房地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)精品(七篇)

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篇(1)

1.在國家的經(jīng)濟(jì)水平方面，房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展與國家GDP的增長(zhǎng)聯(lián)系比較大，兩者波動(dòng)基本上是一致的，但是波幅前者大于后者。從投資增長(zhǎng)和銷售增長(zhǎng)的關(guān)系來看，銷售增長(zhǎng)直接影響投資的增長(zhǎng)。房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)和許多行業(yè)都是相互關(guān)聯(lián)的，所以會(huì)影響到房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展的因素也就非常多，例如品質(zhì)、價(jià)錢、更新周期都會(huì)影響其發(fā)展。

2.在市場(chǎng)環(huán)境方面，個(gè)人購買者逐漸成為買房的主要群體，客戶的需求也越來越高。如果房地產(chǎn)企業(yè)在開發(fā)產(chǎn)品的過程中，對(duì)所開發(fā)的產(chǎn)品在銷售策略等方面都沒有提前計(jì)劃，那么就會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品銷售不出去的可能性增加。

3.在資源環(huán)境方面，房地產(chǎn)開發(fā)過程中最重要的組成部分就是土地，受國家土地政策、土地市場(chǎng)的供求關(guān)系以及宏觀經(jīng)濟(jì)形式，特別是土地本身的位置等影響，給房地產(chǎn)企業(yè)帶來許多潛在風(fēng)險(xiǎn)。

4.在制度環(huán)境方面，國家制定的政策方面會(huì)影響到房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)。例如：國家對(duì)土地的利用或者開發(fā)會(huì)影響到房地產(chǎn)企業(yè)的土地供應(yīng)；國家收取的稅費(fèi)會(huì)影響到地產(chǎn)的波動(dòng)價(jià)格，進(jìn)而就會(huì)影響其銷售的情況；還有一點(diǎn)，國家所執(zhí)行的金融政策會(huì)影響房地產(chǎn)企業(yè)的融資。

二、房地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

房地產(chǎn)企業(yè)因?yàn)橥度肓看?、周期長(zhǎng)，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的方法，主要應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手：

1.提升管理者和財(cái)務(wù)人員的綜合素質(zhì)

房地產(chǎn)企業(yè)想要有效預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵是要提高財(cái)務(wù)管理水平。很多房地產(chǎn)企業(yè)的管理者往往憑借自己的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行決策，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，工作的隨意性很強(qiáng)，這就會(huì)給公司造成很多損失和風(fēng)險(xiǎn)。因此，需要通過系統(tǒng)的學(xué)習(xí)，既要重視理論知識(shí)，又要重視技能的培訓(xùn)，真正了解和掌握企業(yè)的現(xiàn)狀及財(cái)務(wù)信息，提高自身的綜合素質(zhì)，房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)大大降低。實(shí)踐證明，高效率以及科學(xué)管理對(duì)于企業(yè)的發(fā)展意義重大，在重視樓盤銷售的同時(shí)提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，這樣不僅能增加效益，更會(huì)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.做好成本管理，提高企業(yè)效益

在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作中，最重要的就是成本管理，同時(shí)成本管理也是商品定價(jià)基礎(chǔ)之一，房地產(chǎn)商品也不例外。房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)于做好企業(yè)成本管理有著至關(guān)重要意義，企業(yè)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益與成本管理也有著密不可分的關(guān)系，而且對(duì)于房地產(chǎn)商品的價(jià)格也有著非常密切的聯(lián)系。房地產(chǎn)企業(yè)想要做好成本管理，需要完成以下兩個(gè)方面：首先，要制訂明確的成本項(xiàng)目及其范圍，并對(duì)開支范圍及標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行有效的控制。其次，要設(shè)立一個(gè)二級(jí)成本核算單位，并且實(shí)施成本責(zé)任制。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)要實(shí)施分級(jí)核算的制度，做好與各個(gè)部門的溝通和協(xié)調(diào)，落實(shí)財(cái)務(wù)部下發(fā)的目標(biāo)，保證成本核算的準(zhǔn)確性。在經(jīng)過大量實(shí)踐證明，實(shí)施二級(jí)成本核算制度能為企業(yè)提供更準(zhǔn)確、完善的財(cái)務(wù)信息。

3.建立內(nèi)控程序

①編制現(xiàn)金流量預(yù)算。房地產(chǎn)企業(yè)理財(cái)?shù)姆矫媸乾F(xiàn)金及現(xiàn)金的流動(dòng)，因此在房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)工作中需要有現(xiàn)金流量預(yù)算的編制程序。為了能使現(xiàn)金流量預(yù)算的準(zhǔn)確，房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部應(yīng)該實(shí)現(xiàn)把各個(gè)目標(biāo)進(jìn)行總匯，而且能夠?qū)㈩A(yù)期收益的情況計(jì)劃投資的數(shù)量以數(shù)字的方法表達(dá)出來。②建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。對(duì)于企業(yè)而言，在建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警的同時(shí)還要建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。其中具有代表性的就是獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)等。

4.結(jié)合實(shí)際情況采取風(fēng)險(xiǎn)策略，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

房地產(chǎn)企業(yè)在建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)之后，企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)的檢測(cè)分為以下四種策略：回避風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)。①回避風(fēng)險(xiǎn)策略：回避風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)應(yīng)該總結(jié)出每種方案可能會(huì)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，然后在能將管理目標(biāo)完成的基礎(chǔ)上，去選擇一個(gè)利害風(fēng)險(xiǎn)比較小的策略。②控制風(fēng)險(xiǎn)策略：這種策略可以分為兩種：第一種是先考慮可能發(fā)生的損失并提出應(yīng)對(duì)措施的預(yù)防性策略，第二種是對(duì)可能會(huì)發(fā)生的損失采取措施的抑制性策略。③轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)策略：這是一種是將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給別人的辦法，企業(yè)可以采取不同的辦法來應(yīng)對(duì)具體的風(fēng)險(xiǎn)情況。④分散風(fēng)險(xiǎn)策略：這是一種通過企業(yè)和企業(yè)的合作來分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的辦法。提升管理水平，建立預(yù)警機(jī)制，樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，采取風(fēng)險(xiǎn)策略，從各個(gè)環(huán)節(jié)重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范工作，對(duì)降低并化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、提高房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益有著至關(guān)重要的意義。

三、總結(jié)

篇(2)

[關(guān)鍵詞]房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資本結(jié)構(gòu)

改革開放以前，西安僅有十來家國營房地產(chǎn)企業(yè)，市政建設(shè)比較落后；改革開放以來，西安的房地產(chǎn)企業(yè)獲得長(zhǎng)足的發(fā)展。截至2007年3月1日，西安房地產(chǎn)企業(yè)突破545家，而越來越多的房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)把西安建設(shè)的更加宏偉壯觀。但是，由于西安房地產(chǎn)企業(yè)起步較晚、基礎(chǔ)較差、規(guī)模較小、規(guī)范性較差，因而總體上與國內(nèi)其他省會(huì)城市的房地產(chǎn)行業(yè)存在較大的差距。目前，西安不少房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)70%以上，個(gè)別甚至突破90%，這給其發(fā)展帶來巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何化解房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保障其健康、有序地發(fā)展，是目前西安房地產(chǎn)企業(yè)亟待解決的核心問題之一。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念和特點(diǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)在一定時(shí)期、一定范圍內(nèi)所獲取的最終財(cái)務(wù)成果和預(yù)期的經(jīng)營目標(biāo)所發(fā)生的偏差，具體包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)等四項(xiàng)。其中，籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤(rùn)的可變性；投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期投資率的可能性，從而影響企業(yè)盈利水平和償債能力的風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指無法銷售產(chǎn)品并回收墊付本金的可能性；收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指由于收益的取得和分配而導(dǎo)致的產(chǎn)生損失的可能性。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性、時(shí)間性、全面性、損益性、激勵(lì)性等特征。其中，客觀性是指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不以人的主觀意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)；時(shí)間性是指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小隨著時(shí)間的延續(xù)而發(fā)展變化；全面性是指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)之中，并體現(xiàn)在多種財(cái)務(wù)關(guān)系上；損益性是指企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越大則收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越小則收益越低；而激勵(lì)性是指由于風(fēng)險(xiǎn)普遍存在，為了持續(xù)經(jīng)營，企業(yè)不得不面對(duì)與防范它，并想方設(shè)法降低風(fēng)險(xiǎn)的危害，從而引導(dǎo)企業(yè)自身主動(dòng)地去完善其財(cái)務(wù)制度，規(guī)范財(cái)務(wù)行為，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益。

二、西安房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要成因

對(duì)于西安房地產(chǎn)企業(yè)而言，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)同樣包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)，以及和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的其他風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)分述如下：

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)

(1)負(fù)債金額巨大

房地產(chǎn)開發(fā)的特點(diǎn)決定了房地產(chǎn)企業(yè)籌資金額巨大。西安的大部分房地產(chǎn)企業(yè)在初期階段均以投入債務(wù)資金為主，自有資金相當(dāng)?shù)?，而有些企業(yè)根本沒有自有資本，而大量的開發(fā)資金主要來源于銀行借款。近年來，西安房地產(chǎn)貸款增長(zhǎng)率持續(xù)偏高。在所謂的高回報(bào)利益的驅(qū)動(dòng)下，很多房地產(chǎn)企業(yè)盲目舉債，提高了企業(yè)的資金成本，加重了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(2)盲目再籌資

再籌資是房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目滾動(dòng)開發(fā)最常使用的辦法。西安不少房地產(chǎn)企業(yè)沒有真正從現(xiàn)有的企業(yè)內(nèi)部挖掘資金潛力，利用自己的積累資金和設(shè)法追回應(yīng)收款項(xiàng)而取得資金來源，而是想方設(shè)法對(duì)外借款。在西安一些大型房地產(chǎn)集團(tuán)，往往還會(huì)出現(xiàn)連鎖籌資擔(dān)保鏈，一旦“鏈”中的某一環(huán)斷裂，將會(huì)給企業(yè)經(jīng)營帶來致命的威脅。它會(huì)導(dǎo)致原有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大化。

(3)利率與市場(chǎng)變動(dòng)

從某種意義上說，利率和市場(chǎng)變動(dòng)可能引起的房地產(chǎn)定價(jià)和定位的不準(zhǔn)確風(fēng)險(xiǎn)，成為企業(yè)面臨的諸多風(fēng)險(xiǎn)中最為致命的不測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。目前，國內(nèi)與國際通貨膨脹的預(yù)期比較明顯。為了降低通貨膨脹，我國中央銀行2007年連續(xù)六次加息，而2008年的預(yù)期加息行為也比較顯著。對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)而言，一旦貸款利率發(fā)生增長(zhǎng)變化，必然會(huì)增加公司的資金成本，從而抵減相應(yīng)的預(yù)期收益。如果在一定時(shí)期內(nèi)，房地產(chǎn)投資收益不足以抵消貸款利息，則房地產(chǎn)投資將無利可圖。同時(shí)，房地產(chǎn)項(xiàng)目的市場(chǎng)定位也成為影響企業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，而價(jià)格和當(dāng)?shù)貙?duì)該同類項(xiàng)目的供需情況是影響其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。

2.項(xiàng)目投資的盲目性較大

西安的有些房地產(chǎn)開發(fā)商認(rèn)為，只要能夠取得土地使用權(quán)，組織施工隊(duì)按照設(shè)計(jì)圖紙施工，再投入相應(yīng)的資金，工程項(xiàng)目能夠按期交工使用，就會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效益。因此，不少房地產(chǎn)企業(yè)紛紛化費(fèi)巨額資金購置土地使用權(quán)，進(jìn)行所謂的“圈地運(yùn)動(dòng)”。但是，如果房地產(chǎn)企業(yè)沒有對(duì)開發(fā)的房地產(chǎn)項(xiàng)目從征地的成本上、資金的運(yùn)作方面、經(jīng)濟(jì)效益的回報(bào)率方面上做出細(xì)致的財(cái)務(wù)預(yù)算，那么企業(yè)就無法確立目標(biāo)利潤(rùn)，更談不上各項(xiàng)成本指標(biāo)的測(cè)算及分解落實(shí)工作。這可能造成項(xiàng)目投資的盲目操作，從而加大項(xiàng)目投資的成本。

3.項(xiàng)目經(jīng)營過程缺乏理財(cái)依據(jù)

西安的有些房地產(chǎn)企業(yè)，只注重工程的進(jìn)度和質(zhì)量，忽視了財(cái)務(wù)部門的事中監(jiān)督職能，沒有發(fā)揮財(cái)務(wù)部門自身擁有的優(yōu)勢(shì)。在工程項(xiàng)目的成本核算上過于簡(jiǎn)單、粗糙，沒有針對(duì)自己企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行成本管理，忽視了內(nèi)部各職能部門進(jìn)行全過程成本核算的重要作用。這導(dǎo)致成本管理工作與財(cái)務(wù)預(yù)算偏離差大，影響了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

4.沒有正確處理消費(fèi)與積累的關(guān)系

西安的房地產(chǎn)企業(yè)基本上屬于高利潤(rùn)行業(yè)。許多房地產(chǎn)企業(yè)在獲得高額收益之后，大大提高員工的薪酬待遇，尤其是管理層的薪酬水平。但是，當(dāng)前我國東部、南部的房地產(chǎn)企業(yè)大力進(jìn)軍西部。它們擁有較高的管理水平、技術(shù)設(shè)備，這對(duì)西部的房地產(chǎn)企業(yè)造成巨大的挑戰(zhàn)和壓力。如果西安的房地產(chǎn)企業(yè)不能正確處理好自身內(nèi)部的消費(fèi)與積累的關(guān)系，在分配環(huán)節(jié)耗費(fèi)資金較多，必然給自己的進(jìn)一步發(fā)展帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

5.財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)低下，缺乏財(cái)務(wù)管理意識(shí)

西安的很多房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的內(nèi)部財(cái)權(quán)主要集中在關(guān)鍵人物手中。他們要么過于注重控制，要么疏于管理。而企業(yè)的財(cái)務(wù)人員的工作僅僅局限在登記賬簿的范圍內(nèi)，沒有全面發(fā)揮財(cái)會(huì)人員的財(cái)務(wù)管理職能。同時(shí)，財(cái)務(wù)人員的房地產(chǎn)專業(yè)知識(shí)缺乏，會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)水平不高。

三、西安房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

由于房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，因此應(yīng)加強(qiáng)對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)管理。也就是說，西安房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該在籌資環(huán)節(jié)、投資環(huán)節(jié)、經(jīng)營環(huán)節(jié)、利潤(rùn)分配環(huán)節(jié)，以及和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的其他環(huán)節(jié)，全方位、多層次地對(duì)其可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全過程的預(yù)測(cè)和管理，以便將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在最小程度的范圍內(nèi)，以促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。

1.針對(duì)籌資環(huán)節(jié)的預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略

(1)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)

一般而言，隨著負(fù)債比例的上升，企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)逐漸加大。對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)來說，一方面可以利用本身的良好信用、土地使用權(quán)進(jìn)行銀行貸款，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用；另一方面，應(yīng)把債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在企業(yè)可以接受的范圍內(nèi)。企業(yè)要安排適當(dāng)?shù)呢?fù)債比例，尋求最佳資本結(jié)構(gòu)。通過合理安排企業(yè)權(quán)益資金與債務(wù)資金的比例關(guān)系，使它們達(dá)到理想組合。

(2)縮短預(yù)售時(shí)間，減少款項(xiàng)回收風(fēng)險(xiǎn)

由于房地產(chǎn)具有投資品和消費(fèi)品的二元性，因而房地產(chǎn)投資回收的不確定性較大。另外，房地產(chǎn)投資還涉及政策法規(guī)、金融動(dòng)向、區(qū)域供求狀況、需方消費(fèi)傾向等各個(gè)方面，因而易受各因素變動(dòng)影響，造成變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，容易引起資金鏈斷裂。因此加強(qiáng)資金回收和集中管理尤為重要。如果能及時(shí)回收相應(yīng)的款項(xiàng)，由公司統(tǒng)一調(diào)配使用，對(duì)公司的發(fā)展將是很大的資金支持。

(3)注重融資策略的創(chuàng)新

對(duì)于規(guī)模較大的西安房地產(chǎn)企業(yè)而言，為了取得廣泛的資金來源，應(yīng)該在遵守國家財(cái)經(jīng)法紀(jì)的前提下，積極地、主動(dòng)地探索通過發(fā)行股票、發(fā)行公司債券，并通過房地產(chǎn)信托基金等途徑，以取得廣泛的資金來源，避免主要依靠銀行舉債來獲得發(fā)展資金。只有通過多種途徑籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金，才能為企業(yè)的發(fā)展開創(chuàng)廣闊的天地。

(4)規(guī)范融資擔(dān)保，控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一般的房地產(chǎn)企業(yè)都有很多下屬公司，母公司對(duì)子公司融資擔(dān)保業(yè)務(wù)時(shí)常發(fā)生。子公司合理有效地運(yùn)用融資資金，是公司整體健康發(fā)展的有力保證。母公司應(yīng)在事先調(diào)查預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，制定全年融資計(jì)劃，分解下達(dá)至各子公司并列入考核指標(biāo)。有權(quán)獨(dú)立融資的子公司按照計(jì)劃融資，必須先填寫“融資擔(dān)保審批表”，在上面注明貸款銀行、金額、期限以及所貸資金的用途和可能產(chǎn)生的資金效益等，上報(bào)母公司確認(rèn)后，再由母公司出面進(jìn)行融資擔(dān)保。經(jīng)同意由母公司擔(dān)保融資的子公司，還必須每月上報(bào)準(zhǔn)確的融資情況報(bào)告，如需在核定的范圍之外追加融資，仍需重新履行申請(qǐng)、審批手續(xù)。

(5)建立西安房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

所謂財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，就是通過設(shè)置并觀察一些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，利用財(cái)會(huì)、金融、企業(yè)管理、市場(chǎng)營銷等方面的理論，采用比例分析、數(shù)學(xué)模型等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，并向經(jīng)營者示警，從而能對(duì)企業(yè)可能或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)或預(yù)報(bào)的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)[3]。企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警通常采用定性和定量?jī)煞N方法進(jìn)行。其中定性方法包括標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法、“四階段癥狀”分析法、管理評(píng)分法；而定量方法包括財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法、盈虧平衡分析法、Z計(jì)分模型、F分?jǐn)?shù)模型。西安的房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的具體情況建立相應(yīng)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。

2.針對(duì)投資環(huán)節(jié)的預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略

房地產(chǎn)公司應(yīng)通過事先對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行定性和定量分析，以及綜合評(píng)估比較，對(duì)決策過程中選定的投資方案，針對(duì)其可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，單獨(dú)或同時(shí)采取下列措施進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防與控制:(1)合理預(yù)期投資效益，加強(qiáng)投資方案的可行性研究;(2)運(yùn)用投資組合理論，合理進(jìn)行投資組合;(3)采取風(fēng)險(xiǎn)回避措施，避免投資風(fēng)險(xiǎn);(4)積極采取其他措施，控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.針對(duì)經(jīng)營環(huán)節(jié)的預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略

(1)做好房地產(chǎn)企業(yè)的全面預(yù)算

全面預(yù)算作為一種管理機(jī)制，目的之一是建立有效的預(yù)算系統(tǒng)。通過該系統(tǒng)，將非正常的經(jīng)營活動(dòng)控制在萌芽之中，減少企業(yè)不必要的損失。并通過滾動(dòng)預(yù)算，不斷通過實(shí)際與預(yù)算的比較以及兩者差異的確定和分析，制定和采取調(diào)整經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的措施，對(duì)企業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行揭示和預(yù)防。同時(shí)，全面預(yù)算體系還可以初步揭示企業(yè)下一步的預(yù)計(jì)經(jīng)營情況，根據(jù)所反映出來的預(yù)算結(jié)果，預(yù)測(cè)其中的風(fēng)險(xiǎn)所在，以預(yù)先采取的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，達(dá)到規(guī)避與化解風(fēng)險(xiǎn)的目的。

(2)財(cái)務(wù)集中管理，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

為了提高經(jīng)營效益，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，確保財(cái)務(wù)安全，西安房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)在公司內(nèi)實(shí)施財(cái)務(wù)集中控制，體現(xiàn)財(cái)務(wù)管理功能。如果公司分權(quán)過多，則會(huì)帶來現(xiàn)實(shí)中的一系列問題，諸如各成員單位追求各自利益最大化而造成資金調(diào)度困難、資產(chǎn)調(diào)撥困難等，這會(huì)影響企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的發(fā)揮。公司的財(cái)務(wù)管理應(yīng)集中而不能放開。只有這樣，公司才能充分利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)行財(cái)務(wù)集中控制，有利于保證公司內(nèi)部財(cái)務(wù)目標(biāo)的協(xié)調(diào)一致，減少人為控制現(xiàn)象發(fā)生，有利于實(shí)現(xiàn)公司整體利益的最大化。

(3)委派財(cái)務(wù)主管，加強(qiáng)財(cái)會(huì)監(jiān)督

對(duì)于西安的房地產(chǎn)集團(tuán)企業(yè)而言，為保證子公司的經(jīng)營活動(dòng)正常有序進(jìn)行，可以由母公司挑選優(yōu)秀財(cái)會(huì)人員經(jīng)過理論培訓(xùn)和輪崗鍛煉，以“雙向選擇”的形式，委派到下屬子公司擔(dān)任財(cái)務(wù)主管。同時(shí)賦予財(cái)務(wù)主管代表母公司行使監(jiān)督職責(zé)的必要權(quán)限，根據(jù)母公司的要求和有關(guān)制度的規(guī)定，有權(quán)對(duì)可能導(dǎo)致?lián)p失、危害投資人、債權(quán)人和職工利益的財(cái)務(wù)收支行為實(shí)行否決。通過有效監(jiān)督，化解子公司經(jīng)營活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(4)適時(shí)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析與監(jiān)督

進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)督的目的是為了降低成本，取得更大的經(jīng)濟(jì)效益。西安房地產(chǎn)企業(yè)不但要做好投資回收銜接和提高資金運(yùn)用效率，而且要加強(qiáng)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析和方法研究。要對(duì)資金利用率、開發(fā)成本、銷售價(jià)格、費(fèi)用支出等，進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)分析。準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)可以把風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度，有效地防范、抵御各種風(fēng)險(xiǎn)。

4.針對(duì)分配環(huán)節(jié)的預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略

對(duì)西安房地產(chǎn)企業(yè)而言，應(yīng)以經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~應(yīng)作為分配決策的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)。由于現(xiàn)金流量反映出企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)中現(xiàn)金收支狀況，所以現(xiàn)金流量往往比利潤(rùn)更為重要。如果企業(yè)的利潤(rùn)在上升，現(xiàn)金凈流量卻在減少，這說明企業(yè)當(dāng)年實(shí)際收益在下降；如果現(xiàn)金流量?jī)纛~小于同期利潤(rùn)總額，則意味著本期有不真實(shí)的或未到賬的利潤(rùn)存在。在考慮上述主要因素的前提下，注重約束房地產(chǎn)企業(yè)高級(jí)管理人員過高的薪金報(bào)酬，以便為企業(yè)的發(fā)展積累較多的資金。

5.建立健全其他預(yù)防西安房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制制度

(1)進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

西安房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該設(shè)立專門的市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)，經(jīng)常派人進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，及時(shí)了解市場(chǎng)房地產(chǎn)的容量及波動(dòng)情況，以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)劣等，掌握房地產(chǎn)市場(chǎng)的第一手資料。企業(yè)除了關(guān)注目前的市場(chǎng)，還要著眼于市場(chǎng)的未來需求，認(rèn)真調(diào)查市場(chǎng)容量和社會(huì)承受能力，以便為項(xiàng)目投資獲取信息資料。

(2)加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)人員素質(zhì)的修養(yǎng)與提高

目前，西安房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)人員素質(zhì)偏低，從而嚴(yán)重影響了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)。房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該高度重視財(cái)會(huì)人員的素質(zhì)培養(yǎng)，開展相關(guān)人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)工作，提高他們的業(yè)務(wù)水平，使財(cái)務(wù)人員能較好地適應(yīng)不斷出現(xiàn)的新問題和新情況，其中最為重要的是加強(qiáng)相關(guān)財(cái)務(wù)人員的職業(yè)道德水平。此外，企業(yè)可以進(jìn)行定期的考試、考核，引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，為從整體上提高房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益做出貢獻(xiàn)。

(3)建立健全財(cái)務(wù)管理制度，加強(qiáng)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制

對(duì)于西安房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員而言，應(yīng)該主動(dòng)根據(jù)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)及其財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)，積極探索整個(gè)經(jīng)營過程的財(cái)務(wù)管理制度，構(gòu)建內(nèi)部財(cái)務(wù)控制體系，并在實(shí)踐中根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行修訂。在企業(yè)的資金管理中，對(duì)所有的財(cái)務(wù)往來都要按照規(guī)章制度嚴(yán)格執(zhí)行，定期清查，發(fā)現(xiàn)賬實(shí)不符的要及時(shí)查明原因，落實(shí)原因。

四、結(jié)束語

總之，由于房地產(chǎn)企業(yè)獨(dú)特的經(jīng)營特點(diǎn)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。因此，強(qiáng)化對(duì)西安房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究，提高其相應(yīng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，促進(jìn)西安房地產(chǎn)企業(yè)持續(xù)健康的發(fā)展，具有重要的意義。

參考文獻(xiàn)：

[1]姚杰:淺談房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2005（15）:125

[2]張彩霞:房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方法研究[J].西部財(cái)會(huì)，2007（9）：40

篇(3)

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)行業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）05-0-01

一、房地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義及特點(diǎn)

（一）房地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)含義

房地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)而使房地產(chǎn)企業(yè)可能喪失償債能力，并導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)投資具有周期性長(zhǎng)、投資額大及追求高收益的特點(diǎn)，因此需要融資貸款，通過財(cái)務(wù)杠桿融資，這就無法避免的面臨高風(fēng)險(xiǎn)，如果房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售價(jià)格發(fā)生較大變動(dòng)，開發(fā)建設(shè)成本或是市場(chǎng)吸納能力發(fā)生變化時(shí)，都會(huì)影響到對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的預(yù)期收益。

（二）房地產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)

1.投資期限長(zhǎng)。因?yàn)榉康禺a(chǎn)投資是一項(xiàng)周期性較長(zhǎng)的投資，少也需要幾個(gè)月，多則幾年的時(shí)間。從最初的土地獲得、市場(chǎng)調(diào)研、投資決策到中期的建設(shè)施工，以及后期的銷售推廣、物業(yè)管理等需要進(jìn)過一個(gè)很長(zhǎng)的周期，在這個(gè)過程中容易產(chǎn)生賬款無法及時(shí)收回，造成壞賬，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)不靈，從而造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.投資額龐大。房地產(chǎn)企業(yè)投資不僅投資周期長(zhǎng)，并且投資額很龐大，使企業(yè)短時(shí)間內(nèi)耗用大量資金，加上資金收回期長(zhǎng)，容易引起企業(yè)資金短缺，導(dǎo)致無法企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)，造成財(cái)務(wù)危機(jī)，形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.投資追求高效益。高投資、高報(bào)酬是房地產(chǎn)企業(yè)追求的，這必然也伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榉康禺a(chǎn)的投資追求高收益，所以只要通貨膨脹的因素存在，企業(yè)必將面臨通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。

二、房地產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因

（一）房地產(chǎn)企業(yè)決策失誤導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

決策失誤是房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵原因。房地產(chǎn)企業(yè)投資決策旨在對(duì)擬投資項(xiàng)目進(jìn)行宏觀控制，它的科學(xué)性與準(zhǔn)確性直接關(guān)系到項(xiàng)目的成敗以及企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。每當(dāng)進(jìn)行投資決策時(shí)，往往因企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性的分析和研究不夠，以及經(jīng)濟(jì)信息的不真實(shí)、不全面等原因，導(dǎo)致投資決策失誤，使投資項(xiàng)目達(dá)不到預(yù)期的收益，使得投資無法按期收回。決策失誤產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要形成于企業(yè)項(xiàng)目開發(fā)兩個(gè)階段：一是可行性研究階段。二是投資估算階段。

（二） 宏觀環(huán)境變化導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資源環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、政策環(huán)境是房地產(chǎn)企業(yè)所處的主要宏觀環(huán)境。房地產(chǎn)其產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性致使該行業(yè)容易受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響，尤其是在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生機(jī)率隨著其關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)遭遇的經(jīng)濟(jì)危機(jī)而增大。市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)則是由于房地產(chǎn)商品入市以后可能會(huì)面臨的一種風(fēng)險(xiǎn)，它的風(fēng)險(xiǎn)大小主要由房地產(chǎn)市場(chǎng)整體狀況以及企業(yè)的銷售策略。土地是房地產(chǎn)企業(yè)所面臨的主要資源環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。由于土地是房地產(chǎn)開發(fā)中不可缺少的非再生資源，國家如何制定土地政策和土地價(jià)格，以及土地市場(chǎng)的供求關(guān)系和土地本身的位置，都會(huì)使房地產(chǎn)企業(yè)受到很大影響。政府機(jī)構(gòu)為確保國民經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)的持續(xù)發(fā)展，針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)采取的宏觀調(diào)控政策使其形成政策環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。這些宏觀調(diào)控政策通常有很強(qiáng)的針對(duì)性，使得房地產(chǎn)企業(yè)的收益受到巨大影響。

（三）內(nèi)部控制制度不健全不完善，監(jiān)督不到位

房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部控制制度的不健全，監(jiān)督不到位是造成房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。房地產(chǎn)企業(yè)在制定內(nèi)部控制制度時(shí)，經(jīng)常忽略房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展規(guī)律和管理要求，忽略了企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，盲目地制定內(nèi)部控制制度，使其缺乏系統(tǒng)性，只停留在制度層面做文章，缺乏配套的具體操作流程，從而失去可操作性、實(shí)用性。此外，房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部控制制度的監(jiān)管工作也關(guān)系到企業(yè)內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)控制的好與壞。在現(xiàn)實(shí)中，如果企業(yè)制定了內(nèi)部控制制度，并且在也實(shí)施了內(nèi)控程序，但會(huì)由于有效的監(jiān)督機(jī)制的缺乏，使得內(nèi)部控制流于形式，起不到實(shí)質(zhì)性作用，從而形成了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。再者，房地產(chǎn)企業(yè)沒有將內(nèi)部審計(jì)部門和財(cái)務(wù)部門分開，也會(huì)使企業(yè)的內(nèi)部得審計(jì)工作由于各方利益而受到牽制，財(cái)務(wù)流程得不到有效的約束和控制，影響審計(jì)的獨(dú)立性，無法正常發(fā)揮審計(jì)的監(jiān)督職能。

三、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

（一）優(yōu)化房地產(chǎn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

雖然房地產(chǎn)企業(yè)會(huì)利用負(fù)債經(jīng)營發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效益，并且能夠給企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟(jì)利益流入。但是，負(fù)債大小必須控制在一定的范圍之內(nèi)，過高的資產(chǎn)負(fù)債率不但不會(huì)夠給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益，還會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)負(fù)債超出一定的范圍，資產(chǎn)負(fù)債率與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成正比。因此，房地產(chǎn)企業(yè)需要根據(jù)自己的實(shí)際情況，衡量企業(yè)自身的負(fù)債承受能力來分析自身的融資能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力和獲利能力，從而制定科學(xué)、合理的資本結(jié)構(gòu)，減少企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)增強(qiáng)投資項(xiàng)目的管理力度

大家都知道房地產(chǎn)投資是一項(xiàng)具有極高的風(fēng)險(xiǎn)性的綜合性經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，由于自身行業(yè)特殊性的影響，對(duì)于政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和社會(huì)環(huán)境反映非常靈敏。因此，房地產(chǎn)企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的管理力度，對(duì)每個(gè)投資項(xiàng)目都要做好分析和綜合測(cè)評(píng)，對(duì)選定的決策方案應(yīng)該進(jìn)行多方面的驗(yàn)證，全盤考慮各種可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素，使投資實(shí)施方案制定得詳盡、可行，并且要求對(duì)每個(gè)投資項(xiàng)目做好投資風(fēng)險(xiǎn)的控制與規(guī)避策略。

（三）對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流量加強(qiáng)控制和管理

隨著房地產(chǎn)行業(yè)的不斷發(fā)展，以土地儲(chǔ)備作為競(jìng)爭(zhēng)資本現(xiàn)狀逐漸向以現(xiàn)金流量、籌融資渠道做為競(jìng)爭(zhēng)資本轉(zhuǎn)變，這就逼迫房地產(chǎn)企業(yè)必須調(diào)整原有的戰(zhàn)略方案。當(dāng)前，現(xiàn)金流已是房地產(chǎn)企業(yè)追求長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃因首要考慮的關(guān)鍵因素。

（四）在企業(yè)內(nèi)部建立強(qiáng)有力的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建立，可以使企業(yè)的不正常的經(jīng)營狀況控制在初級(jí)階段，從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來損失的概率。借助全面預(yù)算建立強(qiáng)有力的預(yù)算預(yù)警機(jī)制是很有必要的，企業(yè)可以通過預(yù)算和實(shí)際之間差異的比較、分析，為企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供更可靠的參考依據(jù)，從而制定出調(diào)整企業(yè)行為的有效措施，使得可以科學(xué)的預(yù)測(cè)未來面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，能及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛伏在房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，能提前做好風(fēng)險(xiǎn)的分析和防范，達(dá)到規(guī)避和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

參考文獻(xiàn)：

篇(4)

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；管理

我國在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中同時(shí)也重視對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，并且也在不斷的提高城鎮(zhèn)化建設(shè)，人們對(duì)于房屋建筑的需求量也逐年增多，因此在這樣的大背景環(huán)境下，我國的房地產(chǎn)行業(yè)迎來了一個(gè)大的加速時(shí)期。在初始我國為了保證房地產(chǎn)行業(yè)的健康快速發(fā)展，開展了一系列的扶持政策，但是隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度，房地產(chǎn)行業(yè)在快速發(fā)展的過程中存在的問題也逐漸凸顯出來，首當(dāng)其沖的就是房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題。

一、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念

風(fēng)險(xiǎn)一詞主要是指不能明確各種事件發(fā)生的概率，并且也不能控制事件發(fā)生對(duì)于主體所造成損失的大小，而且也不確定事件發(fā)生時(shí)是否可以承擔(dān)損失的概率。通過對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)方面進(jìn)行劃分，一共可以分為以下四個(gè)階段：第一個(gè)階段是籌資階段，第二個(gè)階段是投資階段，第三個(gè)階段是資金回收階段，第四個(gè)階段是收益分配階段。并且通過對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的這四個(gè)階段進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，在每個(gè)階段所產(chǎn)生的對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為：一是籌資風(fēng)險(xiǎn)，其主要的內(nèi)容是負(fù)債規(guī)模的大小以及房地產(chǎn)企業(yè)是否有能力償還的問題；二是投資風(fēng)險(xiǎn)，主要的內(nèi)容是對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)的投資項(xiàng)目中的不確定因素的損失情況分析以及項(xiàng)目實(shí)施的可行性分析等；三是資金回收風(fēng)險(xiǎn)，主要的內(nèi)容是企業(yè)在后期回收款項(xiàng)以及存貨方面的控制；四是收益分配風(fēng)險(xiǎn)，主要是指在企業(yè)獲得收益后企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)的問題[1]。

二、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容

房地產(chǎn)企業(yè)在籌集資金時(shí)的途徑通常是以下三種，分別是通過發(fā)行股票以及向銀行進(jìn)行貸款和發(fā)行債券。后兩者都需要支付一定的利息，通過這種負(fù)債經(jīng)營可以有效地解決房地產(chǎn)企業(yè)自身運(yùn)營中投資多以及項(xiàng)目周期長(zhǎng)的問題。但是企業(yè)在進(jìn)行籌資的過程中所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)杠桿是一把雙刃劍，所以需要企業(yè)充分的對(duì)自身實(shí)際情況進(jìn)行考量再選擇負(fù)債的規(guī)模。房地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下三點(diǎn)：第一點(diǎn)是償付風(fēng)險(xiǎn)，主要是企業(yè)對(duì)負(fù)債的償還方面；第二點(diǎn)是債務(wù)資金成本的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；第三點(diǎn)是再融資成本以及籌資渠道的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)[2]。

三、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理策略

(一)在籌集資金方面的風(fēng)險(xiǎn)管理

在籌集資金方面的風(fēng)險(xiǎn)管理主要包括以下幾點(diǎn)：一是房地產(chǎn)企業(yè)要加強(qiáng)自身對(duì)于資本結(jié)構(gòu)的建設(shè)，一定要將自身的發(fā)展情況與完善的資本結(jié)構(gòu)理論相結(jié)合，并且將權(quán)衡理論作為建設(shè)的基礎(chǔ)，對(duì)于負(fù)債規(guī)模需要符合房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)情，太大的負(fù)債規(guī)?？赡軙?huì)直接導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)或者貶值。主要的原因是由于房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債規(guī)模過大的話會(huì)導(dǎo)致企業(yè)在負(fù)債運(yùn)營的過程中出現(xiàn)沒有資金償還的現(xiàn)象，并且這種無法償還的風(fēng)險(xiǎn)也是隨著負(fù)債規(guī)模的擴(kuò)大而增加的。二是要擴(kuò)展籌集資金的渠道，目前我國房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)用最為廣泛的籌資手段就是向銀行申請(qǐng)貸款，從而忽視了債券籌資這種籌資方法，債券籌資在其他領(lǐng)域都取得了良好的成效，所以目前我國也在大力支持房地產(chǎn)企業(yè)使用這種方法進(jìn)行籌資。房地產(chǎn)投資信托主要是指房地產(chǎn)企業(yè)聚集多個(gè)投資商進(jìn)行籌資，并且為每個(gè)投資商都發(fā)放受益憑證，通過委托專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，最后再將資金收益發(fā)放給投資商[3]。此外籌資渠道還有包括海外地產(chǎn)基金、私募方式籌集資金、典當(dāng)融資以及合作開發(fā)等，企業(yè)可以根據(jù)自身的實(shí)力選擇籌資的渠道。

(二)對(duì)投資方面的風(fēng)險(xiǎn)管理

為了有效的控制房地產(chǎn)企業(yè)在投資環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就需要企業(yè)在開展新的項(xiàng)目的同時(shí)要嚴(yán)格的對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析，并且要對(duì)項(xiàng)目所涉及的各個(gè)環(huán)節(jié)做出報(bào)告，例如項(xiàng)目的投資成本等。首先房地產(chǎn)企業(yè)需要對(duì)投資的項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析，并且對(duì)項(xiàng)目的每個(gè)環(huán)節(jié)都需要進(jìn)行預(yù)算統(tǒng)計(jì)，從而提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，企業(yè)要明確市場(chǎng)的需求，從而再考慮自身的經(jīng)濟(jì)效益。其次，企業(yè)在整個(gè)可行性分析的過程中需要注意以下幾點(diǎn)：第一是該項(xiàng)目的市場(chǎng)需求；第二是當(dāng)?shù)卣囊?guī)劃以及政策是否影響到該項(xiàng)目的開發(fā)；第三是該項(xiàng)目施工地點(diǎn)的周邊環(huán)境因素。房地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)不僅可以給房地產(chǎn)企業(yè)帶來客觀的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)也可以促進(jìn)房地產(chǎn)項(xiàng)目周邊的發(fā)展，所以在投資項(xiàng)目前一定要充分的進(jìn)行可行性分析，并且將動(dòng)態(tài)指標(biāo)與靜態(tài)指標(biāo)相結(jié)合，從而做到多方面多角度的研究[4]。

(三)在房地產(chǎn)企業(yè)運(yùn)營中的風(fēng)險(xiǎn)管理

在對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)正常運(yùn)行中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中，房地產(chǎn)企業(yè)首先要有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，從而在面對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)才不會(huì)出現(xiàn)措手不及的情況。房地產(chǎn)行業(yè)作為一個(gè)高投資、高風(fēng)險(xiǎn)的高危行業(yè)，這也就致使房地產(chǎn)企業(yè)在正常運(yùn)營中同樣要承擔(dān)大量的風(fēng)險(xiǎn)，所以房地產(chǎn)企業(yè)在這樣的發(fā)展環(huán)境下就需要提高對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)程度，在日常的運(yùn)營中就應(yīng)該加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的建設(shè)，從而做到有備無患。房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該時(shí)刻的關(guān)注市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以及房地產(chǎn)行業(yè)的最新動(dòng)態(tài)，并且積極地響應(yīng)國家的政策制度，在企業(yè)內(nèi)部針對(duì)所處的環(huán)境狀態(tài)適時(shí)的進(jìn)行調(diào)整，從而提高房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力。房地產(chǎn)企業(yè)在日常不僅需要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，同時(shí)也需要對(duì)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)部門增強(qiáng)管理，樹立科學(xué)的發(fā)展觀念，提高企業(yè)自身的信譽(yù)度，并且加快企業(yè)資金的流通速度。在進(jìn)行資金管理方面還應(yīng)該進(jìn)行全面的預(yù)算，從而避免企業(yè)在運(yùn)營的各個(gè)環(huán)節(jié)中出現(xiàn)非法的情況造成資金的流失，從而實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。

(四)在房地產(chǎn)企業(yè)資金分配方面的風(fēng)險(xiǎn)管理

針對(duì)于我國的房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)以及發(fā)展?fàn)顩r，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該將經(jīng)營過程中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~作為在分配決策過程中的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，主要的原因就是現(xiàn)金流量可以有效的反映出企業(yè)的現(xiàn)金收支狀況，因此現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)比企業(yè)的利潤(rùn)更加重要，由此可以說明就算房地產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)在上升，但是如果企業(yè)的現(xiàn)金流量在持續(xù)下降，那么長(zhǎng)遠(yuǎn)來看企業(yè)的盈利其實(shí)是在下降的[5]。

(五)房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部制度對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理

房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部的建設(shè)主要涉及以下三個(gè)方面：一是對(duì)市場(chǎng)情況的掌握；房地產(chǎn)企業(yè)需要建設(shè)專門的信息收集分析部門或人員，從而對(duì)市場(chǎng)的情況進(jìn)行調(diào)研，并且及時(shí)的掌握其他房地產(chǎn)企業(yè)的工作情況以及國家出臺(tái)的相關(guān)政策，從而企業(yè)可以采取有效的防范措施并且提高企業(yè)的應(yīng)變能力。二是要加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部工作人員的自身素質(zhì)，從而提升企業(yè)的總體工作水平；三是要加強(qiáng)企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)方面的管理和控制，建立完善的財(cái)務(wù)管理制度，避免為不法分子造成可乘之機(jī)。

四、結(jié)論

房地產(chǎn)行業(yè)目前仍是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要組成部分，并且有著較好的發(fā)展前景。本文旨在探究房地產(chǎn)企業(yè)在面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、突出的內(nèi)在矛盾以及外在調(diào)控壓力的情況下，是如何科學(xué)有效的進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，從而實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。

作者:卞曉燕 單位:沈陽坤泰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司

參考文獻(xiàn)：

[1]曹陽.基于風(fēng)險(xiǎn)定位的房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究[D].哈爾濱理工大學(xué),2014.

[2]石夢(mèng)娜.我國房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究[D].武漢理工大學(xué),2013.

[3]許璐.房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理研究[D].武漢理工大學(xué),2012.

篇(5)

【關(guān)鍵詞】 房地產(chǎn)上市公司 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 評(píng)價(jià)體系 因子分析

房地產(chǎn)業(yè)作為新興的朝陽產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)，在新一輪發(fā)展周期中呈現(xiàn)出一片繁榮景象，但在某些地區(qū)甚至出現(xiàn)了過熱的勢(shì)頭，多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)承擔(dān)著中長(zhǎng)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。加之目前受國家宏觀調(diào)控政策的影響，國際經(jīng)濟(jì)變化的影響，金融政策的從緊，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)己經(jīng)成為很多房地產(chǎn)企業(yè)求生存、發(fā)展而迫切需要解決的問題。從理論上看，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)理論正呈現(xiàn)出以下幾點(diǎn)發(fā)展趨勢(shì)：從定性分析轉(zhuǎn)化為定量分析；從指標(biāo)化形式轉(zhuǎn)向模型化形式，或二者結(jié)合；從對(duì)單個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析轉(zhuǎn)化為對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系進(jìn)行分析，描述風(fēng)險(xiǎn)的變量從離散形式向連續(xù)形式轉(zhuǎn)化。鑒于此，本文以房地產(chǎn)上市公司為研究對(duì)象，構(gòu)建一套與房地產(chǎn)行業(yè)緊密結(jié)合的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，借此給房地產(chǎn)上市公司改善財(cái)務(wù)狀況、規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供理論和方法指導(dǎo)。

一、房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇及計(jì)算方法

為了能準(zhǔn)確靈活反映房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)前所面臨的生存風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)弱，基于指標(biāo)構(gòu)建原則的考慮，本文在設(shè)計(jì)研究變量時(shí)，借鑒了我國財(cái)政部等四部委聯(lián)合頒布的“國有資本績(jī)效評(píng)價(jià)規(guī)則”中廣泛應(yīng)用的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，以及財(cái)務(wù)指標(biāo)獲取的難易程度和成本效益原則，并結(jié)合房地產(chǎn)企業(yè)自身的特點(diǎn)，根據(jù)1996年財(cái)政部頒布的關(guān)于《施工、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（試行）》的通知，選擇體現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)指標(biāo)。因?yàn)橐粋€(gè)房地產(chǎn)企業(yè)的整體財(cái)務(wù)狀況不是單一的一方面，而是一個(gè)綜合整體，所以在以上財(cái)務(wù)指標(biāo)設(shè)計(jì)原則的指導(dǎo)下，反映房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，應(yīng)包括企業(yè)的償債能力、經(jīng)營效率、盈利能力、成長(zhǎng)能力、基于現(xiàn)金流量的指標(biāo)。雖然這些指標(biāo)也用于評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效，但企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)是同一事物的兩個(gè)相對(duì)方面，若企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，則企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較??；若財(cái)務(wù)狀況較差，則企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。因此，財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)在指標(biāo)的選擇上是可以互相借鑒的，這些反映財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)也可以用來評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)以上原則，本文在借鑒國內(nèi)外學(xué)者的實(shí)證研究成果并結(jié)合房地產(chǎn)上市公司實(shí)際情況的基礎(chǔ)上，初步確定了包括反映企業(yè)盈利能力、成長(zhǎng)能力、營運(yùn)能力、償債能力和現(xiàn)金流量5大類的14個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，構(gòu)建房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（見表1）。

二、因子分析的基本原理及數(shù)學(xué)模型

由于多指標(biāo)分析本身比較復(fù)雜，而且涉及因素很多，各因素描述的方式也各不相同，有的可以采用定量描述，而有的只能采用定性描述或者是半定量描述。國內(nèi)外對(duì)于多因素評(píng)價(jià)問題的分析方法主要有：層次分析法、數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法和因子分析法等。在眾多的分析方法中，因子分析法有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。對(duì)于房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)分析體系的構(gòu)建，因子分析法比較合適。因子分析主要的作用在于：減少分析變量的個(gè)數(shù)，通過對(duì)變量間相關(guān)性的探測(cè)，把原始變量分類，然后把相關(guān)性高的變量分為一組，再用公因子代替該組變量。因子分析有兩個(gè)核心問題：其一是構(gòu)造因子變量；其二是對(duì)因子變量進(jìn)行命名解釋。所以，因子分析的基本步驟就是圍繞這兩個(gè)問題逐步展開的。因子分析通常有以下四個(gè)基本步驟。

第一，確認(rèn)需要分析的原變量是否適合作因子分析。在為樣本數(shù)據(jù)做因子分析前我們首先做KMO測(cè)定，以便確定是否適合做數(shù)據(jù)精減。

第二，構(gòu)造因子變量。設(shè)X是觀測(cè)得到的隨機(jī)向量，均值向量E（X）=0。F=（F1，F(xiàn)2，…，F(xiàn)m）是不可測(cè)的向量，其均值向量E（F）=0，向量的各分量是相互獨(dú)立的。e=（e1，e2，…，ep）與F相互獨(dú)立，且E（e）=0，協(xié)方差陣是對(duì)角陣，即各分量之間是相互獨(dú)立的，則模型：

稱為因子分析模型，由于該模型是針對(duì)變量進(jìn)行的，各因子又是正交的，所以也稱為R型正交因子模型。其矩陣形式為：X=AF+e。

第三，利用旋轉(zhuǎn)方法使得因子變量更具有可解釋性。如果求出公因子解后，各個(gè)公因子的典型代表變量不很突出，還需要進(jìn)行因子旋轉(zhuǎn)，通過適當(dāng)?shù)男D(zhuǎn)得到比較滿意的公因子。

第四，計(jì)算因子變量最終得分。在因子分析模型建立后，還要對(duì)樣本進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。對(duì)于所研究的問題，就是用最少個(gè)數(shù)的不可測(cè)的公因子的函數(shù)以及特殊因子之和來描述原來觀測(cè)的各個(gè)分量。

三、因子分析模型在房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中的應(yīng)用

D公司是一個(gè)以房地產(chǎn)開發(fā)為主營業(yè)務(wù)的上市公司，近年來盡管D公司發(fā)展迅猛，但仍然存在負(fù)債率高和流動(dòng)比率過低的問題，加之目前受國內(nèi)宏觀政策調(diào)控和國際經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的影響，D公司承受著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)嚴(yán)重影響到D公司的生存和健康發(fā)展。本節(jié)以D公司為例，研究因子分析模型在房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中的應(yīng)用。根據(jù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的可獲得性和完整性，本文選取從2004年1季度至2011年1季度的D公司公布的29組季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并將原始樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化變換。本文運(yùn)用SPSS16.0統(tǒng)計(jì)軟件，對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析，實(shí)證步驟如下。

第一，對(duì)數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)。在為樣本數(shù)據(jù)做因子分析前我們首先做KMO測(cè)定，以便確定本研究中標(biāo)準(zhǔn)化財(cái)務(wù)是否適合做數(shù)據(jù)精減。經(jīng)SPSS16.0軟件計(jì)算結(jié)果如表2所示。

表2結(jié)果顯示KMO的值是0.607，此值大于0.5，故可認(rèn)為本數(shù)據(jù)可用于做主成分分析。

第二，公因子的提取。表3為各變量和因子的方差貢獻(xiàn)情況。它分為兩部分：第一部分反映的是全部因子的特征值、方差貢獻(xiàn)率和累計(jì)貢獻(xiàn)率；第二部分反映的是特征值大于1的5個(gè)公共因子的特征值、方差貢獻(xiàn)率和累積貢獻(xiàn)率?？偡讲罘纸獗盹@示，共選取5個(gè)因子，解釋了總體方差的89.66%，也就是說5個(gè)公共因子可以概括14個(gè)原始變量所有信息含量的89.66%，提取公共因子的結(jié)果是較為滿意的。主成分的提取及命名如表3所示。

第三，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜合評(píng)價(jià)模型。為了簡(jiǎn)化各主因子的結(jié)構(gòu)，我們對(duì)因子負(fù)荷矩陣進(jìn)行求逆計(jì)算，得到因子得分矩陣。根據(jù)因子得分系數(shù)和原始變量的標(biāo)準(zhǔn)化值，可以計(jì)算每個(gè)觀測(cè)量的各個(gè)因子的分?jǐn)?shù)，并可以據(jù)此對(duì)觀測(cè)量進(jìn)行下一步的分析。旋轉(zhuǎn)后的主成分因子表達(dá)式可以寫成：F1=0.060X1+0.213X2+0.209X3

-0.013X4+0.011X5+0.036X6+0.192X7+0.211X8+0.211X9-0.024X10

-0.014Xll-0.040X12-0.006X13+0.014X14； F2=0.419X1+0.105X2+

0.135X3-0.064X4+0.015X5+0.409X6-0.062X7+0.013X8+0.010X9

-0.025X10-0.021Xll+0.348X12-0.106X13-0.058X14； F3=0.003X1+

0.027X2+0.122X3-0.006X4+0.037X5+0.048X6-0.079X7-0.022X8

-0.027X9-0.002X10-0.083Xll+0.483X12+0.374X13+0.385X14； F4=

-0.118X1-0.006X2+0.016X3+0.509X4+0.499X5+0.052X6+0.021X7

-0.009X8-0.007X9-0.093X10+0.068Xll+0.082X12-0.027X13-

0.004X14；F5=-0.031X1+0.021X2-0.073X3+0.062X4-0.081X5+

0.069X6+0.000X7-0.020X8-0.027X9+0.535X10+0.540Xll-0.179X12

+0.021X13+0.051X14。

因子F1、F2、F3、F4和F5分別從不同方面反映了各個(gè)體指標(biāo)的貢獻(xiàn)率大小情況。雖然它們的綜合原始信息較強(qiáng)，但一單獨(dú)使用某因子并不能對(duì)所有變量進(jìn)行一個(gè)綜合評(píng)價(jià)，因此按照測(cè)度財(cái)務(wù)綜合因子，將F1、F2、F3、F4和F5按照貢獻(xiàn)率綜合加權(quán)如下：

F=0.35824F1+0.18389F2+0.13948F3+0.12767F4+0.08732F5 （2）

從而利用此表達(dá)式計(jì)算出D公司各季度財(cái)務(wù)狀況的綜合得分，F(xiàn)值越大表示D公司財(cái)務(wù)狀況越好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越??；相反，F(xiàn)值越小表示D公司財(cái)務(wù)狀況越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。

第四，D公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型的檢驗(yàn)。利用SPSS軟件和EXCEL軟件處理，可快速獲得企業(yè)的主因子和綜合因子得分情況，據(jù)此可對(duì)D公司各季度的財(cái)務(wù)狀況做出分析和比較。由于己經(jīng)采用標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，所以因子得分為正表示財(cái)務(wù)狀況處于平均水平之上，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于平均水平之下；因子得分為負(fù)表示財(cái)務(wù)狀況處于平均水平之下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于平均水平之上。將F取負(fù)值可以得出上述29個(gè)季度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分布圖，如圖1所示。

根據(jù)D公司的基本情況，把評(píng)價(jià)區(qū)域的臨界值定為0具有較強(qiáng)的適用性，據(jù)此把0作為公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)分水嶺，D公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)判斷標(biāo)準(zhǔn)見表4所示。

四、結(jié)論

本文在借鑒國內(nèi)外學(xué)者的實(shí)證研究成果并結(jié)合D公司實(shí)際情況的基礎(chǔ)上，初步確定了包括反映企業(yè)盈利能力、成長(zhǎng)能力、營運(yùn)能力、償債能力和現(xiàn)金流量5大類的14個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，構(gòu)建D公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，采用一種多元統(tǒng)計(jì)方法――因子分析法建立D公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)因子分析模型，并選取D公司從2004年1季度至2011年1季度公布的29組季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。通過理論分析和實(shí)例證明，表明該模型具有實(shí)踐意義，在現(xiàn)實(shí)中應(yīng)是可行的。由于我國房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)尚處于起步階段，有許多理論尤其是實(shí)務(wù)方面的問題，還需進(jìn)一步探討與解決。本文在研究中只考慮財(cái)務(wù)指標(biāo)，而非財(cái)務(wù)指標(biāo)也可以影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，故不能概括企業(yè)經(jīng)營過程的總體，因此如何在做財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)是今后研究的方向。

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篇(6)

【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)；企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；防范措施

前言

近年來在國家相關(guān)政策的支持下，我國的房地產(chǎn)行業(yè)呈現(xiàn)出了欣欣向榮的發(fā)展態(tài)勢(shì)，一方面促進(jìn)了我國行業(yè)體系的健全發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，另一方面由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素而造成的房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加劇的問題夜逐步的提升。特別是由于我國房地產(chǎn)企業(yè)起步較晚，對(duì)于財(cái)務(wù)管理等工作的重視度不夠，造成目前我國房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)工作應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力嚴(yán)重不足的問題，從而嚴(yán)重干擾了房地產(chǎn)企業(yè)的快速發(fā)展。

一、目前房地產(chǎn)企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.負(fù)債過高、資金運(yùn)營不合理而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

很多房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)資金是由自有資金、預(yù)售款、銀行借款組成，但企業(yè)自有資金所占比重一般很低，開發(fā)資金大部分來源于銀行信貸，換言之，房地產(chǎn)企業(yè)一般都是負(fù)債經(jīng)營，那么這就加大了負(fù)債水平，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理。

2.利率和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

金融市場(chǎng)上利率的變動(dòng)會(huì)使房地產(chǎn)價(jià)值發(fā)生變動(dòng)，因而有發(fā)生投資虧損的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)也叫購買力風(fēng)險(xiǎn)，是指投資完成后所收回的資金與投入的資金相比購買力水平降低給投資人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。由于房地產(chǎn)投資回收期較長(zhǎng)，只要通貨膨脹的因素存在，投資者就要承受通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。

3.現(xiàn)金流不穩(wěn)定帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)金流是企業(yè)的血液，公司運(yùn)營時(shí)刻離不開現(xiàn)金。由于房地產(chǎn)企業(yè)投入高、投資回收期長(zhǎng)的特點(diǎn)，勢(shì)必對(duì)現(xiàn)金要求較高，房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流多數(shù)呈現(xiàn)不穩(wěn)定狀態(tài)。

二、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在不同的理財(cái)環(huán)境和理財(cái)階段，有不同的表現(xiàn)形式。資本循環(huán)運(yùn)動(dòng)過程就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和積聚過程，以貨幣形態(tài)為起點(diǎn)和終點(diǎn)的資本循環(huán)主要在籌資、投入、生產(chǎn)、分配四個(gè)節(jié)點(diǎn)上停留，集聚著四種風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按其在資本運(yùn)動(dòng)各環(huán)節(jié)節(jié)點(diǎn)的實(shí)物載體上所積聚的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)分類，可分為融資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金收回風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)四種。

（一）融資風(fēng)險(xiǎn)分析

融資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的起點(diǎn)，是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營、對(duì)外投資及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要。如果資金籌集不當(dāng)，就會(huì)給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來風(fēng)險(xiǎn)。我國房地產(chǎn)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在債務(wù)規(guī)模過大、利率過高而導(dǎo)致的籌資成本費(fèi)用過高；債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不合理，造成債務(wù)到期過分集中而導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)分析

投資決策失誤是產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。從企業(yè)為房地產(chǎn)項(xiàng)目投入第一筆資金開始，就會(huì)面臨著投資支出無法收回的風(fēng)險(xiǎn)。由于房地產(chǎn)具有地域限制性，而且受規(guī)劃限制樓層高度，周邊環(huán)境的影響，常具有專用性，一旦建成完工，便很難更改。如果進(jìn)行改建，投入將更大。因此如果投資者判斷失誤，房地產(chǎn)的投資支出便會(huì)有無法收回的可能性。

在房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)即生產(chǎn)與出租、出售這兩個(gè)流通過程中的經(jīng)營管理可能面對(duì)的投資風(fēng)險(xiǎn)。主要的風(fēng)險(xiǎn)為售價(jià)和租金、空置率。進(jìn)行房地產(chǎn)出售經(jīng)營主要面對(duì)售價(jià)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，能否正確預(yù)測(cè)未來房地產(chǎn)價(jià)格是有效進(jìn)行房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)防范的關(guān)鍵。對(duì)于進(jìn)行房地產(chǎn)出租經(jīng)營的投資者來說，房地產(chǎn)租金價(jià)格和空置率大小是影響投資效益的兩個(gè)重要的不確定性因素?？陀^上講，由于售價(jià)、租金和空置率的不確定性而帶來的風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)投資者最不易控制的，從而也是最具有威脅性的投資風(fēng)險(xiǎn)之一。

（三）投資回收風(fēng)險(xiǎn)分析

房地產(chǎn)企業(yè)資金回收風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)主要受外部因素和內(nèi)部因素的影響：（1）外部因素主要表現(xiàn)為企業(yè)所處的大環(huán)境，即國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策和財(cái)政金融政策的影響。（2）內(nèi)部因素主要表現(xiàn)于管理層對(duì)于企業(yè)資金回收主要渠道商品房屋的銷售系列決策的制定。商品房屋的推銷必然受該項(xiàng)目的可行性分析報(bào)告的影響，同時(shí)也受房屋銷售時(shí)市場(chǎng)行情的影響，二者之間有一個(gè)時(shí)間差，相互依托，也相互制約。如果可行性分析報(bào)告切合實(shí)際，充分預(yù)計(jì)到房屋銷售時(shí)的市場(chǎng)變化狀況，加之房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)開發(fā)經(jīng)營計(jì)劃推進(jìn)，資金動(dòng)作正常，資金占用等于或低于計(jì)劃安排，這些都將為企業(yè)回收資金創(chuàng)造良好的條件。

三、完善房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的措施

（一）加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理觀念和作用

1.強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理地位

首先，財(cái)務(wù)管理部門應(yīng)參與到房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)當(dāng)中，參與投資項(xiàng)目的可行性研究分析，完善投資項(xiàng)目管理。投資項(xiàng)目決策的前提是可行性分析。由于業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)考慮問題的角度不同，財(cái)務(wù)從投資項(xiàng)目初期參與，編制一套可行性分析報(bào)告，然后經(jīng)有關(guān)部門論證，決定項(xiàng)目可行性，共同進(jìn)行研究分析。使投資方案更趨完善，提高項(xiàng)目投資的成功率，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。其次，財(cái)務(wù)管理者不能局限于對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，必須了解企業(yè)各個(gè)部門的有關(guān)情況，以拓展財(cái)務(wù)分析的領(lǐng)域。財(cái)務(wù)管理者必須經(jīng)常和部門經(jīng)理、采購人員、顧客以及供應(yīng)商接觸，以更深入地了解行業(yè)知識(shí)。

2.提高房地產(chǎn)企業(yè)管理者和財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)和能力

首先，要提高房地產(chǎn)企業(yè)管理者的財(cái)務(wù)管理水平。具體的可使決策者通過學(xué)習(xí)和培訓(xùn)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表有科學(xué)的認(rèn)識(shí)，改變其依靠經(jīng)驗(yàn)或主觀進(jìn)行決策的習(xí)慣，使其能夠客觀的根據(jù)企業(yè)自身情況和外部環(huán)境做出決策，從而降低企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。其次，要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)人員的管理和培訓(xùn)。吸收具有較高專業(yè)素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員參與到企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中來，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)有財(cái)務(wù)人員的專業(yè)知識(shí)和相關(guān)政策培訓(xùn)確保其知識(shí)和能力能夠勝任財(cái)務(wù)工作。

（二）針對(duì)國家相關(guān)政策的變化，及時(shí)調(diào)整和轉(zhuǎn)變財(cái)務(wù)管理手段，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.由于土地征用、安置成本及新增建設(shè)用地使用費(fèi)的提高，企業(yè)在項(xiàng)目區(qū)域選擇上應(yīng)本著低成本原則，以土地儲(chǔ)備管理制度健全的中心城市為主，以企業(yè)搬遷為主，以現(xiàn)有建設(shè)用地為主。

2.避免購置的土地閑置。

3.針對(duì)稅收新規(guī)定，及時(shí)調(diào)整和處理三項(xiàng)費(fèi)用，在規(guī)定的時(shí)限內(nèi)結(jié)轉(zhuǎn)費(fèi)用，避免給企業(yè)帶來損失。

4.信貸緊縮政策，加大了企業(yè)的資金壓力和舉債成本，企業(yè)毛利率水平將呈下降趨勢(shì)，企業(yè)必須適時(shí)改變盈利模式，以穩(wěn)健發(fā)展為原則，開發(fā)市場(chǎng)需求量大的中低價(jià)位、中小戶型的商品房，從多中求利。

（三）從企業(yè)整體出發(fā)，對(duì)開發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行可行性論證

針對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的行業(yè)特征及產(chǎn)品特點(diǎn)，在項(xiàng)目開發(fā)前，應(yīng)從企業(yè)整體效益出發(fā)，通過成本性態(tài)分析法對(duì)開發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究。對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)而言，項(xiàng)目開發(fā)的勝敗需要結(jié)合多個(gè)方面的要素進(jìn)行考慮，企業(yè)內(nèi)外部任何一個(gè)環(huán)節(jié)的疏漏都可能導(dǎo)致整個(gè)項(xiàng)目的失敗，因此，在房地產(chǎn)開發(fā)過程中進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究是十分必要的。做好這一環(huán)節(jié)，能夠有效地預(yù)測(cè)到項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)要素及時(shí)調(diào)整項(xiàng)目方案，從源頭上阻止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，提高項(xiàng)目的成功率。

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篇(7)

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)，資金周轉(zhuǎn)率，現(xiàn)金流量

改革開放以來，隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，以推行城市綜合開發(fā)、住房制度改革、房屋商品化和土地有償使用等制度為契機(jī)，使得我國房地產(chǎn)業(yè)得以迅速恢復(fù)、發(fā)展和壯大，并顯示出勃勃生機(jī)和旺盛活力。房地產(chǎn)業(yè)在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)體系中屬于先導(dǎo)性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，處于主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)地位，起到非常重要的作用。房地產(chǎn)業(yè)以其產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強(qiáng)、帶動(dòng)系數(shù)大等特點(diǎn)，成為促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱產(chǎn)業(yè)。近幾年來，國家調(diào)控的力度明顯加大，房地產(chǎn)行業(yè)的行業(yè)制度、開發(fā)模式以及監(jiān)管制度都在逐步完善。

一、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念

狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由企業(yè)負(fù)債引起的，具體來說指企業(yè)因負(fù)債增加使償債能力減弱或減少企業(yè)利潤(rùn)的可能性，通常也稱為籌資風(fēng)險(xiǎn)。一般資本的來源有兩個(gè)方面：企業(yè)的所有者出資和企業(yè)向外界借入的資本。廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在經(jīng)營及各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于各種無法預(yù)計(jì)或不可控因素的存在，及財(cái)務(wù)狀況的不確定性，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離而蒙受損失可能性。這一解釋反映了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)綜合性極強(qiáng)的概念。

二、 房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

2.1 資金周轉(zhuǎn)率比較低

房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)主要包括項(xiàng)目的征地、項(xiàng)目的開發(fā)、項(xiàng)目建設(shè)、竣工和物業(yè)階段，在這些階段之中，每個(gè)階段都有資金的投入，在項(xiàng)目建設(shè)階段有條件的企業(yè)開始預(yù)售，部分資金得到回籠，而到竣工和物業(yè)階段才可以回收全部資金。與此同時(shí)，地產(chǎn)項(xiàng)目的價(jià)格都比較高，銷售大多采取分期付款的形勢(shì)，使得資金在短期內(nèi)不能得到有效的回收，需要一段很長(zhǎng)的時(shí)間才會(huì)得到全部回收，增加了房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目運(yùn)作的資金壓力。

.2.2 過度使用財(cái)務(wù)杠桿

房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目運(yùn)作需要大量的資金，很多房地產(chǎn)企業(yè)采取負(fù)債經(jīng)營的形式，這就導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿使用過度，財(cái)務(wù)杠桿的使用一方面可以使公司股東使用少量自由資本并很好的利用外來資本，產(chǎn)生稅盾效應(yīng)，提高企業(yè)股東的權(quán)益收益率，但是過高財(cái)務(wù)杠桿意味著高度資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)面臨巨大還款壓力，企業(yè)股東權(quán)益收益率變得不大穩(wěn)定。

2.3 資產(chǎn)期限不匹配

越來越多的房地產(chǎn)企業(yè)選擇借債來經(jīng)營房地產(chǎn)項(xiàng)目，這就對(duì)企業(yè)的資金變現(xiàn)能力提出更高的要求，企業(yè)借債必須有足額的資產(chǎn)進(jìn)行匹配，否則很容易造成資金不足的困境。我國房地產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)以房地產(chǎn)完工商品房、在建項(xiàng)目、出租項(xiàng)目和土地構(gòu)成，還有原材料、庫存、消耗品等，尤其是存貨很難變現(xiàn)，流動(dòng)性很差，導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債不夠匹配，償債壓力十分巨大。

2.4 現(xiàn)金流入期限不夠均衡

良好的現(xiàn)金流是房地產(chǎn)項(xiàng)目正常運(yùn)作的根本保證，但是很多房地產(chǎn)上是現(xiàn)金流入不夠穩(wěn)定。一方面房地產(chǎn)企業(yè)采取預(yù)售的辦法在項(xiàng)目開展階段獲得資金流入，但是開發(fā)項(xiàng)目預(yù)售期和銷售期的匹配不夠造成主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金流不夠穩(wěn)定。另外一方面房地產(chǎn)企業(yè)投資收益的現(xiàn)金流入也不均衡，這樣就導(dǎo)致了有時(shí)現(xiàn)金流入過多造成現(xiàn)金冗余，而有時(shí)現(xiàn)金流入不足導(dǎo)致短期償債風(fēng)險(xiǎn)。

三、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型

3.1 償債風(fēng)險(xiǎn)

償債風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)無法按期償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。通常企業(yè)都是負(fù)債經(jīng)營的，負(fù)債在企業(yè)經(jīng)營中有一些正面作用，可以利用稅盾效應(yīng)合理避稅，也可以利用杠桿作用加倍擴(kuò)大企業(yè)的盈利能力。但是負(fù)債有固定償還期限，必須到期償還，否則企業(yè)可能面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。此外負(fù)債需要每期按時(shí)償還利息，這對(duì)于企業(yè)來說是經(jīng)營成本，會(huì)影響企業(yè)的盈利。

3.2 營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是指由于外部環(huán)境的復(fù)雜變化和企業(yè)自身的內(nèi)部控制而導(dǎo)致企業(yè)無法實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)正常的循環(huán)和周轉(zhuǎn)或者資產(chǎn)周轉(zhuǎn)困難的可能性及其可能造成的損失。如存貨周轉(zhuǎn)不暢，存貨滯銷，這些屬于企業(yè)的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況與供、產(chǎn)、銷各個(gè)經(jīng)營環(huán)節(jié)密切相關(guān)，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都會(huì)影響到企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)。

3.3 盈利風(fēng)險(xiǎn)

盈利風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)無法順利開展生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，無法賺取可以保證生產(chǎn)經(jīng)營各項(xiàng)支出的利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)。

盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營目標(biāo)，是企業(yè)生存和發(fā)展的重要物質(zhì)基礎(chǔ)，他不僅關(guān)系到企業(yè)所有者的投資收益，也是企業(yè)償還債務(wù)的重要保障。盈利是各個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)相互協(xié)調(diào)相互貫穿的結(jié)果。

3.4 發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)是指由于外部環(huán)境的變化或者自身生產(chǎn)經(jīng)營理念的變化而使企業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)減緩甚至倒退的可能性。

企業(yè)的發(fā)展是指企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)不斷擴(kuò)大積累擴(kuò)大規(guī)模。如規(guī)模的擴(kuò)大、盈利的持續(xù)增長(zhǎng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的增長(zhǎng)等。企業(yè)的發(fā)展指的是企業(yè)的健康穩(wěn)定可持續(xù)的發(fā)展，而不是未來追求眼下的利益而不顧企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展的發(fā)展。企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經(jīng)營環(huán)境，企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等，這些因素的變化都有可能給企業(yè)帶來發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。

3.5 現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時(shí)間上不一致所形成的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金凈流量不穩(wěn)定，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營陷入困境、收益下降，也可能給企業(yè)帶來信用危機(jī)，使企業(yè)的形象和聲譽(yù)遭受嚴(yán)重?fù)p失，最終陷入財(cái)務(wù)困境，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)?，F(xiàn)金循環(huán)要經(jīng)歷采購、生產(chǎn)、銷售、分配等諸多環(huán)節(jié)，不論某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都會(huì)給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

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