集合資金信托計劃精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇集合資金信托計劃范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

北方國際信托股份有限公司發(fā)行濱海開發(fā)投資集合資金信托計劃I期，產(chǎn)品規(guī)模不低于人民幣18000萬元，向一般受益^、發(fā)行6000萬元。單筆信托資金起點100萬元以上(含100萬元)，300萬元以下(不含300萬元)自然人投資者的信托合同總數(shù)不超過50份(含50份)。信托期限18個月，單筆信托資金為人民幣100(含100)萬元至200萬元之間，信托稅前預(yù)計收益率為年7.6％；單筆信托資金為人民幣200(含200)萬元至300萬元之間，信托稅前預(yù)計收益率為年8D％；單筆信托資金為人民幣300(含300)萬元以上，信托稅前預(yù)計收益率為年8.6％。發(fā)起設(shè)立投資公司的經(jīng)營范圍為以自有資金進(jìn)行投資及投資管理服務(wù)。公司注冊資本金不低于2億元，北方信托擬出資1.8億元，泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)或其下屬公司出資2000萬元。

公司主要投資于海河沿岸地區(qū)及濱海新區(qū)優(yōu)質(zhì)土地整理、房地產(chǎn)項目的開發(fā)、運作，同時可參股政府支持的經(jīng)濟(jì)適用房的開發(fā)建設(shè)公司。投資公司主要運作模式可采取參股、入股現(xiàn)有項目企業(yè)或整體項目收購及合作開發(fā)等方式。

風(fēng)險控制：以一般受益人的信托財產(chǎn)為優(yōu)先受益人的信托財產(chǎn)和收益提供保障；受托人嚴(yán)格履行管理責(zé)任，對公司實行監(jiān)管；通過風(fēng)險控制手段及增值服務(wù)的進(jìn)行，保證了投資公司股權(quán)的增值，為其他投資人進(jìn)行股權(quán)收購帶來了便利條件。

招商銀行個人商用房貨款“商鋪貨”

招商銀行在全國范圍內(nèi)面向廣大個人客戶正式推出了全新個人商用房貸款產(chǎn)品――“商鋪貸”。

2009年以來，隨著房地產(chǎn)行業(yè)作為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展支柱產(chǎn)業(yè)地位的進(jìn)一步確立和國民經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回暖，作為房地產(chǎn)行業(yè)中價值洼地的商用房已逐步顯現(xiàn)出了長期的投資價值，越來越多的投資者開始關(guān)注商用房的投資，商鋪和寫字樓以其潛在的升值空間，已經(jīng)成為繼股票、住宅之后新的投資熱點?！吧啼佡J”通過創(chuàng)新個人商用房貸款產(chǎn)品及貸款服務(wù)，在個人商用房貸款產(chǎn)品中首創(chuàng)了多樣化還款方式實現(xiàn)“以租抵供”、超長貸款授信額度和貸款發(fā)放自助“隨借隨還”等多項同業(yè)領(lǐng)先功能，大幅降低了個人投資商用房的門檻，讓個人投資商鋪、寫字樓獲得高額投資回報不再遙不可及。

“商鋪貸”為客戶提供了同業(yè)首創(chuàng)的“以租抵供”功能，客戶可通過“商鋪貸”個性還款法降低貸款月供金額，使貸款月供可以匹配商用房的租金，實現(xiàn)“租金抵月供”的功能?！吧啼佡J”靈活的還款方式能夠充分降低客戶月供壓力，解除客戶投資商用房的后顧之憂?！吧啼佡J”人性化的考慮了客戶使用貸款的便利性和經(jīng)濟(jì)性，為客戶提供了貸款“隨借隨還”功能。客戶開通“隨借隨還”功能就可通過招商銀行網(wǎng)上銀行、電話銀行等渠道實現(xiàn)貸款“想借就借，想還就還”。這樣，客戶不僅可以不跑銀行就能馬上提取貸款，而且還可在資金充裕的時候隨時還款，最大程度化節(jié)省了貸款利息?！吧啼佡J”充分考慮了個人客戶對貸款需求的長期依賴性，客戶在招商銀行只需辦理一次貸款手續(xù)，便可獲得長期“循環(huán)使用”的“商鋪貸”貸款授信額度，客戶可在貸款授信額度內(nèi)反復(fù)多次使用貸款?！吧啼佡J”為客戶提供了持續(xù)的資金支持，讓個人購置商用房更輕松。

交通銀行“得利寶海藍(lán)”理財產(chǎn)品

交通銀行“得利寶海藍(lán)429號”人民幣91天信托型產(chǎn)品，預(yù)期年收益為2.9％，收益類型屬于不保本浮動型，認(rèn)購起點5萬元人民幣，此理財產(chǎn)品募集規(guī)模8億元，募集資金用于投向交銀國信設(shè)立的資金信托計劃。該信托計劃所募集的全部資金用于受讓商業(yè)銀行對借款企業(yè)天津市地下鐵道集團(tuán)有限公司和天津市建設(shè)投資公司貸款債權(quán)的受益權(quán)。由于近些年監(jiān)管部門對于信托直接向社會募集資金管理嚴(yán)格，以往5萬元就可以買信托產(chǎn)品的狀況不復(fù)存在，不過這倒是為銀行提供了一個市場機(jī)會，那也自然要讓銀行賺上一筆。不過，無論如何，有這樣的理財產(chǎn)品可買還是不錯的。

沒有溫度的房子

一對不和睦的夫婦，有個13歲的女兒。女兒有哮喘的毛病。爸爸呢，挺能耐，總有年輕女人主動招惹，他是來者不拒；媽媽呢，也挺能耐，單位里說話算數(shù)的主兒，她很愛這種感覺。女兒病了，既然是兩個人的孩子，那么就是兩個人的責(zé)任，一天一天兩個人輪流，有時候誰的時間沖突需要調(diào)整還要口角一番。突然有一天聽說，他們的女兒自殺了，在自己的臥室里。因為是大孩子，自己有自己的房間，晚上媽媽看孩子房間鎖著沒在意，早上該吃飯去上學(xué)了，門還鎖著。打開門時，孩子已經(jīng)死透了。大家說，買二手房可要注意啊，不要買了這種沒有溫度的房子。

篇(2)

針對大家的疑問，本期我們就來關(guān)注――

山西信托有限責(zé)任公司：

房地產(chǎn)集合資金信托產(chǎn)品的價值及策略

2009年以來，隨著證券市場的大幅回落，各種投資工具收益平淡，在這個背景下，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品市場卻獨具投資價值，并一直被人們所關(guān)注?？磥恚康禺a(chǎn)作為推動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱性行業(yè)，在某些區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略中具有重要作用，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品相對熱銷的局面仍將持續(xù)。

山西信托有限責(zé)任公司主推的房地產(chǎn)集合資金信托，作為一種特殊的理財產(chǎn)品，既能為百姓提供相對安全的理財方式，實現(xiàn)資金保值、增殖（值），也能為廣大房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)提供融資的渠道。

投資者為何要選擇信托公司？眾所周知，房地產(chǎn)的利潤很大，人人都想分享房地產(chǎn)高速發(fā)展的盛宴，但普通的百姓卻總是因為自己的資金少而放棄這個財富夢想，或者是還在擔(dān)心控制不了投資風(fēng)險。山西信托有限責(zé)任公司可以幫助你，可以將我的、你的、他的、社會各界合格投資者的資金匯集起來，形成規(guī)模優(yōu)勢，在充分防范風(fēng)險的基礎(chǔ)上進(jìn)行房地產(chǎn)投資，幫您實現(xiàn)財富保值增殖（值）夢想。

房地產(chǎn)企業(yè)為何要選擇信托公司？民間借貸利息高、還貸壓力大；銀行融資卻只能做貸款，審批環(huán)節(jié)多、獲得周期長；員工或者大眾募集資金的數(shù)量有限、涉嫌非法融資；所以，房地產(chǎn)企業(yè)選擇了信托。信托公司有相對傳統(tǒng)的融資渠道，手續(xù)簡便、資金規(guī)模大、到位及時、資金供給具有高持續(xù)性、貸款利率適中，除貸款外還可以做投資。最重要的一點：在政策允許的情況下可以通過信托計劃實現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)的上市，進(jìn)行直接融資。

山西信托有限責(zé)任公司：

主推的房地產(chǎn)集合資金信托產(chǎn)品介紹

一、房地產(chǎn)集合資金信托產(chǎn)品資金的來源及規(guī)模

房地產(chǎn)集合資金信托產(chǎn)品的資金全部來自社會，即：將社會合格投資者的資金進(jìn)行收集、匯總，形成規(guī)模優(yōu)勢。

房地產(chǎn)集合資金信托產(chǎn)品總規(guī)模一般在2000萬~2億，時間通常在1~3年。

二、房地產(chǎn)集合資金信托產(chǎn)品帶給投資者的收益

房地產(chǎn)集合資金信托產(chǎn)品在設(shè)計上采用了結(jié)構(gòu)化的形式，即設(shè)立風(fēng)險投資者和一般風(fēng)險投資者。其中風(fēng)險投資者承擔(dān)信托的各項風(fēng)險，并確保一般投資者5%~10%的最低收益；而一般投資者在扣除信托手續(xù)費后可獲得10%的信托資產(chǎn)收益率，同時在受托人信托資產(chǎn)收益率達(dá)到10%以上時還可以獲得超過10%以上部分中的50%作為超額收益。

三、房地產(chǎn)集合資金信托產(chǎn)品計劃的流動性

為保持投資者資金的流動性，房地產(chǎn)集合資金信托產(chǎn)品設(shè)立了申購和贖回條款。

個人投資者在信托計劃每運行滿一年的時候可以進(jìn)行申購和贖回。

機(jī)構(gòu)投資者原則上可以每年不定期贖回4次，但需要提前預(yù)約并經(jīng)風(fēng)險投資者同意后方可辦理。

四、房地產(chǎn)集合資金信托產(chǎn)品資金的運用方向

投資于房地產(chǎn)企業(yè)，進(jìn)行土地的購買及后續(xù)開發(fā)；

參與房地產(chǎn)企業(yè)某一項目，進(jìn)行項目合作開發(fā)；

篇(3)

【關(guān)鍵詞】信托；私募基金；私募基金信托化運作

一、信托與私募基金

信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按照委托人的意愿并以自己的名義，為受益人的利益或其它特定目的進(jìn)行管理或處分的行為?，F(xiàn)實生活中，各種投資基金的運作也蘊(yùn)涵了信托關(guān)系和信托特征。它們脫胎于信托行為，各國的投資基金立法也基本是以信托法為依據(jù)的。私募基金作為投資基金的一種，本質(zhì)上也體現(xiàn)著信托關(guān)系，是采取基金形式的信托，它是指通過非公開方式向特定投資者、機(jī)構(gòu)或者個人募集資金，按照投資方和管理方協(xié)商回報進(jìn)行投資理財?shù)幕甬a(chǎn)品。隨著我國經(jīng)濟(jì)開放度的不斷提高和金融市場的迅速發(fā)展，我國已經(jīng)成為全球私募基金的重要目標(biāo)市場，本土私募基金也顯示出了較大的發(fā)展?jié)摿?，對金融資源配置、金融安全、市場穩(wěn)定和投資者收益都形成了較大影響。截至2010年4月28日，中國私募基金管理資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)1.1萬億元人民幣。

私募基金的規(guī)范化運作方式主要公司制、有限合伙制和信托化三種。信托化是指根據(jù)信托原理構(gòu)造，由信托公司發(fā)起設(shè)立基金，作為受托人接受特定投資者委托投資于設(shè)立的基金，同時作為管理人負(fù)責(zé)基金的運作和管理；作為私募基金的特定投資者，既是信托關(guān)系中的委托人，也是受益人，基本上不參與基金的管理和運作。本文主要就此種方式的運作展開探討。

二、私募基金與集合資金信托計劃

目前我國的私募基金信托運作，主要依據(jù)《信托法》、《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》的規(guī)范，通過信托公司推介集合資金信托計劃來實現(xiàn)。

集合資金信托計劃是指為實現(xiàn)共同的信托目的，將不同委托人的資金集合在一起管理的資金信托方式。我國《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》中的集合資金信托計劃是指由信托公司擔(dān)任受托人，按照委托人意愿，為受益人的利益，將兩個以上（含兩個）委托人交付的資金進(jìn)行集中管理、運用或處分的資金信托業(yè)務(wù)活動。在這種集合資金信托關(guān)系中，信托當(dāng)事人包括在私募基金信托中的委托人、受托人和受益人、保管人。

作為委托人的私募基金投資者不僅要有相當(dāng)?shù)耐顿Y能力，而且還需要有一定的抗風(fēng)險能力?！缎磐泄炯腺Y金信托計劃管理辦法》規(guī)定，委托人必須是合格投資者，“是指符合下列條件之一，能夠識別、判斷和承擔(dān)信托計劃相應(yīng)風(fēng)險的人：（一）投資一個信托計劃的最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；（二）個人或家庭金融資產(chǎn)總計在其認(rèn)購時超過100萬元人民幣，且能提供相關(guān)財產(chǎn)證明的自然人；（三）個人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近三年內(nèi)每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人?！?/p>

信托公司作為受托人，是指根據(jù)《公司法》和《信托公司管理辦法》設(shè)立的，以營業(yè)和收取報酬為目的，以受托人身份承諾信托和處理信托事務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。保管人是指在集合資金信托計劃中對信托計劃財產(chǎn)負(fù)有保管義務(wù)的機(jī)構(gòu)。保管人也是信托關(guān)系中的受托人，對委托人承擔(dān)信托義務(wù)。根據(jù)《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》第19條的規(guī)定，保管人由信托當(dāng)事人約定，信托公司應(yīng)當(dāng)選擇經(jīng)營穩(wěn)健的商業(yè)銀行擔(dān)任保管人。盡管保管人由投資者和信托公司約定，但更側(cè)重于信托公司對保管人的謹(jǐn)慎選任義務(wù)。信托關(guān)系中的受益人是指享有信托受益權(quán)的人。在集合資金信托計劃中，作為信托委托人的投資者就是受益人，二者是同一的。

三、私募基金信托運作方式的困境及解決

私募基金在我國雖得以迅速發(fā)展，但從整體而言，處于萌芽時期，而私募基金的信托化運作方式也只是其摸索著發(fā)展的一種嘗試，也面臨著許多問題并有待進(jìn)一步完善。

（一）法律引導(dǎo)缺失與監(jiān)管機(jī)構(gòu)混亂

對于私募基金本身而言，在我國長期得不到法律引導(dǎo)與規(guī)范，這一方面使得私募基金沒有一個合法地位，另一方面也使得實際存在的各種形式的私募基金得不到法律監(jiān)管，亟待新《基金法》的出臺以解決這一尷尬境地。再從私募基金的信托化運作方式來看，目前主要依靠《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）來規(guī)范，雖使得私募基金的信托化運作變得有法可依，規(guī)范了對私募基金的監(jiān)管，但相關(guān)的制度協(xié)調(diào)和跟進(jìn)明顯落后于其發(fā)展。從監(jiān)管主體設(shè)置來看，根據(jù)《管理辦法》第40條的規(guī)定，銀監(jiān)會是私募基金信托的監(jiān)管機(jī)關(guān)。而《證券法》規(guī)定，我國的證券監(jiān)管機(jī)關(guān)為證監(jiān)會。私募證券作為一種投資產(chǎn)品，其證券性質(zhì)毋庸置疑。這造成了我國對私募基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)由證監(jiān)會、銀監(jiān)會分別對其監(jiān)督的證券公司和信托公司發(fā)行的不同基金進(jìn)行監(jiān)管的混亂局面。隨著今后私募基金的不斷發(fā)展和成熟度的提高，統(tǒng)一監(jiān)管的必要性會凸顯出來。因而在對私募基金的信托化動作監(jiān)管上，銀監(jiān)會應(yīng)盡快建立與其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)尤其是證監(jiān)會的監(jiān)管信息共享機(jī)制與協(xié)調(diào)機(jī)制，為統(tǒng)一監(jiān)管的實現(xiàn)作好準(zhǔn)備。

（二）信息披露制度的尚不成熟

私募基金有定期向基金的投資者和監(jiān)管部門披露信息的責(zé)任。根據(jù)《管理辦法》的規(guī)定，除了臨時信息信托公司應(yīng)當(dāng)主動向受益人披露外，其它相關(guān)信息只有在受益人查詢時，信托公司在不損害其他受益人合法權(quán)益的前提下才向受益人提供，法律并不要求信托公司向監(jiān)管機(jī)關(guān)主動提供此類資料。這一規(guī)定無疑將銀監(jiān)會的監(jiān)管活動推到其極被動的地位。如果信托公司對影響投資者合法權(quán)益的重大信息不主動向監(jiān)管機(jī)關(guān)報告，監(jiān)管機(jī)關(guān)則很難發(fā)現(xiàn)信托公司的違法違規(guī)行為，也難以監(jiān)管私募基金市場上的風(fēng)險。另外，信息披露中的各方當(dāng)事人太過單一?！豆芾磙k法》規(guī)定信托信息披露義務(wù)人為信托公司，受益人有權(quán)向信托公司查詢與其信托財產(chǎn)相關(guān)的信息。銀監(jiān)會依監(jiān)管職權(quán)，也有權(quán)要求信托公司提供相關(guān)資料?？梢?，在私募基金信托的信息披露關(guān)系中，只有信托公司和受益人、信托公司和監(jiān)管機(jī)關(guān)之間兩對關(guān)系，而忽略了保管方。其實，保管方在信息披露中的作用不可小視，其對信托公司信息披露義務(wù)的履行直接相關(guān)，既應(yīng)當(dāng)負(fù)披露義務(wù)，也有權(quán)要求信托公司依法披露相關(guān)信息。問題的關(guān)鍵在于保管人的選任上。如果按照現(xiàn)行法律及實務(wù)的做法，由信托公司對保管人的選擇享有決定權(quán)，這樣保管人就很難監(jiān)督作為受托人的信托公司。改變這一現(xiàn)狀的做法是改讓受益人大會來選擇或更換保管人，而不是由信托公司來選擇保管人，以落實保管人的信息披露義務(wù)，發(fā)揮其監(jiān)督功能。

（三）缺乏自律監(jiān)管機(jī)制

篇(4)

【關(guān)鍵詞信托 產(chǎn)品創(chuàng)新 發(fā)展?fàn)顩r

一、信托業(yè)發(fā)展概況

（一）法律法規(guī)的完善

2007年以來，我國信托業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模迅速增長，2013年底，超過保險和基金行業(yè)，成為與銀行、保險等行業(yè)并存的四大金融業(yè)之一。在這個時期內(nèi)，相關(guān)法律法規(guī)得到不斷完善。2007年3月，銀監(jiān)會正式開始實施《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》，辦法規(guī)定，對信托業(yè)實施分類監(jiān)管。與此同時，銀監(jiān)會也頒布了其他一系列章程，規(guī)范信托公司的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步加強(qiáng)管理。2010年7月，銀監(jiān)會出臺了《信托公司凈資本管理辦法》，該辦法旨在進(jìn)一步加強(qiáng)，信托公司的風(fēng)險管理，建立起了以凈資本為核心的風(fēng)險控制體系，結(jié)束了信托行業(yè)粗放經(jīng)營模式，終結(jié)了過去可以無限做大資產(chǎn)管理規(guī)模的歷史。

信托公司的業(yè)務(wù)定位主要集中在兩方面，即開展信托資金為主的商業(yè)信托和家庭財產(chǎn)信托為主的私人信托。由于我國的現(xiàn)實國情，私人信托業(yè)務(wù)尚不發(fā)達(dá)。加上相關(guān)法律尚不完善，信托公司的主要業(yè)務(wù)集中在商業(yè)信托領(lǐng)域。目前，信托公司的主要金融功能有：第一，根據(jù)委托人的意愿，不管是個人委托還是機(jī)構(gòu)委托，把資金用于指定用途。這時信托公司不是M行主動管理，而只是提供資金管理服務(wù)。其中占比重較大的是來自銀行的委托資金。第二，信托融資，即以私募方式發(fā)行集合資金信托計劃。是向合格投資人募集資金來為企業(yè)提供借貸資金或提供項目融資。雖然監(jiān)管部門不允許機(jī)構(gòu)向投資者承諾收益，但是投資人把這類集合產(chǎn)品的預(yù)期收益率看作固定收益，而信托公司為了信譽(yù)，迫于競爭壓力，一般也將其作為保本保收益業(yè)務(wù)。在這一功能下，集合資金信托業(yè)務(wù)是信托公司業(yè)務(wù)收入的主要來源。第三，為委托人提供投資管理服務(wù)，運用私募發(fā)行集合信托資金計劃，將募集的資金投入證券市場或競購尚未上市公司的股權(quán)，以此來獲得投資收益。

（二）業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r

2007年后，我國信托業(yè)開始進(jìn)入高速發(fā)展時期，信托理財成為了最主要的盈利模式。在法律監(jiān)管體制不斷完善的基礎(chǔ)上，從2007年到2013年，信托管理的資產(chǎn)從1.2萬億增加到10萬億，增長近8倍。而據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會提供的數(shù)據(jù)，截至2016年年末，全國68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)20.22萬億，同比增長24.01%，環(huán)比增長11.29%。特別是在2008年后，銀信理財合作業(yè)務(wù)開始發(fā)展，帶來了信托業(yè)的井噴式增長。但是2010年下半年開始，監(jiān)管部門開始收緊政策口子，加大了對信托業(yè)的監(jiān)管力度，銀監(jiān)會出臺了一系列規(guī)范銀信理財合作業(yè)務(wù)的監(jiān)管文件，銀行、信托合作業(yè)務(wù)增勢放緩。

相比之下，集合信托產(chǎn)品的發(fā)展迅猛。證券信托投資計劃的范圍已經(jīng)不是僅僅停留在二級市場，而是擴(kuò)展到了一、二級市場。這其中，房地產(chǎn)信托規(guī)模龐大，發(fā)展日漸成熟，不斷涌現(xiàn)具有創(chuàng)新性的集合資金計劃，如TOT、QDIU REITs等新興業(yè)務(wù)處在不斷探索之中。2010年底，全行業(yè)經(jīng)營收入283. 95億元，信托業(yè)務(wù)收入166.86億元，占比達(dá)58.76%，首次超過固有業(yè)務(wù)收入。2011年底，集合資金信托和非銀信合作項下大客戶驅(qū)動的單一資金規(guī)模合計3.31萬億元，占同期信托總規(guī)模的比例達(dá)到62.44%，標(biāo)志著以高端客戶驅(qū)動的信托業(yè)務(wù)發(fā)展模式得以確立。

（1）總體發(fā)行情況。截至2011年8月，信托業(yè)年平均發(fā)行規(guī)模從2007年的1000億元增長到4500億元。發(fā)行規(guī)模與發(fā)行數(shù)量均有了較大幅度的增長，發(fā)行規(guī)模的增長迅速，增長率達(dá)到100%。于此同時，信托產(chǎn)品期限逐漸縮短，從原來的2.25年縮短到平均期限1.96年。

（2）資金運用行業(yè)。從信托業(yè)資金運用的行業(yè)而言，2009年以前，證券投資、貸款領(lǐng)域的資金運用較多，2009 年后權(quán)益類投資的增長速度最快。

從投資領(lǐng)域來看，2009年后，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模隨著樓市的不斷升溫，迅速攀升，房地產(chǎn)信托成為僅次于金融業(yè)信托的第二大行業(yè)，占據(jù)了十分重要的位置。

二、產(chǎn)品創(chuàng)新

（一）消費信托

在消費信托（consumer trust）法律關(guān)系中，信托公司作為受托人，按照消費者（即委托人）的意愿，將信托資金用于購買指定產(chǎn)品，并為受益人消費權(quán)益的實現(xiàn)提供監(jiān)督和管理服務(wù)，從而在滿足受益人特定消費需求的同時，實現(xiàn)消費者權(quán)益的保護(hù)。

（二）消費信托優(yōu)勢分析

（1）消費者。從消費者的角度而言，消費信托，能夠幫助消費者節(jié)省開支，并有效實現(xiàn)消費者權(quán)益的保護(hù)。消費信托能實現(xiàn)零散資金的有效集中，從而讓消費者以最優(yōu)的價格享受到最好的商品或服務(wù)，參與消費信托的消費者，實際支付的商品價格基本上能低于市場價格的20%左右，并且在消費有效使用期限內(nèi)，支付的價格沒有變動，實際上達(dá)到了抵御通貨膨脹的作用。

篇(5)

摘 要：本文通過分析保險資金運用以及保險資金運用于信托投資的基本情況，闡明信托與保險資金合作具有廣闊的空間?；谛磐兄鳡I模式、企業(yè)年金模式及保險金信托的案例進(jìn)一步闡述信托與保險資金對接的主要形式，提出信托對接保險資金的可行性建議。

關(guān)鍵詞 ：信托 保險 企業(yè)年金 保險金信托

一、信托與保險資金合作有廣闊的空間

（一）保險資金運用情況

2014年年全年全國保費收入突破2萬億元，保險業(yè)總資產(chǎn)突破10萬億元，保險業(yè)增速達(dá)17.5%。保險資金運用2014年實現(xiàn)收益5358.8億元，資金運用余額9.33萬億元，較年初增長21.39%。其中，銀行存款25310.73億元，占比27.12%；債券35599.71億元，占比38.15%；股票和證券投資基金10325.58億元，占比11.06%；其他投資22078.41億元，占比23.67%。

2012年以后，險資投資范圍快速放開，其中風(fēng)險對沖工具和參與利率市場化的工具是其中最大的亮點。“保險投資13條”出臺以后，保險資金資產(chǎn)配置策略組合越來越豐富，從過去的集中與高信用等級的各類債券、債券型基金、貨幣市場工具等組合逐漸可以擴(kuò)展到各個久期，對于期限和信用的運用更加靈活。

（二）保險資金運用于信托投資的情況

2012年10月，保監(jiān)會《關(guān)于保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》，按照保險公司投資理財產(chǎn)品、信貸資產(chǎn)支持證券、集合資金信托計劃、專項資產(chǎn)管理計劃和項目資產(chǎn)支持計劃的賬面余額，合計不高于該保險公司上季度末總資產(chǎn)的30%。另外，保監(jiān)會多維度調(diào)整險資投向，2014年保監(jiān)會《關(guān)于保險資金投資集合資金信托計劃有關(guān)事項的通知》，《通知》對于60%以上屬于信托、理財產(chǎn)品、證券公司專項資管計劃等在內(nèi)的另類資管產(chǎn)品，只有85%的賬面價值可作為償付能力報告認(rèn)可價值。

保監(jiān)會公開數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月末，78家保險公司（集團(tuán)）共投資信托計劃739筆，涉及32家信托公司，累計投資余額2805億元，較今年一季度末增加768億元，增長37.7%，較上年末增加1363億元，增長94.5%。

二、信托與保險資金對接的模式分析

目前，信托與保險公司的合作呈現(xiàn)多樣化，除了以往的險資投資集合信托外，“企業(yè)年金信托”、“信托保險與小貸公司合作信托”、“保險金信托”等創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷涌現(xiàn)。

（一）信托主營模式

信托主營模式指信托公司發(fā)起設(shè)立集合資金信托計劃，接受委托人（保險公司）的資金委托，以自己的名義將信托資金進(jìn)行貸款或投資，按信托合同進(jìn)行收益分配和到期信托財產(chǎn)清算返還。

2013年3月外貿(mào)信托·鼎鴻4號應(yīng)收票款收益權(quán)投資集合資金信托計劃成立，此信托是由光大永明人壽保險有限公司投資的房地產(chǎn)類融資型信托。信托資金用于受讓海航航空控股有限公司（以下簡稱“海航航控”）持有的中國新華航空集團(tuán)有限公司應(yīng)收票款收益權(quán)。通過股權(quán)質(zhì)押、保證擔(dān)保、存單質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押以及強(qiáng)制執(zhí)行公證等多種措施進(jìn)行風(fēng)控控制。

（二）企業(yè)年金模式

企業(yè)年金模式指信托公司和保險公司合作，根據(jù)企業(yè)年金法人提高年金收益的要求，信托公司尋找投資標(biāo)的，有針對性地設(shè)立的信托計劃。

2014年7月，百瑞信托與中國人壽養(yǎng)老保險共同打造的“百瑞安鑫1號單一資金信托”宣布成立，信托計劃對接的是企業(yè)年金。百瑞信托將信托本金以信托貸款方式貸放給青海黃河上游水電開發(fā)有限責(zé)任公司，主要用于青海黃河水電公司共和200MWp并網(wǎng)光伏電站工程的建設(shè)與運營。

（三）保險金信托

所謂保險金信托，是一項結(jié)合保險與信托的金融服務(wù)產(chǎn)品，以保險金給付為信托財產(chǎn)，由保險投保人和信托機(jī)構(gòu)簽訂保險信托合同書，當(dāng)被保險人身故發(fā)生理賠或滿期保險金給付時，由保險公司將保險金交付受托人，受托人依信托合同的約定管理、運用，并按信托合同約定方式，將信托財產(chǎn)分配給受益人，并于信托終止或到期時，交付剩余資產(chǎn)給信托受益人。

2014年5月，中信信托和信誠人壽合作推出信誠“托富未來”終身壽險、兼具資產(chǎn)管理和事務(wù)管理功能的保險金信托。這是保險金信托首次引入國內(nèi)，該產(chǎn)品第一次站在消費終端產(chǎn)品層面，實現(xiàn)保險服務(wù)和信托服務(wù)的創(chuàng)新融合。

三、信托對接保險資金的建議

（一）研究信托型養(yǎng)老產(chǎn)品投資國家重大基礎(chǔ)設(shè)施項目

養(yǎng)老金可以有效地在長期管理過程中防范和對沖經(jīng)濟(jì)周期及波動性等風(fēng)險，所以信托型養(yǎng)老產(chǎn)品投資國家重大基礎(chǔ)設(shè)施項目是不錯的投資選擇。通過大型資源型企業(yè)的投融資模式的改革創(chuàng)新，政府監(jiān)管部門的政策制度創(chuàng)新推動，以及金融機(jī)構(gòu)和專業(yè)養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)的積極參與，使社會養(yǎng)老金與國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目實現(xiàn)了具有重大里程碑意義的牽手對接，對于利用國有資產(chǎn)、金融工具和市場化機(jī)制，服務(wù)于養(yǎng)老保障等社會管理工作，將產(chǎn)生廣泛而深刻的影響。

（二）通過產(chǎn)品定制化加強(qiáng)合作

對于具有很強(qiáng)產(chǎn)品開發(fā)能力的信托公司來說，為保險公司設(shè)計和推薦個性化產(chǎn)品是必然趨勢。信托公司可以為保險公司遴選投資項目或設(shè)計投資組合，由保險公司投資集合信托計劃或認(rèn)購信托受益憑證，由信托公司進(jìn)行投資和項目管理。在信托期內(nèi)，信托公司積極開發(fā)和利用各種交易、轉(zhuǎn)讓和質(zhì)押等流動平臺，及時按法律制度規(guī)定定期披露項目執(zhí)行情況，使保險公司能夠充分了解項目的風(fēng)險情況，進(jìn)行動態(tài)管理，分得信托收益。也可以由保險公司自行尋找投資項目，通過信托公司做成信托計劃發(fā)行。

（三）不動產(chǎn)信托（REITs）類產(chǎn)品可成為保信合作的重要領(lǐng)域

適宜的REITs產(chǎn)品能夠滿足保險資金投資的安全性、流動性和收益性要求。這表現(xiàn)在：首先，REITs與股市和債市的相關(guān)性都比較低，有助于降低投資組合風(fēng)險。其次，REITs在滿足保險資金投資的流動性要求方面也有優(yōu)勢。并且，投資REITs還能夠使保險業(yè)“社會管理”功能得到進(jìn)一步加強(qiáng)。除了幫助商業(yè)地產(chǎn)緩解資金壓力外，REITs還有助于信托公司與保險公司并肩攜手研究保障房、養(yǎng)老社區(qū)的開發(fā)，這將使得保險業(yè)“作為社會保障體系重要組成”的功能得到更好發(fā)揮。

總之，保信合作的前景廣闊令人興奮，短期內(nèi)可能的進(jìn)步也給人無限遐想?！爸鹄迸c“求穩(wěn)”是保險和信托都將面臨的長期挑戰(zhàn)，但“創(chuàng)新”與“謀變”更是金融業(yè)永恒不變的主調(diào)。相信借助“創(chuàng)新”與“謀變”， 信托和保險能夠在“逐利”與“求穩(wěn)”的征途上一步一個腳印，合力共贏。

作者簡介：

篇(6)

與銀行、信托等金融同業(yè)相比，證券業(yè)在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，滿足企業(yè)和居民多元化投融資需求等方面差距很大。目前，銀行理財和信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模都超過5萬億元，基金業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模也接近3萬億元，而證券業(yè)的資產(chǎn)管理規(guī)模只有可憐的3000億元，根本不在同一數(shù)量級別。證券業(yè)已經(jīng)到了必須改革、必須創(chuàng)新、必須大發(fā)展的關(guān)鍵時刻。

2012年10月19日，中國證監(jiān)會召開新聞通氣會，正式修訂后的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》、《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細(xì)則》及《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細(xì)則》。這可以視作監(jiān)管部門在為推進(jìn)證券公司改革開放、創(chuàng)新發(fā)展鋪平道路。

新規(guī)著重從以下幾個方面體現(xiàn)了“放寬業(yè)務(wù)限制，加快推動創(chuàng)新”的改革精神：

取消集合資產(chǎn)管理計劃（簡稱“集合計劃”）的行政審批，改為備案管理。受行政審批時間較長的影響，一款集合計劃從發(fā)現(xiàn)市場機(jī)會到募集成立，至少需要半年時間。一年下來，券商發(fā)不了幾款產(chǎn)品。這與采用備案制、每年大量發(fā)行的銀行理財及信托產(chǎn)品形成鮮明對比。改為備案制后，券商推出新產(chǎn)品的節(jié)奏將會大大加快，筆者預(yù)計今后每年新增集合計劃的數(shù)量將呈現(xiàn)井噴式增長。

允許對集合計劃份額根據(jù)風(fēng)險收益特征進(jìn)行分級。目前，市場已有的分級產(chǎn)品多是信托和基金發(fā)行的。分級產(chǎn)品將募集資金分為優(yōu)先級（A類份額）和次級（B類份額）兩部分，其中優(yōu)先級風(fēng)險較低、獲取穩(wěn)定的約定收益；次級因存在杠桿機(jī)制而承擔(dān)高風(fēng)險、享受高收益。分級產(chǎn)品因為可滿足不同風(fēng)險收益偏好投資者的差異化需求而頗受市場歡迎?？梢韵胂?，如果券商可以銷售分級產(chǎn)品，它將面臨多么廣闊的市場。

券商自有資金參與單個集合計劃份額的上限由原來的5%大幅提升到20%。結(jié)合上述分級產(chǎn)品，占集合計劃20%的券商自有資金既可以通過認(rèn)購B類份額享受較高收益，又可以為A類份額的本金安全及約定收益提供更為充足的保障。同時，允許集合計劃份額在交易所上市轉(zhuǎn)讓，這為認(rèn)購B類份額的投資者提供了退出機(jī)制，類似分級基金的上市交易，大大增加了B類份額的吸引力。

限額特定資產(chǎn)管理計劃（小集合）是面向高端客戶（參與門檻100萬）的集合產(chǎn)品。新規(guī)將小集合的投資范圍擴(kuò)大了許多，其中包含商品期貨、集合資金信托計劃、專項資產(chǎn)管理計劃等非常具有吸引力的新投向。同時，取消了雙10%的投資限制，資金可以集中投資到一兩個收益率較高的優(yōu)質(zhì)項目中去，從而為高端客戶贏取更多的利潤。此外，降低了小集合成立的門檻，募集金額從原來不低于1億元修改為不低于3000萬元。這些規(guī)定將大大提高小集合的靈活度，預(yù)計會有大量針對某個投資項目（比如某個中小企業(yè)私募債）的券商小集合產(chǎn)品發(fā)行，其規(guī)模也就在幾千萬元。

券商定向資管業(yè)務(wù)的投資范圍擴(kuò)大到令人驚喜的程度，即投資范圍由券商與客戶協(xié)商確定，只要是不違反法規(guī)且得到客戶認(rèn)可的項目就可以投。

集合計劃資產(chǎn)中的證券可用于回購。雖然新規(guī)限定只能通過回購放大40%，但至少為集合計劃提供了通過杠桿放大提高收益率、從而實現(xiàn)與基金平等競爭的機(jī)會。

新規(guī)也有低于市場預(yù)期的地方，其中大家比較關(guān)注的兩點：一是未下調(diào)一般集合計劃（大集合）的參與門檻，仍維持原規(guī)定（限定性集合計劃5萬元、非限定性集合計劃10萬元），而目前基金產(chǎn)品的認(rèn)購門檻只有1000元；二是專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)雖然可以為企業(yè)融資提供資產(chǎn)證券化服務(wù)，但由于風(fēng)控要求相對較高，仍實施審批制，而信托是備案制，且信托業(yè)近兩年爆發(fā)式的增長有目共睹。

篇(7)

【關(guān)鍵詞】險資 信托產(chǎn)品 監(jiān)管 風(fēng)險控制

一、引言

保險資金投資信托計劃始于2012年10月。政策一開閘、業(yè)務(wù)啟動初期，買賣雙方都只是“摸著石頭過河”。

經(jīng)過這幾年的磨合，信保合作規(guī)模從0飆至2805億（截至2014年6月末）。收益高于保險資金傳統(tǒng)固定收益類工具的信托產(chǎn)品，一夜之間成了保險機(jī)構(gòu)眼中的“香餑餑”。

2013年上半年，在各種政策限制下，信托全行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模依然飆升，保險資金被認(rèn)為是其中一支不可小覷的力量。

二、險資購買信托產(chǎn)品的考量

2014年5月，中國保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于保險資金投資集合資金信托計劃有關(guān)事項的通知》明確提出，保險資金投資的集合資金信托計劃，基礎(chǔ)資產(chǎn)限于融資類資產(chǎn)和風(fēng)險可控的非上市權(quán)益類資產(chǎn)。其中，固定收益類的集合資金信托計劃，其信用等級不得低于國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)評定的A級或者相當(dāng)于A級的信用級別。不得投資單一信托，不得投資基礎(chǔ)資產(chǎn)屬于國家明令禁止行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的信托計劃。除了對險資投資信托產(chǎn)品的范圍作出規(guī)定之外，《通知》還對保險公司投資信托產(chǎn)品的余額予以限定，規(guī)定保險公司投資單一理財產(chǎn)品、信貸資產(chǎn)支持證券、集合資金信托計劃、專項資產(chǎn)管理計劃和項目資產(chǎn)支持計劃的賬面余額，不高于該產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的20%。

綜上，監(jiān)管層對保險資金投資的上述限制還是出于安全性的考慮，對于機(jī)構(gòu)投資者而言，資金的安全性及穩(wěn)定性是第一位的。保險公司在選擇信托產(chǎn)品時，比較注重信托公司的股東背景，從保監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定中也可以看出監(jiān)管層對投資風(fēng)險的重視。規(guī)范的信托公司注重風(fēng)險把控、強(qiáng)調(diào)操作的合規(guī)性及規(guī)范性，能為產(chǎn)品的安全性提供保障，同時，險資與信托開展公開、透明的合作，對參與各方也能起到很好的保護(hù)作用。

此外，重視外部評級亦成為信托公司的選擇。只有獲得高等級的外部評級，保險公司、社保基金等機(jī)構(gòu)投資者才有可能大規(guī)模投資產(chǎn)品。在國外成熟市場，機(jī)構(gòu)投資者是融資類高收益信托產(chǎn)品投資主力，如險資、養(yǎng)老金、年金、私募基金等。相對而言，國外個人投資者直接購買信托產(chǎn)品的比例較低，因為個人沒有足夠的時間和專業(yè)能力來判斷這些產(chǎn)品。即使是高凈值客戶，也需要專業(yè)的團(tuán)隊來打理。

優(yōu)秀的信托公司往往在風(fēng)險的識別、控制與管理方面有優(yōu)勢。因此保險公司也可以借助信托公司來對投資項目進(jìn)行專業(yè)判斷。

三、監(jiān)管層對保險信托投資風(fēng)險的措施

保監(jiān)會主席項俊波表示，保險業(yè)在抓住紅利發(fā)展的同時，也要注意規(guī)避風(fēng)險，避免成為外部風(fēng)險接盤者。在政策紅利大門開啟同時，監(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)也在強(qiáng)調(diào)行業(yè)的風(fēng)險意識。保險投資集合資金信托計劃中存在資產(chǎn)過分集中的問題，僅房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施的占比就超過全部投資約60%，這也使得監(jiān)管層“不得不”開始出手干預(yù)。

對于監(jiān)管層“頻頻出手”的原因是由于2014年以來，保險資金信托投資規(guī)?？焖僭鲩L，外部信用評級結(jié)果難以反映信托真實的風(fēng)險狀況，潛在投資風(fēng)險不斷聚集。為進(jìn)一步防范資金運用風(fēng)險，保監(jiān)會對保險資金投資信托產(chǎn)品償付能力認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了專項研究并進(jìn)行了適當(dāng)?shù)南抡{(diào)。這不僅是保監(jiān)會“放開前端、管住后端”監(jiān)管思路的具體體現(xiàn)，而且通過加強(qiáng)償付能力監(jiān)管，可以確保保險公司在加大投資的同時守住風(fēng)險底線，從而確保整個市場的穩(wěn)健運行。

據(jù)了解，自保監(jiān)會2012年10月放開保險資金可投資集合信托計劃以來，保險資金投資信托計劃的規(guī)模開始猛增。保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2013年末，短短一年的時間里，這一規(guī)模已經(jīng)飆升到1442.9億元，占保險資金總投資資產(chǎn)1.9%，占集合信托計劃總規(guī)模5%左右，共有42家保險投資機(jī)構(gòu)認(rèn)購。其中，信托計劃投資于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施的占比更是達(dá)到了64%。另據(jù)保監(jiān)會26日的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2014年8月底，保險業(yè)總資產(chǎn)已達(dá)94，825.05億元，較年初增長14.40%，其中，資金運用余額85，812.34億元，較年初增長11.63%，其他投資17，794.55億元，占比20.74%，占比繼7月歷史性突破20%后繼續(xù)攀升。

四、健全機(jī)制強(qiáng)化風(fēng)控

目前，保險資金投資信托計劃的規(guī)模雖然增長較快，但總量占比還較低，風(fēng)險相對可控。不過，其中也存在一些投資過分集中、決策投資機(jī)制不健全、重投資輕管理等問題。監(jiān)管細(xì)化新規(guī)的不斷出臺，可以幫助保險機(jī)構(gòu)預(yù)警、控制可能出現(xiàn)的相關(guān)風(fēng)險。

值得關(guān)注的是，雖然監(jiān)管層與保險機(jī)構(gòu)之間難免會有所博弈，但在面對迅速積聚的資金運用風(fēng)險時，兩者的觀點卻“不謀而合”。正如中國保監(jiān)會主席項俊波日前在保險資管協(xié)會成立大會上所言，市場化改革的最終目標(biāo)是將風(fēng)險責(zé)任和投資權(quán)限真正交給市場主體，而保險行業(yè)的市場主體還都沒有經(jīng)歷過完整經(jīng)濟(jì)周期的考驗，應(yīng)對風(fēng)險的經(jīng)驗不足，因此要始終繃緊風(fēng)險防范這根弦。

“最近，市場上部分金融產(chǎn)品的信用風(fēng)險不斷集聚，違約事件時有發(fā)生。雖然保險資產(chǎn)質(zhì)量總體良好、風(fēng)險可控，但對個別區(qū)域、個別行業(yè)和個別產(chǎn)品的信用風(fēng)險要高度關(guān)注。此外，保險業(yè)務(wù)短期化、高收益傾向帶來的錯配與流動性風(fēng)險隱患，不動產(chǎn)價格下行可能引發(fā)的償付能力風(fēng)險，部分公司治理缺陷帶來的投資沖動、利益輸送等風(fēng)險，也要引起警覺。保險業(yè)要采取有力措施，著力加強(qiáng)風(fēng)險監(jiān)管，健全風(fēng)控機(jī)制，標(biāo)本兼治，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險的底線?！表椏〔ㄈ缡菑?qiáng)調(diào)。

資產(chǎn)認(rèn)可比例的下調(diào)，將使保險資金投資信托呈現(xiàn)兩極分化趨勢。認(rèn)可比例調(diào)低以后，償付能力吃緊的保險機(jī)構(gòu)，后續(xù)配置信托計劃將有較大的束縛。而償付能力充足的保險機(jī)構(gòu)則獲得底氣，在監(jiān)管層定調(diào)風(fēng)險可控的前提下，尚可以放開手腳繼續(xù)增配信托產(chǎn)品。

不過，現(xiàn)實的情況是，融資市場正在發(fā)生變化，保險資金鐘愛的優(yōu)質(zhì)信托項目正在減少。

太平資產(chǎn)認(rèn)為，從大的政策架構(gòu)上看，國務(wù)院鼓勵地方政府通過政府債券的方式融資，希望逐步清理并退出信托融資舞臺，大型國有企業(yè)正在經(jīng)歷混合所有制改革，債務(wù)融資模式也將發(fā)生變化。同時，隨著企業(yè)債改革的推進(jìn)，房企將有更多的機(jī)會通過債市融資。

這也意味著，上述這些曾經(jīng)容易被評為AAA級的融資人，正在政策的引導(dǎo)下慢慢遠(yuǎn)離信托渠道。而剩下的中小企業(yè)，顯然不是保險資金投資的理想標(biāo)的?？深A(yù)見的是，能夠符合保險資金配置要求的信托項目將逐步減少。

信托產(chǎn)品對于保險公司會是一把雙刃劍。由于傳統(tǒng)人身險產(chǎn)品定價利率的放開和對于非標(biāo)準(zhǔn)信貸資產(chǎn)投資限制的逐步放開，信托產(chǎn)品自身風(fēng)險回報屬性和長期限的特征對險資較有吸引力，此外在銀監(jiān)會加大力度收窄表外業(yè)務(wù)和行業(yè)不景氣的環(huán)境下，銀信合作已經(jīng)正在經(jīng)歷空前的監(jiān)管阻力，因此險資被視為一個有效的資金來源。

五、結(jié)束語

從長遠(yuǎn)來看，發(fā)展趨勢應(yīng)該是由專業(yè)機(jī)構(gòu)來投資信托產(chǎn)品，然后由專業(yè)機(jī)構(gòu)做資產(chǎn)配置，繼而有一個流動性比較好的市場來把產(chǎn)品分發(fā)出去。對投資者來說，只需要看投資團(tuán)隊的中長期業(yè)績表現(xiàn)以及與自身的風(fēng)險匹配度。隨著市場的發(fā)展，未來機(jī)構(gòu)投資者的比重將會繼續(xù)上升，而保險資金作為主要的機(jī)構(gòu)投資者，投資信托也將成為趨勢。

在泛資產(chǎn)管理時代，保險資金和信托既是競爭對手，同時也是合作伙伴。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著保險公司投資能力的進(jìn)一步提高，與信托公司之間的競合關(guān)系將日趨復(fù)雜。

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