公司財務(wù)業(yè)績分析精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇公司財務(wù)業(yè)績分析范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

Abstract: 2010 Shanghai World Expo, huge engines promoted the development of tourism industry in China. Facing the overall standardization process, tourism industry’s financial monitoring system will also be under great challenge. Selecting a representative indicator of financial systems to establish evaluation index system of the tourism industry, the weights designated by AHP and the basic concept in multipolar Matter Element of Extension, Construction Evaluation Model, have a practical value.

關(guān)鍵詞:旅游上市公司;財務(wù)評價系統(tǒng);可拓學(xué);評價

Key words: listed tourism companies;financial evaluation system;extension;evaluation

中圖分類號:F832.5;F59 文獻標(biāo)識碼:A文章編號:1006-4311(2010)20-0021-02

0引言

中國證監(jiān)會于2001年4月的《上市公司行業(yè)分類指引》將旅游上市公司定義為:通過證券市場融資,且其主營業(yè)務(wù)涉及賓館餐飲、旅游接待、資源開發(fā)、景區(qū)經(jīng)營管理、旅游基礎(chǔ)建設(shè)、旅游運輸、旅行社業(yè)務(wù)的上市公司。本文將其分為旅館類、景區(qū)類和綜合類,共25家(截止2009年底)。資料來源:上海交易所網(wǎng)站.cn和深圳證券交易所網(wǎng)站公布的資料收集整理。

1旅游上市公司財務(wù)評價系統(tǒng)物元模型的構(gòu)建

根據(jù)可拓學(xué)原理,旅游上市公司可以用可拓學(xué)中的“事物、特征、量值”三個要素加以描述,從而就可以對其財務(wù)指標(biāo)進行定性和定量分析與計算。用這三個要素組成有序的三元組來描述旅游上市公司的基本元――物元。若以R表示物元,N表示事物,C表示事物N的特征,V(x)事物特征C相應(yīng)的量值。R=(事物、特征、量值)=(N,C,V)。選取財務(wù)評價系統(tǒng)的控制指標(biāo)有m個,即c1,c2,…cm,以這部分指標(biāo)為基礎(chǔ),將財務(wù)等級分為n個標(biāo)準(zhǔn)模式或等級(i=1,2…n),將其描述為以下綜合物元模型,即可拓學(xué)的“經(jīng)典域”,

即:

Ri=NcV cV …… cV=Nc c …… ci=1,2,…,n(1)

其中,Ri表示第i級財務(wù)等級的物元模型,Ni表示第i級財務(wù)等級,Vij=,j=1,2,…m,表示財務(wù)等級是i級時第j個側(cè)度指標(biāo)cj的量值范圍。旅游上市公司財務(wù)測度指標(biāo)的允許取值范圍形成的物元模型,即可拓學(xué)中的“節(jié)域”。

即:

Ro=NcV cV …… cV=Nc c …… c(2)

其中,Ro表示財務(wù)等級物元模型的節(jié)域,No表示財務(wù)監(jiān)控的全部等級,Voj=表示No中指標(biāo)cj取值的允許范圍,Vij∈Voj,i=1,2,…,n;j=1,2,…,m,對所評價的旅游上市公司的財務(wù)狀況,按照其公開的財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)或分析結(jié)果用下面的物元模型表示:

R=NcV cV …… cV(3)

其中,R為待評價旅游上市公司財務(wù)指標(biāo)的物元模型。N表示所評價旅游上市公司的財務(wù)狀況,Vj為所評價旅游上市公司財務(wù)測度指標(biāo)中第j個指標(biāo)的值。

2財務(wù)綜合評價可拓模型的構(gòu)建

在實際評價時,隸屬度需要根據(jù)具體指標(biāo)的特點選擇不同的計算方法,本文采用可拓學(xué)中的初等關(guān)聯(lián)函數(shù)。令:

ρ(Vj,Vij)=V--i=1,2,…,n;j=1,2,…,m

ρ(Vj,Voj)=V--i=1,2,…,n;j=1,2,…,m

分別表示Vj點與區(qū)間Vij、Voj的隸屬度。不同的值說明點與區(qū)間的特殊位置。當(dāng)ρ(Vj,Vij)?燮0或ρ(Vj,Voj)?燮0,表示Vj在區(qū)間Vij或Voj內(nèi);當(dāng)ρ(Vj,Vij)?叟0或ρ(Vj,Voj)?叟0,表示Vj不在區(qū)間Vij或Voj內(nèi)。令:D(Vj,Vij,Voj)=ρ(Vj,Voj)-ρ(Vj,Vij),V?埸V-1,V∈V

表示Vj與區(qū)間Vij、Voj的“位值”。令:

k(V)=i=1,2,…,n;j=1,2,…,m(4)

表示所評價的旅游上市公司的財務(wù)等級測度的第j個評價指標(biāo)Cj關(guān)于第i級財務(wù)等級的關(guān)聯(lián)度,-∞

由此可以計算出所評價旅游上市公司綜合財務(wù)狀況的單個指標(biāo)與各個等級的關(guān)聯(lián)度矩陣K=[ki(Vj)m×n]。根據(jù)關(guān)聯(lián)矩陣K=[ki(Vj)m×n]可得:k(V)=k(V)=k*(V) j=1,2,…,m(5)

則k(V)表示所評價上市公司的第j個財務(wù)測度指標(biāo)處于第i等級,由k(V)可判別所評價旅游上市公司各個單項測度指標(biāo)的等級。

若λ(∑λ)為測度指標(biāo)的權(quán)系數(shù),則所評價旅游上市公司的財務(wù)綜合評價等級與第j等級的關(guān)聯(lián)度為:

k(R)=∑λk(V)i=1,2,…,n;j=1,2,…,m(6)

通過計算k(V)=k(R)可評判出所評價旅游上市公司綜合財務(wù)等級為第i等級。

3實證研究

3.1 評價指標(biāo)的選取根據(jù)科學(xué)性、系統(tǒng)性、可量化性的原則,將評價指標(biāo)定為五類共11項:償債能力指標(biāo)、營運能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、成長能力指標(biāo)和現(xiàn)金流量指標(biāo)。并根據(jù)專家打分,采用層次分析法獲得指標(biāo)權(quán)重。如表1所示。

3.2 等級劃分本文從優(yōu)、良、中、差四個評價等級對滬深兩市25家旅游上市公司進行驗證研究。四個等級分別以0-2.5,2.5-5,5-7.5,7.5-10為標(biāo)準(zhǔn),目的在于計算方便,不影響結(jié)果。

根據(jù)一些專家研究成果及統(tǒng)計修正后的經(jīng)典域為:

N NNNNc(1.48,6.7) (0.89,1.48) (0.59,0.89) (0,0.59)c(0,17)(17,45) (45,55)(55,110)c(0.6,1.45) (0.3,0.6)(0.191,0.3) (0,0.191)c(75,1192.5)(21,75) (10,21)(1,10)c(12,17) (7.2,12) (0,7.2) (-152,0)c(22,45) (5,22) (0,5)(-55,0)c(8,11)(3.5,8) (0,3.5) (-16,0)c(99,300) (17,99)(-120,17) (-1500,-120)c(55,215) (6,55)(3.71,6)(-20,3.71)c(45,90)(28,45)(2.1,28)(-2,2.1)c(97,191)(85,97) (55,85)(20,55)

為了計算方便,本文利用內(nèi)差法將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換到0與10之間。

3.3計算結(jié)果如表2所示。

4結(jié)論

本文通過對滬深旅游上市公司財務(wù)狀況進行分析,比較全面地考慮綜合指標(biāo)評價體系,運用可拓學(xué)分析方法,采取定性與定量相結(jié)合的手段建立模型,不必依靠主觀判斷或統(tǒng)計,擺脫了主觀性和其造成的偏差,具有現(xiàn)實意義。

參考文獻:

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篇(2)

財務(wù)報表分析企業(yè)經(jīng)濟管理作用

一、財務(wù)報表分析概述

財務(wù)報表分析，又稱財務(wù)分析，是通過收集、整理企業(yè)財務(wù)會計報告中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)補充信息，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況進行綜合比較和評價，為財務(wù)會計報告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項管理工作。

財務(wù)報表分析的對象是企業(yè)的各項基本活動。財務(wù)報表分析就是從報表中獲取符合報表使用人分析目的的信息，認識企業(yè)活動的特點，評價其業(yè)績，發(fā)現(xiàn)其問題。

二、財務(wù)報表分析的作用和目的

對于股市的投資者來說，報表分析屬于基本分析范疇，它是對企業(yè)歷史資料的動態(tài)分析，是在研究過去的基礎(chǔ)上預(yù)測未來，以便做出正確的投資決定。上市公司的財務(wù)報表向各種報表使用者提供了反映公司經(jīng)營情況及財務(wù)狀況的各種不同數(shù)據(jù)及相關(guān)信息，但對于不同的報表使用者閱讀報表時有著不同的側(cè)重點。其作用有下面三方面：

一是通過分析資產(chǎn)負債表，可以了解公司的財務(wù)狀況，對公司的償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、流動資金充足性等作出判斷。

二是通過分析損益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利狀況、經(jīng)營效率，對公司在行業(yè)中的競爭地位、持續(xù)發(fā)展能力作出判斷。

三是通過分析現(xiàn)金流量表，可以了解和評價公司獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)以預(yù)測公司未來現(xiàn)金流量。

財務(wù)報表分析的主要目的：為有關(guān)各方提供可以用來作出決策的信息。

（具體）公司財務(wù)報表的使用主體分析的目的有：

1.公司經(jīng)理人員：判斷公司現(xiàn)狀、可能存在的問題，以便進一步改善經(jīng)營管理。

2.公司現(xiàn)有投資者、潛在投資者：主要關(guān)心公司財務(wù)狀況、盈利能力。通過分析財務(wù)報表，得到反映公司發(fā)展趨勢、競爭能力等方面信息，計算投資收益率，評價比較風(fēng)險，決定投資策略。

3.公司債權(quán)人：專業(yè)財務(wù)分析人員（機構(gòu)）逐漸成為推動財務(wù)報表分析領(lǐng)域不斷擴展的中堅力量。

4.其他：如供應(yīng)商、政府、雇員和工會、中介機構(gòu)等：主要關(guān)心自己的債權(quán)能否收回。通過分析財務(wù)報表，得出對公司短期償債能力和長期償債能力的判斷，決定是否需要追加抵押和擔(dān)保、是否提前收回債權(quán)等。

一般目的有：評價過去的經(jīng)營業(yè)績、衡量現(xiàn)在的財務(wù)狀況、預(yù)測未來的發(fā)展趨勢

三、財務(wù)報表分析的方法

規(guī)定的時期內(nèi)進行報表分析，這主要歸納為三個要點，先以比率為中心，采取點面結(jié)合的方式來進行分析，進行專業(yè)比較是關(guān)鍵所在，這就是說，損益表、資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表這三個表格來進行全面的分析，以收集完整的資料來進行使用，運用財務(wù)比較的方法對企業(yè)各期的經(jīng)濟指標(biāo)進行比較與分析，經(jīng)過分析的報表必須要有一定的針對性，這種針對性不完全喪失完整性，這是經(jīng)營事項的側(cè)重點進行專項分析。

對于經(jīng)營業(yè)績分析來說，可以為會計報表的使用人提供企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營的狀況，對這個生產(chǎn)經(jīng)營的狀況進行較大的關(guān)注，可以從會計報表當(dāng)中看到企業(yè)的經(jīng)營成果，以及利潤完成的情況，企業(yè)的效益怎樣，歷史同期相比是否有一定的增長，編制會計報表的時候，必須要滿足會計報表使用人的需要，這是很重要的目的。

進行財務(wù)報表分析，最主要的方法是比較分析法和因素分析法。

（一）比較分析法

比較分析法的理論基礎(chǔ)，是客觀事物的發(fā)展變化是統(tǒng)一性與多樣性的辯證結(jié)合。共同性使它們具有了可比的基礎(chǔ)，差異性使它們具有了不同的特征。在實際分析時，這兩方面的比較往往結(jié)合使用。

1.按比較參照標(biāo)準(zhǔn)分類分為：（1）趨勢分析法；（2）同業(yè)分析；（3）預(yù)算差異分析。

2.按比較的指標(biāo)分類分為：（1）總量指標(biāo)；（2）財務(wù)比率；（3）結(jié)構(gòu)百分比。

（二）因素分析法

因素分析法也是財務(wù)報表分析常用的一種技術(shù)方法，它是指把整體分解為若干個局部的分析方法，包括財務(wù)的比率因素分解法和差異因素分解法。因素分析法分為比率因素分解法和差異因素分解法。

差異因素分解法又分為定基替代法和連環(huán)替代法兩種：定基替代法和連環(huán)替代法。

在財務(wù)報表分析中，除了普遍、大量地使用比較法和因素分析法之外，有時還使用回歸分析、模擬模型等技術(shù)方法。

四、財務(wù)報表分析在企業(yè)經(jīng)營決策中的作用

財務(wù)報表分析對于一個企業(yè)來說，它不僅是對上一個經(jīng)營活動的總結(jié)，更是下一步工作的起點。

（一）能夠找出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)律

財務(wù)報表全面反映了企業(yè)所有的生產(chǎn)經(jīng)營情況，通過對報表數(shù)據(jù)計算、對比、分析能夠及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理工作中存在的問題，能夠真實反映出企業(yè)資金運行情況，從而摸索出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)律，為經(jīng)營管理者決策提供財務(wù)信息。

（二）可以改善企業(yè)內(nèi)部管理，提高企業(yè)經(jīng)濟效益

通過盈利能力的分析，可以了解企業(yè)收入形成、成本結(jié)算和費用支出的情況。對于收入、成本與前期差異進行對比，能夠讓管理者發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)存在的問題，可以梳理和完善相關(guān)制度并進行合理決策，也可以發(fā)現(xiàn)薄弱環(huán)節(jié)，提高經(jīng)濟效益。

（三）可以增強風(fēng)險控制

對資產(chǎn)狀況、償債能力和現(xiàn)金流量情況的分析，可以反映出企業(yè)的負債水平、資本結(jié)構(gòu)和資金活動的情況，有助于經(jīng)營管理者在資金投放和運行中加強風(fēng)險控制，從而保障有效運行，保證資金安全使用。

（四）為考評業(yè)績提供依據(jù)

財務(wù)報表分析可以反映出預(yù)算執(zhí)行進度，為經(jīng)營管理者進行業(yè)績考評和建立健全合理的激勵機制提供依據(jù)。

五、小結(jié)

財務(wù)分析是報表使用者為獲取相關(guān)信息所必須進行的工作，但如果就報表數(shù)據(jù)的分析而分析，其結(jié)果自然是不言自明的。財務(wù)分析是對企業(yè)全方位的、系統(tǒng)的分析，必須考慮各種可能的影響因素，排除各因素對會計報表的影響，只有這樣才能達到財務(wù)分析的目的，滿足決策者和內(nèi)部管理的需求。

參考文獻：

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[2]張鳴，賈莉莉.財務(wù)分析入門[M].上海：上海人民出版社，2002.

篇(3)

根據(jù)深交所披露的信息統(tǒng)計，2012年和2013年前3個月，包括公司財務(wù)總監(jiān)、董事在內(nèi)的11名高管賣出近億元中電環(huán)保。其中賣出最多的財務(wù)總監(jiān)桂祖華現(xiàn)持有公司股票已不到原持有量七成。

借助高股價出逃是這些高管套現(xiàn)的一大原因，但從公司實際經(jīng)營情況來看，也已顯現(xiàn)隱憂。2011年～2012年三季度期間，公司產(chǎn)品毛利率開始逐漸下滑。

與此同時，整個環(huán)保行業(yè)的估值也處于歷史高位，如按2012年業(yè)績快報計算，中電環(huán)保當(dāng)前市盈率已達36倍之多。

11名高管減持近億元

中電環(huán)保全稱為南京中電環(huán)保股份有限公司，于2011年2月上市。2012年公司高管在首批限售股流通當(dāng)日就大舉減持。而在2013年的解禁潮中，他們的減持步伐也未停歇。

2013年1月21日，公司董事林慧生率先拉開減持大幕，當(dāng)日賣出50萬股，套現(xiàn)743萬元，占當(dāng)日上市公司成交金額的5%。其減持次日公司股價便大跌4.89%。

此后多名高管紛紛效仿。2013年2月18日～20日，公司7名高管輪番出現(xiàn)在減持名單中，他們包括財務(wù)總監(jiān)、董秘桂祖華，董事周谷平，監(jiān)事曹銘華，副總經(jīng)理陳玉偉等。緊接著，2013年3月，公司監(jiān)事宦國平、副總經(jīng)理曲鵬也加入減持隊伍。

至此，除中電環(huán)保董事長王政福因承諾持股鎖定36個月和副總經(jīng)理朱來松未出手外，其余公司原始股東、高層管理人員均進行了減持，其合計減持金額達到0.97億元。在其減持前不久，中電環(huán)保了業(yè)績預(yù)增23.18%的公告，推動公司股價一路上揚。

從原始股東的持股成本來看，較高的超額收益是誘發(fā)眾人紛紛出逃的原因之一。

公司招股書顯示，2007年12月21日，中電環(huán)保由36 名自然人股東作為發(fā)起人發(fā)起成立。當(dāng)時公司凈資產(chǎn)總計8365萬元，折合股份7100萬股，每股價值1.17元。如果按上述高管們賣出的最低價14.85元計算，他們?nèi)钥色@得11.7倍的超額收益。如此高額收益，成為高管們紛紛套現(xiàn)的一大動力。

上市后毛利率下滑

大批管理層紛紛減持，是否意味著公司的業(yè)績出現(xiàn)問題？1月19日，中電環(huán)保業(yè)績預(yù)增公告。不過，將公司當(dāng)前業(yè)績與以往業(yè)績對比后可知，其業(yè)績增速已出現(xiàn)下滑勢頭。

公告顯示，2012年公司有望實現(xiàn)營業(yè)收入3.64億元，凈利潤5700萬元，分別同比增長51.1%和23.8%。在公司的2012年一季報、中報和三季報中，其凈利潤增速分別為63.52%、23.23%和26.75%。這意味著，公司去年第四季度的經(jīng)營情況并不理想，甚至較上一年同期有所下滑。

除此之外，公司主營產(chǎn)品毛利率也已呈逐步下降趨勢。中電環(huán)保旗下產(chǎn)品主要由凝結(jié)水精處理、給水處理、廢污水處理及中水回用和市政污水工程三部分組成。

2011年2月中電環(huán)保上市，其上市首年披露的中報顯示，公司凝結(jié)水精處理、給水處理、廢污水處理及中水回用的毛利率分別為43.34%、25.72%和35.85%。而到2011年年報時，上述各項業(yè)務(wù)的毛利率分別為37.94%、26.79%、30.71%。其中兩項主營業(yè)務(wù)的毛利率已開始下滑。2012年上半年，除給水處理的毛利率有所上升外，其余兩項主營產(chǎn)品的毛利率繼續(xù)下降。

整體而言，公司的毛利率也呈下滑趨勢。2011年，公司整體毛利率為33.79%，至2012年中報時，已下滑至26.21%。去年前三季度，該指標(biāo)有所回升，但只有27.51%，比2011年減少了6.3個百分點。

市盈率36倍估值偏高

在2012年12月國家“十二五規(guī)劃”相關(guān)環(huán)保政策出臺后，該板塊受到政策推動不斷上漲。截至3月7日，環(huán)保工程及服務(wù)指數(shù)60日漲幅已達50%以上，市盈率達51倍以上。

湘財證券分析師朱程輝在接受《投資者報》采訪時建議投資者：“在持有環(huán)保股時應(yīng)以主題投資為主”。

他認為，伴隨著股價大幅拉升，環(huán)保板塊估值已過高。未來環(huán)保股中將出現(xiàn)業(yè)績分化，對于目前市場現(xiàn)給予的高估值，即使有業(yè)績預(yù)期向好的上市公司其股價也要面臨橫盤整理，消化估值。整個板塊未來走勢也須謹慎看待。

篇(4)

財務(wù)管理是提升企業(yè)價值的基礎(chǔ)，是建立以財務(wù)管理為核心的企業(yè)管理模式的起點，是為實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)、加強企業(yè)競爭力優(yōu)勢的重要砝碼，通過財務(wù)管理的運用，來確定企業(yè)的競爭地位。物業(yè)管理是個微利的行業(yè)，若不加強公司的財務(wù)管理，公司很容易就會陷入經(jīng)營困境，一旦出現(xiàn)虧損公司也就只有退出歷史的舞臺，因此物業(yè)管理公司的財務(wù)管理尤其重要。

關(guān)鍵詞:

物業(yè)管理公司；財務(wù)管理；探析

隨著我國物業(yè)行業(yè)的迅速發(fā)展，物業(yè)管理市場環(huán)境日益成熟，物業(yè)管理行業(yè)在經(jīng)歷了一段時間的黃金時代后現(xiàn)在進入了一個瓶頸期。如何順利通過這個瓶頸期且積蓄能量有發(fā)展后勢是筆者較為關(guān)心的問題。由于物業(yè)行業(yè)有其自身的行業(yè)特點，因此在財務(wù)管理上也有其特殊性。其一物業(yè)公司財務(wù)管理不僅要從總體上實施有效地控制，還要輻射到企業(yè)的各個部門、各個項目；其二物業(yè)公司財務(wù)信息的使用者主要是業(yè)主和企業(yè)管理層，因此物業(yè)管理企業(yè)所提供的財務(wù)信息必須充分滿足這一特殊的需求。物業(yè)管理公司的經(jīng)營模式以及服務(wù)對象就地標(biāo)了它的獨特性，物業(yè)管理公司的財務(wù)管理工作要遵守原則，結(jié)合物業(yè)管理公司的特征來建立符合公司發(fā)展的制度。下面筆者就當(dāng)前我國物業(yè)管理公司在財務(wù)管理方面存在的問題進行簡要的分析并根據(jù)問題提出相應(yīng)的改進措施。

一、物業(yè)管理公司當(dāng)前存在的主要問題

(一)內(nèi)控管理機制不健全，財務(wù)管理體系比較薄弱

由于物業(yè)管理公司的業(yè)務(wù)較為簡單，且物業(yè)管理公司大都負責(zé)住宅小區(qū)的管理，管理者在意識上對公司的內(nèi)控管理機制建設(shè)不重視，認為物業(yè)管理公司就是做簡單的收費服務(wù)工作，只要收費率及客戶滿意度達到一定的標(biāo)準(zhǔn)就萬事大吉，而不去深挖管理潛力，久而久之收入沒有得到較好地監(jiān)管，支出未能有效地節(jié)約，經(jīng)營效益受到影響，開始走下坡路。有的物業(yè)管理公雖然按要求制定了內(nèi)控制度，但內(nèi)控制度中所涉及到的財務(wù)管理制度方面太過理論化而操作性不強，或在實際工作中不按內(nèi)控制度要求執(zhí)行，制度形同虛設(shè)。

(二)部分企業(yè)財務(wù)人員綜合素質(zhì)有待提高

由于物業(yè)管理屬微利行業(yè)，管理者又認為其經(jīng)營業(yè)務(wù)簡單，所以在選擇財務(wù)管理人員上更多地僅從節(jié)約用人成本上出發(fā)，而非根據(jù)人員的道德素質(zhì)及專業(yè)水平為招聘準(zhǔn)則，因此部分物業(yè)管理公司的財務(wù)人員都是從收銀員以及客服人員轉(zhuǎn)型來的，甚至有些財務(wù)人員還沒有相關(guān)的從業(yè)資格。除此之外，有些物業(yè)管理公司為了降低成本，在崗位設(shè)置上不合理，存在不相容職務(wù)不分離的現(xiàn)象。再加上公司不重視財務(wù)人員的后續(xù)培養(yǎng)，而財務(wù)人員自身除了能簡單完成賬務(wù)處理外也不加強對行業(yè)相關(guān)知識及自身專業(yè)理論的學(xué)習(xí)，造成財務(wù)人員綜合素質(zhì)不高，只能完成簡單的記賬工作，而要想對公司提出有利于降本增效的建議幾乎是不可能的。

(三)會計核算粗放，各項目盈利情況不清楚

當(dāng)前很多物業(yè)管理公司在會計核算上基本上能做到按所管物業(yè)分項目（樓盤）核算，但卻忽略了在同一項目中將不同的經(jīng)營業(yè)務(wù)分板塊核算。比如在一個物業(yè)管理項目中，有寫字樓也有住宅，除提供主營物業(yè)服務(wù)外還提供停車場、食堂、維修、保潔等其他特約服務(wù)，而很多物業(yè)管理公司在財務(wù)核算上并未將不同性質(zhì)（比如寫字樓與住宅）、不同業(yè)務(wù)板塊（比如物業(yè)服務(wù)與食堂經(jīng)營）分項核算，這樣就會造成一鍋粥，各業(yè)務(wù)板塊的收入及成本都混在一起，搞不清楚哪個板塊在賺錢哪個板塊在虧錢，公司要想開源節(jié)流也不知從哪個經(jīng)營項目或哪個環(huán)節(jié)下手，也就不容易發(fā)現(xiàn)公司新的利潤增長點。針對以上的財務(wù)管理缺陷，筆者認為可以從以下幾點加強管理和改進，以推進物業(yè)公司財務(wù)管理的水平，提高企業(yè)財務(wù)管理的精度與真實度，為決策者提供有效的數(shù)據(jù)支持。

二、提升物業(yè)管理公司財務(wù)管理策略

(一)健全內(nèi)控管理機制、完善財務(wù)管理體系

物業(yè)管理公司內(nèi)控制度的設(shè)計必須結(jié)合自身的經(jīng)營特點和內(nèi)部管理需求，而不能死板硬套，要有可操作性。不僅要制定出適合規(guī)范公司內(nèi)部財務(wù)活動的《財務(wù)管理制度》，同時還要不斷細化完善這項制度，配以與財務(wù)管理有關(guān)的分支管理辦法，如《收費管理辦法》、《票據(jù)管理辦法》、《空置房管理辦法》、《庫房物資管理辦法》等等。同時按照年初預(yù)算核定并下達管理者的考核指標(biāo)，年終進行考核，獎懲掛鉤。內(nèi)控制度健全后，在工作中就必須要嚴格按照制度執(zhí)行。物業(yè)管理公司只有建立一套科學(xué)、完整、規(guī)范的內(nèi)部財務(wù)管理制度，才能充分落實好理財自，形成一系列適應(yīng)物業(yè)公司財務(wù)核算和財務(wù)管理要求的財務(wù)管理體系和自我約束機制，才能規(guī)范企業(yè)的財務(wù)行為，促進物業(yè)管理公司的健康有序發(fā)展。

(二)將記賬員培養(yǎng)成具有較高綜合素質(zhì)的財務(wù)管理人員

物業(yè)管理公司需要轉(zhuǎn)變觀念，不能一味地為了節(jié)約用人成本而降低財務(wù)人員的選擇標(biāo)準(zhǔn)，也不能只把財務(wù)人員當(dāng)作簡單的記賬先生。企業(yè)可以對財務(wù)人員進行定期多方面的培訓(xùn)，提高財務(wù)人員的理論知識，培養(yǎng)他們運用現(xiàn)代信息技術(shù)處理業(yè)務(wù)的能力，以適應(yīng)未來不斷發(fā)展變化的信息社會。同時財務(wù)人員自身不能只滿足于會做賬，要深入到所管物業(yè)現(xiàn)場了解經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)生的過程及實際情況，要有從數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)問題、分析問題并提出解決問題的能力。另外既然物業(yè)管理行業(yè)具有其特殊性，那么物業(yè)管理公司的財務(wù)人員除了要不斷提升自身的專業(yè)技術(shù)水平還要學(xué)習(xí)物業(yè)行業(yè)相關(guān)知識，只有對自己的行業(yè)了如指掌了才能做一個合格的管理者，也才能提升自身的綜合素質(zhì)。

(三)按經(jīng)營業(yè)務(wù)性質(zhì)分板塊核算，要為公司管理者的決策提供有效的依據(jù)

當(dāng)所管物業(yè)項目中存在物業(yè)性質(zhì)不同或服務(wù)內(nèi)容多樣化的情況下，應(yīng)按物業(yè)性質(zhì)及服務(wù)內(nèi)容分板塊核算。比如在同一物業(yè)項目中既有寫字樓又有住宅甚至還有商鋪管理，不僅在收入核算時要將上述三類物業(yè)分開，與之相關(guān)的成本費用也應(yīng)分開核算，能區(qū)分所屬關(guān)系的就直接進入其成本，不能的則按一定比例分攤（可以參照收入占比分攤），這樣才符合配比原則。同樣，對所管物業(yè)項目除提供主營物業(yè)服務(wù)外，很多物業(yè)管理公司還同時提供比如停車場、食堂及維修維護等特約服務(wù)，這些均應(yīng)按服務(wù)內(nèi)容分項核算，只有這樣才能清晰地反映各業(yè)務(wù)板塊的真實盈虧情況，也有利于管理者及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營中存在的問題。當(dāng)我們的財務(wù)人員為公司管理者提供出各業(yè)務(wù)板塊的經(jīng)營數(shù)據(jù)及業(yè)績分析時，公司決策者才能以此做出是擴大還是縮小經(jīng)營規(guī)模，或者終止某個業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營的決定，也只有這樣物業(yè)管理公司才能進入一個良性循環(huán)，保持住主營有微利，挖掘出增值服務(wù)板塊的潛力，在同行業(yè)中立于不敗之地。

作者：陳潔 單位：成都交投資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司

參考文獻:

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關(guān)鍵詞：因子分析 上市公司經(jīng)營業(yè)績 實證研究

隨著我國證券市場的不斷壯大，上市公司越來越多，投資者在選擇投資對象時，更應(yīng)重視對公司財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績等方面的評價分析。而運用因子分析法，不僅可以考察上市公司的各項指標(biāo)對公司績效的影響程度，從中找出影響其業(yè)績的主要因素，而且還可以得到某一類上市企業(yè)的綜合排名，這種真實、客觀、公正的綜合評價對投資者做出合理的投資決策具有很大的幫助。為此本文應(yīng)用因子分析法對我國家電行業(yè)上市公司的經(jīng)營業(yè)績進行綜合評估，希望可以幫助經(jīng)營者和投資者提供更準(zhǔn)確的投資信息。

一、研究設(shè)計

（一）樣本選取和數(shù)據(jù)來源本文采用統(tǒng)計分析的方法，將深、滬兩市 2007年至2009 年股的上市公司按行業(yè)分組，選擇一個有代表性，樣本量適中的家電行業(yè)作為樣本，根據(jù)數(shù)據(jù)資料的可得性，選取了深滬兩市家電行業(yè)上市公司中的11 家公司作為研究對象，利用 2007年至2009年年報的財務(wù)數(shù)據(jù)資料（主要來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)）對經(jīng)營業(yè)績進行分析和評價。如（表2）所示。

（二）研究方法 本文采用了因子分析法。因子分析的概念起源于 20 世紀(jì)初 Karl Pearson 和 Charles Spearmen 等人關(guān)于智力測驗的統(tǒng)計分析。因子分析在經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域廣泛應(yīng)用，并不斷豐富和完善。因子分析法從研究變量內(nèi)部相關(guān)的依賴關(guān)系出發(fā)，把多個具有錯綜復(fù)雜關(guān)系的變量歸結(jié)為少數(shù)幾個不相關(guān)的綜合因子的一種的多變量統(tǒng)計分析方法。它的基本思想是將觀測變量進行分類，將相關(guān)性較高，即聯(lián)系比較緊密的分在同一類中，而不同類變量之間的相關(guān)性則較低，那么每一類變量實際上就代表了一個基本結(jié)構(gòu)，即公共因子。這少數(shù)的幾個公共因子，能夠反映原來多個實測變量所代表的主要信息，并解釋這些實測變量之間的依存關(guān)系。其基本模型如下：

X1=a11F1+a12F2+ …… + a1nFn+e1

X2=a21F1+a22F2+ …… + a2nFn+e2

… … … …

Xp=ap1F1+ap2F2+ …… +apnFn+ep

簡記為：AF =e，其中，A為因子載荷矩陣，F(xiàn)為X的公共因子，e為特殊因子。滿足：m≤p；F1，…，F(xiàn)m不相關(guān)且方差均為1；e1，…， ep不相關(guān)且方差不同。e為特殊因子，在實際中忽略不計，在因子分析過程中可以將每個公因子表示為變量的線性組合，進而用變量的觀察值來估計各因子的值（因子得分），其數(shù)學(xué)模型為：Fi=bi1X1+bi2X2+……+binXn （i=1，2……m），式中 Fi為第 i 個因子得分。

（三）指標(biāo)選取選取恰當(dāng)?shù)臉?biāo)量指標(biāo)是運用因子分析法的一項重要工作。指標(biāo)選的過少，會使提取后的因子不能真實反映原眾多變量之間的關(guān)系；選的過多，會出現(xiàn)一個因子在多個指標(biāo)上出現(xiàn)較高載荷、因而失去該因子顯著意義的情況。因此，應(yīng)該按照系統(tǒng)性、典型性的原則選取盡可能反映樣本信息的指標(biāo)。上市公司經(jīng)營業(yè)績的評價選取的指標(biāo)主要包括盈利能力、償債能力、資產(chǎn)管理能力、成長能力和股本擴張能力等五個方面的內(nèi)容：（1）盈利能力：選取主營業(yè)務(wù)利潤率（X1）、總資產(chǎn)利潤率（X2）、凈資產(chǎn)收益率（X3）和銷售毛利率（X4）這4個指標(biāo)，它們都是正指標(biāo)。盈利能力是綜合評價的核心。（2）償債能力：選取資產(chǎn)負債率（X5）、流動比率（X6）和速動比率（X7），它們都是適度指標(biāo)。償債能力是反映上市公司資產(chǎn)安全性的重要體現(xiàn)。（3）資產(chǎn)管理能力：選取總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X8）、存貨周轉(zhuǎn)率（X9）和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（X10），它們都是正指標(biāo)。資產(chǎn)管理能力是提高上市公司經(jīng)營業(yè)績的途徑。（4）成長能力：選取凈資產(chǎn)增長率（X11）和主營業(yè)務(wù)收入增長率（X12），它們都是正指標(biāo)。成長能力是上市公司可持續(xù)發(fā)展和未來價值的源泉。（5）股本擴張能力：選取每股凈資產(chǎn)（X13）和每股未分配利潤（X14），它們都是正指標(biāo)。股本擴張能力是上市公司不斷擴大規(guī)模的潛力。具體如（表1）所示。

二、實證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計描述性統(tǒng)計結(jié)果見（表2）。

（二）主因子確定首先進行數(shù)據(jù)處理與因子載荷值計算。對原始數(shù)據(jù)同方向性處理，在選取的14項指標(biāo)中，資產(chǎn)負債率、流動比率和速動比率均屬于適度指標(biāo)。適度指標(biāo)正向化公式：X'ij=1/|Xij-k|。其中，X'ij為正向化后指標(biāo)，Xij為剔除了不可比因素的后指標(biāo)或原始指標(biāo)，k為Xij的平均值。然后進行指標(biāo)的無量綱化處理：量綱的同類性是數(shù)值可比性的主要條件之一，上述14個指標(biāo)的量綱都不一致，數(shù)量間的差異也很大，為了使各指標(biāo)達到可比的目的，需要進行無量綱化處理。由于大部分的社會經(jīng)濟現(xiàn)象服從正態(tài)分布，因此，在正態(tài)分布的假設(shè)下，實行標(biāo)準(zhǔn)化處理，即將各種不同度量的指標(biāo)轉(zhuǎn)化為同度量的指標(biāo)。標(biāo)準(zhǔn)化處理公式：Xij=；EYj=Yij，DYj=Yij，DYj=（Yij -EYj）2 （i =1， 2，3…n， j =1，2，3…14）。其中，Yij為經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化處理前的指標(biāo)值，Xij為經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化處理后的指標(biāo)值。同時運用KMO（Kaiser-Meyer-Olkin）檢驗?zāi)Ｐ团c巴特利特球度檢驗（Bartlett’s Test of Spherie-ity）對數(shù)據(jù)進行檢測。KMO越接近1，表示變量間的相關(guān)性越高，越適合進行主成分分析。而巴特利特球度檢驗是從整個相關(guān)系數(shù)矩陣考慮問題，在一定條件下服從卡方分布，其零假設(shè)是相關(guān)系數(shù)矩陣為單位矩陣，可以根據(jù)常規(guī)的假設(shè)檢驗判斷相關(guān)系數(shù)矩陣是否顯著異于零。應(yīng)用SPSS17.0軟件將X1-X14共14項指標(biāo)全部納入因子分析，得到KMO=0.638，可以進行因子分析；采用巴特利特球度檢驗，卡方統(tǒng)計值為220.103，顯著性概率為0.000，小于0.01，說明數(shù)據(jù)具有相關(guān)性，適宜做因子分析。第四，計算因子載荷矩陣。在初始因子載荷矩陣中，各因子在各指標(biāo)變量上的載荷值差異分布可能不明顯，為了能更加清楚的解釋各因子所代表的實際意義，本文采用方差最大法（Varimax）對因子進行旋轉(zhuǎn)，使每個因子上的負載盡可能向±1或0的方向靠近。在此基礎(chǔ)上，用主成分法提取公共因子，求出最大方差正交旋轉(zhuǎn)矩陣、特征值、累計貢獻率。首先，通過SPSS17.0軟件計算，得到經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化處理后的各項財務(wù)指標(biāo)的相關(guān)系數(shù)矩陣的特征值與貢獻率，根據(jù)陡坡檢驗和Kaiser準(zhǔn)則提取因子并選取特征值大于1的特征根，從（表3）可以看出，變量的相關(guān)系數(shù)矩陣中有四個數(shù)值較大（均大于1）的特征值，即選入四個公共因子，其方差累計貢獻率高達84.758%，基本反映了原有信息?？蓪⑦@四個因子作為評價家電行業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績的主因子。其次，建立因子載荷矩陣。對提取的四個主因子分量F1、F2、F3、F4建立原始因子載荷矩陣，然后對其進行結(jié)構(gòu)調(diào)整簡化，得出方差最大正交旋轉(zhuǎn)矩陣（見表4）。這是經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化處理后的前四個主成分的載荷矩陣。同時，將指標(biāo)值載荷矩陣中載荷較高的情況分為四類。主因子F1在流動比率（X6）、速動比率（X7）兩個指標(biāo)上的因子載荷值最大，均超過了90%，該因子與企業(yè)的短期償債能力有關(guān)，可以把它稱為短期償債因子。方差貢獻率中，主因子F1最大，為25.112%。因此，控制債務(wù)風(fēng)險，保持良好的償債能力對我國家電企業(yè)上市公司最為重要。主因子F2在凈資產(chǎn)增長率（X11）、每股未分配利潤（X14）、每股凈資產(chǎn)（X12）三個指標(biāo)上的因子載荷值都很大，該因子與企業(yè)的成長和擴張能力有關(guān)，可以把它稱為成長擴張因子。方差貢獻率中，主因子F2居第二位，為23.684%。企業(yè)的成長擴張能力可以看作企業(yè)未來發(fā)展能力的一種預(yù)示，它的預(yù)測功能非常重要。主因子F3在主營業(yè)務(wù)利潤率（X1）、銷售毛利率（X4）兩個指標(biāo)上的因子載荷值最大，均超過了90%，該因子與企業(yè)的盈利能力有關(guān)，可以把它稱為盈利因子。方差貢獻率也很高，為21.898%。企業(yè)只有盈利才有存在發(fā)展的必要，同時也是企業(yè)存在發(fā)展的基礎(chǔ)。所以，保持良好的盈利能力對家電企業(yè)上市公司至關(guān)重要。主因子F4由存貨周轉(zhuǎn)率（X9）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X8）組成，該因子與企業(yè)的營運能力有關(guān)，可以把它稱為營運因子，主因子F4的方差貢獻率為14.064%。營運能力指標(biāo)可以反映企業(yè)的運營效率，它也可以作為考察企業(yè)績效的重要參考指標(biāo)。

（三）主因子得分與綜合業(yè)績評價得分在因子模型中將公共因子表示為指標(biāo)變量的線性組合：

Fi=βi1X1+…+βipXp（i =1，…，m）

利用回歸分析法求出各企業(yè)的主因子得分Fi（見表5），每個主因子的方差貢獻率占四個主因子總方差貢獻率的比重作為權(quán)術(shù)進行加權(quán)計算。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價的綜合得分，以每個主因子的方差貢獻率占四個主因子總方差貢獻率的比重作為權(quán)數(shù)進行加權(quán)計算。得分越高，則表明該公司的經(jīng)營業(yè)績越好；得分越低，則表明經(jīng)營業(yè)績越差。（計算見表5）計算公式：F = （25.112×F1+23.684×F2+21.898

×F3+14.064×F4）/84.758?？梢园l(fā)現(xiàn)：第一，從綜合業(yè)績來看，合肥三洋、佛山照明、美的電器、格力電器、雪萊特、青島海爾等6家公司的綜合得分大于0，而海信電器、TCL集團、小天鵝A、美菱電器、深康佳A、四川長虹、澳柯瑪?shù)?家公司的綜合得分小于0。我們以0為參考基準(zhǔn)，綜合得分大于0的公司的綜合業(yè)績相對好一些，綜合得分小于0的相對差一些，依此可對這些公司的綜合業(yè)績有一個基本的判斷。第二，從公司的短期償債因子分析，佛山照明、雪萊特、小天鵝A、青島海爾的短期償債值明顯高于其他企業(yè)，而且在各因子中所占的權(quán)重最大，在綜合排名中也比較靠前。流動比率和速動比率是分別衡量上市公司在某一時點上償還即將到期債務(wù)和在某一時點上運用隨時可變現(xiàn)資產(chǎn)償還到期債務(wù)的能力。一般情況下，短期償債能力越強，反映企業(yè)現(xiàn)時償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益或利益越有保障。因此，短期償債能力是衡量公司業(yè)績的一個重要指標(biāo)。因此，對上述家電行業(yè)來說，今后在發(fā)展公司的戰(zhàn)略上，可以考慮從改善公司的負債比例的角度去改善企業(yè)的經(jīng)營管理。第三，從公司的成長擴張因子分析，格力電器、美的電器、海信電器、青島海爾的發(fā)展值比較高。從以上幾家公司也可以看出經(jīng)營業(yè)績良好的上市公司在總資產(chǎn)擴張能力、股本擴張能力等方面都比較強。同時隨著總資產(chǎn)的擴張，成長性好的上市公司盈利也能夠相應(yīng)的增加。上市公司資產(chǎn)總額的多少是衡量上市公司實力的一個重要指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)的增長速度自然在一定程度上能體現(xiàn)上市公司的成長速度。而企業(yè)的擴張能力更是公司發(fā)展能力的反映。在現(xiàn)實情況中，上述四只股票從去年到現(xiàn)在是穩(wěn)中有升的，這也要得益于它們的良好發(fā)展能力。因此，為了長遠發(fā)展，必須重視企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。第四，從公司的盈利因子分析，合肥三洋、雪萊特、美的電器、美菱電器的盈利值明顯高于其他企業(yè)，而相應(yīng)的這四家公司的綜合排名也較靠前。盈利能力，是指企業(yè)獲取報酬及利潤的潛力和可能性，考量企業(yè)的盈利性指標(biāo)，可以用來反映企業(yè)投入各項資本的綜合利用效果，從而衡量企業(yè)的管理效能與獲利水平，盈利性指標(biāo)是廣大投資者尤為關(guān)心的指標(biāo)，同時也最能反映上市公司的形象。而TCL集團和四川長虹等公司在該因子中得分最低，綜合排名也是靠后的。由于盈利性指標(biāo)是廣大投資者尤為關(guān)心的指標(biāo)，同時也最能反映上市公司的形象。因此這幾家公司應(yīng)從企業(yè)內(nèi)部著手，進行整改，要從整體上提高公司的各項經(jīng)營能力，提升公司的盈利水平。第五，從公司的營運因子分析，營運得分最低的公司深康佳A、四川長虹、澳柯瑪也是綜合排名最低的公司，說明存貨周轉(zhuǎn)率低直接影響了企業(yè)資金運用的效率和生產(chǎn)經(jīng)營，進而影響企業(yè)的發(fā)展。經(jīng)營業(yè)績良好的上市公司應(yīng)該有較好的營運能力。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，則說明上市公司的銷售能力越強。存貨周轉(zhuǎn)率反映了上市公司在存貨方面的管理能力。存貨周轉(zhuǎn)率越快，說明存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度越快。上述三家上市公司應(yīng)加強資產(chǎn)和存貨的周轉(zhuǎn)速度，提升企業(yè)的營運能力。

三、結(jié)論

本文應(yīng)用因子分析法對2007年至2009年我國家電行業(yè)上市公司的經(jīng)營業(yè)績進行評估。從綜合分析來看，一些償債能力不錯、效益好、發(fā)展能力強，或者個別方面欠缺但其余各方面均衡發(fā)展的企業(yè)明顯排在前列，如格力電器、雪萊特、青島海爾等綜合得分居前列，但并不是每個因子的得分都居前列。經(jīng)營業(yè)績的排名也不是由某個或某幾個指標(biāo)就能決定的，而要看企業(yè)自身的特點及指標(biāo)的綜合情況。不同的公司在盈利能力、營運能力、短期償債能力、發(fā)展擴張能力方面各不相同，決策者可以根據(jù)自己對公司的關(guān)注側(cè)重點不同而做出決策，而且可以根據(jù)分析結(jié)果找出公司的相對競爭優(yōu)勢所在，取長補短，發(fā)揮企業(yè)的優(yōu)勢，提高公司的競爭力。

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［2］李衛(wèi)東：《應(yīng)用多元統(tǒng)計分析》，北京大學(xué)出版社2008年版。

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【關(guān)鍵詞】戰(zhàn)略管理；業(yè)績評價；關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)

【中圖分類號】F'270 【文獻標(biāo)識碼】A 【文章編號】1006―5024(2007)01－0053－03

【作者簡介】余立宣，中央財經(jīng)大學(xué)05級會計學(xué)碩士生，研究方向為國際財務(wù)管理。(北京100081)

企業(yè)業(yè)績評價是現(xiàn)代企業(yè)控制體系的三大基石之一，由于業(yè)績評價具有導(dǎo)向性、激勵性、考核性和評價性的特征，因此構(gòu)成了薪酬政策的基礎(chǔ)，也影響了分散決策。由此，對于一個企業(yè)來說，合理的業(yè)績評價體系重要性可見一斑。在當(dāng)今的企業(yè)經(jīng)營活動中，劇烈的市場競爭、復(fù)雜多變的環(huán)境和知識經(jīng)濟的迅速發(fā)展使得企業(yè)戰(zhàn)略管理也成為了現(xiàn)代管理的一個重要趨勢。企業(yè)戰(zhàn)略是一個企業(yè)面向未來的、長期的、全局性的謀劃，戰(zhàn)略管理為企業(yè)如何構(gòu)造一個靈活的組織體系、如何形成企業(yè)的核心競爭力、如何與其他力量形成戰(zhàn)略競爭指明了方向，同時業(yè)績評價體系能夠支持企業(yè)有效地實現(xiàn)戰(zhàn)略管理。因此，如何實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略管理與業(yè)績評價體系有機結(jié)合成為了亟待解決的問題。

一、企業(yè)戰(zhàn)略管理與業(yè)績評價體系

企業(yè)戰(zhàn)略管理是企業(yè)戰(zhàn)略決策的制定與實施過程，這一過程是將企業(yè)戰(zhàn)略思想具體化的過程。劇烈的市場競爭、復(fù)雜多變的環(huán)境和知識經(jīng)濟的迅速發(fā)展要求企業(yè)管理者站在戰(zhàn)略的高度為企業(yè)的長遠發(fā)展作總體謀劃。清晰的戰(zhàn)略指明了為實現(xiàn)目標(biāo)而需采取的一系列策略和行動計劃，為企業(yè)和員工指明了方向，但這還是遠遠不夠的，還需要業(yè)績評價體系作為實施戰(zhàn)略管理的保證和支持。企業(yè)的業(yè)績評價系統(tǒng)通過對企業(yè)戰(zhàn)略的有效分解，讓每個員工都明確自己在公司既定的戰(zhàn)略下自己應(yīng)該承擔(dān)什么責(zé)任，應(yīng)該如何采取行動確保目標(biāo)的實現(xiàn)?？梢?，業(yè)績評價系統(tǒng)是連接戰(zhàn)略目標(biāo)和日常經(jīng)營活動的橋梁。一套好的考核體系，應(yīng)滿足三個根本目的：支持戰(zhàn)略、激勵被考核者、為管理提供信息。因此，這就要求業(yè)績指標(biāo)體系必須圍繞企業(yè)戰(zhàn)略所涉及到的各個方面設(shè)計，也就是說業(yè)績評價指標(biāo)應(yīng)當(dāng)具有內(nèi)在的聯(lián)系，是多方面指標(biāo)構(gòu)成的統(tǒng)一體。

但是，傳統(tǒng)的業(yè)績評價指標(biāo)體系有其固有的弊端，缺少與企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營目標(biāo)的聯(lián)系，缺乏知識與智力資本等方面的評價指標(biāo)，偏重財務(wù)指標(biāo)評價，忽視非財務(wù)指標(biāo)評價。事實上，財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)有其固有的優(yōu)缺點。財務(wù)指標(biāo)是在會計數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上綜合地反映公司的業(yè)績，并與營利組織的主要目標(biāo)直接聯(lián)系，故容易為公司管理者和股東接受。但是財務(wù)指標(biāo)過于注重歷史而且是向后看的，無法及時抓住企業(yè)的關(guān)鍵變化，不能發(fā)現(xiàn)價值創(chuàng)造的動因，對無形資產(chǎn)例如人力資本的考慮不足等。另外，財務(wù)評價指標(biāo)體系中的權(quán)重是人為而定的，難免使評價結(jié)果帶有主觀性。而非財務(wù)指標(biāo)評價首先具有前瞻性，其次，具有戰(zhàn)略性，它從戰(zhàn)略的高度評價企業(yè)現(xiàn)有的資源，從而有利于企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。第三，非財務(wù)指標(biāo)具有整體性，它立足于企業(yè)整體利益，不僅看指標(biāo)值的高低，更著重考察其是否有助于企業(yè)的整體協(xié)調(diào)發(fā)展，避免各部門盲目追求局部利益而犧牲企業(yè)整體長期利益的情況。第四。非財務(wù)指標(biāo)受會計政策選擇的干擾較少。非財務(wù)指標(biāo)在反映企業(yè)經(jīng)營活動行為時會進行直接“描述”，避免了用會計數(shù)據(jù)“做文章”等干擾。

然而，非財務(wù)指標(biāo)評價也存在著弊端：第一，非財務(wù)指標(biāo)評價與財務(wù)業(yè)績之間缺乏確切聯(lián)系，很難辨認出非財務(wù)指標(biāo)上的改進到底引起利潤多大的變化，尤其在短期內(nèi)利潤指標(biāo)幾乎不受影響。第二，非財務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系錯綜復(fù)雜。有些聯(lián)系得很緊密，不宜分別確定其重要程度，有些則可能是相互矛盾的。第三，非財務(wù)指標(biāo)的計量單位與財務(wù)指標(biāo)不一致，難以用貨幣計量，在對企業(yè)整體業(yè)績作評價時，需統(tǒng)一單位。

財務(wù)業(yè)績和非財務(wù)業(yè)績都是企業(yè)總體業(yè)績的不可缺少的組成部分。在戰(zhàn)略管理的指導(dǎo)思想下，傳統(tǒng)的業(yè)績評價指標(biāo)體系已經(jīng)變得不適用。指標(biāo)體系作為企業(yè)績效評價的基礎(chǔ)，它構(gòu)建的好壞直接影響到企業(yè)評價的效果。所以，為了實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，企業(yè)在構(gòu)建業(yè)績評價指標(biāo)體系時，應(yīng)將財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)有機地結(jié)合起來，全方位地反映企業(yè)運行狀況。

二、關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)體系(KPI指標(biāo)體系)

關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)體系(KPI)是提升企業(yè)業(yè)績水平的戰(zhàn)略管理工具，為了更好地衡量企業(yè)戰(zhàn)略實施的效果，本文將著重介紹戰(zhàn)略管理下KPI指標(biāo)體系的構(gòu)建。

KPI(Key Performance Index)即企業(yè)關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)，是衡量各級經(jīng)營管理崗位的工作業(yè)績表現(xiàn)的量化指標(biāo)，是把企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)分解為可操作的工作目標(biāo)的工具，是該崗位為公司創(chuàng)造價值的具體體現(xiàn)，其完成情況是進行重要人事決策的基本依據(jù)。建立明確的切實可行的KPI體系，是做好績效管理的關(guān)鍵。

確定關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)有一個重要的SMART原則。SMART是5個英文單詞首字母的縮寫：s代表具體(specific)，指績效考核要切定的工作目標(biāo)，不能籠統(tǒng)；M代表可度量(measurable)，指績效指標(biāo)是數(shù)量化或者行為化的，驗證這些績效指標(biāo)的數(shù)據(jù)或信息是可以獲得的；A代表可實現(xiàn)(attainable)，指績效指標(biāo)在付出努力的情況下可以實現(xiàn)，避免設(shè)立過高或過低的目標(biāo)；R代表現(xiàn)實性(realistic)，指績效指標(biāo)是實實在在的，可以證明和觀察；T代表有時限(timebound)，注重完成績效指標(biāo)的特定期限。

建立KPI指標(biāo)的要點在于流程性、計劃性和系統(tǒng)性，確定KPI一般遵循下面的過程：

首先，明確企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，并在企業(yè)會議上利用頭腦風(fēng)暴法和魚骨分析法找出企業(yè)的業(yè)務(wù)重點，也就是企業(yè)價值評估的重點。然后，再用頭腦風(fēng)暴法找出這些關(guān)鍵業(yè)務(wù)領(lǐng)域的關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)，即企業(yè)級KPI。

接下來，各部門的主管需要依據(jù)企業(yè)級KPI建立部門級KPI，并對相應(yīng)部門的KPI進行分解，確定相關(guān)的要素目標(biāo)，分析績效驅(qū)動因素(技術(shù)、組織、人)，確定實現(xiàn)目標(biāo)的工作流程，分解出各部門級的KPI，以便確定評價指標(biāo)體系。

然后，各部門的主管和部門的KPl人員一起再將KPI進一步細分，分解為更細的KPI及各職位的業(yè)績衡量指標(biāo)。這些業(yè)績衡量指標(biāo)就是員工考核的要素和依據(jù)。KPI體系建立和測評過程，就是統(tǒng)一全體員工朝著企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)努力的過程，也必將對各部門管理者的績效管理工作起到很大的促進作用。

指標(biāo)體系確立之后，還需要設(shè)定評價標(biāo)準(zhǔn)。

最后，必須對關(guān)鍵績效指標(biāo)進行審核。審核主要是為了確保這些關(guān)鍵績效指標(biāo)能夠全面、客觀地反映被評價對象的績

效，而且易于操作。

KPI指標(biāo)體系不僅將財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)結(jié)合起來，而且兼顧了企業(yè)的短期目標(biāo)和長期目標(biāo)，同時整個系統(tǒng)在企業(yè)內(nèi)部不同層次上發(fā)揮作用，并把不同層次及同一層次不同部門聯(lián)系在一起。KPI本身不僅傳達了結(jié)果，也傳遞了產(chǎn)生結(jié)果的過程，由此可見，KPI體系有助于推進企業(yè)戰(zhàn)略的實施。

三、在戰(zhàn)略管理的思想下KPI考核指標(biāo)的確認標(biāo)準(zhǔn)

為配合集團公司發(fā)展戰(zhàn)略，一般可以從5個方面思考考核指標(biāo)體系，即財務(wù)、客戶、產(chǎn)品、技術(shù)和員工隊伍。而這5個方面指標(biāo)將歸納為財務(wù)指標(biāo)、戰(zhàn)略牽引指標(biāo)、人力資源和管理能力指標(biāo)三個方面。

(一)財務(wù)指標(biāo)。財務(wù)指標(biāo)是反映公司財務(wù)狀況的綜合指標(biāo)，由反映償債能力、營運能力、盈利能力和成長能力四個方面指標(biāo)構(gòu)成。過度舉債是形成企業(yè)財務(wù)失敗和危機的“第一殺手”，償債能力指標(biāo)是構(gòu)建財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)的指標(biāo)體系的首要因素。企業(yè)的最終目標(biāo)是獲利，而獲利的關(guān)鍵是如何合理使用企業(yè)的有效資金。企業(yè)的資金不是靜止的，而是按資金運動規(guī)律運動著的，所以，資金運動的速度就成為判斷是否合理使用資金的唯一標(biāo)準(zhǔn)。營運能力指標(biāo)就是用來衡量企業(yè)資金使用效率的財務(wù)比率，企業(yè)的經(jīng)營者比較關(guān)心此類指標(biāo)。在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的過程中，企業(yè)資金長期有效的使用才能保證企業(yè)順利地運營。不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)的經(jīng)營者都非常重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力。盈利是企業(yè)生存的目的，企業(yè)長期盈利能力越強，投資人和債權(quán)人將對企業(yè)更有信心，企業(yè)資金來源也將更廣。成長能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴大規(guī)模，壯大實力的潛在能力。反映企業(yè)未來的市場擴張、規(guī)模壯大及利潤增長的前景，是企業(yè)未來發(fā)展趨勢的綜合體現(xiàn)。

雖然財務(wù)指標(biāo)有其固有的缺陷，但是企業(yè)財務(wù)狀況仍然是業(yè)績評價體系中極為重要的一部分。另外，財務(wù)指標(biāo)中也有很多指標(biāo)是能夠反映出企業(yè)的長期發(fā)展?jié)摿?。在業(yè)績評價體系中，光有財務(wù)指標(biāo)而沒有非財務(wù)指標(biāo)不能夠反映出戰(zhàn)略管理下的業(yè)績水平，同時，光有非財務(wù)指標(biāo)而沒有財務(wù)指標(biāo)會使得業(yè)績評價體系缺少其建立的基礎(chǔ)。

(二)戰(zhàn)略牽引指標(biāo)。戰(zhàn)略牽引指標(biāo)是與公司戰(zhàn)略定位相關(guān)的，反映公司未來一段時間內(nèi)戰(zhàn)略發(fā)展方向的指標(biāo)，主要體現(xiàn)客戶、產(chǎn)品、技術(shù)三個方面。

顧客是企業(yè)利潤的來源，顧客對企業(yè)的印象，對企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的態(tài)度對企業(yè)發(fā)展有決定性的作用。在指標(biāo)體系中加入顧客評價指標(biāo)，避免管理者對客戶做出虛假的承諾，甚至透支公司的資源，為了個人利益犧牲企業(yè)的長遠利益。

企業(yè)的戰(zhàn)略導(dǎo)向和市場競爭與產(chǎn)品的評價指標(biāo)有著密不可分的關(guān)系。一般來說，一個企業(yè)如果采用差異化戰(zhàn)略，它的有用指標(biāo)是產(chǎn)品領(lǐng)先，由此公司把自己產(chǎn)品的創(chuàng)新性和行業(yè)領(lǐng)先者提供的產(chǎn)品相比較；將產(chǎn)品開發(fā)作為指標(biāo)的企業(yè)要求管理者注重那些能預(yù)知產(chǎn)品領(lǐng)先的研究和開發(fā)活動。業(yè)務(wù)層次、市場態(tài)勢能用銷售增長之類的財務(wù)指標(biāo)表示。

良好的技術(shù)水平能以較高的生產(chǎn)效率生產(chǎn)出質(zhì)量較高的產(chǎn)品，這樣就能因低成本贏得較大的盈利空間，并且因高質(zhì)量的產(chǎn)品獲得顧客的好評，企業(yè)的商譽提升了企業(yè)價值，為企業(yè)的長期利益作了鋪墊。一般來說，產(chǎn)出、成本、差異是主要的指標(biāo)，另外成本削減和存貨削減指標(biāo)能被用來監(jiān)測企業(yè)改善、技術(shù)創(chuàng)新方面的指標(biāo)可用于評價企業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新能力。

(三)人力資源和管理能力指標(biāo)。人力資源和管理能力指標(biāo)是將員工隊伍分為兩個部分，一部分是企業(yè)基層員工，另一部分是公司經(jīng)營層員工。人力資源的評價是企業(yè)戰(zhàn)略管理下業(yè)績評價體系的重要一部分，具有企業(yè)的開發(fā)能力和技術(shù)創(chuàng)新能力的員工是企業(yè)高素質(zhì)的員工。員工素質(zhì)的高低，能否留住高素質(zhì)員工是企業(yè)能否健康成長的關(guān)鍵之所在。一般通過員工平均文化水平、員工滿意度、技能培訓(xùn)等指標(biāo)來衡量。

管理能力指標(biāo)是對公司經(jīng)營者領(lǐng)導(dǎo)能力的綜合評價，主要體現(xiàn)為公司經(jīng)營層隊伍指標(biāo)和領(lǐng)導(dǎo)能力指標(biāo)。管理是運營公司，企業(yè)管理通過控制企業(yè)各項行為直接影響企業(yè)業(yè)績。企業(yè)管理能力主要反映管理者與生產(chǎn)者之間的關(guān)系，體現(xiàn)管理者對生產(chǎn)者的決策、計劃、協(xié)調(diào)、控制能力等。

從確定KPI的程序我們可知，要在不同的組織層次集成指標(biāo)。在不同的組織層次確定的關(guān)鍵指標(biāo)必須與其他層次的關(guān)鍵指標(biāo)進行集成。管理者給下屬訂立工作目標(biāo)的依據(jù)來自部門的KPI，上級部門的KPI來自企業(yè)級KPI。只有這樣，才能保證每個職位都是按照企業(yè)要求的方向去努力。

需要注意的是，每一個職位都影響某項業(yè)務(wù)流程的一個過程，或影響過程中的某個點。在訂立目標(biāo)進行績效考核時，應(yīng)考慮職位的任職者是否能控制該指標(biāo)的結(jié)果，如果任職者不能控制，則該項指標(biāo)不能作為任職者的業(yè)績衡量指標(biāo)。比如，跨部門的指標(biāo)就不能作為基層員工的考核指標(biāo)，而應(yīng)作為部門主管或更高層主管的考核指標(biāo)。

四、基于財務(wù)、戰(zhàn)略牽引、人力資源和管理能力三維度的KPI體系設(shè)計方法

由上述內(nèi)容可知，企業(yè)可將與公司戰(zhàn)略相關(guān)的財務(wù)、戰(zhàn)略牽引、人力資源和管理能力三個評價方面作為三個不同的維度看成KPI的主控因素，然后在每個主控因素之下按照相關(guān)方法尋找和設(shè)定每一級關(guān)鍵績效指標(biāo)和下一級關(guān)鍵績效指標(biāo)。

在實踐運用中，KPI體系的設(shè)計必須要以戰(zhàn)略為依據(jù)，了解企業(yè)的控制重點，將關(guān)鍵績效指標(biāo)分為若干層級，給下屬訂立工作目標(biāo)的依據(jù)來自部門的KPI，上級部門的KPI來自企業(yè)級KPI，各層次之間的目標(biāo)下一層支撐著上一層，層層相保，從而真正形成一個從企業(yè)戰(zhàn)略角度考慮的業(yè)績評價指標(biāo)體系。五、KPI考核結(jié)果的運用

企業(yè)管理的關(guān)鍵是要在管理中形成回路，形成反饋機制。業(yè)績管理真正要能在目標(biāo)達成過程中發(fā)揮牽引、激發(fā)和導(dǎo)向作用，必須將考核評價的結(jié)果與個人的利益掛起鉤來，成為公司企業(yè)文化建設(shè)的價值導(dǎo)向。業(yè)績管理不僅僅包括物質(zhì)的分配，也包括挑戰(zhàn)性工作崗位的分配、職位的晉升等等。從現(xiàn)在的物質(zhì)分配來看，主要有工資、獎金。在工資方面，要充分讓個人的工作能力、考核評價結(jié)果成為個人工薪調(diào)整的主要因素；獎金根據(jù)考核成績分配。更重要也是更主要的還是要加強工作本身的激勵，要不斷創(chuàng)造有挑戰(zhàn)性的工作崗位并將之賦給有創(chuàng)造、有進取心的高績效員工，讓績效考核與人力資源管理的其它環(huán)節(jié)(如培訓(xùn)開發(fā)、管理溝通、崗位輪換晉升等等)相互聯(lián)結(jié)、相互促進，給他們創(chuàng)造更大的職業(yè)生涯發(fā)展空間，使考核評價真正成為企業(yè)組織內(nèi)部成員價值分配的客觀、合理依據(jù)。

篇(7)

【摘要】針對上市公司盈余管理的現(xiàn)狀以及利益相關(guān)者對會計信息操縱行為的關(guān)注,本文從盈余管理的涵義入手,在全面分析我國上市公司盈余管理動因的基礎(chǔ)上,提出了通過健全公司治理結(jié)構(gòu)、提高會計準(zhǔn)則質(zhì)量、加快監(jiān)管制度的改革、加大外部審計力度諸方面防范和治理我國上市公司的盈余管理行為。

【關(guān)鍵詞】上市公司;盈余管理;動因;對策

一、盈余管理的涵義

在世界經(jīng)濟形勢持續(xù)動蕩和全球金融危機惡劣的環(huán)境下,社會公眾迫切希望我國證券市場的穩(wěn)定和上市公司不斷發(fā)展壯大,上市公司盈余管理行為也成為萬眾矚目的焦點。盈余管理主要是指企業(yè)管理層在規(guī)劃交易和編制財務(wù)報告時,利用會計準(zhǔn)則的不完善以及會計政策的可選擇性,依照一定的職業(yè)判斷對財務(wù)報告中有關(guān)盈余信息進行管理,致使財務(wù)報告中的會計信息不能公允地反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的行為。其目的是影響以企業(yè)會計信息為基礎(chǔ)的利益相關(guān)者對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的理解,以實現(xiàn)自身利益最大化或企業(yè)市場價值最大化。

二、我國上市公司盈余管理的現(xiàn)狀

深圳證券交易所《深市主板公司2007年年報業(yè)績分析》報告顯示:主營業(yè)務(wù)對公司利潤的影響程度正在減弱,上市公司業(yè)績提升與投資收益、營業(yè)外收入以及非經(jīng)常性損益的貢獻密切相關(guān)。與海外成熟市場的上市公司相比,股票投資收益占利潤總額的比例明顯偏高。隨著新會計準(zhǔn)則規(guī)定債務(wù)重組收益計入當(dāng)期損益,績差公司將可以通過債務(wù)重組“麻雀變鳳凰”。從已經(jīng)披露的上市公司2008年半年報來看,隨著成本上升以及全球金融危機的影響,上市公司業(yè)績增長正高速下降,全部A股可比公司剔除投資收益與公允價值變動后利潤總額增速下滑。新企業(yè)會計準(zhǔn)則的實施制約了上市公司利用資產(chǎn)減值政策進行盈余管理的行為,但上市公司仍然可以通過操縱債務(wù)重組收益、證券投資的確認時間、公允價值的計量來進行盈余管理。由于會計準(zhǔn)則的不斷修訂和完善,使上市公司的盈余管理手段也在不斷地推陳出新。因此,在新的環(huán)境形勢下規(guī)范和引導(dǎo)上市公司盈余管理行為是一個值得進一步探討的問題。

三、我國上市公司盈余管理的動因

上市公司的盈余數(shù)字不僅影響其股票價格而且還是許多契約和市場監(jiān)管的重要參數(shù),各利益相關(guān)者對上市公司是盈利還是虧損十分敏感。目前我國上市公司日益多樣化和復(fù)雜化的盈余管理行為的泛濫,主要源于上市公司利益相關(guān)者利益最大化的要求以及所有者與管理者信息不對稱,管理當(dāng)局利用會計數(shù)據(jù)的信息含量,尤其是作為財務(wù)報表中最重要數(shù)字的會計盈余來操縱利潤。首先,在公司內(nèi)部,會計盈余是管理層訂立薪酬計劃和管理決策的基礎(chǔ),經(jīng)理人員為了政治前途、獲取聲望、公款消費的機會以及自己免受解聘,利用平滑收益的盈余管理行為而使公司的盈利能力趨于預(yù)定目標(biāo)。其次,在資本市場,上市籌資資格直接涉及公司的根本利益,會計盈余在股票計價中發(fā)揮著重要的作用,公司為了取得上市資格、提高配股價格以及保住上市公司的“殼”資源,對財務(wù)報告中有關(guān)盈余信息披露以及其相關(guān)輔助信息進行管理表現(xiàn)得最為突出。最后,在政府監(jiān)管中,一些監(jiān)管手段的實施憑借公司的會計盈余,再加上監(jiān)管機制的不完善,公司為了逃避行業(yè)監(jiān)管也可能產(chǎn)生盈余管理的行為。比如,利用稅法體系的不完善達到避稅的目的,將收益均衡化以應(yīng)對公司財務(wù)指標(biāo)偏離債務(wù)條款的趨勢等。

四、我國上市公司盈余管理動因的多視角分析

上市公司管理層出于管理回報動機、避稅動機、債務(wù)契約動機等各種利益的驅(qū)動而采取盈余管理行為是客觀存在的,對其產(chǎn)生特定的背景和條件可以從以下五個角度進行探析。

(一)從交易費用的角度分析

上市公司作為一系列契約的組合體,通過各種各樣的契約而進行交易活動。會計盈余作為契約中最為重要的會計信息之一,會計盈余既是公司許多契約訂立的基礎(chǔ)又是契約執(zhí)行情況的評估依據(jù)。同時,公司不同契約主體之間存在利益沖突以及契約本身的剛性和漏洞,再加之委托關(guān)系形成的信息不對稱,公司管理層具有信息優(yōu)勢,往往通過操縱會計信息來避免違約和降低交易成本,于是盈余管理成為了管理者將內(nèi)部信息傳遞給其他利益關(guān)系者的一種工具。

(二)從會計準(zhǔn)則設(shè)置的角度分析

盡管會計準(zhǔn)則是從實務(wù)角度對財務(wù)報告的編制進行約束,對盈余管理的制約作用是事前的、直接的和普遍的。但由于企業(yè)會計實務(wù)的多樣性與復(fù)雜性,會計準(zhǔn)則的制定通常留有一定的彈性空間,允許企業(yè)在對經(jīng)濟業(yè)務(wù)事項進行會計處理時在不同的具體原則、多樣的會計處理方法之間進行選擇。即對同一會計事項的處理,也有多種備選的會計處理程序和方法,從而使法定的會計政策在對會計事項的確認、計量以及會計報告的編報等方面提供了較大的選擇范圍,再加上會計準(zhǔn)則的修訂與會計實務(wù)之間存在著一定的時滯性。因此會計信息提供者在受自身利益最大化的驅(qū)動下,就可能在不違反會計準(zhǔn)則的前提下通過準(zhǔn)則的漏洞或者尚未規(guī)范的空白地帶來選擇有利于自身績效評價或其他目標(biāo)的會計政策,由此導(dǎo)致盈余管理行為的出現(xiàn)。

(三)從政府監(jiān)管的角度分析

在我國證券監(jiān)管市場的IPO、配股和退市三大制度而形成的剛性約束下,保上市、保配股、保盈利是許多上市公司管理層進行盈余管理的直接動機。另外,關(guān)于公司法、證券法中涉及公司盈余管理的限度,保護投資者而賦予投資者法律訴訟的權(quán)利,企業(yè)稅收優(yōu)惠政策選擇范圍等相關(guān)法律體系及其執(zhí)行機制的不健全,也直接降低了公司盈余管理所面臨的法律風(fēng)險,從而導(dǎo)致公司的盈余管理行為不能得到較好地規(guī)范和控制。

(四)從公司治理結(jié)構(gòu)的角度分析

我國上市公司盈余管理的基本特征是大股東控制下的盈余管理,大股東通過盈余管理實現(xiàn)了對小股東財富的掠奪,而小股東的投機氣氛太濃且普遍存在搭便車心態(tài)。公司治理信息披露透明度差,甚至有的上市公司董事會和總經(jīng)理兩職合一,董事會作為公司治理機制的核心在監(jiān)督公司經(jīng)理層財務(wù)會計報告生成及其最終披露中不能發(fā)揮關(guān)鍵作用。公司缺乏來自資本市場、經(jīng)理人市場的競爭,管理層薪酬外部競爭優(yōu)勢弱化,公司“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象十分嚴重,獨立董事和審計委員會的監(jiān)督軟弱,董事會下屬的審計委員會也形同虛設(shè),難以發(fā)揮其職能。所有這些因素都直接導(dǎo)致了上市公司盈余管理行為的發(fā)生。

(五)從外部審計的角度分析

注冊會計師的審計監(jiān)督是上市公司會計政策選擇和變更的外在約束力量,但在“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象普遍存在的情況下,注冊會計師無法保持獨立、客觀、公正的立場,其獨立審計也就失去了對上市公司管理當(dāng)局及其經(jīng)濟活動的監(jiān)督和約束作用。

五、規(guī)范上市公司盈余管理的對策及建議

通過以上的分析,我們應(yīng)當(dāng)不斷完善相關(guān)法律、法規(guī),健全公司的治理結(jié)構(gòu),強化外部監(jiān)督,用理性的態(tài)度引導(dǎo)和規(guī)范上市公司盈余管理行為。

(一)加強內(nèi)部控制,完善公司治理結(jié)構(gòu)

1.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),培養(yǎng)機構(gòu)投資者,解決所有者缺位問題

資本市場上“一股獨大”的國有股權(quán)“所有者缺位”是上市公司治理不力最主要的原因。通過國有股減持的同時壯大機構(gòu)投資者隊伍,形成有監(jiān)督能力的股東,參與公司的決策并對企業(yè)管理層實施有效監(jiān)督以控制其盈余管理行為。

2.引入獨立董事制度,加強對經(jīng)理人的監(jiān)督,促進董事會的有效運行

為了加強對董事會的監(jiān)督和保護中小股東的利益,解決“內(nèi)部人控制”問題,形成對經(jīng)理層和大股東的制衡機制,加強內(nèi)部控制,在公司治理結(jié)構(gòu)中引入具有財務(wù)專長的外部獨立董事,同時設(shè)立具有相當(dāng)獨立性的審計委員會,授權(quán)由審計委員會負責(zé)外部審計師選聘工作以保持外部審計的獨立性。

3.改變經(jīng)理人薪酬模式,提高公司業(yè)績,建立有效的經(jīng)理人激勵機制

我國上市公司應(yīng)改變經(jīng)理人薪酬模式,建立以會計信息為依據(jù)的短期激勵和以企業(yè)市場價值為基礎(chǔ)的長期激勵相結(jié)合的薪酬模式,采取年薪制和股票期權(quán)之類的激勵手段來避免經(jīng)理人的短期化盈余管理行為。

4.建立經(jīng)理人市場,發(fā)揮聲譽機制的作用,充分激勵和約束經(jīng)理人行為

我國應(yīng)建立健全全國聯(lián)網(wǎng)、統(tǒng)一的經(jīng)理人才市場,加快經(jīng)理人的職業(yè)化,把公司職業(yè)經(jīng)理人交由市場選拔和淘汰,發(fā)揮經(jīng)理人聲譽機制的作用。經(jīng)理人市場可給經(jīng)理人形成足夠的就業(yè)壓力,在一定程度上也避免了經(jīng)理人過度盈余管理的發(fā)生。

(二)加強會計準(zhǔn)則的建設(shè),防范上市公司盈余管理

會計準(zhǔn)則對盈余管理的制約作用是事前的、直接的和普遍的,上市公司的盈余管理是在不違反會計準(zhǔn)則的前提下進行的,因此,加強會計準(zhǔn)則的建設(shè)可以從源頭上防范盈余管理。2006年的新準(zhǔn)則在擴大資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提范圍、公允價值計量的應(yīng)用以及從“利潤表觀”向“資產(chǎn)負債表觀”轉(zhuǎn)變等彌補了原準(zhǔn)則的一些缺陷和漏洞,在一定程度上有效遏止上市公司操縱利潤的行為,但在真正執(zhí)行中還面臨著一定的困難,有待進一步完善。

首先,針對我國上市公司普遍存在利用非經(jīng)常性損益進行盈余管理的情況,可通過研究使用不同的信息披露形式與盈余管理的關(guān)系,提出公布全面收益表以及改進現(xiàn)有的基本財務(wù)報表結(jié)構(gòu)的設(shè)想,縮小管理當(dāng)局通過選擇其實現(xiàn)的時間安排和金額分布進行盈余操縱的空間。其次,被劃分為可供出售的金融資產(chǎn)損益仍然不通過收益表而直接進入所有者權(quán)益,公司管理層可能通過利用金融工具的分類以及證券投資的確認時間進行利潤操縱仍然是一個需要解決的問題。再則,由于經(jīng)濟環(huán)境的不確定性,公允價值計量的實際操作難度大,再加上管理者的主觀因素影響,擴大了上市公司盈余管理的行為。面對當(dāng)前公允價值增加了利潤的波動性有可能誤導(dǎo)報表使用者的質(zhì)疑不斷,可以通過完善公允價值的規(guī)定,改善公允價值準(zhǔn)則的框架,減少一些估值技術(shù)夸大的影響,以體現(xiàn)在特殊情況下的資產(chǎn)價值。最后,在未來會計準(zhǔn)則的制定和修改中,應(yīng)增加準(zhǔn)則制定過程中的民主透明程度,發(fā)揮會計準(zhǔn)則的前瞻性,嚴格限制可能導(dǎo)致會計信息模糊和失真的處理方法,盡可能縮小會計人員人為估計和判斷的范圍,對上市公司新的經(jīng)濟業(yè)務(wù)要及時通過修訂有關(guān)準(zhǔn)則解決,避免企業(yè)執(zhí)行會計政策的主觀隨意性,不斷提高會計信息質(zhì)量。

(三)加強政策監(jiān)管,建立業(yè)績評價指標(biāo)體系

監(jiān)管部門應(yīng)改革現(xiàn)存的依賴單一會計數(shù)據(jù)的監(jiān)管政策,防止企業(yè)在新會計準(zhǔn)則下利用“公允價值”調(diào)節(jié)利潤,人為操縱資本市場和證券市場股票價格,避免上市公司管理層為了實現(xiàn)其配股或扭虧目的利用各種手段來迎合管制的要求。因此,應(yīng)建立一套切實有效的上市公司長短期相結(jié)合的業(yè)績評價指標(biāo)體系,如在以經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、經(jīng)濟增加值等作為核心指標(biāo)的基礎(chǔ)上,增加企業(yè)盈余管理的有效預(yù)警指標(biāo),如資產(chǎn)減值、大小非解禁利潤影響率等指標(biāo)。同時監(jiān)管部門注意制定政策的超前意識并及時根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟金融環(huán)境的變化調(diào)整監(jiān)管措施,加強對中小投資者的保護,加大公司盈余管理行為暴露所面臨的法律風(fēng)險,以較好地限制公司的盈余管理行為。具體來講,應(yīng)縮小我國證監(jiān)會審批權(quán)力,擴大其監(jiān)督權(quán)力,強化政府對企業(yè)會計的監(jiān)督,充實政府審計、財政監(jiān)督檢查機構(gòu),加強相關(guān)專業(yè)人員的培訓(xùn),弱化地方政府對上市公司直接管理的職能。