用金融衍生工具把控匯率風險策略

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文章主要從運用金融衍生工具對于規(guī)避匯率風險的重要意義出發(fā)，分析了目前企業(yè)運用金融衍生工具規(guī)避匯率風險過程中存在的問題，并提出運用金融衍生工具規(guī)避匯率風險的有效對策。希望能夠為有效規(guī)避匯率風險提供參考意見。

一、金融衍生工具的簡介與意義

（一）規(guī)避風險的金融衍生工具簡介

金融衍生工具主要是指在貨幣、股票、債券等傳統(tǒng)的金融工具的基礎上衍化和派生的，以杠桿和信用交易為特征的金融工具。通常以合約的形式存在，并且還會隨著原有資產(chǎn)價值的變動而變動。目前，金融衍生工具具備標準化與非標準化這兩種形式，對于企業(yè)的發(fā)展與經(jīng)營有著十分重要的作用，并能有效地規(guī)避匯率波動產(chǎn)生的各種風險。

（二）運用金融衍生工具規(guī)避匯率風險的重要意義

目前，國際經(jīng)濟環(huán)境的形勢時常會發(fā)生各種各樣的變化，導致有效規(guī)避匯率波動產(chǎn)生的各種風險變得十分重要，也有許多人認為引起金融市場波動的主要因素就是金融衍生工具的運用，但是我們不可否認金融衍生工具在規(guī)避匯率風險方面有著十分顯著的效果，其本身具有一定的套期保值的作用，能夠在匯率風險中實現(xiàn)風險轉(zhuǎn)移的目的。其次，金融衍生工具還具有高杠桿的特點，想要帶動資產(chǎn)的增長就只需要交付一定的保證金便可實現(xiàn)，而這種資產(chǎn)的增長十分可能呈現(xiàn)出數(shù)倍的增長，使企業(yè)資金過度占用的問題能夠得到有效的解決。因此，企業(yè)在發(fā)展與經(jīng)營的過程中，必須要以正確的眼光和方法去看待和運用金融衍生工具，從而真正地達到匯率風險規(guī)避的作用。目前我國用于規(guī)避匯率風險的金融衍生工具有著很多的種類，例如遠期合約、期權合約、期貨合約、互換合約等。因此，企業(yè)在實際的運用過程當中需要根據(jù)企業(yè)自身的實際情況，來決定金融衍生工具的選擇，運用合適的金融衍生工具可以達到有效的風險規(guī)避作用，降低企業(yè)的不良影響與損失。

二、企業(yè)運用金融衍生工具規(guī)避匯率風險過程中存在的問題

（一）對于金融衍生工具的應用不到位

目前我國有許多的企業(yè)都已在開展遠期結售匯業(yè)務，但在這其過程當中，有部分的企業(yè)對于遠期、即期的匯差問題過于的強調(diào)，對于金融衍生工具的應用并不重視，最終導致企業(yè)對于匯率風險的防范意識較為薄弱，過于追求短期的經(jīng)濟效益，對于企業(yè)的長期戰(zhàn)略發(fā)展并不重視。除此之外，有部分企業(yè)對金融衍生工具的認識并不深入，對其只有一個大概的了解，但對于金融衍生工具的遠期業(yè)務鎖定成本效應并不清楚。正是因為目前許多企業(yè)存在上述兩個問題，從而導致金融衍生工具的實際運用價值難以真正地體現(xiàn)出來。

（二）金融衍生工具的應用積極性不高

首先，有許多的企業(yè)在產(chǎn)品定制機制上并非完善。盡管當前我國的匯率形成機制正在逐漸向市場化發(fā)展，但是在基層分支機構在價格波動的權限方面仍然十分的有限。根據(jù)相關調(diào)研發(fā)現(xiàn)，價格波動權限的問題，在國內(nèi)銀行具有以下幾種形式；一是僅具有上下六十個點的浮動授權；二是基層分支機構決不能出現(xiàn)向客戶讓利的行為，只能向有利于銀行發(fā)展的方向浮動；三是市場信息不對稱。由于許多企業(yè)管理層面對于匯率浮動政策并沒有太多的認識與了解，導致企業(yè)與銀行雙方面談確定進入衍生產(chǎn)生的實際交易價格時，難以與銀行機構形成有效的價格談判關系。

（三）企業(yè)運用金融衍生工具時受實需交易的影響較大

根據(jù)我國出臺的相關政策規(guī)定，國內(nèi)的銀行必須以實際的需求交易作為原則，來辦理人民幣以及外幣的掉期或遠期結售匯等業(yè)務，這使得銀行機構很難對未確定收匯時間的中小型企業(yè)辦理上訴業(yè)務。在全球經(jīng)濟一體化進程不斷加快以及自由化發(fā)展的大背景下，國際經(jīng)濟市場的競爭變得十

的激烈，導致國內(nèi)外許多的自營出口以及外貿(mào)的中小型企業(yè)，很難通過自身的力量來確定收匯的時間。

三、運用金融衍生工具規(guī)避匯率風險的對策

（一）提升企業(yè)規(guī)避風險的意識與能力

隨著我國綜合實力的不斷強大，使人民幣一直呈現(xiàn)出升值趨勢，因此在各個領域當中已有越來越多的企業(yè)重視匯率風險問題。但目前仍有許多企業(yè)對主動規(guī)避匯率風險的意識不足，仍屬于企業(yè)自身的薄弱環(huán)節(jié)，同時也沒有采取相應的有效措施加以應對。此外，許多小型出口企業(yè)大多采用電匯的方式來進行資金結算，并且還會在收匯完成以后馬上結匯，從而導致金融衍生工具的實際運用價值得不到充分地體現(xiàn)。對此，企業(yè)需要加強規(guī)避匯率風險的意識與能力，加強企業(yè)管理層對于金融衍生工具的認識，真正地了解金融衍生工具的合理運用對于規(guī)避匯率風險有著怎樣的作用，從而有效地降低匯率變動對企業(yè)造成的不利影響。除此之外，還需要加強企業(yè)財務人員的專業(yè)素質(zhì)，對各個崗位進行針對性的培訓，保證在實際工作中企業(yè)財務人員能夠科學、合理地選擇合適的金融衍生工具做好匯率風險的規(guī)避工作。

（二）運用遠期合約規(guī)避匯率風險

遠期合約是一種十分簡單的金融衍生工具，其主要作用是指交易雙方通過共同協(xié)議之后，根據(jù)雙方各自的需求自行簽訂的一種合約，同時這種合約并不需要交易雙方立即辦理交割，這種交易方式也可以稱為遠期外匯交易。但這種交易方式存在著一個致命的缺點，就是該交易方式屬于場外交易，在交易物品的轉(zhuǎn)移上存在的一定的風險。這種金融衍生工具的應用主要是來固定企業(yè)國際收支匯率，使企業(yè)的財務管理工作能夠最佳化，并且對金融市場存在的一些潛在不利因素有著良好的防控作用。因此，在當下這個人民幣上下波動的局勢中，各個領取的企業(yè)應根據(jù)自身的實際情況來科學合理地選擇金融衍生工具，使企業(yè)的經(jīng)濟損失能夠降低到最低。

（三）健全匯率交易市場

企業(yè)規(guī)避匯率風險的水平在一定程度上會受到匯率交易市場的影響，其主要的原因就是因為當前我國的匯率交易市場相關機制并不完善，同時利率的市場化程度較低，再加上金融衍生產(chǎn)品的形式過于單一化，對于企業(yè)規(guī)避匯率風險來說并不能起到良好的效果，對于企業(yè)規(guī)避匯率風險的效果優(yōu)化有著十分不良的影響。因此，想要提升企業(yè)規(guī)避匯率風險能力，還需要完善匯率交易市場，為企業(yè)提供更多的選擇。首先，需要對以往不完善的匯率市場管理機制進行修訂使其完善，或重新制定一套科學合理的匯率市場管理機制，并優(yōu)化市場秩序。其次，為我國廣大的企業(yè)提供更多的交易機會，加強這些企業(yè)對規(guī)避匯率風險的重視度。最后，還需要加強企業(yè)、商業(yè)銀行、監(jiān)管部門之間的聯(lián)系，拓展金融衍生工具的應用范圍，使三者之間能夠形成有效的聯(lián)動機制，使我國企業(yè)規(guī)避匯率風險的能力能夠不斷提升。

四、結語

綜上所述，我國綜合實力的不斷強大，逐漸的打開國門放眼世界，但隨著我國通過貨幣逐漸走向國際化，匯率波動問題也隨之而來。因此，我國各個領域的企業(yè)想要有效的規(guī)避匯率風險，就應正確的認識金融衍生工具對于規(guī)避匯率風險有著怎樣的重要作用，并根據(jù)企業(yè)自身的實際情況科學合理的選擇金融衍生工具，達到規(guī)避匯率風險的作用。另外，企業(yè)還需要提升企業(yè)規(guī)避風險的意識與能力，健全匯率交易市場等，來保障企業(yè)的經(jīng)濟效益達到最大化。

參考文獻：

[1]魏愛東.運用金融衍生工具規(guī)避匯率風險的對策[J].南方金融,2006(03).

[2]李昂.中小企業(yè)運用金融衍生工具規(guī)避匯率風險策略探討[J].中國經(jīng)貿(mào),2016(16).

作者:張晶晶 戚榮漢 張大鵬 單位:中油國際管道有限公司;北京中關村科技融資擔保有限公司