公積金風(fēng)險(xiǎn)防控措施精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇公積金風(fēng)險(xiǎn)防控措施范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

關(guān)鍵詞：住房公積金、風(fēng)險(xiǎn)防范、管理、公積金制度

國家歷來十分重視住房公積金的安全問題。從住房公積金制度建立初期，就把加強(qiáng)住房公積金管理、防范資金風(fēng)險(xiǎn)作為住房公積金制度建設(shè)的重中之重。為此國家先后出臺了很多有關(guān)住房公積金的管理?xiàng)l例。

其目的就是為了把住房公積金管理納入法制化、 規(guī)范化、科學(xué)化的軌道，確保住房公積金的安全，使住房公積金制度真正發(fā)揮其應(yīng)有的作用。但是，住房公積金作為一種“強(qiáng)制儲蓄、低存低貸封閉動作”的政策性住房儲金，在實(shí)際運(yùn)作過程中，其風(fēng)險(xiǎn)也是必然存在的，并貫穿于住房公積金繳存、使用和管理的全過 程。住房公積金使用和管理風(fēng)險(xiǎn)早已引起人們重視，專家、學(xué)者和住房公積金管理工作者 都從不同側(cè)面對此作出過研究，并在實(shí)際中采取了各種方法、措施加以防范，取得一定的成效。

一、住房公積金風(fēng)險(xiǎn)種類

住房公積金的風(fēng)險(xiǎn)主要分為歸集風(fēng)險(xiǎn)、貸款風(fēng)險(xiǎn)、國債風(fēng) 險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等類別。1、歸集風(fēng)險(xiǎn)：是指住房公積金在繳存過程中受各種因素的影響帶來的資金和利益損失的趨勢和可能后果；2、貸款風(fēng)險(xiǎn)：主要是指住房公積金貸款發(fā)放后收不回來的可能；3、國債風(fēng)險(xiǎn)：是指通過券商在交易所債券市場購買的記賬式國債，絕大部分已被券商挪用質(zhì)押，作為券商償還到期回購款的質(zhì)押券，使得以住房公積金購買的國債不能按時(shí)結(jié)算 利息和造成住房公積金損失的風(fēng)險(xiǎn)；4、信用風(fēng)險(xiǎn)：即交易對象無力履約的風(fēng)險(xiǎn)；5、利率風(fēng)險(xiǎn)：指住房公積金管理中心的財(cái)務(wù)狀況在利率出現(xiàn)不利的波動時(shí)所面對的風(fēng)險(xiǎn)。

站在另一角度上住房公積金貸款的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下方面：

1、由非理產(chǎn)生的貸款風(fēng)險(xiǎn)。主要有：（1）發(fā)放人情貸款；（2）借款人故意不還貸款；（3）借款人挪用貸款；（4）住房未按規(guī)定設(shè)定抵押和辦理保險(xiǎn)。

2、理產(chǎn)生的貸款風(fēng)險(xiǎn)。盡管借貸雙方的行為都表現(xiàn)得十分理性， 但還是會產(chǎn)生一些難以預(yù)料的貸款風(fēng)險(xiǎn)，主要有：（1）借款人的收入減少，無經(jīng)濟(jì)能力歸還貸款，而借款人又沒有第二處住所可以騰空抵押住房，以便處置抵押住房，清償貸款本息；（2）抵押物或質(zhì)押物因自然災(zāi)害造成損失，而借款人又沒有經(jīng)濟(jì)能力歸還貸款，造成貸款不能按期足額收回；（3）有關(guān)貸款經(jīng)辦人員的疏忽大意，造成貸款不能按期足額收回， 或借款人疏忽忘記按期還款；（4）由于客觀原因，造成管理制度不健全或者不完善造成的貸款風(fēng)險(xiǎn)。

二、住房公積金風(fēng)險(xiǎn)防控措施

1、借款人申請公積金貸款須提供自己或他人的第二可供住所， 以便因不能按時(shí)還款能及時(shí)騰空住房，處置抵押物變現(xiàn)還貸。

2、建立貸前面談制度。由住房公積金貸款經(jīng)辦人與借款申 請人面談，建立面談記錄，貸款經(jīng)辦人和審批人應(yīng)根據(jù)面談記錄 等資料，對貸款申請人的購房意圖、還款意愿、還款能力及提供 資料的合法性真實(shí)性進(jìn)行審核，確定具體貸款額度、期限。

3、規(guī)范住房公積金的管理制度。制度是基礎(chǔ)，是保證。沒有科學(xué)的制度和操作規(guī)程，管理也就會失去方向。加強(qiáng)住房公積金繳存風(fēng)險(xiǎn)控制和管理，也必須從建立健全科學(xué)，規(guī)范的繳存制度抓起。要根據(jù)《住房公積金管理?xiàng)l例》精神，對原有的繳存制度和操作規(guī)程進(jìn)行清理、修改和完善。對住房公積金繳存基數(shù)，必須有統(tǒng)一的計(jì)算口徑。對確屬經(jīng)濟(jì)困難的單位，建立緩繳和降比繳存制度，規(guī)范單位繳存行為。

4、建立健全住房公積金內(nèi)控機(jī)制。住房公積金繳存風(fēng)險(xiǎn)的主要因素之一就是住房公積金管理中心內(nèi)部管理不善，沒有制定科學(xué)的相互制約的內(nèi)部管理體系。建立住房公積金內(nèi)控機(jī)制，就是要保證繳存、上機(jī)、復(fù)核三項(xiàng)業(yè)務(wù)和相關(guān)科室之間 相互制約。單位到住房公積金管理中心繳存的，工作人員在收到住房公積金后，在規(guī)定時(shí)限內(nèi)將住房公積金記入職工個人賬戶，并將繳存憑證傳遞給復(fù)核人員。一月一對賬，年底對總賬，保證住房公積金管理中心與銀行、住房公積金管理中心與單位、單位與個人賬戶、賬證、賬實(shí)全部相符。住房公積金管理中心在內(nèi)部管理的制度設(shè)計(jì)、管理理念上必須環(huán)環(huán)相扣，相互制約，保證資金安全。

5、建立住房公積金協(xié)理員制度，規(guī)范單位繳存行為。住房公積金繳存離不開各單位的支持和經(jīng)辦人員的配合。為促進(jìn)各單位正常繳存住房公積金，防范風(fēng)險(xiǎn)，可在月繳存額 達(dá) 10萬元以上或繳存職工超過 500 人單位，聘 1 至 2 名住房公積金協(xié)理員，督促本單位按月足額繳存住房公積金，負(fù)責(zé)本單位職工的住房公積金變更、基數(shù)調(diào)整、支取業(yè)務(wù)。住房公積金管理中心還可根據(jù)協(xié)理員工作業(yè)績予以考核，并給予適當(dāng)獎勵，提高他們工作積極性。

6、加強(qiáng)住房公積金檢查和監(jiān)督，保證資金安全。隨著住房公積金制度發(fā)展，住房公積金繳存范圍不斷擴(kuò)大，繳存對象由公有制經(jīng)濟(jì)單位發(fā)展到公有制、股份制和私營經(jīng)濟(jì)等多種性質(zhì)單位，住房公積金工作更加復(fù)雜。為防范住房公積金繳存風(fēng)險(xiǎn)，必須加強(qiáng)檢查，聯(lián)合國資委、稅務(wù)、勞動保障、經(jīng)委、商務(wù)、工商聯(lián)、工會和審計(jì)等社團(tuán)組織和部門，定期對各類單位開展住房公積金專項(xiàng)檢查，以規(guī)范住房公積金繳存行為，引起單位和職工對住房公積金重視，維護(hù)職工的合法權(quán)益。另外，對于受托銀行代收住房公積金的，每年與受托銀行簽訂考核責(zé)任制，定期與人民銀行對住房公積金金融業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查和監(jiān)督，以規(guī)范住房公積金金融業(yè)務(wù)行為，防范住房公積金代收風(fēng)險(xiǎn)。

總之，隨著我國住房公積金資金規(guī)模越來越大，住房公積金貸款在支持職工住房消費(fèi)方面的作用越來越重要，貸款余額在個人住房消費(fèi)貸款中所占比例越來越高，貸款風(fēng)險(xiǎn)也日益加大，關(guān)注并合理防范住房公積金貸款的風(fēng)險(xiǎn)已不容忽視。住房公積金管理中心要以預(yù)防為主，以自身制度完善，合理控制為基礎(chǔ)，不斷強(qiáng)化貸款風(fēng)險(xiǎn)管理，從源頭上防范貸款風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生。

參考文獻(xiàn)：

1、蔡濟(jì)鈞 論住房公積金管理的風(fēng)險(xiǎn)控制 中外企業(yè)家 2006年第6期

篇(2)

【關(guān)鍵詞】住房公積金；社會保障；制度

一、引言

住房公積金制度自建立至今，作為我國住房保障體系重要的一部分，對完善居民社會保障，推動市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有至關(guān)重要的作用。然而隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，許多制度上的缺陷逐漸浮現(xiàn)出來，成為制約公積金效用發(fā)揮的重要因素。研究住房公積金制度中的現(xiàn)存問題并給出完善創(chuàng)新策略對推進(jìn)我國公積金制度建設(shè)有重要意義。

二、我國住房公積金制度的現(xiàn)存問題

（一）存在一定風(fēng)險(xiǎn)性

當(dāng)前住房公積金的運(yùn)作模式為，住房公積金管理中心委托指定銀行進(jìn)行部分資金管理，并繳納一定手續(xù)費(fèi)，這種運(yùn)作模式在一定程度上減輕了住房公積金管理中心的工作負(fù)擔(dān)，也大大提升了放款、還款效率，為公積金管理部分節(jié)省了人力物力資源，但不容忽視的是由委托銀行代為管理的這部分資金風(fēng)險(xiǎn)是由公積金管理中心來承擔(dān)的。而目前的借貸審批制度和風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制并不完善，借款人的工資狀況、信用等級、不動產(chǎn)等存在很大的不確定性，一旦借款人經(jīng)濟(jì)緊張導(dǎo)致逾期還款或無法還款，公積金管理中心不可避免地會遭受損失，這就會增加公積金管理中心的風(fēng)險(xiǎn)性。

（二）實(shí)用效率不高

首先，從公積金的使用調(diào)查來看，全國公積金平均使用效率不高，東西差異大。由于現(xiàn)行的公積金制度在資金提取和利用方面設(shè)置了諸多障礙，門檻普遍較高，這給許多公積金用戶增加了使用難度，導(dǎo)致大量資金被沉淀無法投入市場應(yīng)用。其次，住房公積金的保障作用有限，不同行業(yè)的公積金繳存比例差異顯著。一方面，對高收入群體而言，公積金對買房的作用可有可無，多數(shù)高收入者只是將公積金作為一種變相福利；另一方面，對公積金依賴性較強(qiáng)的低收入群體或非正規(guī)職業(yè)從業(yè)者卻受限于公積金制度設(shè)置的高門檻，達(dá)不到準(zhǔn)許使用的條件。高收入者用不到，低收入者用不了的尷尬局面成為制約公積金使用的重要因素，所以說住房公積金的實(shí)際保障作用十分有限。

（三）繳存金額地域差異明顯

由于我國各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡，人均收入水平差異大，東部和西部，內(nèi)陸和沿海地區(qū)之間存在很大的年均收入差距，甚至許多弱勢群體、低收入群體并沒有繳納住房公積金，而且各行各業(yè)之間的平均工資水平也不相同，這成為影響公積金繳存比例差異的重要因素。由此看來我國現(xiàn)有的住房公積金制度有失公允，難以保證每位職工平等地享有公積金福利。從長遠(yuǎn)來看這不利于我國就業(yè)市場的穩(wěn)定發(fā)展，容易造成市場秩序混亂。因此，如何縮小、消除各行各業(yè)、不同地域之間職工的公積金繳存金額差異是我們不得不思考的問題。

三、完善住房公積金制度的創(chuàng)新策略

（一）加強(qiáng)用戶信用管理

當(dāng)前公積金審批通常以用戶的收入水平、信用記錄為參考依據(jù)，各銀行對符合借款標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)定不統(tǒng)一，頒布一套住房公積金適用的信用管理制度勢在必行。一方面，加大對用戶信用狀態(tài)的管理，除了收入水平外，還應(yīng)參考用戶的職業(yè)穩(wěn)定性、收入穩(wěn)定性及其消費(fèi)狀況，確保用戶具備較強(qiáng)的還款能力；同時(shí)要對用戶實(shí)行動態(tài)信用監(jiān)管，往期信用良好不代表以后信用良好，要隨時(shí)關(guān)注用戶的信用狀況并相應(yīng)采取措施。另一方面，采用風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，公積金管理中心與受委托銀行之間達(dá)成風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)協(xié)議，將部分資金風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行，以此督促銀行對公積金用戶的信用監(jiān)管。

（二）完善住房公積金的保障作用

首先，制定科學(xué)合理的公積金繳存制度，將個人繳存比例與個人收入水平、地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及房價(jià)高低等多種因素結(jié)合起來，實(shí)行梯度遞減的繳交基數(shù)和繳存比例；其次，制定人性化的貸款制度，合理確定貸款額度范圍，既要關(guān)注用戶的切實(shí)需求，也要降低公積金的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。從而擴(kuò)大公積金的服務(wù)范圍，提高公積金的利用效率。再次，摒除現(xiàn)有公積金提取制度中不合理的部分，適當(dāng)降低公積金提取門檻，真正發(fā)揮公積金的保障實(shí)效。最后，創(chuàng)新公積金的利用形式，開設(shè)投資基金性質(zhì)的公積金份額，考慮用戶的多種資金利用需求。

（三）關(guān)注低收入地區(qū)和群體

受到地理?xiàng)l件、自然資源及歷史發(fā)展因素的影響，地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡是普遍存在的，而保證全國各地所有職工平等享有公積金福利是公積金制度要努力的方向。因此，在公積金制度完善和創(chuàng)新過程中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注低收入地區(qū)和低收入群體的福利保障，在政策方面有適度傾斜。實(shí)際上，真正對公積金依賴較強(qiáng)的是中低收入群體，因此要維持住房市場的平衡和秩序，就要將低收入群體作為公積金的主要發(fā)展對象。結(jié)合我國當(dāng)前的房地產(chǎn)市場現(xiàn)狀，公積金制度的一個重要任務(wù)就是保證社會各階層居民有住房保障。

四、結(jié)束語

住房公積金作為職工福利的一部分，是緩解購房壓力提高生活水平的重要保障，同時(shí)也是我國調(diào)控房地產(chǎn)市場經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的有力武器。由于當(dāng)前在公積金制度方面的部分缺陷，限制了其功能的正常發(fā)揮。我們應(yīng)不斷完善和創(chuàng)新公積金制度，既要突出其社會保障作用，也要保證公積金管理方面的資金安全。

參考文獻(xiàn)

[1]陳杰.中國住房公積金的制度困境與改革出路分析[J].公共行政評論，2010（03）.

[2]胡秀芬.當(dāng)前住房公積金管理存在的問題與對策[J].中國行政管理，2009（04）.

篇(3)

關(guān)鍵詞：住房公積金；風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部控制

中圖分類號：F293.3 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）01-0-01

住房公積金制度是我國城鎮(zhèn)住房制度改革的一項(xiàng)創(chuàng)舉。自1991年上海市借鑒新加坡公積金制度的成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國國情率先建立了住房公積金制度，我國的住房公積金制度迅速發(fā)展，對開辟住宅建設(shè)融資的新渠道、支持住房建設(shè)、調(diào)整個人消費(fèi)結(jié)構(gòu)、拉動個人住房消費(fèi)、改善居民財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)社會穩(wěn)定等方面起到了重要的作用。但是，由于相關(guān)制度和管理上的漏洞和缺陷，住房公積金運(yùn)營中的風(fēng)險(xiǎn)不斷顯現(xiàn)，有關(guān)住房公積金騙提、騙貸也時(shí)有發(fā)生。要有效防范住房公積金運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵是要加強(qiáng)規(guī)范管理，通過健全住房公積金管理中心的內(nèi)部控制體系，主動接受外部監(jiān)督來有效防范風(fēng)險(xiǎn)，提高資產(chǎn)質(zhì)量。

一、當(dāng)前住房公積金管理中心內(nèi)控制度存在的主要問題

住房公積金管理中心內(nèi)部控制機(jī)制不完善是住房公積金風(fēng)險(xiǎn)形成的主要內(nèi)部原因。內(nèi)部控制是為完成既定的工作目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)防范，對各部門、各管理部及其工作人員從事的業(yè)務(wù)活動進(jìn)行制度管理、風(fēng)險(xiǎn)控制和相互制約的一系列方法、措施，是組織內(nèi)部約束機(jī)制的主要內(nèi)容，對維護(hù)正常的資金管理秩序、防范內(nèi)部組織風(fēng)險(xiǎn)、保證資金安全、提高管理效益、做強(qiáng)做大住房公積金有著十分重要的意義。

（一）風(fēng)險(xiǎn)管理意識的缺失。當(dāng)前在實(shí)際工作當(dāng)中關(guān)注得更多的是完成年度歸集和貸款任務(wù)，忽視支取、貸款、回收、增值等環(huán)節(jié)的管理和控制，只重視事后檢查，不重視事前、事中的預(yù)防控制。

（二）崗位設(shè)置不科學(xué)，沒有遵循內(nèi)控原則和要求。各住房公積金管理中心都根據(jù)本中心的業(yè)務(wù)運(yùn)作流程設(shè)置相應(yīng)的崗位，并訂立了明確的崗位責(zé)任制，但在具體執(zhí)行時(shí)往往沒有量化考核措施，沒有設(shè)必要的控制崗位或相互制約的崗位，不能實(shí)現(xiàn)內(nèi)部各部門之間的制約。

（三）內(nèi)控信息化管理缺乏。目前，住房公積金沒有統(tǒng)一覆蓋業(yè)務(wù)處理信息、內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)檢測評估信息反饋和交流平臺，自上而下對信息化建設(shè)投入不足，各級管理層之間缺乏信息交流，遇到問題不能及時(shí)傳遞，不利于內(nèi)部控制的組織實(shí)施。

（四）內(nèi)部稽查審計(jì)部門的獨(dú)立性不夠。部分住房公積金管理中心內(nèi)部職責(zé)不清崗位之間缺乏相互制衡。領(lǐng)導(dǎo)只關(guān)注業(yè)務(wù)發(fā)展，不注重內(nèi)部稽查審計(jì)，而對內(nèi)部的稽查審計(jì)往往出現(xiàn)履行職責(zé)滯后性比較嚴(yán)重的現(xiàn)象。此外，審計(jì)問題有些得不到有效的落實(shí)。

二、加強(qiáng)住房公積金管理中心內(nèi)部控制制度的建設(shè)

（一）完善內(nèi)部控制制度。住房公積金管理中心內(nèi)部控制需要在業(yè)務(wù)實(shí)踐的發(fā)展中不斷充實(shí)和完善，逐步形成一整套統(tǒng)一的內(nèi)部控制制度。加強(qiáng)住房公積金管理中心內(nèi)部控制制度的建設(shè)，當(dāng)務(wù)之急制定完善歸集、支取、貸款、核算、信息、檔案各個環(huán)節(jié)的內(nèi)控制度。

（二）開展內(nèi)部控制制度培訓(xùn)。加強(qiáng)內(nèi)部控制制度的業(yè)務(wù)技術(shù)培訓(xùn)工作，可以開闊相關(guān)相關(guān)人員的思維、視野，提高業(yè)務(wù)水平，增強(qiáng)業(yè)務(wù)技能，保證業(yè)務(wù)經(jīng)營的全過程實(shí)施科學(xué)合理的內(nèi)部控制制度，從而達(dá)到公積金安全運(yùn)營的目的。

（三）采用痕跡管理體系。通過建立紙質(zhì)痕跡和電子痕跡，全程記錄每一項(xiàng)每一筆審批業(yè)務(wù)工作開展的時(shí)間、依據(jù)、過程、內(nèi)容、經(jīng)辦人等，確保每一個步驟、每一個環(huán)節(jié)有據(jù)可查。一是集中管理紙質(zhì)痕跡。對業(yè)務(wù)辦理過程中需要建檔的內(nèi)容作出明確規(guī)定，將以前審批使用的簽章改為書面簽字，科室9管理部）之間的交接必須有交接記錄，對檔案的歸檔時(shí)間、保存年限、調(diào)閱、復(fù)制等均作出明確規(guī)定。二是建立保存電子痕跡。設(shè)計(jì)完成了新的業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)，所有業(yè)務(wù)操作均留有痕跡記錄。通過對審批資料進(jìn)行電子掃描，系統(tǒng)將自動建立永久保存和不可更改的電子檔案，與業(yè)務(wù)操作痕跡一一對應(yīng)，并進(jìn)行自動分類、傳遞、存檔，避免了復(fù)印件造假和變更檔案的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，采用電子成像技術(shù)，實(shí)時(shí)記錄電子檔案的采集、使用情況，從程序和技術(shù)上加大了防控力度。

（四）構(gòu)建問責(zé)管理體系。制定了《住房公積金業(yè)務(wù)工作過錯責(zé)任追究辦法》，配套制定了《業(yè)務(wù)過錯返回登記標(biāo)準(zhǔn)》、《科室崗位職責(zé)》、《中心機(jī)關(guān)管理制度》等，對責(zé)任追究的行為范圍、責(zé)任界限劃分、工作程序、處罰種類做了明確規(guī)定，凡出現(xiàn)失職瀆職、違規(guī)違紀(jì)的將嚴(yán)格進(jìn)行責(zé)任追究。凡因工作過錯，違規(guī)違紀(jì)造成經(jīng)濟(jì)損失的，將承擔(dān)追繳、賠償?shù)蓉?zé)任，并視情節(jié)輕重，給予不同程度的政紀(jì)處分。該中心建立了“誰簽字誰負(fù)責(zé)，誰出問題追究誰”的問責(zé)機(jī)制，進(jìn)一步增強(qiáng)了領(lǐng)導(dǎo)層、中層和工作人員嚴(yán)格遵守規(guī)章制度、認(rèn)真履行職責(zé)的自覺性，有效防范了有章不循、屢查屢犯現(xiàn)象的發(fā)生。通過兩年多的探索與實(shí)踐，公積金管理中心各項(xiàng)工作實(shí)現(xiàn)了安全運(yùn)行，違法違紀(jì)案件零發(fā)生。

（五）建立健全內(nèi)部管理制度，用制度管人。制定明確的工作流程和操作規(guī)范，明確每個崗位的職責(zé)，每一個人的工作能檢查相關(guān)聯(lián)人員的工作。實(shí)施授權(quán)批準(zhǔn)控制。建立和完善法人內(nèi)部授權(quán)管理制度，根據(jù)管理水平、工作業(yè)績、風(fēng)險(xiǎn)控制能力以及業(yè)務(wù)管理工作的需要，對分支機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)實(shí)行法人授權(quán)管理，明確授權(quán)范圍和期限、越權(quán)責(zé)任追究及授權(quán)人認(rèn)為需要明確的其他事項(xiàng)。推行定期崗位輪換制度，一方面可使員工有機(jī)會接觸到整個工作流程，提高員工的素質(zhì)；另一方面可以從輪崗中發(fā)現(xiàn)問題，防止某些危害公積金中心利益小集團(tuán)的形成。

（六）加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)信息建設(shè)。運(yùn)用計(jì)算機(jī)技術(shù)提高審計(jì)效率改善審計(jì)手段 ，住房公積金管理機(jī)構(gòu)建立了“住房公積金信息管理系統(tǒng)”實(shí)現(xiàn)了住房公積金歸集、提取、貸款等的信息化管理計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中嚴(yán)格設(shè)置授權(quán)、審核、會計(jì)、出納等崗位權(quán)限每一筆資金的使用都必須通過多人的經(jīng)辦審查，這為住房公積金實(shí)現(xiàn)計(jì)算機(jī)輔助審計(jì)提供了良好的先決條件。要大力開發(fā)住房公積金行業(yè)的審計(jì)系統(tǒng)軟件以計(jì)算機(jī)輔助審計(jì)技術(shù)代替手工審計(jì)提高審計(jì)工作的效率和質(zhì)量控制人為審計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。要建立審計(jì)信息共享系統(tǒng)使審計(jì)人員在開展具體審計(jì)項(xiàng)目前能充分利用以前的審計(jì)成果盡快找到審計(jì)重點(diǎn)，增強(qiáng)審計(jì)的針對性避免重大審計(jì)疏漏。綜合運(yùn)用現(xiàn)場檢查與非現(xiàn)場監(jiān)控兩種手段實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)相輔相成提高風(fēng)險(xiǎn)管理的整體效能。如果湖南郴州住房公積金管理中心在日常工作中強(qiáng)化內(nèi)部審計(jì)及時(shí)完善內(nèi)控制度就不會留下制度空子國家也不會因此收到重大的損失。

（七）加強(qiáng)業(yè)務(wù)管理控制。堅(jiān)持“安全性、專職管理、專用性”的原則，分別從住房公積金的貸款業(yè)務(wù)、提取業(yè)務(wù)和增值收益業(yè)務(wù)上加強(qiáng)控制。嚴(yán)格把握住房公積金貸款業(yè)務(wù)的資格審查，建立完善個人信用制度，加強(qiáng)貸款資信評估、擔(dān)保手續(xù)和借款內(nèi)容的審查，把貸款風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度；嚴(yán)格把握住房公積金的支取條件、范圍、支取手續(xù)和支取程序，必須經(jīng)過受理、審查、批準(zhǔn)三個階段，確保住房公積金的安全與專款專用；嚴(yán)格把握住房公積金增值收益業(yè)務(wù)的渠道和手段，加強(qiáng)與合作銀行等部門的聯(lián)系，對住房公積金存款進(jìn)行優(yōu)化理財(cái)和風(fēng)險(xiǎn)管理。

總之，在我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，住房公積金管理中心應(yīng)把內(nèi)部控制制度作為內(nèi)部管理的一項(xiàng)重要制度完善好，落實(shí)好，使其對創(chuàng)造良好的資金運(yùn)營環(huán)境和秩序，確保住房公積金的安全、保值增值，提高資產(chǎn)質(zhì)量，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，在增強(qiáng)住房公積金管理行業(yè)健康和諧的可持續(xù)性發(fā)展能力方面發(fā)揮重要的積極作用。

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篇(4)

安全高效的社?；鹜顿Y運(yùn)作為建立逐步完善的社會保障體系提供了資金供給的增量來源，同時(shí)，也在一定程度上起到減輕企業(yè)、個人、政府負(fù)擔(dān)的作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2009年底，全國社?；鸪闪?年多以來的權(quán)益累計(jì)投資收益2448億元，年均投資收益率9.75%，超過同期年均通貨膨脹率7.74個百分點(diǎn)。其中，2009年全國社?；鹜顿Y收益849億元，投資收益率16.1%。雖然社?；鸬耐顿Y收益增加明顯，但由于其投資結(jié)構(gòu)中逐步降低了固定收益產(chǎn)品的投資比例，提高權(quán)益類產(chǎn)品的投資比例，使投資的風(fēng)險(xiǎn)程度也隨之相應(yīng)提高。

另外，我國人口老齡化問題日益突出，到2050年，我國6O歲和65歲以上的老年人口數(shù)將達(dá)到4．5億和3．36億，分別占總?cè)丝诘?2.79%，和24.49%,大大高于世界平均水平?！般y發(fā)危機(jī)”將使社?；鹈媾R巨大的支付壓力。因此，如何在實(shí)現(xiàn)社保基金保值增值的同時(shí)，防控社保基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，使基金以較強(qiáng)的流動性、較高的收益性追隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展，分享發(fā)展成果，是目前亟待解決的現(xiàn)實(shí)難題，本文擬對此進(jìn)行初步的探討。

二、社保基金所面臨的投資難題

合理的投資模式是尋求一組收益率高且穩(wěn)定性好的投資組合。社?；鹜顿Y原則主要是安全性、流動性、收益性，而這“三性”之間存在著不可避免的投資難題。借助美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·克魯格曼（P·Krugman）在分析國際金融政策目標(biāo)上的“三角形”假說來分析“三性”之間的矛盾。

可見，社?；鹜顿Y若要保持安全性、流動性，就必須放棄收益性，即只能投資在銀行存款、政府債券等高安全性、低收益性領(lǐng)域，如2003年年我國社?；饎?cè)胧袝r(shí)的選擇。如果要實(shí)現(xiàn)收益性、流動性，就必須放棄安全性，即傾向投資于股票、公司債券等高收益率、高風(fēng)險(xiǎn)性領(lǐng)域。若要堅(jiān)持安全性、收益性，就只能放棄流動性，即只能投資于國債等高信用領(lǐng)域。

三、不同投資渠道的風(fēng)險(xiǎn)程度分析

我國社?；鸩扇≡谏绫；鹄硎聲苯觿幼骱蜕绫；饡型顿Y管理人運(yùn)作相結(jié)合的投資方式，其主要投資渠道按風(fēng)險(xiǎn)程度不同可分為安全型投資和風(fēng)險(xiǎn)型投資兩種，安全型投資包括投資于國債、銀行存款，風(fēng)險(xiǎn)型投資主要投資購買股票、企業(yè)債券、實(shí)業(yè)投資等方式。圖2是不同投資渠道收益率與風(fēng)險(xiǎn)性的相互關(guān)系：

從圖上可以看出：社保基金所投資的產(chǎn)品中，其風(fēng)險(xiǎn)性與收益率呈正相關(guān)的關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)性越大，收益率越高。

（1）銀行存款。在物價(jià)穩(wěn)定的前提下，投資于銀行存款可以獲得相對穩(wěn)定的利息收入，是實(shí)現(xiàn)保值增值的最安全途徑。但在通貨膨脹的情況下，根據(jù)費(fèi)雪方程式，名義利率i、實(shí)際利率r與通貨膨脹率j之間的關(guān)系為r=(i-j)/(r+j)。即在實(shí)際利率相對穩(wěn)定的條件下，名義利率與通貨膨脹率呈同步上升或同步下降趨勢。圖3是我國2007-2009年年存款利率與通貨膨脹率的比較。

由上圖可知，在2007年、2008年，通貨膨脹率均高于同期銀行存款利率，此時(shí)，投資于銀行存款的社?；馃o法實(shí)現(xiàn)保值增值。為了沖抵物價(jià)上漲的影響，確保基金的實(shí)際購買力超過同期物價(jià)的增長速度，需要通過合理的投資運(yùn)營，以獲取高于通貨膨脹諧振收益率，進(jìn)而增強(qiáng)社會保障的給付能力。

（2）政府債券與企業(yè)債券。政府債券主要由國庫券及地主政府債券構(gòu)成，是以國家信用作為擔(dān)保的“金邊債券”，但其收益性低于以企業(yè)信用為擔(dān)保的公司債券。企業(yè)債券與政府債券最重要的區(qū)別在于風(fēng)險(xiǎn)程度不同，社?；鹳徺I企業(yè)債券需要考慮違約風(fēng)險(xiǎn)。另外，企業(yè)債券屬約定投資回報(bào)型基金，其利率一般高于同期銀行存款利率。雖然企業(yè)債券的安全性與流動性比國債差，但就長期而言，待證券市場相對發(fā)達(dá)的情況下，更理性的作法是選擇一些高盈利能力和高信用的企業(yè)進(jìn)行投資。

（3）抵押貸款與信托基金。抵押貸款收益率相對較高，并且由于有抵押財(cái)產(chǎn)作為保障，其投資風(fēng)險(xiǎn)性相對較小。信托基金是一種“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的集合投資方式，由專門的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行分化散投資，投資者按出資比例分享收益并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

（4）實(shí)業(yè)投資。目前，我國實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域主要為中央直管企業(yè)改制或改革試點(diǎn)項(xiàng)目。實(shí)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度主要是取決于流動變現(xiàn)能力及到期能否及時(shí)償付。投資于基礎(chǔ)設(shè)施、能源工業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)鹊纳绫；鸲季哂薪痤~大、投資回收期長的特點(diǎn)，這在很大程度上限制了其流動變現(xiàn)能力。另外，一旦實(shí)業(yè)投資項(xiàng)目不能順利運(yùn)營，無法達(dá)到預(yù)期收益水平，甚至出現(xiàn)到期無力償付的風(fēng)險(xiǎn)。

（5）股票。股票是收益率最高、風(fēng)險(xiǎn)性最大的投資途徑，股票投資收益權(quán)的不確定性主要受到宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、資本市場的完善與否以及管理水平等因素的影響。2009年，我國社保基金投資收益的22.7％來自股票收入，年末交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、長期股權(quán)投資余額為4,131.74億元，占資產(chǎn)總額的53%。

四、社?；鸬耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)分析

我國社?；鹱?003年進(jìn)入二級市場以來，在成為金融市場重要資金來源的同時(shí)，也面臨很高的投資風(fēng)險(xiǎn)。作為資金量龐大的機(jī)構(gòu)投資者，全國社?；饘ξ覈Y本市場（特別是股票市場）產(chǎn)生聯(lián)動效應(yīng)。并且，由于我國社會基金的營運(yùn)管理體系不夠健全，這種投資風(fēng)險(xiǎn)有被進(jìn)一步放大的可能性。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的可分散程度，主要分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

(一)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是指資本市場固有的投資風(fēng)險(xiǎn)，其是所有投資者所面臨的共同性風(fēng)險(xiǎn)，是無法通過投資組合進(jìn)行規(guī)避的，其傳導(dǎo)路徑是通過社會政治、經(jīng)濟(jì)等大環(huán)境的變動引發(fā)整個證券市場的價(jià)格波動，進(jìn)而影響社?；鸬耐顿Y運(yùn)營績效。

主要包括：一是經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)周期是無規(guī)律且難以預(yù)測的，其變動過重主要分為衰退、蕭條、復(fù)蘇和繁榮四個階段。資本市場是反映宏觀經(jīng)濟(jì)周期的晴雨表。社?；鸬耐顿Y收益從某種程度上可以看作是經(jīng)濟(jì)增長的聯(lián)動效果。資本市場會跟隨經(jīng)濟(jì)周期的各個階段而出現(xiàn)不同幅度的波動，社?；鸩还苁侵苯油顿Y還是間接投資，其投資回報(bào)率都與經(jīng)濟(jì)環(huán)境緊密相聯(lián)，特別是個人賬戶型養(yǎng)老基金的收益同步于宏觀經(jīng)濟(jì)變動。

二是利率波動風(fēng)險(xiǎn)。利率主要受貨幣供需狀況、物價(jià)水平、宏觀調(diào)控等因素影響，當(dāng)給定證券收益率時(shí)，證券價(jià)格與市場利率成反比例的關(guān)系。當(dāng)利率上升使經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期收益率下降時(shí)，會導(dǎo)致社?；鸬耐顿Y收益率面臨低于最低投資收益率要求的風(fēng)險(xiǎn)。市場利率的變化必然會造成社?；鹜顿Y收益的不穩(wěn)定性。

三是通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。資本市場中投入的資本和收益都是以貨幣進(jìn)行衡量的，單位貨幣的貶值必然會使入市的本金和收益變相縮水。社?；鸬姆e累與投資都具有長期性，當(dāng)出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，其實(shí)際購買力便會產(chǎn)生下降的可能性。如存入銀行的社?；?，當(dāng)物價(jià)上漲而銀行存款利率無法同比增長時(shí)，就會消弱其原有的購買力。

四是匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率受各國外匯管制及財(cái)政、貨幣等因素影響。投資于海外市場的社?；?，在承擔(dān)資本市場固有風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也要承擔(dān)貨幣匯兌過程中的損失風(fēng)險(xiǎn)。

（二）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指引起單只股票價(jià)格變動，且可以通過分散或組合投資進(jìn)行規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)社保基金所投資的上市公司發(fā)生經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)就會產(chǎn)生投資收益下降的可能性。上市公司由于管理不善或決策失誤或財(cái)務(wù)詐騙等事件的披露，便會直觀地反映在其公允價(jià)格的變動上，引發(fā)股價(jià)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在社?；鸸芾砉镜倪\(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。截至2009年，全國共有南方基金、博時(shí)基金等10家基金管理公司成為全國社?；鸬木硟?nèi)投資管理人。其運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)主要涵蓋以下幾方面幾種：

一是管理水平風(fēng)險(xiǎn)。即由于投資管理者的業(yè)務(wù)水平或心理素質(zhì)、經(jīng)驗(yàn)等因素而引起的投資風(fēng)險(xiǎn)。一旦管理者在市場時(shí)機(jī)、倉位控制、行業(yè)分布和個股（券）選擇方面出現(xiàn)失誤，其投資決策無法跟隨大盤走勢進(jìn)行量力操作，就會使基金存在潛在的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。雖然，基金管理公司的管理水平一般高于個人投資者或機(jī)構(gòu)投資者，2009年，基金投資收益率最高的銀華基金，其加權(quán)收益率為93%，比市場平均水平高出23個百分點(diǎn)。然而，將社?；鸾挥诨鸸芾砉竟芾砣匀淮嬖跍p值風(fēng)險(xiǎn)。2009年，華夏銀行精選基金等號稱“基金中的基金”占據(jù)了“到期部分負(fù)收益產(chǎn)品”虧損榜前8位，其中華夏銀行的創(chuàng)盈7號平安基金信件理財(cái)計(jì)劃產(chǎn)品虧損率高達(dá)43.72%。

二是委托風(fēng)險(xiǎn)。我國社保基金的投資方式是直接投資相接合的管理方式。其中，間接投資采取委托———的運(yùn)營模式。作為委托人的社?；鹄硎聲c受托人的社?；鸸芾砉局g存在著信息不對稱，難以形成的一個共同的信用約束鏈條，進(jìn)而無法避免各委托方或方發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)。受托人可能利用在投資動態(tài)方面的信息優(yōu)勢，來為已謀利，如采取暗箱操作的‘老鼠倉’行為，從而使社?；鸢l(fā)生損失。

三是信用環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。市場經(jīng)濟(jì)是以信用為基礎(chǔ)的，良好的社會信用環(huán)境能為社保基金投資提供信用保障，進(jìn)而減少其信托成本，提高收益。資本市場是社保基金的重要投資場所，我國資本市場的信用環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在：①政府失信風(fēng)險(xiǎn)，如政府職能部門在執(zhí)法過程中，運(yùn)用審批或者指標(biāo)控制等方式允許一些資信不良的公司上市，對操縱股份機(jī)構(gòu)、損害股民利益的機(jī)構(gòu)投資者沒能進(jìn)行合理的制裁等。②上市公司的失信風(fēng)險(xiǎn)，上市公司利用信息不對稱的優(yōu)勢，采用在財(cái)務(wù)報(bào)表中披露一些不實(shí)信息或故意隱瞞影響利潤的投資行為，以及因?yàn)榻?jīng)濟(jì)擔(dān)保的債務(wù)糾紛而導(dǎo)致清算的風(fēng)險(xiǎn)。③中介機(jī)構(gòu)失信風(fēng)險(xiǎn)，券商、資產(chǎn)評估事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)對上市公司所披露信息的真?zhèn)尾]有嚴(yán)格審核；財(cái)經(jīng)頻道、股市專欄等新聞媒體與惡意操縱股價(jià)的莊家勾結(jié)，有意發(fā)表虛假信息。

五、社?；鹜顿Y風(fēng)險(xiǎn)的防控對策

我國正處在社會保障體制的轉(zhuǎn)軌時(shí)期，在資本市場處在不斷規(guī)范與完善的背景下，要實(shí)現(xiàn)社?；鸬谋Ｖ翟鲋?，關(guān)鍵是要合理防控投資風(fēng)險(xiǎn)，建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。

（一）發(fā)達(dá)國家社?；痫L(fēng)險(xiǎn)防控的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)

發(fā)達(dá)國家已先行建立起相對完善的社會保障體系，其對社保基金投資風(fēng)險(xiǎn)的控制經(jīng)驗(yàn)較為豐富。目前，世界各國的社?；馉I運(yùn)方式主要有財(cái)政性社會保障基金、市場信托管理基金以及公積金基金。以美國、新加坡智利為例，我國社保投資風(fēng)險(xiǎn)的防控可以借鑒兩者的成功經(jīng)驗(yàn)。

1、美國社保信托基金模式（OASDI）。美國社?；鹬饕M成部分為社會保險(xiǎn)信托基金（OASDI），OASDI資金來源主要是雇主、雇員和獨(dú)立勞動者依法繳納的工薪稅。采取個人賬戶式運(yùn)營模式，強(qiáng)調(diào)科學(xué)化投資、民主化管理。信托管理委員會掌管所有社保基金，通過制定相關(guān)投資準(zhǔn)則、定期對基金收支進(jìn)行長短期測算來提供投資依據(jù)。聯(lián)邦政府尤其注重養(yǎng)老保險(xiǎn)金的投資，政府與一些信譽(yù)良好的基金管理機(jī)構(gòu)簽約，委托這些機(jī)構(gòu)為個人管理養(yǎng)老保險(xiǎn)金，但個人賬戶所有者臺根據(jù)自身對風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度而選擇投資策略。美國政府堅(jiān)持基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金不進(jìn)入證券市場，其中老年養(yǎng)老型基金結(jié)余只能購買政府特別債券，住院保險(xiǎn)基金則可購買少量公共債券。政府對社?；鸬耐顿Y監(jiān)管完備，信托基金管理委員會每年都要向國會報(bào)告基金的收支狀況，投資操作過程透明，能有效防止資金貪污挪用現(xiàn)象。另外，美國完善的資本市場體系為社?；鹛峁┝肆己玫倪\(yùn)營環(huán)境。資本總額不斷增加的社?；鸪蔀橘Y本市場內(nèi)重要的機(jī)構(gòu)投資者，穩(wěn)定、規(guī)范化的市場環(huán)境為社?；鸬谋Ｖ翟鲋堤峁┝酥匾Ｕ?。美國政府還啟動了個人儲蓄養(yǎng)老金計(jì)劃，政府對此提供稅收優(yōu)惠并引導(dǎo)資金投向。

2、新加坡中央公積金制度。新加坡的社?；饘?shí)行的是強(qiáng)制儲蓄的中央公積金制度。政府成立公積金管理局統(tǒng)一管理勞動者個人賬戶。當(dāng)個人賬戶的資金余額超過規(guī)定數(shù)量，可將多余資金投入資本市場以獲得更高的收益。其投資渠道主要政府債券和政府批準(zhǔn)的公司債券、股票等，此種投資模式能較好地規(guī)避資本市場的風(fēng)險(xiǎn)。

3、智利“政企公管社?；稹蹦Ｊ?。智利早在20世紀(jì)80年代就開始進(jìn)行社會保障制度的改革，通過私人公司來管理個人賬戶所累積的基金。政府嚴(yán)格限制基金投資，如禁止購買人壽保險(xiǎn)公司及基金管理公司自身的股票。資金投資強(qiáng)調(diào)安全性，主要投資于政府批準(zhǔn)的股票、由金融機(jī)構(gòu)擔(dān)?；虬l(fā)行的證券和企業(yè)債券。

（二）化解社?；鹜顿Y風(fēng)險(xiǎn)的具體措施借鑒國際成功經(jīng)驗(yàn)，我國社保基金投資風(fēng)險(xiǎn)可從以下幾方面進(jìn)行防控：

（1）優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)

根據(jù)20世紀(jì)50年代馬科維茨（Markowitz）分散理論：在保證收益率的前提下，要最大限度地分散投資風(fēng)險(xiǎn)，即注重資產(chǎn)組合內(nèi)部各資產(chǎn)間的相關(guān)性和多元化。相關(guān)程度越低，越多元化，剛風(fēng)險(xiǎn)就越分散?？梢姡绫；鹂梢詫?shí)現(xiàn)在同等收益水平下承擔(dān)更小的風(fēng)險(xiǎn)，或在同樣風(fēng)險(xiǎn)下獲取更高收益。

投資組合的分散化措施，可使非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)趨于零。投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化主要是從時(shí)間結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、地域結(jié)構(gòu)和固定收益投資到期日的合理組合。去年社?；鹫{(diào)整了資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，截至去年底，固定收益產(chǎn)品投資占全部基金的比例，從年初的56.28%下降到40.67%；對境內(nèi)外股票投資占比從年初21.98%上升到32.45%；對實(shí)業(yè)投資占比從年初的14.57%上升到20.54%；對現(xiàn)金等投資占比從年初的7.17%下降到6.34%，但根據(jù)《全國社會保障基金投資管理辦法》，社?；鹜顿Y應(yīng)在遵循“三性”投資原則下，逐步優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，這不僅有利于分散資本市場過分逐利性而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而且可以相對提高社?；鸬耐顿Y收益率。主要應(yīng)注重的可行性投資渠道有：

①銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)間的資金拆借。金融機(jī)構(gòu)間的資金拆借是一種期限短、收益穩(wěn)定的資金融通業(yè)務(wù)。再加上國家對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)基石———金融系統(tǒng)的保護(hù)，若社?；鹜顿Y于此，不但是一種零風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)收益的投資，而且可拓寬金融機(jī)構(gòu)融資渠道。為刺激金融機(jī)構(gòu)向社?；鸸芾砣瞬鹑胭Y金，可規(guī)定社?；鸩鸪隼事缘陀谑忻娆F(xiàn)行利率。由于拆借的短期性，在一定期間內(nèi)，社?；鸩鸪龊褪栈刭Y金能夠維持在相對均衡的水平。

②通過制度設(shè)計(jì)，尋求無風(fēng)險(xiǎn)投資場所。我國實(shí)行的是社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，國家控制著關(guān)系國民經(jīng)濟(jì)命脈的壟斷行業(yè)，如電力、石油、電信、煙草等。雖然，目前實(shí)業(yè)投資主要為交通銀行、中國銀行、京滬高速鐵路股份有限公司等。但可以通過制度設(shè)計(jì)提高壟斷行業(yè)進(jìn)入的門檻，如通過政府許可證、特許經(jīng)營權(quán)等形式，使實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域成為社?；鹜顿Y的無風(fēng)險(xiǎn)場所。但建立社?；馃o風(fēng)險(xiǎn)投資體制的前提是要求實(shí)業(yè)投資必須采取現(xiàn)代企業(yè)的管理形式，即壟斷企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)必須完全分離，以解決壟斷企業(yè)內(nèi)部的低效率問題。兩權(quán)分離后，取得經(jīng)營權(quán)的管理者獲得的是管理收入，而社?；鹄硎聲t可以成為不干預(yù)經(jīng)營權(quán)卻可以后定期分割平均利潤的所有者。

③積極尋求海外投資的合理方法。海外投資與國內(nèi)投資的相關(guān)系數(shù)較小，投資于海外，不但可以使投資品種實(shí)現(xiàn)國際多元化，而且可以有效規(guī)避國內(nèi)證券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。各個國家和市場之間的關(guān)聯(lián)程度不同，國家多元化的海外投資有利于于分散社保基金在國內(nèi)投資所遇到的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。雖然世界各國的社?；鹜顿Y都表現(xiàn)出國內(nèi)投資的偏好，但在國際投資方面有豐富經(jīng)驗(yàn)的智利、秘魯?shù)葒耐顿Y跡象表明國際投資越來越發(fā)展為一種選擇。

2009年，社?；鸱e極穩(wěn)妥開展境外股票投資，新增境外股票投資取得了53.26%的投資收益。目前，社?；鹁惩馕型顿Y主要包括股票、債券類產(chǎn)品，主要有積極型的全球股票（除美國）、香港股票、全球債券及指數(shù)增強(qiáng)型的美國股票等。海外投資應(yīng)在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上，首選不同國家不同行業(yè)中穩(wěn)健增長型的龍頭股作為投資重點(diǎn)，并且應(yīng)對個股持有數(shù)量、各基金的資產(chǎn)配置比例等設(shè)定投資限制。另外，注重指數(shù)化投資，即該組合的漲跌幅度同步其所選擇的特定指數(shù)，如同步于美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500或納斯達(dá)克變動。投資于紛繁復(fù)雜的國際資本市場，應(yīng)同樣注重遴選優(yōu)秀的委托人。

④在總體風(fēng)險(xiǎn)收益水平達(dá)到合理狀態(tài)下，可以適當(dāng)提高對高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的短期資產(chǎn)配置。如創(chuàng)業(yè)投資、衍生金融工具。二者都具有高收益性與高風(fēng)險(xiǎn)性并存的特性。

（2）強(qiáng)化投資監(jiān)管

強(qiáng)化社?；鸬耐顿Y監(jiān)管是克服市場失靈、實(shí)現(xiàn)資源配置帕累托最優(yōu)的必然要求。目前，發(fā)達(dá)國家的社保基金投資監(jiān)管模式主要有審慎型和嚴(yán)格限量型兩種。如美國運(yùn)用的是審慎監(jiān)管方式，主要依靠審計(jì)、精算等中介機(jī)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)對基金運(yùn)營的監(jiān)管，而智利、匈牙利等國采取的是嚴(yán)格限量監(jiān)管方式，是在審慎型的基礎(chǔ)之上，還具體限制了基金的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、運(yùn)營形式等，且密切監(jiān)控基金的日?；顒?。

首先要加強(qiáng)外部監(jiān)管。對于社保基金投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，需要政府監(jiān)管職能部門的介入，其監(jiān)管的核心原則是堅(jiān)持分權(quán)制衡。具體要做到：①中央與地方之間的監(jiān)管分權(quán)。在保障中央權(quán)力的前提下，為充分調(diào)動地方參與的積極性，應(yīng)堅(jiān)持中央政府主管全國性社?；鸨O(jiān)管政策的制定并監(jiān)督各省級政府的執(zhí)行情況，而地方各級政府應(yīng)在行政主管部門的領(lǐng)導(dǎo)下組建各類社?；鹜顿Y管理委員會，作為基金受托人進(jìn)行相關(guān)事務(wù)管理。②政府內(nèi)部各職能部門的監(jiān)管分權(quán)。在我國現(xiàn)行的行政管理體制下，除社會保障行政主管部門的監(jiān)管外，還應(yīng)保證其他幾個職能部門參與實(shí)際監(jiān)管。一是財(cái)政部門。參與社?；鹜顿Y監(jiān)管有利于財(cái)政部全面掌控社?；鸬氖罩顩r，明確財(cái)政撥付資金的具體使用情況等，以便使財(cái)政資金更好的用于社會保障事業(yè)。二是國家審計(jì)部門。審計(jì)部門是財(cái)經(jīng)法紀(jì)的維護(hù)者，審計(jì)監(jiān)督的性質(zhì)決定了其權(quán)力實(shí)施必須具有獨(dú)立性。由于具備專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和人才優(yōu)勢，國家審計(jì)部門可以開展定期或不定期的審計(jì)基金管理公司的財(cái)務(wù)報(bào)告及投資策略、派代表實(shí)際參與各類社?；鹜顿Y運(yùn)作等方式加強(qiáng)。③政府機(jī)構(gòu)與民間組織間的分權(quán)。通過社?；鸬闹饕嫦嚓P(guān)方建立各類基金監(jiān)管委員會，如成立社?；鹜瑯I(yè)協(xié)會，以其作為民間主體參與社?；鹑粘Ｍ顿Y和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避進(jìn)行實(shí)際監(jiān)管，以促進(jìn)社保投資信息透明化，投資收益公開化，投資操作市場化。同時(shí)，也要注重在制度設(shè)計(jì)上促使各類投資機(jī)構(gòu)間下相互監(jiān)督。如作為基金保管人的銀行在監(jiān)督投資人具體投資行為，對其監(jiān)督不力的違規(guī)行為要承擔(dān)連帶責(zé)任等。

其次是注重內(nèi)部監(jiān)管。社?；鹜顿Y機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管所不可或缺的重要組成部分。機(jī)構(gòu)內(nèi)部可自行建立一套科學(xué)的指標(biāo)體系來衡量投資決策的風(fēng)險(xiǎn)水平，建立內(nèi)部審計(jì)部門，形成國家審計(jì)監(jiān)督的子系統(tǒng)。以在促進(jìn)贏利水平提升的同時(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。有效的內(nèi)部控制可彌補(bǔ)外部監(jiān)管的不足，通過對投資環(huán)節(jié)的自我監(jiān)控，制定嚴(yán)格的崗位責(zé)任制，稽核制度，以便及時(shí)防控險(xiǎn)，確?；鹜顿Y的安全有效性。

（3）完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制是資本市場上退出機(jī)制的一種輔助體系。當(dāng)出現(xiàn)社?；疬\(yùn)營機(jī)構(gòu)出現(xiàn)破產(chǎn)或無法持續(xù)經(jīng)營而使利益相關(guān)者遭受資產(chǎn)損失時(shí)，應(yīng)及時(shí)給予補(bǔ)償。首先是基金的投資盈利能力與基金管理公司本身的收益相掛鉤。目前，我國實(shí)行對入市的社?；鹛峁┳畹褪找姹ＷC制度。社保基金托管公司理財(cái)有兩個重要指標(biāo)：一是委托資產(chǎn)的年收益率不低于通貨膨脹率加3個百分點(diǎn)；二是委托資產(chǎn)的年收益率要超過同期銀行一年期的存款利率20%以上。這個指標(biāo)是實(shí)行絕對收益保證制度的具體體現(xiàn)。然而當(dāng)出現(xiàn)基金管理公司達(dá)不到3%的最低收益要求，并且按照《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，社?；鹜顿Y管理人所提取的20％社?；鹜顿Y管理風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金以及按社?；饍羰找娴?0％提取一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金都無彌補(bǔ)社?；鹜顿Y發(fā)生的重大虧損時(shí)，社?；鹜顿Y將面臨巨額虧空風(fēng)險(xiǎn)。因此，應(yīng)完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，當(dāng)出現(xiàn)上述情況時(shí)，作為基金的管理人必須用自有儲備基金或營業(yè)收入的一定比例（如75%）進(jìn)行虧損額補(bǔ)足，以使基金管理公司責(zé)權(quán)利想統(tǒng)一的。這有助于提高基金管理公司全方位運(yùn)作的積極性，也有利于社?；鹪诖_保投資安全的情況下，獲取更高的投資收益。

其次是對社?；鸬耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行再保險(xiǎn)或資產(chǎn)證券化的形式。對于投資于實(shí)業(yè)或房地產(chǎn)的社?；?，可以采取資產(chǎn)證券化方式，來提高流動性，以建立起應(yīng)對流動性較差的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。對社?；鹜顿Y風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行再保險(xiǎn)，可以對過保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)分流部分風(fēng)險(xiǎn)，并且隨著保險(xiǎn)公司的介入，能夠逐步形成一種有效的信用提升機(jī)制，對社保基金投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行再保險(xiǎn)，可使社?；鹄硎聲判牡匕奄Y金交由管理公司進(jìn)行運(yùn)營。

再次是建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制通過對投資風(fēng)險(xiǎn)的分析與評價(jià)，一旦出現(xiàn)市場傳導(dǎo)機(jī)制失效，就要立即發(fā)出預(yù)警信號，力爭從源頭上規(guī)避潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)。首先，注重發(fā)揮政府審計(jì)部門自身預(yù)警機(jī)制作用的發(fā)揮。因?yàn)檎毮懿块T能夠憑借權(quán)力優(yōu)勢取得系統(tǒng)完整的統(tǒng)計(jì)資料，而這正是預(yù)警機(jī)制運(yùn)行的前提。另外，在委托———的運(yùn)營模式下，建立一套刺激投資效益的激勵機(jī)制，以促使受托管理公司在利益分配相對合理的前提下，積極主動地去追求并實(shí)現(xiàn)委托人利益最大化。

（4）健全投資法律環(huán)境

現(xiàn)行的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》是2001年頒布的。該《暫行管理辦法》在頒布初期對規(guī)范我國社?；鹜顿Y運(yùn)作起到了指導(dǎo)性作用。但隨著社?；饠?shù)額的擴(kuò)增以及資本市場的不斷完善與發(fā)展，其投資渠道過窄、風(fēng)險(xiǎn)防控缺失等弊端逐漸暴露，加劇了社?；痫L(fēng)險(xiǎn)的形成和集中。因此，國家應(yīng)盡快健全社保基金投資管理法律體系，制定較高層級的法律和行政法規(guī)，明確社?；鹜顿Y運(yùn)營管理的法律依據(jù)等重大問題，以促使社?；鹜顿Y走上規(guī)范化、良性化發(fā)展道路。