股票投資的分析方法精品(七篇)

序論：寫(xiě)作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來(lái)了七篇股票投資的分析方法范文，愿它們成為您寫(xiě)作過(guò)程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

Abstract: To well resolve the problem of stock long-term investment, based on the analysis of the characteristics of the stock long-term investment, the paper analyzes the factors that affect the decision making of the stock investment from the perspective of macroeconomic environment background，industrial status，management state and stock value, further, the evaluation index system is established. The TOPSIS method is introduced into the application of the decision making for the long-term stock investment which provides a new way to tackle the similar problems.

關(guān)鍵詞： 股票投資；投資決策；層次分析法；逼近理想解方法

Key words: stock investment；investment decision；AHP；TOPSIS

中圖分類(lèi)號(hào)：C645 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2012）21-0175-02

0 引言

企業(yè)投資決策，是企業(yè)決策者根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展規(guī)劃以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的相關(guān)方針和政策，綜合考慮與投資項(xiàng)目有關(guān)的各類(lèi)信息，采用科學(xué)分析的方法，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析和綜合評(píng)價(jià)，選擇項(xiàng)目最優(yōu)投資方案的過(guò)程。股票投資是指投資者(法人或自然人)購(gòu)買(mǎi)股票以獲取紅利及資本利得的投資行為和投資過(guò)程，隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展和相關(guān)配套法律政策的不斷完善，股票投資已經(jīng)成為企業(yè)直接投資的重要渠道之一。本文的研究，以企業(yè)股票長(zhǎng)期投資決策問(wèn)題為研究對(duì)象，通過(guò)對(duì)股票長(zhǎng)期投資問(wèn)題的特點(diǎn)分析，構(gòu)建基于層次分析法的指標(biāo)賦權(quán)模型和基于TOPSIS的綜合評(píng)價(jià)模型，進(jìn)而通過(guò)示例說(shuō)明了方法的具體應(yīng)用過(guò)程。

1 股票投資特點(diǎn)分析

股票投資的特點(diǎn)主要包括收益性、長(zhǎng)期性和風(fēng)險(xiǎn)性：①收益性。進(jìn)行股票投資的目的，在于獲取包括股票升值、股息和紅利等在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)收益；②長(zhǎng)期性。股票投資的長(zhǎng)期性指的是，購(gòu)入某項(xiàng)股票的同時(shí)意味著認(rèn)可該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平，認(rèn)為反映該企業(yè)價(jià)值的股票價(jià)格在未來(lái)的某個(gè)時(shí)點(diǎn)會(huì)有較大的上升空間；③風(fēng)險(xiǎn)性。股票投資的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源主要來(lái)自于企業(yè)經(jīng)營(yíng)和收益的變化，同時(shí)，股票投資的風(fēng)險(xiǎn)也受到股票市場(chǎng)本身波動(dòng)性的影響，即使企業(yè)本身經(jīng)營(yíng)狀況良好，國(guó)家宏觀政策的調(diào)整也會(huì)給股票市場(chǎng)帶來(lái)巨大沖擊。

2 股票投資決策影響因素分析

股票投資決策需要考慮的因素很多，概括起來(lái)可以歸納為以下方面：

2.1 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境 國(guó)家的經(jīng)濟(jì)周期、財(cái)政政策、貨幣政策、法律政策等對(duì)股票價(jià)格走勢(shì)影響很大，例如，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于繁榮期的時(shí)候，市場(chǎng)總體需求量大，有助于促進(jìn)股票市場(chǎng)的繁榮，反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條期或衰退期的時(shí)候，整個(gè)市場(chǎng)需求降低，企業(yè)利潤(rùn)減少，股票市場(chǎng)也會(huì)隨之萎靡；又如，當(dāng)國(guó)家實(shí)施寬松的貨幣政策時(shí)，有助于促進(jìn)股票價(jià)格的上升，反之，當(dāng)國(guó)家實(shí)施緊縮的貨幣政策時(shí)，會(huì)抑制股票價(jià)格的上升。由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)產(chǎn)生影響，因此，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析屬于股票投資決策的外部因素。

2.2 行業(yè)狀況分析 行業(yè)狀況主要包括行業(yè)的政策、行業(yè)生命周期和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。行業(yè)政策是政府對(duì)該行業(yè)發(fā)展的一系列政策的總和，對(duì)行業(yè)的發(fā)展、行業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和行業(yè)的組織等產(chǎn)生影響；如同經(jīng)濟(jì)周期理論一樣，任何行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都會(huì)經(jīng)歷一個(gè)從初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期到衰退期的全生命周期。一般而言，處于成長(zhǎng)期和成熟期的行業(yè)，盈利能力較強(qiáng)，而處于初創(chuàng)期和衰退期的企業(yè)盈利能力則比較弱；另外，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度也是影響行業(yè)業(yè)績(jī)的一個(gè)重要因素，在完全壟斷的市場(chǎng)環(huán)境中，壟斷者容易獲得超額利潤(rùn)，而在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境中，各參與主體只能獲得平均利潤(rùn)率，因此，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度越高，該行業(yè)內(nèi)企業(yè)股票價(jià)格相對(duì)較低，反之，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度越低，企業(yè)股票價(jià)格相對(duì)較高。

2.3 公司經(jīng)營(yíng)狀況分析 就影響股票價(jià)格的決定因素而言，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)狀況只是外部因素，而公司的經(jīng)營(yíng)狀況才是股票價(jià)格的決定因素，盡管短期內(nèi)股票價(jià)格可能由于投資者預(yù)期等因素背離由公司經(jīng)營(yíng)狀況決定的股票價(jià)值，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，股票價(jià)格必然是其價(jià)值的具體體現(xiàn)。公司的經(jīng)營(yíng)狀況可以由一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)反應(yīng)，主要指標(biāo)包括：

①資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100％。

篇(2)

關(guān)鍵詞：股票投資 短期投資 效益分析

一、前言

隨著我國(guó)上市公司的逐漸增多，許多公司都開(kāi)始高速發(fā)展。通過(guò)數(shù)據(jù)分析，我國(guó)上證指數(shù)也在逐年增加，業(yè)績(jī)?cè)诓粩嗟脑鲩L(zhǎng)，所以，我國(guó)上市公司逐漸呈現(xiàn)了興盛局面，投資股票的股民也逐漸增多，但是想要在高風(fēng)險(xiǎn)投資中獲得高利益是需要一定的效益分析的。雖然股票的跌漲不受投資人控制，但是我們可以通過(guò)效益分析進(jìn)行判斷，判斷哪個(gè)股票短時(shí)間內(nèi)會(huì)增長(zhǎng)，以此獲得更高的收益。為了在投資收益和風(fēng)險(xiǎn)損耗中選擇正確的決策，我們需要了解相關(guān)的概念和短期股票投資的方法，使風(fēng)險(xiǎn)盡量降低，保證投資者本身利益。

二、降低短期股票投資風(fēng)險(xiǎn)的基本方法

股票投資中會(huì)面臨高風(fēng)險(xiǎn)，高風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)了高收益，那么，如何有效降低風(fēng)險(xiǎn)就是效益分析的一個(gè)重點(diǎn)內(nèi)容。

（一）研究上市公司的基本財(cái)務(wù)狀況

目前我國(guó)上市股份有限公司仍舊在不斷增加，各上市公司經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目都有所不同，公司財(cái)務(wù)狀況也都不同，經(jīng)營(yíng)效果也不同，有虧損也有盈利，這也導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)力的不同。這些特點(diǎn)都決定了投資風(fēng)險(xiǎn)的大小，所以我們?cè)谶x擇股票之前，要首先對(duì)這些上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行一定的了解，按照每一期的季度報(bào)告進(jìn)行數(shù)據(jù)分析可以有效的觀察出該公司的成果和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。雖然其中可能有一些數(shù)據(jù)是不真實(shí)的，但是還是很大程度給我們一些依據(jù)。接下來(lái)，根據(jù)國(guó)內(nèi)各行各業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)態(tài)以及利潤(rùn)率的高低選擇出20個(gè)左右的預(yù)備股票。這個(gè)時(shí)候我們發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)明顯降低。然后再根據(jù)公開(kāi)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行進(jìn)一步的選擇判斷，判斷近年來(lái)該股票的大體走向以及活躍指數(shù)。

（二）選擇恰當(dāng)?shù)馁I(mǎi)入時(shí)機(jī)和價(jià)格

根據(jù)我國(guó)政策可以看出，國(guó)家隊(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展是保持支持態(tài)度的，政府在一定程度上也在控制股市中存在的風(fēng)險(xiǎn)，盡可能的保持股票的融資功能。與此同時(shí)還要確保其發(fā)展中帶來(lái)的泡沫和風(fēng)險(xiǎn)，這就為我們所說(shuō)的恰當(dāng)?shù)馁I(mǎi)入時(shí)機(jī)和價(jià)格提供了一定的判斷依據(jù)?，F(xiàn)在來(lái)看，根據(jù)目前所預(yù)測(cè)的股票指數(shù)和政策，指數(shù)處于1000點(diǎn)以下的是絕對(duì)安全的投資區(qū)域，這個(gè)時(shí)候可以進(jìn)行擬投，持股時(shí)間控制在半年左右。只有把握住恰當(dāng)?shù)馁I(mǎi)入時(shí)機(jī)和恰當(dāng)?shù)膬r(jià)格才能降低風(fēng)險(xiǎn)。

（三）選擇恰當(dāng)?shù)馁I(mǎi)入方法

我國(guó)股市受到的影響因素較多，所以浮動(dòng)波動(dòng)比較大，根據(jù)資料顯示，我國(guó)平均每年都會(huì)有至少一次的上漲和下跌，一般上半年會(huì)出現(xiàn)上漲，后半年會(huì)出現(xiàn)下跌，這主要是因?yàn)槲覈?guó)股市資金受到政府決策和經(jīng)濟(jì)政策的改變有關(guān)。我們可以根據(jù)這個(gè)特點(diǎn)進(jìn)行計(jì)劃，所以買(mǎi)股票之前要先進(jìn)行投資計(jì)劃的制定，然后再實(shí)施。也就是在股市從最高點(diǎn)下跌至百分之三十的時(shí)候買(mǎi)入時(shí)最為合適的時(shí)機(jī)，然后在下跌過(guò)程中進(jìn)行增加買(mǎi)入直到開(kāi)始上漲。這就是我們所說(shuō)的資金推動(dòng)型以及政策影響型市場(chǎng)，這種不協(xié)調(diào)中使我們不能分清具體應(yīng)該買(mǎi)入哪支股票，但是在一定程度上是降低風(fēng)險(xiǎn)了。

三、持股的條件及心態(tài)與風(fēng)險(xiǎn)分析

投資者在買(mǎi)入股票后，其心情對(duì)投資的影響是非常大的。持股過(guò)程中，可能你隨時(shí)都在關(guān)注股票，但是一直沒(méi)有上漲，可能這個(gè)時(shí)候就賣(mài)掉了，但是當(dāng)你賣(mài)掉股票后很可能就大幅上漲了，這個(gè)時(shí)候投資者往往會(huì)非常后悔，這種現(xiàn)象我們稱(chēng)之為股票投資的邊際遞增。所以，我們需要在投資中保持平常心，培養(yǎng)自己的耐心和自信，盡量減少這種賣(mài)出后后悔的情形。當(dāng)我們買(mǎi)入一只股票后，他可能會(huì)經(jīng)歷大幅上漲和大幅下跌，我們不能存有僥幸心理，要保持常態(tài)，直到其增加到我們預(yù)期的效果再進(jìn)行調(diào)整。有的人往往不放棄直到股票被套死，這就會(huì)導(dǎo)致股票突然下跌后降低自身的收益，這也是我們所不愿你看到的。這種惡性循環(huán)非常可怕，嚴(yán)重的時(shí)候會(huì)造成極大的影響，也是人們貪婪的表現(xiàn)。

四、短期股票投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)與賣(mài)出股票的價(jià)格及時(shí)機(jī)關(guān)系分析

賣(mài)出股票的時(shí)機(jī)恰當(dāng)與否決定了收益的高低，這也是是否真正獲利的衡量標(biāo)準(zhǔn)。只有當(dāng)我們將預(yù)期收益達(dá)到后賣(mài)出才是最合理的選擇，不貪多。如果某一個(gè)股票你獲利豐厚但是你沒(méi)有賣(mài)出，那么那不是你的獲利，所以一定要清楚這其中的關(guān)系。只有在整個(gè)過(guò)程中，不受上漲和下跌的影響按照原來(lái)的計(jì)劃進(jìn)行，這樣的收益是大于一次性買(mǎi)賣(mài)的，風(fēng)險(xiǎn)也較小。所以關(guān)于短期股票投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)是成正比的，賣(mài)出股票的價(jià)格及時(shí)機(jī)也都需要細(xì)致分析。

五、結(jié)束語(yǔ)

在股票短期投資中需要注意的是保持一顆穩(wěn)定的心態(tài)，不要受行情的影響，還有不要把所有的閑置資金全部用于股票投資，最多是閑置資金的一半就可以了。還要注意千萬(wàn)不要用借來(lái)的資金去炒股。股票投資是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)高的投資，我們想要獲得更高的收益就要面臨這種高風(fēng)險(xiǎn)，按照一定的方法或許能夠降低風(fēng)險(xiǎn)，但是還是要本著有風(fēng)險(xiǎn)的心情去對(duì)待，操作中注意恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)和價(jià)格，這都是其中的技巧。我們只有在整體的投資中最早做好計(jì)劃，然后按照自身的計(jì)劃不受影響的進(jìn)行才能最終達(dá)到自身目的。

參考文獻(xiàn)：

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篇(3)

1.有助于學(xué)習(xí)和運(yùn)用財(cái)經(jīng)知識(shí)，拓寬視野。股票投資專(zhuān)業(yè)性很強(qiáng)，在校大學(xué)生在投資過(guò)程中需要了解和學(xué)習(xí)相關(guān)知識(shí)，如開(kāi)始進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)需要了解資本市場(chǎng)的特點(diǎn)和類(lèi)型，股票的特點(diǎn)、交易規(guī)則、股票市場(chǎng)基礎(chǔ)技術(shù)分析方法等知識(shí)；甄選股票時(shí)需要閱讀企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況；平時(shí)還要密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外大事，分析國(guó)內(nèi)外的宏觀微觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。這些財(cái)經(jīng)知識(shí)在校大學(xué)生很多都在課堂上會(huì)有涉及，但偏重于理論知識(shí)的灌輸，比較抽象，難以理解，股票投資為他們提供了一種理論與實(shí)踐相結(jié)合的有效途徑，尤其對(duì)于經(jīng)管類(lèi)、金融類(lèi)專(zhuān)業(yè)的學(xué)生，親身體驗(yàn)后有助于發(fā)現(xiàn)自身在理解理論知識(shí)方面的欠缺與偏差，從而激發(fā)他們的學(xué)習(xí)興趣，促使在校大學(xué)生去學(xué)習(xí)、研究相關(guān)理論和知識(shí)，真正做到學(xué)以致用。

2.有助于培養(yǎng)理財(cái)觀念。君子愛(ài)財(cái)，取之有道；君子愛(ài)財(cái)，更當(dāng)治之有道。在校大學(xué)生已經(jīng)成年，有部分大學(xué)生通過(guò)勤工儉學(xué)、創(chuàng)業(yè)等方式有了一定的閑余資金，如何讓這些資金獲得收益，需要一定的理財(cái)觀念和投資意識(shí)，股票投資也是一種理財(cái)方式的選擇，通過(guò)投資股票將有利于培養(yǎng)大學(xué)生的投資理財(cái)觀念，讓他們學(xué)會(huì)通過(guò)科學(xué)投資獲取相應(yīng)的投資收益，從而提升資金管理和運(yùn)營(yíng)的能力，成為一個(gè)會(huì)理財(cái)、懂投資的新時(shí)代大學(xué)生。

3.樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，鍛煉心理承受能力。股票投資有很大的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)參與股票投資，在校大學(xué)生在變化莫測(cè)的市場(chǎng)中要慢慢適應(yīng)各種可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，有利于他們今后更好地適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活。另外，在校大學(xué)生股票投資的資金來(lái)源有限，如家長(zhǎng)給的生活費(fèi)、兼職收入、獲得獎(jiǎng)學(xué)金等。投入的資金數(shù)額雖不算多，如果虧損，也有一定的心理壓力。在投資股票中的損失和挫敗感在一定程度上鍛煉了在校大學(xué)生的心理承受能力。

4.學(xué)會(huì)擔(dān)當(dāng)、與時(shí)俱進(jìn)。當(dāng)代的在校大學(xué)生大多是家中的獨(dú)生子女，依賴性很強(qiáng)，缺少擔(dān)當(dāng)，面對(duì)變化多端的股票市場(chǎng)，需要他們自己做決定，決定的情況將直接影響投資收益，在這個(gè)過(guò)程中他們會(huì)漸漸學(xué)會(huì)擔(dān)當(dāng)，為自己的決定負(fù)責(zé)。

現(xiàn)代社會(huì)飛速發(fā)展，了解社會(huì)及時(shí)掌握經(jīng)濟(jì)信息變得尤其重要。在校大學(xué)生在進(jìn)行股票投資的過(guò)程中，會(huì)更多關(guān)注國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和熱點(diǎn)問(wèn)題，更新觀念，緊跟時(shí)代，成為一個(gè)與時(shí)俱進(jìn)的當(dāng)代大學(xué)生。

二、在校大學(xué)生股票投資的弊

1.耗費(fèi)時(shí)間和精力。在校大學(xué)生進(jìn)行股票投資需要付出大量的時(shí)間、精力來(lái)研究股市行情。有部分同學(xué)因?yàn)椴荒芎侠矸峙鋵W(xué)習(xí)與股票投資的時(shí)間，進(jìn)而影響了自己的學(xué)業(yè)。尤其是一些自制力差的在校大學(xué)生在進(jìn)行股票投資時(shí)，會(huì)削減他們正常的學(xué)習(xí)時(shí)間，學(xué)習(xí)效率也會(huì)降低；有的學(xué)生會(huì)在上課期間利用手機(jī)關(guān)注股市走勢(shì)，把幾乎全部學(xué)習(xí)和空閑時(shí)間都投入到股市行情的研究上；還有學(xué)生一旦遇上投資失利，將心神不寧，無(wú)法顧及學(xué)習(xí)。

2.可能導(dǎo)致不正確的人生觀和價(jià)值觀。大學(xué)時(shí)代正處于一個(gè)價(jià)值觀的形成和塑造階段，投資股票對(duì)于一些辨別是非能力不強(qiáng)、自我約束能力較差的在校大學(xué)生來(lái)說(shuō)，可能會(huì)對(duì)他們形成正確價(jià)值觀起到消極的影響。對(duì)于在校大學(xué)生而言，有些人還沒(méi)有形成正確的人生觀和價(jià)值觀，在進(jìn)行股票投資的過(guò)程中可能會(huì)讓他們認(rèn)為金錢(qián)十分重要，進(jìn)而形成拜金主義的價(jià)值觀，這對(duì)他們今后的成長(zhǎng)及社會(huì)風(fēng)氣的影響十分不利。有些在校大學(xué)生通過(guò)股票投資盈利，認(rèn)為金錢(qián)來(lái)的容易，容易滋生不勞而獲的思想，這種想法如果在大學(xué)生中形成，會(huì)對(duì)我們延續(xù)多年的勤勞致富的價(jià)值觀念產(chǎn)生負(fù)面的影響。另外，股票市場(chǎng)的漲跌無(wú)常，可能會(huì)導(dǎo)致大學(xué)生形成投機(jī)和賭博的心態(tài)。

3.可能影響身心健康。每個(gè)人的心理承受能力不同，因此面對(duì)變幻莫測(cè)的股市要求投資者有過(guò)硬的心理素質(zhì)。對(duì)進(jìn)行股票投資的在校大學(xué)生來(lái)說(shuō)，如果投資盈利，可能會(huì)特別開(kāi)心，大手大腳消費(fèi)；如果虧損，家庭經(jīng)濟(jì)條件優(yōu)越的學(xué)生也許不會(huì)有太大的思想負(fù)擔(dān)和精神壓力，但對(duì)于經(jīng)濟(jì)情況較差的學(xué)生甚至有一些借錢(qián)炒股的學(xué)生來(lái)說(shuō)，這種損失可能會(huì)給他們的身體和心理帶來(lái)影響，進(jìn)而產(chǎn)生心理陰影和障礙，更有甚者會(huì)出現(xiàn)精神崩潰，一旦這種情況發(fā)生，后果將無(wú)法想象。

4.投資虧損幾率大，股票投資存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)現(xiàn)在的股票市場(chǎng)投機(jī)氣氛較濃，市場(chǎng)本身存在很多不規(guī)范、不成熟的地方。在校大學(xué)生投資經(jīng)驗(yàn)不足，相關(guān)金融知識(shí)缺乏，判斷與決策能力欠缺，憑借美好的愿望和過(guò)分的自信躍入股票投資市場(chǎng)，投資缺乏理性和專(zhuān)業(yè)性，長(zhǎng)期來(lái)看，投資結(jié)果大多為虧損。

三、建議

在校大學(xué)生股票投資具有兩面性。權(quán)衡利弊，不應(yīng)該提倡在校大學(xué)生投資股票，對(duì)于部分有著投資需求和能力的在校大學(xué)生，也沒(méi)必要禁止，家長(zhǎng)、學(xué)校、社會(huì)可以從以下幾方面給予正確的引導(dǎo)，充分發(fā)揮其有利的一面，盡可能的規(guī)避其不利影響。

1.合理分配時(shí)間。在校大學(xué)生的首要目的是學(xué)習(xí)，應(yīng)該將主要的精力和時(shí)間投入到專(zhuān)業(yè)學(xué)習(xí)和提高自身綜合素質(zhì)上去。只有認(rèn)真學(xué)習(xí)，提升自己的專(zhuān)業(yè)能力和水平，才可以在社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)中找到自己的位置，同時(shí)，通過(guò)學(xué)習(xí)，還可以鍛煉自己的分析、判斷、決策能力，從而形成正確的投資理財(cái)觀，減少股票投資中的非理性行為和失誤。因此，家長(zhǎng)和學(xué)校應(yīng)該明確股票投資對(duì)于在校大學(xué)生而言是一種業(yè)余愛(ài)好，可以利用課余時(shí)間來(lái)進(jìn)行。在進(jìn)行股票投資時(shí)，一定要處理好股票投資與學(xué)習(xí)的時(shí)間分配問(wèn)題，切勿本末倒置、因小失大。

2.樹(shù)立正確的理財(cái)觀念。學(xué)校要有針對(duì)性地引導(dǎo)在校大學(xué)生樹(shù)立正確的理財(cái)觀念。開(kāi)設(shè)相應(yīng)的課程，幫助學(xué)生了解理財(cái)方法，強(qiáng)調(diào)理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，教育學(xué)生理性地對(duì)待各種理財(cái)產(chǎn)品，學(xué)會(huì)理性投資，既不要被盈利沖昏頭腦，也不要被虧損挫敗信心，不要想著一夜暴富，應(yīng)樹(shù)立正確的投資觀，做一個(gè)理性的投資者。學(xué)校還應(yīng)該經(jīng)常組織以個(gè)人理財(cái)、消費(fèi)道德教育為主題的參觀或社會(huì)實(shí)踐等活動(dòng)，讓在校大學(xué)生走出校門(mén)，親身體會(huì)，在實(shí)踐過(guò)程中形成正確的理財(cái)觀念和良好的投資心態(tài)。

3.充分揭示股票投資風(fēng)險(xiǎn)。股票市場(chǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特點(diǎn)，應(yīng)該加強(qiáng)學(xué)生投資理財(cái)教育和風(fēng)險(xiǎn)安全教育。通過(guò)開(kāi)設(shè)相關(guān)課程和加強(qiáng)宣傳，提高學(xué)生的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，運(yùn)用反面案例為警示，強(qiáng)調(diào)揭示股票投資風(fēng)險(xiǎn)，使在校大學(xué)生在進(jìn)行投資之前能充分認(rèn)識(shí)到股票投資的風(fēng)險(xiǎn)，做好心理準(zhǔn)備。

篇(4)

[關(guān)鍵詞] 投資組合;均值-方差模型;因子分析

[中圖分類(lèi)號(hào)] F620 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] B

一、研究意義與研究方法

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，股票投資已成為企業(yè)與個(gè)人投資的重點(diǎn)，而同時(shí)股票投資的一大特點(diǎn)是收益與風(fēng)險(xiǎn)并存。股票市場(chǎng)受多重因素影響，投資者應(yīng)該用綜合的眼光分析上市公司的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展?jié)摿?，才能選擇收益大而風(fēng)險(xiǎn)小的上市公司進(jìn)行投資。投資組合優(yōu)化理論研究的是投資者在權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上最大化自身效用的方法，將這一理論聯(lián)系到實(shí)際中，探索如何分析公司的綜合實(shí)力，怎樣構(gòu)造投資組合，有一定的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

為解決此類(lèi)經(jīng)濟(jì)決策問(wèn)題，本文將統(tǒng)計(jì)分析與投資組合理論相結(jié)合。中證100指數(shù)具有很多優(yōu)良特性，其樣本股跨滬深兩大市場(chǎng)，覆蓋很多行業(yè)，許多指標(biāo)均優(yōu)于市場(chǎng)情況。本文選用中證100指數(shù)的樣本股作為最初待篩選的樣本。首先運(yùn)用多元統(tǒng)計(jì)分析中的因子分析法對(duì)上市公司投資價(jià)值的多項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行了綜合分析，建立綜合評(píng)價(jià)體系，篩選出排名較高的上市公司的股票并建立股票池。再在股票池的基礎(chǔ)上，結(jié)合均值-方差模型等相關(guān)投資組合理論確定股票池中各個(gè)股票的投資比例。

二、樣本股上市公司綜合水平的因子分析

（一）指標(biāo)選取

為能夠使指標(biāo)比較全面地描述涉及到的上市公司的發(fā)展水平，選取多個(gè)方面的指標(biāo)，包含有反映償債能力的指標(biāo)（流動(dòng)資產(chǎn)率），反映獲利能力的指標(biāo)（總資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率），反映發(fā)展能力的指標(biāo)（每股收益增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、每股未分配利潤(rùn)），和反映現(xiàn)金流量情況的指標(biāo)（凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量）。數(shù)據(jù)為中證100指數(shù)樣本股的上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)（2015年第一季度）。

（二）因子分析結(jié)果

首先進(jìn)行KMO和Bartlett檢驗(yàn)，結(jié)果說(shuō)明相關(guān)矩陣并非單位矩陣，可以進(jìn)行因子分析。

之后運(yùn)用主成分方法提取公因子，提取四個(gè)公因子后，累計(jì)方差貢獻(xiàn)率為86.195%，可以較好地解釋總體方差，所以提取四個(gè)公因子。結(jié)合因子得分系數(shù)矩陣，計(jì)算各上市公司的四個(gè)因子得分后，按照相應(yīng)的方差貢獻(xiàn)率進(jìn)行加權(quán)平均，可得最終各公司的綜合評(píng)價(jià)得分。根據(jù)綜合因子得分對(duì)100個(gè)上市公司進(jìn)行排序，取前10個(gè)公司股票建立股票池。結(jié)果如下：

表1 前十位上市公司綜合得分排名

三、股票投資組合構(gòu)造

（一）均值-方差模型理論概述

本文沿用Markowitz所創(chuàng)建的資產(chǎn)組合選擇問(wèn)題的框架，建立相關(guān)模型，以構(gòu)造股票投資組合。Markowitz確立了證券組合預(yù)期收益、風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算方法和有效邊界理論，建立了資產(chǎn)優(yōu)化配置的均值-方差模型：

目標(biāo)函數(shù)： min σ■■=∑∑ωiωjσij

RP=∑ωiri （1）

假設(shè)條件： 1=∑ωi，ωi≥0 （允許賣(mài)空）

1=∑ωi，ωi>0 （不允許賣(mài)空）

其中，RP為投資組合收益，ri為第i支證券的收益，ωi、ωj為證券i、j的在投資系組合中的權(quán)重，σ■■為投資組合方差，即資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)，σij為證券之間的協(xié)方差。公式表明，在限制條件下求解ωi證券收益率，使組合風(fēng)險(xiǎn)σ■■最小。其經(jīng)濟(jì)學(xué)意義是，投資者可預(yù)先確定一個(gè)期望收益，通過(guò)上式可確定投資者在每個(gè)股票上的投資比例，使其總投資風(fēng)險(xiǎn)最小。

（二）基于均值-方差模型的股票投資組合構(gòu)造

為了分散風(fēng)險(xiǎn)，我們需要把資金投資在不同的證簧希也就是建立股票投資組合。模型數(shù)據(jù)選取的是上述10支股票2015年第一季度的日收盤(pán)價(jià)，運(yùn)用下述公式計(jì)算日收益率：

收益率=（當(dāng)日收盤(pán)價(jià)-前日收盤(pán)價(jià)）/前日收盤(pán)價(jià)

并進(jìn)一步求得這10支股票日收益率的均值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差和方差-協(xié)方差矩陣。

考慮到收益的穩(wěn)定性，本文采用每支股票日收益率均值作為預(yù)期收益率。假設(shè)RP為組合收益，ri為第i支股票的收益，ai、aj為證券i、j的投資比例，為組合投資方差，為兩支股票之間的協(xié)方差。根據(jù)均值-方差模型，并允許賣(mài)空，建立以下方程：

目標(biāo)函數(shù)：min σ■■=∑∑aiajσij

RP=∑airi （2）

假設(shè)條件：1=∑ωi，ωi≥0，

運(yùn)用Lingo求得最優(yōu)解：

a1=0.2181，a2=0，a3=0，a4=0，a5=0.0775，a6=0.2539，a7=0.0328，a8=0.2364，a9=0.1813，a10=0

預(yù)期總收益：RP=0.0032

上述結(jié)果表明，在10支股票組成的股票池中，該投資組合要達(dá)到投資風(fēng)險(xiǎn)最小的同時(shí)收益最大，應(yīng)把21.81%的資金用于投資貴州茅臺(tái)，7.75%的資金用于投資招商證券，25.39%的資金用于投資云南白藥，3.28%的資金用于投資比亞迪，23.64%的資金用于投資海天味業(yè)，18.13%的資金用于投資海瀾之家。結(jié)合上述相關(guān)收益率統(tǒng)計(jì)量可以看出，貴州茅臺(tái)的平均收益率雖然較低，但方差最小，可以保證比較穩(wěn)定的收益;海瀾之家的平均收益率最高，且方差也處于較低水平;其他篩選出的4支股票均屬于在股票池中收益率較高且方差較小的股票。

四、投資組合評(píng)價(jià)

（一）Jensen指數(shù)

Sharpe在Markowitz證券投資組合理論的基礎(chǔ)上，提出了資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）。他在完全市場(chǎng)的假設(shè)下，建立了均衡狀態(tài)下的期望收益率ri與β系數(shù)βi之間的關(guān)系，這一關(guān)系式表示為：

ri-rf = βi（rm-rf） （3）

其中rf是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，rm是市場(chǎng)的期望收益率，βi是公司i的β系數(shù)，稱(chēng)為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，ri是公司i在均衡狀態(tài)下的期望收益率。CAPM給出了在均衡狀態(tài)下公司i的期望收益率和它的β系數(shù)之間的關(guān)系。β系數(shù)正好就是公司的期望超額收益率與市場(chǎng)組合的期望超額收益率之比，β越大從而公司的期望超額收益率也越大，同時(shí)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大。

β系數(shù)的計(jì)算公式為：

β=Cov（ri，rm）/Var（rm） （4）

其中，Cov（ri，rm）表示i第證券和市場(chǎng)組合的協(xié)方差。由于ri、rm都是預(yù)期的收益率，是隨機(jī)變量，因此只能通過(guò)適當(dāng)?shù)哪Ｐ蛠?lái)估計(jì)βi。公式（3）是一個(gè)線性關(guān)系，可以用下面的線性模型來(lái)描述真實(shí)的市場(chǎng)：

ri，t=αi+βirm，t+εi，t， t=1，…，T （5）

其中εi，t，t=1，…，T是一列獨(dú)立同分布隨機(jī)變量，εi，t～（0，σ2（εi）），σ2（εi）是常數(shù)，不依賴于時(shí)間t，這樣就可以運(yùn)用最小二乘方法估計(jì)出（3）式中的β系數(shù)。

首先，利用上述模型估計(jì)出投資組合的β系數(shù)。由于中證800指數(shù)綜合反映滬深證券市場(chǎng)內(nèi)大中小市值公司的整體狀況，本文選用中證800指數(shù)計(jì)算收益率來(lái)代表市場(chǎng)收益率。利用計(jì)算整理好的市場(chǎng)收益率和上述股票投資組合的平均日收益率（2015年第一季度數(shù)據(jù)），進(jìn)行經(jīng)典計(jì)量回歸，回歸方程報(bào)告式為：

rt=-0.000440+0.423374rmt （6）

其中，β系數(shù)為β=0.423374。β系數(shù)小于1，證明此資產(chǎn)組合為防御性的資產(chǎn)組合。

其次，根據(jù)證券市場(chǎng)線（SML）計(jì)算投資組合的期望回報(bào)。期望回報(bào)計(jì)算公式為：

ER=rf+（rm-rf）×β （7）

投資組合的期望回報(bào)反映了市場(chǎng)的平均回報(bào)。其中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率rf由銀行三個(gè)月定期存款年利率基準(zhǔn)利率（換算為日利率）代替。代入數(shù)據(jù)得到，ER=0.000509。

再次，計(jì)算投資組合實(shí)際平均回報(bào)和期望回報(bào)之間的差異，即：

Jensen=rp-ER （8）

其中，rp為期望收益率，本文將期望收益率定為加權(quán)平均收益率。代入數(shù)據(jù)可得，Jensen=0.003180。由于投資組合的Jensen指數(shù)大于0，說(shuō)明該投資組合的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率高于市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，表明其業(yè)績(jī)是比較優(yōu)良的。

（二）Treynor指數(shù)

Treynor指數(shù)用RVOL表示，也是利用SML為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估構(gòu)建一個(gè)基準(zhǔn)組合。計(jì)算一個(gè)投資組合的收益波動(dòng)比率，需要用組合的平均超額回報(bào)率除以其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，公式如下：

RVOL=（rp-rf）/β （9）

其含義是指投資組合承擔(dān)每個(gè)單位的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所得超額收益。Treynor指數(shù)比較的基準(zhǔn)是SML的斜率，公式如下：

KS=rm-rf （10）

由此得出RVOL=0.008583，KS=0.001637。由于RVOL大于KS，說(shuō)明此投資組合承擔(dān)每個(gè)單位的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所得回報(bào)高于大盤(pán)，其業(yè)績(jī)優(yōu)于市場(chǎng)的總體表現(xiàn)。

[參 考 文 獻(xiàn)]

篇(5)

關(guān)鍵詞 模糊決策 運(yùn)籌學(xué) 模糊集 股票投資價(jià)值

1 股票技術(shù)分析及預(yù)測(cè)方法

1.1 股票技術(shù)分析方法

進(jìn)行股票的預(yù)測(cè)，最直接和基本的方法是股票的技術(shù)分析，它依據(jù)統(tǒng)計(jì)圖表和股市的圖形研判股市的未來(lái)動(dòng)向，技術(shù)分析方法可以分為三種類(lèi)型：判斷股價(jià)趨勢(shì)為主的趨勢(shì)分析，如道瓊斯理論、趨勢(shì)線法、移動(dòng)平均線等；形狀分析，如k線系統(tǒng)、整理與反轉(zhuǎn)形態(tài)、支撐與阻力以及箱性理論，波浪理論等；人氣指標(biāo)，如成交量圖、obv指標(biāo)等。雖然技術(shù)分析方法具有一定的準(zhǔn)確性，但是由于技術(shù)指標(biāo)分析方法眾多，各種方法之間差別巨大，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)學(xué)習(xí)不易，掌握更難，同時(shí)技術(shù)分析理論缺乏可靠的理論支持，分析結(jié)果仁者見(jiàn)仁、智者見(jiàn)智。雖然直到目前它仍然是大多數(shù)投資者在使用和依賴的分析預(yù)測(cè)方法，但是改進(jìn)和發(fā)展它已經(jīng)成為不可避免的事實(shí)。

1.2 基于統(tǒng)計(jì)學(xué)理論的預(yù)測(cè)方法

統(tǒng)計(jì)學(xué)理論的預(yù)測(cè)方法，主要是基于模型擬合和最小二乘原理建立各種回歸、自回歸、混合回歸模型進(jìn)行預(yù)測(cè)。此類(lèi)方法，具有嚴(yán)格的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)，應(yīng)用也最廣泛，近年也有相當(dāng)?shù)陌l(fā)展。如nelder，ja和 wedderburn，r·w·m提出了廣義線性模型，它放松了經(jīng)典線性模型的假設(shè)，極大地豐富了回歸分析的理論。aaron li和duanleo對(duì)假設(shè)進(jìn)一步放松，提出了一般回歸模型，該領(lǐng)域研究具有十分驚人的前景。在計(jì)量經(jīng)濟(jì)研究中，ichi二則提出了一類(lèi)十分重要的模型——單指標(biāo)模型。研究的重點(diǎn)在于使之更適合于實(shí)際社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)建模。

1.3 基于人工智能技術(shù)的股票預(yù)測(cè)技術(shù)

由于計(jì)算機(jī)與人工智能技術(shù)的飛速發(fā)展，為股票市場(chǎng)建模與預(yù)測(cè)提供了眾多的新技術(shù)、新方法，基于人工智能的股票預(yù)測(cè)技術(shù)進(jìn)展迅速?；谏窠?jīng)網(wǎng)絡(luò)的股票預(yù)測(cè)方法，主要使用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行股票價(jià)格數(shù)據(jù)的學(xué)習(xí)訓(xùn)練，然后使用訓(xùn)練模型進(jìn)行股市預(yù)測(cè)。采用模糊模型技術(shù)進(jìn)行預(yù)測(cè)，主要是依據(jù)專(zhuān)家經(jīng)驗(yàn)或統(tǒng)計(jì)方法建立模糊模型進(jìn)行預(yù)測(cè)；另外還可采用遺傳算法進(jìn)行神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的學(xué)習(xí)權(quán)值調(diào)節(jié)或模糊模型、模糊規(guī)則的調(diào)整，使神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型或模糊模型更加逼近系統(tǒng)模型。

1.4 股票的組合預(yù)測(cè)方法研究

決策者面臨決擇的預(yù)測(cè)方式可能不只一種，且各有千秋，都能從一定程度上提供不同的有用信息，如何綜合利用這些信息，解決多模式預(yù)測(cè)方式問(wèn)題，正是組合預(yù)測(cè)的研究?jī)?nèi)容。在1989年，international journal of forecasting和journal of forecasting分別出版了組合預(yù)測(cè)專(zhuān)集，granger和clemen分別給出了精辟的綜述與詳論，clemen從信息集合討論了組合的實(shí)質(zhì)，從而為進(jìn)一步探討獲取最有用信息拋棄無(wú)用信息提供了指導(dǎo)。自bates和granger發(fā)表組合預(yù)測(cè)一文以來(lái)，組合預(yù)測(cè)有了很大的發(fā)展。組合的目的在于綜合利用各種預(yù)測(cè)方法所提供的信息，盡可能地提高預(yù)測(cè)精度。從原理上說(shuō)，組合預(yù)測(cè)結(jié)果是對(duì)各單個(gè)預(yù)測(cè)線性加權(quán)。組合預(yù)測(cè)研究主要是考慮組合機(jī)理、權(quán)值確定，主要從統(tǒng)計(jì)分析、貝葉斯分析和信息集合三個(gè)角度來(lái)考慮。

2 非模糊環(huán)境下投資組合分析

現(xiàn)在先介紹一下用傳統(tǒng)的方法在非模糊環(huán)境下如何選擇最優(yōu)的投資組合。

設(shè)投資者將其資金投資于n項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，xi為在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)i上的投資份額，ri為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)i的收益率，它是一個(gè)隨機(jī)變量，ri=e（ri）是ri的期望值，σij=cov（ri，rj）是第i，j兩項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)方差i，j=1，…，n。ki是每單位風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的變化所需的交易費(fèi)用，ki≥0；ci是第i項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的交易費(fèi)用。

給定投資組合x(chóng)0=（x01，x02，…，x0n）和一個(gè)新投資組合x(chóng)=（x1，…，xn），第i項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的交易費(fèi)用可表示為ci=ki|xi-x0i|，i=1，…，n。

總交易費(fèi)用為

■c■=■k■x■-x■■

總收益為

r（x）=e■rixi-■k■x■-x■■

=■rixi-■k■x■-x■■

總風(fēng)險(xiǎn)為

v（x）=■e（ri-e（ri）xi）

一般地，投資者希望收益最大且風(fēng)險(xiǎn)最小。數(shù)學(xué)上可以表示為以下雙目標(biāo)規(guī)劃模型

maxr（x）=■rixi-■kix■-x■■

minv（x）=■e（ri-e（ri）xi）

st■xi=1

用線性加權(quán)法求解多目標(biāo)規(guī)劃問(wèn)題， 可得如下參數(shù)規(guī)劃問(wèn)題

max（1-λ）■rixi-■kix■-x■■-λ

■e（ri-e（ri））xi

st■xi=1

xi≥0，i=1，…，n

其中，參數(shù)λ在[0，1]中取消，它被稱(chēng)為內(nèi)險(xiǎn)回避因子，λ取值越大，投次者風(fēng)險(xiǎn)加避意識(shí)越強(qiáng)。

3 利用模糊決策方法評(píng)價(jià)股票投資價(jià)值

3.1 概述

股票投資過(guò)程中的一個(gè)基本問(wèn)題就是如何從一系列可用于投資的股票中選擇一種或一組最優(yōu)的股票，這是一個(gè)對(duì)不同股票的價(jià)值如何進(jìn)行評(píng)估的問(wèn)題。對(duì)股票價(jià)值的科學(xué)評(píng)估不但為股票投資者進(jìn)行投資決策提供可靠的依據(jù)，也可以促使上市公司的規(guī)范化運(yùn)行，從而有助于股票市場(chǎng)的良性發(fā)展和社會(huì)資源的合理分配。

要對(duì)股票價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，首先就要對(duì)與股票價(jià)值相關(guān)的諸因素進(jìn)行綜合的分析和研究。由于股票持有者是股票發(fā)行者的股東，他們投資的資金是無(wú)法向股票發(fā)行者直接收回的，他們投資的收益主體來(lái)源于發(fā)行者向股東分派的紅利和股票價(jià)格上漲所帶來(lái)的資本利得。所以股票價(jià)值的評(píng)估主要從影響股份公司派發(fā)股息或紅利水平的公司屬性和影響股票溢價(jià)收益的市場(chǎng)屬性兩方面來(lái)進(jìn)行。股票的市場(chǎng)屬性方面，用該股票在市場(chǎng)上的收益率、市盈率、流動(dòng)性、波動(dòng)性、有效性、透明性和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等指標(biāo)來(lái)反映股票的價(jià)值。具體來(lái)講，在一定的考察期間內(nèi)：收益率取經(jīng)過(guò)除權(quán)除息調(diào)整的日平均百分比收益率，以反映股票市場(chǎng)上的資金溢價(jià)收益；市盈率反映股票投資的回收期，回收期越短則股票越具有投資價(jià)值；流動(dòng)性用股票的換手率表示；波動(dòng)性用股票百分比收益率的標(biāo)準(zhǔn)差表示；有效性用股票價(jià)格與其內(nèi)在價(jià)值的平均吻合程度表示；透明性用該股票的交易信息和上市公司信息在市場(chǎng)上的透明程度表示；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)用β系數(shù)表示。以上指標(biāo)除了有效性和透明性要聘請(qǐng)專(zhuān)家來(lái)評(píng)估外，其余均為定量指標(biāo)。

股票的公司屬性是影響股票價(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素，它不僅決定著股利水平的大小，在一定程度上也會(huì)影響股票的市場(chǎng)屬性。用盈利能力、償債能力、發(fā)展能力、管理和決策能力以及股權(quán)結(jié)構(gòu)合理性等指標(biāo)來(lái)衡量股票的公司屬性，其中盈利能力和償債能力不能僅用幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的簡(jiǎn)單加權(quán)來(lái)衡量，還應(yīng)結(jié)合上市公司所處的行業(yè)類(lèi)型、公司在行業(yè)內(nèi)的壟斷性、公司的發(fā)展階段、公司規(guī)模等影響公司業(yè)績(jī)但又未反映在財(cái)務(wù)指標(biāo)上的因素加以綜合評(píng)估；發(fā)展能力則要從公司資金實(shí)力、技術(shù)創(chuàng)新能力、人力資源及市場(chǎng)前景等因素綜合評(píng)估；管理和決策能力以及股權(quán)結(jié)構(gòu)合理性是反映公司治理能力的指標(biāo)，前者反映了公司治理水平，后者影響著公司治理模式，清晰合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)能為股票投資者帶來(lái)合理的確定性收益預(yù)期。以上幾個(gè)指標(biāo)均應(yīng)聘請(qǐng)專(zhuān)家來(lái)評(píng)估。

3.2 模糊多屬性決策方法

給定一組方案a1，a2，…，am，伴隨每個(gè)方案的屬性記為c1，c2，…，cn各屬性的重要程度用ω1，ω2，…，ωn表示，符合歸一化條件ω1+ω2+…+ωn=1。決策的目的是要找出其中的最優(yōu)方案，記為amax。

（1）引入三角模糊數(shù)，三角模糊數(shù)常用表達(dá)形式有兩種，分別記為（l，m，γ）和(m，α，β)，兩種表達(dá)形式可以相互轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)換公式為α=m-l，β=γ-m。

（2）對(duì)模糊指標(biāo)矩陣，f和模糊權(quán)重矢量，w進(jìn)行歸一化。收益類(lèi)的歸一化：xi是三角模糊數(shù)，記xi=（ai，bi，ci）。則歸一化的模糊指標(biāo)值ri可以寫(xiě)成■i=（■，■，■∧1）；i=1，2…成本類(lèi)的歸一化：xi是三角模糊數(shù)，記xi=（ai，bi，ci），則歸一化的模糊指標(biāo)值ri可以寫(xiě)成■i=（■，■，■∧1）；i=1，2…。

（3）建立模糊決策矩陣rij=wjxij。rij采用bonissone近似積公式進(jìn)行計(jì)算，即ωj=（a；α，β)，xij=（c；δ，γ），則rij=（ac；aγ+cα-α·γ，aδ+cβ-β·δ）。

（4）求出模糊理想m+=(m1+，m2+…，mn+)，其中mi+=max{r1j，r2j，…，rmj}，j=1，…n，n是屬性j的模糊加權(quán)指標(biāo)值所對(duì)應(yīng)的模糊極大集。m-=(m1-，m2-…，mn-)其中mi-=min{r1j，r2j，…，rmj}，j=1，…，n，n是屬性j的模糊加權(quán)指標(biāo)值所對(duì)應(yīng)的模糊極小集。再確定方案ai與m+之間的差異di＋，方案ai與m－之間的差異di－，di=■，i=1，…，m按照di值從大到小的順序排列方案的優(yōu)劣次序。

3.3 實(shí)例分析

取深圳股市其中3只股票作為例子，為了更加有代表性，取3只代表不同類(lèi)型的股票。他們分別是000001的深發(fā)展、000933的g神火還有000805的st炎黃。如前面所述，作為評(píng)價(jià)一直股票都投資價(jià)值，可以考察很多方面，現(xiàn)在只考慮以下四個(gè)方面的主要因素：現(xiàn)在的股票的價(jià)格，股票的業(yè)績(jī)，流通股本，行業(yè)的發(fā)展前景即長(zhǎng)期投資價(jià)值。截至到2006年2月23日，三只股票的價(jià)格分別為7.01元，7.70元，2.42元。業(yè)績(jī)以2005年中期業(yè)績(jī)來(lái)算，分別為0.11元（一般），0.94元（很高），-0.08元（低）。流通股本分別為140 936（萬(wàn)股），23 660（萬(wàn)股），1 441（萬(wàn)股）。至于長(zhǎng)期的投資價(jià)值主要看公司的行業(yè)背景，深發(fā)展是銀行業(yè)的龍頭代表，穩(wěn)定發(fā)展，所以屬于高；g神火是石油能源類(lèi)的股票，最近該行業(yè)正處于強(qiáng)發(fā)展階段，產(chǎn)品供不應(yīng)求，而且該股票為g股，已經(jīng)完成股改，所以投資潛力很高，st炎黃為st類(lèi)虧損股票，而且是做軟件外包裝的行業(yè)，所以長(zhǎng)期投資價(jià)值較低（見(jiàn)表1）。

先用三角模糊數(shù)表示決策矩陣中的定性指標(biāo)：

d=

7.01 （0.6，0.8，0.8） 140 936 （0.6，0.5，0.6）

7.10 （0.8，0.9，1.0） 23 660 （0.8，0.9，1.0）

2.42 （0.2，0.3，0.4） 1 441 （0.2，0.3，0.4）

并且假定權(quán)重矢量為w=[（0.1，0.2， 0.3），（0.3，0.4，0.5），（0，0.1，0.2），（0.2，0.3， 0.4）]。

決策矩陣歸一化后為

d=

（0.345，0.345，0.345）（0.600，0.889，1.000）（0.341，0.341，0.341）（0.800，1.000，1.000）（1.000，1.000，1.000）（0.250，0.333，0.500）

（0.010，0.010，0.010）（0.600，0.556，0.750）（0.061，0.061，0.061）（0.800，1.000，1.000）（1.000，1.000，1.000）（0.200，0.333，0.500）

模糊加權(quán)決策矩陣rij=wjxij

v=[rij]=

（0.0345，0.6900，0.1035）（0.2334，0.3556，0.5312）（0.0341，0.0682，0.1023）（0.3000，0.4000，0.5600）（0.1000，0.2000，0.3000）（0.0498，0.1332，0.1914）（0.000，0.0010，0.0020）（0.0724，0.1668，0.2136）（0.000，0.0061，0.0122）（0.2000，0.3000，0.4400）（0.000，0.1000，0.2000）（0.2000，0.3330，0.5000） 

模糊理想解m+=[（0.100，0.690，0.300），（0.300，0.400，0.560），（0.000，0.100，0.200）， （0.200，0.333，0.500）]

m-=[（0.0341，0.0682，0.1023），（0.0498， 0.1332，0.1914），（0.000，0.001，0.002），（0.0724， 0.1668，0.2136）]

最后由di=■，i=1，2，3解得

d1=0.5855，d2=0.3523，d3=0.2332；d1>d2>d3 

所以，投資價(jià)值深發(fā)展比g神火好，g神火比st炎黃好。

4 結(jié)語(yǔ)

模糊多準(zhǔn)則決策在生產(chǎn)生活的很多方面都有很多的應(yīng)用，本文用了一個(gè)判斷選擇股票的投資價(jià)值的模型來(lái)說(shuō)明了一下其在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的應(yīng)用。但是本例子尚有不是非常完善的地方，例如本例只研究了股票的四個(gè)方面的因素，但是影響股票的價(jià)格走勢(shì)的其他因素還有很多，例如政策面的影響，莊家的操盤(pán)手法等，這些都是很重要的因素，但是卻是不能用任何數(shù)學(xué)工具研究預(yù)測(cè)的。

參考文獻(xiàn)

1 李榮鈞.模糊多準(zhǔn)則決策理論與應(yīng)用[m].北京：科學(xué)出版社，2002

篇(6)

    很明顯,股票市場(chǎng)跌宕起伏,股價(jià)波動(dòng)頻繁,投資者常面臨巨大的股票投資風(fēng)險(xiǎn)。在股票投資中,不管是具有老資歷的股民還是新股民,都不可能做到每次買(mǎi)賣(mài)股票都會(huì)盈利,而且這其中的虧損或者盈利都是暫時(shí)的、相對(duì)的,隨著時(shí)間推移甚至?xí)霈F(xiàn)轉(zhuǎn)換。但是股票投資老手與新手不同點(diǎn)在于,當(dāng)發(fā)現(xiàn)自己購(gòu)買(mǎi)股票失誤,出現(xiàn)虧損時(shí),會(huì)及時(shí)賣(mài)出,避免自己被套牢,實(shí)現(xiàn)停損,進(jìn)而將損失停滯在最小值上;但新手往往會(huì)寄希望于股票價(jià)格的重新上漲,往往看著價(jià)格進(jìn)一步下跌卻遲遲不肯出手賣(mài)掉,只有在價(jià)格著實(shí)漲不回來(lái)時(shí),才忍痛將股票做空,但此時(shí)往往已遭受巨大的損失。在股票交易中存在著一個(gè)淺顯易懂的“鱷魚(yú)原則”,交易員在正式進(jìn)入股票市場(chǎng)前,都會(huì)積極訓(xùn)練這一交易法則。這一法則的產(chǎn)生于鱷魚(yú)的吞食方式:鱷魚(yú)咬住獵物之后,獵物越是掙扎,則對(duì)鱷魚(yú)來(lái)講越有利,其捕獲的也越多。可以假想在被鱷魚(yú)咬住腳之后,你會(huì)試圖掙扎,如果用手去試圖解脫腳,則手和腳都會(huì)被鱷魚(yú)咬住,此時(shí)越是掙扎反抗,則被咬住的也越多。所以此時(shí)的方法就是犧牲一只腳,唯有如此才能生存下來(lái)。這一法則在股票市場(chǎng)中有著廣泛運(yùn)用,即所說(shuō)的停損策略。用市場(chǎng)語(yǔ)言來(lái)轉(zhuǎn)述,就是講:當(dāng)明白已經(jīng)投資失誤,產(chǎn)生損失時(shí),應(yīng)當(dāng)避免進(jìn)行更多的操作或者找理由借口,而應(yīng)當(dāng)趕快了解并出場(chǎng),避免更大的損失發(fā)生。作為股票投資技巧,部分投資者在實(shí)際操作中會(huì)靈活運(yùn)用這一策略,因而也就只有部分人能在股票市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟。打個(gè)比方,對(duì)投資者而言,停損常意味著發(fā)生虧損,及時(shí)地進(jìn)行停損操作可以停止進(jìn)一步損失,避免虧損擴(kuò)大化,如同一把快刀,雖然會(huì)流血,但可以確保生存,并實(shí)現(xiàn)化被動(dòng)為主動(dòng),在后續(xù)市場(chǎng)中重新尋找機(jī)會(huì)。在購(gòu)入股票時(shí),投資者一般都是經(jīng)過(guò)了謹(jǐn)慎的選擇,仔細(xì)分析之后才確認(rèn)購(gòu)買(mǎi)。因此,在這種情況下,對(duì)于所買(mǎi)入的股票,購(gòu)買(mǎi)者一般都較有信心,但市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變,一旦該股票價(jià)格出現(xiàn)下跌,購(gòu)買(mǎi)者常會(huì)期望落空。正所謂“誰(shuí)都會(huì)收回利潤(rùn),但要學(xué)會(huì)停止損失還仍需時(shí)日”,意思是講,按照高于購(gòu)買(mǎi)價(jià)賣(mài)出股票就會(huì)獲得收益,這一點(diǎn)無(wú)論新手老手都能做到,但是如果你購(gòu)入股票之后,出現(xiàn)價(jià)格下降時(shí),及時(shí)尋找合理價(jià)位將其賣(mài)出,避免進(jìn)一步損失,就不是每個(gè)股民所能做到的了。辯證地看待盈利和損失,明白盈利之上有更大的盈利,同樣地,損失下面也有更大的損失。常是一念之差,就會(huì)造成較大的損失,這需要投資者靈活把握停損,當(dāng)機(jī)立斷,避免進(jìn)一步的損失發(fā)生。正如投資家索羅斯講的那樣,“如果在市場(chǎng)投資中,你的投資已經(jīng)被市場(chǎng)證明是錯(cuò)的了,那此時(shí)最好的選擇便是以退為進(jìn),此時(shí)尤其要學(xué)會(huì)保存實(shí)力,以此來(lái)確保生存,切不可鋌而走險(xiǎn),因?yàn)橥饨缫蛩氐母腥净蛘邆€(gè)人意氣用事而誤導(dǎo)自己在市場(chǎng)中的交易活動(dòng)?！庇纱丝梢?jiàn),設(shè)置停損點(diǎn),學(xué)會(huì)停損策略意義的重要性。在股票市場(chǎng)上,要學(xué)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管控,對(duì)此每個(gè)人都有自己的理解和計(jì)劃,在股票投資中應(yīng)當(dāng)去創(chuàng)建一條停損線,如果觸碰到這條線,應(yīng)當(dāng)盡快撤離。投資者應(yīng)當(dāng)明確自己的虧損點(diǎn),知道自己在建立頭寸之前愿意輸?shù)舳嗌?并樂(lè)于兌現(xiàn),而不能像壘金字塔一樣去不斷添加資金。

    二、停損策略的應(yīng)用

    股民通過(guò)合理設(shè)置停損點(diǎn),就可以避免出現(xiàn)無(wú)限虧損的情況,將虧損限定于有限范圍中,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)虧損最小化。一般而言,停損點(diǎn)的設(shè)置可以有以下兩種方法:一種是固定比例法,另外一種是股票價(jià)位參考法。第一種方法是指通過(guò)設(shè)置總資金的百分比額度來(lái)劃定停損空間,第二種則是按照股票的價(jià)位情況來(lái)決定股票的做多或做空,相比較第一種方法,這一種方法更具有技術(shù)上的限制條件。在設(shè)置停損點(diǎn)時(shí),要觀察并找出近期股票價(jià)格的最高值和最低值,并將其作為設(shè)置停損點(diǎn)的重要參考。例如某新股剛剛上市,股民跟進(jìn)之后,該股股票價(jià)格出現(xiàn)下跌而不是上漲的情況下,設(shè)定合理科學(xué)的停損點(diǎn),對(duì)于投資者尤其是做短線、波段投資的股民而言,意義重大。假設(shè)已經(jīng)買(mǎi)入股票,價(jià)格下跌已突破該股近段時(shí)間的最低值,就應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)考慮如何將該股砍倉(cāng)出逃;同樣如果是將該股出倉(cāng)之后,該股后期經(jīng)過(guò)調(diào)整,行情又慢慢上揚(yáng),則股民在之前的突破前面最高值賣(mài)出的基礎(chǔ)上,會(huì)產(chǎn)生踏空,此時(shí)也需要進(jìn)行停損操作,只不過(guò),與前面的停損賣(mài)出不同,此時(shí)應(yīng)當(dāng)是停損買(mǎi)入?？偟膩?lái)說(shuō),如果是多頭,在設(shè)置停損點(diǎn)時(shí),盡量將其設(shè)為低于最近時(shí)間最低值的數(shù)值;而對(duì)于空頭,在設(shè)置停損點(diǎn)時(shí),應(yīng)盡量將其設(shè)置為高于最近時(shí)間最高值的數(shù)值。所進(jìn)行的停損操作應(yīng)在股價(jià)創(chuàng)新低后去進(jìn)行,而進(jìn)行的追買(mǎi)停損,則是在股價(jià)創(chuàng)新高之后去進(jìn)行?！皟A巢之下沒(méi)有完卵”,股民在進(jìn)行停損操作時(shí),應(yīng)密切關(guān)注股市大環(huán)境大背景,觀察大的形勢(shì)之后在考慮停損操作。畢竟個(gè)股與大盤(pán)之間存在著密切的聯(lián)動(dòng)關(guān)系,相互影響。如果大盤(pán)形成了大頭部,投資者此時(shí)應(yīng)當(dāng)即可將股票分批賣(mài)出,以此來(lái)回避風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)榇藭r(shí)波段調(diào)整需要較長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)完成。相反的,如果股票行情在低迷長(zhǎng)時(shí)間段之后,蕭條萎靡,大多數(shù)投資者都已失去信心時(shí),如果再按照停損策略做空該股,則不太合適,往往會(huì)出現(xiàn)一賣(mài)出,該股就會(huì)上漲的情況,此時(shí)應(yīng)當(dāng)拋棄“股票跌破支撐價(jià)位,應(yīng)當(dāng)賣(mài)出停損”策略。

篇(7)

一、美國(guó)對(duì)權(quán)益性證券投資的會(huì)計(jì)處理

美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定公司在進(jìn)行證券投資時(shí)按照下列程序進(jìn)行決策,以確定投資所使用的核算方法(假定甲公司購(gòu)入乙公司的股票):第一,甲公司購(gòu)入乙公司證券是否為了對(duì)其實(shí)施重大影響?如果是,則采用權(quán)益法核算;如果否,則考慮此證券是否有容易確定的公允價(jià)值嗎?第二,如果沒(méi)有確定的公允價(jià)值,則采用成本法核算;如果有確定的公允價(jià)值,則考慮購(gòu)入的證券是否可以劃分為可供銷(xiāo)售的證券和交易性證券?第三,如果能夠劃分,則采用公允價(jià)值法;如果不能劃分,則需要對(duì)證券重新分類(lèi)后采用公允價(jià)值核算。以舉例的形式闡述上述投資決策中所使用的核算方法:

例:甲公司2002年1月5日以現(xiàn)金50萬(wàn)元購(gòu)入乙公司10萬(wàn)股普通股,每股5元,占乙公司總股份的20%.乙公司2002年初的凈資產(chǎn)200萬(wàn)元,乙公司2002年凈收益40萬(wàn)元,2002年12月31日支付現(xiàn)金股利60萬(wàn)元(每股1.2元)。2002年——2003年累計(jì)凈收益150萬(wàn)元。

1、公允價(jià)值法

(1)若甲公司將購(gòu)入乙公司股票劃分為交易性證券,則使用公允價(jià)值法。一般說(shuō)來(lái),證券劃分為交易性證券的前提是有容易確定的公允價(jià)值,因而假定2002年12月31日、2003年12月31日乙公司股票市價(jià)分別是每股8元、6元。2004年1月20日出售此證券,收到現(xiàn)金60萬(wàn)元。則賬務(wù)處理如下:

①2002年1月5日,取得投資時(shí),借記:普通股票投資—乙公司500000,貸記:現(xiàn)金500000.

②2002年12月31日,收到股利時(shí),借記:現(xiàn)金120000,貸記:股利收入120000.

③2002年12月31日,記錄公允價(jià)值變化,公允價(jià)值的變化額為100000×(8-5)=300000元。賬務(wù)處理為:借記:普通股票投資—乙公司300000,貸記:未實(shí)現(xiàn)的持有利得300000.

④2002年12月31日記錄公允價(jià)值變化,公允價(jià)值的變化額為100000×(8-6)=200000元。借記:未實(shí)現(xiàn)的持有損失200000,貸記:普通股票投資—乙公司200000.

每期末未實(shí)現(xiàn)的持有利得或損失賬戶是虛賬戶,其余額反映在損益表中。

⑤2004年1月20日出售證券時(shí):借記:現(xiàn)金600000,貸記:普通股票投資—乙公司500000,貸記:證券銷(xiāo)售已實(shí)現(xiàn)利得100000.

(2)若甲公司將購(gòu)入乙公司股票劃分為可供銷(xiāo)售的證券,則甲公司使用公允價(jià)值法

取得投資時(shí)會(huì)計(jì)分錄同①2002年12月31日,取得股利時(shí)會(huì)計(jì)分錄同②。

⑥2002年12月31日記錄公允價(jià)值變化,借記:普通股票投資—乙公司300000,貸記:未實(shí)現(xiàn)的持有利得/損失300000.

⑦2003年12月31日記錄公允價(jià)值變化,借記:未實(shí)現(xiàn)的持有損失/損失200000,貸記:普通股票投資—乙公司200000.

每期末未實(shí)現(xiàn)的持有利得/損失,在資產(chǎn)負(fù)債表股東權(quán)益的累計(jì)其他綜合收益中反映。

⑧2003年1月20日出售證券時(shí),借記:現(xiàn)金600000,借記:未實(shí)現(xiàn)持有利得/損失100000,貸記:普通股票投資—乙公司借記:普通股票投資—乙公司300000,貸記:未實(shí)現(xiàn)的持有利得/損失300000.

⑦2003年12月31日記錄公允價(jià)值變化,借記:未實(shí)現(xiàn)的持有損失/損失200000,貸記:普通股票投資—乙公司200000.

每期末未實(shí)現(xiàn)的持有利得/損失,在資產(chǎn)負(fù)債表股東權(quán)益的累計(jì)其他綜合收益中反映。

⑧2003年1月20日出售證券時(shí),借記:現(xiàn)金600000,借記:未實(shí)現(xiàn)持有利得/損失100000,貸記:普通股票投資—乙公司500000,貸記:證券銷(xiāo)售已實(shí)現(xiàn)利得200000.

(3)若美國(guó)公司購(gòu)買(mǎi)證券后未進(jìn)行分類(lèi),SFASNO.115規(guī)定每期末需對(duì)投資證券重新分類(lèi)。若交易行證券轉(zhuǎn)為可供銷(xiāo)售的證券,則損益表中已確認(rèn)的未實(shí)現(xiàn)持有利得/損失不再調(diào)整,只是變更年度證券的公允價(jià)值變化時(shí)變換賬戶名稱(chēng)。

⑨記錄變更當(dāng)年公允價(jià)值變化時(shí),借記:未實(shí)現(xiàn)的持有損失/損失200000,貸記:普通股票投資—乙公司200000.

⑩若可供銷(xiāo)售證券劃為交易性證券,則在變更年度應(yīng)將已記錄在其他綜合收益中的未實(shí)現(xiàn)持有利得/損失通過(guò)下列分錄轉(zhuǎn)記到損益表中,并記錄公允價(jià)值變化。借記:未實(shí)現(xiàn)的持有損失/損失300000,貸記:重新劃分權(quán)益性證券已實(shí)現(xiàn)利得300000.

2、若美國(guó)公司運(yùn)用成本法,則對(duì)投資的核算如下:

2002年1月5日,取得投資時(shí)會(huì)計(jì)分錄同①

2002年12月31日,取得股利時(shí),因?yàn)?001年度乙公司的凈收益400000元小于支付得股利600000元,所以甲公司應(yīng)確認(rèn)的股利收入為400000×20%=80000元,借記:現(xiàn)金120000,貸記:股利收入80000,貸記:普通股票投資—乙公司40000.

2003年乙公司未分配股利,甲公司不做帳務(wù)處理。

3、若美國(guó)公司選用權(quán)益法,則進(jìn)行如下的投資核算:

2002年1月5日取得投資時(shí)會(huì)計(jì)分錄同①

2002年12月31日實(shí)現(xiàn)投資收益,借記:普通股票投資—乙公司80000,貸記:投資收益80000.

2002年12月31日取得股利時(shí),借記:現(xiàn)金20000,貸記:普通股票投資—乙公司120000.

期末,由于取得投資的成本高于在乙公司凈資產(chǎn)中所占份額,應(yīng)將此差額(50萬(wàn)-200萬(wàn)×20%=10萬(wàn))分配給資產(chǎn)及商譽(yù)。假定8萬(wàn)分配給未記錄商譽(yù),攤銷(xiāo)期限20年;2萬(wàn)元分配給低估的固定資產(chǎn),攤銷(xiāo)期限5年,會(huì)計(jì)分錄為:借記:投資收益8000,貸記:普通股票投資—乙公司8000.

2003年12月31日應(yīng)確認(rèn)投資收益為(1500000-400000)×20%=220000,賬務(wù)處理為

借記:普通股票投資—乙公司220000,貸記:投資收益220000.

二、中國(guó)上市公司對(duì)權(quán)益性證券投資的會(huì)計(jì)處理

我國(guó)上市公司對(duì)購(gòu)入的權(quán)益性證券,按照下列投資決策選擇投資核算方法:第一,投資權(quán)益性證券是否作為剩余資金存放形式,不以控制被投資單位為目的?如果是,則按短期投資核算,取得時(shí)按成本計(jì)價(jià),期末按成本與市價(jià)孰低法計(jì)價(jià);如果否,則考慮投資是否是為了對(duì)被投資單位實(shí)施控制、共同控制或有重大影響?第二,如果是為了實(shí)施控制、共同控制或重大影響,則采用權(quán)益法;如果不是為了實(shí)施控制、共同控制或重大影響,則采用成本法核算。

1、購(gòu)入的證券作為短期投資時(shí),初始價(jià)值按成本計(jì)價(jià),每期末對(duì)短期投資按成本與市價(jià)孰低法計(jì)價(jià)。

①2002年1月5日取得投資時(shí),借記:短期投資500000,貸記:現(xiàn)金500000.

②2001年12月31日收到股利時(shí),借記:現(xiàn)金120000,貸記:短期投資120000.2002年12月31日成本(每股5元)低于市價(jià)(每股8元),不計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備。

2003年12月31日成本(每股5元)低于市價(jià)(每股6元),不計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備。

③2004年處置此投資時(shí)借記:現(xiàn)金600000,貸記:短期投資380000,貸記:投資收益220000.

2、若選用成本法,則進(jìn)行下列核算:

2002年1月5日取得投資時(shí),借:長(zhǎng)期股權(quán)投資—乙公司500000,貸記:現(xiàn)金500000.

2002年12月31日,因?yàn)?002年度乙公司的凈收益400000元小于支付得股利600000元,所以甲公司應(yīng)確認(rèn)的投資收益為400000×20%=80000元,收到的股利小于確認(rèn)的投資收益的差額(120000-80000=40000)沖減甲公司的初始投資成本。賬務(wù)處理為:借記:現(xiàn)金120000,貸記:投資收益80000,貸記:長(zhǎng)期股權(quán)投資—乙公司40000.

3、若選用權(quán)益法,則長(zhǎng)期股權(quán)投資的會(huì)計(jì)處理如下:

①2002年1月5日取得投資時(shí)借記:長(zhǎng)期股權(quán)投資—乙公司(投資成本)500000,貸記:現(xiàn)金500000.

②2002年1月5日記錄股權(quán)投資差額時(shí),借記:長(zhǎng)期股權(quán)投資—乙公司(股權(quán)投資差額)100000,貸記:長(zhǎng)期股權(quán)投資—乙公司(投資成本)100000.

③2002年12月31日確認(rèn)實(shí)現(xiàn)的投資收益,借記:長(zhǎng)期股權(quán)投資—乙公司(損益調(diào)整)80000貸記:投資收益80000.

④2002年12月31日,股權(quán)投資差額按10年攤銷(xiāo),每年攤銷(xiāo)100000/10=10000元,借記:投資收益—股權(quán)投資差額攤銷(xiāo)10000,貸記:長(zhǎng)期股權(quán)投資—乙公司(股權(quán)投資差額)10000.

⑤2003年12月31日應(yīng)確認(rèn)投資收益為(1500000-400000)×20%=220000,賬務(wù)處理為:借記:長(zhǎng)期股權(quán)投資—乙公司220000,貸記:投資收益220000.

三、中美對(duì)權(quán)益性證券會(huì)計(jì)處理的異同

從以上實(shí)例分析中可得出:除了所使用的賬戶名稱(chēng)不同外,美國(guó)和中國(guó)運(yùn)用成本法和權(quán)益法對(duì)于現(xiàn)金方式取得的投資的會(huì)計(jì)處理相同,并且成本法和權(quán)益法之間相互轉(zhuǎn)換的會(huì)計(jì)處理也相同。下面比較兩國(guó)對(duì)權(quán)益性證券投資的差異:

1、美國(guó)和中國(guó)對(duì)權(quán)益性投資的分類(lèi)不同。我國(guó)將普通股投資分為短期投資和長(zhǎng)期股權(quán)投資。短期投資取得時(shí)按成本計(jì)價(jià),期末采用成本與市價(jià)孰低法。若對(duì)被投資單位存在控制、共同控制或有重大影響,長(zhǎng)期股權(quán)投資采用權(quán)益法核算;若不存在對(duì)被投資單位控制、共同控制和重大影響,長(zhǎng)期股權(quán)投資采用成本法核算。美國(guó)未進(jìn)行長(zhǎng)短期投資分類(lèi),而將權(quán)益證券分為交易性證券和可供銷(xiāo)售的證券。若對(duì)被投資單位存在重大影響,采用權(quán)益法;若不存在重大影響且購(gòu)入證券的公允價(jià)值很難確定,采用成本法;若不存在重大影響且公允價(jià)值容易確定,采用公允價(jià)值法。

2、權(quán)益性投資在會(huì)計(jì)報(bào)表上的列示不同。我國(guó)將短期投資列示于資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)資產(chǎn)中,短期投資跌價(jià)損失列入利潤(rùn)表中;長(zhǎng)期股權(quán)投資在長(zhǎng)期投資中列示。美國(guó)將交易性證券列入資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)資產(chǎn),未實(shí)現(xiàn)的持有利得或損失在損益表中列示;若可供銷(xiāo)售的證券期望在一年或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)期內(nèi)變現(xiàn),則將其列入流動(dòng)資產(chǎn),否則列入非流動(dòng)資產(chǎn),可供銷(xiāo)售證券未實(shí)現(xiàn)的持有利得/損失在資產(chǎn)負(fù)債表的股東權(quán)益中列示。

3、長(zhǎng)期投資與短期投資之間相互轉(zhuǎn)換的會(huì)計(jì)處理不同。對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資變更為短期投資或短期投資變更為長(zhǎng)期股權(quán)投資,我國(guó)會(huì)計(jì)制度沒(méi)有規(guī)定。而美國(guó)SFASNO.115要求在每期末對(duì)投資進(jìn)行重新分類(lèi),可供銷(xiāo)售的證券可變更為交易性證券或相反,并規(guī)定了相應(yīng)會(huì)計(jì)處理。

4、股權(quán)投資差額的攤銷(xiāo)不同。在使用權(quán)益法核算長(zhǎng)期股權(quán)投資時(shí),我國(guó)對(duì)低估被投資單位資產(chǎn)或未計(jì)的商以及高估被投資單位資產(chǎn)所產(chǎn)生的股權(quán)投資差額,采用統(tǒng)一的攤銷(xiāo)期限攤銷(xiāo)于每期的投資收益賬戶。而美國(guó)將股權(quán)投資差額分配于資產(chǎn)和商譽(yù)或都分配商譽(yù)中。

5、非現(xiàn)金方式取得權(quán)益性投資,其初始成本確定不同。我國(guó)對(duì)以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵債或以應(yīng)收賬款換入長(zhǎng)期股權(quán)投資以及以非貨幣易換入長(zhǎng)期股權(quán)投資,長(zhǎng)期股權(quán)投資的投資成本是以賬面價(jià)值作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。而美國(guó)對(duì)非現(xiàn)金補(bǔ)償方式取得投資,投資成本的計(jì)量基礎(chǔ)是公允價(jià)值。