流動(dòng)資產(chǎn)的重要性精品(七篇)

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篇(1)

摘要:實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)(即存貨)評(píng)估是流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的重要內(nèi)容?，F(xiàn)結(jié)合本人評(píng)估工作實(shí)踐,談?wù)勛龊脤?shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的關(guān)鍵點(diǎn),首先做好實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估方案的設(shè)計(jì)及清查布置,然后根據(jù)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)和評(píng)估目的,選擇合理的評(píng)估方法進(jìn)行評(píng)估。

關(guān)鍵詞:實(shí)物評(píng)估關(guān)鍵

資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性,直接關(guān)系到評(píng)估機(jī)構(gòu)的自身聲譽(yù)和經(jīng)濟(jì)責(zé)任,流動(dòng)資產(chǎn)扣減流動(dòng)負(fù)債是公司的營運(yùn)資金,它對(duì)公司的運(yùn)營能力、盈利能力會(huì)產(chǎn)生很大的影響。所有這些,均會(huì)影響公司整體評(píng)估價(jià)值。因?qū)嵨镱惲鲃?dòng)資產(chǎn)(即存貨)評(píng)估是流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的重要內(nèi)容。所以如何做好實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估至關(guān)重要,現(xiàn)結(jié)合本人評(píng)估工作實(shí)踐,談?wù)勛龊脤?shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

一、選準(zhǔn)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的基準(zhǔn)日

由于實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)屬生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)資產(chǎn),具有較強(qiáng)的流動(dòng)性,其數(shù)量和狀態(tài)隨時(shí)都在發(fā)生變化,不可能停止運(yùn)轉(zhuǎn),而評(píng)估價(jià)值則是某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值,因此,選準(zhǔn)評(píng)估基準(zhǔn)日尤其重要。為與我國會(huì)計(jì)核算制度相適應(yīng),基準(zhǔn)日應(yīng)選在月末、季末,這樣可避免或減少重復(fù)登記或漏記。使實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的清查結(jié)果更符合實(shí)際狀況。

二、分配合適的專業(yè)人員做好實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估方案的設(shè)計(jì)及現(xiàn)場清查

因?qū)嵨镱惲鲃?dòng)資產(chǎn)評(píng)估大部分工作量需要在現(xiàn)場完成,所以現(xiàn)場工作十分重要。而許多評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估工作不重視,派一些業(yè)務(wù)能力不足的助理人員在現(xiàn)場清點(diǎn)數(shù)量,不注意資產(chǎn)整體性概念和權(quán)屬的重要性。從理論和實(shí)踐上都證明對(duì)權(quán)屬不清的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估,必將產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該引起重視。因此要針對(duì)不同企業(yè)的不同情況,分配合適的專業(yè)人員做好實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估方案的設(shè)計(jì),以此統(tǒng)一評(píng)估人員、資產(chǎn)占有方管理人員的思想,避免評(píng)估當(dāng)事雙方在評(píng)估過程中因思路和清查方法不同,產(chǎn)生矛盾,以降低評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估人員的風(fēng)險(xiǎn),提高評(píng)估效率,從而最大限度地有利于評(píng)估項(xiàng)目的順利完成。

三、做好評(píng)估前期的組織布置和報(bào)表填報(bào),關(guān)注實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的權(quán)屬

實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)具有流動(dòng)性和不確定性。既有性質(zhì)類似于固定資產(chǎn)的低值易耗品(分為在用、在庫),又有產(chǎn)權(quán)不易確定的產(chǎn)成品(已經(jīng)開票但未提貨、存放地點(diǎn)不在企業(yè)內(nèi)部、委托銷售產(chǎn)品等),又有形態(tài)不確定和數(shù)量不宜計(jì)量的在產(chǎn)品(有實(shí)物形態(tài)、無實(shí)物形態(tài)),還有規(guī)格繁多的原材料和輔助材料,這對(duì)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的清查和盤點(diǎn)帶來不少困難。所以應(yīng)著重抓好評(píng)估前期的組織布置和報(bào)表填報(bào),向資產(chǎn)占有方詳細(xì)了解企業(yè)工藝流程、管理制度、核算方法。制訂出切實(shí)可行的填報(bào)方案。實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的填報(bào)不能就事論事,不關(guān)注權(quán)屬,僅按照倉庫實(shí)有數(shù)或財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)填寫和清查,因?yàn)樨?cái)務(wù)的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)核算以金額為主,數(shù)量為輔或不將數(shù)量作為控制對(duì)象,倉庫主要以數(shù)量為主,倉庫實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移并不一定以出入庫為界線。實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)能否合理準(zhǔn)確的評(píng)估關(guān)鍵在于合理的填報(bào),只有合理的填報(bào),才能獲得便于評(píng)估人員作業(yè)的相對(duì)準(zhǔn)確基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。

四、對(duì)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量確定要從企業(yè)的生產(chǎn)流程和管理制度開始

只有抓住生產(chǎn)流程,才能清楚知道實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)在各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的形態(tài)和約當(dāng)量,從管理制度著手可以了解企業(yè)的進(jìn)貨、領(lǐng)用、入庫和出廠各個(gè)環(huán)節(jié)的關(guān)聯(lián)性,了解實(shí)際庫存和實(shí)際庫存可能存在的差異,以及調(diào)整的方法。對(duì)于管理水平較高、制度執(zhí)行正常的企業(yè),應(yīng)以檢查制度執(zhí)行情況為主,在確定制度執(zhí)行情況較好的前提下,以倉庫實(shí)際數(shù)量與倉庫賬面數(shù)量來檢驗(yàn)申報(bào)數(shù)量的正確性,但若財(cái)務(wù)帳與倉庫帳和倉庫實(shí)盤數(shù)有較大差距時(shí)。就要考慮與應(yīng)收款、應(yīng)付款、歷史對(duì)帳盤點(diǎn)結(jié)論等結(jié)合,采用排除法逐一將已經(jīng)售出或尚未入帳的部分剔除,才能保證實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的準(zhǔn)確性。雖然這樣做會(huì)遇到很多阻力和困難,但是卻最大限度的降低了評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于管理水平較低,制度執(zhí)行不好的企業(yè),進(jìn)行實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)全面清點(diǎn)核查時(shí),應(yīng)該貫徹縱向到底,橫向到邊的思想,做到程序到位,手續(xù)齊備,記錄詳盡。對(duì)所有能見到的全部清點(diǎn)并記錄,不能根據(jù)陪同人員簡單解釋是否列入范圍而輕易放過,保證雙方有異義時(shí)證明材料或修正的依據(jù)的有效,而不必重新再復(fù)查。

五、根據(jù)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn),結(jié)合不同的評(píng)估目的,采用不同的程序和方法進(jìn)行評(píng)估

根據(jù)資產(chǎn)特點(diǎn)及不同的評(píng)估目的,實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估可以采用的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)有重置成本標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)行市價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、收益現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)和清算價(jià)格標(biāo)準(zhǔn),但在評(píng)估方法的應(yīng)用上,一般采用重置成本法、現(xiàn)行市價(jià)法。重置成本法和現(xiàn)行市價(jià)法應(yīng)區(qū)分不同的情況,正確選用。一般來說,以實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)為目的評(píng)估,應(yīng)采用現(xiàn)行市價(jià)法;以補(bǔ)償為目的評(píng)估,則應(yīng)采用重置成本法。二者的差異表現(xiàn)在是否適銷和適銷程度上。具體評(píng)估時(shí)可區(qū)別以下情況,分別采用不同的方法:

(一)外購實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)

1.剛購進(jìn)的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn),因庫存時(shí)間短,市場價(jià)格變化不大,其賬面值與市場價(jià)值基本接近,評(píng)估時(shí)可采用歷史成本做為評(píng)估值,其發(fā)生的較大數(shù)額的運(yùn)雜費(fèi)應(yīng)一并計(jì)入評(píng)估值中。

2.購進(jìn)批次不同的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn),應(yīng)視不同的情況,采用購置日期最接近評(píng)估基準(zhǔn)日的材料的歷史成本價(jià)或直接采用市場價(jià)作為評(píng)估值。

3.可以取得市場價(jià)格的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn),直接按購入實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的發(fā)票價(jià)格確定評(píng)估值。

4.沒有市場價(jià)格的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)可以采用同類商品的市場價(jià)格并采用物價(jià)指數(shù)進(jìn)行價(jià)格修正。

(二)自制實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)

自制實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估應(yīng)根據(jù)評(píng)估的具體目的采用相應(yīng)的評(píng)估方法。適用的評(píng)估方法有歷史成本法、重置成本法和現(xiàn)行市價(jià)法。企業(yè)在承包、租賃、聯(lián)營等資產(chǎn)業(yè)務(wù)中不發(fā)生產(chǎn)權(quán)變動(dòng),在這種情況下,應(yīng)以產(chǎn)成品成本為基礎(chǔ)對(duì)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,根據(jù)具體情況可采用歷史成本法和重置成本法;企業(yè)在以兼并、拍賣、出售資產(chǎn)等產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓活動(dòng)為目的資產(chǎn)業(yè)務(wù)中,應(yīng)采用市價(jià)法對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。

評(píng)估中還應(yīng)注意區(qū)分不同的轉(zhuǎn)讓目的,正確處理市價(jià)中待實(shí)現(xiàn)的利潤和稅金。

參考文獻(xiàn):

[1]姜楠,對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估若干問題的認(rèn)識(shí),國有資產(chǎn)管理1995年12期.

篇(2)

關(guān)鍵詞：零營運(yùn)；資金管理；收益；風(fēng)險(xiǎn)；途徑

Abstract:Thisarticleelaboratedtheuse“zeroworkingcapitalmanagement”tobepossibletobringagreaterincomefortheenterprisetheviewpoint.“zeroworkingcapitalmanagement”throughthereductionincurrentassets''''investment,causestheworkingcapitaltoaccountfortheenterprisetotalturnovertheproportiontendsissmallest,isadvantageousfortheenterprisethemorefundingsinvestedtotheincomehighfixedassetorthelong-terminvestment;Throughfloatsaloanthecurrentliabilitiestomeettheworkingcapitalneedmassively,reducesenterprise''''sfundcost.Fromthis,increasedenterprise''''sincomefromtwoaspects.Moreover,thisarticlealsodiscussedhasrealizedthismanagementefficientpath,enabledittohavethefeasibility.Finally,theauthorunifiesourcountryactualsituation,proposedourcountryimplementsseveralquestionswhich“zeroworkingcapitalmanagement”intheprocessshouldpayattention.

keyword:Zerotransportbusiness;Administrationofthefund;Income;Risk;Way

前言

以零營運(yùn)資金為目標(biāo)，對(duì)企業(yè)的營運(yùn)資金實(shí)行“零營運(yùn)資金管理”的方法，已成為90年代以來企業(yè)財(cái)務(wù)管理中一項(xiàng)卓有成效的方法。在我國隨著現(xiàn)代企業(yè)制度改革的深化和企業(yè)經(jīng)營管理的加強(qiáng)，企業(yè)理財(cái)?shù)闹匾砸才c日俱增，因此，“零營運(yùn)資金管理”的方法，對(duì)我國企業(yè)也有著十分重要的借鑒意義。

一營運(yùn)資金的管理問題

營運(yùn)資金，從會(huì)計(jì)的角度看，是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。會(huì)計(jì)上不強(qiáng)調(diào)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，而只是用它們的差額來反映一個(gè)企業(yè)的償債能力。在這種情況下，不利于財(cái)務(wù)人員對(duì)營運(yùn)資金的管理和認(rèn)識(shí)；從財(cái)務(wù)角度看營運(yùn)資金應(yīng)該是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債關(guān)系的總和，在這里“總和”不是數(shù)額的加總，而是關(guān)系的反映，這有利于財(cái)務(wù)人員意識(shí)到，對(duì)營運(yùn)資金的管理要注意流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債這兩個(gè)方面的問題。

流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年以內(nèi)可超過一年的營業(yè)周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)具有占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn)。企業(yè)擁有較多的流動(dòng)資產(chǎn)，可在一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表上主要包括以下項(xiàng)目：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨。

流動(dòng)負(fù)債是指需要在一年或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動(dòng)負(fù)債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點(diǎn)，必須認(rèn)真進(jìn)行管理，否則，將使企業(yè)承受較大的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)負(fù)債主要包括以下項(xiàng)目：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金及未交利潤等。

為了有效地管理企業(yè)的營運(yùn)資金，必須研究營運(yùn)資金的特點(diǎn)，以便有針對(duì)性地進(jìn)行管理。營運(yùn)資金一般具有以下特點(diǎn)：

1周轉(zhuǎn)時(shí)間短。根據(jù)這一特點(diǎn)，說明營運(yùn)資金可以通過短期籌資方式加以解決。

2數(shù)量具有波動(dòng)性。流動(dòng)資產(chǎn)或流動(dòng)負(fù)債容易受內(nèi)外條件的影響，數(shù)量的波動(dòng)往往很大。

3非現(xiàn)金形態(tài)的營運(yùn)資金如存貨、應(yīng)收賬款、短期有價(jià)證券容易變現(xiàn)，這一點(diǎn)對(duì)企業(yè)應(yīng)付臨時(shí)性的資金需求有重要意義。

4來源具有多樣性。營運(yùn)資金的需求問題既可通過長期籌資方式解決，也可通過短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業(yè)信用、票據(jù)貼現(xiàn)等多種方式。

財(cái)務(wù)上的營運(yùn)資金管理著重于投資，即企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額。因而，要了解“零營運(yùn)資金管理”的基本原理，就要首先了解營運(yùn)資金的重要性。

營運(yùn)資金管理是對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債的管理。一個(gè)企業(yè)要維持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營運(yùn)資金，因此，營運(yùn)資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分。據(jù)調(diào)查，公司財(cái)務(wù)經(jīng)理有60%的時(shí)間都用于營運(yùn)資金管理。要搞好營運(yùn)資金管理，必須解決好流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債兩個(gè)方面的問題，換句話說，就是下面兩個(gè)問題：

第一，企業(yè)應(yīng)該投資多少在流動(dòng)資產(chǎn)上，即資金運(yùn)用的管理。主要包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理。

第二，企業(yè)應(yīng)該怎樣來進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業(yè)信用的管理。

可見，營運(yùn)資金管理的核心內(nèi)容就是對(duì)資金運(yùn)用和資金籌措的管理。

二“零營運(yùn)資金管理”的基本原理

“零營運(yùn)資金管理”的基本原理，就是從營運(yùn)資金管理的著重點(diǎn)出發(fā)，在滿足企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)基本需求的前提下，盡可能地降低企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額，并大量地利用短期負(fù)債進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資?！傲銧I運(yùn)資金管理”是一種極限式的管理，它并不是要求營運(yùn)資金真的為零，而是在滿足一定條件下，盡量使?fàn)I運(yùn)資金趨于最小的管理模式?！傲銧I運(yùn)資金管理”屬于營運(yùn)資金管理決策方法中的風(fēng)險(xiǎn)性決策方法，這種方法的顯著特點(diǎn)是：能使企業(yè)處于較高的盈利水平，但同時(shí)企業(yè)承受的風(fēng)險(xiǎn)也大，即所謂的高盈利、高風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)為：

1豐富的收益。一般而言，流動(dòng)資產(chǎn)的盈利能力低于固定資產(chǎn)，短期投資的盈利低于長期投資。如工業(yè)企業(yè)運(yùn)用勞動(dòng)資料（廠房、機(jī)器設(shè)備等）對(duì)勞動(dòng)對(duì)象進(jìn)行加工，生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，通過銷售轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款或現(xiàn)金，最終可為企業(yè)帶來利潤。因此，通常將固定資產(chǎn)稱為盈利性資產(chǎn)。與此相比，流動(dòng)資產(chǎn)雖然也是生產(chǎn)經(jīng)營中不可缺少的一部分，但除有價(jià)證券外，現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)只是為企業(yè)再生產(chǎn)活動(dòng)正常提供必要的條件，它們本身并不具有直接的盈利性。又因?yàn)槎唐谪?fù)債對(duì)債權(quán)人來說償還的日期短、風(fēng)險(xiǎn)小，所以要求的利率就低，而債權(quán)人的利率就是債務(wù)人的成本，因此，短期負(fù)債的資金成本小于長期負(fù)債的資金成本。

把企業(yè)在貨幣資金、短期有價(jià)證券、應(yīng)收賬款和存貨等流動(dòng)資產(chǎn)上的投資盡量降低到最低限度，可以減少基本無報(bào)酬的貨幣資金和報(bào)酬較低的短期有價(jià)證券，將這些資金用于報(bào)酬較高的長期投資，以增加企業(yè)的收益；同時(shí)減少存貨可使成本下降；減少應(yīng)收賬款可降低應(yīng)收賬款費(fèi)用以及壞賬損失。大量地利用短期負(fù)債可降低企業(yè)的資金成本，而且短期負(fù)債的彈性大、辦理速度快，能及時(shí)彌補(bǔ)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的短缺。顯然，由于降低了企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資，就可以使企業(yè)減少流動(dòng)資金占用，加速資金周轉(zhuǎn)，降低費(fèi)用，從而可以增加企業(yè)盈利。

2潛在的風(fēng)險(xiǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)性分析，固定資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)大于流動(dòng)資產(chǎn)。由流動(dòng)資產(chǎn)比固定資產(chǎn)更易于變現(xiàn)，其潛在虧損的可能性或風(fēng)險(xiǎn)就小于固定資產(chǎn)。當(dāng)然，固定資產(chǎn)也可通過在市場上出售將其變?yōu)楝F(xiàn)金，但固定資產(chǎn)為企業(yè)的主要生產(chǎn)手段，如將其出售，則企業(yè)將不復(fù)存在。因此，除了不需用固定資產(chǎn)出售轉(zhuǎn)讓外，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的固定資產(chǎn)未到迫不得已時(shí)（如面臨破產(chǎn)）是不會(huì)出售的。所以，企業(yè)固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較低。企業(yè)在一定時(shí)期持有的流動(dòng)資產(chǎn)越多，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)越??；反之，企業(yè)持有的流動(dòng)資產(chǎn)越少，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。另外，大量地利用短期負(fù)債，同樣也可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的增加。一般來說，短期籌資的風(fēng)險(xiǎn)要比長期籌資要大。這是因?yàn)椋旱谝?，短期資金的到期日近，可能產(chǎn)生不能按時(shí)清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。例如，企業(yè)進(jìn)行一項(xiàng)為期三年的投資，而只有在第三年才能會(huì)有現(xiàn)金流入，這時(shí)企業(yè)如果利用短期籌資，在第一、第二年里，企業(yè)就會(huì)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠髽I(yè)的投資項(xiàng)目還沒有為企業(yè)帶來收益。但如果企業(yè)采用為期五年的長期籌資的話，企業(yè)就會(huì)從容地利用該投資項(xiàng)目產(chǎn)生的收益來償還負(fù)債了。第二，短期負(fù)債在利息成本方面有較大的不確定性。如果采用長期籌資來融通資金，企業(yè)能明確地知道整個(gè)資金使用期間的利？

盡管存在著高風(fēng)險(xiǎn)，但“零營運(yùn)資金管理”仍不失為一種管理資金的有效方法?！傲銧I運(yùn)資金管理”在具體操作上，以零營運(yùn)資金為目標(biāo)，著重衡量營運(yùn)資金的運(yùn)用效果，通過營運(yùn)資金與總營業(yè)額比值的高低來判斷一個(gè)企業(yè)在營運(yùn)資金管理方面的業(yè)績和水準(zhǔn)。由于“零營運(yùn)資金管理”的基本出發(fā)點(diǎn)是盡可能地降低在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額，因而營運(yùn)資金在總營業(yè)額中所占的比重越少越好。這就是“零營運(yùn)資金管理”的含義所在。“零營運(yùn)資金管理”強(qiáng)調(diào)的是資金的使用效益。如果資金過多地滯留在流動(dòng)資金形態(tài)上，就會(huì)使企業(yè)的整個(gè)盈利降低。簡而言之，“零營運(yùn)資金管理”就是將營運(yùn)資金視為投入資金成本，要以最小的流動(dòng)資產(chǎn)投入獲取最大的銷售收入。

根據(jù)上面的觀點(diǎn)，“零營運(yùn)資金管理”原理的應(yīng)用將使用權(quán)企業(yè)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。首先，企業(yè)有延期風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)在到期日不能償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)需要延期，但會(huì)由于一些無法預(yù)料的因素而不能延期，如當(dāng)短期負(fù)債到期時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營善變壞，以至債權(quán)人不肯延期；或在延期時(shí)，正好趕上國家經(jīng)濟(jì)不景氣，市場上資金私有制，而無法繼續(xù)延期；其次，短期負(fù)債利率的具有很大的波動(dòng)性，企業(yè)無法預(yù)測資金成本，也就無法控制利息成本；再次，企業(yè)為了減少應(yīng)收賬款，變信用銷售為現(xiàn)金銷售，可能會(huì)喪失客戶，從而影響銷售的增長。

三實(shí)現(xiàn)“零營運(yùn)資金管理”的有效途徑

篇(3)

關(guān)鍵詞：企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 生產(chǎn)經(jīng)營 影響

問題提出

營利性企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)實(shí)際上可以描述為企業(yè)使用一定的資產(chǎn)來獲得收入，并取得利潤的行為。而這種活動(dòng)可以細(xì)分為生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)和資本經(jīng)營活動(dòng)兩類：生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的場所是產(chǎn)品和要素市場，而資本經(jīng)營活動(dòng)的場所則是金融市場。無論是哪種活動(dòng)，其目標(biāo)都是要擴(kuò)大產(chǎn)出進(jìn)而實(shí)現(xiàn)收益的最大化。企業(yè)產(chǎn)出的擴(kuò)大取決于很多方面，包括外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，也包括企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力，但無疑企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)是至關(guān)重要的因素之一。

企業(yè)資產(chǎn)有多種分類方式，如可以按照所屬權(quán)分為負(fù)債和所有者權(quán)益，也可以按照流動(dòng)性分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)，合理安排和調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)可以有效提高企業(yè)的產(chǎn)出。為此，文章收集了中國上市公司1991-2009年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，建立Cobb-Douglas生產(chǎn)函數(shù)實(shí)證分析了企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)營業(yè)收入的實(shí)際影響。

模型說明

在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，生產(chǎn)要素一般被劃分為勞動(dòng)、土地、資本和企業(yè)家才能這四種類型（高鴻業(yè)， 2005），并構(gòu)造生產(chǎn)函數(shù)實(shí)證研究這些生產(chǎn)要素對(duì)企業(yè)產(chǎn)出的實(shí)際影響。生產(chǎn)函數(shù)為我們研究有關(guān)生產(chǎn)方面的問題提供了有效的思路。就一個(gè)企業(yè)而言，生產(chǎn)函數(shù)可以使我們注意該企業(yè)所具備的人力、設(shè)備、資源等生產(chǎn)要素以及它們之間的配合方式（技術(shù)）是否完善，從而，采取適當(dāng)?shù)拇胧┦蛊髽I(yè)的生產(chǎn)得以發(fā)展。比較有代表性的有固定替代比例生產(chǎn)函數(shù)、里昂剔夫生產(chǎn)函數(shù)、柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)等。其中柯布-道格拉斯函數(shù)無疑能夠較好地刻畫和描述生產(chǎn)要素的作用。為此，本研究以此函數(shù)形式展開分析。該函數(shù)的基本形式是：

Y=ALαKβu （1）

其中，Y為企業(yè)產(chǎn)出，A為綜合技術(shù)水平，L是勞動(dòng)力投入，K是資本投入，α 是勞動(dòng)力產(chǎn)出的彈性系數(shù)，β是資本產(chǎn)出的彈性系數(shù)，μ是隨機(jī)干擾的影響，μ≤1。

當(dāng)α+β>1時(shí)，表示規(guī)模效應(yīng)遞增，即在當(dāng)前技術(shù)條件下，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模有利于產(chǎn)出增加。

當(dāng)α＋β

當(dāng)α＋β=1時(shí)，表示規(guī)模報(bào)酬不變，即在當(dāng)前技術(shù)條件下，生產(chǎn)規(guī)模與產(chǎn)出基本無關(guān)。

這一函數(shù)是按生產(chǎn)要素的具體形式即勞動(dòng)力和資本兩種形態(tài)來分析它們對(duì)企業(yè)產(chǎn)出的影響，對(duì)于實(shí)際生產(chǎn)而言，生產(chǎn)要素顯然不止這兩項(xiàng)，因此在后來的研究中又有人對(duì)函數(shù)做了擴(kuò)展，把管理以及技術(shù)等因素加入了進(jìn)去。而在本研究中，我們把企業(yè)的所有投入劃分成了流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)兩種，因而函數(shù)形式雷同，但意義卻有了很大的變化。

Y=ACαNβu （2）

這里，Y依然為企業(yè)產(chǎn)出，由于企業(yè)的所有投入全部納入了該函數(shù)，這里的A為企業(yè)的整體外部因素，包括社會(huì)技術(shù)水平、經(jīng)營環(huán)境等，C是流動(dòng)資產(chǎn)投入，N是非流動(dòng)資產(chǎn)投入，α 是流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)出的彈性系數(shù)，β是非流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)出的彈性系數(shù)，μ是隨機(jī)干擾的影響，μ≤1。而α+β值的大小依然表示了當(dāng)前外部條件下，企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)情況，意義與前述模型基本一致，這里不再贅述。

數(shù)據(jù)來源及相關(guān)說明

本研究的數(shù)據(jù)來自于國泰安數(shù)據(jù)服務(wù)中心的CSMAR中國上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)庫，包括了1990-2009年中國大陸所有上市公司的年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。其中營業(yè)收入取自于利潤表中的營業(yè)總收入，流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)分別取自資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)和非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)（該數(shù)據(jù)庫的資產(chǎn)負(fù)債表中把資產(chǎn)按大類分為流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)和其他資產(chǎn)三類。其中：流動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、結(jié)算備付金、現(xiàn)金及存放中央銀行款項(xiàng)、存放同業(yè)款項(xiàng)、貴金屬、拆出資金凈額、交易性金融資產(chǎn)、衍生金融資產(chǎn)、短期投資凈額、應(yīng)收票據(jù)凈額、應(yīng)收賬款凈額、預(yù)付款項(xiàng)凈額、應(yīng)收保費(fèi)凈額、應(yīng)收分保賬款凈額、應(yīng)收代位追償款凈額、應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金凈額、應(yīng)收利息凈額、應(yīng)收股利凈額、其他應(yīng)收款凈額、買入返售金融資產(chǎn)凈額、存貨凈額、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)、存出保證金、其他流動(dòng)資產(chǎn)等24項(xiàng)，構(gòu)成了流動(dòng)資產(chǎn)的所有內(nèi)容。盡管不同企業(yè)由于行業(yè)差別等原因的部分子項(xiàng)不存在，但一般而言，“流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)”應(yīng)為以上24項(xiàng)之和一項(xiàng)。非流動(dòng)資產(chǎn)包括保戶質(zhì)押貸款凈額、定期存款、發(fā)放貸款及墊款凈額、可供出售金融資產(chǎn)凈額、持有至到期投資凈額、長期應(yīng)收款凈額、長期股權(quán)投資凈額、長期債權(quán)投資凈額、長期投資凈額、存出資本保證金、獨(dú)立賬戶資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)凈額、固定資產(chǎn)凈額、在建工程凈額、工程物資、固定資產(chǎn)清理、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)凈額、油氣資產(chǎn)凈額、無形資產(chǎn)凈額、開發(fā)支出、商譽(yù)凈額、長期待攤費(fèi)用、遞延所得稅資產(chǎn)、其他非流動(dòng)資產(chǎn)等24項(xiàng)，非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)同樣應(yīng)等于以上24項(xiàng)之和。企業(yè)的資產(chǎn)合計(jì)應(yīng)為流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)、其他資產(chǎn)三項(xiàng)的合計(jì)）。按照國泰君安的行業(yè)分類（金融業(yè)0001，公用事業(yè)0002，房地產(chǎn)業(yè)0003，綜合行業(yè)0004，工業(yè)0005，商業(yè)0006），我們把所有企業(yè)分為6個(gè)行業(yè)，并做了初步分析。對(duì)一些存在問題做了必要的預(yù)處理。主要包括：

對(duì)于利潤表中營業(yè)總收入小于項(xiàng)下各項(xiàng)收入之和的，以項(xiàng)下各項(xiàng)收入之和替代營業(yè)總收入；對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表中流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)小于項(xiàng)下各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)之和的，以項(xiàng)下各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)之和替代流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)；對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表中非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)小于項(xiàng)下各項(xiàng)非流動(dòng)資產(chǎn)之和的，以項(xiàng)下各項(xiàng)非流動(dòng)資產(chǎn)之和替代非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)；刪除營業(yè)總收入或流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)或非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為零的數(shù)據(jù)項(xiàng)。對(duì)于既未劃入流動(dòng)資產(chǎn)又未劃入非流動(dòng)資產(chǎn)的其他資產(chǎn)按照流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別劃入流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)。

刪除不合格數(shù)據(jù)后，各行業(yè)的數(shù)據(jù)情況見表1。

實(shí)證結(jié)果及結(jié)論

把經(jīng)過以上預(yù)處理的數(shù)據(jù)代入模型（在sas運(yùn)算中，需要把原有的模型加以轉(zhuǎn)化，即把函數(shù)線性化，對(duì)函數(shù)兩邊分別取對(duì)數(shù)，轉(zhuǎn)換后的函數(shù)變?yōu)閘nY=lnA+α*lnC+β*lnN+lnu，相應(yīng)數(shù)據(jù)也需要做相應(yīng)的處理），在sas中運(yùn)算，可得到如表2所示的結(jié)果。可以看出，各行業(yè)生產(chǎn)函數(shù)的參數(shù)存在一定的差異，但擬合優(yōu)度均較好。

根據(jù)以上結(jié)果，可以得出以下結(jié)論：

一是從行業(yè)的外部環(huán)境來講（以lnA的值來衡量，值越大，說明越有利于行業(yè)的發(fā)展，值越小越不利于行業(yè)的發(fā)展），六類行業(yè)中，金融的綜合環(huán)境最好，其次為房地產(chǎn)業(yè)，最差的是商業(yè)，這與我們的直觀感覺是一致的。因此，國家應(yīng)考慮通過各種措施進(jìn)一步公平各行業(yè)的運(yùn)行環(huán)境。就商業(yè)環(huán)境而言，復(fù)雜的企業(yè)開辦程序與昂貴的許可審批等制度環(huán)境；民間資本的培育；為保證公平競爭的法律制定等方面都有待提高。

二是從行業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營情況來看，在目前的外部環(huán)境下，存在規(guī)模報(bào)酬遞增的行業(yè)為公用事業(yè)、綜合、工業(yè)和商業(yè)，而金融和房地產(chǎn)業(yè)則存在規(guī)模報(bào)酬遞減，說明金融和房地產(chǎn)業(yè)的競爭非常激烈，需要從過去的規(guī)模擴(kuò)張型向?qū)I(yè)化方向發(fā)展，而其他行業(yè)則依然有通過規(guī)?；瘮U(kuò)張發(fā)展的空間。

三是從行業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來講，除金融和公用事業(yè)外，其他行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的產(chǎn)出彈性遠(yuǎn)大于非流動(dòng)資產(chǎn)的產(chǎn)出彈性。這說明從企業(yè)生產(chǎn)的當(dāng)期來講，流動(dòng)資產(chǎn)增加對(duì)產(chǎn)出的貢獻(xiàn)度大于非流動(dòng)資產(chǎn)，這也是企業(yè)更注重于短期資產(chǎn)投入的主要原因。但有研究表明企業(yè)長期資本的積累以及物化于長期投資的技術(shù)進(jìn)步對(duì)企業(yè)生產(chǎn)效率的提高貢獻(xiàn)巨大。因此，要實(shí)現(xiàn)我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)性的高速發(fā)展，就必須采取有效措施加以調(diào)節(jié)。

政策建議

以財(cái)稅、信貸、土地、進(jìn)出口等相關(guān)配套措施推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整。根據(jù)不同產(chǎn)業(yè)在我國目前的發(fā)展?fàn)顩r，制定具有針對(duì)性的產(chǎn)業(yè)政策，保證外部環(huán)境較好的產(chǎn)業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，改善外部環(huán)境較差的行業(yè)，促進(jìn)其快速提升。

大力推進(jìn)部分產(chǎn)業(yè)的升級(jí)與改造，從產(chǎn)業(yè)實(shí)際出發(fā)，切實(shí)有效地推進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)走集約型道路。國家競爭力的提高有賴于各個(gè)產(chǎn)業(yè)的國際競爭力提高，長期以來，國內(nèi)多個(gè)產(chǎn)業(yè)仍然以規(guī)?；瘮U(kuò)張為主要目標(biāo)，但是隨著規(guī)模效益的遞減，這部分產(chǎn)業(yè)的專業(yè)化、精細(xì)化應(yīng)該成為未來的發(fā)展目標(biāo)。

協(xié)調(diào)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營是企業(yè)資本經(jīng)營的基礎(chǔ)，也是企業(yè)資本經(jīng)營的最終歸宿點(diǎn)。沒有績優(yōu)的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營做為基礎(chǔ)，企業(yè)資本經(jīng)營很難開展起來。企業(yè)資本經(jīng)營最終要達(dá)到促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效果的提高，否則就不能算作績優(yōu)的企業(yè)資本經(jīng)營。無論是哪種經(jīng)營方式，企業(yè)的盈利增加都是最終目的，兩者的平衡使用至關(guān)重要。

最后，從宏觀層面來講，國家應(yīng)進(jìn)一步加大對(duì)企業(yè)投資的支持力度，另一方面應(yīng)通過對(duì)融資租賃等行業(yè)的支持，促進(jìn)企業(yè)資本投入的短期化，從而實(shí)現(xiàn)國家和企業(yè)長期利益和短期利益有機(jī)匹配。

參考文獻(xiàn)：

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2.解學(xué)祖.cobb-douglas生產(chǎn)函數(shù)的幾個(gè)重要性質(zhì)及證明.經(jīng)濟(jì)研究，2001

3.中國注冊會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì).財(cái)務(wù)成本管理.中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2010

作者簡介：

篇(4)

關(guān)鍵詞：股份有限公司 償債能力分析 管理建議

償債能力是指企業(yè)對(duì)債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮Ｕ铣潭?，即企業(yè)償還到期債務(wù)的現(xiàn)金保證程度。 因此，重視并有效提高償債能力，是維護(hù)債權(quán)人正當(dāng)權(quán)益的法律約束，是企業(yè)保持良好市場形象和資信地位，避免風(fēng)險(xiǎn)損失，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的客觀要求；不僅是企業(yè)走向市場并在瞬息萬變的市場競爭中求得生存與發(fā)展的先決條件，而且也是增強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，樹立現(xiàn)代市場觀念的重要表現(xiàn)。

一、償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)的能力，是企業(yè)對(duì)債務(wù)清償?shù)谋ＷC程度。債權(quán)人通常把償債能力作為考察評(píng)價(jià)企業(yè)的主要內(nèi)容，并以此判斷是否對(duì)企業(yè)舉債，因此，保持良好的償債能力，是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的重要前提。

企業(yè)依據(jù)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析來評(píng)價(jià)和剖析該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，以反映企業(yè)在運(yùn)營過程中的財(cái)務(wù)狀況及發(fā)展趨勢，來幫助企業(yè)改善經(jīng)營管理和投資決策。 該論文通過對(duì)償債能力分析來說明財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的重要性。

（一）短期償債能力

短期償債能力是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。短期償債能力主要包括營運(yùn)資金、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率三個(gè)方面。

1.營運(yùn)資本的計(jì)算與分析

營運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減去流動(dòng)負(fù)債總額后的剩余部分，它意味著企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在償還全部流動(dòng)負(fù)債后還有多少剩余。營運(yùn)資本越多，說明企業(yè)可用于償還流動(dòng)負(fù)債的資金越充足，企業(yè)短期償債能力就越強(qiáng)，債權(quán)人收回債權(quán)的安全性越高。

營運(yùn)資本計(jì)算公式如下：營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債

2.流動(dòng)比率的計(jì)算與分析

流動(dòng)比率，是指在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)之一，反映短期債權(quán)的安全程度。一般來說企業(yè)的流動(dòng)比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，債權(quán)人認(rèn)為流動(dòng)比率達(dá)到2：1時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況才能算做安全可靠，表明企業(yè)除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動(dòng)資金需要外，還有足夠的流動(dòng)資金去償還到期的短期債務(wù)。如果流動(dòng)比率過低，則意味著企業(yè)的短期償債能力較弱。但流動(dòng)比率也不宜過高，因?yàn)檫^高的流動(dòng)比率會(huì)使企業(yè)喪失機(jī)會(huì)收益，也會(huì)影響資金的使用效率和企業(yè)的獲利能力。

流動(dòng)比率計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

3.速動(dòng)比率的計(jì)算與分析

速動(dòng)比率，是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)資產(chǎn)指現(xiàn)金和易于變現(xiàn)，幾乎可以隨時(shí)用來償還債務(wù)的那些流動(dòng)資產(chǎn)，一般由貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等構(gòu)成但不包括存貨、待攤費(fèi)用。存貨的流動(dòng)性差，其變現(xiàn)要經(jīng)過銷貨和收款兩個(gè)環(huán)節(jié)，所需時(shí)間較長。而待攤費(fèi)用本身是費(fèi)用的資本化，不能變現(xiàn)。因此用流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨等流動(dòng)性較差的項(xiàng)目而計(jì)算出的速動(dòng)比率，代表了直接的償債能力。

速動(dòng)比率的計(jì)算公式如下：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨

（二）長期償債能力分析

長期償債能力是企業(yè)償還長期負(fù)債的能力，企業(yè)長期負(fù)債主要有長期借款、應(yīng)付長期、長期債券、長期應(yīng)付款等。對(duì)于企業(yè)的長期債權(quán)人和所有者來說，不僅關(guān)心企業(yè)短期償債能力，更關(guān)心企業(yè)長期償債能力。因此，在對(duì)企業(yè)進(jìn)行短期償債能力分析的同時(shí)，還需分析企業(yè)的長期償債能力，以便于債權(quán)人和投資者全面了解企業(yè)的償債能力及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)長期償債能力分析，主要通過資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)的計(jì)算與分析來進(jìn)行的。對(duì)股份有限公司的長期償債能力的分析主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)：

1.資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算與分析

資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它反映企業(yè)全部資產(chǎn)中債權(quán)人提供資產(chǎn)所占的比重以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人的保障倍數(shù)。該指標(biāo)用于衡量企業(yè)利用負(fù)債融資進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力，也是顯示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要標(biāo)志。這個(gè)比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率低于50%（我國60%）是較為合理的。

其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%

2.產(chǎn)權(quán)比率的計(jì)算與分析

產(chǎn)權(quán)比率，也稱負(fù)債權(quán)益比率，是指企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是從所有者權(quán)益對(duì)長期債權(quán)保障程度的角度評(píng)價(jià)企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)。產(chǎn)權(quán)比率越小，說明所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)的保障程度越高；反之，產(chǎn)權(quán)比率越大，說明所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)的保障程度越低。

其計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100%

3.利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)息稅前利潤與利息支出的比率，常用以測量企業(yè)獲得息稅前利潤總額支付利息的能力。其中，息稅前利潤總額等于利潤總額加上利息支出，利息支出指實(shí)際支出的借款利息、債券利息等，包括資本化利息。一般認(rèn)為企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少應(yīng)當(dāng)大于1，且比值越高，公司長期償債能力一般也就越強(qiáng)。反之，則說明企業(yè)支付利息的能力越弱。此比率若低于1，說明企業(yè)的經(jīng)營成果不足以支付當(dāng)期利息費(fèi)用，意味著企業(yè)的付息能力非常低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)非常高。

其計(jì)算公式為：利息保障倍數(shù)=（利潤總額+利息支出）/利息支出（注：利息支出用財(cái)務(wù)費(fèi)用代替）

二、股份有限公司的償債能力管理建議

（一）加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營管理，提高資金利用率

股份公司投資決策時(shí)，應(yīng)盡量選擇投資少、見效快、收益高的項(xiàng)目，以保證資金的快速周轉(zhuǎn)。在資金的籌措上，應(yīng)以需求為依據(jù)，舉債過多或過早都會(huì)使資金閑置，增加利息負(fù)擔(dān)，造成資金浪費(fèi)；舉債不足或延遲又會(huì)影響企業(yè)經(jīng)營，使企業(yè)喪失良好的經(jīng)營機(jī)會(huì)。企業(yè)管理還應(yīng)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、經(jīng)營、工作效率等方面切實(shí)統(tǒng)籌規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理最佳狀態(tài)，提高資金利用率，使公司擁有更多的營運(yùn)資本。

（二）調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例

近幾年鑒于國際國內(nèi)市場不穩(wěn)定，生產(chǎn)用原材料的不斷漲價(jià)，股份公司要進(jìn)行了一定規(guī)模的戰(zhàn)略性備庫。在戰(zhàn)略性備庫的同時(shí)，應(yīng)高度重視合理庫存的控制和管理，致力于優(yōu)化存貨結(jié)構(gòu)，控制存貨所占資產(chǎn)比例，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

（三）調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)比例

股份有限公司的流動(dòng)負(fù)債如果占負(fù)債總額的比重較高，就可能增加長期負(fù)債，進(jìn)而造成流動(dòng)負(fù)債數(shù)量的減少，部分流動(dòng)資產(chǎn)增加。不僅如此，股份有限公司還要關(guān)注長、短期債務(wù)的匹配，這樣才能保證企業(yè)擁有合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)，以發(fā)揮債務(wù)的最大經(jīng)濟(jì)效用，進(jìn)而協(xié)調(diào)負(fù)債比例，使公司的流動(dòng)比率不斷增強(qiáng)?

（四）適時(shí)調(diào)整借債比例

篇(5)

關(guān)鍵詞：生物資產(chǎn)；消耗性生物資產(chǎn)；生產(chǎn)性生物資產(chǎn)；公益性生物資產(chǎn)

中圖分類號(hào)：F23文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

一、生物資產(chǎn)概述

生物資產(chǎn)，是指有生命的動(dòng)物和植物。它分為消耗性生物資產(chǎn)、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)和公益性生物資產(chǎn)。消耗性生物資產(chǎn)是指為出售而持有的、或在將來收獲為農(nóng)產(chǎn)品的生物資產(chǎn)，包括生產(chǎn)中的大田作物、蔬菜、用材林以及存欄待售的牲畜等。生產(chǎn)性生物資產(chǎn)是指為產(chǎn)出農(nóng)產(chǎn)品、提供勞務(wù)或出租等目的而持有的生物資產(chǎn)，包括經(jīng)濟(jì)林木、薪炭林、產(chǎn)畜和役畜等。公益性生物資產(chǎn)是指以防護(hù)、環(huán)境保護(hù)為主要目的的生物資產(chǎn)，包括防風(fēng)固沙林、水土保持林和水源涵養(yǎng)林等。

二、新舊準(zhǔn)則比較

2006年的生物資產(chǎn)準(zhǔn)則是在對(duì)財(cái)政部2004年4月的《農(nóng)業(yè)企業(yè)會(huì)計(jì)核算辦法――生物資產(chǎn)和農(nóng)產(chǎn)品》修訂完善的基礎(chǔ)上完成的，新準(zhǔn)則與原規(guī)定相比，主要差異如下：

1、擴(kuò)大了生物資產(chǎn)的類別?？紤]到農(nóng)業(yè)企業(yè)具有一定數(shù)量的公益性質(zhì)的生物資產(chǎn)，因此，新準(zhǔn)則新增了公益性生物資產(chǎn)。

2、改變了生物資產(chǎn)支出的會(huì)計(jì)處理。原規(guī)定，成林后的消耗性林木資產(chǎn)和公益林發(fā)生的管護(hù)費(fèi)用應(yīng)在發(fā)生當(dāng)期計(jì)入營業(yè)費(fèi)用。新準(zhǔn)則全面考慮了生物資產(chǎn)有關(guān)后續(xù)支出的種類和性質(zhì)，特別規(guī)定林木類生物資產(chǎn)擇伐、間伐或撫育更新等生產(chǎn)性采伐而補(bǔ)植所發(fā)生的支出，當(dāng)予以資本化，除此之外的后續(xù)支出應(yīng)當(dāng)費(fèi)用化計(jì)入當(dāng)期損益。

3、改變了消耗性生物資產(chǎn)跌價(jià)準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回的規(guī)定。原規(guī)定中，消耗性生物資產(chǎn)的跌價(jià)準(zhǔn)備一經(jīng)計(jì)提，不得轉(zhuǎn)回。新準(zhǔn)則規(guī)定，消耗性生物資產(chǎn)減值的影響因素已經(jīng)消失的，減計(jì)金額應(yīng)當(dāng)予以恢復(fù)，并在原已計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備金額內(nèi)轉(zhuǎn)回，轉(zhuǎn)回的金額計(jì)入當(dāng)期損益。

4、規(guī)定了天然起源生物資產(chǎn)成本的確定方法。原規(guī)定中沒有提及天然起源生物資產(chǎn)，新準(zhǔn)則規(guī)定，按名義金額確定天然起源生物資產(chǎn)。

三、統(tǒng)計(jì)研究

筆者對(duì)涉及“生物資產(chǎn)”的上市公司2006年、2007年年報(bào)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)研究。共計(jì)35家，其中，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)15家，制造業(yè)15家，批發(fā)零售業(yè)3家，采掘業(yè)1家，綜合類1家。

（一）根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第38號(hào)――首次執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，在生物資產(chǎn)確認(rèn)與計(jì)量上，企業(yè)在首次執(zhí)行日之前發(fā)生的生物資產(chǎn)有關(guān)業(yè)務(wù)不應(yīng)追溯調(diào)整，而是采用未來適用法，符合消耗性生物資產(chǎn)、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)、公益性生物資產(chǎn)定義和確認(rèn)條件的生物資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)在首次執(zhí)行日重分類為“消耗性生物資產(chǎn)”、“生產(chǎn)性生物資產(chǎn)”和“公益性生物資產(chǎn)”。按照這一規(guī)定，筆者對(duì)生物資產(chǎn)的重分類情況進(jìn)行了分析，得出以下結(jié)論：

1、重分類沒有使資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的有22家企業(yè)。他們的消耗性生物資產(chǎn)均來源于存貨，而生產(chǎn)性生物資產(chǎn)來源于固定資產(chǎn)、在建工程或長期資產(chǎn)。

2、重分類使資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)

（1）流動(dòng)資產(chǎn)上升，非流動(dòng)資產(chǎn)下降。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，共有四家上市公司的重分類調(diào)整產(chǎn)生了這種效果。其中：

永安林業(yè)：將原來在其他長期資產(chǎn)中反映的林木資產(chǎn)重分類為消耗性生物資產(chǎn)、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)和公益性生物資產(chǎn)，計(jì)入消耗性生物資產(chǎn)的金額是原存貨金額的4.51倍，是原流動(dòng)資產(chǎn)的1.7倍，這一調(diào)整使得流動(dòng)資產(chǎn)比重增長了34.56個(gè)百分點(diǎn)。

景谷林業(yè)：將原來在其他長期資產(chǎn)中反映的林木資產(chǎn)重分類為消耗性生物資產(chǎn)、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)，計(jì)入消耗性生物資產(chǎn)的金額是原存貨金額的2.5倍，是原流動(dòng)資產(chǎn)的45.37%，這一調(diào)整使流動(dòng)資產(chǎn)比重增長17.33個(gè)百分點(diǎn)。

吉林敖東：其消耗性生物資產(chǎn)部分來源于存貨的庫存商品，另一部分來源于其他長期資產(chǎn)，生產(chǎn)性生物資產(chǎn)來源于固定資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)，從非流動(dòng)資產(chǎn)中轉(zhuǎn)入的消耗性生物資產(chǎn)的金額是原存貨金額的17.67%，是原流動(dòng)資產(chǎn)的2.68%，這一調(diào)整使得流動(dòng)資產(chǎn)比重增長了0.76個(gè)百分點(diǎn)。

建安紙業(yè)：其消耗性生物資產(chǎn)全部從在建工程中轉(zhuǎn)入，是原存貨金額的1.34倍，占原流動(dòng)資產(chǎn)的18.94%，這一調(diào)整使得流動(dòng)資產(chǎn)比重增長了5.38個(gè)百分點(diǎn)。

通過統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，其中三家企業(yè)與林木類生物資產(chǎn)相關(guān)，這三家企業(yè)，由于新準(zhǔn)則的執(zhí)行使得部分資產(chǎn)進(jìn)行重分類，從而導(dǎo)致資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，提高了流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的份額，短期償債能力有較大幅度的加強(qiáng)，但經(jīng)過對(duì)這幾家公司的仔細(xì)分析，他們均有較好的營業(yè)前景和良好的經(jīng)營業(yè)績，筆者認(rèn)為，并不存在主觀故意調(diào)整的傾向，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則使企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到了更好地反映。

（2）流動(dòng)資產(chǎn)下降，非流動(dòng)資產(chǎn)上升。非流動(dòng)資產(chǎn)較多容易產(chǎn)生規(guī)模效益，傳遞出企業(yè)正處于發(fā)展期，具有良好發(fā)展前景。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，共有六家上市公司的重分類調(diào)整產(chǎn)生了這種效果。其中：

維維食品飲料：將存貨中“幼畜及育肥畜”轉(zhuǎn)入生產(chǎn)性生物資產(chǎn)項(xiàng)下未成熟生產(chǎn)性生物資產(chǎn)，這一金額占原存貨的12.96%，占原流動(dòng)資產(chǎn)的2.86%，使得非流動(dòng)資產(chǎn)比重增長1.52個(gè)百分點(diǎn)。

光明乳業(yè)：將存貨中的“幼畜”轉(zhuǎn)入生產(chǎn)性生物資產(chǎn)，這一金額占原存貨的4.57%，占原流動(dòng)資產(chǎn)的1.15%，使得非流動(dòng)資產(chǎn)比重增長0.60個(gè)百分點(diǎn)。

新天國際：生產(chǎn)性生物資產(chǎn)從存貨和固定資產(chǎn)重分類而來，使得調(diào)整計(jì)入生產(chǎn)性生物資產(chǎn)的金額占原存貨的8.43%，占原非流動(dòng)資產(chǎn)的8.32%，使得非流動(dòng)資產(chǎn)比重增長3.56個(gè)百分點(diǎn)。

銀川新華百貨：將存貨中的“幼畜及育肥畜”轉(zhuǎn)入生產(chǎn)性生物資產(chǎn)，這一重分類使得調(diào)整計(jì)入生產(chǎn)性生物資產(chǎn)的金額占原存貨的1.43%，占原非流動(dòng)資產(chǎn)的0.34%，使得非流動(dòng)資產(chǎn)比重增長0.17個(gè)百分點(diǎn)。

康達(dá)爾：其生產(chǎn)性生物資產(chǎn)一部分來自待攤費(fèi)用，另一部分來源于長期待攤費(fèi)用，調(diào)整計(jì)入生產(chǎn)性生物資產(chǎn)的金額占原非流動(dòng)資產(chǎn)的2.18%，使得非流動(dòng)資產(chǎn)比重增長1.29個(gè)百分點(diǎn)。

四川新希望農(nóng)業(yè)：將存貨“幼畜及育肥畜”的一部分轉(zhuǎn)入生產(chǎn)性生物資產(chǎn)，調(diào)整計(jì)入生產(chǎn)性生物資產(chǎn)的金額占原存貨的3.21%，占原非流動(dòng)資產(chǎn)的0.51%，使得非流動(dòng)資產(chǎn)比重增長0.33個(gè)百分點(diǎn)。

通過統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)這六家企業(yè)，均是通過養(yǎng)殖業(yè)來實(shí)現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)非流動(dòng)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化，但對(duì)非流動(dòng)資產(chǎn)的影響并不明顯，沒有使非流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重上升，并沒有通過這一轉(zhuǎn)移，展示自身的良好發(fā)展動(dòng)態(tài)，沒有明顯的信號(hào)傳遞作用。而且會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋中明確說明“如果生物資產(chǎn)的未來用途不確定，應(yīng)當(dāng)作為消耗性生物資產(chǎn)核算和管理，待確定用途后，再按用途轉(zhuǎn)換進(jìn)行處理”。我們可以認(rèn)為，這幾家企業(yè)恰當(dāng)?shù)貓?zhí)行了企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，通過新準(zhǔn)則的這一變化，使會(huì)計(jì)信息更能反映企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)際情況，會(huì)計(jì)信息有用性增強(qiáng)。

由于有些企業(yè)2006年度報(bào)表與2007年度報(bào)表資產(chǎn)差異較大，變化復(fù)雜，沒有足夠的分析能力、識(shí)別能力和邏輯推理能力追溯生物資產(chǎn)的來源，所以沒有對(duì)他們進(jìn)行分類，這些企業(yè)有：順鑫農(nóng)業(yè)、雙匯投資發(fā)展和深信泰豐。

（二）從生物資產(chǎn)的披露情況來看，發(fā)現(xiàn)如下問題：

1、沒能按新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行重分類。某些公司繼續(xù)將“經(jīng)濟(jì)林木”放在“固定資產(chǎn)”項(xiàng)下，而沒有重分類為生物資產(chǎn)，作為農(nóng)業(yè)企業(yè)，若該項(xiàng)生物資產(chǎn)占一定比重，按重要性原則，應(yīng)進(jìn)行從分類調(diào)整。還有些公司2006年記在其他長期資產(chǎn)項(xiàng)下的“防風(fēng)林”，2007年繼續(xù)記在“其他長期資產(chǎn)”項(xiàng)下，沒有重分類為“公益性生物資產(chǎn)”，說明公司沒有對(duì)公益性生物資產(chǎn)這一科目予以重視。此外，還有“牛畜育肥畜”這樣的術(shù)語并沒有被消耗性生物資產(chǎn)取代的現(xiàn)象。

2、為生物資產(chǎn)計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備或減值準(zhǔn)備的公司較少，僅有5家上市公司，且這些企業(yè)均是因?yàn)閳?zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行重分類而從原有資產(chǎn)中相應(yīng)轉(zhuǎn)移過來的，2007年都未再提取減值準(zhǔn)備或跌價(jià)準(zhǔn)備。

（三）每一新的資產(chǎn)類科目出臺(tái)都會(huì)對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，但如何使這些資產(chǎn)達(dá)到最佳利用效果，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而提高經(jīng)營業(yè)績。沿著這個(gè)思路，對(duì)生物資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重與公司業(yè)績的相關(guān)性進(jìn)行了簡單計(jì)算。

樣本選取：從上述公司中選取15家以農(nóng)林牧漁業(yè)為主營業(yè)務(wù)的公司，選取2007年年報(bào)中披露期初和期末的生物資產(chǎn)和每股凈收益數(shù)據(jù)。

指標(biāo)選?。河妹抗蓛羰找娣从彻緲I(yè)績。

利用計(jì)算相關(guān)系數(shù)的公式：

計(jì)算每股凈收益與生物資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重之間的相關(guān)系數(shù)。經(jīng)計(jì)算得：r＝-0.2656。

由此可以看出，生物資產(chǎn)比重與每股凈收益之間是負(fù)相關(guān)關(guān)系，生物資產(chǎn)比重越大，每股收益越低，因此從事種養(yǎng)殖業(yè)的企業(yè)，因生物資產(chǎn)受外界自然影響較大，還要面對(duì)現(xiàn)代市場條件下紛繁復(fù)雜的市場風(fēng)險(xiǎn)，所以其整體經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大?？梢钥闯?，更多農(nóng)業(yè)類上市公司紛紛轉(zhuǎn)產(chǎn)，或更多地從事農(nóng)產(chǎn)品深加工業(yè)務(wù)來擺脫自身種養(yǎng)殖業(yè)的承重負(fù)擔(dān)，是可以理解的，這也在一定程度上解釋了農(nóng)業(yè)類上市公司的“背農(nóng)”現(xiàn)象。

（作者單位：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

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篇(6)

【關(guān)鍵詞】流動(dòng)比率；流動(dòng)資金；電力企業(yè)；償債能力分析

Abstract: The importance of liquidity is that it can produce revenue and profit while each cycle and thus the turnover of liquidity is just the direct creator of enterprise surplus. Only when liquidity turns over and flows in the enterprise continuously and constantly, the enterprise can keep sustainability of production and operation. But for a long time, the shortage of liquidity in electric power enterprise is not only a threat to the normal production and operation of enter, but also affects the nation and its peoples. So it is urgent to strengthen the management of liquidity in electric power enterprise. This article will analyze the situation of management of liquidity in electric power enterprise through studying the relation between current ratio and the insufficiency of liquidity, and put forward to the countermeasures.

Keywords: current ratio, liquidity, electric power enterprise, analysis of ability to pay debt

1.流動(dòng)指標(biāo)概述

短期償債能力是指企業(yè)用其流動(dòng)資產(chǎn)償付負(fù)債的能力，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)，相應(yīng)的短期償債能力也強(qiáng)。企業(yè)能否及時(shí)清償?shù)狡诘牧鲃?dòng)負(fù)債，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況優(yōu)劣的重要標(biāo)志。對(duì)債權(quán)人而言，企業(yè)具有較強(qiáng)的短期償債能力，隨其債券的安全性才有保障。對(duì)投資者而言，如果企業(yè)的短期償債能力出現(xiàn)問題，就需要經(jīng)營管理人員想盡一切辦法去籌措資金，應(yīng)對(duì)眼前的財(cái)務(wù)困境，這樣不可避免地會(huì)增大籌資成本，從而對(duì)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)和盈利能力產(chǎn)生不利的影響。反映企業(yè)短期償債能力的最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)就是流動(dòng)比率指標(biāo)。

流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。反映企業(yè)在短期內(nèi)用可以轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為：

企業(yè)的流動(dòng)比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，對(duì)債權(quán)人的利益越有保障。在流動(dòng)資產(chǎn)持有量相對(duì)合理的情況下，如果流動(dòng)比率過高。則說明企業(yè)利益短期資本的能力不足。反之，如果流動(dòng)比率過低，則說明企業(yè)的短期償債能力較弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。因此，流動(dòng)比率過高或過低對(duì)企業(yè)來說都是不利的。一般認(rèn)為流動(dòng)比率在2左右比較合適，但要具體問題具體分析，應(yīng)該參照企業(yè)所處行業(yè)的平均水平和實(shí)際情況進(jìn)行判斷。一般而言，商業(yè)和流通領(lǐng)域的企業(yè)流動(dòng)性較高，機(jī)器制造業(yè)及電力業(yè)則流動(dòng)性較差。所以，在分析流動(dòng)比率的時(shí)候，應(yīng)將其與同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史流動(dòng)比率進(jìn)行比較，才能得出合理的結(jié)論。

2.電力企業(yè)流動(dòng)比率分析

以電力企業(yè)為例，選取了5家比較有代表性的發(fā)電公司統(tǒng)計(jì)其近三年的流動(dòng)比率，進(jìn)行比較，如表1。

表1

企業(yè)

年份 長江電力 華能國際 華電國際 國電電力 大唐發(fā)電 平均值

2007 0.49 0.61 0.18 0.46 0.28 0.40

2008 0.62 0.39 0.24 0.40 0.28 0.39

2009 0.22 0.39 0.23 0.19 0.37 0.28

2010 0.11 0.36 0.21 0.18 0.34 0.24

2011 0.13 0.37 0.24 0.27 0.44 0.29

平均值 0.31 0.42 0.22 0.30 0.34 0.32

根據(jù)以上數(shù)據(jù)，不難看出電力行業(yè)大部分企業(yè)流動(dòng)比率普遍較低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于2，這說明其短期償債能力很弱，而且近幾年一直處于不斷降低的趨勢，2010年幾乎都降至近5年的平均水平以下，這并不是一個(gè)好的信號(hào)，不過選取的5家電力企業(yè)流動(dòng)比率在2011年均略有提高。

進(jìn)行流動(dòng)比率分析的時(shí)候應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)：

(1)流動(dòng)比率并不是越高越好

過高的流動(dòng)比率，并不意味著企業(yè)有足夠的現(xiàn)金來歸還短期債務(wù)。因?yàn)樵谄髽I(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中，可能有相當(dāng)部分是變現(xiàn)能力不強(qiáng)甚至較差的資產(chǎn)，如應(yīng)收賬款、預(yù)收付賬款和存貨等。因此作為債權(quán)人有必要對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度、存貨周轉(zhuǎn)速度和營業(yè)周期作進(jìn)一步的分析。

(2)流動(dòng)比率的粉飾效應(yīng)

企業(yè)管理者為了顯現(xiàn)出良好的財(cái)務(wù)指標(biāo)，可能在會(huì)計(jì)報(bào)表日通過推遲購貨、不提或少提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、提前還清流動(dòng)負(fù)債或拒接長期債務(wù)增加流動(dòng)資產(chǎn)等措施盡可能調(diào)高流動(dòng)比率，掩飾較低的短期償債能力，粉飾財(cái)務(wù)狀況。因此，債權(quán)人在進(jìn)行報(bào)表分析的時(shí)候，還應(yīng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量、不同會(huì)計(jì)期間流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的變動(dòng)情況及原因進(jìn)行對(duì)比分析。

(3)流動(dòng)比率只有和同行業(yè)平均流動(dòng)比率比較，才能得出相應(yīng)的結(jié)論

針對(duì)不同的行業(yè)，由于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)特點(diǎn)不同，生產(chǎn)經(jīng)營周期不同，或受季節(jié)因素影響，流動(dòng)比率差異較大。近幾年，電力企業(yè)的流動(dòng)比率都在1以下，而制酒業(yè)的流動(dòng)比率相對(duì)較高，基本上都大于2，因此不同行業(yè)之間的流動(dòng)比率比較是沒有太大意義的。

3.流動(dòng)比率和流動(dòng)資金之間的聯(lián)系

首先，流動(dòng)比率大于1是企業(yè)存在流動(dòng)資金的必要前提，只要也只有流動(dòng)比率大于1時(shí)，即流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，此時(shí)，就存在流動(dòng)資金。

其次，一般情況下，在合理的范圍內(nèi)，企業(yè)的流動(dòng)比率越高，其流動(dòng)資金相對(duì)較充裕，所以說流動(dòng)比率和流動(dòng)資金之間有著千絲萬縷的聯(lián)系。

再次，只有提高了流動(dòng)比率企業(yè)才會(huì)擁有流動(dòng)資金，也只有持有一定量的流動(dòng)資金，企業(yè)的流動(dòng)比率才能達(dá)到理想的數(shù)字，這個(gè)數(shù)字并不一定是2，只要是符合行業(yè)發(fā)展規(guī)律，能夠有效提高企業(yè)短期償債能力和營運(yùn)能力即為可行。

最后，任何企業(yè)都必須要擁有一定量的流動(dòng)資金，流動(dòng)資金是指企業(yè)長期經(jīng)營周轉(zhuǎn)的資金，流動(dòng)資金的實(shí)質(zhì)是長期資本的富余，流動(dòng)資金表現(xiàn)為流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額。

4.電力企業(yè)資金管理現(xiàn)狀及原因剖析

4.1 電力企業(yè)資金管理現(xiàn)狀

電力行業(yè)大部分企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債都是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于流動(dòng)資金的，由流動(dòng)比率可以看出，流動(dòng)負(fù)債甚至已經(jīng)達(dá)到了流動(dòng)資產(chǎn)的5倍之多，即流動(dòng)資產(chǎn)完全依賴于流動(dòng)負(fù)債支撐，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況一定存在問題。流動(dòng)負(fù)債可以作為支撐資產(chǎn)的第二資本來源，但是流動(dòng)負(fù)債的穩(wěn)定性極差，它只能作為流動(dòng)資產(chǎn)的臨時(shí)性保障，而不能作為長期保障的資金來源。流動(dòng)資產(chǎn)的長期保障需要依賴流動(dòng)資金（營運(yùn)資本）支持。流動(dòng)負(fù)債不僅支撐了電力企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)，富余的部分還大大支持了企業(yè)的長期資產(chǎn)，這并不是一個(gè)好的信號(hào)，因?yàn)殚L期資產(chǎn)需要有長期資本來保證，如果以流動(dòng)負(fù)債來支持長期資產(chǎn)，則會(huì)帶來償債壓力，以致到期不能償債，陷入財(cái)務(wù)困境。一旦公司發(fā)生危機(jī)，很難再從債權(quán)人手中成功融資，甚至走向破產(chǎn)。

4.2 流動(dòng)資金短缺的原因剖析

(1)盲目投資，短貸長投

一些企業(yè)資金分配比例失調(diào)，把過多的資金用于長期項(xiàng)目，致使流動(dòng)資金嚴(yán)重不足。一方面由于企業(yè)資金監(jiān)管機(jī)制不健全，計(jì)劃外盲目采購，形成大量的沉淀資金，另一方面電費(fèi)拖欠又形成大量的應(yīng)收賬款，增大了呆壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，其結(jié)果必將加重電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，形成大量的潛虧，使企業(yè)步入惡性循環(huán)。

(2)資金分散，使用效率低下

電力企業(yè)屬資金密集型企業(yè)，資金相對(duì)雄厚，企業(yè)的資金，尤其是處于游離狀態(tài)的資金沒有被充分利用起來，沒有進(jìn)行有效調(diào)劑、周轉(zhuǎn)、融通。

很多企業(yè)往往只按照國家規(guī)定，對(duì)貨幣進(jìn)行制度化管理，不能合理調(diào)度貨幣資金，對(duì)貨幣資金缺乏效益性管理，使部分資金未得到充分利用。另外，缺乏對(duì)資金收支活動(dòng)的有效規(guī)劃和貨幣資金的最佳持有量的概念。貨幣資金的持有量受貨幣日常收支貨幣資金往往被閑置起來，任意支配，當(dāng)最基本的貨幣需要得到滿足后還有剩余時(shí)，多余的部分而沒有參與到資金的周轉(zhuǎn)過程中區(qū)實(shí)現(xiàn)增值，造成了資金的浪費(fèi)。由于人們對(duì)“電力是商品”意識(shí)淡薄，以及長期以來電都是先用后買等種種原因，不少電力類上市公司應(yīng)收帳款較多，直接影響了企業(yè)的正常運(yùn)行，增加了公司財(cái)務(wù)費(fèi)用，造成流動(dòng)資金緊張。

(3)資本結(jié)構(gòu)不合理

不合理的資本結(jié)構(gòu)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。不合理的資本結(jié)構(gòu)是造成企業(yè)流動(dòng)資金短缺的重要原因。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:固定資產(chǎn)與流動(dòng)資金計(jì)劃投放比例失衡；自有資金不足，流動(dòng)資金比重過低；很多企業(yè)不注重自我積累，留利有限；長期負(fù)債和流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理。

(4)過度貸款購買設(shè)備

電力行業(yè)屬于國家的壟斷行業(yè)，具有投資額大、建設(shè)周期長等特點(diǎn)，電力行業(yè)是資金和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，所以在近幾年國家大力支持發(fā)展電力行業(yè)的大趨勢下，電力企業(yè)大量貸款購買機(jī)器設(shè)備機(jī)組以滿足擴(kuò)大生產(chǎn)的需要，流動(dòng)負(fù)債增長過快過多。

(5)燃料漲價(jià)、生產(chǎn)成本增加，占用流動(dòng)資金

近年來，受煤價(jià)持續(xù)上漲的影響，電力企業(yè)生產(chǎn)成本不斷增加，使企業(yè)的正常生產(chǎn)需要更多的資金來保證，從而拉緊了流動(dòng)資金的鏈條。

5.電力企業(yè)流動(dòng)資金管理對(duì)策探究

第一，固定資產(chǎn)的適度投資

電力企業(yè)固定資產(chǎn)投資金額大，變現(xiàn)能力極差，一旦投入就很難抽回資金。投資固定資產(chǎn)時(shí)必須對(duì)其預(yù)期的投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的科學(xué)的決策。評(píng)價(jià)該項(xiàng)投資的可行性，計(jì)算該項(xiàng)目的建設(shè)周期，做好項(xiàng)目預(yù)算，預(yù)測其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，測算該固定資產(chǎn)投產(chǎn)后的收入、費(fèi)用和經(jīng)濟(jì)效益，避免盲目的投資， 引發(fā)擠占流動(dòng)資金，導(dǎo)致企業(yè)流動(dòng)資金緊張的現(xiàn)象的存在。

第二，加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理

資金及時(shí)回收對(duì)于任何企業(yè)來說至關(guān)重要，對(duì)于電力企業(yè)更是如此，電費(fèi)拖欠一直是電力行業(yè)的因此應(yīng)特別重視應(yīng)收賬款，最重要的是電費(fèi)回收情況。近幾年，電費(fèi)回收工作越來越困難，應(yīng)收電費(fèi)余額作為考核指標(biāo)，并且一月一考核，一月一兌現(xiàn)。對(duì)應(yīng)收電費(fèi)應(yīng)從欠費(fèi)用戶入手，分析欠費(fèi)原因，建立欠費(fèi)用戶檔案，劃分用戶信用等級(jí)。

第三，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

通過充實(shí)資本金來優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率，有效增加流動(dòng)資金，增強(qiáng)資金的流動(dòng)性和抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

第四，調(diào)整融資渠道

轉(zhuǎn)變企業(yè)流動(dòng)資金過分依賴銀行貸款的傳統(tǒng)觀念改變生產(chǎn)經(jīng)營單純依靠銀行貸款的做法，盡快建立一套補(bǔ)充、積累、管理流動(dòng)資金的長效穩(wěn)定機(jī)制，提高自籌資金的能力。企業(yè)內(nèi)部要加強(qiáng)對(duì)資金的管理，提高資金的使用效率，減少不必要的資金占用。不斷提高資金的使用效益，在優(yōu)化結(jié)構(gòu)，技術(shù)升級(jí)、管理創(chuàng)新，挖掘內(nèi)部潛力等方面付出更大的努力；理清資金流向，提高內(nèi)部管理效率，以帶來資金運(yùn)用效率的提高。

第五，提高流動(dòng)資金量

從源頭上來說，電力企業(yè)缺少流動(dòng)資金，甚至根本就沒有流動(dòng)資金，其實(shí)根本就沒有流動(dòng)資金管理可言，因?yàn)楣芾淼膶?duì)象——流動(dòng)資金根本就不存在。所以最根本的一點(diǎn)就是要提高流動(dòng)比率以產(chǎn)生適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)資金，從產(chǎn)生流動(dòng)資金的兩個(gè)方面——增加流動(dòng)資產(chǎn)和減少流動(dòng)負(fù)債來提高流動(dòng)資金量。

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篇(7)

1、綜合性原則

綜合性原則要求所設(shè)置的評(píng)價(jià)指標(biāo)必須能夠體現(xiàn)股東、債權(quán)人、經(jīng)營者、以及政府等主要利益相關(guān)者的需求，能夠多層次、多角度的提供相關(guān)的評(píng)價(jià)信息。考慮不同利益相關(guān)者的利益所在，績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)定應(yīng)包括公司獲利能力、償還債務(wù)能力、營運(yùn)能力及發(fā)展能力四類指標(biāo)。

2、重要性原則

重要性有兩個(gè)含義，一是選擇重要的評(píng)價(jià)指標(biāo)，盡管運(yùn)用公司財(cái)務(wù)報(bào)告和相關(guān)數(shù)據(jù)來反映公司的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果的指標(biāo)有很多，但構(gòu)成績效評(píng)價(jià)體系的指標(biāo)只能選擇有代表性的重要指標(biāo)；二是所建立的指標(biāo)體系內(nèi)的被選進(jìn)的指標(biāo)要分配不同的重要性系數(shù)，以便構(gòu)成一套主次分明的評(píng)價(jià)體系。

3、靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析相結(jié)合的原則

反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的資料有的是通過靜態(tài)財(cái)務(wù)報(bào)表表現(xiàn)出來的，如資產(chǎn)負(fù)債表、資產(chǎn)減值明細(xì)表等，這些報(bào)表提供的都是過去某一時(shí)點(diǎn)的靜態(tài)信息；有的是通過動(dòng)態(tài)報(bào)表表現(xiàn)出來的，如利潤表、現(xiàn)金流量表等，這些報(bào)表提供的是過去某一時(shí)期的動(dòng)態(tài)信息。有時(shí)公司基于某些目的可能會(huì)有意制造假象來粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表，如利用資產(chǎn)負(fù)債表提高流動(dòng)比率或速動(dòng)比率，夸大公司償還債務(wù)的能力等，對(duì)于這類問題，如能結(jié)合現(xiàn)金流量表提供的信息來評(píng)價(jià)公司償還債務(wù)能力就會(huì)更準(zhǔn)確可信。

二、評(píng)價(jià)體系指標(biāo)的設(shè)立

1、評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的指標(biāo)

盈利能力是企業(yè)賺取利潤的能力。由于它關(guān)系到股東能否獲得股利，所欠債權(quán)人的債務(wù)能否清償，而且能夠從一個(gè)側(cè)面反映資本的保值增值情況，所以盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的設(shè)定至關(guān)重要。

業(yè)績評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中應(yīng)考慮設(shè)定以下盈利能力的指標(biāo)：

(1）銷售利潤率。銷售利潤率是企業(yè)凈利潤與銷售收入凈額之比。表示銷售一元錢的營業(yè)收入所獲凈利的能力。指標(biāo)值越高說明公司獲利能力越強(qiáng)，但它受行業(yè)特點(diǎn)影響很大，一般越是資本密集型企業(yè)的銷售利潤率越高。

（2）總資產(chǎn)收益率。總資產(chǎn)收益率是指企業(yè)凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比率。表示股東和債權(quán)人投入1元資本所形成的資產(chǎn)的獲利能力?？傎Y產(chǎn)收益率綜合反映了公司經(jīng)營者對(duì)資產(chǎn)的管理和利用效果。

（3）股東權(quán)益收益率。股東權(quán)益收益率是指企業(yè)凈利潤與平均所有者權(quán)益的比率。它反映了股東投入資本的獲利能力。

2、評(píng)價(jià)償還債務(wù)能力的指標(biāo)

償還債務(wù)能力是指公司償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。因此，績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中選擇的指標(biāo)應(yīng)從償還短期債務(wù)和長期債務(wù)兩個(gè)方面予以設(shè)定。

(1）速動(dòng)比率。速動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)中的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。這里所說的速動(dòng)資產(chǎn)是指公司的流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨、預(yù)付帳款和待攤費(fèi)用等項(xiàng)目的余額。速動(dòng)比率高說明公司償還短期債務(wù)能力可能較強(qiáng)，但絕不意味著高比例的速動(dòng)比率就是最好的。

(2)現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率是指貨幣資金和短期投資之和與流動(dòng)負(fù)債之比?，F(xiàn)金比率是用來評(píng)價(jià)公司支付短期負(fù)債能力的指標(biāo)。需要說明的是盡管速動(dòng)比率能夠反映公司償還短期債務(wù)的能力，但由于該指標(biāo)的計(jì)算資料來自于靜態(tài)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表），因而反映公司的償債能力也只是某一天（報(bào)表日）的償債能力。而現(xiàn)金比率的計(jì)算資料主要來自于動(dòng)態(tài)報(bào)表（現(xiàn)金流量表），因而在績效評(píng)價(jià)體系中選擇該指標(biāo)可以彌補(bǔ)速動(dòng)比率的不足。評(píng)價(jià)現(xiàn)金比率高低的標(biāo)準(zhǔn)一般應(yīng)以1∶1為適宜比率，因?yàn)殡m然該指標(biāo)高能夠說明公司償債能力較強(qiáng)，但過高的現(xiàn)金比率說明企業(yè)的現(xiàn)金沒有發(fā)揮出最大的效益。

(3)長期負(fù)債支付率。長期負(fù)債支付率是指長期負(fù)債與營運(yùn)資金的比率。這里所說的營運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)扣除流動(dòng)負(fù)債的余額。由于長期負(fù)債會(huì)隨著時(shí)間的推移而轉(zhuǎn)化為流動(dòng)負(fù)債，因此，流動(dòng)資產(chǎn)除了滿足償還流動(dòng)負(fù)債外，還應(yīng)有能力償還長期負(fù)債。只有當(dāng)長期負(fù)債不超過營運(yùn)資金時(shí)，債權(quán)人才會(huì)感到安全。

3、評(píng)價(jià)營運(yùn)能力的指標(biāo)

營運(yùn)能力反映公司資金利用的效率，表明了經(jīng)營者管理和使用資金的能力。

績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中應(yīng)考慮設(shè)定以下營運(yùn)能力的指標(biāo)：

(1）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是指應(yīng)收帳款在年度內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。它說明應(yīng)收帳款的變現(xiàn)速度。由于應(yīng)收帳款是公司速動(dòng)資產(chǎn)的一個(gè)部分，因此，績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中設(shè)定應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率不僅能夠說明營運(yùn)能力的強(qiáng)弱和公司的管理效率，而且能夠進(jìn)一步驗(yàn)證速動(dòng)比率的質(zhì)量。

(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指主營業(yè)務(wù)收入凈額與總資產(chǎn)平均余額的比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了公司總資產(chǎn)對(duì)經(jīng)營收入的貢獻(xiàn)，能夠說明經(jīng)營者對(duì)改善全部資產(chǎn)的運(yùn)用效率。

4、評(píng)價(jià)發(fā)展能力的指標(biāo)

發(fā)展能力是公司依靠自身積累資金或向外界籌資來擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的能力。

績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中應(yīng)考慮設(shè)定以下發(fā)展能力的指標(biāo)：

(1）資本保值增值率。資本保值增值是期末所有者權(quán)益與期初所有者權(quán)益之比，它反映了投資人投入資本保值增值情況。該比率越高，說明企業(yè)增值能力越強(qiáng)。（2）銷售增長率。銷售增長率是改善本年銷售增長額與上年銷售額的比率。它是衡量公司經(jīng)營狀況和市場占有能力，預(yù)測公司經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要指標(biāo)，也是公司擴(kuò)張?jiān)隽亢痛媪抠Y本的前提。

（3）總資產(chǎn)增長率?？傎Y產(chǎn)增長率是公司本年總資產(chǎn)增長額與年初總資產(chǎn)額的比率，該指標(biāo)可以用來評(píng)價(jià)公司經(jīng)營規(guī)模總量上的擴(kuò)張程度。