長期股票投資方法精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇長期股票投資方法范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

一般地，投資核算的方法不能隨意變更，有特殊情況時(shí)，應(yīng)中止權(quán)益法，改用成本法核算。

我國現(xiàn)行稅法規(guī)定，企業(yè)以貨幣形式對(duì)外投資，不涉及流轉(zhuǎn)稅問題，但其取得的投資收益應(yīng)并入企業(yè)應(yīng)稅所得計(jì)算繳納企業(yè)所得稅。而企業(yè)股權(quán)投資取得的收益一般屬于稅后收益，稅法規(guī)定：①如果投資方企業(yè)所適用的稅率低于被投資企業(yè)適用的稅率，不退還分回的投資收益在被投資企業(yè)已納的所得稅。②如果投資方企業(yè)所適用的稅率等于被投資企業(yè)適用的稅率，分回的投資收益不予補(bǔ)稅。③如果投資方企業(yè)所適用的稅率高于被投資企業(yè)適用的稅率，分回的投資收益應(yīng)按規(guī)定補(bǔ)繳所得稅。因此，當(dāng)被投資單位處于低所得稅地區(qū)時(shí)，對(duì)投資方的所得稅有影響，需要選擇不同的投資方案，利用不同的核算方法進(jìn)行稅收籌劃。

案例：A公司2004年1月1日購入M公司股份30000股，占M公司有表決權(quán)資本的15%.2004年1月1日M公司所有者權(quán)益合計(jì)為10000000元，2004年度凈收益為400000元（未予分配）。2005年1月5日，A公司計(jì)劃再對(duì)外投資350000元，其方案如下：

方案一，A公司從M公司另一股東B公司處購入其擁有的M公司10%有表決權(quán)股份，同時(shí)支付相關(guān)稅費(fèi)3000元。

方案二，購入H公司10%的有表決權(quán)股份，同時(shí)支付相關(guān)稅費(fèi)3000元。

已知A公司所得稅稅率為33%，且沒有其他投資項(xiàng)目。M公司和H公司所在地區(qū)的企業(yè)所得稅稅率均為15%.假設(shè)1：2005年兩個(gè)公司預(yù)測(cè)的凈收益均為450000元，預(yù)計(jì)在2006年4月份宣告發(fā)放現(xiàn)金股利均為300000元。M、H公司的所有者權(quán)益無其他變動(dòng)情況。

假設(shè)2：A公司預(yù)計(jì)在2006年5月轉(zhuǎn)讓在2005年購買的M公司或H公司擁有的10%股權(quán)，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)讓價(jià)為400000元。

假設(shè)3：2004年1月1日取得長期投資時(shí)，采用成本法核算，因M公司2004年度實(shí)現(xiàn)的凈收益，在2005年中未宣告發(fā)放股利，所以A公司當(dāng)年未實(shí)現(xiàn)投資收益，無需補(bǔ)繳企業(yè)所得稅。

為簡(jiǎn)化核算程序，本案例未考慮折現(xiàn)和長期投資減值準(zhǔn)備的因素。

篇(2)

【關(guān)鍵詞】投資；風(fēng)險(xiǎn)管理；金融市場(chǎng)

【中圖分類號(hào)】F275

投資是企業(yè)為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益，以自有或I集的貨幣、實(shí)物、無形資產(chǎn)等資源，通過各種不同方式，投入生產(chǎn)、流通、服務(wù)、金融等領(lǐng)域的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。投資一般分為直接投資和間接投資，間接投資又分為債券投資和股票投資。直接投資是指企業(yè)用現(xiàn)金、實(shí)物資產(chǎn)或無形資產(chǎn)等直接對(duì)其他企業(yè)進(jìn)行的長期投資，主要包括投資創(chuàng)辦獨(dú)資公司、出資與其他企業(yè)創(chuàng)辦聯(lián)營合營企業(yè)（包括合資、合作、合伙）等。

由于投資者對(duì)客觀事物認(rèn)識(shí)的局限性，特別是對(duì)未來事物預(yù)計(jì)的不確定性，投資結(jié)果與預(yù)期效益的背離現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。既有可能取得較預(yù)期更好的效益，也可能低于預(yù)期效益，甚至遭受損失，這就是投資風(fēng)險(xiǎn)。由于投資業(yè)務(wù)在進(jìn)行過程中，無處無時(shí)不存在各種風(fēng)險(xiǎn)，投資企業(yè)或經(jīng)營者，必須正確樹立投資的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化對(duì)投資業(yè)務(wù)的管理，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)采取措施，才能把風(fēng)險(xiǎn)造成的損失降到最低。

一、股票投資風(fēng)險(xiǎn)管理

投資目的決定投資的運(yùn)作，他關(guān)系到投資的成敗。投資者必須在弄清投資目的的前提下，結(jié)合資金的來源，以及自身承受風(fēng)險(xiǎn)的能力一并決策。要避免以借貸款項(xiàng)進(jìn)行股票投資，對(duì)長期股票投資應(yīng)有專項(xiàng)資金來源，切不能為追逐一時(shí)利益而任意以企業(yè)生產(chǎn)或經(jīng)營所需資金投資股票，以防止對(duì)企業(yè)資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生不良影響而造成財(cái)務(wù)危機(jī)。

股票投資必須了解發(fā)行公司生產(chǎn)、經(jīng)營及經(jīng)濟(jì)效益的歷史及現(xiàn)狀，對(duì)公布的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告所反映的盈利能力、負(fù)債情況、凈資產(chǎn)變化等重要數(shù)據(jù)進(jìn)行認(rèn)真分析，慎重選擇投資對(duì)象，防止可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

例1：海南海島建設(shè)股份有限公司投資（股票代碼：600515）

1996年原株洲冶煉廠?？诠举徺I該公司定向法人股21萬股，內(nèi)部職工股2.52萬股，共計(jì)投資金額68.5萬元。1998年3月原株洲冶煉廠?？诠境蜂N，該股票投資轉(zhuǎn)入株冶，2003年12月債轉(zhuǎn)評(píng)估調(diào)增該股票投資金額16.15萬元，現(xiàn)該股票投資掛在湖南有色株冶資產(chǎn)經(jīng)營有限公司長期股權(quán)投資賬上，投資金額84.66萬元。2003年該公司分紅（10送0.8股轉(zhuǎn)增5股派0.2元），內(nèi)部職工股于2003年6月16日上市，2007年4月13日該公司股權(quán)分置改革實(shí)施，（10股轉(zhuǎn)增4股相當(dāng)于每股獲得1.5375股對(duì)價(jià)），目前湖南有色株冶資產(chǎn)經(jīng)營有限公司擁有“ST海建”定向法人股33.18萬股（21萬股×1.58）股東姓名：株洲冶煉廠，內(nèi)部職工股5.57萬股（2.52萬股×1.58×1.4）股東姓名梁培臣，股票投資總價(jià)值：367萬元（38.75萬股×9.47元/股）。由于該項(xiàng)投資存在法律瑕疵，處置有一定的難度，公司證券部門和財(cái)務(wù)部門人員與證券交易所溝通及時(shí)辦理好相關(guān)業(yè)務(wù)，2013年9月17日公司抓住股票市場(chǎng)機(jī)會(huì)及時(shí)處置海島建設(shè)股票投資，共獲得投資收益358.66萬元，較好地處置該項(xiàng)投資，規(guī)避了投資風(fēng)險(xiǎn)。

例2：西部礦業(yè)股票投資（股票代碼：601168）

2001年公司投資500萬元持有西部礦業(yè)股票450萬股。2007年該公司股票在上海證券交易所上市，1股配送5股，公司持有2 700萬股，2008年公司出售西部礦業(yè)股票1 000萬股，2013年出售1 700萬股，共獲得股票處置收益1.69億元，另外還通過每年分紅獲得分紅投資收益1 626萬元。（見表1）

該項(xiàng)投資雖表面上看獲利頗豐，深入分析仍可發(fā)現(xiàn)不足。西部礦業(yè)2007年上市，公司持有該投資股票在一年限售期，一年過后該股每股市價(jià)達(dá)到過60元，按公允價(jià)值計(jì)量“可供出售的金融資產(chǎn)”曾達(dá)到9億元以上，運(yùn)用政策，公司可在5%內(nèi)適時(shí)處置部分股票及時(shí)公告即可，用來補(bǔ)充公司流動(dòng)資金不足或及時(shí)歸還部分高息貸款，但因種種原因喪失獲利機(jī)會(huì)，值得借鑒。

例3：株百股份股票投資（股票代碼：834898）

1997年公司投資株百股份股票100萬股180萬元，公司已收到累計(jì)分紅收入達(dá)526.4萬元。目前通過國泰君安證券公司該公司股票已在新三板市場(chǎng)上市每股市價(jià)9.6元，公司持有株百股份股票市值960萬元以上。

二、直接投資風(fēng)險(xiǎn)管理

直接投資是指企業(yè)用現(xiàn)金、實(shí)物資產(chǎn)或無形資產(chǎn)等直接對(duì)其他企業(yè)進(jìn)行的投資，主要包括投資創(chuàng)辦獨(dú)資公司、出資與其他企業(yè)創(chuàng)辦聯(lián)營合營企業(yè)（包括合資、合作、合伙）等。投資按區(qū)域劃分又分為境內(nèi)投資和境外投資。不同形勢(shì)和類別的直接投資有其不同的要求和特點(diǎn)，但與間接投資相比，有其共同的特點(diǎn)：如投資方式靈活、投資對(duì)象廣泛、投資期長等，這就決定了各類不同投資都具有相同的風(fēng)險(xiǎn)。

例4：1995年株冶為了打通鉛鋅主產(chǎn)品銷往國際市場(chǎng)的通道，參與新加坡有豐私人貿(mào)易公司投資，其金額為390.17萬元，所占比率27%，現(xiàn)投資款在株冶資產(chǎn)經(jīng)營公司，其具體的賬務(wù)形成如下：

1.1995年6月8日列進(jìn)出口公司貨款轉(zhuǎn)投資390.17萬元，從“應(yīng)收賬款”轉(zhuǎn)入“長期投資”（69萬美元 ）。

2.1998年12月收回投資款32.23萬元，投資余額357.94萬元。

3.2003年12月債轉(zhuǎn)股評(píng)估調(diào)賬（調(diào)減投資額75%）減少“長期股權(quán)投資”268.46萬元。投資余額89.49萬元，上述資產(chǎn)已形成事實(shí)損失，申請(qǐng)核銷。

經(jīng)與新加坡有豐私人貿(mào)易公司對(duì)賬，對(duì)方應(yīng)欠株冶32.82萬美元。1995年投資款69萬美元；1998年收回投資款36.18萬美元。因株冶進(jìn)出口公司期貨事件以前，大量資金往來業(yè)務(wù)未入賬，此款已付至期貨經(jīng)紀(jì)公司補(bǔ)虧。另據(jù)該公司反映，該公司還代我方支付了其他期貨保證金，沖抵我方的投資款。目前該公司已停止經(jīng)營活動(dòng)多年，故此投資款收回的可能性幾乎為零。

例5：公司認(rèn)購珠海鑫光集團(tuán)股份有限公司股票100萬股，其間 1993年分紅10送1.5股，1996年分紅10送2股，1997年分紅10送3.70922股，10配2.5股。目前公司持股數(shù)：100萬股×115%×120%×137.0922%=189.19萬股

1994年7月根據(jù)審計(jì)署特派辦審計(jì)結(jié)論調(diào)賬列長期股權(quán)投資――珠海鑫光集團(tuán)股份有限公司200萬元。2003年12月債轉(zhuǎn)股評(píng)估調(diào)減175.41萬元，（依據(jù)2002年該公司每股凈資產(chǎn)0.13元/股計(jì)算）。189.19萬股×0.13元/股=24.59萬元。

現(xiàn)該股票投資掛在湖南有色株冶資產(chǎn)經(jīng)營有限公司長期股權(quán)投資賬上，投資金額24.59萬元。

ST鑫光2000年、2001年連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤為負(fù)值，按照深交所《股票上市規(guī)則》第九章“特別處理”的有關(guān)規(guī)定，ST鑫光于2002年4月17日開始實(shí)行特別處理，股票簡(jiǎn)稱由“有色鑫光”變更為“ST鑫光”，股票報(bào)價(jià)的每日漲跌幅限制為5%。

ST鑫光自2000年～2002年已連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤為負(fù)值，根據(jù)深交所《關(guān)于股票暫停上市的決定》（深證上【2003】24號(hào)），ST鑫光股票自2003年4月30日起暫停上市。

三、投資決策風(fēng)險(xiǎn)防范

投資決策風(fēng)險(xiǎn)是指由于投資信息不全面、不準(zhǔn)確或決策思維與決策方法不恰當(dāng)，致使決策失誤，導(dǎo)致決策風(fēng)險(xiǎn)，而給企業(yè)帶來損失。由于信息的有限性和未來的不確定性，投資決策信息很難達(dá)到全面準(zhǔn)確，如果決策思維與決策方法不當(dāng)，或沒有對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行認(rèn)真的調(diào)查、分析和評(píng)估，將可能造成決策失誤，使企業(yè)蒙受損失。為防范投資決策風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)，必須按基本投資程序，認(rèn)真做好項(xiàng)目的可行性分析，進(jìn)行科學(xué)的決策。

四、投資項(xiàng)目經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)防范

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)條件和生產(chǎn)技術(shù)的變化，而導(dǎo)致投資項(xiàng)目收益減少或發(fā)生損失的可能。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)屬于投機(jī)性風(fēng)險(xiǎn)，是一種難以控制的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目投產(chǎn)后若市場(chǎng)條件和生產(chǎn)技術(shù)向著有利于投資項(xiàng)目變化，投資項(xiàng)目則可能增加收益；反之，投資項(xiàng)目則可能減少收益或帶來損失。管理風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目管理不善而可能給企業(yè)帶來的損失。這是一種人為可控風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的管理則可減少此類風(fēng)險(xiǎn)。

五、投資利率風(fēng)險(xiǎn)管理

對(duì)企業(yè)的投資業(yè)務(wù)而言，利率風(fēng)險(xiǎn)主要存在于以借貸款項(xiàng)為資金主要來源的投資項(xiàng)目，包括固定資產(chǎn)投資和股權(quán)投資，以及進(jìn)行以獲取利息為主要目的的債券投資業(yè)務(wù)。特別是對(duì)大型項(xiàng)目投資及境外投資項(xiàng)目，由于投入資金大，利率風(fēng)險(xiǎn)也較大，無論是進(jìn)行可行性研究或在投資過程中，都應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)給予應(yīng)有的重視。

下面以株冶投資巴基斯坦杜達(dá)鉛鋅礦為例，分析投資決策風(fēng)險(xiǎn)防范、投資項(xiàng)目經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)防范和投資利率風(fēng)險(xiǎn)管理。

例6：投資巴基斯坦杜達(dá)鉛鋅礦

1.杜達(dá)公司概況

2004年11月23日，株冶集團(tuán)與中冶集團(tuán)（后于2007年中冶集團(tuán)將股份轉(zhuǎn)讓給中冶集團(tuán)銅鋅有限公司）、湖南黃沙坪鉛鋅礦合資在巴基斯坦成立中冶集團(tuán)杜達(dá)礦業(yè)開發(fā)有限公司，共同開發(fā)巴基斯坦杜達(dá)鉛鋅礦。

2.案例分析

在巴基斯坦投資，首先需要考慮其安全和交通問題，同時(shí)要考慮中巴文化的差異帶來的中方在管理時(shí)可能會(huì)遇到的問題，再考慮材料采購方面會(huì)遇到的交通、通訊的不便利。

在杜達(dá)公司成立之前，三家股東已經(jīng)針對(duì)澳大利亞企業(yè)遺留的杜達(dá)鉛鋅礦進(jìn)行了實(shí)地考察，同時(shí)請(qǐng)中國有色工程研究總院進(jìn)行了可行性研究，并請(qǐng)相關(guān)專家進(jìn)行會(huì)商，共同探討杜達(dá)鉛鋅礦開采的可執(zhí)行性。雖然做了這些大量的工作，但在杜達(dá)投資過程中，仍因種種問題導(dǎo)致杜達(dá)投資由最初四年建成投產(chǎn)成了泡影，且其主要的提升工程混合豎井需要長期建設(shè)，給杜達(dá)目前的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)帶來很大的阻礙。當(dāng)然，這中間有很多的問題值得我們?nèi)パ芯靠偨Y(jié)，但一個(gè)不可忽視的事實(shí)是，我們?cè)趯?duì)國外礦山資源投資時(shí)，對(duì)其國家的具體國情、人文狀況、法律法規(guī)和管理模式認(rèn)識(shí)的不夠充分、不夠細(xì)致，對(duì)在實(shí)際工作中遇到的中方員工安全、巴方員工素質(zhì)和中巴語言差異等方面的問題分析的不夠透徹，其造成的直接后果就是中巴員工的能力不能充分發(fā)揮，在一定程度上削弱了公司發(fā)展的潛力。另外，在杜達(dá)投資營過程中，除三家股東出資外，需向銀行借入大量資金，每年杜達(dá)都要支付大量的銀行利息，如在2008和2009年杜達(dá)都支付了300萬美元的利息，這大大增加了杜達(dá)的投資成本，也為以后杜達(dá)需在盈利后以大量的資金逐步收回成本，增加了對(duì)外投資成本收回的風(fēng)險(xiǎn)。

3.對(duì)境外投資項(xiàng)目的政策建議

根據(jù)例6，走出去企業(yè)希望國家有關(guān)部門從下面一些方面放寬相關(guān)的政策或給予適當(dāng)?shù)闹С帧?/p>

（1）由于巴基斯坦本地的國內(nèi)工業(yè)相對(duì)不是很發(fā)達(dá)，杜達(dá)需要的材料設(shè)備大多是從國內(nèi)進(jìn)口，其采購成本往往比在國內(nèi)使用時(shí)高出很多。主要體現(xiàn)在運(yùn)費(fèi)、港雜費(fèi)、關(guān)稅及材料設(shè)備的退稅問題，希望國家考慮從國內(nèi)進(jìn)口材料設(shè)備時(shí)給予適當(dāng)?shù)恼叻龀帧?/p>

（2）由于在國外投資需要大量的現(xiàn)金，僅由股東出資會(huì)占用企業(yè)大量的資金，而由國內(nèi)銀行貸款則能解決這方面的問題。希望國家有關(guān)部門在貸款和外匯管理方面給予一定的政策支持。鑒于目前的銀行貸款利率普遍偏高，為了增強(qiáng)涉外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，在貸款利率上予以適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠。

（3）中國企業(yè)在海外投資，如果沒有國家在后面支持，會(huì)在具體的投資經(jīng)營過程中遇到很多實(shí)際的困難。如在巴基斯坦，地方政府或私人團(tuán)體在涉外企業(yè)投資的相關(guān)地方的勢(shì)力較大，造成企業(yè)在投資的過程中需要花費(fèi)相當(dāng)大的人力物力去解決這方面的問題，同樣其他地區(qū)的投資企業(yè)也會(huì)遇到相似的難題。如有政府以適當(dāng)?shù)姆绞絽f(xié)調(diào)這些方面，將會(huì)給企業(yè)減輕大量的負(fù)擔(dān)。

主要參考文獻(xiàn)：

篇(3)

關(guān)鍵詞：社保基金保值增值投資方式

在2008年A股市場(chǎng)大幅下跌，一向穩(wěn)健運(yùn)營的全國社?；鹱鳛榇笮蜋C(jī)構(gòu)投資也無法幸免。據(jù)透露，2008年全國社?；鹩捎跈?quán)益投資虧損約390億元，出現(xiàn)了成立8年以來的首次年度虧損。社?；痍P(guān)系著國計(jì)民生、社會(huì)穩(wěn)定，如何能使社?；鸨Ｖ翟鲋担怀霈F(xiàn)支付危機(jī)，成為人們非常關(guān)心的問題。

社保基金的投資現(xiàn)狀

社?；鹗侨嗣竦摹氨ＣX”，因此社?；鹜顿Y必須全面考慮其安全性、增值性和流動(dòng)性，三者不能偏廢，其中最為根本的是安全性。2009年，全國社保基金將控制投資風(fēng)險(xiǎn)，審慎進(jìn)行股票投資，增加投資產(chǎn)品，改進(jìn)對(duì)投資管理人的管理；調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，逐步減少固定收益產(chǎn)品的投資；完善股權(quán)投資管理辦法，積極參與對(duì)中央企業(yè)控股公司、地方優(yōu)質(zhì)國有企業(yè)和重大基礎(chǔ)設(shè)施的直接股權(quán)投資，擴(kuò)大對(duì)股權(quán)投資基金的投資。這體現(xiàn)了社保基金以長期投資、價(jià)值投資和責(zé)任投資為準(zhǔn)則，安全至上、控制風(fēng)險(xiǎn)的投資理念。

長期以來，我國社?；鹜顿Y渠道較為單一，通常只依靠存入銀行或購買國債獲得利息收入進(jìn)行保值增值。除此之外，社?；鹨部梢杂糜趥?、基金、股票等投資，以股票投資為例，《全國社會(huì)保險(xiǎn)基金投資管理的暫行規(guī)定》中明確規(guī)定：社?；鹜顿Y于股票的比例應(yīng)控制在30%以下，絕對(duì)不能超過40%，又因?yàn)槲覈Y本市場(chǎng)的建立和發(fā)展只有10余年的時(shí)間，市場(chǎng)成熟和制度完善程度都還不高，因此系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大于西方資本市場(chǎng)，由此導(dǎo)致社?；鸬馁Y本市場(chǎng)投資收益一直不夠理想，收益率僅略高于同期銀行存款利率，遠(yuǎn)低于國外社?；鹜顿Y的收益率。

基于我國目前社?；鸬耐顿Y現(xiàn)狀，為了避免在未來發(fā)生支付危機(jī)，社保基金尋求新的投資渠道已經(jīng)迫在眉睫。

社?；鹜顿Y新方式

（一）拓寬海外投資渠道

社?；鹪诤Ｍ獾耐顿Y機(jī)構(gòu)的選擇在初期最優(yōu)方式是，在國際市場(chǎng)上甄選出富有國際投資經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績(jī)穩(wěn)健的國際專業(yè)投資公司來管理和運(yùn)作社保基金?？梢圆扇≌袠?biāo)競(jìng)爭(zhēng)的方法，本著公開、公正、公平的原則，吸引國際上知名的基金管理公司參與競(jìng)標(biāo)。但需強(qiáng)調(diào)的是，社?；鹱鳛轱L(fēng)險(xiǎn)厭惡型的機(jī)構(gòu)投資者，出于對(duì)資金安全性、流動(dòng)性和盈利性的考慮，它在海外投資的品種和比例上初期應(yīng)受到較為嚴(yán)格的限制。

（二）參與助學(xué)貸款

有國家擔(dān)保的助學(xué)貸款是優(yōu)質(zhì)的金融資產(chǎn)，因?yàn)閲覍?duì)助學(xué)貸款進(jìn)行貼息和擔(dān)保之后，能將放貸銀行的損失控制在平均壞賬率之下，使其收益率得到保證且高于國債收益率。而社保基金機(jī)構(gòu)擁有學(xué)生就業(yè)、薪酬、勞動(dòng)保險(xiǎn)和醫(yī)療保障信息，擁有與用人單位之間密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系網(wǎng)，擁有與商業(yè)銀行之間信息資源共享平臺(tái)，可以有效地監(jiān)控、跟蹤學(xué)生狀況及回收貸款。社?；饏⑴c國家擔(dān)保的助學(xué)貸款，既可以大幅降低還款違約率，又能使社保基金安全地保值增值，實(shí)現(xiàn)雙贏。

（三）參與金融衍生品投資

根據(jù)投資學(xué)的基本原理，收益與風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)，高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，但通過投資組合可以有效降低組合風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)收益最大化。我國社?；鹜顿Y渠道少、保值增值困難的根本原因是我國資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，可供投資的產(chǎn)品太少，難以構(gòu)造出優(yōu)質(zhì)的投資組合，既控制風(fēng)險(xiǎn)又能最大化收益。因此社?；鹂梢詤⑴c開發(fā)資本市場(chǎng)具有潛力投資品種和金融衍生工具，如信托產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)理財(cái)產(chǎn)品等。投資渠道越多，投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的能力便越強(qiáng)，社?；鸨Ｖ翟鲋的芰σ簿驮綇?qiáng)。

（四）大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和長期股權(quán)投資

眾所周知，大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時(shí)間跨度長、資金需求量大，會(huì)給國家財(cái)政造成較大的融資壓力，而我國社保基金積累了大量資金，完全可以滿足大型基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目投資周期長、規(guī)模大的需要。在這種情況下可以考慮將社會(huì)保險(xiǎn)基金的一定比例投入到盈利前景好的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目之中。由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的回報(bào)穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)低的特點(diǎn)，也能充分滿足社?；鸨Ｖ翟鲋档男枰Ｒ虼?，在保證充足償付能力和流動(dòng)性的前提下，社保基金可以作為一個(gè)投資主體介入一些盈利前景良好的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，以獲得長期較穩(wěn)定的回報(bào)率。

另外，長期股權(quán)投資也是我國社?；鹂梢陨孀愕念I(lǐng)域，自2008年以來，全國社?；鹪诖朔矫娴耐顿Y取得突破，一方面爭(zhēng)取到國家開發(fā)銀行與中國農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略投資者的身份，還爭(zhēng)取到全國社?；饳?quán)益10%可用于投資股權(quán)投資基金的政策。這些投資方式的探索，為我國社?；鹪诟鼮閺?fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境下實(shí)現(xiàn)保值增值邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。

參考文獻(xiàn)：

篇(4)

關(guān)鍵詞:利率波動(dòng);股票價(jià)格;協(xié)整檢驗(yàn)

近年來,隨著股票市場(chǎng)的不斷發(fā)展,股票價(jià)格在貨幣政策中的作用日益受到人們的重視,股票價(jià)格的波動(dòng)對(duì)我國的貨幣政策提出了新的挑戰(zhàn)。利率不僅是貨幣政策的中介目標(biāo),在貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制中也處于一個(gè)核心位置。因此,利率怎樣通過對(duì)股票價(jià)格的影響來間接調(diào)節(jié)實(shí)體經(jīng)濟(jì),從而實(shí)現(xiàn)貨幣政策的最終目標(biāo)就非常重要。本文就對(duì)利率波動(dòng)對(duì)股票價(jià)格影響進(jìn)行理論和實(shí)證上的研究。

一、利率影響股票價(jià)格的理論分析

根據(jù)現(xiàn)值理論,股票的價(jià)格主要取決與股票的預(yù)期收益和利率兩個(gè)因素。股票價(jià)格等于未來各期每股預(yù)期股息和某年后出售其價(jià)值的現(xiàn)值之和。其公式可表達(dá)為:

ν=D1(1+K)+D2(1+K)2+D3(1+K)3+…+Dn(1+K)n+M(1+K)n+1=∑nt=1Dt(1+K)t+M(1+K)n+1

v是股票在期初的內(nèi)在價(jià)值;Dt是時(shí)期t末以現(xiàn)金形式表示的每股股息;k是一定風(fēng)險(xiǎn)程度下現(xiàn)金流的合適貼現(xiàn)率。M是股票出售時(shí)的價(jià)值。從上式可以看出,股票價(jià)值和股票的預(yù)期收益成正比,與貼現(xiàn)率成反比。所以股票價(jià)格與市場(chǎng)利率成反向關(guān)系,即當(dāng)利率上升時(shí),股票價(jià)格會(huì)下降:利率下調(diào)時(shí),股票價(jià)格會(huì)上升。利率變動(dòng)對(duì)股票價(jià)格的影響通過以下兩條途徑實(shí)現(xiàn)。

第一、利率變動(dòng)對(duì)上市公司的影響。首先,利率變動(dòng)引起社會(huì)總供求的變化,改變企業(yè)經(jīng)營環(huán)境,引起公司資本價(jià)值及投資者預(yù)期的變化,從而使股票價(jià)格發(fā)生變動(dòng)。一方面,利率是貨幣資金的價(jià)格,利率的變化影響社會(huì)的投資成本。當(dāng)利率下調(diào)時(shí),投資成本降低,會(huì)刺激投資。另一方面,利息是居民現(xiàn)期消費(fèi)的機(jī)會(huì)成本,當(dāng)利率下調(diào)時(shí),現(xiàn)期消費(fèi)的機(jī)會(huì)成本降低,從而對(duì)消費(fèi)有刺激作用。投資和消費(fèi)的增加會(huì)增加社會(huì)總需求,拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的繁榮,從而改變企業(yè)經(jīng)營環(huán)境,進(jìn)而拉動(dòng)股票價(jià)格的上漲。其次,利率調(diào)整會(huì)改變企業(yè)經(jīng)營成本,從而影響企業(yè)經(jīng)營業(yè)績(jī)。一般情況下,當(dāng)利率降低時(shí),可以減少企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),提高公司資本價(jià)值,推動(dòng)股票價(jià)格上揚(yáng)。反之,當(dāng)利率上升時(shí),上市公司融資成本增加,企業(yè)將縮減投資,壓縮生產(chǎn)規(guī)模,從而盈利水平降低,給投資者的報(bào)酬也會(huì)減少,因而該股票的投資價(jià)值不大,股價(jià)就會(huì)下跌。

第二、利率變動(dòng)對(duì)投資者的影響。從理論上講利率的變動(dòng)會(huì)改變投資者的資產(chǎn)組合。投資者通過對(duì)儲(chǔ)蓄、債券、股票、實(shí)物等多種投資方式的流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性比較之后,確定了多種投資方式與各自風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的均衡。利率一旦變動(dòng),各投資品種的平衡將被打破,投資者的資金重新流動(dòng)、組合,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,資金總是向利潤高的地方流動(dòng),利率下降后,存款的收益相應(yīng)地降低了,直接提高了其他金融投資品種的相對(duì)投資收益,在股票市場(chǎng)投資回報(bào)不變的情況下,投資股市的機(jī)會(huì)成本減少,這必將分流部分儲(chǔ)蓄進(jìn)入股市,股市資金供給的增加必將拉動(dòng)股票價(jià)格上升。反之,人們投資股市的機(jī)會(huì)成本增加,部分資金從股市流出,資金供不應(yīng)求,股票市場(chǎng)需求減少,股票價(jià)格隨之下跌。利率變動(dòng)調(diào)整投資具有替代效應(yīng)。由于利率的變動(dòng)影響股票投資的相對(duì)收益率,當(dāng)股票投資的相對(duì)收益率提高時(shí),引起股票投資對(duì)其他投資的替代;反之,當(dāng)股票投資的相對(duì)收益率下降時(shí),引起其他投資對(duì)股票投資的替代。

二、實(shí)證分析

圖1

圖2

注:在此區(qū)間內(nèi)存款利率調(diào)整20次,其中從1996年5月1日到2002年2月21日,連續(xù)下調(diào)8次,隨后到2007年12月21日連續(xù)上調(diào)8次,2008年又連續(xù)下調(diào)四次,樣本數(shù)據(jù)來源中國人民銀行網(wǎng)站

圖1和圖2反映了1996年到2008年我國上證指數(shù)和利率在13年內(nèi)的時(shí)間序列變化趨勢(shì)。從圖上我們可以直觀地看到,上證指數(shù)在1996年到2002年內(nèi)與利率的變化趨勢(shì)明顯相反。但從2005年以后,二者的變化趨勢(shì)出現(xiàn)相同,特別是從2007以后,隨著利率的不斷上升,上證指數(shù)暴漲;從2007年10月后,隨著利率的不斷下降,上證指數(shù)暴跌。從這兩個(gè)圖形上可以看出,上證指數(shù)和利率的關(guān)系具有階段性的特征。所以本文實(shí)證分析二者在以下各個(gè)時(shí)間段內(nèi)是否具有長期的動(dòng)態(tài)均衡關(guān)系,具有重要的意義。

本文將時(shí)間序列分為三個(gè)階段:1996-2002年、2003-2008年、1996-2008年。這主要是考慮到股市在經(jīng)歷了2002年到2005快四年的熊市后發(fā)生了一次大的牛市。本文選取了上證綜合指數(shù),一年期定期存款利率的1996年1月到2008年12月的月度數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。由于我國還沒有真正實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化,所以本文選擇一年期定期存款利率作為衡量利率變動(dòng)的指標(biāo),這主要考慮到我國一直以金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶的存款利率作為基準(zhǔn)利率,其中又以一年期定期存款利率為核心,其他各類資金利率一般以一年期定期存款利率為基礎(chǔ),先推算出三個(gè)月和六個(gè)月的存款利率,再確定其他檔次存款利率,最后定出各個(gè)檔次貸款利率,其他資金利率的定價(jià)也與存款利率掛鉤。為使模型的設(shè)定更加合理并減少潛在異方差問題,對(duì)以上變量序列分別取自然對(duì)數(shù),生成對(duì)數(shù)序列分別用LnSZ、 lnR表示。

1、數(shù)據(jù)的單整檢驗(yàn)

一般來講,時(shí)間序列都具有不平穩(wěn)性,會(huì)導(dǎo)至偽回歸現(xiàn)象以及各項(xiàng)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)毫無意義。因此,在建立計(jì)量模型之前要對(duì)所采用的時(shí)間序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn),以確定各序列的平穩(wěn)性和單整階數(shù)。單位根檢驗(yàn)的代表方法有DF檢驗(yàn)、ADF檢驗(yàn)、PP檢驗(yàn)等。本文所采用普遍使用的ADF檢驗(yàn)方法。ADF檢驗(yàn)的原假設(shè)是Ho:要檢驗(yàn)的過程有單位根,不平穩(wěn):備假設(shè)是H1:要檢驗(yàn)的過程是平穩(wěn)過程。若ADF值大于臨界值,則接受Ho;相反,則拒絕Ho。

1996-2008年間LnSZ和lnR的ADF結(jié)果

變量ADF值1%臨界值5%臨界值10%臨界值結(jié)論

LnSZ-2.560563-3.4741-2.8804-2.5767接受Ho,不平穩(wěn)

lnR-2.783838-3.4741-2.8804-2.5767接受Ho,不平穩(wěn)

表(1)

對(duì)LnSZ和lnR的一階差分進(jìn)行單位根分析,結(jié)果如下:

變量ADF值1%臨界值5%臨界值10%臨界值結(jié)論

D(LnSZ)-6.944397-3.4743-2.8805-2.5768拒絕H。,平穩(wěn)

D(LnR)-5.604417-3.4743-2.8805-2.5768拒絕H。,平穩(wěn)

由表2可以看出,在1%、5%、10%的顯著水平下,序列LnSZ、lnR都是一階單整的,即I(1),一階差分序列D(LnSZ)、D(LnR)都是平穩(wěn)的,即I(O)。同理可知LnSZ和LnR在時(shí)期1996-2002,2003-2008年都是一階單整的。

2、數(shù)據(jù)的協(xié)整檢驗(yàn)

數(shù)據(jù)的協(xié)整檢驗(yàn)就是檢驗(yàn)協(xié)整回歸方程的殘差項(xiàng)是否存在單位根。如果這兩個(gè)序列不是協(xié)整的,殘差中一定存在著單位根。如果這兩個(gè)序列是協(xié)整的,則殘差序列一定是平穩(wěn)的。本文用殘差的平穩(wěn)性來判斷兩個(gè)變量間是否有協(xié)整關(guān)系。

首先求LnSZ和LnR在時(shí)期1996-2002年的協(xié)整方程:用最小二乘法估計(jì)結(jié)果如下:LnSZ和LnR間的擬合方程為

LnSZ =-0.479106lnr+5.635273

t(5.19471)(53.36838) =0.737918F-statistic=230.8793

整體來看,該模型的擬合優(yōu)度為0.737918,說明模型的解釋力度較高,且F-statistic=130.8793>F0.01(1,154)=6.81,表明按照置信度為0.01的水平,原模型通過總體顯著性檢驗(yàn),即 檢驗(yàn),所建立的回歸方程具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義。

由回歸方程結(jié)果可得殘差~υt=SZ +0.479106R-5.635273,對(duì)上述模型的殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。結(jié)果如下:

變量ADF值1%臨界值5%臨界值10%臨界值結(jié)論

ecm-3.695493-3.5121-2.8972-2.5855拒絕H。平穩(wěn)

因?yàn)闅埐钇椒€(wěn),原方程不是偽回歸。所以二者存在長期的協(xié)整關(guān)系。同理求LnSZ和LnR在2002-2008,1996-2008年的協(xié)整方程,但發(fā)現(xiàn)它們的殘差都不平穩(wěn),結(jié)果如下表:

時(shí)期協(xié)整方程

1996-2002lnSz =-0.479106lnr+5.635273

2003-2008無,

1996-2008無

3、建立誤差修正模型

本文只能對(duì)LnSZ和LnR在時(shí)期1996-2002年建立誤差修正模型。誤差修正最早由Sargen(1964)提出,誤差修正模型基本形式的形成是在1978年由Davidson、Hendry、Srba和Yeo提出,因此又稱為DHSY模型。令誤差修正項(xiàng)ecmt=~υt,建立下面的誤差修正模型D(LnSZ)=β0+ β1D(LnR) +β2ecmtt-1+εt,其中D(LnSZ)、D(LnR)分別是LnSZ和LnR的一階差分序列

β0、β1是待回歸系數(shù),εt是隨機(jī)誤差項(xiàng)。用Eviews進(jìn)行估計(jì),結(jié)果得

D(LnSZ)=-0.231640D(LnR)-0.129247ecmtt-1+0.006784

(2.143464) (-2.621236) (0.808723)

R2=0.126597dw=2,在以上的誤差修正模型中,因?yàn)閐w=2,所以模型的殘差序列不存在自相關(guān)。差分項(xiàng)D(LnSZ)和D(LnR)反映了短期波動(dòng)的影響。上漲指數(shù)的短期變動(dòng)可以分為兩部分:一部分是利率的影響;一部分是偏離長期均衡的影響。利率的變化(DLnR)以-0.231640的比例向相反方向影響上證指數(shù)的變化(DLnR)。誤差修正項(xiàng) 的系數(shù)的大小反映了對(duì)偏離長期均衡的調(diào)整力度。從系數(shù)的估計(jì)值-0.129247來看,當(dāng)上證指數(shù)短期波動(dòng)偏離長期均衡時(shí),利率因素將以0.129247的調(diào)整力度將上證指數(shù)的非均衡狀態(tài)拉回到均衡狀態(tài)。

三、實(shí)證結(jié)果分析

檢驗(yàn)結(jié)果表明,在不同的時(shí)期,上證指數(shù)和利率之間的長期均衡關(guān)系不同。具體分析如下:

(1)在1996-2002年,上證指數(shù)和利率具有明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。從協(xié)整方程可以看出,利率每變動(dòng)1%,上證指數(shù)向相反方向變動(dòng)0.479106%。

(2)在2003-2008年,上證指數(shù)和利率不具有長期的穩(wěn)定關(guān)系。從2005年6月到2007年的10月的股價(jià)和利率出現(xiàn)了正相關(guān),同時(shí)上升。股價(jià)從最低的998點(diǎn)暴漲到6124點(diǎn),雖然央行不斷到加息,尤其是在2007年一年內(nèi)就加息6次,但是利率的上升不能控制股價(jià)的總體上漲。原因是:我國宏觀基本面良好,經(jīng)濟(jì)一直保持高速增長。二是2007年在人民幣升值的影響下,國外的很多“熱錢”流入中國的股票市場(chǎng)中,造成流動(dòng)性過剩。三是投資者的過度投機(jī)因素導(dǎo)致股市的非理性上漲。而從2007年10月到2008年11月,股價(jià)和利率同時(shí)下降。股票價(jià)格在短短的一年時(shí)間,跌幅多達(dá)60%-70%。雖然我國連續(xù)降息,但是不能使股價(jià)回升。一方面是我國出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退。另一方面美國的次債危機(jī)引起了全球的金融危機(jī)。

(3)在1996-2008年,上證指數(shù)和利率不具有長期的穩(wěn)定關(guān)系,這說明我國的貨幣市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的不成熟性。另外,在長期的實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中,利率只是影響股市變動(dòng)的諸多因素中的一種,還有其它很多因素制約著股票價(jià)格。比如說股票價(jià)格也受到行政干預(yù),主力莊家操縱,過度投機(jī),信息不對(duì)稱等不規(guī)范的非經(jīng)濟(jì)因素的影響。

四、政策建議

通過上面的實(shí)證分析結(jié)果,發(fā)現(xiàn)我國在長期還不能體現(xiàn)出股票價(jià)格和利率負(fù)相關(guān)的理論關(guān)系。這說明我國股票市場(chǎng)發(fā)揮貨幣政策傳導(dǎo)的作用還不強(qiáng),因此,要保證貨幣政策和股票市場(chǎng)之間的良性互動(dòng)發(fā)展關(guān)系。本文提出幾個(gè)建議。

(1)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。由于我國利率屬于管制利率,還沒有完全市場(chǎng)化,利率并不能真實(shí)反映資金供求關(guān)系。央行不能通過貨幣政策工具影響短期利率,進(jìn)而影響利率的整個(gè)結(jié)構(gòu)。合理的利率期限結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)也沒有生成,因而利率變動(dòng)對(duì)股票價(jià)格的影響尚不充分。所以,應(yīng)加快利率市場(chǎng)化改革,提高利率變化對(duì)股票價(jià)格變化的傳導(dǎo)效應(yīng),從而有助于實(shí)現(xiàn)貨幣政策的最終目標(biāo)。

(2)從根本上完善股票市場(chǎng)。我國股票市場(chǎng)目前還存在著諸多不完善之處,如市場(chǎng)規(guī)模偏小,市場(chǎng)運(yùn)作不規(guī)范,市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不完善,政策因素對(duì)市場(chǎng)干擾大等,這些不完善之處也確實(shí)阻礙了貨幣政策在股票市場(chǎng)傳導(dǎo)的效率和質(zhì)量。所以必須要大力發(fā)展股票市場(chǎng),建立規(guī)范、成熟的股票市場(chǎng)。

(3)加快貨幣市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的融合。貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)相互依存、互相促進(jìn)關(guān)系的形成,是一國金融市場(chǎng)比較成熟的反映。但是我國資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)間通道還沒有完全打通,兩個(gè)市場(chǎng)的資金價(jià)格結(jié)構(gòu)失衡,相關(guān)性也不強(qiáng)。由于兩個(gè)市場(chǎng)相對(duì)獨(dú)立,各種金融工具價(jià)格之間的比例關(guān)系不合理,這種價(jià)格的扭曲往往導(dǎo)致對(duì)貨幣政策效果的制約。所以必須進(jìn)一步打破貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)之間的分割局面構(gòu)筑各個(gè)市場(chǎng)之間暢通的信息傳遞通道,使各市場(chǎng)的資金能自由流動(dòng),從而使金融市場(chǎng)能夠?qū)ρ胄械呢泿耪咭鈭D做出靈敏的反應(yīng)。

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[6] 成家軍.資產(chǎn)價(jià)格與貨幣政策[M]. 北京:社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社,2004.

篇(5)

(一)同一控制下企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資按照長期股權(quán)投資準(zhǔn)則，這類對(duì)子公司投資應(yīng)在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益賬面價(jià)值的份額作為長期股權(quán)投資的初始投資成本，長期股權(quán)投資初始投資成本與支付的現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)以及所承擔(dān)債務(wù)的賬面價(jià)值或發(fā)行權(quán)益性證券的面值之間的差額，應(yīng)當(dāng)調(diào)整資本公積；資本公積不足沖減的，調(diào)整留存收益。合并時(shí)發(fā)生的審計(jì)費(fèi)等各項(xiàng)直接相關(guān)費(fèi)用應(yīng)計(jì)入當(dāng)期管理費(fèi)用。

(二)非同一控制下企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資按照長期股權(quán)投資準(zhǔn)則，這類對(duì)子公司投資應(yīng)按購買方付出的資產(chǎn)、發(fā)生或承擔(dān)的負(fù)債、發(fā)行的權(quán)益性證券的公允價(jià)值以及企業(yè)合并過程中發(fā)生的各項(xiàng)直接相關(guān)費(fèi)用之和，作為其初始投資成本。對(duì)未來事項(xiàng)作出約定且購買日估計(jì)未來事項(xiàng)很可能發(fā)生、對(duì)合并成本的影響金額能夠可靠計(jì)量的，也應(yīng)將其計(jì)入初始投資成本。

(三)以企業(yè)合并以外其他方式取得的長期股權(quán)投資以企業(yè)合并以外其他方式取得的長期股權(quán)投資，其入賬價(jià)值的確定，與非同一控制下企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資相同。

二、長期股權(quán)投資的后續(xù)計(jì)量

(一)成本法在成本法下，長期股權(quán)投資取得股權(quán)時(shí)按初始投資成本計(jì)價(jià)，以后追加或收回投資應(yīng)當(dāng)調(diào)整長期股權(quán)投資的成本，除此之外，長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值保持不變。被投資單位宣告分派的現(xiàn)金股利或利潤，確認(rèn)為當(dāng)期投資收益，但投資企業(yè)確認(rèn)投資收益，僅限于被投資單位接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤的分配額，所獲得的利潤或現(xiàn)金股利超過上述數(shù)額的部分，應(yīng)作為初始投資成本的收回，沖減投資的賬面價(jià)值。由于我國企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的盈余一般在下年度發(fā)放利潤或現(xiàn)金股利。因此，通常情況下，投資企業(yè)投資當(dāng)年分得的利潤或現(xiàn)金股利，是由投資前被投資單位實(shí)現(xiàn)的利潤分配得來的，一般不作為當(dāng)期投資收益，而作為投資成本收回處理。如果投資企業(yè)投資當(dāng)年分得的利潤或現(xiàn)金股利，有部分是來自投資后被投資單位的盈余分配，則仍應(yīng)作為投資企業(yè)投資當(dāng)年的投資收益。

[例1]甲公司2006年1月1日以8000000元的價(jià)格購入乙公司10％的股份，購買過程中另支付相關(guān)稅費(fèi)20000元。乙公司為一家上市的中小企業(yè)，其股權(quán)不存在活躍的市場(chǎng)價(jià)格，且公允價(jià)值無法可靠確定。甲企業(yè)在取得投資以后，被投資單位實(shí)現(xiàn)的凈利潤及利潤分配情況如下：

(1)2006年1月1日投資時(shí)：

借：長期股權(quán)投資——乙公司8020000

貸：銀行存款8020000

(2)2006年從乙公司取得股利時(shí)：

借：銀行存款800000

貸：長期股權(quán)投資——乙公司800000

(3)2007年從乙公司取得股利時(shí)：

應(yīng)沖減投資成本金額=(8000000+15000000)×10％-10000000×10％-800000=500000(元)

當(dāng)年實(shí)際分得的現(xiàn)金股利=15000000×10％=1500000(元)

應(yīng)確認(rèn)投資收益=1500000-500000=1000000(元)

借：銀行存款1500000

貸：長期股權(quán)投資——乙公司500000

投資收益1000000

(二)權(quán)益法在權(quán)益法下，企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，當(dāng)長期股權(quán)投資的初始投資成本小于應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的，應(yīng)按差額調(diào)增長期股權(quán)投資的成本，同時(shí)計(jì)入營業(yè)外收入。在期末，確認(rèn)應(yīng)享有被投資單位凈損益的份額時(shí)，首先，以投資時(shí)被投資單位各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)等的公允價(jià)值為基礎(chǔ)，對(duì)被投資單位的凈利潤進(jìn)行調(diào)整。然后，根據(jù)調(diào)整后的凈利潤確定應(yīng)享有或應(yīng)分擔(dān)的份額，確認(rèn)投資損益并調(diào)整長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值。在被投資單位進(jìn)行利潤分配時(shí)，應(yīng)按照被投資單位宣告分派的利潤或現(xiàn)金股利計(jì)算應(yīng)分得的部分，相應(yīng)減少長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值。在被投資單位發(fā)生除凈損益以外所有者權(quán)益的其他變動(dòng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)相應(yīng)調(diào)整長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值并計(jì)入所有者權(quán)益。

[例2]A公司2006年1月1日以銀行存款購入B公司股票100000股，每股面值10元，市價(jià)12元。A公司的投資占B公司有表決權(quán)資本的40％，其投資成本與應(yīng)享有B公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額相等。2006年B公司全年實(shí)現(xiàn)凈利潤600000元，2007年2月宣告分派現(xiàn)金股利300000元，2007年B公司全年凈虧損5000000元，2008年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤2000000元。

A公司會(huì)計(jì)處理如下：

(1)投資時(shí)：

借：長期股權(quán)投資——B公司(投資成本)1200000

貸：銀行存款1200000

(2)2006年12月31日：

借：長期股權(quán)投資——B公司(損益調(diào)整)240000

貸：投資收益240000

(3)2006年末“長期股權(quán)投資——股票投資B公司”賬戶的賬面余額=1200000+240000=1240000(元)

(4)2007年宣告分派股利時(shí)：

借：應(yīng)收股利——B公司120000

貸：長期股權(quán)投資——B公司(損益調(diào)整)120000

宣告分派股利后“長期股權(quán)投資-B公司(投資成本)”賬戶的賬面余額：1200000+240000-120000=1320000(元)

(5)2007年12月31日：

借：投資收益1320000

貸：長期股權(quán)投資——B公司(損益調(diào)整)1320000

(6)2007年12月31日“長期股權(quán)投資——B公司(投資成本)”賬戶的賬面余額為零，未確認(rèn)虧損=5000000×40％-1320000=580000(~)

(7)2008年公司全年實(shí)現(xiàn)凈利潤2000000元，A公司可恢復(fù)“長期股權(quán)投資——B公司”賬戶賬面價(jià)值=2000000×40％-680000=120000(元)

借：長期股權(quán)投資——B公司(損益調(diào)整)120000

貸：投資收益120000

三、長期股權(quán)投資核算方法的轉(zhuǎn)換

(一)權(quán)益法轉(zhuǎn)為成本法長期投資由權(quán)益法轉(zhuǎn)為成本法主要有以下兩種情況：(1)投資企業(yè)因減少投資等原因?qū)Ρ煌顿Y單位不再具有共同控制或重大影響的，應(yīng)當(dāng)改按成本法核算，并以權(quán)益法下長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值作為按照成本法核算的初始投資成本。繼后期間，自被投資單位分得的現(xiàn)金股利或利潤未超過被投資單位賬面價(jià)值留存收益中本企業(yè)享有份額的，沖減長期股權(quán)投資的成本，不作為投資收益；超過投資單位賬面價(jià)值留存收益中本企業(yè)享有份額的部分，確認(rèn)為當(dāng)期損益。(2)因追加投資原因?qū)е略钟械膶?duì)聯(lián)營企業(yè)或合營企業(yè)的投資轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)子公司投資從而形成企業(yè)合并的，應(yīng)當(dāng)改為成本法核算，并進(jìn)行追溯調(diào)整。若為非同一控制下的企業(yè)合并，首先要求對(duì)原采用權(quán)益法核算的結(jié)果按照成本法進(jìn)行追溯調(diào)整，以調(diào)整后長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值作為合并對(duì)價(jià)的賬面價(jià)值，賬面價(jià)值與其公允價(jià)值有差額的計(jì)入當(dāng)期損益；若為同一控制下的合并，首先要求對(duì)原采用權(quán)益法核算的結(jié)果按照成本法進(jìn)行追溯調(diào)整，以調(diào)整后長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值作為合并對(duì)價(jià)的賬面價(jià)值。長期股權(quán)投資初始投資成本與被投資企業(yè)所有者權(quán)益的賬面價(jià)值之間的差額，應(yīng)當(dāng)調(diào)整資本公積；資本公積不足沖減的，調(diào)整留存收益。超級(jí)秘書網(wǎng)

(二)成本法轉(zhuǎn)權(quán)益法成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法主要有以下兩種情況：(1)原持有的對(duì)被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響、因追加投資導(dǎo)致持股比例上升，能夠?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響或是實(shí)施共同控制的，應(yīng)當(dāng)由成本法轉(zhuǎn)換為權(quán)益法核算，并以成本法下長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值或按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》確定的投資賬面價(jià)值作為按照權(quán)益法核算的初始投資成本。(2)因處置投資導(dǎo)致對(duì)被投資單位的影響能力由控制轉(zhuǎn)為具有重大影響或者與其他投資方一起實(shí)施共同控制的，應(yīng)當(dāng)由成本法轉(zhuǎn)換為權(quán)益法核算，應(yīng)按處置或收回投資的比例結(jié)轉(zhuǎn)為終止確認(rèn)的長期股權(quán)投資成本。

四、長期股權(quán)投資的減值和處置

篇(6)

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》(以下簡(jiǎn)稱“22號(hào)準(zhǔn)則”)對(duì)可供出售金融資產(chǎn)給出了以下

定義:“可供出售金融資產(chǎn),是指初始確認(rèn)時(shí)即被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn),以及除下列各類資產(chǎn)以外的金融資產(chǎn):(1)貸款和應(yīng)收款項(xiàng);(2)持有至到期投資;(3)以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)?！?/p>

從定義看,此概念采取了“外延排除法”。相比其他3項(xiàng)金融資產(chǎn),可供出售金融資產(chǎn)定義比較模糊。特別是在實(shí)務(wù)操作中,可供出售金融資產(chǎn)與“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”之間并沒有明顯界限。如何對(duì)一項(xiàng)在活躍市場(chǎng)上有報(bào)價(jià)的金融資產(chǎn)分類,主要取決于企業(yè)管理層的風(fēng)險(xiǎn)管理、投資決策等因素。一般來說,如果企業(yè)投資某項(xiàng)金融資產(chǎn)的目的不是為了控制或參與被投資方的經(jīng)營而獲得經(jīng)濟(jì)收益;也不是為了在短期內(nèi)出售而賺取利得,則該項(xiàng)金融資產(chǎn)可以確認(rèn)為可供出售金融資產(chǎn)。

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求對(duì)可供出售金融資產(chǎn)按照公允價(jià)值計(jì)量。因而報(bào)告日對(duì)可供出售金融資產(chǎn)應(yīng)該按照其市價(jià)在報(bào)表中反映。相對(duì)于前一個(gè)報(bào)告日的市價(jià)變動(dòng)直接記入資本公積,如果存在減值跡象還需對(duì)其進(jìn)行減值測(cè)試,發(fā)生的減值損失計(jì)入當(dāng)期損益。

二、金融危機(jī)下企業(yè)編制年報(bào)時(shí)遇到的問題

2008年,美國次貸危機(jī)席卷全球,受其影響中國股市在這一年發(fā)生巨大波動(dòng)。以滬深300指數(shù)為例,2007年最后一個(gè)交易日,滬深300指數(shù)收于5 338.27點(diǎn),到2008年最后一個(gè)交易日收盤時(shí),滬深300指數(shù)已經(jīng)跌落至1 817.72點(diǎn),跌幅居全球主要股指第一。從個(gè)股表現(xiàn)來看,超過九成的個(gè)股全年累計(jì)下跌。

根據(jù)筆者研究,我國企業(yè)持有的可供出售金融資產(chǎn)主要以股票為主,基金和債券較為少見(銀行等金融企業(yè)除外)。在這種情況下,結(jié)合2008年股市行情,持有可供出售金融資產(chǎn)的企業(yè)在編制年報(bào)時(shí)普遍會(huì)遇到以下問題:

1.持有的上市公司股票由于股價(jià)大幅下跌,其公允價(jià)值也隨之大幅縮水。期末如何對(duì)該公允價(jià)值變動(dòng)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理?

2.該會(huì)計(jì)處理會(huì)對(duì)企業(yè)當(dāng)期及以后的財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生何種現(xiàn)實(shí)影響和潛在影響?

三、關(guān)于可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)會(huì)計(jì)處理的討論

根據(jù)22號(hào)準(zhǔn)則規(guī)定:可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失(除減值損失和外幣貨幣性金融資產(chǎn)形成的匯兌差額外),應(yīng)當(dāng)直接計(jì)入所有者權(quán)益,在該金融資產(chǎn)終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。從這里不難看出,我國的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)如何處理可供出售金融資產(chǎn)在通常情況下的公允價(jià)值變動(dòng)做出了明確規(guī)定,具體來說,就是將該變動(dòng)計(jì)入資本公積(其他資本公積)。然而,受金融危機(jī)影響,股市持續(xù)暴跌。面對(duì)這種特殊情況,各家持有可供出售金融資產(chǎn)的企業(yè)已經(jīng)不能簡(jiǎn)單套用上述規(guī)定而應(yīng)當(dāng)考慮是否對(duì)可供出售金融資產(chǎn)計(jì)提減值,新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)此也做出了相應(yīng)規(guī)定。按照22號(hào)準(zhǔn)則,當(dāng)權(quán)益工具投資的公允價(jià)值發(fā)生嚴(yán)重或非暫時(shí)性下跌時(shí),企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)該投資計(jì)提減值準(zhǔn)備。不過該項(xiàng)準(zhǔn)則并未明確指出公允價(jià)值嚴(yán)重或非暫時(shí)性下跌的標(biāo)準(zhǔn),這就要求會(huì)計(jì)人員依靠自身的職業(yè)判斷對(duì)會(huì)計(jì)方法進(jìn)行選擇。

根據(jù)上市公司2008年年報(bào),筆者發(fā)現(xiàn):多數(shù)上市公司選擇將可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值下降計(jì)入資本公積,只有少數(shù)上市公司對(duì)可供出售金融資產(chǎn)計(jì)提了減值準(zhǔn)備。特別值得注意的是,即便持有同一種可供出售金融資產(chǎn),兩家企業(yè)采用的會(huì)計(jì)處理方法仍有可能不盡相同。以雅戈?duì)?600177)和上海電力(600021)為例,同樣是持有上市公司海通證券的股份,前者計(jì)提了減值準(zhǔn)備,后者則計(jì)入資本公積。

出現(xiàn)這種差異緣于以下兩種可能:

一是兩家公司會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷不同。一般來說,經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)不確定性越高,對(duì)會(huì)計(jì)職業(yè)判斷的要求就越高,出現(xiàn)分歧的可能性也越大。而上文中已提到準(zhǔn)則在對(duì)可供出售金融資產(chǎn)計(jì)提減值方面并未做出明確規(guī)定。

二是兩家公司根據(jù)各自財(cái)務(wù)狀況選擇了適合自身的會(huì)計(jì)處理方法。為了證實(shí)這種可能性的存在,筆者認(rèn)為有必要先搞清楚兩種方法產(chǎn)生的不同效果,現(xiàn)舉例分析:

2008年6月1日,DEF公司從股票二級(jí)市場(chǎng)以每股15元的價(jià)格購入XYZ公司發(fā)行的股票2 000 000股。DEF公司對(duì)該股票投資既不準(zhǔn)備近期變現(xiàn),也不準(zhǔn)備作長期股權(quán)投資,而是將其列入“可供出售金融資產(chǎn)”科目進(jìn)行核算。2008年12月31日,該股票市場(chǎng)價(jià)格下跌到每股6元(假定2008年均未分派現(xiàn)金股利)。

方法1:DEF公司選擇將該股票公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入資本公積

2008年12月31日

借:資本公積――其他資本公積18 000 000

貸:可供出售金融資產(chǎn)――公允價(jià)值變動(dòng)18 000 000

方法2:DEF公司確認(rèn)該股票投資減值損失

2008年12月31日

借:資產(chǎn)減值損失18 000 000

貸:可供出售金融資產(chǎn)――公允價(jià)值變動(dòng)18 000 000

從上面兩個(gè)分錄看,方法1同時(shí)減少一項(xiàng)資產(chǎn)和一項(xiàng)所有者權(quán)益,對(duì)當(dāng)期損益未造成影響。方法2則增加了利潤表中的“資產(chǎn)減值損失”,降低了當(dāng)期利潤。

除了上述區(qū)別外,兩種方法還可能會(huì)對(duì)未來會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生不同影響。仍以DEF公司為例,假設(shè)2009年6月30日XYZ公司的股票價(jià)格上升到每股10元。DEF售出持有的XYZ公司股票1 000 000股。

方法1:

2009年6月30日

借:銀行存款 10 000 000

投資收益5 000 000

貸:可供出售金融資產(chǎn) 6 000 000

資本公積――其他資本公積 9 000 000

方法2:

2009年6月30日

借:銀行存款 10 000 000

貸:可供出售金融資產(chǎn) 6 000 000

投資收益 4 000 000

通過比較可以看出,方法1中的投資損益取決于可供出售金融資產(chǎn)的售價(jià)和成本之間的差額,方法2中的投資損益則取決于售價(jià)和賬面價(jià)值之間的差額。因此,后者具備了前者不具備的調(diào)節(jié)利潤的作用。具體來說,企業(yè)在財(cái)務(wù)狀況較好的情況下,存在利用方法2調(diào)節(jié)利潤的可能。而一旦當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況不好,企業(yè)則會(huì)傾向于采用方法1。

上文已提到,雅戈?duì)柡蜕虾ｋ娏钟小昂ＭㄗC券”,但兩者對(duì)其公允價(jià)值變動(dòng)進(jìn)行了不同會(huì)計(jì)處理:雅戈?duì)柈?dāng)期對(duì)“海通證券”計(jì)提減值準(zhǔn)備12.17億元,而上海電力則是調(diào)減資本公積17.15億元。再比較一下兩家的利潤指標(biāo),雅戈?duì)柈?dāng)期利潤總額23.75億元,較上一年度下降35.65%;上海電力當(dāng)期利潤總額-18.88億元,較上一年度下降347.02%。對(duì)雅戈?duì)柖?如果剔除可供出售金融資產(chǎn)的影響,當(dāng)期利潤總額幾乎與上期持平,即便計(jì)提了12.17億元的減值準(zhǔn)備,由于基數(shù)較大,利潤總額仍保持在一個(gè)較高的水平。反觀上海電力,當(dāng)期發(fā)生嚴(yán)重虧損,如果在此基礎(chǔ)上再對(duì)持有的“海通證券”計(jì)提減值準(zhǔn)備,則虧損總額將超過30億元,那么企業(yè)必然會(huì)面臨更大的外部壓力。

四、對(duì)可供出售金融資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理的建議

從雅戈?duì)柡蜕虾ｋ娏Φ睦又形覀兛梢钥闯?新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在可供出售金融資產(chǎn)減值方面的規(guī)定欠具體,一定程度影響了報(bào)表主體之間會(huì)計(jì)信息的可比性。為了更具操作性,企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)對(duì)何種情況下計(jì)提減值,何種情況下計(jì)入資本公積做統(tǒng)一、具體的規(guī)定。

筆者認(rèn)為,可按以下3種標(biāo)準(zhǔn)對(duì)是否要計(jì)提減值準(zhǔn)備進(jìn)行判斷:

1.年末可供出售金融資產(chǎn)的市價(jià)低于投資成本;

2.到年末時(shí)可供出售金融資產(chǎn)市價(jià)已經(jīng)持續(xù)下跌6個(gè)月;

3.年末可供出售金融資產(chǎn)市價(jià)較上年同期下跌超過20%。

我國新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則雖實(shí)現(xiàn)了國際趨同,然而無論是國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則還是美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都沒有對(duì)可供出售金融資產(chǎn)減值的會(huì)計(jì)核算方法做統(tǒng)一規(guī)定,這就使得我國在制定準(zhǔn)則時(shí)缺少了可以借鑒的先例。金融危機(jī)使得這一問題的嚴(yán)重性不斷凸顯,也因此引起了世界各國的重視。2008年12月30日,美國證監(jiān)會(huì)在向國會(huì)提交的報(bào)告中建議美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)開發(fā)對(duì)金融資產(chǎn)減值處理的單一模型,以便降低實(shí)務(wù)操作的復(fù)雜性,提高財(cái)務(wù)報(bào)表的可比性;2009年7月14日,國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)公告,稱已計(jì)劃消除可供出售金融資產(chǎn)的不同減值方法。在這種大環(huán)境下,我國也應(yīng)該積極調(diào)整相應(yīng)準(zhǔn)則,為財(cái)務(wù)人員的實(shí)務(wù)操作提供指引。

主要參考文獻(xiàn):

[1]中華人民共和國財(cái)政部制定.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則2006[S].北京:經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,2006.

[2]葛家澍.關(guān)于在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中采用公允價(jià)值的探討[J].會(huì)計(jì)研究.2007(11).

篇(7)

【關(guān)鍵詞】 金融資產(chǎn)減值； 持有至到期投資； 可供出售金融資產(chǎn)； 攤余成本

一、引言

（一）研究目的與意義

我國新頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》對(duì)金融資產(chǎn)減值的確認(rèn)、計(jì)量和披露進(jìn)行了明確的規(guī)定，對(duì)于提高會(huì)計(jì)處理質(zhì)量具有重要意義。但對(duì)于金融資產(chǎn)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)、計(jì)量方法以及在相關(guān)報(bào)表中的披露沒有明確、統(tǒng)一的規(guī)定，因此造成了不同企業(yè)之間對(duì)相同資產(chǎn)在計(jì)提金融資產(chǎn)減值方面存在著差異，會(huì)計(jì)信息也缺乏可比性和相關(guān)性。本文重點(diǎn)對(duì)金融資產(chǎn)減值的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行相關(guān)分析，意在提高大家對(duì)金融資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)處理的重視。

（二）現(xiàn)狀

金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備在會(huì)計(jì)上具有積極影響，可提高會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和透明度，使會(huì)計(jì)信息更加客觀，但我國金融資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)存在不少問題。金融資產(chǎn)減值計(jì)量確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)復(fù)雜，減值準(zhǔn)備的計(jì)提存在隨意性，金融資產(chǎn)減值確認(rèn)方式多樣，造成虛假會(huì)計(jì)信息。在披露方面，信息披露過于簡(jiǎn)單，不利于相關(guān)人員對(duì)金融資產(chǎn)減值的確認(rèn)與計(jì)量。

企業(yè)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期或者至少于每年年終對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行全面的檢查，同時(shí)根據(jù)謹(jǐn)慎性原則的要求，應(yīng)該合理預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)可能發(fā)生的損失，對(duì)可能發(fā)生的各項(xiàng)損失計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。上市公司在執(zhí)行金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備政策時(shí)，涉及到許多職業(yè)判斷，因?yàn)槊總€(gè)會(huì)計(jì)從業(yè)人員的業(yè)務(wù)水平不同，所以摻雜有不少的主觀隨意性，這其中可能包含人為的經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)因素。

二、金融資產(chǎn)

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融市場(chǎng)（包括資本市場(chǎng)）的健康、可持續(xù)發(fā)展離不開金融工具的廣泛應(yīng)用和不斷創(chuàng)新。近年來，我國的金融工具交易，尤其是衍生工具交易有了較快的發(fā)展，這對(duì)會(huì)計(jì)核算也提出了迫切的要求。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，金融工具是指形成一個(gè)企業(yè)的金融資產(chǎn)，并形成其他單位的金融負(fù)債或者權(quán)益工具的合同。因此，金融工具包括金融資產(chǎn)、金融負(fù)債和權(quán)益工具?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》規(guī)范了包括金融企業(yè)在內(nèi)的各類企業(yè)的金融工具交易的會(huì)計(jì)處理，要求企業(yè)將幾乎所有金融工具尤其是衍生工具納入表內(nèi)核算，將有助于如實(shí)反映企業(yè)的金融工具交易，便于投資者更好地了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。

本文不涉及以下金融資產(chǎn)減值的會(huì)計(jì)處理：貨幣資金、對(duì)子公司聯(lián)營公司合營企業(yè)以及在活躍市場(chǎng)上沒有報(bào)價(jià)的長期股權(quán)投資。

（一）金融資產(chǎn)的初始分類

金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)分類將直接影響金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)計(jì)量和后期減值的會(huì)計(jì)處理，因此，企業(yè)遵循最新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定進(jìn)行初始分類。企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)、投資策略和風(fēng)險(xiǎn)管理要求，將取得的金融資產(chǎn)在初始確認(rèn)時(shí)劃分為以下幾類：以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)；持有至到期投資；貸款和應(yīng)收款項(xiàng)；可供出售的金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)分類與金融資產(chǎn)計(jì)量密切相關(guān)，不同類別的金融資產(chǎn)，其初始計(jì)量和后續(xù)計(jì)量所使用的基礎(chǔ)也不完全相同。因此，以上分類一經(jīng)確定，不應(yīng)該隨意變更。

（二）以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)

以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，可以進(jìn)一步劃分為交易性金融資產(chǎn)和指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。同時(shí)，某項(xiàng)金融資產(chǎn)劃分為以公允價(jià)值計(jì)量及其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)后，不能再重新劃分為其他類別的金融資產(chǎn)，其他類別的金融資產(chǎn)也不能再重新分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。

金融資產(chǎn)滿足下列條件之一的，應(yīng)當(dāng)劃分為交易性金融資產(chǎn)：取得該金融資產(chǎn)的目的，主要是為了近期內(nèi)出售或者回購，比如企業(yè)以賺取差價(jià)為目的從二級(jí)市場(chǎng)購入的股票、債券和基金等；屬于進(jìn)行集中管理的可辨認(rèn)金融工具組合的一部分，且有客觀證據(jù)表明企業(yè)近期采用短期獲得方式對(duì)該組合進(jìn)行管理，比如企業(yè)基于其投資策略和風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，將某些金融資產(chǎn)進(jìn)行組合從事短期獲利活動(dòng)，對(duì)于組合中的金融資產(chǎn)，應(yīng)該采用公允價(jià)值計(jì)量，并將其相關(guān)公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益；屬于金融衍生工具，比如國債期貨、遠(yuǎn)期合同、股指期貨等，其公允價(jià)值變動(dòng)大于零時(shí)，應(yīng)該將其相關(guān)變動(dòng)金額確認(rèn)為交易性金融資產(chǎn)，同時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益，但是，如果衍生工具被企業(yè)指定為有效套期工具，那么這項(xiàng)衍生工具初始確認(rèn)后的公允價(jià)值變動(dòng)應(yīng)根據(jù)其對(duì)應(yīng)的套期關(guān)系（即公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期），使用相應(yīng)的方法進(jìn)行處理。

企業(yè)將某項(xiàng)金融資產(chǎn)指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，通常是指該金融資產(chǎn)不滿足確認(rèn)為交易性金融資產(chǎn)條件的，企業(yè)仍可在符合某些特定條件下，按其公允價(jià)值計(jì)量，并將其公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。

通常情況下，只有符合下列條件之一的金融資產(chǎn)，才可以在初始確認(rèn)時(shí)指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)：該指定可以消除和明顯減少由于該金融資產(chǎn)的核算基礎(chǔ)不同所導(dǎo)致的相關(guān)利得和損失在確認(rèn)計(jì)量方面不一致的情況；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和投資策略的正式書面文件已載明，該金融資產(chǎn)組合或該金融資產(chǎn)和金融負(fù)債組合，以公允價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行管理、評(píng)價(jià)并向關(guān)鍵管理人員報(bào)告。

（三）持有至到期投資

持有至到期投資，是指到期日固定、回收額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。通常情況下，能夠劃分為持有至到期投資的金融資產(chǎn)主要是債權(quán)性投資，比如從二級(jí)市場(chǎng)上購入的固定利率國債、浮動(dòng)利率金融債券等。股權(quán)投資因其沒有固定資產(chǎn)的到期日，因而不能劃分為持有至到期投資。持有至到期投資通常具有長期性質(zhì)，但期限較短（1年以內(nèi)）的債券投資，符合持有至到期投資條件的，也可以將其劃分為持有至到期投資。

企業(yè)不能將下列非衍生金融資產(chǎn)劃分為持有至到期投資：在初始確認(rèn)時(shí)即被指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的非衍生金融資產(chǎn)；初始確認(rèn)時(shí)被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)；符合貸款和應(yīng)收款項(xiàng)定義的非衍生金融資產(chǎn)。

企業(yè)在將金融資產(chǎn)劃分為持有至到期投資時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意把握其特有的特征：該金融資產(chǎn)到期日固定、回收額固定或可確定；企業(yè)有明確意圖將該金融資產(chǎn)持有至到期；企業(yè)有能力將該金融資產(chǎn)持有至到期。

（四）貸款和應(yīng)收款項(xiàng)

貸款和應(yīng)收款項(xiàng)，是指在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)，回收金額固定或可確定的非衍生金融資產(chǎn)。比如，金融企業(yè)發(fā)放的貸款和其他債權(quán)，但又不限于金融企業(yè)發(fā)放的貸款和其他債權(quán)。非金融企業(yè)持有的現(xiàn)金和銀行存款，銷售商品或提供勞務(wù)形成的應(yīng)收款項(xiàng)，企業(yè)持有的其他企業(yè)的債權(quán)（不包括在活躍市場(chǎng)上有報(bào)價(jià)的債務(wù)工具等），只要符合貸款和應(yīng)收款項(xiàng)的定義，就可以劃分為這一類。

企業(yè)不應(yīng)當(dāng)將下列非衍生金融資產(chǎn)劃分為貸款和應(yīng)收款項(xiàng)：準(zhǔn)備立即出售的非衍生金融資產(chǎn)，這類非衍生金融資產(chǎn)應(yīng)該劃分為交易性金融資產(chǎn)；初始確認(rèn)時(shí)被指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的非衍生金融資產(chǎn)；初始確認(rèn)時(shí)被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)；因債務(wù)人信用惡化以外的原因，使持有者可能難以收回幾乎所有初始投資的非衍生金融資產(chǎn)，如企業(yè)所持有的證券投資基金或者類似的基金等。區(qū)分為貸款和應(yīng)收款項(xiàng)的金融資產(chǎn)，與劃分為持有至到期投資的金融市場(chǎng)資產(chǎn)，其主要的差別在于是不是在活躍市場(chǎng)上有報(bào)價(jià)的金融資產(chǎn)，并且不像持有至到期投資那樣在出售或重分類方面受到較多限制。如果某項(xiàng)債務(wù)工具投資在活躍市場(chǎng)上沒有報(bào)價(jià)的，則企業(yè)不能將其劃分為持有至到期投資。

（五）可供出售金融資產(chǎn)

可供出售金融資產(chǎn)，是指初始確認(rèn)時(shí)即被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)，以及除下列各類資產(chǎn)以外的金融資產(chǎn)：貸款和應(yīng)收款項(xiàng)；持有至到期投資；以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，例如，企業(yè)購入的在活躍市場(chǎng)上有報(bào)價(jià)的股票、債券和基金等，沒有劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或持有至到期投資等資產(chǎn)的，可歸為此類。

對(duì)于在活躍市場(chǎng)上有報(bào)價(jià)的金融資產(chǎn)，既可能劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，也可能劃分為可供出售金融資產(chǎn)；如果該項(xiàng)金融資產(chǎn)屬于有固定到期日、回收金額固定或可確定的金融資產(chǎn)，則該項(xiàng)金融資產(chǎn)還可能劃分為持有至到期投資。某項(xiàng)金融資產(chǎn)具體應(yīng)劃分為哪一類金融資產(chǎn)，主要取決于企業(yè)管理層的風(fēng)險(xiǎn)管理、投資決策等因素。金融資產(chǎn)的分類應(yīng)是管理層意圖的如實(shí)表達(dá)。

三、金融資產(chǎn)減值

金融資產(chǎn)減值，指金融資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價(jià)值。金融資產(chǎn)減值是會(huì)計(jì)原則中謹(jǐn)慎性原則對(duì)歷史成本的一種矯正。金融資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價(jià)值發(fā)生了減值，應(yīng)當(dāng)遵守減值準(zhǔn)則及金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理，企業(yè)應(yīng)該在資產(chǎn)負(fù)債表日判斷金融資產(chǎn)是否存在可能發(fā)生減值的跡象，并對(duì)其進(jìn)行減值測(cè)試。

（一）金融資產(chǎn)減值的分類

對(duì)金融資產(chǎn)減值，準(zhǔn)則規(guī)定了能夠計(jì)提減值準(zhǔn)備的金融資產(chǎn)為持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)，以及可供出售金融資產(chǎn)。以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)及企業(yè)持有的國家發(fā)行的國債等特別金融資產(chǎn)不計(jì)提減值準(zhǔn)備。在此，考慮到我國的實(shí)際情況，僅僅論述可供出售金融資產(chǎn)和持有至到期投資的減值準(zhǔn)備。

（二）金融資產(chǎn)減值損失的確認(rèn)

企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以外的金融資產(chǎn)（含單項(xiàng)金融資產(chǎn)或一組金融資產(chǎn)，下同）的賬面價(jià)值進(jìn)行檢查，有客觀證據(jù)表明該金融資產(chǎn)發(fā)生減值的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)減值損失，計(jì)提減值準(zhǔn)備。

表明金融資產(chǎn)發(fā)生減值的客觀證據(jù)，是指金融資產(chǎn)初始確認(rèn)后實(shí)際發(fā)生的，對(duì)該金融資產(chǎn)的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量有影響，且企業(yè)能夠?qū)υ撚绊戇M(jìn)行可靠計(jì)量的事項(xiàng)。金融資產(chǎn)發(fā)生減值的客觀證據(jù)具體包括以下各項(xiàng)：發(fā)行方或債務(wù)人發(fā)生嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難；債務(wù)人違反了合同條款，如償付利息或本金發(fā)生違約或逾期等；債權(quán)人出于經(jīng)濟(jì)或法律等方面的考慮，對(duì)發(fā)生財(cái)務(wù)困難的債務(wù)人作出讓步；債務(wù)人很可能倒閉或進(jìn)行其他財(cái)務(wù)重組；因發(fā)行方發(fā)生重大財(cái)務(wù)困難，該金融資產(chǎn)無法在活躍市場(chǎng)上繼續(xù)交易；無法辨認(rèn)一組金融資產(chǎn)中某項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量是否已經(jīng)減少，但根據(jù)公開的數(shù)據(jù)對(duì)其進(jìn)行總體評(píng)價(jià)后發(fā)現(xiàn)，該組金融資產(chǎn)自初始確認(rèn)以來的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量確已減少且可計(jì)量，如該組金融資產(chǎn)的債務(wù)人支付能力逐步惡化，或債務(wù)體制改革使在該國家或地區(qū)失業(yè)率提高，擔(dān)保物在其所在地區(qū)的價(jià)格明顯下降，所處行業(yè)不景氣等；債務(wù)人經(jīng)營所處的技術(shù)、市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)或法律環(huán)境等發(fā)生重大不利變化，使權(quán)益工具投資人可能無法收回投資成本；權(quán)益工具投資的公允價(jià)值發(fā)生嚴(yán)重或非暫時(shí)性下跌；其他表明金融資產(chǎn)發(fā)生減值的客觀證據(jù)。

（三）影響金融資產(chǎn)減值確認(rèn)的因素

企業(yè)在根據(jù)以上客觀證據(jù)判斷金融資產(chǎn)是否發(fā)生減值損失時(shí)，應(yīng)該綜合考慮與該項(xiàng)客觀證據(jù)相關(guān)的事項(xiàng)，以及與該作業(yè)相關(guān)的會(huì)計(jì)環(huán)境。主要應(yīng)該考慮以下幾個(gè)因素：

一是這些客觀證據(jù)相關(guān)的事項(xiàng)（也稱損失事項(xiàng)）必須影響到金融資產(chǎn)的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量，并且能夠可靠地計(jì)量。對(duì)于預(yù)期未來事項(xiàng)可能導(dǎo)致的損失，無論其發(fā)生的可能性有多大，均不能作為減值損失予以確認(rèn)。

二是企業(yè)通常難以找到某項(xiàng)單獨(dú)的證據(jù)來認(rèn)定金融資產(chǎn)是否已發(fā)生減值，因而應(yīng)當(dāng)綜合考慮相關(guān)證據(jù)的總體影響進(jìn)行判斷。

三是債務(wù)方或金融資產(chǎn)發(fā)行方信用等級(jí)下降本身不足以說明企業(yè)所持的金融資產(chǎn)發(fā)生了減值，但是，如果企業(yè)將債務(wù)人或金融資產(chǎn)發(fā)行方的信用等級(jí)下降因素，與可獲得的其他客觀的減值依據(jù)聯(lián)系起來，往往能夠?qū)υ擁?xiàng)金融資產(chǎn)是否已發(fā)生減值作出可靠判斷。

四是對(duì)于可供出售權(quán)益工具投資，其公允價(jià)值低于其成本本身不足以說明可供出售權(quán)益工具投資已發(fā)生減值，而應(yīng)當(dāng)綜合相關(guān)因素判斷該投資額的公允價(jià)值下降是否嚴(yán)重或非暫時(shí)性下跌的，同時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)從持有可供出售權(quán)益工具投資的整個(gè)期間來判斷。

五是如果權(quán)益工具投資在活躍市場(chǎng)上沒有報(bào)價(jià)，從而不能根據(jù)其公允價(jià)值下降的嚴(yán)重性程度或持續(xù)時(shí)間來進(jìn)行減值判斷時(shí)，應(yīng)當(dāng)綜合考慮其他因素（如被投資單位經(jīng)營所處的技術(shù)、市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)或法律環(huán)境等）是否發(fā)生重大不利變化。

六是對(duì)于以外幣計(jì)價(jià)的權(quán)益工具投資，企業(yè)在判斷其是否發(fā)生減值時(shí)，應(yīng)當(dāng)將該投資在初始確認(rèn)時(shí)以記賬本位幣反映的成本，與資產(chǎn)負(fù)債表日以記賬本位幣反映的公允價(jià)值進(jìn)行比較，同時(shí)考慮其他相關(guān)因素。

四、可供出售金融資產(chǎn)減值損失的會(huì)計(jì)處理

根據(jù)投資種類和方向的不同，可供出售金融資產(chǎn)可以分為可供出售債務(wù)工具（可供出售債券投資）和可供出售權(quán)益工具（可供出售股票投資）。根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)可供出售金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值進(jìn)行測(cè)試，有客觀證據(jù)表明該金融資產(chǎn)發(fā)生減值的，應(yīng)當(dāng)計(jì)提減值準(zhǔn)備。

可供出售金融資產(chǎn)發(fā)生減值時(shí)，即使該金融資產(chǎn)沒有終止確認(rèn)，原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的因公允價(jià)值下降形成的累計(jì)損失也應(yīng)當(dāng)予以轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。該金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的累計(jì)損失等于可供出售金融資產(chǎn)的初始取得成本扣除已收回本金和已攤余金額，當(dāng)前公允價(jià)值和原已計(jì)入損益的減值損失后的余額。

（一）可供出售股票投資減值損失的確定

根據(jù)現(xiàn)行的法律規(guī)定及相關(guān)的企業(yè)會(huì)計(jì)處理慣例，我國對(duì)可供出售股票投資減值損失的確定，一般采用初始投資成本與可收回金額孰低法。

1.初始投資成本

選擇初始投資成本作為可供出售股票投資減值損失的確定基礎(chǔ)，是因?yàn)樵谝话銜?huì)計(jì)處理情況下，對(duì)于可供出售股票投資，使用該金融資產(chǎn)的公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，在進(jìn)行減值處理時(shí)，可供出售股票投資的賬面價(jià)值中已經(jīng)包含了取得該項(xiàng)金融資產(chǎn)后公允價(jià)值變動(dòng)的影響。根據(jù)現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，按公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)不需要計(jì)提減值準(zhǔn)備，但是，現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定了金融資產(chǎn)發(fā)生減值的客觀證據(jù)。如果資產(chǎn)負(fù)債表日，當(dāng)可供出售股票投資顯示出九種減值跡象之一時(shí)，就表明其公允價(jià)值已失去其公正和公允性，之前計(jì)入“資本公積——其他資本公積”科目的公允價(jià)值應(yīng)該全部轉(zhuǎn)銷，計(jì)入可供出售金融資產(chǎn)減值損失。從這個(gè)角度看，可供出售股票投資減值損失的確定基礎(chǔ)之一是可供出售金融資產(chǎn)的初始投資成本。

2.可收回金額

資產(chǎn)可收回金額，應(yīng)當(dāng)根據(jù)其公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額確定。根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，表明可供出售股票投資發(fā)生減值的客觀證據(jù)，是指該項(xiàng)金融資產(chǎn)進(jìn)行初始確認(rèn)后實(shí)際發(fā)生的，并對(duì)其預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量有影響，且企業(yè)可以對(duì)該影響進(jìn)行可靠計(jì)量的事項(xiàng)。因此，判斷金融資產(chǎn)是否發(fā)生減值時(shí)，應(yīng)該考慮的是該金融資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，即所謂的可收回金額。

根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中有關(guān)金融資產(chǎn)減值的相關(guān)規(guī)定，資產(chǎn)的可收回金額應(yīng)當(dāng)根據(jù)其公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。對(duì)于可供出售股票金融資產(chǎn)，其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值的確定有三個(gè)難點(diǎn)，一是難以確定可供出售股票投資明確的投資期限，由于其投資期限的不確定，因此其折現(xiàn)期也難以確定。二是當(dāng)該金融資產(chǎn)的價(jià)格持續(xù)下跌，且是非暫時(shí)性質(zhì)時(shí)，股票市價(jià)的未來變化難以確定，對(duì)外出售的價(jià)格更難以確認(rèn)。三是在持有該金融資產(chǎn)期間，其回報(bào)存在相當(dāng)?shù)牟淮_定性。從上述分析可知，可供出售股票投資的未來現(xiàn)金流量幾乎是無法衡量的，但是其公允價(jià)值與其處置費(fèi)用的差額則相對(duì)容易取得，將其作為未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，具有較大的可行性。

例1：某大型公司于2008年4月8日購入ABC公司普通股20 000股，每股價(jià)格為15元，另外支付相關(guān)費(fèi)用20 000元。該大型公司根據(jù)其持有目的，將其劃分為可供出售金融資產(chǎn)。2008年6月30日，該股票每股市價(jià)上漲至16元。2008年12月31日，該股票每股市價(jià)下跌至13元。2009年前半年，ABC公司因高層動(dòng)蕩致其信用等級(jí)下降，股票價(jià)格急劇下降。到2009年6月30日該公司股票市價(jià)降為每股5元。該大型公司如果出售該股票，則需要支付相關(guān)交易費(fèi)用1 000元。該可供出售金融資產(chǎn)投資出現(xiàn)減值跡象，進(jìn)行減值測(cè)試如表1。

2009年6月30日確認(rèn)的可供出售股票投資的減值損失為203 000元，就是當(dāng)日的可收回金額99 000元與該項(xiàng)金融資產(chǎn)的初始投資成本302 000元之間的差額。

（二）可供出售債券投資減值損失的確定

根據(jù)現(xiàn)行的法律規(guī)定及相關(guān)的企業(yè)會(huì)計(jì)處理慣例，我國對(duì)可供出售債券投資減值損失的確定一般采用攤余成本與可收回金額孰低法。

1.攤余成本

當(dāng)購入債券被劃分為可供出售金融資產(chǎn)時(shí)，根據(jù)現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和債券投資的相關(guān)會(huì)計(jì)處理方式，可供出售債券投資應(yīng)該按照公允價(jià)值計(jì)量和相關(guān)的交易費(fèi)用作為初始入賬金額?？晒┏鍪蹅顿Y初始確認(rèn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)計(jì)算確定其實(shí)際利率，并在該金融資產(chǎn)持有期間保持不變。同時(shí)，該金融資產(chǎn)在后續(xù)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，應(yīng)該以其公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，且根據(jù)公允價(jià)值的變動(dòng)額調(diào)整可供出售債券投資的賬面價(jià)值和資本公積。

因?yàn)榭晒┏鍪蹅顿Y持有期間的利息收入是用攤余成本和其實(shí)際利率計(jì)算的，但可供出售債券在資產(chǎn)負(fù)債表日則是用公允價(jià)值進(jìn)行衡量，這樣計(jì)量很有可能會(huì)使該債券投資的賬面余額與其攤余成本不相同，這時(shí)就應(yīng)該用賬面價(jià)值與攤余成本的關(guān)系公式：賬面價(jià)值=攤余成本+（-）公允價(jià)值變動(dòng)。

在該項(xiàng)金融資產(chǎn)發(fā)生減值之前，“可供出售金融資產(chǎn)——成本”、“可供出售金融資產(chǎn)——利息調(diào)整”和“可供出售金融資產(chǎn)——應(yīng)計(jì)利息”等科目余額的總和就是其攤余成本。如果確認(rèn)發(fā)生減值，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)減值損失：一部分計(jì)入“資本公積——其他資本公積”科目；另一部分計(jì)入“可供出售金融資產(chǎn)——公允價(jià)值變動(dòng)”。有時(shí)，可以單獨(dú)設(shè)“可供出售金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”科目。

2.可收回金額

此處的可收回金額同可供出售股票投資的可收回金額相同，不再進(jìn)行陳述?？晒┏鍪蹅顿Y未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值要通過利息和到期收到的本金計(jì)算所得。

例2：A公司于2007年1月1日從證券市場(chǎng)上購入B公司于2006年1月1日發(fā)行的債券作為可供出售金融資產(chǎn)，該債券5年期，票面年利率為5%，每年1月5日支付上年度的利息，到期日為2011年1月1日，到期日一次歸還本金和最后一次利息。購入債券時(shí)的實(shí)際利率為4%。A公司購入債券的面值為1 000萬元，實(shí)際支付價(jià)款為1 076.30萬元，另支付相關(guān)費(fèi)用10萬元。假定按年計(jì)提利息。2007年12月31日，該債券的公允價(jià)值為1 020萬元。2008年12月31日，該債券的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值為1 000萬元并將繼續(xù)下降。2009年1月20日，A公司將該債券全部出售，收到款項(xiàng)995萬元存入銀行。

2007年1月1日：

借：可供出售金融資產(chǎn)——成本 1 000

應(yīng)收利息 50（1 000*5%）

可供出售金融資產(chǎn)——利息調(diào)整 36.30

貸：銀行存款 1 086.30

2007年1月5日：

借：銀行存款 50

貸：應(yīng)收利息 50

2007年12月31日：

借：應(yīng)收利息 50

貸：投資收益 41.45

可供出售金融資產(chǎn)——利息調(diào)整 8.55

計(jì)算過程：2007年12月31日應(yīng)確認(rèn)的投資收益=（1 000+36.30）*4%=41.45（萬元）。

可供出售金融資產(chǎn)——利息調(diào)整=1 000*5%-41.45=8.55（萬元）。同時(shí)，可供出售金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值=1 000+36.30-8.55=1 027.55（萬元），公允價(jià)值為1 020萬元，應(yīng)確認(rèn)的公允價(jià)值變動(dòng)=1 027.75-1 020=7.75（萬元）。因此，

借：資本公積——其他資本公積 7.75

貸：可供出售金融資產(chǎn)——公允價(jià)值變動(dòng)7.75

2008年1月5日：

借：銀行存款 50

貸：應(yīng)收利息 50

2008年12月31日：

借：應(yīng)收利息 50

貸：投資收益 41.11

可供出售金融資產(chǎn)——利息調(diào)整 8.89

計(jì)算過程：2008年12月31日應(yīng)確認(rèn)的投資收益=（1 000+36.30-8.55）*4%=41.11（萬元），可供出售金融資產(chǎn)——利息調(diào)整=1 000*5%41.11=8.89（萬元）。注意：在計(jì)算2008年年初攤余成本時(shí)，不應(yīng)考慮2007年12月31日確認(rèn)的公允價(jià)值變動(dòng)。同時(shí)，可供出售金融資產(chǎn)賬面價(jià)值=1 020-8.89=1 011.11（萬元），公允價(jià)值為1 000萬元，應(yīng)確認(rèn)減值損失。

借：資產(chǎn)減值損失18.86

貸：可供出售金融資產(chǎn)——公允價(jià)值變動(dòng)

11.11（1 011.11-1 000）

資本公積 7.75

2009年1月5日：

借：銀行存款 50

貸：應(yīng)收利息 50

2009年1月20日：

借：銀行存款 995

可供出售金融資產(chǎn)——公允價(jià)值變動(dòng)

18.86（7.75+11.11）

投資收益 5

貸：可供出售金融資產(chǎn)——成本 1 000

可供出售金融資產(chǎn)——利息調(diào)整

18.86（36.30-8.55-8.89）

（三）可供出售金融資產(chǎn)減值損失的轉(zhuǎn)回

1.可供出售權(quán)益工具減值損失的轉(zhuǎn)回

根據(jù)現(xiàn)行的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，可供出售權(quán)益工具投資發(fā)生的減值損失，不得通過損益轉(zhuǎn)回。在減值損失轉(zhuǎn)回時(shí)，應(yīng)借記“可供出售金融資產(chǎn)——公允價(jià)值變動(dòng)”科目，貸記“資本公積——其他資本公積”。正是因?yàn)榭晒┏鍪酃善蓖顿Y的減值損失的轉(zhuǎn)回不能通過當(dāng)期損益轉(zhuǎn)回，所以，對(duì)轉(zhuǎn)回的減值金額也沒有限制。

2.可供出售債務(wù)工具減值損失的轉(zhuǎn)回

對(duì)于已確認(rèn)減值損失的可供出售債券投資，在隨后的會(huì)計(jì)期間公允價(jià)值已上漲且客觀上與確認(rèn)后發(fā)生的事項(xiàng)相關(guān)的，原確認(rèn)的減值損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)回，計(jì)入當(dāng)期損益。

五、持有至到期投資減值的會(huì)計(jì)處理

（一）企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定

根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)法律的規(guī)定，當(dāng)持有至到期投資發(fā)生減值時(shí)，應(yīng)當(dāng)將其賬面價(jià)值與預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量之間的差額，確認(rèn)為減值損失，計(jì)入當(dāng)其損益。在確認(rèn)減值損失后，如有客觀證據(jù)表明該金融資產(chǎn)價(jià)值已經(jīng)恢復(fù)，且客觀上與確認(rèn)該減值損失后發(fā)生的事項(xiàng)相關(guān)，則原確認(rèn)的減值損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)回，計(jì)入當(dāng)期損益，轉(zhuǎn)回后的賬面價(jià)值不能超過不計(jì)提減值準(zhǔn)備情況下該金融資產(chǎn)在轉(zhuǎn)回日的攤余成本。

（二）確認(rèn)減值分類

通常情況下，能夠劃分為持有至到期投資的金融資產(chǎn)主要是債權(quán)性投資。對(duì)于債權(quán)性投資減值的分類，關(guān)鍵是減值后對(duì)利息收入的確定，以及在減值確認(rèn)后如何調(diào)整該金融資產(chǎn)的利息和攤余成本。發(fā)生減值后持有至到期投資的未來現(xiàn)金流量可能有兩種情況：減值后的名義利息小于減值前的名義利息；或者在確認(rèn)減值后沒有利息收入，只能收回本金。因?yàn)槊鎸?duì)的情況不同，所以在會(huì)計(jì)處理上也有不同點(diǎn)。

例3：天地公司于2007年1月3日購入大地企業(yè)當(dāng)年1月1日發(fā)行的5年期債券，票面利率為12%，面值1 000元。天地公司按1 050元（含交易費(fèi)用）的價(jià)格購入100張。該債券到期一次還本，每年付息一次。根據(jù)管理層計(jì)劃，該債券持有至到期。

2007年1月3日投資時(shí)的初始確認(rèn)，分錄為：

借：持有至到期投資——成本 100 000

——利息調(diào)整 5 000

貸：銀行存款 105 000

計(jì)算投資的實(shí)際利率105 000=12 000*（P/A，I，5）+100 000*（P/F，I，5），得I=10.66%

持有至到期根據(jù)攤余成本確認(rèn)利息收入，進(jìn)行利息調(diào)整的金額如表2所示。

確認(rèn)發(fā)生減值：若是2009年年末，大地企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困難，經(jīng)協(xié)商大地企業(yè)只能清償本金，未來兩年內(nèi)利息無法支付。根據(jù)未來現(xiàn)金流量確定2009年年末該債券投資的現(xiàn)值=（100 000）/（1+10.66）（1+10.66%）=81 662（元）。由于2009年年末該債券投資的攤余成本為102 312元，而債券投資的現(xiàn)值為81 662元，所以應(yīng)確認(rèn)的減值損失為20 650元。

借：資產(chǎn)減值損失 20 650

貸：持有至到期投資減值準(zhǔn)備 20 650

2009年確認(rèn)減值后，持有至到期投資的攤余成本為81 662元，根據(jù)實(shí)際利率法，2010年應(yīng)確認(rèn)的利息收入為8 705元（81 662*10.66%），但確認(rèn)的利息收入沒有形成收款的權(quán)力，這屬于發(fā)生的減值，應(yīng)沖減減值準(zhǔn)備。

借：持有至到期投資減值準(zhǔn)備 8 705

貸：投資收益 8 705

2011年，經(jīng)實(shí)際利率法確認(rèn)的利息收入處理同上：

借：持有至到期減值準(zhǔn)備 9 633

貸：投資收益 9 633

從表3可以看出，在減值確認(rèn)后，按照實(shí)際利率確認(rèn)兩年的利息收入并沖減了減值準(zhǔn)備后，持有至到期投資的余額為2 312元（20 650-8 705-9 633）。由于投資方在2009年以后的兩年沒有收到利息，因此，“持有至到期投資——利息調(diào)整”科目中還有未攤銷的溢價(jià)及交易費(fèi)用2 312元（5 000-807-893-988）。

2011年收回金額時(shí)，持有至到期投資的賬面價(jià)值為10 000元（成本10 000+利息調(diào)整2 312-減值準(zhǔn)備2 312），會(huì)計(jì)分錄為：

借：銀行存款 100 000

持有至到期投資減值準(zhǔn)備 2 312

貸：持有至到期投資——成本 100 000

——利息調(diào)整 2 312

六、對(duì)金融資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)處理的建議

（一）制定更為實(shí)用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，提升準(zhǔn)則的可操作性

新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在一定程度上提高了資產(chǎn)減值的可操作性，但在實(shí)際運(yùn)用中仍然存在著許多的困難和問題。比如，資產(chǎn)減值的客觀證據(jù)如何運(yùn)用，未來現(xiàn)金流量如何確定等等，這都需要高質(zhì)量的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來規(guī)定。只有這樣，才能減少在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則運(yùn)用上的主觀性，增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的可信度。

（二）提升金融資產(chǎn)減值運(yùn)用的會(huì)計(jì)環(huán)境

金融資產(chǎn)減值的核心部分是減值的確認(rèn)和計(jì)量，只有完善了金融資產(chǎn)減值運(yùn)用的相關(guān)會(huì)計(jì)環(huán)境，減值的會(huì)計(jì)處理才可以有據(jù)可依，這是降低會(huì)計(jì)信息隨意性的一個(gè)主要方法。正因?yàn)槿绱?，才必須?gòu)建完善的計(jì)量依據(jù)和支持環(huán)境。

（三）提高相關(guān)從業(yè)人員和高層管理者的職業(yè)素質(zhì)

不論建立多好的客觀環(huán)境，最終都要由從業(yè)人員和管理者來實(shí)施和運(yùn)用。在實(shí)施過程中，企業(yè)要不斷加強(qiáng)會(huì)計(jì)從業(yè)人員和管理者的知識(shí)和技能培訓(xùn)，提升相關(guān)人員的從業(yè)素質(zhì)，在處理業(yè)務(wù)過程中，才可以正確地處理相關(guān)減值的問題。

結(jié) 語

本文在對(duì)金融資產(chǎn)減值的會(huì)計(jì)處理上，首先明確了金融資產(chǎn)的分類，并對(duì)每一類金融資產(chǎn)的確認(rèn)條件加以分析，旨在為金融資產(chǎn)減值的會(huì)計(jì)處理提供前提。在對(duì)金融資產(chǎn)的論述中，對(duì)金融資產(chǎn)減值的確認(rèn)、計(jì)量以及在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中金融資產(chǎn)減值的會(huì)計(jì)處理的難點(diǎn)和瓶頸進(jìn)行了針對(duì)性論述。最后，對(duì)持有至到期投資和可供出售金融資產(chǎn)這兩類主要金融資產(chǎn)減值的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行了實(shí)例分析。

在金融資產(chǎn)減值的會(huì)計(jì)處理這一問題上，應(yīng)該遵循循序漸進(jìn)的原則，不可以操之過急。在制定相關(guān)法律時(shí)，應(yīng)充分考慮到我國的會(huì)計(jì)歷史和如今的機(jī)制條件，以制定出一部較為詳細(xì)的會(huì)計(jì)指南來滿足經(jīng)濟(jì)的需要。同時(shí)，我國也必須加快完善金融市場(chǎng)和相關(guān)市場(chǎng)的管理，以期對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行更為完善的監(jiān)督。最后，企業(yè)管理當(dāng)局和會(huì)計(jì)人員應(yīng)該加強(qiáng)自身的職業(yè)教育，提高自身的專業(yè)勝任能力。

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