股票投資宏觀分析精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇股票投資宏觀分析范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

【關(guān)鍵詞】基本分析；股票；政策；實戰(zhàn)；應(yīng)用

基本面分析是指通過對影響證券投資價值和價格的基本因素如宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、行業(yè)結(jié)構(gòu)、上市公司業(yè)績、國家的政策法規(guī)等進(jìn)行分析，評估證券的實際價值，為投資者的投資決策提供依據(jù)。從基本分析角度出發(fā)，影響股價的因素主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素，行業(yè)因素、以及上市公司本身的因素。選擇基本面較好的股票投資，無疑是走好投資的第一步。

一、宏觀分析在實戰(zhàn)中的應(yīng)用

宏觀分析主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析和宏觀非經(jīng)濟(jì)因素分析兩方面。宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析主要從宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策兩方面分析對證券市場的影響，如GDP、通貨膨脹率、利率、匯率以及貨幣政策、財政政策等的變化都會影響證券市場價格；宏觀非經(jīng)濟(jì)因素主要是通過影響宏觀經(jīng)濟(jì)來影響證券市場價格的，如政局的變動可能引致經(jīng)濟(jì)的改變，從而影響證券市場價格，戰(zhàn)爭、動亂則通過影響宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境而導(dǎo)致證券市場價格變動。在證券投資領(lǐng)域中，只有把握住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，才能把握證券市場的總體變動趨勢，作出正確的決策。

首先，從政策對股票市場的影響看，2009年針對房價增漲過快的現(xiàn)象，國家多次采取措施來抑制投機(jī)性行為以控制房價過快增長，使得2009年下半年房地產(chǎn)股價一直處于下跌狀態(tài)。尤其2010年以來，國家加大了對房地產(chǎn)行業(yè)的政策管制。2010年1月10日，國務(wù)院出臺了“國十一條”，之后房地產(chǎn)股就不再出現(xiàn)大漲的趨勢。

2010年9月29日，為進(jìn)一步貫徹落實《國務(wù)院關(guān)于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》，國家有關(guān)部委分別出臺五條措施，被業(yè)界稱作“新國五條”；2011年1月26日，國務(wù)院總理******主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，提出了“國八條”。4月13日******總理主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議上提出要不折不扣落實房地產(chǎn)調(diào)控政策。國家頻繁的出臺了這一系列整治房價過快增長的政策，對房地產(chǎn)股產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響，每一次調(diào)控措施出臺后都會引起地產(chǎn)股明顯的下跌，從而使一直處于較好漲勢的地產(chǎn)股價格出現(xiàn)了連續(xù)的跌勢，以至于2010年下半年至今，房地產(chǎn)股一直未出現(xiàn)較好的漲勢。

其次，央行近兩年提高存款準(zhǔn)備金率和加息的舉措也對股市產(chǎn)生了較大的影響。從2010年截至2011年5月4日，央行共九次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、四次加息，其主要目的是抑制日益加劇的通貨膨脹，這也直接影響到了股票市場。上調(diào)準(zhǔn)備金率和加息會使得銀行發(fā)放的貸款減少，對金融板塊來說是利空。加息也引起了購房需求的減少，使得房地產(chǎn)公司效益降低，引致房地產(chǎn)股價格出現(xiàn)了一定程度的下跌。由于金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊的持續(xù)下滑，使得上證A股和滬深300指數(shù)成分股整體靜態(tài)市盈率下降，從2010年10月至今，大盤也跌了幾百點(diǎn)，這主要就是經(jīng)濟(jì)通脹以及頻繁加息政策密集出臺引起的。如果通貨膨脹狀態(tài)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢走好，股票市場就可能迎來一段表現(xiàn)不錯的行情?？傮w看來，隨著通脹壓力加大以及在利率和準(zhǔn)備金率政策雙管齊下的影響下，我國股票市場短期來看，將處于以震蕩為主的狀態(tài)。

二、行業(yè)分析在實戰(zhàn)中的應(yīng)用

從證券投資分析的角度看，行業(yè)分析主要是界定行業(yè)本身所處的發(fā)展階段以及在國民經(jīng)濟(jì)中的地位，同時對不同的行業(yè)進(jìn)行橫向比較，為最終確定投資對象提供準(zhǔn)確行業(yè)背景的分析。行業(yè)分析的重要任務(wù)之一就是挖掘最具投資潛力的行業(yè)，進(jìn)而在此基礎(chǔ)上選出最具投資價值的上市公司。

一般來說，如果一個行業(yè)是符合國家發(fā)展方向、國家政策扶持的行業(yè)，那么它的前景比較看好，該行業(yè)未來的股票價值也相對高；如果一個行業(yè)的發(fā)展受到國家的抑制，那該行業(yè)的股票價格走勢不會太好。行業(yè)分析主要從行業(yè)結(jié)構(gòu)、行業(yè)景氣、行業(yè)生命周期和產(chǎn)業(yè)政策等方面來分析。

中國的生物制藥產(chǎn)業(yè)起步較晚，但在近些年仍舊取得了飛速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)日趨合理化。隨著行業(yè)整體技術(shù)水平的提升以及整個醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展，生物制藥行業(yè)作為朝陽行業(yè)也是醫(yī)藥行業(yè)中最具投資價值的子行業(yè)之一，具備較大的發(fā)展空間。

首先，政策支持對該行業(yè)發(fā)展形成有利支撐。2009年政府出臺了新醫(yī)改方案，隨后相繼出臺了許多配套文件，并將在三年內(nèi)（2009-2011）投入8500億元。2009年5月13日，國務(wù)院總理******主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議認(rèn)為，要以生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物能源、生物制造和生物環(huán)保產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)，大力發(fā)展現(xiàn)代生物產(chǎn)業(yè)。這一系列利好政策都極大的促成了生物制藥板塊的不斷上漲，2010年生物制藥板塊就取得了比較好的投資回報。

其次，醫(yī)療衛(wèi)生水平的提高有利于生物制藥行業(yè)發(fā)展。隨著診斷在醫(yī)學(xué)及其他方面重要性的增強(qiáng)，分子診斷藥物行業(yè)也面臨良好的發(fā)展環(huán)境，近年來某些惡性傳染病的爆發(fā)對傳統(tǒng)疫苗行業(yè)發(fā)展起到有利支撐而新型治療性疫苗則為行業(yè)的快速發(fā)展注入新的活力。2009年6月份甲型H1N1型流感蔓延到我國，我國政府迅速展開預(yù)防整治措施，積極鼓勵研制生產(chǎn)甲流疫苗。鼓勵研發(fā)創(chuàng)新疫苗的舉措迅速營銷到了生物制藥行業(yè)的發(fā)展以及其股票態(tài)勢，從8月27日至31日，國內(nèi)3家甲流疫苗生產(chǎn)企業(yè)華蘭生物、天壇生物、海王生物連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅累計超過20%，并一度出現(xiàn)停牌。在新醫(yī)改推進(jìn)、甲流肆虐的背景下，2009年醫(yī)藥股表現(xiàn)非常樂觀，在132支醫(yī)藥股中，剔除11支09年才上市的新股和11支業(yè)績差的ST股，有50余支醫(yī)藥股漲幅翻倍，其中海王生物漲幅超過400%，排名第一。醫(yī)藥指數(shù)在2009年11月份創(chuàng)出新高，超越大盤6000點(diǎn)時的估值水平，生物制藥類的企業(yè)作為醫(yī)藥股的新興主力，業(yè)績更是有了很大的改善，股價也必然隨之上漲。

三、公司分析在實戰(zhàn)中的應(yīng)用

公司面分析主要包括公司管理層分析和財務(wù)分析兩方面。通過對這兩方面的分析增加對公司的了解，進(jìn)而判斷該公司的投資價值。一般來說，公司基本分析著重于對公司經(jīng)營管理能力和盈利能力兩方面；公司財務(wù)分析著重于財務(wù)指標(biāo)的分析。

公司管理方面的狀況直接影響到其在市場上的競爭能力以及盈利能力。管理層行為的理性與否直接影響公司的未來走向。一般而言，在選股時我們注意看該上市公司的管理人員的管理創(chuàng)新能力、工作經(jīng)驗、專業(yè)技術(shù)能力等。一家良好的上市公司通過理性的投資取得較高的投資回報率，那么該公司的股價也會相應(yīng)上升，利潤回報日益增加，使得公司發(fā)展前景更加廣闊。例如，蘇寧電器，2004年7月21日上市。在管理者有效的管理下，蘇寧電器通過細(xì)化市場定位、變聯(lián)營為自營、推出自主品牌等一系列的創(chuàng)新，引領(lǐng)家電連鎖營銷新的變革，繼而成為中國家電連鎖零售行業(yè)的龍頭和先鋒，更是當(dāng)之無愧的行業(yè)標(biāo)桿。2008年半年報顯示，2008年1-6月份，蘇寧業(yè)績繼續(xù)保持穩(wěn)健快速的增長，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入259.19億元，其中主營業(yè)務(wù)收入251.43億元，比上年同期增長39.41%；實現(xiàn)凈利潤11.01億元，比上年同期增長70.36%。經(jīng)過多次派息、送股后，從2004年7月21日上市開盤價為29.88元一直運(yùn)作到了2008年的74.84元，后期漲勢依然喜人。蘇寧電器具有高成長性和資本擴(kuò)張的能力，2009年中國連鎖百強(qiáng)榜蘇寧電器位居第一。蘇寧電器憑借優(yōu)良的業(yè)績，蘇寧電器得到了投資市場的高度認(rèn)可，是全球家電連鎖零售業(yè)市場價值最高的企業(yè)之一。

在公司財務(wù)方面，通過對其資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，從中提取有利于投資決策的信息。通過分析價值性比較高的財務(wù)比率指標(biāo)來探究其盈利能力、償債能力、投資收益等。公司盈利水平的不斷提高，自然伴隨著投資者收益的增加。一般而言，市盈率較低者比較高者的投資價值要高。例如，山東黃金，2008年動態(tài)市盈率僅12倍，09年市盈率為10倍，具有較高的投資安全邊際，因此，這兩年山東黃金發(fā)展趨勢一直比較好，2010年全年業(yè)績?nèi)匀惶幱诔掷m(xù)增長狀態(tài)，以至于其股票達(dá)到了歷史最高值81元以上。上半年實現(xiàn)銷售收入173.7億元，同比增長68%；實現(xiàn)利潤總額8.17億元，同比增長19%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.72億元；同比增加17.8%；基本每股收益0.40元；同比上升17.65%。雖然2010年山東黃金的市盈率較2008年和2009年增長了很多，但其發(fā)展?fàn)顩r仍被看好。

以上是我對基本面分析在實戰(zhàn)中應(yīng)用的一些見解，希望借此可以為投資者提供一些有價值的投資建議。當(dāng)我們進(jìn)行投資決策時，不要一味的跟風(fēng)、聽小道消息，這些并不能為我們帶來切實的投資回報。只有通過對基本面進(jìn)行全面的分析，抓住要點(diǎn)，對某一行業(yè)或某一只股票進(jìn)行精確的判斷與分析，才能做出良好的決策方案，進(jìn)而取得更高的收益。

參考文獻(xiàn)

[1]呂偉.我國上市公司的股票投資價值研究[J].對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2007(10）.

錢致昕.我國分行業(yè)上市公司股票投資價值研究[D].南京師范大學(xué)，2007(03).

中國證券業(yè)協(xié)會.證券投資分析[M].中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2010.

篇(2)

全球的高收益?zhèn)园l(fā)達(dá)國家尤其是美國為主。高收益?zhèn)诿绹?0世紀(jì)80年代蓬勃發(fā)展，目前全球市場規(guī)模已超過2萬億美元。據(jù)《高收益?zhèn)蚪鹬改稀芬粫薪y(tǒng)計，1985～2010年的25年間，美國高收益?zhèn)钠骄`約率僅為4.23%，而現(xiàn)在的違約率在2.5%左右，遠(yuǎn)低于歷史4.2%左右的違約率。穆迪數(shù)據(jù)顯示，高收益?zhèn)倪`約回收率為50%左右，即違約后投資者大概平均能拿到50%左右的本金。

債券的優(yōu)點(diǎn)就是相對穩(wěn)定的現(xiàn)金收益，如果沒有發(fā)生信用風(fēng)險，投資者便能夠拿到本金和利息（當(dāng)然由于利率和市場偏好，價格會有波動，但價值有底部和頂部，比股票投資確定性高很多）。高收益?zhèn)且粋€風(fēng)險介于投資級債券以及股票之間的品種，而歷史長期回報不比股票差。彭博數(shù)據(jù)顯示，1990年初～2013年上半年的將近24年間，巴克萊全球高收益?zhèn)笖?shù)的平均年化收益率為10.3%，而同期摩根士坦利資本國際環(huán)球指數(shù)平均年化收益率僅為4.06%。

高收益?zhèn)谋憩F(xiàn)主要是與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)，現(xiàn)在美國和歐洲緩慢復(fù)蘇，對其仍是利好。在當(dāng)前市場信心不足時，購買有固定現(xiàn)金流且能夠出現(xiàn)價值回歸的產(chǎn)品，應(yīng)該是個不錯的選擇。2003～2006年的升息周期，高收益?zhèn)恼w表現(xiàn)相當(dāng)不錯，所以我們?nèi)匀豢春酶呤找鎮(zhèn)?/p>

由于QE逐步退出，市場已經(jīng)下調(diào)不少，高收益?zhèn)耐顿Y價值凸顯出來。花旗銀行和彭博的數(shù)據(jù)顯示，2013年4～8月，亞洲債券的收益率已經(jīng)從7%上升到9%左右，遠(yuǎn)高于基礎(chǔ)利率的變動，而企業(yè)的基本面并沒有變差趨勢，其他市場價格也出現(xiàn)了回調(diào)。美國10年期國債已經(jīng)下跌7%左右，收益率從1.6%回到了2.8%上下，雖然長期來看長期利率是上升的，但快速上升的可能性不大。高收益?zhèn)捎谄毕⑤^高，同時美國整體經(jīng)濟(jì)向好，所以信用利差還有縮小空間，整體表現(xiàn)不會太差。

篇(3)

單一基金經(jīng)理制

在美國的共同基金業(yè)中，單一基金經(jīng)理制(Solo Management)是最普遍的一種管理模式，即一只基金由一名基金經(jīng)理管理，如美國富達(dá)公司(Fidelity)的明星基金經(jīng)理彼得?林奇(Peter Lynch)，獨(dú)自接管麥哲倫基金(Fidelity Magellan)的13年間創(chuàng)造了優(yōu)秀的投資業(yè)績。當(dāng)然，離開了背后強(qiáng)大的研究團(tuán)隊支持，任何一個基金經(jīng)理都如同單兵作戰(zhàn)，孤掌難鳴。他們同樣需要大量研究員的宏觀分析、行業(yè)分析以及個股推薦報告。但基金經(jīng)理應(yīng)該是獨(dú)立思考和決策的，單一基金經(jīng)理制保證了基金經(jīng)理在決定組合構(gòu)建時的話語權(quán)，他們是投資決策的關(guān)鍵人物。

從國內(nèi)的基金管理模式來看，單一基金經(jīng)理制仍是行業(yè)的主流，其優(yōu)勢是保證基金經(jīng)理決策的獨(dú)立性，便于基金經(jīng)理的業(yè)績考核，不足體現(xiàn)在基金經(jīng)理離職可能會引發(fā)基金過往良好業(yè)績的不可持續(xù)性和投資風(fēng)格的改變，投資決策的不連貫可能會導(dǎo)致基金老客戶的流失。

時移世變，斗轉(zhuǎn)星移，過去的兩年里，基民心目中的“明星基金經(jīng)理”在2007年紛紛大批投奔私募，正是這種基金經(jīng)理頻繁流動的現(xiàn)象吹響了“基金經(jīng)理搶奪戰(zhàn)”的號角。為了應(yīng)對基金經(jīng)理人才稀缺，投資管理經(jīng)驗不夠豐富等青黃不接的現(xiàn)狀，去年以來，基金經(jīng)理團(tuán)隊制(Management Team)的管理模式悄然上演。

基金經(jīng)理團(tuán)隊制

基金經(jīng)理團(tuán)隊制也是目前流行的一種管理模式。單只基金由兩個或以上的基金經(jīng)理共同決定組合的構(gòu)建，也被稱為“雙基金經(jīng)理制”或“多基金經(jīng)理制”。在國內(nèi)，這種管理模式有三種不同的表現(xiàn)形式。

首先，按照資產(chǎn)類別劃分，基金經(jīng)理各司其職，管理不同類型的資產(chǎn)。如國內(nèi)第一只傘形系列基金―招商安泰股票、招商安泰平衡和招商安泰債券，三只基金的主要區(qū)別在于大類資產(chǎn)（股票+債券）配置的不同，風(fēng)險特征逐級降低?；鸾?jīng)理是游海先生和胡軍華女士，分別在股票投資部和固定收益部任職，負(fù)責(zé)該基金股票和債券方面的投資。同樣的基金管理模式也發(fā)生在上投摩根中國優(yōu)勢等多只基金身上，其目的在于發(fā)揮基金經(jīng)理各自的優(yōu)勢，取長補(bǔ)短。

其次，來自不同行業(yè)研究背景的基金經(jīng)理組成投資團(tuán)隊，其決策通常由管理經(jīng)驗較為豐富的基金經(jīng)理決定。不同的基金經(jīng)理是各自研究領(lǐng)域的專家，這種模式可以發(fā)揮團(tuán)隊決策的優(yōu)勢，避免基金經(jīng)理離職帶來的不利影響，共同商議下也可以避免重大決策的失誤。例如，中信紅利精選采取雙基金經(jīng)理制，趙航先生為該基金原投資經(jīng)理，新任基金經(jīng)理孫建波先生曾任中信基金公司的高級策略分析師，兩人以行業(yè)為劃分，各有分工。

第三，“基金經(jīng)理＋基金助理”，這常常是基金公司建立人才儲備的通用方式。基金助理一般由經(jīng)驗較為豐富的研究員擔(dān)任。該職位是他們將研究理論轉(zhuǎn)化為實踐的主戰(zhàn)場，也是成為基金經(jīng)理的必經(jīng)之路。近兩年投資經(jīng)理頻繁流動的現(xiàn)象使基金業(yè)培養(yǎng)后續(xù)投資人才顯得岌岌可危。這種以老帶新的模式，不僅可以逐步儲備投資人才，還可以有效避免單一基金經(jīng)理離職帶來的業(yè)績和風(fēng)格改變的現(xiàn)象。不容忽視的是，國內(nèi)基金經(jīng)理任職期限較短，導(dǎo)致研究員培養(yǎng)的周期縮短，投資經(jīng)驗尚淺。因此，投資者在選擇基金時還要關(guān)注基金經(jīng)理的投資年限，投資經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理可以給予基民更多的持有信心。

需要注意的是，基金經(jīng)理團(tuán)隊制與“一拖多”的管理模式不同?！耙煌隙唷奔匆粋€基金經(jīng)理管理多只基金，主要發(fā)生在基金公司旗下管理的基金數(shù)目眾多，但投資經(jīng)理相對匱乏的背景下。理論上，每只基金的投資風(fēng)格不同，一拖多的現(xiàn)象常常會導(dǎo)致多只基金的投資風(fēng)格相似，不利于產(chǎn)品的個性化發(fā)展。隨著公司人才儲備力量的增強(qiáng)，基金經(jīng)理“一拖多”的現(xiàn)象將有所改善。不可否認(rèn)的是，國內(nèi)投資團(tuán)隊龐大的基金公司更傾向于“單一基金經(jīng)理制”，這樣可以發(fā)揮基金經(jīng)理旗幟鮮明的投資特征，建立風(fēng)格多樣化的產(chǎn)品線，幫助投資者構(gòu)建不同投資風(fēng)格的組合。

多元投資人制度

多元投資人制度(Multiple Managers)在國外不如前兩種模式普遍，即將基金資產(chǎn)分配給不同的投資經(jīng)理，各自負(fù)責(zé)一部分資產(chǎn)投資。美國基金以“多元投資人制度”的實踐者而聞名，雇用業(yè)內(nèi)的明星基金經(jīng)理分管不同規(guī)模的資產(chǎn)。

據(jù)有關(guān)消息人士表示，匯添富基金管理公司旗下的均衡增長日前開始嘗試“多元投資人”的基金管理模式。由于該基金規(guī)模較大，公司將資產(chǎn)劃分為三個部分，其中兩塊分別交由兩名基金經(jīng)理管理，第三部分參考研究部制定的研究組合來投資，三塊組合獨(dú)立運(yùn)作，研究支持來源于整個研究團(tuán)隊。

該模式主要的優(yōu)勢在于為研究成果有效轉(zhuǎn)化為投資決策提供橋梁。與國內(nèi)“一主一輔”的基金經(jīng)理團(tuán)隊制不同的是，“多元投資人”制度亟待解決基金經(jīng)理的考核問題，以及如果發(fā)生投資沖突，如何協(xié)調(diào)基金經(jīng)理間的分工合作問題，畢竟規(guī)模偏大會加劇投資標(biāo)的稀缺性。