混合型基金投資策略精品(七篇)

序論：寫(xiě)作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來(lái)了七篇混合型基金投資策略范文，愿它們成為您寫(xiě)作過(guò)程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

基金投資者在進(jìn)行基金投資之前，可以參考以下五步曲：

第一步，思考清楚每月能投資多少基金。投資基金的期望理財(cái)目標(biāo)和時(shí)間期限，比如是籌集教育金還是養(yǎng)老金？購(gòu)房金還是購(gòu)車金？期限是三年、五年、十年還是二十年？

第一步，思考清楚每月能投資多少基金。投資基金的期望理財(cái)目標(biāo)和時(shí)間期限，比如是籌集教育金還是養(yǎng)老金？購(gòu)房金還是購(gòu)車金？期限是三年、五年、十年還是二十年？

第二步，了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。通常購(gòu)買基金前都會(huì)有一份《基金風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)表》協(xié)助評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)承受能力，測(cè)評(píng)并知曉自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力屬于保守型、穩(wěn)健型、激進(jìn)型的哪一類？基金投資可能獲得投資收益，但也有投資風(fēng)險(xiǎn)，要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，審慎做出投資決定。

第二步，了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。通常購(gòu)買基金前都會(huì)有一份《基金風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)表》協(xié)助評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)承受能力，測(cè)評(píng)并知曉自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力屬于保守型、穩(wěn)健型、激進(jìn)型的哪一類？基金投資可能獲得投資收益，但也有投資風(fēng)險(xiǎn)，要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，審慎做出投資決定。

保守型：不愿意接受暫時(shí)的投資損失或者極小的資產(chǎn)波動(dòng)，關(guān)注本金的安全，屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者，首要投資目標(biāo)是保持投資的穩(wěn)定性與資產(chǎn)的保值，并在此基礎(chǔ)上盡可能使資產(chǎn)一定有程度的增值，不愿意承受或能承受少許本金的損失和波動(dòng)。這類投資者需要注意為達(dá)到上述目標(biāo)回報(bào)率可能很低，以換取本金免于受損和較高的流動(dòng)性。適合保本型基金：就是投資信譽(yù)度高的債券和銀行理財(cái)產(chǎn)品，能夠確保不虧本金，當(dāng)然這類基金收益也不高，如貨幣型基金、保本型基金、債券型基金。

保守型：不愿意接受暫時(shí)的投資損失或者極小的資產(chǎn)波動(dòng)，關(guān)注本金的安全，屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者，首要投資目標(biāo)是保持投資的穩(wěn)定性與資產(chǎn)的保值，并在此基礎(chǔ)上盡可能使資產(chǎn)一定有程度的增值，不愿意承受或能承受少許本金的損失和波動(dòng)。這類投資者需要注意為達(dá)到上述目標(biāo)回報(bào)率可能很低，以換取本金免于受損和較高的流動(dòng)性。適合保本型基金：就是投資信譽(yù)度高的債券和銀行理財(cái)產(chǎn)品，能夠確保不虧本金，當(dāng)然這類基金收益也不高，如貨幣型基金、保本型基金、債券型基金。

穩(wěn)健型：愿意承擔(dān)一定程度的風(fēng)險(xiǎn)，主要強(qiáng)調(diào)投資風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)增值之間的平衡，投資目標(biāo)是資產(chǎn)的增值，為了獲得一定收益可以承受投資產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)，甚至可以承受一段時(shí)間內(nèi)投資產(chǎn)品價(jià)格的下跌，此類投資者可以承受一定程度的資產(chǎn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和本金虧損風(fēng)險(xiǎn)。適合穩(wěn)健型基金：以追求基金資產(chǎn)的穩(wěn)健增值為目標(biāo)而設(shè)立的基金，該類基金注重風(fēng)險(xiǎn)的控制，把降低風(fēng)險(xiǎn)看得比追求收益要重要。該基金注重穩(wěn)健因此有助于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)較低，但基金資產(chǎn)增值較慢。

穩(wěn)健型：愿意承擔(dān)一定程度的風(fēng)險(xiǎn)，主要強(qiáng)調(diào)投資風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)增值之間的平衡，投資目標(biāo)是資產(chǎn)的增值，為了獲得一定收益可以承受投資產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)，甚至可以承受一段時(shí)間內(nèi)投資產(chǎn)品價(jià)格的下跌，此類投資者可以承受一定程度的資產(chǎn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和本金虧損風(fēng)險(xiǎn)。適合穩(wěn)健型基金：以追求基金資產(chǎn)的穩(wěn)健增值為目標(biāo)而設(shè)立的基金，該類基金注重風(fēng)險(xiǎn)的控制，把降低風(fēng)險(xiǎn)看得比追求收益要重要。該基金注重穩(wěn)健因此有助于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)較低，但基金資產(chǎn)增值較慢。

激進(jìn)型：為了獲得高回報(bào)的投資收益能夠承受投資產(chǎn)品價(jià)格的劇烈波動(dòng)，也可以承擔(dān)這種波動(dòng)所帶來(lái)的結(jié)果，投資目標(biāo)主要是取得超額收益，為實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)愿意冒比較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，此類投資者能夠承擔(dān)相當(dāng)大的投資風(fēng)險(xiǎn)和本金虧損風(fēng)險(xiǎn)。適合激進(jìn)型基金：以投資獲取股票價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生的價(jià)差收益為目的的投資基金。這些基金一般不太重視股票的品質(zhì)，而更注重其價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。激進(jìn)型基金多將資金投放于價(jià)格波動(dòng)幅度大的股票種類，如熱門股、投機(jī)股等，并頻繁買賣，以承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取利益，如股票型基金、混合型基金、混合偏股型。

激進(jìn)型：為了獲得高回報(bào)的投資收益能夠承受投資產(chǎn)品價(jià)格的劇烈波動(dòng)，也可以承擔(dān)這種波動(dòng)所帶來(lái)的結(jié)果，投資目標(biāo)主要是取得超額收益，為實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)愿意冒比較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，此類投資者能夠承擔(dān)相當(dāng)大的投資風(fēng)險(xiǎn)和本金虧損風(fēng)險(xiǎn)。適合激進(jìn)型基金：以投資獲取股票價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生的價(jià)差收益為目的的投資基金。這些基金一般不太重視股票的品質(zhì)，而更注重其價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。激進(jìn)型基金多將資金投放于價(jià)格波動(dòng)幅度大的股票種類，如熱門股、投機(jī)股等，并頻繁買賣，以承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取利益，如股票型基金、混合型基金、混合偏股型。

第三步，對(duì)基金進(jìn)行一個(gè)完整系統(tǒng)地分類并認(rèn)識(shí)。由于現(xiàn)在的基金分類比較多，在做出基金投資決策前認(rèn)真閱讀相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，了解該基金產(chǎn)品的類別和風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別，才能得到比較好的基金投資理財(cái)計(jì)劃。我們先來(lái)分一分類：

第三步，對(duì)基金進(jìn)行一個(gè)完整系統(tǒng)地分類并認(rèn)識(shí)。由于現(xiàn)在的基金分類比較多，在做出基金投資決策前認(rèn)真閱讀相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，了解該基金產(chǎn)品的類別和風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別，才能得到比較好的基金投資理財(cái)計(jì)劃。我們先來(lái)分一分類：

基金按贖回的方式劃分為開(kāi)放式基金、封閉式基金。

基金按贖回的方式劃分為開(kāi)放式基金、封閉式基金。

按基金的投資對(duì)象劃分為股票型基金、債券型基金、混合型基金、貨幣市場(chǎng)基金。

按基金的投資對(duì)象劃分為股票型基金、債券型基金、混合型基金、貨幣市場(chǎng)基金。

按投資風(fēng)格劃分為成長(zhǎng)型基金、收入型基金、平衡型基金。

按投資風(fēng)格劃分為成長(zhǎng)型基金、收入型基金、平衡型基金。

按管理形式劃分為主動(dòng)管理型基金、被動(dòng)管理型基金。

按管理形式劃分為主動(dòng)管理型基金、被動(dòng)管理型基金。

其它類型基金：有基金中的基金（FOF）、上市型開(kāi)放式基金（LOF）、交易所交易的基金（ETF）。此外還有：QDII基金、QFII基金。

其它類型基金：有基金中的基金（FOF）、上市型開(kāi)放式基金（LOF）、交易所交易的基金（ETF）。此外還有：QDII基金、QFII基金。

第四步，了解清楚該基金投資的品種和對(duì)象。

第四步，了解清楚該基金投資的品種和對(duì)象。

股票型基金，60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的基金。主要投資于股票，也可少量投資于債券或者其他證券。

股票型基金，60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的基金。主要投資于股票，也可少量投資于債券或者其他證券。

債券型基金，80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的基金，投資對(duì)象主要是國(guó)債、金融債和企業(yè)債。

債券型基金，80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的基金，投資對(duì)象主要是國(guó)債、金融債和企業(yè)債。

混合型基金，根據(jù)股票、債券投資比例以及投資策略的不同，又可以分為偏股型基金、偏債型基金、配置型基金等多種類型。其操作較為靈活，當(dāng)市場(chǎng)行情上揚(yáng)時(shí)，可增加持有規(guī)定上限以內(nèi)的股票比例，當(dāng)市場(chǎng)下跌則可以考慮滿倉(cāng)持有債券。

混合型基金，根據(jù)股票、債券投資比例以及投資策略的不同，又可以分為偏股型基金、偏債型基金、配置型基金等多種類型。其操作較為靈活，當(dāng)市場(chǎng)行情上揚(yáng)時(shí)，可增加持有規(guī)定上限以內(nèi)的股票比例，當(dāng)市場(chǎng)下跌則可以考慮滿倉(cāng)持有債券。

貨幣市場(chǎng)基金，主要投資于短期貨幣工具如國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券、同業(yè)存款等短期有價(jià)證券。風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性高、不收取贖回費(fèi)用，由于其資產(chǎn)凈值一般是固定不變的，因而衡量其績(jī)效在于收益率而不是資產(chǎn)凈值。貨幣型基金適合資本短期投資生息以備不時(shí)之需，為具有流動(dòng)性需求的機(jī)構(gòu)提供了“提款”功能。

貨幣市場(chǎng)基金，主要投資于短期貨幣工具如國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券、同業(yè)存款等短期有價(jià)證券。風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性高、不收取贖回費(fèi)用，由于其資產(chǎn)凈值一般是固定不變的，因而衡量其績(jī)效在于收益率而不是資產(chǎn)凈值。貨幣型基金適合資本短期投資生息以備不時(shí)之需，為具有流動(dòng)性需求的機(jī)構(gòu)提供了“提款”功能。

第五步，基金投資不得不提的基金定投?；鸲ㄍ队小皯腥死碡?cái)”之稱?；鸲ㄆ诰哂蓄愃崎L(zhǎng)期儲(chǔ)蓄的特點(diǎn)，能積少成多，平攤投資成本，降低整體風(fēng)險(xiǎn)。它有自動(dòng)逢低加碼，逢高減碼的功能，無(wú)論市場(chǎng)價(jià)格如何變化總能獲得一個(gè)比較低的平均成本，因此基金定期可抹平基金凈值的高峰和低谷，消除市場(chǎng)的波動(dòng)性。只要選擇的基金有整體增長(zhǎng)，投資人就會(huì)獲得一個(gè)相對(duì)平均的收益，不必再為入市的擇時(shí)問(wèn)題而苦惱。特點(diǎn)：平均成本、分散風(fēng)險(xiǎn)；適合長(zhǎng)期投資；更適合投資新興市場(chǎng)和小型股票基金；自動(dòng)扣款，手續(xù)簡(jiǎn)單。優(yōu)點(diǎn)：省時(shí)省力，省事省心、定期投資，積少成多；不用考慮投資時(shí)點(diǎn)；平均投資，分散風(fēng)險(xiǎn)；復(fù)利效果，長(zhǎng)期可觀?；鸲ㄆ谑嵌~積累財(cái)富最重要的原則，長(zhǎng)期投資，持之以恒，更能發(fā)揮基金定期的復(fù)利效果。

第五步，基金投資不得不提的基金定投?；鸲ㄍ队小皯腥死碡?cái)”之稱。基金定期具有類似長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄的特點(diǎn)，能積少成多，平攤投資成本，降低整體風(fēng)險(xiǎn)。它有自動(dòng)逢低加碼，逢高減碼的功能，無(wú)論市場(chǎng)價(jià)格如何變化總能獲得一個(gè)比較低的平均成本，因此基金定期可抹平基金凈值的高峰和低谷，消除市場(chǎng)的波動(dòng)性。只要選擇的基金有整體增長(zhǎng)，投資人就會(huì)獲得一個(gè)相對(duì)平均的收益，不必再為入市的擇時(shí)問(wèn)題而苦惱。特點(diǎn)：平均成本、分散風(fēng)險(xiǎn)；適合長(zhǎng)期投資；更適合投資新興市場(chǎng)和小型股票基金；自動(dòng)扣款，手續(xù)簡(jiǎn)單。優(yōu)點(diǎn)：省時(shí)省力，省事省心、定期投資，積少成多；不用考慮投資時(shí)點(diǎn)；平均投資，分散風(fēng)險(xiǎn)；復(fù)利效果，長(zhǎng)期可觀?；鸲ㄆ谑嵌~積累財(cái)富最重要的原則，長(zhǎng)期投資，持之以恒，更能發(fā)揮基金定期的復(fù)利效果。

投資基金小口訣是：“牛市時(shí)投資老基金、熊市時(shí)投資新基金”。2012年初央行行長(zhǎng)周小川表示，從理論上講，存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的空間很大。在逐步放松的貨幣政策下，資本市場(chǎng)有望逐步回暖。2012年建議投資者定期定額投資偏股型的基金或者主動(dòng)管理型股票型基金，可關(guān)注博時(shí)系、廣發(fā)系、招商系、華夏系、上投摩根系、工銀瑞信系的基金等等，也可以關(guān)注指數(shù)型基金，分享資本市場(chǎng)的成長(zhǎng)，跑贏CPI，以期戰(zhàn)勝市場(chǎng)獲得超額收益。

投資基金小口訣是：“牛市時(shí)投資老基金、熊市時(shí)投資新基金”。2012年初央行行長(zhǎng)周小川表示，從理論上講，存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的空間很大。在逐步放松的貨幣政策下，資本市場(chǎng)有望逐步回暖。2012年建議投資者定期定額投資偏股型的基金或者主動(dòng)管理型股票型基金，可關(guān)注博時(shí)系、廣發(fā)系、招商系、華夏系、上投摩根系、工銀瑞信系的基金等等，也可以關(guān)注指數(shù)型基金，分享資本市場(chǎng)的成長(zhǎng)，跑贏CPI，以期戰(zhàn)勝市場(chǎng)獲得超額收益。

（金融界基金“春天計(jì)劃――我的2012基金投資策略征文”推送作品）

篇(2)

公開(kāi)資料顯示，建信恒穩(wěn)價(jià)值混合基金以利息收益強(qiáng)化獲利基礎(chǔ)，以資本收益強(qiáng)化獲利空間，主要投資于相似條件下到期收益率較高的優(yōu)良債券品種和價(jià)值型股票，在構(gòu)建動(dòng)態(tài)良好的科學(xué)組合前提下，適時(shí)的利用股指期貨進(jìn)行套期保值，追求穩(wěn)定的債息收入和良好的資本增值。其中，股票投資比例為30%到80%，債券投資比例為20%到70%。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為同期三年期銀行定期存款利率（稅前）。

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)呈持續(xù)震蕩下跌走勢(shì)，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，具備較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)可控性的建信恒穩(wěn)價(jià)值受到了更多投資者的關(guān)注。據(jù)了解，大多偏股型基金和混合基金通常以指數(shù)或者復(fù)合指數(shù)作為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，因此它們的投資目標(biāo)均是追求超越指數(shù)，獲得相對(duì)回報(bào)，指數(shù)的漲跌對(duì)基金投資業(yè)績(jī)將產(chǎn)生較大的影響。而建信恒穩(wěn)價(jià)值混合基金以同期三年期銀行定期存款利率為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，追求是長(zhǎng)期穩(wěn)健的業(yè)績(jī)，不會(huì)因?yàn)楣墒猩杂衅鹕?，就貿(mào)然加大高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的配置，風(fēng)險(xiǎn)可控性較強(qiáng)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者來(lái)說(shuō)較為適合。

在海外市場(chǎng)也存在與建信恒穩(wěn)價(jià)值相類似的,采用固定收益值作為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的基金產(chǎn)品,這類基金產(chǎn)品被稱為“絕對(duì)收益基金”,它通過(guò)賣空、對(duì)沖、套利等投資策略以求在不同市場(chǎng)環(huán)境下均能實(shí)現(xiàn)投資的絕對(duì)收益。因?yàn)榻^對(duì)收益基金是運(yùn)用另類的策略來(lái)獲取收益，所以其投資回報(bào)率與股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)的相關(guān)性很低，不會(huì)因股票市場(chǎng)或債券市場(chǎng)的波動(dòng)而面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，凈值向下波動(dòng)的可能性較小，甚至可能在下跌的市場(chǎng)中獲得正收益。

國(guó)內(nèi)采用固定收益比較基準(zhǔn)的基金也有望展現(xiàn)海外絕對(duì)收益基金的上述優(yōu)勢(shì)。以建信恒穩(wěn)價(jià)值混合型基金為例，首先，該基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為定期存款利率，而非A股市場(chǎng)指數(shù)，這就從動(dòng)機(jī)上杜絕了該基金為獲得更高收益而高配高風(fēng)險(xiǎn)股票的可能。從該基金的投資理念可以看出，該基金的獲利基于利息收益，股票等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)只是擴(kuò)展獲利的工具。具體到股票投資策略上，建信恒穩(wěn)價(jià)值主要投資于低估值和紅利類股票，并且應(yīng)用股指期貨等手段對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有望將投資風(fēng)險(xiǎn)控制在較低的范圍內(nèi)。有分析人士稱，上述產(chǎn)品設(shè)計(jì)和投資策略顯示該基金未來(lái)的投資將側(cè)重于追求長(zhǎng)期的正回報(bào)。

篇(3)

A股市場(chǎng)從來(lái)不缺“短跑明星”，但“長(zhǎng)跑健將”卻是以稀為貴。從2010年的成長(zhǎng)股行情到2011年全市場(chǎng)普跌，再到2012年底的藍(lán)籌股行情，過(guò)去3年劇烈波動(dòng)的市場(chǎng)行情，無(wú)疑成為基金經(jīng)理投資能力的最好試金石。

 

據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去3年，共有5只混合型基金業(yè)績(jī)每年都排在前1/3，其中國(guó)投瑞銀穩(wěn)健增長(zhǎng)混合型基金表現(xiàn)最為突出。晨星統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)投瑞銀穩(wěn)健增長(zhǎng)過(guò)去一年累計(jì)回報(bào)率達(dá)到14. 25%，在81只可比的晨星標(biāo)準(zhǔn)混合型基金中，業(yè)績(jī)排名第一；而以過(guò)去2到3年回報(bào)排名看，該基金也分別位列第二名和第一名。

 

在接受記者采訪時(shí)，國(guó)投瑞銀穩(wěn)健增長(zhǎng)基金經(jīng)理朱紅裕指出，投資必須有自己獨(dú)立的判斷，并且要堅(jiān)持自己的判斷。對(duì)于2013年的投資策略，朱紅裕認(rèn)為應(yīng)“重”個(gè)股、“輕”行業(yè)。

 

逆向投資 人棄我取

“要是人云亦云，還不如不做投資?！痹诤陀浾叩慕涣髦校旒t裕反復(fù)這樣強(qiáng)調(diào)，而這一點(diǎn)也在他的基金投資中得以體現(xiàn)。近年來(lái)，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，去年七八月份更是迎來(lái)了地產(chǎn)股的暴跌，市場(chǎng)行情慘淡。正當(dāng)眾人拋棄地產(chǎn)板塊時(shí)，朱紅裕卻果斷加倉(cāng)地產(chǎn)股，截至去年三季末的地產(chǎn)板塊持倉(cāng)比例超過(guò)四成。也正是由于這一決策，國(guó)投瑞銀穩(wěn)健增長(zhǎng)混合基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，最終跑贏了同期可比的81只標(biāo)準(zhǔn)混合型基金，以年內(nèi)14 . 2 5%的累計(jì)總回報(bào)率，成為2012年度晨星標(biāo)準(zhǔn)混合型基金業(yè)績(jī)冠軍。

 

“當(dāng)我能夠看清或者看好一個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)時(shí)，其中優(yōu)質(zhì)個(gè)股的暴跌之時(shí)，正是它投資價(jià)值顯現(xiàn)之時(shí)?！?朱紅裕坦言，當(dāng)時(shí)整個(gè)市場(chǎng)都看淡地產(chǎn)行業(yè)，但他認(rèn)為半年到一年時(shí)間，地產(chǎn)政策不會(huì)有太大的變化，房地產(chǎn)成交量也不會(huì)進(jìn)一步惡化。隨后，朱紅裕帶著問(wèn)題輾轉(zhuǎn)調(diào)研，總體感覺(jué)經(jīng)濟(jì)景氣度處于低谷，中小企業(yè)及出口企業(yè)生存艱難，地方財(cái)政異常緊張?！傲硗?，我還到北京，與一些宏觀策略方面的老專家交流，得出的結(jié)論是，地產(chǎn)不可能再出臺(tái)更嚴(yán)厲的調(diào)控政策。”

 

篇(4)

去年表現(xiàn)非常好的基金或多或少都與股票有關(guān),因此,我們選取了三類與股票有關(guān)的基金做了一個(gè)點(diǎn)評(píng),希望能為您以后選基金的時(shí)候提供參考。

股票型基金:

天弘價(jià)值:最失意的股票型次新基金

天弘價(jià)值2009年以來(lái)的表現(xiàn)極差,根本原因是該基金缺乏有效地策略前瞻性判斷能力,像該基金二、三季度大幅減持和增持機(jī)械行業(yè),只是緊跟市場(chǎng)而不是提前布局下個(gè)熱點(diǎn),這就提高了基金的建倉(cāng)成本。背后缺乏強(qiáng)有力的研究支持也是重要原因之一。

天弘價(jià)值持股以大盤為主,持股相對(duì)分散,前十大持股集中度僅為30%左右。該基金的策略前瞻性能力較差,對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)和下一階段熱點(diǎn)判斷不準(zhǔn);但該基金操作極其靈活,資產(chǎn)配置和行業(yè)配置更多的是采取緊跟市場(chǎng)變化及時(shí)做出調(diào)整。該基金具備一定的個(gè)股篩選能力。

東吳雙動(dòng)力:熊市明星失去動(dòng)力

東吳雙動(dòng)力在2008年的熊市下表現(xiàn)突出,主要通過(guò)降低股票倉(cāng)位取得了成功,成為熊市下的業(yè)績(jī)明星。但是,近一年、近兩年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)令人十分失望,在同類型可比基金中排名幾近墊底。特別是在2009年股市強(qiáng)勁反彈的格局下,該基金凈值增長(zhǎng)率僅為33.20%,大大落后于同類型基金和基準(zhǔn)指數(shù),在同類型184只基金中排在倒數(shù)第二位。

在資產(chǎn)配置策略上,該基金在年初受到了保守配置的慣性影響,增倉(cāng)較慢;隨后的幾個(gè)季度中經(jīng)常進(jìn)行倉(cāng)位的波段性調(diào)整,但短線時(shí)機(jī)的把握并不準(zhǔn)確。從選股上看,在各季度間該基金積極改變選股方向;但對(duì)市場(chǎng)投資主線變化把握并不及時(shí),較晚跟進(jìn)市場(chǎng)變化而非提前布局導(dǎo)致基金難以獲取超額收益。

偏股型基金:

寶盈鴻利:進(jìn)退失據(jù)的絕對(duì)收益理念

寶盈鴻利是一只偏股混合型基金。具體的來(lái)看,該基金近一年、近兩年、近三年和2009年以來(lái)不同時(shí)間段的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都是處于同類型基金的最后一名。

2009年寶盈鴻利累計(jì)收益小于10%。其原因之一在于基金不合現(xiàn)實(shí)的絕對(duì)收益理念:該基金試圖借助股票配置最低0%的契約,通過(guò)資產(chǎn)配置來(lái)實(shí)現(xiàn)絕對(duì)回報(bào)。但是這一理念并不符合市場(chǎng)現(xiàn)實(shí),且極難操作。實(shí)際運(yùn)作反而造成該基金上漲中建倉(cāng)猶豫,錯(cuò)失時(shí)機(jī);而上漲之后過(guò)早減倉(cāng),鎖定收益。在一季度末該基金股票持倉(cāng)比例僅為4%,在行業(yè)中絕無(wú)僅有。原因之二是寶盈基金整體較弱的投研團(tuán)隊(duì),從宏觀、行業(yè)到個(gè)股層面對(duì)基金運(yùn)作提供的支持均較為有限;同時(shí)基金經(jīng)理投資能力一般,在選股和配置上均無(wú)特別建樹(shù),因此造成了該基金2009年業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后市場(chǎng)。

易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng):契約限制了基金業(yè)績(jī)

易方達(dá)增長(zhǎng)是一只偏股型基金,曾經(jīng)是基金行業(yè)早期的一只明星基金,以業(yè)績(jī)穩(wěn)定著稱。而近三年來(lái)該基金的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)下滑明顯;更令人失望的是,該基金2009年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)在同類型57只可比基金中排在第56位。

易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)早期之所以業(yè)績(jī)突出,主要原因在于市場(chǎng)環(huán)境整體處在下跌或震蕩中,資產(chǎn)配置的作用并不突出,易方達(dá)平穩(wěn)通過(guò)選股體現(xiàn)出明顯優(yōu)勢(shì)。而在2006年以后,大起大落的市場(chǎng)環(huán)境使得資產(chǎn)配置重要性凸顯,易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)失去優(yōu)勢(shì)。業(yè)績(jī)趨勢(shì)性下滑的重要原因是其65%的股票投資比例上限,在牛市階段極大制約了基金收益。而在熊市下,易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)仍然能保持較好的風(fēng)險(xiǎn)控制。這在一定程度上是由于早期的產(chǎn)品設(shè)計(jì)與后期市場(chǎng)發(fā)展不相適應(yīng),設(shè)定上證指數(shù)為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)也顯然不盡合理。

同時(shí)該基金偏向保守的投資傾向也使得該基金在牛市中優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步被削弱。

配置混合型基金:

華富策略精選:分散持股的袖珍型基金

華富策略是一只配置混合型次新基金,強(qiáng)調(diào)策略配置的重要作用,以自上而下和自下而上相結(jié)合的投資策略為主。該基金自成立以來(lái)的收益一般,遠(yuǎn)落后于同期的基準(zhǔn)市場(chǎng);2009年以來(lái)的基金業(yè)績(jī)?cè)谕愋突鹬信琶箶?shù),沒(méi)有取得與其風(fēng)險(xiǎn)相匹配的收益。該基金在牛市、熊市和震蕩市三種不同市場(chǎng)下的表現(xiàn)都較差,業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性也一般。

華富策略持股以大盤核心類個(gè)股為主,持股極其分散,與其袖珍型的基金規(guī)模不太相襯?；鸩僮骷捌潇`活,但策略前瞻性能力一般,給基金業(yè)績(jī)帶來(lái)的貢獻(xiàn)較少。資產(chǎn)配置能力較差,2009年上半年市場(chǎng)大幅反彈,該基金沒(méi)能抓住處于建倉(cāng)期的優(yōu)勢(shì)錯(cuò)失了提升業(yè)績(jī)的機(jī)會(huì)。行業(yè)配置上,該基金更多的采取跟隨市場(chǎng)及時(shí)調(diào)整。持股及其分散也影響了該基金的個(gè)股精選策略,個(gè)股選擇表現(xiàn)一般。

華富策略2009年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)很差,既沒(méi)有體現(xiàn)較高的選股能力也沒(méi)顯示出其策略的有效性。兩位基金經(jīng)理的歷史管理業(yè)績(jī)都較為一般,其背后整個(gè)基金投研團(tuán)隊(duì)支持力不強(qiáng)也是重要因素。

篇(5)

1月10日到28日之間，上證指數(shù)下跌近20％，同期表現(xiàn)最好的基金漢鼎凈值漲幅達(dá)到3.3 ％，跌幅最大的友邦華泰紅利ETF凈值下跌19.82％，基金之間的分化正顯著加劇。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，最近市場(chǎng)出人意料的暴跌或許正是一面檢測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的鏡子，也是重新認(rèn)識(shí)基金風(fēng)險(xiǎn)和收益特性的最好時(shí)機(jī)。

封基獨(dú)占鰲頭

從1月10日到28日，所有類型基金中實(shí)現(xiàn)正收益的基金有17只，其中包括2只封閉式基金和15只債券型基金。同期35只封閉式基金的平均跌幅為3.07％，其中凈值跌幅在2％以內(nèi)的封基達(dá)到10只，跌幅最大的封基是大成優(yōu)選(15.27％)和國(guó)投瑞銀瑞福進(jìn)取(17.5％)。

基金漢鼎和基金豐和表現(xiàn)最為突出。上證指數(shù)同期下跌了將近20％，而這兩只基金的漲幅分別達(dá)到3.31％和1.12％，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其他偏股型基金，同時(shí)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了取得正收益的債券型基金。

根據(jù)年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，基金漢鼎前十大持倉(cāng)分別為思源電器、華微電子、法拉電子、華魯恒升、廣州國(guó)光、中興通訊、橫店?yáng)|磁、生益科技、雙鷺?biāo)帢I(yè)和航天信息，均為中小市值股。這只基金重點(diǎn)投資的消費(fèi)股、信息技術(shù)股、醫(yī)藥股，在這次大跌中表現(xiàn)相當(dāng)穩(wěn)健。比如第一大重倉(cāng)思源電器，28日大盤暴跌當(dāng)天僅下跌4％。雙鷺?biāo)帢I(yè)、中興通訊和華魯恒升等重倉(cāng)股也均表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，成為“托住”基金漢鼎的重要力量。

值得一提的是，基金漢鼎在2007年封閉式基金凈值增長(zhǎng)排名中位列最末位。其重點(diǎn)投資的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)以及部分電子類公司2007年長(zhǎng)期滯漲，直到去年第四季度末才逐步得到市場(chǎng)挖掘，基金漢鼎的收益率也因而扶搖直上。

從基金豐和的2007年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，還很難判斷其抗跌的原因。2007年第四季度，基金豐和配置了大量房地產(chǎn)股，對(duì)基金凈值造成拖累，基金1月份很可能正在積極換倉(cāng)之中。

除了漢鼎和豐和外，仍然有眾多封閉式基金表現(xiàn)出良好的抗跌性，比如基金科翔、基金漢盛和基金安信等等，區(qū)間跌幅僅1％左右。整體看，35只封閉式基金的平均跌幅僅僅3.07％，混合型基金以及股票型基金中，僅有申萬(wàn)巴黎強(qiáng)化配置和工銀瑞信紅利兩只基金跌幅小于這一數(shù)字。在這場(chǎng)混戰(zhàn)中，封閉式基金優(yōu)勢(shì)盡顯。

其中有兩個(gè)比較重要的原因。一個(gè)是倉(cāng)位問(wèn)題。1月和2月往往是封閉式基金年終分紅預(yù)期最為強(qiáng)烈的階段，一般來(lái)說(shuō)，如果封基已著手履行分紅預(yù)案，那么通常的做法就是拋出股票實(shí)現(xiàn)收益。封基套現(xiàn)行為產(chǎn)生的直接后果，就是降低股票倉(cāng)位，從而間接規(guī)避了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這一點(diǎn)對(duì)封基來(lái)說(shuō)，恐怕是個(gè)絕妙的巧合。

另一個(gè)原因是基金規(guī)模的穩(wěn)定性。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，開(kāi)放式基金投資者申購(gòu)、贖回的動(dòng)態(tài)變化，在市場(chǎng)波動(dòng)期間對(duì)基金凈值的助跌作用較為明顯。相對(duì)于開(kāi)放式基金，封閉式基金規(guī)模封閉的特性就顯得相當(dāng)有優(yōu)勢(shì)。這也是一個(gè)重要原因。

不過(guò)投資者需要注意的是，盡管封閉式基金的凈值表現(xiàn)相當(dāng)抗跌，但其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的下跌卻并不含糊。區(qū)間內(nèi)封基市場(chǎng)價(jià)格的平均跌幅約達(dá)到10％左右，平均折價(jià)率因此再度拉開(kāi)。截至1月29日，折價(jià)率最高的封基基金漢興，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)凈值的折價(jià)已經(jīng)超過(guò)30％。這些大幅折價(jià)的封基，目前看來(lái)顯然已具有相當(dāng)投資價(jià)值。

而市場(chǎng)上唯一一只溢價(jià)的封基瑞福進(jìn)取，目前仍然以10％左右的溢價(jià)進(jìn)行交易。基金本身的杠桿，令瑞福進(jìn)取的跌幅被大幅放大，進(jìn)取因而在期間內(nèi)下跌17.5％。不過(guò)同時(shí)，分級(jí)基金的另一端――瑞福優(yōu)先的投資者也能切實(shí)感到杠桿的妙處，期間瑞福優(yōu)先的凈值僅下跌2.04％。

債券型基金細(xì)微中見(jiàn)差異

另一類抗跌基金，則是過(guò)往備受冷落的債券型基金。債券類資產(chǎn)和股市的弱相關(guān)性，幫助債券型基金成為脆弱市場(chǎng)中的中堅(jiān)力量。34只債券型基金，從1月10日到28日間，平均跌幅為0.92％。

34只債券型基金中，期間獲得正收益的基金有15只，多是不參與二級(jí)市場(chǎng)股票投資的純債券型基金，包括鵬華普天、大成債券、國(guó)泰金龍和融通債券等等。期間跌幅超過(guò)2％的債券型基金則包括嘉實(shí)債券、中信穩(wěn)定雙利、工銀瑞信增強(qiáng)收益、南方寶元、長(zhǎng)盛中信全債、招商安本增利和國(guó)投瑞銀融華等7只基金，其中嘉實(shí)和工銀瑞信兩只基金是只能打新股的純債型基金。

債券型基金一般可分為偏債型基金和純債型基金。純債型基金一般規(guī)定，股票等權(quán)益類資產(chǎn)的倉(cāng)位不超過(guò)20％，同時(shí)不低于80％資產(chǎn)用于投資債券資產(chǎn)和可轉(zhuǎn)換債券，而且通常不能參與股票二級(jí)市場(chǎng)投資，但可以參與打新股。包括大成債券、鵬華普天債券、國(guó)泰金龍債券、銀河銀信添利、中信穩(wěn)定雙利、寶康債券、嘉實(shí)債券、華夏債券和工銀瑞信增強(qiáng)收益?zhèn)仍趦?nèi)的基金，均屬此類。

純債型基金，就投資風(fēng)險(xiǎn)而言，主要取決于對(duì)新股賣出時(shí)間的不同要求。一股來(lái)說(shuō)，新股持有時(shí)間越長(zhǎng)，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)也就越高。比如國(guó)泰金龍債券和大成債券采取新股上市當(dāng)日賣出的原則，風(fēng)險(xiǎn)控制非常嚴(yán)格。而鵬華普天債券則是通過(guò)當(dāng)日大幅降低一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)股票的倉(cāng)位，達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，這3只基金從風(fēng)險(xiǎn)上說(shuō)，非常接近100％的債券型基金。而嘉實(shí)債券則是規(guī)定新股上市后最多可持有6個(gè)月，工銀瑞信則是規(guī)定“擇機(jī)賣出”，因而相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)高一些。在市場(chǎng)大跌的情況下，看似接近的純債型基金也能顯示出細(xì)微的差別。

還有一類偏債型基金，是被允許直接參與二級(jí)市場(chǎng)股票買賣的。這類基金由于股票倉(cāng)位較高，在牛市中可以輕松跑贏同類基金，如銀河銀聯(lián)收益、長(zhǎng)盛中信全債基金和國(guó)投瑞銀融華等均屬此類。股市較好時(shí)，這類基金收益相對(duì)較高也就不足為奇，當(dāng)然這些基金在下跌時(shí)比其他債券型基金跌得多也屬正常。

偏股型基金里的“不倒翁”

和封閉式基金的凈值表現(xiàn)相比，偏股型基金在暴跌中的表現(xiàn)就顯得差強(qiáng)人意。1月10日到28日期間，混合型基金的平均跌幅達(dá)到9.16％，股票型基金的平均跌幅為10.36％，均遠(yuǎn)高于封基的凈值跌幅。

混合型基金中，最抗跌的基金是申萬(wàn)巴黎盛利強(qiáng)化配置，期間跌幅僅為2.56％。這只基金雖然被歸類為混合型基金，不過(guò)基金契約規(guī)定其股票倉(cāng)位不能超過(guò)40％，這也就是為什么申萬(wàn)強(qiáng)化配置2007年收益率僅為53.57％的原因。把申萬(wàn)強(qiáng)化配置和股票倉(cāng)位90％以上的混合型基金相比，當(dāng)然不具備可比性。這只基金較低的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征很適合那些保守型投資者。

大跌期間，表現(xiàn)較為穩(wěn)健的混合型基金還包括富國(guó)天瑞、海富通精選2號(hào)、上投摩根雙息平衡、華夏回報(bào)和國(guó)聯(lián)安安心成長(zhǎng)等等。其中值得一提的是富國(guó)天瑞，一方面該基金1月17日拆分后，出現(xiàn)大量?jī)羯曩?gòu)，就此被動(dòng)降低了

倉(cāng)位。另一方面該基金和封閉式基金漢鼎的基金經(jīng)理同為宋小龍一人，因而投資組合也和漢鼎接近。富國(guó)天瑞目前的第一大重倉(cāng)股雙鷺?biāo)帢I(yè)在大跌期間表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)，其他幾只重倉(cāng)股，如金龍汽車和云天化等也都表現(xiàn)突出，成為富國(guó)天瑞的強(qiáng)勁支撐。

華夏紅利也是表現(xiàn)相當(dāng)“強(qiáng)悍”。這只基金2007年收益率達(dá)到169.42％，在混合型基金中排名第二。而此番大跌，這只基金又位列跌幅最小的幾只基金中。從2007年年報(bào)來(lái)看，這只基金2007年末的股票倉(cāng)位為75％，前五大重倉(cāng)包括蘇寧電器、招商銀行、西山煤電、萬(wàn)科和華夏銀行，這幾只股票近期均遭遇較大調(diào)整。根據(jù)記者了解，華夏紅利在1月份進(jìn)行了較大幅度的減倉(cāng)，這只基金因而跌幅較小。從中也可以看到，華夏紅利在選時(shí)方面較為老到。

混合型基金中此番跌幅最大的則是巨田資源優(yōu)選、大成創(chuàng)新成長(zhǎng)、益民創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)、長(zhǎng)盛動(dòng)態(tài)精選和大成藍(lán)籌穩(wěn)健。這幾只基金從2007年年報(bào)來(lái)看，均是倉(cāng)位較高，其中長(zhǎng)盛動(dòng)態(tài)精選的倉(cāng)位更是高達(dá)93％，暴跌中跌幅自然居前。

值得注意的是，過(guò)往表現(xiàn)一直不錯(cuò)的大成藍(lán)籌穩(wěn)健此番跌幅居前有些令人意外。這只基金2007年末的第一大重倉(cāng)股為中國(guó)平安，而平安此次由于大規(guī)模增發(fā)的“惡舉”成為暴跌的領(lǐng)頭羊，短短10多天跌幅近50％，對(duì)大成藍(lán)籌穩(wěn)健顯然造成了重創(chuàng)。

和混合型基金相比，股票型基金的表現(xiàn)與之不相上下。暴跌期間跌幅最小的股票型基金是工銀瑞信紅利，跌幅僅1.42％。這只基金2007年末倉(cāng)位為86％，前五大重倉(cāng)股分別為中國(guó)船舶、招商銀行、唐鋼股份、浦發(fā)銀行和金牛能源，這幾只股票在此次大跌中均面臨大幅調(diào)整。工銀瑞信紅利很可能在1月中進(jìn)行了大規(guī)模減倉(cāng)或是調(diào)倉(cāng)，從而規(guī)避了下跌風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，工銀瑞信基金公司旗下的工銀瑞信穩(wěn)健成長(zhǎng)基金、工銀瑞信精選平衡基金和工銀瑞信核心價(jià)值基金近期也都表現(xiàn)穩(wěn)健。這幾只基金去年表現(xiàn)并不好，今年頗有翻身之勢(shì)。

除工銀瑞信紅利外，華寶興業(yè)多策略成長(zhǎng)、上投摩根阿爾法、東吳價(jià)值成長(zhǎng)雙動(dòng)力、泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)、華夏成長(zhǎng)、國(guó)投瑞銀成長(zhǎng)優(yōu)選和易方達(dá)科訊等基金也是表現(xiàn)突出。這幾家公司在風(fēng)險(xiǎn)控制方面一直非常穩(wěn)定，值得投資者關(guān)注。

股票型基金中，此番受傷最深的要數(shù)指數(shù)型基金。跌幅最大的10只股票型基金，全是指數(shù)型。友邦華泰紅利ETF的跌幅最大達(dá)到19.82％，其次是長(zhǎng)盛中證100跌幅為17.37％，華夏50ETF的跌幅是16.39％。隨著指數(shù)的深度調(diào)整，以被動(dòng)跟蹤指數(shù)為投資策略的基金只能被動(dòng)下跌。指數(shù)型基金的特性，往往是跌時(shí)慘烈，漲時(shí)奮勇，如果投資者具有比較好的選時(shí)能力，低吸高拋ETF倒是不錯(cuò)的投資策略。

篇(6)

保本基金是指采用組合保險(xiǎn)技術(shù)，動(dòng)態(tài)調(diào)整無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例，在保證風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能的損失額不超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的潛在收益的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)最大限度的增值。

比如一只基金的初始資產(chǎn)為100萬(wàn)，如果用95萬(wàn)購(gòu)買債券，可以獲得5萬(wàn)元的到期收益，那么就可以用剩余5萬(wàn)元購(gòu)買股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，即使這些風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)完全虧損，基金整體也不會(huì)虧損。實(shí)際應(yīng)用中，由于股票資產(chǎn)不可能虧損100%。因此，可以對(duì)債券收益進(jìn)行放大后，投資于股票市場(chǎng)。目前我國(guó)多數(shù)保本基金投資于股票資產(chǎn)的上限不超過(guò)40%。保本基金提供雙重保障，除了上述通過(guò)投資策略保障本金相對(duì)安全之外，還有擔(dān)保公司提供擔(dān)保。

為了實(shí)現(xiàn)上述的策略，誕生了很多保本策略，國(guó)際上比較流行的保本策略有恒定比例組合保險(xiǎn)策略（CPPI策略），還有在CPPI策略上發(fā)展出來(lái)的TIPP策略，VPPI策略，OBPI策略等等。

保本基金自2003年發(fā)行以來(lái)，整體表現(xiàn)穩(wěn)健，攻守兼?zhèn)?，兼顧避險(xiǎn)與增值。在牛市中獲取超額收益的能力和在熊市中的避險(xiǎn)能力均得到較好的體現(xiàn)。歷經(jīng)熊牛市的更替，只有2008年的收益為負(fù)。

雖然我國(guó)保本基金歷史業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但發(fā)展卻相對(duì)緩慢。從第一只保本基金誕生到目前已有8年，而目前已成立與正在發(fā)行的保本基金只有16只。保本基金發(fā)展緩慢的原因主要有三個(gè)方面：一是擔(dān)保公司難找。保本基金發(fā)展之初，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管層對(duì)保本基金擔(dān)保公司的要求非常高。二是保本基金規(guī)模成長(zhǎng)性較小，基金公司的發(fā)行意愿不高。三是股指期貨等衍生品的發(fā)展滯后。在國(guó)外保本基金投資的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)多為股指期貨等衍生品，這樣可以利用衍生品的杠桿作用來(lái)提高收益。

從目前情況來(lái)看，這些不利因素已經(jīng)大大改善，證監(jiān)會(huì)在2010年底頒布了《關(guān)于保本基金指導(dǎo)意見(jiàn)》，降低了對(duì)擔(dān)保公司的要求，而且允許保本基金投資股指期貨，這為保本基金的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。

保本基金基于過(guò)往穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在目前震蕩的市場(chǎng)中，成為普通投資者青睞的避險(xiǎn)保值投資品種。但是在選擇投資保本基金時(shí)也要保持理性，投資保本基金的注意事項(xiàng)如下：

看清保本期，合理安排資金的流動(dòng)性。我國(guó)的保本基金除了國(guó)泰金鹿保本周期為2年外，其余的均為3年。保本基金只對(duì)在募集期內(nèi)認(rèn)購(gòu)，并持有保本周期到期的基金資產(chǎn)提供保本。若投資的資金在保本期中贖回基金，是不享受保本的。若在保本基金設(shè)立后申購(gòu)的資金也不提供保本，有的保本基金甚至不允許在保本期內(nèi)申購(gòu)。此外，保本基金本質(zhì)上是混合型基金，短期內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)虧損。

篇(7)

2011年基金年報(bào)已經(jīng)披露完畢。曾經(jīng)的“一哥”華夏大盤精選年收益-12.96億元，凈值增長(zhǎng)率僅為-17.10%，神奇不在。而這僅僅是股票型基金集體糟糕表現(xiàn)的一個(gè)縮影。

據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，去年基金業(yè)虧損嚴(yán)重。64家基金公司旗下971只基金（A、B、C級(jí)分開(kāi)計(jì)算）整體虧損達(dá)到5004.26億元。其中，股票型基金和混合型基金淪為重災(zāi)區(qū)，年虧損分別為3146.59億元和1522.62億元。

雖然，2010年公募基金中股票型基金全年虧損355.31億元，但混合型基金則實(shí)現(xiàn)238.61億元的利潤(rùn)，而當(dāng)年的基金總體仍實(shí)現(xiàn)了50.82億元的利潤(rùn)。遠(yuǎn)比2011年公募基金的表現(xiàn)光鮮。

“亂市”下的巨虧

對(duì)于去年股票型基金整體糟糕表現(xiàn)的原因，好買基金研究中心首席分析師曾令華告訴《英才》記者，2010年股市雖跌幅14.31%，但7月初市場(chǎng)便開(kāi)始反彈，直至11月中旬累計(jì)上漲近33%，有階段性的投資機(jī)會(huì)。而去年股市僅在年初略微上漲7%，隨后便陷入漫長(zhǎng)陰跌的“沼澤”中，全年累計(jì)下跌21.68%，相比之下投資環(huán)境更加復(fù)雜。

“市場(chǎng)投資風(fēng)格轉(zhuǎn)變過(guò)快，也是股票型基金表現(xiàn)差的原因之一?！焙ＭㄗC券基金分析師王廣國(guó)表示，2010年，基金多偏重于中小盤股投資，收益顯著。但在去年市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變之時(shí)，多數(shù)基金公司沒(méi)有及時(shí)調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，從而導(dǎo)致大面積虧損。

股票型基金的投資收益甚至遠(yuǎn)低于一年期的銀行定期存款。數(shù)據(jù)顯示，去年股票型基金平均收益率為-23.92%，一年期銀行定期存款年收益為3.5%，兩者年收益相差27.42%。

對(duì)此，曾令華表示，2011年股市表現(xiàn)之差，僅次于2008年，但僅以這一年的基金業(yè)績(jī)來(lái)判定基金的好壞，又過(guò)偏頗?！盎鹜顿Y與銀行定期存款屬于不同類型的投資品種，未來(lái)投資收益與風(fēng)險(xiǎn)均不相同。因此，兩者之間沒(méi)有可比性，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注基金的長(zhǎng)期收益?！?/p>

據(jù)天相數(shù)據(jù)顯示，若按照復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率計(jì)算，截至2011年5月10日，成立時(shí)間超過(guò)三年的非貨幣"老基金"共有334只。按照年化回報(bào)率計(jì)算，基金產(chǎn)品每年的回報(bào)率達(dá)10.2%，這要高于銀行存款利率。

此外，同是股票型基金相比，投資收益也相差甚遠(yuǎn)。股票型基金排名第一的博時(shí)主題行業(yè)股票（LOF）投資收益為-9.63%，而最后一名銀華內(nèi)需精選股票(LOF)投資收益為-41.78%，首尾基金投資收益相差達(dá)32.15%。

“基金規(guī)模擴(kuò)張迅速，基金投資風(fēng)格化是其主要原因。”曾令華表示,隨著基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)投資風(fēng)格也越來(lái)越明細(xì)，比如某些基金經(jīng)理可能更擅長(zhǎng)大盤股等領(lǐng)域的投資。而這在2011年市場(chǎng)風(fēng)格不斷轉(zhuǎn)換的情況下，表現(xiàn)差異尤為明顯?！八?，投資者在選擇基金品種時(shí)應(yīng)先了解基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，并根據(jù)市場(chǎng)的變化，相應(yīng)的調(diào)整投資品種?！?/p>

王廣國(guó)則告訴《英才》記者：“在基金產(chǎn)品的研究中，需要對(duì)基金經(jīng)理的投資經(jīng)歷、投資風(fēng)格以及投資管理能力等因素進(jìn)行分析，基金經(jīng)理一旦出現(xiàn)調(diào)動(dòng)，將很可能影響基金的未來(lái)收益。每個(gè)基金經(jīng)理的市場(chǎng)風(fēng)格以及投資理念可能會(huì)有差異，投資組合也將面臨調(diào)整，使基金的投資收益充滿不確定性?！?/p>

據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，去年基金經(jīng)理調(diào)動(dòng)頻繁。2011年基金經(jīng)理變動(dòng)約230次。

同時(shí)民族證券基金分析師吳天瑤也表示，基金的歷史業(yè)績(jī)只能證明過(guò)去所取得的成績(jī)。在變幻莫測(cè)的市場(chǎng)上，不能僅僅依靠基金的歷史數(shù)據(jù)來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)的基金收益。在像2011年這樣復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，普通投資者應(yīng)盡量選擇不同類型的基金品種，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

如何配置投資組合

那么，2012年投資者又該怎樣投資？對(duì)于基民來(lái)說(shuō)，2012年還敢買基金嗎？

曾令華也表示，像去年“股債雙殺”這樣的市場(chǎng)實(shí)屬少見(jiàn)。從長(zhǎng)期來(lái)看，債券型基金仍是收益比較穩(wěn)定的投資品種?！叭绻允晖顿Y收益為統(tǒng)計(jì)周期，我們發(fā)現(xiàn)它僅有兩年出現(xiàn)虧損，平均年收益仍在4%左右。貨幣型基金在去年基金業(yè)整體虧損嚴(yán)重的情況下，年平均收益仍為3.3611%。這些都屬于比較好的避險(xiǎn)產(chǎn)品?！?/p>

“大盤2300點(diǎn)左右是一個(gè)比較好的建倉(cāng)點(diǎn)位?！痹钊A說(shuō)，“可以重點(diǎn)關(guān)注偏股型基金。短期內(nèi)或許不會(huì)有太好的表現(xiàn)，但1―3年內(nèi)應(yīng)該可以取得不錯(cuò)的收益”。

而吳天瑤的建議是，在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，普通投資者應(yīng)盡量選擇不同類型的基金品種，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。適當(dāng)搭配收益相對(duì)穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的基金品種。

對(duì)于主動(dòng)偏股型基金，王廣國(guó)則建議未來(lái)關(guān)注中盤藍(lán)籌風(fēng)格的基金?！按祟惢鸬牡凸乐岛统砷L(zhǎng)性呈現(xiàn)攻守兼?zhèn)涞膬?yōu)勢(shì)。首先選擇中長(zhǎng)期管理基金業(yè)績(jī)持續(xù)性好的基金經(jīng)理管理的基金，其次關(guān)注基金經(jīng)理的選股能力，未來(lái)市場(chǎng)中板塊和個(gè)股的分化或?qū)?huì)日趨嚴(yán)重，自下而上的選股能力對(duì)基金的業(yè)績(jī)有重要的作用，對(duì)于績(jī)優(yōu)股票的挖掘能力顯得比較重要?！?/p>