系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)及防范分析

序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了一篇系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)及防范分析范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

2017年第五次全國(guó)金融工作會(huì)議上，將防范金融風(fēng)險(xiǎn)作為三項(xiàng)任務(wù)之一。習(xí)近平在工作會(huì)議上強(qiáng)調(diào)：“防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是金融工作的永恒主題”。可見，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)于我國(guó)是極其重要的任務(wù)。當(dāng)前，我國(guó)正處于百年變局的關(guān)鍵時(shí)刻，又遭遇了新冠肺炎疫情等突發(fā)事件，為穩(wěn)定國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，維護(hù)金融市場(chǎng)的秩序，守好不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，是重中之重。

一、概論

（一）風(fēng)險(xiǎn)的定義。在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域中，風(fēng)險(xiǎn)指的是人們?cè)谌粘Ｉ?、社?huì)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所發(fā)生的“不良事件”的程度以及事件影響的大小。在后續(xù)的研究中逐漸延伸出金融風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)等多組概念。金融風(fēng)險(xiǎn)是指在金融活動(dòng)中產(chǎn)生的會(huì)造成損失的不確定性。具體包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等，其具有不確定性、相關(guān)性、高杠桿性、傳染性等基本特征，而解決系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是目前的經(jīng)濟(jì)工作之一。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概念最初由馬科維茨提出，具體定義學(xué)界對(duì)此有爭(zhēng)議，但總結(jié)而言是指由于單一金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)、信用問題，甚至經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致破產(chǎn)，通過金融市場(chǎng)傳播至其他機(jī)構(gòu)后可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)最終引起整個(gè)金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。具有以下三個(gè)特征：宏觀性：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有較強(qiáng)的負(fù)外部性，會(huì)極大程度破壞經(jīng)濟(jì)體系。傳播廣：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)往往從金融體系的一個(gè)微觀節(jié)點(diǎn)爆發(fā)，逐漸傳導(dǎo)擴(kuò)散至整個(gè)金融體系，甚至波及完全不相干的第三方經(jīng)濟(jì)環(huán)境。破壞力大：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)先導(dǎo)致整個(gè)體系中一個(gè)小領(lǐng)域中的一個(gè)或多個(gè)公司破產(chǎn)，但擴(kuò)散后可能導(dǎo)致一國(guó)乃至全球出現(xiàn)危機(jī)。

（二）風(fēng)險(xiǎn)防控措施。對(duì)于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范從政府、金融企業(yè)、實(shí)業(yè)企業(yè)和個(gè)人四個(gè)主體入手。主要是政府通過“雙支柱”調(diào)控框架的建立，建立貨幣政策和宏觀審慎政策職能、措施等協(xié)調(diào)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)雙政策的良性互動(dòng)；其次通過推動(dòng)巴塞爾協(xié)議Ⅲ落地等手段，完善逆周期性和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的宏觀審慎框架。其他三個(gè)主體核心思路均是服從金融監(jiān)管體系管理，在減少系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的狀況下進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。

二、目前系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式及其原因分析

（一）風(fēng)險(xiǎn)隱患1、虛擬經(jīng)濟(jì)之下的資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。2014年，我國(guó)正式進(jìn)入了4G時(shí)代。與此同時(shí)，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐漸趨于飽和，并且電商等虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)逐漸興起。B2B、B2C等商業(yè)模式帶動(dòng)了淘寶、京東等一系列電商企業(yè)迅速崛起，商業(yè)銀行也設(shè)計(jì)期權(quán)、期貨等衍生品以及創(chuàng)新金融工具，進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。大量經(jīng)濟(jì)涌入虛擬經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，整個(gè)虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)大，投機(jī)性強(qiáng)，又進(jìn)一步誘發(fā)投機(jī)性資金涌入，逐漸形成資產(chǎn)價(jià)格泡沫。目前表現(xiàn)為房?jī)r(jià)泡沫和股價(jià)泡沫。房?jī)r(jià)方面，2019年、2020年我國(guó)房?jī)r(jià)收入比分別為8.7和9.2，而國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，一般的房?jī)r(jià)收入比應(yīng)為3～6，價(jià)格泡沫已然出現(xiàn)。而伴隨著房?jī)r(jià)漲幅3年來的持續(xù)收窄和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，2021年收入比下降至9.1，可見前幾年由于透支購(gòu)買力形成泡沫已經(jīng)開始破裂，威脅房屋實(shí)體經(jīng)濟(jì)。股票方面，我國(guó)股票市場(chǎng)目前管理的體制尚未成熟，是巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患區(qū)。2015年和2016年，A股經(jīng)歷了“千古暴跌”、4次“熔斷”等危機(jī)，7萬億的市值迅速蒸發(fā)。目前，伴隨著元宇宙概念的火爆，與元宇宙相關(guān)的概念股紛紛崛起，形成股價(jià)泡沫?？稍钪嬗捎谶M(jìn)入行業(yè)門檻低，體制監(jiān)管不成熟，導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)很大。元宇宙龍頭股市在經(jīng)歷前期的數(shù)次漲停之后，暴跌26.4%，市值蒸發(fā)逾1.5萬億元；而國(guó)內(nèi)的元宇宙概念股也開始下跌，如同花順元宇宙板塊一度大跌4%、新國(guó)脈跌停，盛天網(wǎng)絡(luò)等創(chuàng)業(yè)板股票跌幅更是超過了10%。2、人民幣貶值產(chǎn)生的匯率及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。人民幣匯率波動(dòng)會(huì)在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的各種領(lǐng)域加大匯率風(fēng)險(xiǎn)，帶來外匯風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)狀況和國(guó)際政治變得越來越復(fù)雜的當(dāng)下，人民幣的波動(dòng)性越來越強(qiáng)。2014～2015年，人民幣升值幅度累計(jì)約25%。國(guó)外的大量資金融入我國(guó)市場(chǎng)，人民幣繼續(xù)升值，形成資產(chǎn)泡沫。在2015年12月美聯(lián)儲(chǔ)放出加息的消息之后，整個(gè)國(guó)際金融市場(chǎng)開始波動(dòng)。而美元在經(jīng)歷了下跌的經(jīng)濟(jì)性周期之后的階段性增強(qiáng)也進(jìn)一步帶來了人民幣的貶值。2018年2～10月，人民幣幣值下跌高達(dá)11.4%。雖然日后有所回升，但自2020年以來，人民幣持續(xù)貶值，幅度在7%上下，且市場(chǎng)預(yù)期人民幣會(huì)持續(xù)貶值。人民幣貶值，不僅會(huì)導(dǎo)致我國(guó)產(chǎn)生資金外逃等問題，更會(huì)造成戳破國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門在15年之前形成的資產(chǎn)泡沫，導(dǎo)致債券、股市、房屋、土地等資產(chǎn)價(jià)格的下跌，經(jīng)濟(jì)狀況會(huì)進(jìn)一步惡化。3、互聯(lián)網(wǎng)金融過熱帶來的風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是指借助互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)通信等新時(shí)代技術(shù)建立的新興金融模式，目前國(guó)內(nèi)共有三種模式：一是轉(zhuǎn)型為線上的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)；二是通過電商平臺(tái)為他人提供信貸服務(wù)；三是人人貸模式，即作為中介聯(lián)系資金需求方和貸方，為借貸市場(chǎng)提供流動(dòng)性。本文主要分析第一種模式，即商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)來源主要有：（1）信用風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)貸款相比于傳統(tǒng)商業(yè)貸款的優(yōu)勢(shì)在于更高效，但也為了效率省略了面簽等諸多線下風(fēng)控環(huán)節(jié)，而新采用的大數(shù)據(jù)和風(fēng)控模型也不能有效彌合信息不對(duì)稱，故信用風(fēng)險(xiǎn)較高。（2）網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)貸款用大數(shù)據(jù)整合客戶信息，客戶的全部隱私以數(shù)據(jù)的形式儲(chǔ)存并不斷交互，這種新技術(shù)帶來收益的同時(shí)也會(huì)給機(jī)構(gòu)帶來諸如網(wǎng)絡(luò)黑客入侵、數(shù)據(jù)庫(kù)和服務(wù)器漏洞等技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。4、商業(yè)銀行不良貸款上升。目前，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款率逐漸上升。從外部來看，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革推進(jìn)的背景下，行業(yè)企業(yè)進(jìn)行快速的轉(zhuǎn)型調(diào)整，企業(yè)運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性降低，還款能力下降，且近年來小微企業(yè)利用國(guó)家政策騙貸行為上升，不良貸款升高。從內(nèi)部來看，商業(yè)銀行內(nèi)部重貸輕管，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)管理機(jī)制不完善等問題加劇了風(fēng)險(xiǎn)的形成。

（二）原因分析1、金融業(yè)務(wù)杠桿率升高，風(fēng)險(xiǎn)敞口變大。從1980年南海危機(jī)到美國(guó)次貸危機(jī)，再到東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)，不難看出，最初只是金融市場(chǎng)中的一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題，但高杠桿率會(huì)放大這一部分問題的傷害，這就導(dǎo)致問題瞬間被放大并影響到金融的各個(gè)領(lǐng)域，從而引發(fā)更大的整體性經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前的經(jīng)濟(jì)繁榮期，銀行或其他金融機(jī)構(gòu)為了賺取更大的利益，會(huì)采取過度負(fù)債以及過度信用擴(kuò)張等手段，增大自身的杠桿率，而高杠桿率就意味著自身在流動(dòng)性不足、虧損時(shí)會(huì)需要更多的資金，降低經(jīng)濟(jì)體的抗擊打能力，提高不穩(wěn)定性。2016年，我國(guó)宏觀杠桿率高達(dá)247%。脫開宏觀，聚焦到相關(guān)性更強(qiáng)的企業(yè)部門，其杠桿率也高達(dá)165%，遠(yuǎn)超國(guó)際上可以接受的杠桿承受能力。此外，興起的金融創(chuàng)新產(chǎn)品所帶來的期限錯(cuò)配、資金結(jié)構(gòu)偏移等現(xiàn)象也進(jìn)一步降低了資金的流動(dòng)性，導(dǎo)致各部門很難去杠桿化，加重了危機(jī)。2、金融市場(chǎng)過度強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新和自由化誘發(fā)的投機(jī)行為。在新常態(tài)下，世界各國(guó)都在倡導(dǎo)金融市場(chǎng)的創(chuàng)新和自由化。然而，過度的自由化和創(chuàng)新卻沒有搭配好足夠的市場(chǎng)產(chǎn)品管理機(jī)制和法律法規(guī)監(jiān)管機(jī)制，反而推進(jìn)了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。例如，抵押貸款證券化和資產(chǎn)證券化變得越來越復(fù)雜，間接導(dǎo)致了市場(chǎng)信息不對(duì)稱、金融產(chǎn)品定價(jià)不透明、資金損失大等問題。金融創(chuàng)新大都是為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行套期保值，但這也同時(shí)創(chuàng)造了比較大的投機(jī)機(jī)會(huì)，使銀行以及金融機(jī)構(gòu)更加容易獲得不良資產(chǎn)，導(dǎo)致信貸結(jié)構(gòu)失衡。另一方面隨著金融市場(chǎng)的開放，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，金融單位開始爭(zhēng)相推出創(chuàng)新性金融產(chǎn)品以搶占市場(chǎng)。但伴隨著創(chuàng)新性金融產(chǎn)品數(shù)量激增，市場(chǎng)目前不管是管理基礎(chǔ)平臺(tái)還是產(chǎn)品監(jiān)管體系，都相對(duì)落后，短期內(nèi)無法適應(yīng)這些產(chǎn)品。并且由于金融創(chuàng)新產(chǎn)品從沒有投入過市場(chǎng)，其風(fēng)險(xiǎn)更具有隱蔽性且不同風(fēng)險(xiǎn)之間的聯(lián)動(dòng)會(huì)導(dǎo)致金融創(chuàng)新產(chǎn)品的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也較高。

三、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（一）中央和地方政府角度。中央和地方政府應(yīng)該重點(diǎn)加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，主要的目標(biāo)是抑制資產(chǎn)泡沫、保證人民幣匯率、降低金融行業(yè)負(fù)債杠桿、維持金融秩序，減少投機(jī)行為。本文認(rèn)為以上目標(biāo)可以通過建設(shè)針對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的宏觀審慎監(jiān)管體系完成。1、構(gòu)建“宏觀調(diào)控政策+貨幣政策”雙支柱調(diào)控框架。宏觀審慎監(jiān)管和貨幣政策會(huì)形成互補(bǔ)，宏觀審慎監(jiān)管可以在經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)問題時(shí)，通過如逆周期資本緩沖等手段改善環(huán)境，減少貨幣政策的客觀限制因素。貨幣政策可以通過更廣泛性的調(diào)控，限制經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生，減少宏觀審慎監(jiān)管的壓力。通過在貨幣政策中加入“穩(wěn)定金融市場(chǎng)”的目標(biāo)；兩部分建立交流平臺(tái)，相關(guān)人員進(jìn)行職能互補(bǔ)；由國(guó)務(wù)院金融發(fā)展委員會(huì)進(jìn)行措施調(diào)和等手段，建設(shè)雙支柱調(diào)控框架，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的雙穩(wěn)定。2、構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管逆周期性監(jiān)管策略。逆周期風(fēng)險(xiǎn)指在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，金融體系中的銀行等其他金融機(jī)構(gòu)以及投資者都對(duì)于未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有較樂觀的估計(jì)，從而會(huì)進(jìn)行大量的投資，大量資金的涌入形成了資產(chǎn)價(jià)格泡沫，而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，逆周期性投資者和消費(fèi)者開始悲觀地預(yù)期市場(chǎng)的發(fā)展，要求收回投資的資金，導(dǎo)致流動(dòng)性危機(jī)。監(jiān)管的具體實(shí)施措施包括：（1）建立準(zhǔn)確及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。由于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期會(huì)有一段比較長(zhǎng)的積累期，可以設(shè)立警戒線，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)加以監(jiān)控。比如，針對(duì)房?jī)r(jià)收入比進(jìn)行監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)收入比預(yù)先設(shè)定的臨界值，就對(duì)市場(chǎng)發(fā)出警告，必要時(shí)甚至可以強(qiáng)行限制市場(chǎng)。而在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條期時(shí)，可以設(shè)立一些風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑上的指標(biāo)，作為核心觀察對(duì)象，當(dāng)相關(guān)指標(biāo)出現(xiàn)異常，官方直接介入強(qiáng)制實(shí)行抑制措施。（2）對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行壓力測(cè)試。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)是不可改變的，故系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)不可完全消除，故銀行投行等金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)之下的抗壓能力就直接決定了危機(jī)發(fā)生時(shí)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的傷害高低。壓力測(cè)試的應(yīng)用大概分為兩種模式，一是配合風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，即在相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)觸及警戒線時(shí)，利用壓力測(cè)試對(duì)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)狀態(tài)背景中各金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行抗壓能力評(píng)估，對(duì)于抗壓能力弱的金融機(jī)構(gòu)采取限制進(jìn)入市場(chǎng)、資金保護(hù)等政策，對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行針對(duì)化的處理；二是對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的不定時(shí)抽查，以用于日常對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，一旦發(fā)現(xiàn)該金融機(jī)構(gòu)的抗壓能力不足，立即對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。（3）借鑒“巴塞爾協(xié)議三”的資本充足率策略。借鑒美國(guó)在“巴塞爾協(xié)議三”中對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的逆經(jīng)濟(jì)周期監(jiān)管政策，即在原定的對(duì)于金融機(jī)構(gòu)資本儲(chǔ)備要求基礎(chǔ)上，增加新的資本要求款項(xiàng)，如核心一級(jí)資本充足率≥4.5%，一級(jí)資本充足率≥6%，總資本充足率≥8%，逆周期資本緩沖最低要求為0～2.5%，全球系統(tǒng)重要性銀行額外1%～3%等。通過要求重要性高的銀行更多的資本儲(chǔ)備以及要求各個(gè)銀行增設(shè)逆周期資本緩沖，提高整個(gè)銀行產(chǎn)業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。此外，還可以通過根據(jù)壓力測(cè)試結(jié)果調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的方式來更進(jìn)一步解決風(fēng)險(xiǎn)防控成本問題。如當(dāng)預(yù)警體系現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)降低、壓力測(cè)試通過的基礎(chǔ)上，降低風(fēng)險(xiǎn)資金的權(quán)重，一定程度上保護(hù)了銀行的盈利能力。3、宏觀審慎監(jiān)管的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管策略。系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)由于其非常大的傳播性，會(huì)對(duì)金融體系造成巨大的影響。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)既可以作為系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的起點(diǎn)，如因?yàn)槊癖娙】钚枨筮^大而資金流周轉(zhuǎn)不過來的銀行，同時(shí)也是影響系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)效率的重要一環(huán)。如有業(yè)務(wù)往來的關(guān)聯(lián)方，當(dāng)雙方流動(dòng)性較強(qiáng)時(shí)，就不容易因?yàn)橘Y金的沖擊造成違約風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而陷入資產(chǎn)無法變現(xiàn)且沒有營(yíng)收的窘境。更進(jìn)一步，實(shí)體經(jīng)濟(jì)更加依賴于金融機(jī)構(gòu)，因此當(dāng)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問題的時(shí)候，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也會(huì)相應(yīng)的受到影響。具體防范措施如下：（1）建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)量化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。從風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)方面對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，引入流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的量化指標(biāo)：一是優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率，從短期的角度入手，反映銀行對(duì)于短期流動(dòng)性缺口的抗壓能力，監(jiān)管要求不低于100%；二是凈穩(wěn)定融資比率，從中長(zhǎng)期角度入手，通過檢測(cè)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來反映其對(duì)于中長(zhǎng)期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控，提高中長(zhǎng)期抗風(fēng)險(xiǎn)能力，監(jiān)管要求不低于100%；三是流動(dòng)性匹配率，通過該指標(biāo)查看商業(yè)銀行的期限匹配程度，減少期限錯(cuò)配，監(jiān)管要求不低于100%。（2）金融機(jī)構(gòu)公布流動(dòng)性評(píng)估報(bào)告。金融機(jī)構(gòu)需要建立自評(píng)的機(jī)制，強(qiáng)化自身風(fēng)險(xiǎn)控制能力，對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行自律式管控，定期公布針對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的情況報(bào)告。一方面定期的報(bào)告有助于督促金融機(jī)構(gòu)對(duì)自身進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控，因?yàn)橐ㄆ趫?bào)告，大大增加了自我審核的頻率；另一方面由于目前風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還是商業(yè)化模式，金融機(jī)構(gòu)為了盈利，會(huì)對(duì)被評(píng)測(cè)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行較好的評(píng)價(jià)，隱瞞一部分風(fēng)險(xiǎn)隱患。定期公布流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告有助于外部對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督，預(yù)防流動(dòng)性危機(jī)的出現(xiàn)。

（二）從金融界的企業(yè)角度。金融界的企業(yè)其對(duì)于宏觀的金融狀況是直接的，也受到宏觀金融狀況的直接影響。故金融界企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格遵循相關(guān)的監(jiān)管條例，開設(shè)更安全的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)。同時(shí)，建立內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和決策機(jī)制，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)抵抗資金，少進(jìn)行投機(jī)性的交易行為，盡量降低自身內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

（三）從實(shí)業(yè)界的企業(yè)角度。實(shí)業(yè)界的企業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的一部分，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況直接相關(guān)，由于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的傳播性廣，因此會(huì)大幅度影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。實(shí)業(yè)界企業(yè)要在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)創(chuàng)新，依托新科技以及更精細(xì)化的服務(wù)實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型或產(chǎn)業(yè)升級(jí)。在融資領(lǐng)域應(yīng)準(zhǔn)確分析企業(yè)的杠桿比率和ROE等收益率指標(biāo)的關(guān)系，不要盲目提高杠桿。在企業(yè)內(nèi)部建立積極的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)團(tuán)隊(duì)，時(shí)刻調(diào)整自身資產(chǎn)配比權(quán)重，達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的效果。

（四）從個(gè)人和家庭角度。個(gè)人和家庭作為整個(gè)金融體系中抗風(fēng)險(xiǎn)能力最薄弱、信息差最大的一環(huán)，應(yīng)充分了解市場(chǎng)以及各個(gè)投資工具作用的機(jī)理，并在選擇證券項(xiàng)目時(shí)選擇有更多信息披露的項(xiàng)目進(jìn)行投資，削減由于信息差帶來的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，對(duì)自己的資產(chǎn)組合進(jìn)行積極管理，了解經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，減少“羊群效應(yīng)”，即不要跟風(fēng)與盲從大眾的投資方向，要具有自我判斷宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和調(diào)整投資項(xiàng)目的能力?？傊殡S著金融市場(chǎng)的創(chuàng)新化和自由化，以及各經(jīng)濟(jì)單位的加杠桿行為，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)內(nèi)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的價(jià)格泡沫、虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)、不良貸款業(yè)務(wù)增多等形式進(jìn)行呈現(xiàn)。防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)需要以貨幣政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤為基礎(chǔ)，以宏觀審慎監(jiān)管政策為核心，同時(shí)各級(jí)經(jīng)濟(jì)單位積極配合，實(shí)現(xiàn)對(duì)于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的全面防控。

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作者:于茗遠(yuǎn) 單位:湖南大學(xué)