財(cái)政政策如何運(yùn)用精品(七篇)

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篇(1)

關(guān)鍵詞：財(cái)政政策；財(cái)政支出；擴(kuò)張；協(xié)調(diào)配合

中圖分類號(hào)：F812.45 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）08-0097-02

一、問題的提出

面對(duì)歐債危機(jī)、世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的壓力，我國(guó)政府在2012年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策。財(cái)政政策工具的運(yùn)用主要表現(xiàn)在收入與支出兩個(gè)方面。在亞洲金融危機(jī)時(shí)，我國(guó)雖然出臺(tái)了一系列的稅收優(yōu)惠政策，但當(dāng)時(shí)實(shí)施積極財(cái)政政策總的調(diào)控手段是增支不減稅。而在本輪積極財(cái)政政策實(shí)施中，我國(guó)不僅提出擴(kuò)大支出，還以大幅度的減稅相配合。實(shí)行以增值稅轉(zhuǎn)型改革為代表的減稅措施，豐富了財(cái)政調(diào)控手段，更為明顯地加大了調(diào)控力度，讓積極財(cái)政政策成為名副其實(shí)的擴(kuò)張型財(cái)政政策。實(shí)行減稅增支擴(kuò)張型財(cái)政政策的結(jié)果是既減少財(cái)政收入又增加財(cái)政支出，這必然帶來財(cái)政赤字和債務(wù)的膨脹，成為引發(fā)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的隱患。為此，有必要探討如何把握好財(cái)政支出擴(kuò)張的“度”。

二、財(cái)政政策不是萬能的，不能無邊際地?cái)U(kuò)大財(cái)政支出

積極財(cái)政政策是凱恩斯有效需求不足理論在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)管理中的運(yùn)用和發(fā)展。凱恩斯主義認(rèn)為，邊際消費(fèi)傾向遞減引起消費(fèi)不足、資本邊際效率遞減與心理上的流動(dòng)偏好引起投資不足，共同造成了有效需求不足。有效需求不足會(huì)造成過剩性生產(chǎn)危機(jī)與失業(yè)嚴(yán)重，這就需要國(guó)家干預(yù)，主要是運(yùn)用財(cái)政政策擴(kuò)大政府支出來增加有效需求，減輕和避免經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。在有效需求不足、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的情況下，實(shí)施積極財(cái)政政策有利于拉動(dòng)內(nèi)需，刺激消費(fèi)和投資需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

財(cái)政政策的直接政策效應(yīng)是政府購買商品和勞務(wù)的變化、轉(zhuǎn)移支付的變化或稅收的變化。這些變化都分別影響總需求，政府購買直接增加需求，轉(zhuǎn)移支付和稅收則使收入發(fā)生變化。積極財(cái)政政策的直接政策效應(yīng)是政府購買的增加、轉(zhuǎn)移支付的增加或是稅收的減少。雖然政府與市場(chǎng)誰更會(huì)走向失靈，在理論界及發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐中始終沒有統(tǒng)一答案，但是，鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史傳統(tǒng)和現(xiàn)實(shí)困難，政府通過制定經(jīng)濟(jì)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行加以調(diào)控，卻是十分必要的。

我國(guó)現(xiàn)行積極財(cái)政政策帶有加大、加速擴(kuò)張支出、打破單純追求財(cái)政收支短期平衡的理財(cái)觀，樹立周期性平衡理財(cái)觀的含義，通過主動(dòng)擴(kuò)張支出來增加總需求，進(jìn)而反推供給擴(kuò)張。但是，積極的財(cái)政政策并不是萬能的。財(cái)政支出大幅度擴(kuò)張?jiān)谥袊?guó)是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，如何把握好擴(kuò)張度是一個(gè)值得關(guān)注的問題。過度擴(kuò)大政府財(cái)政支出，對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也會(huì)產(chǎn)生一定的制約。

首先，累積和擴(kuò)大了政府債務(wù)。我國(guó)政府債務(wù)的內(nèi)容較為復(fù)雜，大致分為四類。第一類是直接顯性債務(wù)，以國(guó)債為主。第二類是直接隱性債務(wù)，主要是社會(huì)保障資金缺口所形成的債務(wù)。第三類是或有顯性債務(wù)，如國(guó)債投資項(xiàng)目的配套資金。第四類是在地方上存在的大量或有隱性債務(wù)。這些債務(wù)都是必須由財(cái)政來償還和“兜底”的。就目前宣布的政府一攬子計(jì)劃而言，大幅度擴(kuò)張財(cái)政支出是必然的，但難點(diǎn)在于如何擴(kuò)張。財(cái)政支出的擴(kuò)張有三個(gè)途徑：一是提高宏觀稅費(fèi)負(fù)擔(dān)；二是發(fā)債；三是直接向中央銀行借款，增發(fā)貨幣。在增支減收的背景下，提高宏觀稅費(fèi)負(fù)擔(dān)肯定是行不通的，可選擇的是后兩個(gè)途徑。為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，大部分國(guó)家政府都要增發(fā)國(guó)債。事實(shí)上，一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，如美國(guó)、日本、德國(guó)，由于公共福利支出壓力不斷增加，早就走上了發(fā)債度日的道路，當(dāng)前這些國(guó)家最大的麻煩就是面臨經(jīng)濟(jì)衰退還要再增發(fā)公債，新舊債務(wù)疊加難尋出路。

其次，財(cái)政投資拉動(dòng)民間投資的成效不大。這體現(xiàn)在四個(gè)方面：第一，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)政投資主要由政府的公共服務(wù)職能和對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度來決定，社會(huì)投資則主要受市場(chǎng)利潤(rùn)所驅(qū)使，按照市場(chǎng)動(dòng)向辦事。財(cái)政投資的領(lǐng)域主要集中在公共產(chǎn)品、準(zhǔn)公共產(chǎn)品的生產(chǎn)和提供，產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益較低。社會(huì)投資受到規(guī)模、實(shí)力和利潤(rùn)的局限，不會(huì)隨之大規(guī)模地跟進(jìn)，所帶動(dòng)的關(guān)聯(lián)行業(yè)有限，不可能遍及社會(huì)上的多數(shù)行業(yè)，不能明顯改善企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境和狀況。跟進(jìn)快的只是國(guó)有企業(yè)，其中電網(wǎng)、鐵路、通信等壟斷部門表現(xiàn)最為突出，但這些企業(yè)的投資一部分又來自于國(guó)家預(yù)算。第二，政府增支，特別是國(guó)債投資，偏重于政府計(jì)劃調(diào)節(jié)，投資項(xiàng)目由各級(jí)政府申報(bào)和審批，增加了資源配置中的計(jì)劃行政色彩。財(cái)政投資用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的承建者基本上是國(guó)有企業(yè)，在缺乏強(qiáng)有力的約束機(jī)制與激勵(lì)機(jī)制的情況下，財(cái)政投資的效率難以保證。第三，基礎(chǔ)建設(shè)投資帶動(dòng)的往往是一次性需求，而不是長(zhǎng)期的、持續(xù)性的需求，與住宅、汽車等產(chǎn)業(yè)相比對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)系數(shù)較小，乘數(shù)效應(yīng)較差。第四，政府增發(fā)國(guó)債和擴(kuò)大支出勢(shì)必減少公共儲(chǔ)蓄，由此造成的貨幣需求壓力會(huì)迫使利率上升，從而減少私人部門的投資，這就產(chǎn)生了積極財(cái)政政策對(duì)于私人部門投資需求的“擠出效應(yīng)”。

最后，增加了體制風(fēng)險(xiǎn)。如同市場(chǎng)機(jī)制中存在市場(chǎng)失靈一樣，政府行為也存在政府失靈。體制風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)主要體現(xiàn)為三點(diǎn)：一是在財(cái)政支出項(xiàng)目上缺少科學(xué)論證和長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，從而出現(xiàn)決策失誤，造成盲目投資和重復(fù)投資。由于政府投資在一定時(shí)期是一個(gè)常量，不能滿足所有地區(qū)、企業(yè)的投資要求，于是出現(xiàn)各地、各企業(yè)爭(zhēng)項(xiàng)目、爭(zhēng)投資的“跑步錢進(jìn)”的怪現(xiàn)象。二是在財(cái)政支出過程中，缺乏有效的監(jiān)督管理，造成執(zhí)行走樣。財(cái)政資金被挪用、貪污的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，很多“豆腐渣”工程極大地浪費(fèi)了有限的社會(huì)資源。三是很多地方借實(shí)施積極財(cái)政政策之機(jī)，趁機(jī)擴(kuò)大了對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)，擾亂了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。

顯然，財(cái)政政策不是萬能的，無限擴(kuò)張的財(cái)政政策會(huì)導(dǎo)致一系列經(jīng)濟(jì)問題，不能認(rèn)為實(shí)施積極財(cái)政政策就可以無邊際地?cái)U(kuò)大支出。片面依賴行政方法刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，有可能適得其反。

從純理論上分析，在資源總量既定的條件下，假定不存在資源閑置，那么資源不是被市場(chǎng)支配，就是被政府支配，因此政府財(cái)政支出增加額就是市場(chǎng)支配資源的減少額。這樣要保證資源配置的效率，就必須要求政府財(cái)政支出增加額所產(chǎn)生的邊際收益大于市場(chǎng)支配資源減少所產(chǎn)生的邊際損失。如果財(cái)政支出增加所產(chǎn)生的邊際收益小于市場(chǎng)支配資源減少所產(chǎn)生的邊際損失，財(cái)政支出增加就是得不償失。根據(jù)邊際收益遞減規(guī)律和邊際成本遞增規(guī)律，隨著財(cái)政支出的不斷增加，財(cái)政支出增加所產(chǎn)生的邊際收益會(huì)不斷下降，而財(cái)政支出增加所產(chǎn)生的邊際成本卻不斷上升。當(dāng)財(cái)政支出達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，財(cái)政支出所產(chǎn)生的邊際收益與邊際成本達(dá)到一致，這一規(guī)模從理論上說，即是最優(yōu)財(cái)政支出規(guī)模。

如果能夠從理論上求出財(cái)政支出的邊際收益和邊際成本函數(shù)，那么也就能夠求出最優(yōu)財(cái)政支出規(guī)模。若能如此，財(cái)政支出規(guī)?？刂凭妥兊檬趾?jiǎn)單了。然而從實(shí)證角度看，財(cái)政支出的邊際收益和邊際成本的影響因素很多，邊際收益和邊際成本十分復(fù)雜，使得真實(shí)的邊際收益曲線和邊際成本曲線無法得到，最優(yōu)財(cái)政支出規(guī)模也就無法得到。但是上面純理論上的分析也有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義，它表明財(cái)政支出規(guī)模實(shí)際上是有一定的客觀限度的，只有保持財(cái)政支出規(guī)模的合理限度才能實(shí)現(xiàn)全社會(huì)資源在公共商品和私人商品提供之間的合理配置，也才能夠提高社會(huì)公眾的福利水平。這樣，雖然我們無法從理論上得出最優(yōu)財(cái)政支出規(guī)模，但是我們卻可以建立合理的公共財(cái)政支出控制制度，優(yōu)化制度安排，從而將實(shí)際的財(cái)政支出規(guī)模控制在適度的合理限度內(nèi)。

三、財(cái)政政策不是孤立的，應(yīng)與貨幣政策相互協(xié)調(diào)配合

由于我國(guó)本輪經(jīng)濟(jì)的收縮期與世界經(jīng)濟(jì)的收縮期疊加在一起，并且由于歐債危機(jī)的作用導(dǎo)致了收縮的時(shí)間延長(zhǎng)和幅度加大。當(dāng)前我國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)問題既有短期性的，又有中長(zhǎng)期性的；既有總量方面的，又有結(jié)構(gòu)方面的。面對(duì)現(xiàn)實(shí)問題的復(fù)雜性及政策傳導(dǎo)機(jī)制的局限性，很顯然，只采用一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策絕不可能實(shí)現(xiàn)目的，更不可能取得良好的效果。在這種情況下，任何一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策都難以獨(dú)立承擔(dān)起推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任。同時(shí)，不同的經(jīng)濟(jì)政策，其目標(biāo)和實(shí)施的措施、手段以及工具又是不同的，其政策效果也是不同的，甚至有可能是存在著某些矛盾的。在綜合運(yùn)用各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，需要處理好這些可能存在的矛盾，使各項(xiàng)政策之間相互協(xié)調(diào)，才能夠治理中國(guó)經(jīng)濟(jì)中存在的各種問題，達(dá)到既治標(biāo)又治本，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的目的。

財(cái)政政策和貨幣政策是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要手段。當(dāng)前我國(guó)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，自然連帶出兩個(gè)手段如何相互呼應(yīng)問題。面對(duì)如何把握財(cái)政支出擴(kuò)張“度”的難題，有必要從全局著眼，從政府政策手段綜合平衡協(xié)調(diào)的角度去考慮財(cái)政支出擴(kuò)張性。財(cái)政支出擴(kuò)張到什么程度，必須充分考慮貨幣政策手段運(yùn)用到什么程度，必須充分認(rèn)識(shí)貨幣手段的主觀目標(biāo)和客觀效應(yīng)對(duì)財(cái)政支出擴(kuò)張的影響程度。可以把握的原則是讓財(cái)政政策在貨幣政策作用不足的領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮獨(dú)特作用，并基于此，來把握財(cái)政支出擴(kuò)張度。

結(jié)語

財(cái)政支出的擴(kuò)張?jiān)谥袊?guó)是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，如何把握好擴(kuò)張度是一個(gè)值得關(guān)注的問題。財(cái)政政策不是萬能的，過度擴(kuò)大政府財(cái)政支出，對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)產(chǎn)生一定的制約；同時(shí)，財(cái)政政策不是孤立的，我們應(yīng)注意避免財(cái)政政策在作用的發(fā)揮上與貨幣政策發(fā)生沖突、相互抵銷。

參考文獻(xiàn)：

[1] 丁遠(yuǎn)杏. 后危機(jī)時(shí)期積極財(cái)政政策的調(diào)整與風(fēng)險(xiǎn)防范[J].當(dāng)代社科視野，2011，（9）.

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[3] 錢津. 論新形勢(shì)下我國(guó)財(cái)政支出重點(diǎn)的調(diào)整[J].創(chuàng)新，2011，（5）.

篇(2)

【關(guān)鍵詞】財(cái)政政策 貨幣政策 財(cái)政支出 擴(kuò)張 協(xié)調(diào)配合

一 問題的提出

財(cái)政支出的擴(kuò)張?jiān)谥袊?guó)是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，如何把握好擴(kuò)張度是一個(gè)值得關(guān)注的問題。面對(duì)歐債危機(jī)、世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力，我國(guó)政府在2012年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。財(cái)政政策和貨幣政策是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要手段。面對(duì)如何把握財(cái)政支出擴(kuò)張“度”的難題，有必要從全局著眼，從政府政策手段綜合平衡協(xié)調(diào)的角度去考慮財(cái)政支出擴(kuò)張性。財(cái)政支出擴(kuò)張到什么程度，必須充分考慮貨幣政策手段運(yùn)用到什么程度，必須充分認(rèn)識(shí)貨幣手段的主觀目標(biāo)和客觀效應(yīng)對(duì)財(cái)政支出擴(kuò)張的影響程度，并基于此，來把握財(cái)政支出擴(kuò)張度。

二 財(cái)政政策不是孤立的，應(yīng)與貨幣政策相互協(xié)調(diào)配合

由于我國(guó)本輪經(jīng)濟(jì)的收縮期與世界經(jīng)濟(jì)的收縮期疊加在一起，又由于金融危機(jī)的作用導(dǎo)致了收縮的時(shí)間延長(zhǎng)和幅度加大。使得當(dāng)前我國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)問題既有短期性的，又有中長(zhǎng)期性的；既有總量方面的，又有結(jié)構(gòu)方面的。面對(duì)現(xiàn)實(shí)問題的復(fù)雜性及政策傳導(dǎo)機(jī)制的局限性，很顯然，只采用一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策絕不可能實(shí)現(xiàn)目的，更不可能取得良好的效果。在這種情況下，任何一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策都難以獨(dú)立承擔(dān)起推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任。同時(shí)，不同的經(jīng)濟(jì)政策，其目標(biāo)和實(shí)施的措施、手段以及工具又是不同的，其政策效果也是不同的，甚至有可能存在著某些矛盾。在綜合運(yùn)用各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，需要處理好這些可能存在的矛盾，使各項(xiàng)政策之間相互協(xié)調(diào)，才能夠治理中國(guó)經(jīng)濟(jì)中存在的各種問題，達(dá)到既治標(biāo)又治本，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的目的。

1．在儲(chǔ)蓄動(dòng)員方面，財(cái)政政策和貨幣政策存在此消彼長(zhǎng)的關(guān)系

一個(gè)國(guó)家的財(cái)政支出擴(kuò)張和貨幣供給擴(kuò)張是有內(nèi)在協(xié)調(diào)性的。財(cái)政支出擴(kuò)張刺激需求，擴(kuò)張有兩個(gè)途徑：一是通過發(fā)債實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄動(dòng)員；二是向中央銀行借款，轉(zhuǎn)而投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，增加總需求。貨幣供給擴(kuò)張刺激需求，擴(kuò)張也有兩個(gè)途徑：一是增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，二是通過降低利率實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄動(dòng)員，增加派生貨幣。顯然，從結(jié)構(gòu)角度看，財(cái)政政策和貨幣政策之間有著此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。特別是在儲(chǔ)蓄動(dòng)員方面，在儲(chǔ)蓄規(guī)模既定的條件下，兩者的效應(yīng)不可能同步、同等程度實(shí)現(xiàn)。同時(shí)啟用擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策，兩者都在“爭(zhēng)奪”儲(chǔ)蓄資源，都有可能引起基礎(chǔ)貨幣供給擴(kuò)張。在增發(fā)貨幣方面，理論上講，兩者可以同等程度放大，但問題是誰也無法承受由此引發(fā)的通貨膨脹。因此，貨幣供給的擴(kuò)張會(huì)對(duì)財(cái)政支出擴(kuò)張客觀上起到限制作用。貸款增長(zhǎng)幅度反映的是間接融資的儲(chǔ)蓄動(dòng)員效應(yīng)的放大程度?，F(xiàn)在我國(guó)的儲(chǔ)蓄動(dòng)員由于股票市場(chǎng)低迷、嚴(yán)控企業(yè)債券發(fā)行，起主導(dǎo)作用且操作簡(jiǎn)便的就是銀行信用擴(kuò)張。對(duì)財(cái)政來說，貸款增長(zhǎng)會(huì)壓縮國(guó)債發(fā)行空間。對(duì)高利潤(rùn)追求的本性使得機(jī)構(gòu)投資者不會(huì)過多持有國(guó)債，銀行當(dāng)然也樂于放款。所以，不能認(rèn)為財(cái)政擴(kuò)張支出時(shí)發(fā)行國(guó)債沒有硬障礙。而且，貨幣供給擴(kuò)張時(shí)，資本市場(chǎng)會(huì)被激活，大量資金會(huì)流入證券市場(chǎng)，特別是股票市場(chǎng)。另外，近年來我國(guó)居民消費(fèi)資金來源結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化，消費(fèi)信貸成為居民重大支出的資金來源。從今后趨勢(shì)看，房?jī)r(jià)如果下調(diào)，購房者會(huì)借低利率之機(jī)介入房市，此時(shí)，房貸規(guī)模自然膨脹。這些因素，實(shí)際上都是儲(chǔ)蓄動(dòng)員，當(dāng)然會(huì)壓縮國(guó)債發(fā)行的空間，也會(huì)抬高國(guó)債發(fā)行成本。

因此，在全面啟動(dòng)增長(zhǎng)上，貨幣政策顯然有作用空間。貨幣政策的切入點(diǎn)是直接刺激市場(chǎng)投資需求，而市場(chǎng)主體積極性的強(qiáng)化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)力量。在貨幣供給擴(kuò)張過程中，調(diào)低利率、放松貸款限制的直接效應(yīng)是限制財(cái)政支出擴(kuò)張。

2．財(cái)政政策具有結(jié)構(gòu)特征，貨幣政策具有總量特征

財(cái)政政策與貨幣政策都能對(duì)總量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)節(jié)，但財(cái)政政策比貨幣政策更強(qiáng)調(diào)資源配置的優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，有結(jié)構(gòu)特征。而貨幣政策的重點(diǎn)是調(diào)節(jié)社會(huì)需求總量，具有總量特征。只有財(cái)政和貨幣兩種手段都充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，相互協(xié)調(diào)配合，才能把政府配置資源和市場(chǎng)配置資源結(jié)合起來，做到在有效刺激需求的同時(shí)兼顧經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

財(cái)政政策通過變動(dòng)收入和支出來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。由于稅負(fù)及支出規(guī)模的調(diào)整涉及面廣，政策性強(qiáng)，直接關(guān)系到國(guó)家的財(cái)政分配關(guān)系，并受國(guó)家財(cái)力的限制。因此，財(cái)政赤字或結(jié)余都不能太大，這使得財(cái)政政策對(duì)需求總量調(diào)節(jié)具有一定的局限性。相反，財(cái)政政策對(duì)社會(huì)供求結(jié)構(gòu)的調(diào)整作用要大得多。市場(chǎng)機(jī)制可實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的最優(yōu)配置，但要付出一定的代價(jià)。為了減少資源浪費(fèi)，需要政府運(yùn)用財(cái)政政策進(jìn)行干預(yù)。財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)主要表現(xiàn)在：通過擴(kuò)大或減少對(duì)某行業(yè)的財(cái)政投入，來“鼓勵(lì)”或“抑制”該行業(yè)的發(fā)展。即使在支出總量不變的條件下，政府也可通過差別稅率和收入政策，直接對(duì)某行業(yè)進(jìn)行“扶持”或“限制”，從而達(dá)到優(yōu)化資源配置和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的效果。

貨幣政策擴(kuò)張的優(yōu)勢(shì)在于既可充分調(diào)動(dòng)存量貨幣，又可直接增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，這對(duì)投資和消費(fèi)的擴(kuò)張具有無可比擬的誘惑性。其本質(zhì)上是把更多的儲(chǔ)蓄吸收過來注入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，反過來又使貨幣供應(yīng)量按乘數(shù)效應(yīng)增加。從總需求擴(kuò)張誘導(dǎo)的角度看，利率下調(diào)對(duì)投資主體和消費(fèi)主體的吸引力最強(qiáng)。我國(guó)現(xiàn)行制度基本不允許實(shí)施財(cái)政貸款，財(cái)政對(duì)投資的支持，要么是無償撥款，要么是貼息，但這兩者資金額都比較小，而且不可能大幅擴(kuò)張，因?yàn)樨?cái)政支出主要是保公共產(chǎn)品供給。貨幣供給擴(kuò)張恰好打消了人們對(duì)財(cái)政資金的期望。現(xiàn)在刺激總需求，從引導(dǎo)全社會(huì)投資和消費(fèi)角度看，沖擊力最大的還是貨幣供給擴(kuò)張。但貨幣政策調(diào)節(jié)社會(huì)供求結(jié)構(gòu)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)比例關(guān)系方面的作用相對(duì)有限。中央銀行運(yùn)用法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、利率、信貸規(guī)模、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等各種工具來增加或減少貨幣供應(yīng)量，從而達(dá)到調(diào)節(jié)社會(huì)總需求?？墒?，因?yàn)殂y行信貸資金是追求盈利的，其在帶動(dòng)資源配置方面要體現(xiàn)市場(chǎng)原則的基本要求，政府不能指望信貸資金能直接按照政府宏觀調(diào)控的目標(biāo)投入預(yù)期收益率低的產(chǎn)業(yè)，特別是公共產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)。如果真有銀行信貸資金做到了這一點(diǎn)，則其背后往往有財(cái)政的支持。

為了更好地解決社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾和總量矛盾，必須根據(jù)財(cái)政政策與貨幣政策目標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)不同，要求財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合。財(cái)政政策直接作用于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，間接作用于經(jīng)濟(jì)總量；貨幣政策直接作用于經(jīng)濟(jì)總量，間接作用于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

從財(cái)政政策調(diào)節(jié)看，對(duì)總供給的調(diào)節(jié)首先反映為社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)，如財(cái)政運(yùn)用稅收、貼息和投資政策，引導(dǎo)貨幣流向新興產(chǎn)業(yè)和瓶頸產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；對(duì)總需求的調(diào)節(jié)主要通過擴(kuò)大或縮小財(cái)政支出，以結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)為前提，以刺激和抑制社會(huì)總需求。貨幣政策對(duì)社會(huì)總需求的調(diào)節(jié)主要是通過中央銀行投放貨幣和再貸款等手段控制基礎(chǔ)貨幣量，通過準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率等控制基礎(chǔ)貨幣乘數(shù)，以有效控制社會(huì)總需求。同時(shí)，中央銀行在控制社會(huì)總需求的基礎(chǔ)上也會(huì)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的調(diào)節(jié)作用。

一般來說，運(yùn)用財(cái)政政策啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)較為直接、迅速，對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用較為明顯，往往起的立竿見影的效果，適用于公共性和難以取得直接回報(bào)的項(xiàng)目。貨幣政策需要通過商業(yè)銀行以及整個(gè)金融體系間接作用于社會(huì)，其效果的顯現(xiàn)通常存在著一定的時(shí)滯，適用于那些在比較短時(shí)間內(nèi)能夠得到直接回報(bào)的項(xiàng)目。同時(shí)，為提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力所需的技術(shù)改造和為解決就業(yè)所需的量大面廣的中小企業(yè)的發(fā)展， 主要不能靠財(cái)政手段，而要更多地依靠信貸手段的支持?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)視其回報(bào)情況的不同，有的可用財(cái)政手段來啟動(dòng)，有的也可吸收非財(cái)政性的資金，包括信貸資金來實(shí)施。正因?yàn)樨?cái)政手段與貨幣手段各有長(zhǎng)短，所以兩者必須緊密配合，在實(shí)現(xiàn)社會(huì)供需總量平衡的前提下，加快社會(huì)供需結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)。這樣才能相互揚(yáng)長(zhǎng)避短，共同促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)全面協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展。

三 結(jié)論

財(cái)政政策不是孤立的，我們應(yīng)注意避免財(cái)政政策在作用的發(fā)揮上與貨幣政策發(fā)生沖突、相互抵銷。財(cái)政支出擴(kuò)張究竟應(yīng)該到什么程度，要受多種因素約束，可以把握的原則是讓財(cái)政政策在貨幣政策作用不足的領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮獨(dú)特作用。當(dāng)貨幣政策已發(fā)揮出刺激需求作用時(shí)，可考慮壓低財(cái)政支出擴(kuò)張度。

參考文獻(xiàn)

［1］李超.財(cái)政與我國(guó)金融穩(wěn)定關(guān)系初探［J］.中國(guó)行政管理，2011（10）

［2］李.財(cái)政赤字觀和美國(guó)政府債務(wù)的分析［J］.經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)，2011（9）

篇(3)

一 問題的提出

財(cái)政支出的擴(kuò)張?jiān)谥袊?guó)是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，如何把握好擴(kuò)張度是一個(gè)值得關(guān)注的問題。面對(duì)歐債危機(jī)、世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力，我國(guó)政府在2012年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。財(cái)政政策和貨幣政策是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要手段。面對(duì)如何把握財(cái)政支出擴(kuò)張“度”的難題，有必要從全局著眼，從政府政策手段綜合平衡協(xié)調(diào)的角度去考慮財(cái)政支出擴(kuò)張性。財(cái)政支出擴(kuò)張到什么程度，必須充分考慮貨幣政策手段運(yùn)用到什么程度，必須充分認(rèn)識(shí)貨幣手段的主觀目標(biāo)和客觀效應(yīng)對(duì)財(cái)政支出擴(kuò)張的影響程度，并基于此，來把握財(cái)政支出擴(kuò)張度。

二 財(cái)政政策不是孤立的，應(yīng)與貨幣政策相互協(xié)調(diào)配合

由于我國(guó)本輪經(jīng)濟(jì)的收縮期與世界經(jīng)濟(jì)的收縮期疊加在一起，又由于金融危機(jī)的作用導(dǎo)致了收縮的時(shí)間延長(zhǎng)和幅度加大。使得當(dāng)前我國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)問題既有短期性的，又有中長(zhǎng)期性的;既有總量方面的，又有結(jié)構(gòu)方面的。面對(duì)現(xiàn)實(shí)問題的復(fù)雜性及政策傳導(dǎo)機(jī)制的局限性，很顯然，只采用一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策絕不可能實(shí)現(xiàn)目的，更不可能取得良好的效果。在這種情況下，任何一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策都難以獨(dú)立承擔(dān)起推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任。同時(shí)，不同的經(jīng)濟(jì)政策，其目標(biāo)和實(shí)施的措施、手段以及工具又是不同的，其政策效果也是不同的，甚至有可能存在著某些矛盾。在綜合運(yùn)用各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，需要處理好這些可能存在的矛盾，使各項(xiàng)政策之間相互協(xié)調(diào)，才能夠治理中國(guó)經(jīng)濟(jì)中存在的各種問題，達(dá)到既治標(biāo)又治本，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的目的。

1.在儲(chǔ)蓄動(dòng)員方面，財(cái)政政策和貨幣政策存在此消彼長(zhǎng)的關(guān)系

一個(gè)國(guó)家的財(cái)政支出擴(kuò)張和貨幣供給擴(kuò)張是有內(nèi)在協(xié)調(diào)性的。財(cái)政支出擴(kuò)張刺激需求，擴(kuò)張有兩個(gè)途徑：一是通過發(fā)債實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄動(dòng)員;二是向中央銀行借款，轉(zhuǎn)而投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，增加總需求。貨幣供給擴(kuò)張刺激需求，擴(kuò)張也有兩個(gè)途徑：一是增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，二是通過降低利率實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄動(dòng)員，增加派生貨幣。顯然，從結(jié)構(gòu)角度看，財(cái)政政策和貨幣政策之間有著此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。特別是在儲(chǔ)蓄動(dòng)員方面，在儲(chǔ)蓄規(guī)模既定的條件下，兩者的效應(yīng)不可能同步、同等程度實(shí)現(xiàn)。同時(shí)啟用擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策，兩者都在“爭(zhēng)奪”儲(chǔ)蓄資源，都有可能引起基礎(chǔ)貨幣供給擴(kuò)張。在增發(fā)貨幣方面，理論上講，兩者可以同等程度放大，但問題是誰也無法承受由此引發(fā)的通貨膨脹。因此，貨幣供給的擴(kuò)張會(huì)對(duì)財(cái)政支出擴(kuò)張客觀上起到限制作用。貸款增長(zhǎng)幅度反映的是間接融資的儲(chǔ)蓄動(dòng)員效應(yīng)的放大程度?，F(xiàn)在我國(guó)的儲(chǔ)蓄動(dòng)員由于股票市場(chǎng)低迷、嚴(yán)控企業(yè)債券發(fā)行，起主導(dǎo)作用且操作簡(jiǎn)便的就是銀行信用擴(kuò)張。對(duì)財(cái)政來說，貸款增長(zhǎng)會(huì)壓縮國(guó)債發(fā)行空間。對(duì)高利潤(rùn)追求的本性使得機(jī)構(gòu)投資者不會(huì)過多持有國(guó)債，銀行當(dāng)然也樂于放款。所以，不能認(rèn)為財(cái)政擴(kuò)張支出時(shí)發(fā)行國(guó)債沒有硬障礙。而且，貨幣供給擴(kuò)張時(shí)，資本市場(chǎng)會(huì)被激活，大量資金會(huì)流入證券市場(chǎng)，特別是股票市場(chǎng)。另外，近年來我國(guó)居民消費(fèi)資金來源結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化，消費(fèi)信貸成為居民重大支出的資金來源。從今后趨勢(shì)看，房?jī)r(jià)如果下調(diào)，購房者會(huì)借低利率之機(jī)介入房市，此時(shí)，房貸規(guī)模自然膨脹。這些因素，實(shí)際上都是儲(chǔ)蓄動(dòng)員，當(dāng)然會(huì)壓縮國(guó)債發(fā)行的空間，也會(huì)抬高國(guó)債發(fā)行成本。

因此，在全面啟動(dòng)增長(zhǎng)上，貨幣政策顯然有作用空間。貨幣政策的切入點(diǎn)是直接刺激市場(chǎng)投資需求，而市場(chǎng)主體積極性的強(qiáng)化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)力量。在貨幣供給擴(kuò)張過程中，調(diào)低利率、放松貸款限制的直接效應(yīng)是限制財(cái)政支出擴(kuò)張。

2.財(cái)政政策具有結(jié)構(gòu)特征，貨幣政策具有總量特征

財(cái)政政策與貨幣政策都能對(duì)總量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)節(jié)，但財(cái)政政策比貨幣政策更強(qiáng)調(diào)資源配置的優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，有結(jié)構(gòu)特征。而貨幣政策的重點(diǎn)是調(diào)節(jié)社會(huì)需求總量，具有總量特征。只有財(cái)政和貨幣兩種手段都充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，相互協(xié)調(diào)配合，才能把政府配置資源和市場(chǎng)配置資源結(jié)合起來，做到在有效刺激需求的同時(shí)兼顧經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

財(cái)政政策通過變動(dòng)收入和支出來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。由于稅負(fù)及支出規(guī)模的調(diào)整涉及面廣，政策性強(qiáng)，直接關(guān)系到國(guó)家的財(cái)政分配關(guān)系，并受國(guó)家財(cái)力的限制。因此，財(cái)政赤字或結(jié)余都不能太大，這使得財(cái)政政策對(duì)需求總量調(diào)節(jié)具有一定的局限性。相反，財(cái)政政策對(duì)社會(huì)供求結(jié)構(gòu)的調(diào)整作用要大得多。市場(chǎng)機(jī)制可實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的最優(yōu)配置，但要付出一定的代價(jià)。為了減少資源浪費(fèi)，需要政府運(yùn)用財(cái)政政策進(jìn)行干預(yù)。財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)主要表現(xiàn)在：通過擴(kuò)大或減少對(duì)某行業(yè)的財(cái)政投入，來“鼓勵(lì)”或“抑制”該行業(yè)的發(fā)展。即使在支出總量不變的條件下，政府也可通過差別稅率和收入政策，直接對(duì)某行業(yè)進(jìn)行“扶持”或“限制”，從而達(dá)到優(yōu)化資源配置和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的效果。

貨幣政策擴(kuò)張的優(yōu)勢(shì)在于既可充分調(diào)動(dòng)存量貨幣，又可直接增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，這對(duì)投資和消費(fèi)的擴(kuò)張具有無可比擬的誘惑性。其本質(zhì)上是把更多的儲(chǔ)蓄吸收過來注入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，反過來又使貨幣供應(yīng)量按乘數(shù)效應(yīng)增加。從總需求擴(kuò)張誘導(dǎo)的角度看，利率下調(diào)對(duì)投資主體和消費(fèi)主體的吸引力最強(qiáng)。我國(guó)現(xiàn)行制度基本不允許實(shí)施財(cái)政貸款，財(cái)政對(duì)投資的支持，要么是無償撥款，要么是貼息，但這兩者資金額都比較小，而且不可能大幅擴(kuò)張，因?yàn)樨?cái)政支出主要是保公共產(chǎn)品供給。貨幣供給擴(kuò)張恰好打消了人們對(duì)財(cái)政資金的期望?，F(xiàn)在刺激總需求，從引導(dǎo)全社會(huì)投資和消費(fèi)角度看，沖擊力最大的還是貨幣供給擴(kuò)張。但貨幣政策調(diào)節(jié)社會(huì)供求結(jié)構(gòu)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)比例關(guān)系方面的作用相對(duì)有限。中央銀行運(yùn)用法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、利率、信貸規(guī)模、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等各種工具來增加或減少貨幣供應(yīng)量，從而達(dá)到調(diào)節(jié)社會(huì)總需求。可是，因?yàn)殂y行信貸資金是追求盈利的，其在帶動(dòng)資源配置方面要體現(xiàn)市場(chǎng)原則的基本要求，政府不能指望信貸資金能直接按照政府宏觀調(diào)控的目標(biāo)投入預(yù)期收益率低的產(chǎn)業(yè)，特別是公共產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)。如果真有銀行信貸資金做到了這一點(diǎn)，則其背后往往有財(cái)政的支持。

為了更好地解決社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾和總量矛盾，必須根據(jù)財(cái)政政策與貨幣政策目標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)不同，要求財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合。財(cái)政政策直接作用于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，間接作用于經(jīng)濟(jì)總量;貨幣政策直接作用于經(jīng)濟(jì)總量，間接作用于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

從財(cái)政政策調(diào)節(jié)看，對(duì)總供給的調(diào)節(jié)首先反映為社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)，如財(cái)政運(yùn)用稅收、貼息和投資政策，引導(dǎo)貨幣流向新興產(chǎn)業(yè)和瓶頸產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);對(duì)總需求的調(diào)節(jié)主要通過擴(kuò)大或縮小財(cái)政支出，以結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)為前提，以刺激和抑制社會(huì)總需求。貨幣政策對(duì)社會(huì)總需求的調(diào)節(jié)主要是通過中央銀行投放貨幣和再貸款等手段控制基礎(chǔ)貨幣量，通過準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率等控制基礎(chǔ)貨幣乘數(shù)，以有效控制社會(huì)總需求。同時(shí)，中央銀行在控制社會(huì)總需求的基礎(chǔ)上也會(huì)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的調(diào)節(jié)作用。

一般來說，運(yùn)用財(cái)政政策啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)較為直接、迅速，對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用較為明顯，往往起的立竿見影的效果，適用于公共性和難以取得直接回報(bào)的項(xiàng)目。貨幣政策需要通過商業(yè)銀行以及整個(gè)金融體系間接作用于社會(huì)，其效果的顯現(xiàn)通常存在著一定的時(shí)滯，適用于那些在比較短時(shí)間內(nèi)能夠得到直接回報(bào)的項(xiàng)目。同時(shí)，為提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力所需的技術(shù)改造和為解決就業(yè)所需的量大面廣的中小企業(yè)的發(fā)展， 主要不能靠財(cái)政手段，而要更多地依靠信貸手段的支持。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)視其回報(bào)情況的不同，有的可用財(cái)政手段來啟動(dòng)，有的也可吸收非財(cái)政性的資金，包括信貸資金來實(shí)施。正因?yàn)樨?cái)政手段與貨幣手段各有長(zhǎng)短，所以兩者必須緊密配合，在實(shí)現(xiàn)社會(huì)供需總量平衡的前提下，加快社會(huì)供需結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)。這樣才能相互揚(yáng)長(zhǎng)避短，共同促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)全面協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展。

三 結(jié)論

篇(4)

財(cái)政政策､貨幣政策治理通貨膨脹的效應(yīng)如何,是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的熱點(diǎn)問題之一｡弗里德曼認(rèn)為,通貨膨脹只是一個(gè)貨幣現(xiàn)象,有研究證實(shí)價(jià)格變動(dòng)與貨幣供應(yīng)密切相關(guān),片面地認(rèn)為只有貨幣政策有效｡羅伯特•狄夫納,湯馬斯•斯達(dá)克與赫伯特•泰勒(1996)實(shí)證研究和估計(jì)了貨幣政策如何影響通貨膨脹和收入增長(zhǎng)的長(zhǎng)期關(guān)系｡但是貨幣主義通貨膨脹決定理論存在局限性(龔六堂,2002),財(cái)政支出與通貨膨脹存在聯(lián)系,財(cái)政政策治理通貨膨脹也是有效的｡

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一般都認(rèn)為,赤字財(cái)政政策是通貨膨脹特別是高通貨膨脹和惡性通貨膨脹形成的原因｡通過創(chuàng)造過度總需求,不斷發(fā)生的財(cái)政赤字導(dǎo)致了通貨膨脹,如ThomasSargent｡新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論認(rèn)為,央行不將赤字貨幣化的條件下,赤字仍然可能引發(fā)通貨膨脹｡米勒(1983)的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),財(cái)政政策實(shí)行與通貨膨脹之間存在弱聯(lián)系｡

但在實(shí)際運(yùn)用中,更多的結(jié)論是關(guān)于貨幣政策與財(cái)政政策同時(shí)對(duì)通貨膨脹的有效性,達(dá)雷特(1985)發(fā)現(xiàn)貨幣供給和赤字都顯著影響通貨膨脹,但財(cái)政政策中赤字與通貨膨脹的關(guān)系比貨幣供給更可靠;哈姆雷特(1981)等發(fā)現(xiàn)一些證據(jù)證實(shí)赤字與通貨膨脹和貨幣供給存在聯(lián)系｡SadanandaPrusty協(xié)整分析的結(jié)果表明,1960—1961年與1990—1991年期間印度各州政府的財(cái)政貨幣政策有效影響價(jià)格水平｡多年來由于缺乏資金和發(fā)展中國(guó)家發(fā)展經(jīng)濟(jì)的需要,印度中央政府一直實(shí)行赤字財(cái)政的政策｡由此導(dǎo)致居民需求加大,而供給的增長(zhǎng)比例小于需求的增長(zhǎng)幅度,從而導(dǎo)致通貨膨脹｡

印度在1991年改革之后,開始控制財(cái)政赤字,同時(shí)實(shí)行較為寬松的貨幣政策,使得通貨膨脹有了明顯好轉(zhuǎn),1993—2000年均通貨膨脹率是7.1%,2000—2004年均通貨膨脹率為4.32%,成為一個(gè)亮點(diǎn)｡通過研究印度通貨膨脹與財(cái)政政策和貨幣政策因素之間的協(xié)整關(guān)系,建立誤差修正模型(ECM),檢驗(yàn)1994年到2004年印度財(cái)政貨幣政策應(yīng)對(duì)通貨膨脹的有效性,同時(shí)進(jìn)一步進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn),以具體分析通貨膨脹與財(cái)政政策､貨幣政策的具體因子之間是否存在因果關(guān)系,為具有相同國(guó)情的中國(guó)實(shí)施恰當(dāng)?shù)呢?cái)政貨幣政策有效治理通貨膨脹問題提供借鑒支持｡

二､模型分析

英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克萊夫•格蘭杰20世紀(jì)80年代提出的協(xié)整(co-integration)理論發(fā)現(xiàn),把兩個(gè)或兩個(gè)以上非平穩(wěn)的時(shí)間序列進(jìn)行特殊組合后可能呈現(xiàn)出平穩(wěn)性｡大多數(shù)經(jīng)濟(jì)總量的時(shí)間序列是非平穩(wěn)的,協(xié)整理論是處理非平穩(wěn)時(shí)間序列間協(xié)整關(guān)系的有效方法｡

格蘭杰在協(xié)整概念的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步提出了格蘭杰協(xié)整定理,解決協(xié)整與誤差修正模型之間的關(guān)系問題｡這個(gè)定理證明了協(xié)整概念與誤差修正模型之間存在的必然聯(lián)系,協(xié)整關(guān)系的一種必然的等價(jià)表達(dá)形式就是誤差修正模型(ECM)｡如果非平穩(wěn)變量之間存在協(xié)整關(guān)系,那么必然可以建立誤差修正模型;而如果非平穩(wěn)變量可以建立誤差修正模型,那么該變量之間必然存在著協(xié)整關(guān)系｡格蘭杰因果檢驗(yàn)則是直接對(duì)兩個(gè)變量的因果關(guān)系做出判斷的重要方法｡

財(cái)政政策包括財(cái)政收入政策和財(cái)政支出政策,選取財(cái)政赤字(FD)分析財(cái)政政策效應(yīng)｡貨幣政策通過貨幣供應(yīng)量的三個(gè)層次流通中現(xiàn)金M0､狹義貨幣M1､廣義貨幣M2､更廣義貨幣M3為貨幣政策的代表衡量貨幣政策效應(yīng)｡通貨膨脹水平使用批發(fā)物價(jià)指數(shù)(WPI)來衡量｡

三､數(shù)據(jù)與實(shí)證結(jié)果

1.樣本數(shù)據(jù)的選取

選取印度物價(jià)消費(fèi)指數(shù)(WPI)､流通中現(xiàn)金(M0)､狹義貨幣(M1)､廣義貨幣(M2)､更廣義貨幣(M3)､財(cái)政赤字(FD)時(shí)間序列,取自然對(duì)數(shù)變換數(shù)列為L(zhǎng)NCPI､LNGE､LNM0､LNM1､LNM2､LNM2｡采用月度時(shí)間序列,樣本期間從1994年4月至2004年3月,共132個(gè)樣本｡數(shù)據(jù)來源于印度儲(chǔ)備銀行:HandbookofStatisticsonIndianEconomy｡

2.ADF單位根檢驗(yàn)

進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)和Granger因果檢驗(yàn)要求時(shí)間序列具有相同的單整階數(shù),首先對(duì)這些序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)｡根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果可知,LNCPI､LNM0､LNM1､LNM2､LNM3選擇含有常數(shù)項(xiàng)和時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)的模型中,均為I(1),而LNFD在不含有常數(shù)項(xiàng)和都含有常數(shù)項(xiàng)和時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)的模型中為I(1)｡總體而言,6個(gè)變量均含有單根,必須差分之后才能平穩(wěn)｡因此,所列的6個(gè)變量在水平值上都是非平穩(wěn)的｡如果繼續(xù)對(duì)這6個(gè)序列的1階差分進(jìn)行單位根檢驗(yàn),可以發(fā)現(xiàn)這6個(gè)變量都是差分平穩(wěn)的｡

3.協(xié)整檢驗(yàn)､協(xié)整分析與向量誤差修正模型VECM

通過單位根檢驗(yàn)得知指數(shù)序列都是I(1)過程,可以對(duì)指數(shù)序列進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)｡選擇4階滯后就能很好地滿足檢驗(yàn)要求,同時(shí)建立了ECM模型｡

軌跡檢定(tracetest)中,在R=0時(shí),軌跡統(tǒng)計(jì)量123.9478､大于5%顯著水平,拒絕5%水平下虛無假設(shè)｡而后在R≤1的情況下,軌跡統(tǒng)計(jì)量小于5%顯著水平,所以在軌跡檢定下變量之間存在1個(gè)共整合向量｡

接下來得到標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)整系數(shù)的協(xié)整關(guān)系估計(jì):

LNICPI=0.32LNFD-2.31LNM0+0.54LNM1+2.73LNM2-0.9LNM3+vecm(1)

方程(1)表明,協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)說明在5個(gè)變量間存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系,這意味著它們之間存在長(zhǎng)期的相互作用和共同趨勢(shì)｡M1､M2序列和居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)序列有相同的變動(dòng)趨勢(shì)｡LNCPI與M2成正方向變動(dòng),協(xié)整系數(shù)較大;而LNCPI和M1協(xié)整系數(shù)比較小,但M0和M3成反方向變動(dòng)的協(xié)整系數(shù)較大｡

為了進(jìn)一步分析各變量間的相互作用,使用誤差修正模型檢驗(yàn)變量之間長(zhǎng)期均衡關(guān)系對(duì)各自短期波動(dòng)的影響｡將方程(1)代入誤差修正模型,得到方程(2)為,*表示在5%的水平下顯著,()表示標(biāo)準(zhǔn)誤,[]表示t-統(tǒng)計(jì)量,下同,

分析上述ECM方程我們發(fā)現(xiàn),首先,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)調(diào)整與變量之間的長(zhǎng)期均衡統(tǒng)計(jì)上的關(guān)系顯著((2)方程中協(xié)整誤差et的系數(shù)顯著),表明受長(zhǎng)期均衡關(guān)系的影響較強(qiáng);其次,在短期調(diào)整當(dāng)中,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)變量對(duì)財(cái)政赤字的作用顯著,這是財(cái)政政策短期有效的體現(xiàn),居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)對(duì)于各個(gè)層次貨幣供應(yīng)量的變化影響微弱,這說明貨幣政策短期對(duì)于抑制通貨膨脹作用微弱｡

4.因果關(guān)系檢驗(yàn)

我們檢驗(yàn)變量之間的格蘭杰影響關(guān)系(Granger,1969)｡選擇影響關(guān)系最為顯著的滯后階數(shù)得到附表的估計(jì)結(jié)果｡

5%的水平下,*表示拒絕原假設(shè),結(jié)果顯示財(cái)政赤字FD對(duì)CPI產(chǎn)生顯著作用,對(duì)CPI存在顯著格蘭杰影響;其次,各個(gè)層次的貨幣供應(yīng)量對(duì)CPI沒有顯著的格蘭杰影響,也驗(yàn)證了協(xié)整分析中協(xié)整關(guān)系不顯著,說明貨幣供應(yīng)量不是物價(jià)的主要決定因素,這說明貨幣政策作用對(duì)于抑制通貨膨脹作用微弱｡

四､結(jié)論分析

以上對(duì)印度通貨膨脹下的貨幣政策和財(cái)政政策進(jìn)行了分析,由實(shí)證結(jié)果可以得出如下結(jié)論,

第一,印度財(cái)政赤字與物價(jià)水平長(zhǎng)期呈正相關(guān)的關(guān)系,短期對(duì)物價(jià)水平的影響顯著,印度控制赤字財(cái)政政策對(duì)治理通貨膨脹有效,表明印度財(cái)政政策的效應(yīng)較強(qiáng)｡印度的政策執(zhí)行者認(rèn)為,通貨膨脹率控制在5%左右,財(cái)政赤字對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展就會(huì)有利｡印度政府從增收和節(jié)支兩個(gè)方面采取了一系列的措施控制財(cái)政赤字控制通貨膨脹｡第一,簡(jiǎn)化稅制､調(diào)整稅率､擴(kuò)大稅基,增加財(cái)政收人;第二,改變財(cái)政赤字彌補(bǔ)方式,控制印度儲(chǔ)備銀行的信貸發(fā)行;第三,加強(qiáng)國(guó)債管理,減少補(bǔ)貼支出,征稅籌集的資金用于政府經(jīng)常性支出,債務(wù)資金則主要用于生產(chǎn)性投資,促進(jìn)生產(chǎn)發(fā)展和國(guó)民收入的增加;第四,減少政府開支,合理調(diào)整支出結(jié)構(gòu),重點(diǎn)發(fā)展公共財(cái)政;第五,抑制貨幣供給總量的增長(zhǎng)｡印度儲(chǔ)備銀行通過采取反通貨膨脹措施,降低實(shí)際貨幣供給增長(zhǎng)速度,上調(diào)現(xiàn)金儲(chǔ)備率(GRR)實(shí)施公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)銷售政府證券｡

第二,各個(gè)層次的貨幣供應(yīng)量對(duì)物價(jià)水平短期影響程度較小,作用不顯著｡但長(zhǎng)期存在均衡關(guān)系｡長(zhǎng)期M1､M2､M3和物價(jià)水平通向變動(dòng),符合經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)｡

第三,綜合以上,可以看出印度財(cái)政政策短期與長(zhǎng)期控制物價(jià)水平的效應(yīng)大于貨幣政策,貨幣政策短期調(diào)節(jié)物價(jià)水平的作用不明顯｡由于印度的通貨膨脹的原因在于長(zhǎng)期的赤字財(cái)政,治理通貨膨脹總量調(diào)節(jié)運(yùn)用的是財(cái)政政策,貨幣政策只成為輔工具,通過貨幣供應(yīng)量總量調(diào)整的作用并不明顯,貨幣供應(yīng)量中介的宏觀調(diào)控能力較弱｡印度主要運(yùn)用選擇性信貸控制,傳統(tǒng)的貨幣政策三大調(diào)控工具的作用不明顯｡

五､對(duì)我國(guó)的啟示

由于我國(guó)1998年至2004年實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健型的貨幣政策,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起了巨大作用,盡管目前通貨膨脹率較低,但考慮積極財(cái)政政策帶來的大量赤字,財(cái)政政策應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)型,淡出宏觀調(diào)控,主要用于供給結(jié)構(gòu)性調(diào)整,總量調(diào)整以貨幣政策為主｡

第一,謹(jǐn)慎運(yùn)用赤字財(cái)政,轉(zhuǎn)向中性偏緊的財(cái)政政策｡赤字財(cái)政政策的不合理容易導(dǎo)致財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),加大通貨膨脹的壓力｡財(cái)政政策必須考慮削減赤字規(guī)模,轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,淡出總量調(diào)整,轉(zhuǎn)向公共性財(cái)政｡財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整作用就大于貨幣政策｡貨幣總量調(diào)控只能調(diào)節(jié)需求總量而不能調(diào)節(jié)供給總量,更不能調(diào)節(jié)需求結(jié)構(gòu)和供給結(jié)構(gòu)｡降低國(guó)債發(fā)行規(guī)模,逐步降低赤字率,縮減隱性債務(wù),調(diào)整支出結(jié)構(gòu),優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu),防止局部性通貨膨脹｡

篇(5)

自1978年改革開放以來的四十年，我國(guó)GDP以年均9．4%的速度高速增長(zhǎng)，2018年GDP總量首次超過90萬億元人民幣大關(guān)，為90．03萬億元人民幣，約合13．6萬億美元，人均GDP為9780美元，很快就要突破1．2萬美元這個(gè)世界銀行所定的高收入門檻線。作為處于中等收入階段的GDP總量世界第二的大國(guó)，我們內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在不斷地調(diào)整，面臨“中等收入陷阱”的挑戰(zhàn)，處于從高速度增長(zhǎng)向高質(zhì)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變的新常態(tài)，同時(shí)在過去幾年里我們外部還經(jīng)受著中美貿(mào)易戰(zhàn)等一系列新的挑戰(zhàn)，我們的外部宏觀環(huán)境正面臨著系統(tǒng)性的重要轉(zhuǎn)變，這種內(nèi)外結(jié)構(gòu)與環(huán)境的變化也將是我們?cè)谖磥怼笆奈濉逼陂g的持續(xù)的特點(diǎn)。2018年，我國(guó)全國(guó)一般公共預(yù)算收入達(dá)183352億元，全國(guó)一般公共預(yù)算支出為220906億元。而1978年則分別為1132．26億元和1122．09億元，可見增長(zhǎng)迅猛。財(cái)政政策是為了實(shí)現(xiàn)國(guó)家某些目標(biāo)的重要手段，財(cái)政的“收”與“支”的能力、體量、結(jié)構(gòu)與影響都和發(fā)展階段及國(guó)際環(huán)境密切相關(guān)。我國(guó)的財(cái)政政策的制定與實(shí)施，也需要結(jié)合這些宏觀趨勢(shì)與外部環(huán)境的變化作出相應(yīng)調(diào)整。

本文的主要目的是從新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度探討如何調(diào)整我國(guó)的財(cái)政政策。新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)是運(yùn)用現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方法著重研究經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及其變遷的決定因素及對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的含義，被認(rèn)為是繼“結(jié)構(gòu)主義”“新自由主義”之后的第三展經(jīng)濟(jì)學(xué)思潮，由林毅夫教授首創(chuàng)。新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)強(qiáng)調(diào)“有效市場(chǎng)”與“有為政府”，主張要從本國(guó)發(fā)展階段與稟賦結(jié)構(gòu)出發(fā)分析最適合自己的技術(shù)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、金融結(jié)構(gòu)與政策，自然也就包括財(cái)政政策。

本文結(jié)構(gòu)安排如下:第二部分是結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在同時(shí)進(jìn)行的四個(gè)結(jié)構(gòu)性過程闡述財(cái)政政策，第三部分是按照新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)產(chǎn)業(yè)的五大分類來論述財(cái)政政策，第四部分是從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度探討各級(jí)政府官員的激勵(lì)以及財(cái)政政策的實(shí)施與執(zhí)行過程，最后是總結(jié)。

二、四個(gè)同時(shí)進(jìn)行的結(jié)構(gòu)性過程與財(cái)政政策

從結(jié)構(gòu)上看，我國(guó)目前正在同時(shí)經(jīng)歷四個(gè)結(jié)構(gòu)性過程，各自所對(duì)應(yīng)的財(cái)政政策也需要作出相應(yīng)調(diào)整。

第一，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型(與產(chǎn)業(yè)升級(jí))過程，即經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)隨著人均收入提高，農(nóng)業(yè)比重不斷下降，制造業(yè)比重先上升后下降，服務(wù)業(yè)比重不斷上升，也就是所謂的庫茲涅茨事實(shí);另一方面，產(chǎn)業(yè)之間從勞動(dòng)密集型向資本密集型升級(jí)，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部向微笑曲線兩端附加值高的部分升級(jí)。

第二，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程，即從原來的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的改革轉(zhuǎn)變過程，我們面臨的問題是如何以合理的速度與次序糾正低效的政策，消除市場(chǎng)扭曲，優(yōu)化資源配置，逐漸實(shí)現(xiàn)從計(jì)劃與市場(chǎng)雙軌向市場(chǎng)單軌轉(zhuǎn)變。這個(gè)過程中，如何保持合理的改革轉(zhuǎn)軌次序與速度，改革的倒逼機(jī)制是否有效，這些都是非常重要的問題(Wang，2015)。

第三，經(jīng)濟(jì)開放過程，即從原來相對(duì)比較封閉的經(jīng)濟(jì)走向開放型經(jīng)濟(jì)的過程，是個(gè)參與經(jīng)濟(jì)全球化的過程。我國(guó)在貿(mào)易全球化方面進(jìn)展突出，已經(jīng)是世界最大的貿(mào)易國(guó)，而在資本全球化方面，人民幣已經(jīng)進(jìn)入SDR，我們現(xiàn)階段也在重點(diǎn)研究和推行與人民幣自由可兌換相關(guān)的匯率與資本流動(dòng)管制問題。除了貿(mào)易流動(dòng)、資本流動(dòng)之外，還有技術(shù)流動(dòng)。我國(guó)總體越來越接近世界技術(shù)前沿，在對(duì)現(xiàn)有國(guó)外技術(shù)的模仿吸收和自主創(chuàng)新這兩個(gè)方面的比重不斷調(diào)整，關(guān)于國(guó)際與國(guó)內(nèi)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)政策和力度也需要調(diào)整。

第四，大國(guó)崛起過程，即我國(guó)從原來的軍事、政治、外交等地緣政治方面的弱國(guó)逐漸向世界強(qiáng)國(guó)的崛起與復(fù)興的過程。這個(gè)過程中，難免會(huì)與現(xiàn)有的國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治秩序形成某些矛盾，甚至包括中美之間可能存在的所謂“修昔底德陷阱”問題。事實(shí)上，不僅是我國(guó)，還有很多其他國(guó)家，尤其是在世界經(jīng)濟(jì)總量中份額不斷增長(zhǎng)的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，都有改革現(xiàn)有國(guó)際秩序的訴求。因?yàn)楝F(xiàn)有秩序是七十年前“二戰(zhàn)”結(jié)束時(shí)的世界政治經(jīng)濟(jì)格局的產(chǎn)物，在不少方面已經(jīng)滯后于這個(gè)時(shí)代了。

中國(guó)是人類歷史上到目前為止唯一的一個(gè)在同時(shí)經(jīng)歷這四個(gè)結(jié)構(gòu)性過程的大國(guó)，而財(cái)政政策與這四個(gè)結(jié)構(gòu)性過程均密切相關(guān)，所以我們國(guó)家的財(cái)政政策也就顯得尤為復(fù)雜。具體而言，對(duì)于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程，財(cái)政政策體現(xiàn)在相關(guān)的稅收、補(bǔ)貼、基礎(chǔ)設(shè)施投資等很多相關(guān)方面，稅基也在隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)，這些都與產(chǎn)業(yè)政策高度相關(guān)，后面會(huì)更具體地展開。對(duì)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程，我們需要研究和梳理中國(guó)的補(bǔ)貼與稅收政策，消除和糾正那些低效的或者無效的補(bǔ)貼，優(yōu)化稅收結(jié)構(gòu)，更好地糾正政府的“亂為”，發(fā)揮“有效市場(chǎng)”的作用。對(duì)于經(jīng)濟(jì)開放過程，我們的財(cái)政收支越來越受到國(guó)際環(huán)境的影響，財(cái)政政策與國(guó)際貿(mào)易、資本和技術(shù)的流動(dòng)纏繞在一起，影響國(guó)際收支平衡，而且作為大國(guó)也會(huì)影響國(guó)際。對(duì)于大國(guó)崛起過程，我們將不得不考慮那些與國(guó)防與經(jīng)濟(jì)安全有關(guān)的戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)的財(cái)政支持，比如，中美貿(mào)易戰(zhàn)過程中的芯片斷供問題、華為的問題，又比如與亞投行、“一帶一路”等相關(guān)的問題，等等。

現(xiàn)在有不少學(xué)者反對(duì)我國(guó)的積極的擴(kuò)大政府支出的財(cái)政政策，主要是針對(duì)第二個(gè)過程，認(rèn)為那會(huì)強(qiáng)化政府的“亂為”，不利于市場(chǎng)化改革和資源的優(yōu)化配置。學(xué)術(shù)界達(dá)成共識(shí)比較多的是減稅政策，可是減稅的前提應(yīng)該是切實(shí)降低政府開支，否則只能增加政府債務(wù)，從而提高通脹可能并增加宏觀風(fēng)險(xiǎn)。無法降低政府開支的所謂“結(jié)構(gòu)性減稅”實(shí)際可行性是很低的。但是，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的改革過程本身也是需要有財(cái)政支撐的，其他三個(gè)結(jié)構(gòu)性過程同樣也需要政府的因勢(shì)利導(dǎo)的作用，需要政府開支，有些方面甚至需要增加開支。因此，現(xiàn)階段似乎首先應(yīng)該討論如何減少政府的低效開支，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的開支削減，再來討論如何進(jìn)行結(jié)構(gòu)性減稅，否則稅只可能越減越多。

以上提到的四個(gè)結(jié)構(gòu)性過程顯然并非獨(dú)立，而是互相交叉的。。我國(guó)正在經(jīng)歷從農(nóng)業(yè)到非農(nóng)業(yè)的工業(yè)化和城市化過程，即結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程。而在非農(nóng)部門中存在一個(gè)“垂直結(jié)構(gòu)”，即能源、金融、電力、通訊等幾個(gè)核心的上游部門主要由國(guó)有企業(yè)主導(dǎo)，具有較高的進(jìn)入壁壘，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)偏向壟斷，產(chǎn)業(yè)偏向資本密集型。而下游的消費(fèi)性制造業(yè)和消費(fèi)業(yè)則已經(jīng)放開，國(guó)有企業(yè)已經(jīng)大量退出，并且由民營(yíng)企業(yè)主導(dǎo)，進(jìn)入壁壘比較低，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更接近充分競(jìng)爭(zhēng)。上游產(chǎn)業(yè)為下游產(chǎn)業(yè)提供中間產(chǎn)品與中間服務(wù)，所以存在投入—產(chǎn)出表的供應(yīng)鏈關(guān)系。這里涉及國(guó)有企業(yè)改革等一系列市場(chǎng)化改革的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程。與此同時(shí)，我國(guó)的下游民營(yíng)企業(yè)是國(guó)際貿(mào)易的主力軍，特別是2001年加入世界貿(mào)易組織以后，民營(yíng)企業(yè)更是積極參與貿(mào)易的全球化，持續(xù)保持第一大出口主體地位。而正因?yàn)橹袊?guó)巨大的經(jīng)濟(jì)體量與“垂直結(jié)構(gòu)”，使得大國(guó)崛起這個(gè)結(jié)構(gòu)性過程受到全世界的高度關(guān)注并承受著巨大的地緣政治因素的影響。

深刻理解當(dāng)前中國(guó)的這種宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)對(duì)于我們分析宏觀財(cái)政政策將很有幫助。譬如，2001年中國(guó)加入世界貿(mào)易組織到2008年國(guó)際金融危機(jī)之前，上游國(guó)有企業(yè)的平均利潤(rùn)率高于下游的民營(yíng)企業(yè)，但是2008年之后則相反。這是因?yàn)椋?008年之前，中國(guó)下游產(chǎn)業(yè)放開，國(guó)退民進(jìn)，下游部門的民營(yíng)企業(yè)利用從農(nóng)村轉(zhuǎn)移出來的廉價(jià)勞動(dòng)力，并充分利用全球化過程將大量產(chǎn)品銷售到國(guó)際市場(chǎng)，在此過程中，下游民營(yíng)企業(yè)需要不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，從而對(duì)于上游國(guó)有企業(yè)生產(chǎn)的中間產(chǎn)品與中間服務(wù)的需求也大量增加，進(jìn)而上游國(guó)企的利潤(rùn)率也就不斷提高。在工業(yè)化與城市化的過程中，與土地相關(guān)的財(cái)政收入也在迅速提高。總體而言，無論是下游的民營(yíng)企業(yè)還是上游的國(guó)有企業(yè)，所上繳的稅收在這段時(shí)期都在迅速增加。

然而，2008年國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生以后，我國(guó)的國(guó)企的利潤(rùn)率開始大幅下降，重新回落到低于民營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)率的狀態(tài)。這是因?yàn)椋?008年國(guó)際金融危機(jī)以后，我國(guó)下游民營(yíng)企業(yè)面對(duì)的外需相對(duì)下降，因此下游民營(yíng)企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模相對(duì)收縮，一部分民營(yíng)企業(yè)破產(chǎn)退出市場(chǎng)，從而降低了對(duì)上游原材料與中間產(chǎn)品的需求，另一方面，中上游的產(chǎn)業(yè)中的國(guó)有企業(yè)比重比較高，它們面對(duì)市場(chǎng)變化的調(diào)整速度可能比民營(yíng)企業(yè)更慢，而且面對(duì)整體經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，國(guó)有企業(yè)承擔(dān)的“保就業(yè)、保增長(zhǎng)”等政策性負(fù)擔(dān)就變成顯性的約束，裁員率低、破產(chǎn)率低、投資減少率低，這就導(dǎo)致僵尸企業(yè)主要集中在中上游產(chǎn)業(yè)，而且國(guó)有企業(yè)的平均利潤(rùn)率低于民營(yíng)企業(yè)。我國(guó)的四萬億刺激政策，很大一部分通過國(guó)有企業(yè)的投資增加來實(shí)施，間接地通過“垂直結(jié)構(gòu)”影響到產(chǎn)業(yè)鏈中的其他部門。對(duì)于這個(gè)擴(kuò)張性的反周期的財(cái)政政策的效果評(píng)估，目前文獻(xiàn)中的學(xué)術(shù)研究還沒有考慮“垂直結(jié)構(gòu)”，而“垂直結(jié)構(gòu)”值得深入研究。

三、五大類產(chǎn)業(yè)劃分與財(cái)政政策

這一部分將著重從新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析視角結(jié)合產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程來看我國(guó)的財(cái)政政策，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)升級(jí)中的諸多產(chǎn)業(yè)政策是財(cái)政政策的具體表現(xiàn)。新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)分析不僅關(guān)注總量指標(biāo)，而且更加關(guān)注各不同發(fā)展階段下不同的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等結(jié)構(gòu)性的指標(biāo)。在新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)中，我們將產(chǎn)業(yè)分為五大類，具體包括:戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)、追趕型產(chǎn)業(yè)、領(lǐng)先型產(chǎn)業(yè)、轉(zhuǎn)進(jìn)型產(chǎn)業(yè)和換道超車型產(chǎn)業(yè)(林毅夫、張軍、王勇、寇宗來，2018)［9］。按照這五大類劃分以后，針對(duì)中國(guó)的不同發(fā)展階段，需要適時(shí)分析在每一類產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中政府應(yīng)該發(fā)揮什么樣的作用，財(cái)政應(yīng)該發(fā)揮什么樣的作用，進(jìn)而對(duì)五大類產(chǎn)業(yè)制定不同的產(chǎn)業(yè)政策，從而確定財(cái)政的相應(yīng)收支結(jié)構(gòu)。

1．針對(duì)戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)。比如戰(zhàn)斗機(jī)的研發(fā)時(shí)間很長(zhǎng)，資本也非常密集，從經(jīng)濟(jì)效益來說也許并不符合我們的比較優(yōu)勢(shì)，相關(guān)企業(yè)的“自生能力”不見得很高，但是這些產(chǎn)業(yè)和部門涉及國(guó)防安全，需要維持必要的財(cái)政投入，而且特別是隨著前面提到的第四個(gè)結(jié)構(gòu)性過程，即大國(guó)崛起過程，這樣的財(cái)政投入會(huì)不斷提高。再比如中美貿(mào)易戰(zhàn)中，高端芯片上我們被卡住脖子了，會(huì)使得整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈面臨癱瘓的危險(xiǎn)，這涉及經(jīng)濟(jì)安全，所以也有必要研究是否對(duì)此增加財(cái)政支持，鼓勵(lì)自主創(chuàng)新。

2．針對(duì)追趕型產(chǎn)業(yè)。我們與發(fā)達(dá)國(guó)家之間存在技術(shù)差距，各地政府可以通過招商引資，通過產(chǎn)業(yè)園區(qū)和其他方式對(duì)外資進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼，促進(jìn)對(duì)先進(jìn)技術(shù)的吸收與學(xué)習(xí)。不少實(shí)證研究表明，我國(guó)的出口加工區(qū)的產(chǎn)業(yè)政策成效總體是顯著的，支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施的改善力度也很大。但隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，特別是沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，土地與勞動(dòng)力成本越來越高，基礎(chǔ)設(shè)施存量已經(jīng)相當(dāng)高，在吸引投資方面，與其他地區(qū)和一些發(fā)展中國(guó)家相比，我們可以提供的顯性的政策優(yōu)惠空間是有限的，此時(shí)，如何注重改善產(chǎn)業(yè)的營(yíng)商環(huán)境，提升軟的制度安排，降低企業(yè)交易成本和對(duì)人才的搜尋成本，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供各種便利的服務(wù)，有利于產(chǎn)業(yè)向高附加值端升級(jí)，這些是產(chǎn)業(yè)政策或財(cái)政政策需要轉(zhuǎn)變的方向。

3．針對(duì)領(lǐng)先型產(chǎn)業(yè)。因?yàn)樵诩夹g(shù)條件上我們已經(jīng)達(dá)到世界前沿，這種領(lǐng)先地位決定了企業(yè)主要靠研發(fā)創(chuàng)新來提升生產(chǎn)力。所以，如何在財(cái)政的收支政策上作出調(diào)整，以促進(jìn)這些產(chǎn)業(yè)的自主研發(fā)就成為關(guān)鍵之舉。相應(yīng)的，測(cè)度與評(píng)估我國(guó)研發(fā)投入上的財(cái)政支出的效率問題就十分重要，而這并不僅僅是微觀實(shí)證問題，也需要合適的宏觀框架來幫助我們思考。這涉及國(guó)家財(cái)政政策的傳導(dǎo)機(jī)制。在上一節(jié)中，我們論述了“垂直結(jié)構(gòu)”，上下游所有制結(jié)構(gòu)是非對(duì)稱的，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也是非對(duì)稱的，下游更加突出競(jìng)爭(zhēng)性，而上游則更加呈現(xiàn)出壟斷性特征。與此同時(shí)，“垂直結(jié)構(gòu)”又結(jié)合著產(chǎn)業(yè)升級(jí)，從農(nóng)業(yè)向非農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型以及全球化的過程中，我國(guó)的財(cái)政政策，包括R＆D的補(bǔ)貼，很多時(shí)候是向國(guó)企集中的上游產(chǎn)業(yè)傾斜的，這個(gè)政策可以通過產(chǎn)業(yè)鏈傳遞到下游，傳遞到民營(yíng)企業(yè)。比如，2008年國(guó)際金融危機(jī)之后，我國(guó)的四萬億的刺激政策很大一部分是通過上游國(guó)有企業(yè)投資增加開始傳導(dǎo)的。換言之，我們是需要考慮產(chǎn)業(yè)內(nèi)與產(chǎn)業(yè)間的外部性，考慮一般均衡效應(yīng)的。

4．針對(duì)轉(zhuǎn)進(jìn)型產(chǎn)業(yè)。一是失去比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，比如我國(guó)一些勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向非洲的轉(zhuǎn)移。二是產(chǎn)能過剩比較嚴(yán)重的一些產(chǎn)業(yè)，比如“四萬億”之后的我國(guó)的平板玻璃、電解鋁、鋼材等等普遍存在“產(chǎn)能過?！?，而其中有些產(chǎn)業(yè)對(duì)于其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言又恰好是短缺的、需要的。如果把這些產(chǎn)業(yè)的部分產(chǎn)能適度轉(zhuǎn)移到有需要的國(guó)家去，就可以實(shí)現(xiàn)雙贏。導(dǎo)致產(chǎn)能過剩的原因，大致可以分成兩類。第一類是低效產(chǎn)能無法及時(shí)去除的問題，也就是僵尸企業(yè)問題。我們的研究發(fā)現(xiàn)，2008年之后，我們國(guó)家越是上游的產(chǎn)業(yè)，僵尸企業(yè)的比重越高，這些企業(yè)一直享受財(cái)政補(bǔ)貼，對(duì)戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)或許是必要的，但對(duì)部分非戰(zhàn)略型上游行業(yè)，就不應(yīng)將“戰(zhàn)略性”作為提供保護(hù)補(bǔ)貼的借口，而是要降低進(jìn)入壁壘，允許更多民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入，打破國(guó)企壟斷，消滅僵尸企業(yè)，提高產(chǎn)業(yè)效率，提升產(chǎn)品質(zhì)量。第二類是產(chǎn)業(yè)本身技術(shù)水平已經(jīng)比較發(fā)達(dá)，但是因?yàn)檎哐a(bǔ)貼等原因，導(dǎo)致在國(guó)內(nèi)供過于求。比如在化肥、光伏等產(chǎn)業(yè)上，我們實(shí)際已經(jīng)屬于領(lǐng)先型產(chǎn)業(yè)，技術(shù)已經(jīng)居于世界前沿，但產(chǎn)能特別高，而非洲和中亞等一些發(fā)展中國(guó)家需要發(fā)展農(nóng)業(yè)，需要能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，把這些產(chǎn)業(yè)引入到“一帶一路”這些國(guó)家，并不是淘汰落后產(chǎn)能，而是完全可以實(shí)現(xiàn)雙贏的。

從產(chǎn)業(yè)國(guó)際轉(zhuǎn)移和對(duì)外投資援助的角度，中國(guó)作為大國(guó)的這些對(duì)外的財(cái)政政策可能也具有一定的乘數(shù)效應(yīng)。因?yàn)檫@些政策如果真的有助于非洲等的低收入國(guó)家變得更加富有，對(duì)中國(guó)也意味著將有更大的世界市場(chǎng)，進(jìn)而拉動(dòng)中國(guó)其他產(chǎn)業(yè)的出口，提高GDP。當(dāng)然，這不是“凱恩斯主義”的短期的反周期政策，而是“超越凱恩斯主義”的長(zhǎng)期的具有生產(chǎn)性的政策。同時(shí)，這不是通過擴(kuò)大內(nèi)需產(chǎn)生的“乘數(shù)”效應(yīng)，而是通過擴(kuò)大長(zhǎng)期的外需產(chǎn)生的“乘數(shù)”效應(yīng)，周期會(huì)更加長(zhǎng)，還有，只有中國(guó)這樣的大國(guó)，這種通過外需的乘數(shù)效應(yīng)才可能會(huì)被政策部門進(jìn)行內(nèi)生化考慮，這與新加坡不同。當(dāng)然，這只是理論上的一種可能性，需要繼續(xù)做進(jìn)一步的相關(guān)研究。

5．針對(duì)換道超車型產(chǎn)業(yè)。因?yàn)檠邪l(fā)周期短，所需要的人力資本密集，而且這些產(chǎn)業(yè)在目前的發(fā)達(dá)國(guó)家也被認(rèn)為是高端新興產(chǎn)業(yè)，比如我們的網(wǎng)絡(luò)支付產(chǎn)業(yè)、5G都處于國(guó)際領(lǐng)先水平，相對(duì)于我們國(guó)家的總體發(fā)展階段而言，我們?cè)谶@些產(chǎn)業(yè)上水平明顯“超車”了。結(jié)合之前講到的“大國(guó)崛起”過程，如何更好地在財(cái)政上對(duì)于這些產(chǎn)業(yè)予以服務(wù)，在相關(guān)人才培養(yǎng)上如何在財(cái)政上給予傾斜，走向國(guó)際化方面政府如何更好地發(fā)揮因勢(shì)利導(dǎo)的有為作用，如何更好地借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，這些都需要進(jìn)一步研究。

以上這些雖然主要是從產(chǎn)業(yè)政策的角度去闡述，但是即使是一項(xiàng)貌似產(chǎn)業(yè)中性的總量的財(cái)政政策，對(duì)于以上五種不同的產(chǎn)業(yè)的影響常常是非中性的，從而對(duì)于不同地區(qū)，或者同一地區(qū)的不同發(fā)展階段的影響都是不同的。

四、各級(jí)政府官員的激勵(lì)問題與財(cái)政政策的執(zhí)行效果

政府與市場(chǎng)的合理角色在不同的發(fā)展階段應(yīng)該有所不同［12］。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的變化，央地關(guān)系如何調(diào)整，對(duì)地方政府官員的考核辦法如何調(diào)整都是我們應(yīng)當(dāng)關(guān)注的重要問題。原來地方政府之間的競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)于產(chǎn)品市場(chǎng)的促進(jìn)效果明顯，但要素市場(chǎng)改革本質(zhì)是一體化的問題，各地區(qū)利益存在差異，需要中央政府來推動(dòng)改革。同樣道理，不同的稅種，央地兩級(jí)各自分到的稅收收入比重，都會(huì)影響稅收?qǐng)?zhí)行的力度。如果考核地方官員政績(jī)的重要指標(biāo)是GDP增長(zhǎng)速度，那么追求晉升的官員會(huì)理性地選擇如何在短期內(nèi)通過增加政府投資來提高GDP，政府開支就會(huì)內(nèi)生地拉高;即使被迫減稅，地方政府也會(huì)有激勵(lì)地去增加收費(fèi)，或者通過增加地方債務(wù)的方式去拉高投資。如果地方財(cái)政收入的增長(zhǎng)速度也是考核地方官員政績(jī)的重要評(píng)價(jià)指標(biāo)之一，那么就顯然不利于減稅。如果失業(yè)率與維穩(wěn)問題是考核地方官員政績(jī)的高壓線，那么在僵尸企業(yè)比例較高、民營(yíng)企業(yè)相對(duì)弱小的地區(qū)，地方政府就會(huì)有足夠的動(dòng)機(jī)去繼續(xù)補(bǔ)貼僵尸企業(yè)，即使導(dǎo)致資源錯(cuò)配。之前的分析中提到，作為發(fā)展中國(guó)家，對(duì)于產(chǎn)業(yè)升級(jí)我們的確需要政府去做配套的基礎(chǔ)設(shè)施投資，但是如何保證這些投資的效率足夠高，是具有長(zhǎng)期建設(shè)性的，這些都與地方官員任期、考核方式等決定的激勵(lì)機(jī)制有關(guān)，與政治體制有關(guān)［14］?？傊行У呢?cái)政政策的落實(shí)執(zhí)行，最終都要依靠各級(jí)政府的官員，所以對(duì)他們的考核標(biāo)準(zhǔn)將對(duì)財(cái)政政策產(chǎn)生重要影響。

總結(jié)

本文嘗試從新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析我國(guó)的財(cái)政政策。我們的分析強(qiáng)調(diào)，我國(guó)正在同時(shí)經(jīng)歷結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌、對(duì)外開放以及大國(guó)崛起這四個(gè)結(jié)構(gòu)性的過程，是一個(gè)處于中等收入階段的大國(guó)，而且具有“垂直結(jié)構(gòu)”的顯著特點(diǎn)。同時(shí)，按照新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)的劃分，“戰(zhàn)略型”“追趕型”“領(lǐng)先型”“轉(zhuǎn)進(jìn)型”“換道超車型”這五大類產(chǎn)業(yè)共存。不同地區(qū)的發(fā)展不平衡，即便同一個(gè)產(chǎn)業(yè)在不同地方發(fā)展階段也不一樣，有些產(chǎn)業(yè)內(nèi)部可能在微笑曲線的底端，有些在微笑曲線的上端。這些結(jié)構(gòu)性差異要求我們必須結(jié)合發(fā)展階段，結(jié)合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，結(jié)合外部宏觀環(huán)境，結(jié)合各級(jí)政府官員考核激勵(lì)機(jī)制來全面考慮我國(guó)財(cái)政政策的制定與執(zhí)行，以及如何評(píng)估政策效果。以上這些都屬于新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)所強(qiáng)調(diào)的“有為政府”在財(cái)政政策這個(gè)具體問題上的分析視角。

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篇(6)

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篇(7)

關(guān)鍵詞：克林頓與小布什；政府；財(cái)政政策：比較

一，引言

財(cái)政政策是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，它既是應(yīng)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和調(diào)整經(jīng)濟(jì)周期的重要手段，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展某些階段上也是擴(kuò)大公共投資、提高經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)率的重要方式。財(cái)政政策如果運(yùn)用得當(dāng)，能夠起到維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等多方面的作用，反之則會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一些發(fā)達(dá)國(guó)家在財(cái)政政策的運(yùn)用方而積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，這些財(cái)政政策的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及其啟示，特別是克林頓與小布什執(zhí)政時(shí)期美國(guó)政府制定的財(cái)政政策，值得我們認(rèn)真研究和借鑒。

二、克林頓與小布什政府制定的財(cái)政政策比較

1　概述

評(píng)價(jià)一屆政府推出的財(cái)政政策的優(yōu)劣與成敗，首先應(yīng)看它是否實(shí)現(xiàn)了預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和取得了實(shí)際成效。美國(guó)財(cái)政政策獨(dú)立于貨幣政策，但歷屆政府在多年的實(shí)踐中創(chuàng)造了二者協(xié)調(diào)配合的成功模式，尤以克林頓時(shí)代為典型。在變化了的經(jīng)濟(jì)條件下，小布什入主白宮后在財(cái)政政策尤其是稅收政策上有所改變，實(shí)施了大幅度減稅計(jì)劃。從20世紀(jì)80年代里根時(shí)代開始，美國(guó)政府?dāng)U張性財(cái)政政策就使其經(jīng)常項(xiàng)目和財(cái)政收入出現(xiàn)大量赤字，雖然經(jīng)過克林頓總統(tǒng)期間的緊縮財(cái)政政策使雙赤字問題一度有所緩解，但小布什政府的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張政策又使美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入“雙赤字”軌道。1992年－2009年財(cái)政年度美國(guó)聯(lián)邦部分財(cái)政指標(biāo)狀況參見《B-78 TABLE－Federal receipts，outlays，surplus or deficit，and debt，fiscal years，1992-2009.》

2　克林頓政府制定的財(cái)政政策產(chǎn)生的結(jié)果

1993年1月20日克林頓入主白宮時(shí)，面對(duì)著他的是經(jīng)濟(jì)回升乏力、失業(yè)率不斷上升、財(cái)政赤字居高不下，債務(wù)猛烈增長(zhǎng)的形勢(shì)。但在其第一任期內(nèi)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)即出現(xiàn)了戰(zhàn)后最佳態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長(zhǎng)低通脹，財(cái)政赤字大幅削減。而在其第二任期內(nèi)，到1998年，財(cái)政赤字消失并出現(xiàn)盈余，失業(yè)率和通脹率為戰(zhàn)后最低水平。這一巨大變化其中關(guān)鍵的因素是克林頓政府的財(cái)政政策和美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策及其協(xié)調(diào)配合。

從B-78 TABLE可以看出，自克林頓推出緊縮性的財(cái)政政策以來，聯(lián)邦財(cái)政赤字由1992年的2903億美元降到1997年的219億美元，是1974年以來赤字的最低水平。1997年5月克林頓與國(guó)會(huì)達(dá)成5年實(shí)現(xiàn)財(cái)政預(yù)算平衡的協(xié)議。1997年8月5日克林頓簽署了《財(cái)政預(yù)算平衡法案》和《減稅法案》，預(yù)計(jì)到2002年實(shí)現(xiàn)財(cái)政預(yù)算盈余(從B-78 TABLE可以看出，實(shí)際上1998年就實(shí)現(xiàn)了財(cái)政預(yù)算盈余)，從根本上消除多年來困擾美國(guó)經(jīng)濟(jì)的財(cái)政赤字。

克林頓時(shí)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，平均增長(zhǎng)率約為4％，通脹率和失業(yè)率分別為1.7％和4.2％，是戰(zhàn)后最低水平。從B-78 TABLE可以看出，1992年聯(lián)邦政府的財(cái)政赤字達(dá)2903億美元，1997年聯(lián)邦政府的財(cái)政赤字降為219億美元，1998年聯(lián)邦政府實(shí)現(xiàn)財(cái)政盈余達(dá)693億美元，而在2000年財(cái)政年度里，聯(lián)邦政府的財(cái)政盈余達(dá)2362億美元，大大高于1998年693億美元的水平。就此而言，克林頓的財(cái)政政策是卓有成效的。

從B-78 TABLE可以看出，克林頓財(cái)政政策實(shí)施的結(jié)果是：1992至1997年財(cái)政赤字大幅度下降并實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡，1998至2001年連續(xù)四年保持財(cái)政盈余。財(cái)政赤字減小，盈余增加，債務(wù)減輕，利率下降，投資擴(kuò)大，美國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)十年持續(xù)高速增長(zhǎng)。這便是克林頓政府財(cái)政政策自身發(fā)展的邏輯及其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)成果。

3　小布什政府制定的財(cái)政政策產(chǎn)生的結(jié)果

小布什接任總統(tǒng)伊始，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)連創(chuàng)新紀(jì)錄但又面臨急劇減速危險(xiǎn)的十字路口。如何保證美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮，對(duì)于小布什而言，最重要的是防止美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。小布什總統(tǒng)的財(cái)政政策的一個(gè)中心環(huán)節(jié)就是推行減稅，他的第一套減稅計(jì)劃是在2001年6月推出的，規(guī)定10年內(nèi)共減稅1.6萬億美元。

值得注意的是，在小布什政府強(qiáng)調(diào)美國(guó)社會(huì)各階層、各集團(tuán)減稅的同時(shí)，聯(lián)邦政府的各項(xiàng)開支也在迅速增加。布什就任總統(tǒng)以來，防務(wù)開支增加了27％。此外，非軍事的支出也增加了21％。事實(shí)進(jìn)展的結(jié)果是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲軟，各項(xiàng)軍事行動(dòng)、政府減稅和更多的財(cái)政開支，使美國(guó)的聯(lián)邦預(yù)算發(fā)生了重大變化。從表2.1可以看出，小布什政府執(zhí)政之初，2000年聯(lián)邦的預(yù)算盈余為2362億美元，約占GDP的2.4％，2001年聯(lián)邦的預(yù)算盈余為1282億美元，約占GDP的1.3％，在發(fā)達(dá)國(guó)家的財(cái)政預(yù)算中處于前列。到了2002年末，預(yù)算已轉(zhuǎn)為赤字，約占GDP的1.5％。2003年末，預(yù)算赤字約占GDP的3.5％，而2004年美國(guó)的財(cái)政赤字約占GDP的3.6％。根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，小布什政府對(duì)財(cái)政政策也做出了適度緊縮改府支出的調(diào)整，這表明小布什政府已經(jīng)在縮減政府支出方面有所行動(dòng)。

從B-78 TABLE可以看出，2004年財(cái)政預(yù)算赤字達(dá)到占GDP3.6％的高峰，以后逐年下降，2005年末，美國(guó)政府預(yù)算赤字約占GDP的2.6％，2006年約占GDP的1.9％，2007年約占GDP的1.2％，美國(guó)經(jīng)濟(jì)又恢復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。由于美國(guó)房屋次貸危機(jī)的影響，估計(jì)2008年美國(guó)政府預(yù)算赤字達(dá)將到GDP的2.9％。預(yù)計(jì)2012年將恢復(fù)收支平衡，甚至有些盈余。從B078 TABLE還可以看出，近幾年來美國(guó)的債務(wù)占GDP的比率是：2004年約為64％，2005年約為64.60％，2006年約為65％，2007年約為65.5％，估計(jì)2008年達(dá)到68％的高峰，預(yù)計(jì)2009年可下降到39％。盡管遭遇住房市場(chǎng)疲軟、信貸市場(chǎng)緊縮以及能源價(jià)格高漲等不利因素，但得益于經(jīng)濟(jì)的靈活性、開放性以及一系列刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策的實(shí)施，2007年美國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍達(dá)到2.5％，為連續(xù)第六年實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。

據(jù)小布什總統(tǒng)2008年2月13日向國(guó)會(huì)提交的年度經(jīng)濟(jì)報(bào)告預(yù)計(jì)，2008年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.4％，2009年將增長(zhǎng)3.3％，均高于2007年3.1％的增長(zhǎng)率。2007年，美國(guó)的平均失業(yè)率為5.1％，預(yù)計(jì)2008年失業(yè)率將降至5％，2009年仍將保持在這一水平。美國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)2007年上升了3.4％，為5年來的最大升幅，預(yù)計(jì)2008年和2009年美國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的增幅將不會(huì)超

過2.4％。從B-78 TABLE可以看出，小布什財(cái)政政策實(shí)施的結(jié)果是美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政由2001年1282億美元的財(cái)政盈余到2002年轉(zhuǎn)為1578億美元的財(cái)政赤字，到2004年財(cái)政赤字達(dá)4127億美元，創(chuàng)歷史最高記錄，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入減緩狀態(tài)。小布什政府適時(shí)調(diào)整了財(cái)政政策，采取了緊縮政府開支等措施，2005年至2007年連續(xù)四年保持財(cái)政赤字減少，債務(wù)減輕，美國(guó)經(jīng)濟(jì)又恢復(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。由于次貸危機(jī)引發(fā)的美國(guó)金融危機(jī)產(chǎn)生的影響，2008年2月美國(guó)官方估計(jì)聯(lián)邦財(cái)政赤字估計(jì)可達(dá)到4100億美元，2008年10月美國(guó)官方估計(jì)將可達(dá)到4550億美元，聯(lián)邦財(cái)政赤字將創(chuàng)下新的歷史最高記錄。小布什政府財(cái)政政策產(chǎn)生的預(yù)算赤字的消極經(jīng)濟(jì)后果已經(jīng)逐漸顯示出來。

總的來說，小布什時(shí)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)波浪型發(fā)展態(tài)勢(shì)，平均增長(zhǎng)率低于3.5％。利率上升，投資減少，一些抵押貸款證券二級(jí)市場(chǎng)的萎縮以及大型金融中介機(jī)構(gòu)可能的資產(chǎn)減記，都是經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張面臨的新的下行風(fēng)險(xiǎn)，目前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)又跌入減緩期甚至進(jìn)入衰退期。這便是小布什政府財(cái)政政策自身發(fā)展的邏輯及其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)結(jié)果。

4　克林頓與小布什政府制定的財(cái)政政策比較

克林頓政府在經(jīng)濟(jì)政策方面與小布什政府的一個(gè)最大不同點(diǎn)在于，克林頓推行平衡財(cái)政的政策，主張財(cái)政收入同財(cái)政支出大體平衡并出現(xiàn)盈余。而小布什卻實(shí)行赤字財(cái)政政策，財(cái)政支出大于財(cái)政收入，從而導(dǎo)致財(cái)政赤字不斷攀升。盡管克林頓政府和小布什政府所采取的政策取向有所不同，但是他們都強(qiáng)調(diào)了政府在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和發(fā)展中的重要作用。

1992年克林頓就任美國(guó)總統(tǒng)，信奉的“政府干預(yù)主義”重新上臺(tái)，實(shí)施被稱為“克林頓經(jīng)濟(jì)學(xué)”的經(jīng)濟(jì)政策，推出了緊縮性的財(cái)政政策，最重要的是一攬子經(jīng)濟(jì)復(fù)興計(jì)劃，核心是既要削減財(cái)政赤字，又要增加公私投資。這使美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期。20世紀(jì)90年代，克林頓8年任期內(nèi)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在低失業(yè)、低通貨膨脹和低利率的條件下，實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)達(dá)10年的持續(xù)擴(kuò)張，年均增長(zhǎng)率約4％，突破了此前20多年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.0％-2.5％的速度極限。在克林頓產(chǎn)業(yè)政策促進(jìn)下，20世紀(jì)90年代中后期，信息產(chǎn)業(yè)成為美國(guó)最大的新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源。信息技術(shù)及高新產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展帶動(dòng)了整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)。克林頓重振美國(guó)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略取得了顯著的效果。

2000年，小布什競(jìng)選總統(tǒng)成功，此時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于發(fā)展降速期：股市下挫、國(guó)內(nèi)投資不振、失業(yè)率居高不下、貿(mào)易赤字高企。其上任后美國(guó)又遭遇“9?11”恐怖襲擊，經(jīng)濟(jì)不斷下滑，迫使小布什政府對(duì)內(nèi)外政策進(jìn)行大調(diào)整。在經(jīng)濟(jì)政策上，小布什實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策，包括大規(guī)模減稅和擴(kuò)大政府財(cái)政支出，以及寬松性的貨幣政策。為阻止經(jīng)濟(jì)陷入衰退，2001-2002年美聯(lián)儲(chǔ)先后12次降息。這些因素使美國(guó)金融市場(chǎng)得到較快發(fā)展，股民和消費(fèi)者信心十足，導(dǎo)致投資增加，個(gè)人消費(fèi)開支膨脹，股市價(jià)格上揚(yáng)，推動(dòng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。自2004年6月以來，為抑制經(jīng)濟(jì)過快增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)提息17次，這是美聯(lián)儲(chǔ)為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”和經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)奠定的基礎(chǔ)。受“雙高”赤字的影響，美元在2002-2004年連續(xù)三年貶值，幅度近50％，不但減輕了債務(wù)負(fù)擔(dān)，還有利于美國(guó)擴(kuò)大出口。小布什執(zhí)政的6年，使美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出了衰退，進(jìn)入恢復(fù)性增長(zhǎng)階段，失業(yè)率呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)。2004年以來，美國(guó)GDP增長(zhǎng)持續(xù)在3％以上。盡管受次貸危機(jī)影響，2007年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍預(yù)計(jì)為2.9％，美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于較為穩(wěn)健的增長(zhǎng)時(shí)期。

總之，財(cái)政政策作為一國(guó)政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要工具，其運(yùn)用的成功與否并不是通過財(cái)政盈余或者赤字的狀況衡量的，財(cái)政改策的實(shí)施是否達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)才是衡量其成功與失敗的標(biāo)準(zhǔn)。盡管克林頓政府和小布什政府制定的財(cái)政政策所依據(jù)的理論基礎(chǔ)取向有所不同，具體政策的選用和實(shí)際產(chǎn)生的效果也有所不同，但是他們都強(qiáng)調(diào)了政府在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和發(fā)展中的重要作用，其目的都是為美國(guó)政府制定的政治和經(jīng)濟(jì)目標(biāo)服務(wù)，以確保美國(guó)在世界上的政治和經(jīng)濟(jì)“霸主”地位。

三、對(duì)我國(guó)持續(xù)改進(jìn)財(cái)政政策的借鑒

1　概述

制訂財(cái)政政策應(yīng)立足于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。隨著我國(guó)進(jìn)入了全面建設(shè)小康社會(huì)的新階段，既面臨著加快發(fā)展與深化改革的雙重任務(wù)，也面臨著短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)缺乏自主性和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏可持續(xù)性的雙重壓力。創(chuàng)造性地借鑒和汲取克林頓與小布什時(shí)期美國(guó)政府制定的財(cái)政政策的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，對(duì)持續(xù)改進(jìn)我國(guó)的財(cái)政政策的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。

2　盡快建立符合我國(guó)國(guó)情的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

要建立適應(yīng)我國(guó)國(guó)情的財(cái)政預(yù)警體系。一要合理設(shè)置政府債務(wù)控制指標(biāo)，我國(guó)財(cái)政收入能力低，而且我國(guó)國(guó)責(zé)債是短短幾年形成的，增速過快。因此我國(guó)財(cái)政的抗風(fēng)險(xiǎn)能力應(yīng)明顯低于發(fā)達(dá)國(guó)家，赤字率和債務(wù)率控制指標(biāo)也應(yīng)比發(fā)達(dá)國(guó)家控制指標(biāo)更為嚴(yán)格。二要按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則全面清理各級(jí)政府的債務(wù)規(guī)模，實(shí)行年度報(bào)告制度，建立政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警機(jī)制。同時(shí)要規(guī)范政府債務(wù)管理制度，由各級(jí)財(cái)政部門統(tǒng)一負(fù)責(zé)內(nèi)外債的管理。三要推進(jìn)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)改革，改變財(cái)政對(duì)銀行單一的注資方式，防范金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。四要保持合理的債務(wù)規(guī)模和期限結(jié)構(gòu)，將債務(wù)負(fù)擔(dān)率控制在合理界限內(nèi)，有效防范財(cái)政債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3　充分發(fā)揮財(cái)政政策多種手段的綜合效能

財(cái)政政策的作用重在結(jié)構(gòu)調(diào)整，試圖通過財(cái)政資金進(jìn)行大規(guī)模投資來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)總量是任何國(guó)家財(cái)政力所不能及的。為此要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，適時(shí)調(diào)整積極財(cái)政政策的方向和力度，在維持現(xiàn)行赤字規(guī)模不變的前提下，適當(dāng)調(diào)減建設(shè)國(guó)債投資規(guī)模，逐步實(shí)現(xiàn)中央預(yù)算內(nèi)經(jīng)常性投資與國(guó)債投資并軌。積極調(diào)整和完善稅制，充分發(fā)揮稅收政策在刺激內(nèi)需、激勵(lì)供給和調(diào)整結(jié)構(gòu)方面的作用。完善財(cái)政補(bǔ)貼和財(cái)政貼息政策，加強(qiáng)對(duì)社會(huì)投資的引導(dǎo)。進(jìn)一步增加對(duì)中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移支付力度，提高經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)和農(nóng)村地區(qū)的政府公共服務(wù)水平。

4　建立財(cái)政中長(zhǎng)期規(guī)劃管理機(jī)制

我國(guó)雖然在2003年試編了財(cái)政發(fā)展五年滾動(dòng)計(jì)劃，各省、自治區(qū)、直轄市和計(jì)劃單列市也第一次試編了財(cái)政發(fā)展三年滾動(dòng)計(jì)劃(2004年－2006年)，但遠(yuǎn)未形成有約束力的制度。編制滾動(dòng)計(jì)劃應(yīng)與部門預(yù)算改革、國(guó)庫收付改革和實(shí)施政府采購一樣，成為并重的財(cái)政管理重大改革，這是實(shí)現(xiàn)政府宏觀調(diào)控、公平收入分配、實(shí)現(xiàn)財(cái)政可持續(xù)發(fā)展的重要舉措。今后編制財(cái)政發(fā)展?jié)L動(dòng)計(jì)劃，要理清財(cái)政政策目標(biāo)和發(fā)展趨勢(shì)，明確分析財(cái)政中長(zhǎng)期收支變化趨勢(shì)，增強(qiáng)財(cái)政支出的規(guī)范性和有效性，并充分反映財(cái)政債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，及時(shí)采取措施防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。