保險(xiǎn)投資精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來(lái)了七篇保險(xiǎn)投資范文，愿它們成為您寫作過(guò)程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)中占有舉足輕重的地位。但是我國(guó)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)作現(xiàn)狀并不盡如人意，保險(xiǎn)公司作為一個(gè)商業(yè)，其根本目的在于追求利潤(rùn)的最大化，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，保險(xiǎn)公司利潤(rùn)已不能單純依靠收取的保險(xiǎn)費(fèi)與一定概率下的保險(xiǎn)賠付差額，而是越來(lái)越倚重于保險(xiǎn)投資的有效運(yùn)營(yíng)。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)與給付之差，其利潤(rùn)率是一定的，而且還有減少的趨勢(shì)，而保險(xiǎn)投資的運(yùn)營(yíng)，其預(yù)期的利潤(rùn)率卻是無(wú)限大的，所以只有安全有效地進(jìn)行各種投資運(yùn)營(yíng)才能使保險(xiǎn)資金獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)，使保險(xiǎn)公司獲得較高的利潤(rùn)?？梢娪行У馁Y本運(yùn)營(yíng)是保險(xiǎn)業(yè)的支柱，是保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的生命線。

二、我國(guó)保險(xiǎn)投資的和現(xiàn)狀

（一）我國(guó)保險(xiǎn)投資的歷史沿革

建國(guó)初期，我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)的資金按規(guī)定只能存入銀行，所得利息全部上繳國(guó)家財(cái)政，無(wú)任何保險(xiǎn)投資可言。經(jīng)過(guò)20年的停辦以后，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)隨著改革開放而獲得新生。人民保險(xiǎn)公司1980年開始恢復(fù)辦理國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并積極發(fā)展國(guó)外保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

1984年11月，國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)的中國(guó)人民保險(xiǎn)公司《關(guān)于加快發(fā)展我國(guó)保險(xiǎn)事業(yè)的報(bào)告》中指出：“總、分公司收入的保險(xiǎn)費(fèi)扣除賠款、賠償準(zhǔn)備金、費(fèi)用開支和納稅金后，余下的可以自己運(yùn)用”。1985年3月國(guó)務(wù)院頒布的《保險(xiǎn)企業(yè)管理暫行條例》又從法規(guī)的角度明確了保險(xiǎn)企業(yè)可以自主運(yùn)用保險(xiǎn)資金。這不僅是我國(guó)保險(xiǎn)體制改革的一次重大突破，也是增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)活力的一項(xiàng)戰(zhàn)略性措施，對(duì)加快我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的。我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)投資大體可以分為以下幾個(gè)階段。

1、初步發(fā)展階段：1984年至1988年底

中國(guó)人民保險(xiǎn)公司在取得投資權(quán)后，從1984年下半年開始，總公司在北京、江蘇等地嘗試性地開展投資（包括貸款）業(yè)務(wù)，部分省、自治區(qū)、直轄市以及計(jì)劃單列城市分公司也相繼開展保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。

在這一階段，中國(guó)人民銀行對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)的投資活動(dòng)實(shí)行嚴(yán)格管理，一是對(duì)資金運(yùn)用規(guī)模實(shí)行計(jì)劃控制，例如1986年人行對(duì)人保下達(dá)2億元投資額度。二是對(duì)資金運(yùn)用的方式與方向作了嚴(yán)格規(guī)定。1986年人保的資金運(yùn)用被限定為投資地方自籌的固定資產(chǎn)項(xiàng)目。1987年批準(zhǔn)試辦流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)和購(gòu)買債券。這一階段的經(jīng)營(yíng)效益不大理想，資產(chǎn)運(yùn)用率和投資收益水平都比較低。以1986年為例，中國(guó)人民保險(xiǎn)公司國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)匯總的資產(chǎn)運(yùn)用率只有9.23%，投資收益率僅為0.83%。

2、調(diào)整整頓階段：1988年底至1990年底

由于面臨治理整頓的環(huán)境和緊縮信貸規(guī)模的局面，加之保險(xiǎn)業(yè)本身經(jīng)營(yíng)效益不佳，我國(guó)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1988年底進(jìn)入調(diào)整整頓階段。其和措施有：前幾年資金運(yùn)用工作的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，嚴(yán)格執(zhí)行信貸計(jì)劃，嚴(yán)肅利率政策，把資金轉(zhuǎn)投到流動(dòng)資金貸款方面，堅(jiān)持“十不貸”和注意“重點(diǎn)傾斜”并采取了擔(dān)保和銀行承兌匯票抵押等手段，努力提高資金運(yùn)用的安全性與收益性。在這一階段，中國(guó)人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用工作除辦理流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)外，大部分工作放在對(duì)原有投資貸款項(xiàng)目的清理的催收上。資金運(yùn)用的范圍被限定為流動(dòng)資金貸款、企業(yè)技術(shù)改造貸款、購(gòu)買金融債券和銀行同業(yè)拆借。

3、進(jìn)一步發(fā)展階段：1991年至1995年

經(jīng)過(guò)兩年多的調(diào)整整頓，加之宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1991年開始進(jìn)行新的發(fā)展階段。在這一階段，保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)界得到了普遍認(rèn)同和重視。兩家新成立的全國(guó)性保險(xiǎn)公司——中國(guó)平安保險(xiǎn)公司、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)公司先后加入了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的行列。保險(xiǎn)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，1992年底。人保、平保、太保三家保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用余額達(dá)109.46億元。保險(xiǎn)投資的范圍有所拓寬，證券投資得到較大發(fā)展，保險(xiǎn)投資收益得到提高。

4、規(guī)范階段：1995年至今

隨著1995年《保險(xiǎn)法》的出臺(tái)和實(shí)施，各保險(xiǎn)公司遵照《保險(xiǎn)法》調(diào)整業(yè)務(wù)，以符合《保險(xiǎn)法》的要求?！侗ｋU(xiǎn)法》的實(shí)施，為我國(guó)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的規(guī)范與健康發(fā)展奠定的基礎(chǔ)。

（二）我國(guó)保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)投資現(xiàn)狀

1、決策機(jī)制薄弱

許多保險(xiǎn)公司尚未建立一套規(guī)范有效的決策機(jī)制，人保財(cái)險(xiǎn)公司直到2003年下半年才成立了專門的保險(xiǎn)投資公司。決策的盲目性、被動(dòng)性、隨意性十分突出，在僅能投資債券的時(shí)期，這類決策機(jī)制不會(huì)體現(xiàn)任何危機(jī)，對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，更是掩蓋了其決策的弊端：決策機(jī)制落后，決策反饋機(jī)制尚未建立，在保險(xiǎn)公司進(jìn)入基金市場(chǎng)后會(huì)充分暴露出來(lái)。

2、保險(xiǎn)投資渠道狹窄

1998年以前，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用渠道限于：銀行存款、買賣政府債券、債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。2000年3月1日起實(shí)行的《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券、買賣保監(jiān)會(huì)指定的中央債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。而西方國(guó)家保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的法定渠道則較廣泛。如美國(guó)、日本就規(guī)定保險(xiǎn)公司可進(jìn)行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動(dòng)產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務(wù)。

3、保險(xiǎn)資金利用率低

保險(xiǎn)資金的利用率，在國(guó)外基本上達(dá)到90%，而在我國(guó)還不到50%。有限的保險(xiǎn)資金主要用于銀行存款。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1998年人保、平保和太保三大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資金的40%—60%局限于現(xiàn)金和銀行存款，保險(xiǎn)資金基本上無(wú)“運(yùn)用”可言。截止到1999年底，中國(guó)人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用率還不到20%。為了保證保險(xiǎn)資金的安全，保險(xiǎn)公司將大量資金存于銀行，由銀行進(jìn)行專業(yè)的資金運(yùn)用，而保險(xiǎn)公司只能獲得固定的較低的存款利息，銀行存款的利息已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能使保險(xiǎn)資金保值、增值了，保險(xiǎn)公司必須開拓出投資新領(lǐng)域來(lái)保證其資金的收益性、安全性。

4、保險(xiǎn)投資缺乏相應(yīng)人才

保險(xiǎn)投資涉及到存款、國(guó)債、證券等多個(gè)領(lǐng)域，因此保險(xiǎn)投資人才必須對(duì)國(guó)家發(fā)展有遠(yuǎn)見，對(duì)各行業(yè)發(fā)展有底數(shù)，才能有膽略，有靈活性，善于捕獲商機(jī)，在資本市場(chǎng)上獲得豐厚的回報(bào)。而我國(guó)保險(xiǎn)公司由于原因，現(xiàn)有員工基本上由軍轉(zhuǎn)干部、金融機(jī)構(gòu)及政府部門調(diào)入和正規(guī)大學(xué)畢業(yè)生三部分組成，且前兩部分約占公司員工的70%，年齡大都在40周歲以上。這樣的人力資源結(jié)構(gòu)，呈現(xiàn)出明顯的弊端，即知識(shí)結(jié)構(gòu)老化，缺乏創(chuàng)造力。保險(xiǎn)公司要想從保險(xiǎn)投資中獲益，就必須引進(jìn)相應(yīng)人才，同時(shí)注重公司內(nèi)部年輕人才的培養(yǎng)。

5、保險(xiǎn)公司管理水平落后，保險(xiǎn)投資收益

由于我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，管理體制落后，投資缺乏決策，許多公司在科學(xué)決策、內(nèi)部約束機(jī)制方面比較薄弱。由此出現(xiàn)了許多領(lǐng)導(dǎo)項(xiàng)目貸款、人情貸款等。這些項(xiàng)目貸款很多無(wú)法收回投資本息，甚至成為呆賬、壞賬。管理水平的落后，影響了投資收益。

中國(guó)的保險(xiǎn)公司要生存，保險(xiǎn)事業(yè)要發(fā)展，客觀上要求保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)有效運(yùn)用，但是這并不是說(shuō)中國(guó)馬上就完全放開對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的限制，還有一些地方需要去完善，還有一些制度需要制定，這是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。

三、建立我國(guó)保險(xiǎn)投資體制的構(gòu)想

（一）保險(xiǎn)投資客觀上需要建立有效投資體制

所謂保險(xiǎn)投資體制是指保險(xiǎn)投資活動(dòng)運(yùn)行機(jī)制和管理制度的總稱。保險(xiǎn)投資機(jī)制建立的目的在于提高保險(xiǎn)投資的收益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

保險(xiǎn)公司的承保業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)是保險(xiǎn)業(yè)的兩個(gè)重要特征，其中保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為現(xiàn)代保險(xiǎn)公司生存和的重要手段。一方面，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，將擴(kuò)大保險(xiǎn)公司的盈利，增加保險(xiǎn)公司償付能力和經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)定性。同時(shí)，保險(xiǎn)公司收入的增加，將使保險(xiǎn)公司有能力降低保險(xiǎn)費(fèi)率，減輕被保險(xiǎn)人的負(fù)擔(dān)，提高保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)能力。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)如果沒有投資收益作為基礎(chǔ)，加入WTO后，在承保業(yè)務(wù)上很難與國(guó)外保險(xiǎn)公司進(jìn)行價(jià)格（費(fèi)率）競(jìng)爭(zhēng)。另一方面，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展和獲利可以彌補(bǔ)業(yè)務(wù)上虧損，維持保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展。如1987年英國(guó)兩大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損分別為0.64億英鎊和1.08億英鎊，而投資利潤(rùn)為2.04億英鎊和2.49英鎊，盈虧相抵后，還有不小的綜合盈利。從近期國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)來(lái)看，保險(xiǎn)公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益，如美國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)自1978年以來(lái)連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損，主要收益來(lái)自于投資收益。

由于保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)是一種負(fù)債經(jīng)營(yíng)，因而保險(xiǎn)資金的運(yùn)用除了考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。因此，市場(chǎng)的開放，投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，客觀上需要保險(xiǎn)公司進(jìn)一步加強(qiáng)投資機(jī)制的建設(shè)，提高化解風(fēng)險(xiǎn)的能力，保證保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。

（二）保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)盡快建立、健全保險(xiǎn)的制度和規(guī)范

建立和完善保險(xiǎn)投資體制是一個(gè)系統(tǒng)工程。只有保險(xiǎn)公司建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，才可能為高水平、高效益的保險(xiǎn)投資提供根本制度保證。如何加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，我個(gè)人認(rèn)為可以包括以下：

第一、加大公司運(yùn)作的透明度和輿論的監(jiān)督作用，運(yùn)用武器，嚴(yán)懲那些損害股東權(quán)益的行為，有效地維護(hù)股東的權(quán)益。

第二、建立和完善對(duì)經(jīng)理層的約束和激勵(lì)機(jī)制，徹底改變舊的用人機(jī)制，讓市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)來(lái)決定經(jīng)理的選拔，使經(jīng)理的報(bào)酬與公司的業(yè)績(jī)直接掛鉤。

第三、加強(qiáng)管理創(chuàng)新，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，摒棄舊的、傳統(tǒng)的管理模式及其相應(yīng)的管理方工和，創(chuàng)建新的管理模式及其相應(yīng)的方式和方法。

（三）進(jìn)一步拓寬資金運(yùn)用渠道

保險(xiǎn)資金運(yùn)用是保險(xiǎn)公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)，是關(guān)系到保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)狀況的重要因素。

由于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)起步較晚，加之其它種種原因，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在的是證券投資基金規(guī)模太??；保險(xiǎn)公司無(wú)法控制入市資金的風(fēng)險(xiǎn)；在目前封閉式基金占據(jù)主流的情況下，保險(xiǎn)公司只能被動(dòng)的分紅，其變現(xiàn)很難實(shí)現(xiàn)；保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道過(guò)窄；保險(xiǎn)資金中短期性行為嚴(yán)重。

針對(duì)這些問(wèn)題，必須進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道，加快資金入市步伐，使我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)能夠持續(xù)快速發(fā)展。

1、保險(xiǎn)資金入市

（1）保險(xiǎn)資金入市可以增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的盈利能力，如果運(yùn)用得當(dāng)，還可有效解決保險(xiǎn)公司所面臨的“利差損”問(wèn)題。在《保險(xiǎn)法》規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行投資，僅每年的利差損就有3至6個(gè)百分點(diǎn)，這為保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期發(fā)展埋下了巨大隱患。在銀行存款的利率為2.25%，國(guó)債的買賣收益最多不過(guò)6%-7%，在同業(yè)拆借市場(chǎng)上，因資金量有限，所以收益率微乎其微。而在2000年保險(xiǎn)公司投資證券基金的平均收益達(dá)12%。因此，保險(xiǎn)資金入市，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)保險(xiǎn)公司增加盈利能力、解決“利差損”具有重要的意義。

（2）保險(xiǎn)資金入市可以有效改善保險(xiǎn)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果允許保險(xiǎn)資金按嚴(yán)格的比例進(jìn)入證券市場(chǎng)，可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)是進(jìn)行股權(quán)的交易，在證券市場(chǎng)機(jī)制作用下，根據(jù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用原則，保險(xiǎn)公司必然將資金投入到效益好、有成長(zhǎng)性的企業(yè)中去，這樣客觀上就使保險(xiǎn)資產(chǎn)得到了相應(yīng)的改善。

（3）從長(zhǎng)期來(lái)看，保險(xiǎn)資金入市對(duì)于啟動(dòng)保險(xiǎn)消費(fèi)將起到一定的促進(jìn)作用。保險(xiǎn)資金入市無(wú)疑使國(guó)家找到一種對(duì)資金更有效的配置，從而使部分資金與證券市場(chǎng)之間形成紐帶。在這個(gè)紐帶的連接過(guò)程中，不但可以改變整個(gè)社會(huì)資金的結(jié)構(gòu)，還可以使得到更大的保障，以便使國(guó)家、、個(gè)人以及保險(xiǎn)公司更好的發(fā)展。

（4）保險(xiǎn)資金入市，可以增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。隨著我國(guó)加入WTO，保險(xiǎn)業(yè)面臨著更大的沖擊，承受著更大的壓力。保險(xiǎn)公司除了用提高服務(wù)質(zhì)量來(lái)爭(zhēng)取保單，擴(kuò)大客戶群外，其所得到的保費(fèi)收入如何獲取最大的安全收益是關(guān)鍵。在發(fā)達(dá)國(guó)家，保險(xiǎn)資金的投資渠道較我國(guó)暢通的多，除了存入銀行和購(gòu)買國(guó)債外，還可涉足證券市場(chǎng)甚至房地產(chǎn)業(yè)。所以，保險(xiǎn)資金入市，可以增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)公司與國(guó)外保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，更好地奠定加入WTO后的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

（5）保險(xiǎn)資金入市可有效緩解證券市場(chǎng)中資金供給與需求之間的矛盾，有助于穩(wěn)定證券市場(chǎng)。隨著保險(xiǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，可入市的保險(xiǎn)資金的規(guī)模將越來(lái)越大，必將會(huì)改善證券市場(chǎng)的資金結(jié)構(gòu)，它對(duì)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展所起的作用也會(huì)越來(lái)越明顯。

2、保險(xiǎn)資金進(jìn)入短期拆借市場(chǎng)。

盡管保險(xiǎn)公司都有較高的信譽(yù)，但上前還不能以信用方式進(jìn)入短期拆借市場(chǎng)，而須有抵押。如果能直接以信用方式進(jìn)入短期拆借市場(chǎng)，可以為保險(xiǎn)公司提高資金運(yùn)用效率提供方便。

3、擴(kuò)大可投資的企業(yè)債券范圍。

保險(xiǎn)資金只可購(gòu)買鐵路債券、電力債券和三峽債券，應(yīng)擴(kuò)大到其他的企業(yè)債券。盡管企業(yè)債券質(zhì)地有好有壞，或者說(shuō)存在風(fēng)險(xiǎn)，但應(yīng)相信保險(xiǎn)公司有一定的鑒別能力。

4、進(jìn)行資產(chǎn)委托管理。

資產(chǎn)委托就是保險(xiǎn)公司以合同的形式把資金委托給專業(yè)的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行運(yùn)作。它的最大好處是保險(xiǎn)公司省心省力，不必事事躬親，同時(shí)由專業(yè)公司進(jìn)行操作，也可確保較高回報(bào)。

（四）培育專門資金運(yùn)用人才

我國(guó)加入WTO將使保險(xiǎn)業(yè)面臨更加嚴(yán)峻的考驗(yàn)，保險(xiǎn)公司如何作好準(zhǔn)備，采取措施，搞好投資收益，上面已經(jīng)從體制和機(jī)制創(chuàng)新、拓寬資金運(yùn)用渠道等多方面進(jìn)行了探討，但要確保這些對(duì)策措施具有現(xiàn)實(shí)的針對(duì)性、決策的性和實(shí)施的可操作性，關(guān)鍵在人，關(guān)鍵取決于目前保險(xiǎn)公司干部職工隊(duì)伍的素質(zhì)。因此，首先要改變干部隊(duì)伍年齡老化問(wèn)題，采取買斷工齡、提前內(nèi)退等方式，分流一批年齡老化的人員，以保證隊(duì)伍的生機(jī)與活力；其次，要從管理入手，通過(guò)秘訣革，建設(shè)與國(guó)際接軌的一流化商業(yè)保險(xiǎn)公司的高效精簡(jiǎn)的機(jī)關(guān)管理體制，盡快與國(guó)際經(jīng)濟(jì)接軌；再次，要注重人才的引進(jìn)和使用，以及后備干部和后備人才的儲(chǔ)備。目前，當(dāng)務(wù)之急是要圍繞加快效率的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，建立結(jié)構(gòu)合理高素質(zhì)的干部隊(duì)伍；以及培養(yǎng)選拔一批優(yōu)秀的中青年干部，建立數(shù)量充足、結(jié)構(gòu)合理的后備干部隊(duì)伍，構(gòu)建既有長(zhǎng)期培養(yǎng)對(duì)象，又有近期可以上崗的人才儲(chǔ)備庫(kù)。

參考：

篇(2)

關(guān)鍵詞:投資型保險(xiǎn) 保障 利率風(fēng)險(xiǎn) 萬(wàn)能壽險(xiǎn) 變額萬(wàn)能壽險(xiǎn)

一、問(wèn)題的提出

隨著前兩年大眾投資熱情的高漲，保險(xiǎn)產(chǎn)品中的投資連接險(xiǎn)種也隨之熱賣，出現(xiàn)了越來(lái)越多的客戶在選擇投保時(shí)高度關(guān)注保單的投資回報(bào)而忽略了保單本應(yīng)具有的保障性。在這點(diǎn)誤區(qū)上存在源于個(gè)別不負(fù)責(zé)任的業(yè)務(wù)員夸大、不專業(yè)的宣傳，也源于消費(fèi)者沒有充分認(rèn)識(shí)保險(xiǎn)產(chǎn)品的特點(diǎn)和作用。

熱賣也在經(jīng)濟(jì)危機(jī)來(lái)臨的時(shí)候停止了，投資型保單都出現(xiàn)了不同程度的虧損，人們開始紛紛“斥責(zé)”投資型保險(xiǎn)，并且懷疑保險(xiǎn)產(chǎn)品的作用和特性。不同類型的保單是針對(duì)不同客戶的需要而設(shè)計(jì)的，所以它們?cè)诠δ苌蠒?huì)有一定的差異性，所以我們需要對(duì)投資型保單的設(shè)計(jì)特點(diǎn)以及利基點(diǎn)有個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，這樣才能有助于我們?cè)谕顿Y或是尋求保障的時(shí)候做到正確決策。我們需要認(rèn)識(shí)到什么樣的風(fēng)險(xiǎn)影響到投資型保單的運(yùn)營(yíng)，不同形態(tài)的投資型保單各自具有什么特點(diǎn)。

二、利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資型保險(xiǎn)的影響

首先我們先了解利率對(duì)保險(xiǎn)公司的影響。利率下降對(duì)保險(xiǎn)公司運(yùn)營(yíng)有重大影響，如果利率因素長(zhǎng)期不利于保險(xiǎn)公司的發(fā)展，那么一個(gè)資金雄厚的保險(xiǎn)公司也會(huì)進(jìn)入頻臨破產(chǎn)的境地。

利率風(fēng)險(xiǎn)造成的影響主要表現(xiàn)在:利率的下降往往使得保險(xiǎn)公司達(dá)不到預(yù)期的投資收益，會(huì)有很多保單達(dá)不到預(yù)期的收益水平，保戶的利益受到損害，會(huì)造成退保率的激增;利差作為保險(xiǎn)公司的三大利潤(rùn)來(lái)源(利差、死差、費(fèi)差)之一對(duì)保險(xiǎn)公司的運(yùn)營(yíng)起到至關(guān)重要的作用，利率的下降而產(chǎn)生的利差損嚴(yán)重影響保險(xiǎn)公司的成長(zhǎng)能力。在現(xiàn)在市場(chǎng)維持低利率的時(shí)候，保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入增幅下降，使得行業(yè)利潤(rùn)大幅縮水。以占據(jù)中國(guó)人身險(xiǎn)市場(chǎng)份額較大的中國(guó)人壽和太平洋保險(xiǎn)公司為例，在保費(fèi)收入大幅增加的基礎(chǔ)上，二者投資凈收益卻分別從2007年末的913.77億元和270.09億元，降至2008年末的533.39億元和140.08億元，各自下降了41.63%和48.14%;保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)回落。

利率的降低使得市場(chǎng)平均回報(bào)收益率降低，當(dāng)然投資型保險(xiǎn)也就得不到預(yù)期的投資回報(bào)，那么保險(xiǎn)公司受到損失，保單持有人也受到一定得損失，不利于投資型保險(xiǎn)的投保和續(xù)保。

三、主要的投資型保險(xiǎn)介紹

1. 萬(wàn)能壽險(xiǎn)

萬(wàn)能壽險(xiǎn)是最基礎(chǔ)的投資型保險(xiǎn)，也是眾多投資保險(xiǎn)的設(shè)計(jì)起點(diǎn)。萬(wàn)能壽險(xiǎn)是指包含保障功能(即死亡給付)、并至少在一個(gè)投資賬戶擁有一定資產(chǎn)價(jià)值(即投資收益)的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品。萬(wàn)能壽險(xiǎn)具有較低的保證利率，這點(diǎn)與分紅保險(xiǎn)大致相同，但是繳費(fèi)方式更為靈活，保險(xiǎn)合同規(guī)定交納保費(fèi)及變更保險(xiǎn)金額有較大的彈性。

該種類型的保單分為A、B兩種形態(tài)(我國(guó)分別稱為甲型、乙型)，具有不同的特點(diǎn)。

A型的萬(wàn)能壽險(xiǎn)有固定的死亡保障金額(即保單保證一定的死亡給付)。

在A型萬(wàn)能壽險(xiǎn)的投保初期，該保單的保險(xiǎn)金額是由遞減的定期壽險(xiǎn)(保險(xiǎn)金額固定，在一定載明期限內(nèi)給與死亡給付的壽險(xiǎn))保額和遞增的現(xiàn)金價(jià)值(儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)的儲(chǔ)蓄部分)組成，即總保險(xiǎn)費(fèi)不變。

在這種總保費(fèi)不變，隨著保單現(xiàn)金價(jià)值逐年積累增加的情況下，凈危險(xiǎn)保額就要逐年遞減。這樣就使得保單的危險(xiǎn)保障功能逐年降低，保單的儲(chǔ)蓄功能逐年增強(qiáng)，給了投保人利用萬(wàn)能壽險(xiǎn)保單避稅的機(jī)會(huì)。在美國(guó)監(jiān)管部門為了減少這種避稅的機(jī)會(huì)，規(guī)定在A型萬(wàn)能壽險(xiǎn)保險(xiǎn)的后期要保證一定比例的凈危險(xiǎn)保額并且保持固定，但是可累積的現(xiàn)金價(jià)值仍然逐年遞增，所以總保費(fèi)逐年遞增。這使得A型后期相當(dāng)于B型。

B型的萬(wàn)能壽險(xiǎn)保持固定的凈危險(xiǎn)保額(即保持固定的危險(xiǎn)保費(fèi)，死亡給付隨現(xiàn)金價(jià)值的積累而增高)。

該類保單的保險(xiǎn)金額是由保險(xiǎn)金額不變的定期壽險(xiǎn)和遞增的現(xiàn)金價(jià)值組成，當(dāng)保單現(xiàn)金價(jià)值增加，保險(xiǎn)金額也隨著增加，純保費(fèi)固定不變，總保費(fèi)逐年遞增。

A型的萬(wàn)能壽險(xiǎn)受到保險(xiǎn)金額與現(xiàn)金價(jià)值的比例限制。B型的萬(wàn)能壽險(xiǎn)則不存在比例限制問(wèn)題，因?yàn)槠滹L(fēng)險(xiǎn)保額一直維持不變。

一般來(lái)說(shuō)，保單所有人擁有在A型和B型之間相互轉(zhuǎn)換的權(quán)利，轉(zhuǎn)換權(quán)利以每年一次為限。如果從A型轉(zhuǎn)換為B型，原來(lái)的凈風(fēng)險(xiǎn)保額會(huì)變成新的保險(xiǎn)金額，再加上保單的現(xiàn)金價(jià)值，產(chǎn)生了新的死亡給付金額。如果從B型轉(zhuǎn)換為A型，原來(lái)的死亡給付金額變成新的保險(xiǎn)金額，凈風(fēng)險(xiǎn)保額已遞減。

萬(wàn)能壽險(xiǎn)給投保人提供的一個(gè)很大的方便就是在不同的人生階段可以選擇不同的保單形態(tài)。在年輕時(shí)適合投保B型，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)金額遞減的定期壽險(xiǎn)與保險(xiǎn)金額不變的定期壽險(xiǎn)的費(fèi)率都很低，兩者差額很小，而B型的死亡給付金額是遞增的。過(guò)了一段時(shí)期以后由于年齡增大保險(xiǎn)金額不變的定期壽險(xiǎn)費(fèi)率明顯升高，把B型轉(zhuǎn)換A型，保險(xiǎn)費(fèi)的分配的重點(diǎn)由凈風(fēng)險(xiǎn)保障(此時(shí)已遞減)轉(zhuǎn)向保單的現(xiàn)金價(jià)值的積累，并可以獲得一個(gè)比簽單時(shí)高的死亡給付金額。

2. 變額萬(wàn)能壽險(xiǎn)

在投資險(xiǎn)發(fā)展的過(guò)程中又出現(xiàn)了更為靈活的變額萬(wàn)能壽險(xiǎn)——融合了保費(fèi)繳納靈活的萬(wàn)能壽險(xiǎn)與投資靈活的變額壽險(xiǎn)后形成的新的險(xiǎn)種。變額萬(wàn)能壽險(xiǎn)具有萬(wàn)能壽險(xiǎn)的保費(fèi)繳納方式，保單持有人可以根據(jù)自己的意愿將保額降至保單規(guī)定的最低水平，也可以在具備可保性時(shí)，將保額提高。此外，變額萬(wàn)能壽險(xiǎn)的現(xiàn)金價(jià)值的變化也與變額壽險(xiǎn)現(xiàn)金價(jià)值的變化相同，并且也沒有現(xiàn)金價(jià)值的最低承諾，即保單現(xiàn)金價(jià)值可能降低至零，若此時(shí)未補(bǔ)交保費(fèi)，保單會(huì)因此失效。也就是說(shuō)投資的風(fēng)險(xiǎn)完全由保單持有人承擔(dān)。

保單持有人在某限度內(nèi)可自行決定繳費(fèi)時(shí)間及其繳費(fèi)金額，并且可以適時(shí)調(diào)高或降低保額。變額萬(wàn)能壽險(xiǎn)的投資通常是多種投資基金的集合。保單持有人可以在一定時(shí)期將其現(xiàn)金價(jià)值從一個(gè)賬戶轉(zhuǎn)至另一個(gè)賬戶，而不用繳納手續(xù)費(fèi)。

變額萬(wàn)能壽險(xiǎn)的利基點(diǎn)是比萬(wàn)能壽險(xiǎn)更好地滿足投資與保險(xiǎn)的雙重需求。在市場(chǎng)利率上升，投資環(huán)境良好時(shí)，投資型保險(xiǎn)例如變額萬(wàn)能壽險(xiǎn)就成為眾多保戶的最優(yōu)選擇。變額萬(wàn)能壽險(xiǎn)的分離賬戶可以投資于國(guó)內(nèi)和海外證券、基金市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)一般賬戶要高，但同時(shí)收益也要高，所以變額萬(wàn)能壽險(xiǎn)更能滿足看重投資回報(bào)率的保戶的需求，同時(shí)在獲得投資回報(bào)同時(shí)也得到了人壽風(fēng)險(xiǎn)的保障。

同時(shí)利用保險(xiǎn)理財(cái)?shù)目蛻舾嗫粗械氖嵌愂找?guī)劃中保險(xiǎn)給付的避稅優(yōu)勢(shì)。很多人利用購(gòu)買萬(wàn)能壽險(xiǎn)保單作為他們免稅購(gòu)買保險(xiǎn)的一種方法。由于我國(guó)在保險(xiǎn)征稅監(jiān)管方面沒有出臺(tái)細(xì)致有效的法規(guī)條文，所以難以區(qū)分死亡給付和投資收益的部分，所以我國(guó)當(dāng)期的投資型保險(xiǎn)避稅功能尤其明顯。

當(dāng)然變額萬(wàn)能壽險(xiǎn)也存在一定的限制。在利率持續(xù)下調(diào)的環(huán)境中，這種投資型保險(xiǎn)的吸引力會(huì)減弱許多，保戶都不愿自行承擔(dān)分離賬戶的投資風(fēng)險(xiǎn)，所以該類型保單的銷量被整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好壞所影響。

另一方面，由于萬(wàn)能變額人壽保險(xiǎn)具有保險(xiǎn)和投資雙重性質(zhì)，所以在美國(guó)變額壽險(xiǎn)要受到保險(xiǎn)和證券監(jiān)管部分的雙重監(jiān)管。人壽保險(xiǎn)在稅收上享受優(yōu)惠，而證券投資收益要征收所得稅，這也是雙重監(jiān)管的主要原因。如果保單的現(xiàn)金價(jià)值超過(guò)保險(xiǎn)金額規(guī)定的比例，在稅收上就要作為投資產(chǎn)品處理。據(jù)美國(guó)稅法規(guī)定，保單面額與現(xiàn)金價(jià)值的最低比例在45歲以下是250%，以后這個(gè)比例逐年下降，直到95歲時(shí)為100%。①如果所繳的保險(xiǎn)費(fèi)超過(guò)這個(gè)比例限制，就將保費(fèi)用來(lái)增加保險(xiǎn)金額，或者拒收這筆保費(fèi)。在我國(guó)壽險(xiǎn)產(chǎn)品也享受稅收優(yōu)惠，而證券投資基金的收益要納稅，但我國(guó)的證券稅收監(jiān)管部門尚無(wú)明確對(duì)人身保險(xiǎn)新型產(chǎn)品的監(jiān)管，保監(jiān)會(huì)的人身保險(xiǎn)新型產(chǎn)品精算規(guī)定只作"風(fēng)險(xiǎn)保額應(yīng)大于零"的粗略規(guī)定，以致這類保險(xiǎn)產(chǎn)品過(guò)度強(qiáng)調(diào)投資，而忽略了風(fēng)險(xiǎn)保障功能。

3. 萬(wàn)能壽險(xiǎn)和變額萬(wàn)能壽險(xiǎn)主要區(qū)別的比較

(1)萬(wàn)能壽險(xiǎn)的投資賬戶一般只有一個(gè)并且投資方向趨向于基金及債券，收益比較穩(wěn)定但不會(huì)很高;而變額萬(wàn)能壽險(xiǎn)通常有多個(gè)分離賬戶供保戶選擇，資金通常投向于多種投資基金的集合，少量資金也會(huì)進(jìn)入高收益的證券市場(chǎng)，收益波動(dòng)較大但同時(shí)回報(bào)會(huì)高于萬(wàn)能壽險(xiǎn)。

(2)萬(wàn)能壽險(xiǎn)一般來(lái)說(shuō)都有最低的保障收益，而變額萬(wàn)能壽險(xiǎn)是針對(duì)將壽險(xiǎn)保單的現(xiàn)金價(jià)值視為投資的保單所有人而設(shè)計(jì)的，保單所有人承擔(dān)了全部的投資風(fēng)險(xiǎn)，沒有最低保障收益。

四、投資型保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)中存在的主要問(wèn)題

萬(wàn)能壽險(xiǎn)保單脫落率高的問(wèn)題是主要的經(jīng)營(yíng)困難。例如在經(jīng)濟(jì)狀況不好的時(shí)候，就有很多客戶選擇退保。有可能是因?yàn)榭蛻魝€(gè)人在保費(fèi)的繳納上存在一定的問(wèn)題，或是認(rèn)為投資收益達(dá)不到期望而選擇放棄該保單。

在投資型保單的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，為了減少這種保單的脫落率，最根本的措施就是減少投保人保費(fèi)繳納的限制，加大選擇性，更加人性化的保單設(shè)計(jì)會(huì)相應(yīng)增加保單的續(xù)保率，減少欠繳或停繳保費(fèi)的現(xiàn)象。

保險(xiǎn)公司在設(shè)計(jì)保單的時(shí)候通常采取以下辦法以應(yīng)對(duì)此問(wèn)題:①繳納的彈性保費(fèi)納入個(gè)人基金賬戶管理——這樣的設(shè)計(jì)考慮到了保戶可以依照自身的意愿和經(jīng)濟(jì)能力繳納合意的保費(fèi);當(dāng)然保險(xiǎn)公司會(huì)從保費(fèi)中扣除附加保費(fèi)以及純保費(fèi)部分，剩下的余額將納入保險(xiǎn)基金賬戶，并且按月累積利息;賬戶中的基金足以支付死亡成本附加費(fèi)用，賬戶正常運(yùn)行，就使得保單不會(huì)因?yàn)楸羟防U保費(fèi)而失效，減少了保單的脫落率。②保險(xiǎn)金額可以進(jìn)行適時(shí)的調(diào)整——保險(xiǎn)公司允許投保人根據(jù)其意愿和經(jīng)濟(jì)情況隨時(shí)增減保險(xiǎn)金額。當(dāng)提高保額時(shí)需要提出可保證明，減少保額是則以不低于最低限額為限。這樣保戶選擇性大，也就減少了因?yàn)榻?jīng)濟(jì)狀況變化而發(fā)生的保單脫落。③減少人的離職率——限制人的隨意流動(dòng)，減少因?yàn)槿穗x職而導(dǎo)致的保單脫落。

五、小結(jié)

作為市場(chǎng)參與的主體，投保人保持對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品客觀冷靜的認(rèn)識(shí)非常重要，投資型保單畢竟不是證券投資，所以想要依靠保險(xiǎn)產(chǎn)品獲得高利潤(rùn)是錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)。保險(xiǎn)產(chǎn)品的根本是保障功能，投資型產(chǎn)品是在保險(xiǎn)的發(fā)展和適應(yīng)市場(chǎng)的過(guò)程中應(yīng)運(yùn)而生的，但歸根結(jié)底它仍然是保險(xiǎn)產(chǎn)品。在目前市場(chǎng)低利率影響的推動(dòng)下，我國(guó)保險(xiǎn)結(jié)構(gòu)回歸，風(fēng)險(xiǎn)保障型產(chǎn)品和分紅型產(chǎn)品重回市場(chǎng)中心地位。從政策方面同樣可以看出政府也著力在調(diào)整保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保證保險(xiǎn)業(yè)健康成長(zhǎng)。保監(jiān)會(huì)于2009年1月5日發(fā)文，要求境內(nèi)外上市保險(xiǎn)公司對(duì)同一交易事項(xiàng)采用相同的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告，其中，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)影響最大的是保費(fèi)收入的確認(rèn)和計(jì)量引入重大保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試和分拆處理以及采用新的基于最佳估計(jì)原則下的準(zhǔn)備金評(píng)估標(biāo)準(zhǔn);同時(shí)，保監(jiān)會(huì)還明確了人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)和方向，督促全行業(yè)大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)保障型、長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型業(yè)務(wù)，強(qiáng)化投連險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管控?？梢钥闯觯ｋU(xiǎn)市場(chǎng)再次強(qiáng)調(diào)了產(chǎn)品的保險(xiǎn)保障特征，而非投資特征。

參考文獻(xiàn)

[1]Kenneth Black Jr. ， Harold D. Skipper Jr. :《Life and Health Insurance》 13e.

[2]James S. Trieschmann， Robert Hoyt， and David Sommer:《Risk Management and Insurance 》12e.

篇(3)

去年下半來(lái)以來(lái)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的政策有了大大的改變，很多業(yè)務(wù)都可以做，很多投資都可以投，但我想在這樣一個(gè)情況之下，能允許你投，并不是你都要去投，更不是亂投，一定要根據(jù)業(yè)務(wù)性質(zhì)來(lái)進(jìn)行一個(gè)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置。所以我想，怎么樣研究尊重保險(xiǎn)基金的規(guī)律，做好資產(chǎn)管理的工作非常重要。

保險(xiǎn)類具有理財(cái)功能的產(chǎn)品跟別的產(chǎn)品區(qū)別是什么呢？最大的區(qū)別，第一就是它具有保障功能；第二，總的來(lái)說(shuō)期限可能比同類產(chǎn)品都會(huì)要長(zhǎng)一些，也就是說(shuō)負(fù)債是比較長(zhǎng)的。這就決定了保險(xiǎn)基金的長(zhǎng)期性特點(diǎn)，它對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債匹配的要求是比較高的。

這也就是為什么我們?cè)诮衲耆珖?guó)保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上提出，保監(jiān)會(huì)專門設(shè)立一個(gè)資產(chǎn)負(fù)債匹配監(jiān)管的委員會(huì)，來(lái)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債的匹配監(jiān)管，另外還要求有比較穩(wěn)定的回報(bào)，甚至是要求有絕對(duì)的收益，這一點(diǎn)跟其他理財(cái)方式有不同。我們看十年保險(xiǎn)資金運(yùn)用，可能有時(shí)候虧，有時(shí)候掙，但總的來(lái)說(shuō)，收益率還是比較高的，但是可能也有一個(gè)很麻煩的事情，就是波動(dòng)性大起大落，這可能對(duì)保險(xiǎn)資金做一定的匹配是可以的，但如果量非常大，也會(huì)帶來(lái)很大的問(wèn)題。

正是因?yàn)檫@樣的考慮，我們?cè)跇I(yè)務(wù)方式和重點(diǎn)領(lǐng)域上，更多的可能偏好于固定收益的債券或者類似于債券這樣一些投資的方式，比如說(shuō)我們?cè)趪?guó)債、金融債、企業(yè)債等等這些方面，包括類似的債券計(jì)劃，類似于長(zhǎng)期的信貸產(chǎn)品，甚至不動(dòng)產(chǎn)投資，可能都是比較好的大的戰(zhàn)略配置，這是保險(xiǎn)資金的特點(diǎn)無(wú)法改變的。

但是我們也看到另外一個(gè)問(wèn)題，我們還要更多地考慮差別化，差異化的金融優(yōu)勢(shì)。債券雖然很穩(wěn)定，但是收益率總的來(lái)說(shuō)比較低，不動(dòng)產(chǎn)投資可能收益率不錯(cuò)，但是流動(dòng)性又存在著很大的問(wèn)題。而債券計(jì)劃，我們是鼓勵(lì)它大力發(fā)展，但是它也有跟銀行平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題，可能更多的只能起到對(duì)銀行拾遺補(bǔ)缺的作用，想成為主流肯定也有一些問(wèn)題。

這時(shí)候我們又看到另外一個(gè)路子，比如說(shuō)，股權(quán)投資的創(chuàng)新。我們可以在一般的股權(quán)投資跟債券投資之間尋找一個(gè)結(jié)合部，類似平常講的優(yōu)先股這樣一個(gè)概念，既可以獲得比較穩(wěn)定的回報(bào)，可能還會(huì)高一 些。

篇(4)

我國(guó)自1980年恢復(fù)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以來(lái),保險(xiǎn)資金運(yùn)用,大致經(jīng)歷了三個(gè)階段:第一階段從1980-1987年,為無(wú)投資或忽視投資階段,保險(xiǎn)公司的資金基本上進(jìn)入了銀行,形成銀行存款;第二階段從1987-1995年,為無(wú)序投資階段,由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)熱,同時(shí)又無(wú)法可循,導(dǎo)致盲目投資,房地產(chǎn)、證券、信托、甚至借貸,無(wú)所不及,從而形成大量不良資產(chǎn);第三階段始于1995年10月,為逐步規(guī)范階段,1995年以來(lái)先后頒布了《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》(簡(jiǎn)稱《保險(xiǎn)法》,下同)、《保險(xiǎn)業(yè)管理暫行規(guī)定》等有關(guān)保險(xiǎn)法律法規(guī),但由于限制過(guò)緊,加之1996年5月1日以來(lái)的7次利率調(diào)整,使保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)新的問(wèn)題,尤其使壽險(xiǎn)業(yè)的利差損進(jìn)一步擴(kuò)大,因而,政府曾多次調(diào)整保險(xiǎn)投資方式,1998年先后允許同業(yè)拆借、購(gòu)買中央企業(yè)AA+公司債券,但仍解決利率下調(diào)對(duì)保險(xiǎn)公司帶來(lái)的壓力,尤其難于解決壽險(xiǎn)公司日益擴(kuò)大的利差損?；诖?1999年10月28日,國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)保險(xiǎn)基金通過(guò)證券投資基金間接進(jìn)入證券市場(chǎng),這是完善我國(guó)保險(xiǎn)投資監(jiān)管的一項(xiàng)重大舉措,也是進(jìn)一步發(fā)展我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的重要步驟。

我國(guó)目前面臨著加入WTO,這要求我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)參照國(guó)際準(zhǔn)則;同時(shí),已進(jìn)入21世紀(jì),由于各國(guó)的金融改革,金融自由化的浪潮,也給我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)了新的機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn),這也迫使我國(guó)的保險(xiǎn)監(jiān)管應(yīng)與國(guó)際大趨勢(shì)相接軌。本文擬在比較海外保險(xiǎn)投資監(jiān)管法律規(guī)定之特點(diǎn)的基礎(chǔ)上,對(duì)完善我國(guó)保險(xiǎn)投資監(jiān)管法律制度提出了若干拙見。

一、海外保險(xiǎn)投資監(jiān)管法律規(guī)定的一般特點(diǎn)

縱觀海外許多國(guó)家或地區(qū)保險(xiǎn)法及細(xì)則對(duì)保險(xiǎn)投資的規(guī)定,盡管早期工業(yè)國(guó)或后起工業(yè)國(guó)和地區(qū)的投資方式及演進(jìn)的階段不同,但仍然存在以下幾點(diǎn)帶有共性的特點(diǎn)值得我們思索:

首先是確認(rèn)和保證保險(xiǎn)資金運(yùn)用方式的多元性。在美國(guó)、日本、法國(guó)、德國(guó)、意大利、瑞士以及我國(guó)的臺(tái)灣和香港的法律規(guī)定中,均規(guī)定了多種保險(xiǎn)投資方式。這些方式具體包括:債券、股票、抵押貸款、不動(dòng)產(chǎn)投資等。英國(guó)則通過(guò)司法實(shí)務(wù)確認(rèn)保險(xiǎn)投資方式的多元性。由于投資方式多樣且較靈活,使得不同的保險(xiǎn)公司根據(jù)自身的特點(diǎn)選擇投資方式,將盈利性大、流動(dòng)性強(qiáng)和安全性高的不同投資方式進(jìn)行有效的投資組合,從而穩(wěn)定了保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng),并進(jìn)一步為保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供了廣闊空間。

其次是保險(xiǎn)投資比例的限定性。不少國(guó)家和地區(qū)的法律在注重投資方式多樣化的同時(shí),也規(guī)定了投資比例。如美國(guó)紐約州、日本、德國(guó)、我國(guó)臺(tái)灣等均有這方面的規(guī)定。這些法律規(guī)定不僅涉及了風(fēng)險(xiǎn)比較大的投資方式所占總投資的比例,而且規(guī)定了某一投資方式投資與有關(guān)每一籌資主體的比例,這樣,前者有效控制了有關(guān)投資方式所帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn);后者有效控制了有關(guān)籌資主體帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn),從而為控制投資風(fēng)險(xiǎn)提供了條件。值得注意的是,保險(xiǎn)投資比例隨著保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展階段而調(diào)整。如日本,在保險(xiǎn)投資方式比例方面:存款從1947年的1/3,調(diào)整為1956年的35%,1969年則廢除了該規(guī)定,1998年則改為無(wú)限制;拆借貸款從1947年1/20降為1956年的5%、1958年的29%,1969年則廢除了該規(guī)定,1998年則改為無(wú)限制;地方債券,從1947年的20%至1969年則廢除了該規(guī)定,1998年則改為無(wú)限制;公司債券,從1947年的2/3,1987年則廢除了該規(guī)定,1998年則改為無(wú)限制;股票則自1947年至1998年始終規(guī)定為30%;不動(dòng)產(chǎn)則自1947年至1998年始終規(guī)定為20%。

第三是關(guān)注壽險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)的不同性。保險(xiǎn)投資的結(jié)構(gòu)因產(chǎn)壽險(xiǎn)不同而不同,產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)投資要求的流動(dòng)性優(yōu)于壽險(xiǎn),而壽險(xiǎn)的盈利性和安全性優(yōu)于產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)。法律的規(guī)定顯然要有所體現(xiàn)。比如,美國(guó)紐約州的保險(xiǎn)法律在規(guī)定保險(xiǎn)公司投資的形式和數(shù)額的同時(shí),對(duì)人壽保險(xiǎn)公司與財(cái)產(chǎn)和責(zé)任保險(xiǎn)公司的投資結(jié)構(gòu)確定了不同的原則。在紐約州保險(xiǎn)法中,適用于壽險(xiǎn)公司的投資法以謹(jǐn)慎標(biāo)準(zhǔn)為原則,而適用于財(cái)產(chǎn)和責(zé)任保險(xiǎn)公司的投資法則主要以“鴿籠式”方法為原則。

第四是加強(qiáng)證券投資的管理。在保險(xiǎn)投資的發(fā)展過(guò)程中,證券投資隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而上升,總的趨勢(shì)是投資的證券化,但不同類型的國(guó)家或地區(qū)有所不同。早期工業(yè)國(guó)的保險(xiǎn)投資已基本證券化,并且,在債券投資中股票和公司債券所占的比重呈上升趨勢(shì),股票的比重則快于公司債券上升的比例;而后起工業(yè)國(guó)則還有一個(gè)過(guò)程。如在美國(guó)壽險(xiǎn)資產(chǎn)中,貸款所占的比重,1917年為47.6%、1930年為55.1%、1940年為29.4%、1950年為28.9%、1985年為27.4%、1990年為23.6%、1995年為14.4%、1997年為12.2%;不動(dòng)產(chǎn)從1917年的3%降為1997年的1.8%;有價(jià)證券則從1917年的44.2%上升為1997年的73.1,其中,股票投資的比重從1917年的1.4%上升到1980年的9.9%,在穩(wěn)定10年后,1991年上升為10.6%,1997年為23.2%;公司債券的比重從1917年的33.2%上升到1980年的37.5%,其后1990年上升為41.4%,其后直到1997年為41%左右波動(dòng)1。這種保險(xiǎn)投資的證券化是同美國(guó)資產(chǎn)的金融化相聯(lián)系的,而這種資產(chǎn)的金融化,同保險(xiǎn)業(yè)(尤其壽險(xiǎn)業(yè))發(fā)展到一定階段所要求的流動(dòng)性和盈利性是密切聯(lián)系的。

后起工業(yè)國(guó)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的共同特點(diǎn)在于:在二戰(zhàn)后才開始發(fā)展,起點(diǎn)低、發(fā)展速度快。國(guó)家為了加速經(jīng)濟(jì)發(fā)展,在強(qiáng)調(diào)盈利性、安全性和流動(dòng)性的同時(shí),也強(qiáng)調(diào)社會(huì)性,保險(xiǎn)投資對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng),起了重大作用。其中,日本保險(xiǎn)投資在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng),使日本的經(jīng)濟(jì)跨入經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)后,其保險(xiǎn)投資由貸款為主逐步轉(zhuǎn)向證券投資;而韓國(guó)的保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀與日本八十年代初期相似,正處于轉(zhuǎn)化中,我國(guó)臺(tái)灣壽險(xiǎn)業(yè)貸款比重也較高,但不動(dòng)產(chǎn)的比例較高,這與臺(tái)灣不動(dòng)產(chǎn)穩(wěn)定增值有關(guān),同時(shí),從動(dòng)態(tài)看,有價(jià)證券所占比例呈上升趨勢(shì)。這說(shuō)明,后起工業(yè)國(guó)或地區(qū)的保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)演進(jìn)為由直接投資向證券投資的演進(jìn)是與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切聯(lián)系的。

日本作為后起工業(yè)國(guó),80年代以前其投資比例依次為:貸款、有價(jià)證券、不動(dòng)產(chǎn)、存款;而80年代以后,有價(jià)證券和存款的比例呈上升趨勢(shì),貸款和不動(dòng)產(chǎn)投資的比例呈下降趨勢(shì)。1986年證券投資占第一位,貸款退居第二位,1984-1986年存款上升至第三位,不動(dòng)產(chǎn)退居第四位。其中,從1975年至1996年間,壽險(xiǎn)業(yè)的投資中,貸款從67.9%下降到34.6%,有價(jià)證券從21.7%上升到50.7%,不動(dòng)產(chǎn)從7.9%降為5.2%,其他資產(chǎn)從1.4%上升為6%。在此期間,1986年是個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn),有價(jià)證券的比例首次超過(guò)貸款的比例。日本保險(xiǎn)投資是同該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程相聯(lián)系的。就其過(guò)程的特點(diǎn)看,主要有:首先,注重保險(xiǎn)投資的經(jīng)濟(jì)效益。20世紀(jì)50-60年代,日本側(cè)重發(fā)展重工業(yè),重工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益較好,于是保險(xiǎn)公司投資于機(jī)械制造和化工工業(yè);70年代末80年代初,轉(zhuǎn)向以輕工中小企業(yè)為主,同期壽險(xiǎn)公司短期貸款占61.7%,后來(lái)證券投資效益好,又轉(zhuǎn)向證券投資,1975年為21.7%,1984、1986、1996年分別為35.1%、41%、50.7%;貸款投資占總資產(chǎn)的比率由1975年的67.9%,下降為1986、1988、1996年的39.2%、30%、34.6%。其次,關(guān)心投資的社會(huì)效益和社會(huì)影響,包括向新型產(chǎn)業(yè)投資、投向社會(huì)公用事業(yè)、社會(huì)開發(fā)性投資、為擴(kuò)大生活消費(fèi)投資;同時(shí)還注意擴(kuò)大海外投資。

韓國(guó)的保險(xiǎn)法所規(guī)定的保險(xiǎn)投資方式有:有價(jià)債券投資、不動(dòng)產(chǎn)投資、貸款或匯票貼現(xiàn)、對(duì)金融機(jī)構(gòu)的存款、對(duì)信托公司的金錢或有價(jià)證券的信托、財(cái)政經(jīng)濟(jì)部令制定的類似前述第1-5項(xiàng)的方法。并于第15條規(guī)定各類投資比例為:對(duì)股票的投資不得超過(guò)總資產(chǎn)的40%;不動(dòng)產(chǎn)投資不得超過(guò)總資產(chǎn)的15%;保險(xiǎn)公司購(gòu)買同一公司債權(quán)及股票或以此為擔(dān)保的貸款不得超過(guò)總資產(chǎn)的5%;對(duì)同一人的貸款不得超過(guò)總資產(chǎn)的3%,對(duì)同一物件為但保的貸款不得超過(guò)總資產(chǎn)的5%,對(duì)同一企業(yè)集團(tuán)的貸款不得超過(guò)總資產(chǎn)的5%;對(duì)同一企業(yè)集團(tuán)發(fā)行的證券及股票持有量不得超過(guò)總資產(chǎn)的5%,外匯、國(guó)外不動(dòng)產(chǎn)及外匯證券的持有量不得超過(guò)總資產(chǎn)的10%,中小企業(yè)(風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)除外)發(fā)行的股票持有量不得超過(guò)總資產(chǎn)的1%。保險(xiǎn)公司持有或作為貸款擔(dān)保的同一公司的股票不得超過(guò)該公司總發(fā)行股票的10%,但持有國(guó)外法人的股票時(shí),可以例外。對(duì)增強(qiáng)保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)運(yùn)用的健全性和效率性有必要時(shí),金融監(jiān)督委員會(huì)可按保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的種類和保險(xiǎn)公司的財(cái)產(chǎn)規(guī)模,在第一款規(guī)定的各種財(cái)產(chǎn)利用比例的十分之五范圍內(nèi)下調(diào)其比例。

韓國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)自1950年以來(lái),隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變遷,其保險(xiǎn)投資中,不動(dòng)產(chǎn)投資從50%以上降到了1997年的8.5%,其中,配合政府經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃,以及鼓勵(lì)出口發(fā)展重工業(yè),壽險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用轉(zhuǎn)向投放資本市場(chǎng)及放款。目前韓國(guó)保險(xiǎn)業(yè)法及保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理規(guī)則規(guī)定各項(xiàng)資金運(yùn)用投資對(duì)總資產(chǎn)比率為:股票不得超過(guò)30%;不動(dòng)產(chǎn)投資為15%或以下(10%為營(yíng)業(yè)用,5%為投資用);現(xiàn)金及存款為10%或以下。上述規(guī)定韓國(guó)政府鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司多放款給房屋專項(xiàng)貸款,以及中小企業(yè)貸款2。韓國(guó)保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)的變化為:韓國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)投資中,其結(jié)構(gòu)的順序依次由1981年的貸款、有價(jià)證券、不動(dòng)產(chǎn)、現(xiàn)金及存款轉(zhuǎn)變?yōu)?997年的貸款、有價(jià)證券、現(xiàn)金及存款、不動(dòng)產(chǎn)。盡管有價(jià)證券的比重從18.5%上升到27.2%,貸款從62.8%下除為48.5%3,但仍然以貸款為主。

我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)的演變過(guò)程因產(chǎn)壽險(xiǎn)而不同。從1991年至1997年,在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的投資中,其投資的結(jié)構(gòu)順序依次為:銀行存款、有價(jià)證券、抵押貸款、貸款。其中,銀行存款57.58%降為54.04%、有價(jià)證券從17.36%上升為31.74%、不動(dòng)產(chǎn)從21.11%降為11.2%、抵押貸款從3.96%降為3%,其中股票從7%上升到19.45%,這說(shuō)明產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)保險(xiǎn)投資仍然以銀行存款為主,這同財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)主要屬于短期業(yè)務(wù)要求投資流動(dòng)性較強(qiáng)有關(guān)。壽險(xiǎn)業(yè)投資中,投資的順序依次為:貸款、有價(jià)證券、存款、不動(dòng)產(chǎn)、國(guó)外投資和專案運(yùn)用及公共投資,從1986年至1997年,其投資比重分別變化為:貸款從31.29%上升為35.05%、銀行存款從23.77%上升為28.03%、有價(jià)證券從17.36%上升為28.03%、不動(dòng)產(chǎn)從27.19%降為10.61%、國(guó)外投資從1989年的0.02%升為2.22%、專案運(yùn)用及公共投資從1994年開始的1.95%上升為2.67%。其位次的變化為:有價(jià)證券由第三位上升為第二位、銀行存款由第二位下降為第三位。這說(shuō)明壽險(xiǎn)業(yè)保險(xiǎn)投資中有價(jià)證券的比重上升,但仍然以銀行貸款為主。

由此可知,后起工業(yè)國(guó)和地區(qū)的保險(xiǎn)投資與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切聯(lián)系,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期,保險(xiǎn)投資中,貸款的比重較高,一方面對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了資金,帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);另一方面,這些投資項(xiàng)目的高回報(bào),帶來(lái)了保險(xiǎn)投資的高盈利。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段,保險(xiǎn)投資由貸款或不動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)向有價(jià)證券投資為主,日本的情況,說(shuō)明了這一點(diǎn)。韓國(guó)的現(xiàn)狀與日本發(fā)展的過(guò)程相似,韓國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處于日本當(dāng)年起飛階段,貸款比例很高;臺(tái)灣壽險(xiǎn)投資貸款、房地產(chǎn)比例也較高,這是由于這一階段這些項(xiàng)目投資盈利性高。但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段,金融市場(chǎng)的完善,也將逐步向證券化投資過(guò)渡。

第五,細(xì)化保險(xiǎn)資金運(yùn)用的規(guī)范。不少國(guó)家和地區(qū)就保險(xiǎn)資金運(yùn)用的問(wèn)題,注意從法律規(guī)范上較為詳細(xì)地加以規(guī)定。如日本不僅在《保險(xiǎn)業(yè)法》中規(guī)定保險(xiǎn)資金運(yùn)用的基本范圍,同時(shí)在《保險(xiǎn)業(yè)法施行規(guī)則》對(duì)其作出具體規(guī)定;我國(guó)臺(tái)灣在《保險(xiǎn)法》有關(guān)保險(xiǎn)投資規(guī)定的基礎(chǔ)上,相繼制訂了《保險(xiǎn)業(yè)資金之專案運(yùn)用與公共投資》、《保險(xiǎn)業(yè)資金之專案運(yùn)用與公共投資審核要點(diǎn)》、《保險(xiǎn)業(yè)資金辦理國(guó)外投資限制》、《保險(xiǎn)業(yè)資金辦理外投資內(nèi)容及范圍》。它構(gòu)成了由保險(xiǎn)法規(guī)定保險(xiǎn)資金運(yùn)用的基本輪廓,由特別法作出具體規(guī)定的立法模式。這樣便于根據(jù)不同時(shí)期的情況及時(shí)進(jìn)行調(diào)整,既保持法律的持續(xù)性,同時(shí)又具有靈活性。

二、完善我國(guó)保險(xiǎn)投資監(jiān)管法律制度的幾點(diǎn)思考

基于我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處的起飛階段,同時(shí)處于經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過(guò)程中投資工具有限、規(guī)范交易的制度及組織有待完善,對(duì)投資市場(chǎng)的監(jiān)控和引導(dǎo)乏力。因而一方面基于我國(guó)實(shí)際,另一方面借鑒海外保險(xiǎn)投資監(jiān)管法律規(guī)定的考察,本文認(rèn)為欲完善我國(guó)保險(xiǎn)投資監(jiān)管法律制度,應(yīng)當(dāng)考慮以下幾點(diǎn):

第一,應(yīng)當(dāng)確立在安全性的前提下保護(hù)保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)盡可能多的盈利的指導(dǎo)思想。也就是說(shuō),保險(xiǎn)公司的投資應(yīng)在遵循安全性原則的前提下達(dá)到盡可能多的益利。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司也是企業(yè),在確保其資金運(yùn)用安全的條件下,要以盈利為目標(biāo),從而保證資產(chǎn)的保值增值。這樣不僅有利于保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大,而且有利于其償付能力的增強(qiáng)。

第二,完善投資環(huán)境。一個(gè)完善的投資環(huán)境,應(yīng)包括有效的投資工具、公平交易規(guī)則以及保證這種制度有效貫徹的組織,即投資工具的多樣化、交易規(guī)則的規(guī)范化、交易方式的靈活化、投資監(jiān)管的有效化,以保證保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全、有效和暢通。

(1)完善投資工具。由于保險(xiǎn)投資涉及不動(dòng)產(chǎn)投資及金融市場(chǎng)的投資,因而,投資工具包括不動(dòng)產(chǎn)投資和金融市場(chǎng)的金融工具,其中,金融市場(chǎng)的投資是保險(xiǎn)投資的主體,因而,金融工具的完善,至關(guān)重要。其投資工具包括:債券、股票、票據(jù)、貸款、存款、外匯。其中:票據(jù)屬于短期金融工具,分為匯票、支票和本票;債券和股票屬于中長(zhǎng)期金融工具,債券分為政府債券、金融債券和公司證券,政府債券分為公債券、國(guó)庫(kù)券和地方證券;股票,含普通股和優(yōu)先股。

金融市場(chǎng)的投資工具應(yīng)該是長(zhǎng)期、短期和不定期的結(jié)合體,安全性、盈利性和流動(dòng)性不同層次的匹配,以便不同投資者選擇,可利用靈活多樣的投資工具,有利于保險(xiǎn)投資者的選擇,進(jìn)行投資組合,也有利于提高其變現(xiàn)能力。就總體而言,保險(xiǎn)公司應(yīng)金融市場(chǎng)的成熟程度以及自身業(yè)務(wù)的特點(diǎn)選擇投資工具。如在金融市場(chǎng)尚不成熟時(shí),應(yīng)選擇流動(dòng)性強(qiáng)、安全性高的投資工具。但壽險(xiǎn)投資則宜選擇安全性和盈利性均較高的投資工具,而不十分要求其流動(dòng)性。同時(shí),應(yīng)建立與投資工具相配套的避險(xiǎn)工具,如期權(quán)交易、期貨交易,以防范和分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

(2)完善涉及保險(xiǎn)投資的法規(guī)。投資法規(guī)的完善,在于建立保證投資市場(chǎng)公平、有效交易的法律法規(guī)和制度,如不動(dòng)產(chǎn)交易法、證券交易法、票據(jù)法、但保法等,從而保證市場(chǎng)交易有據(jù)可依。

(3)理順投資監(jiān)管機(jī)構(gòu)及相關(guān)部門的關(guān)系。法律的真正價(jià)值在于它的實(shí)施。為保證有關(guān)投資法律法規(guī)的有效實(shí)施,必須建立相應(yīng)的組織來(lái)保證。這些組織包括保險(xiǎn)投資的行政主管部門以及配合行政主管部門實(shí)施的司法機(jī)構(gòu),如投資主管部門、工商行政管理局、法院、仲裁機(jī)構(gòu),并且保證這些組織的合理分工協(xié)作,嚴(yán)格按照法律法規(guī)或規(guī)章辦事,切實(shí)保證投資法律法規(guī)和規(guī)章制度的有效實(shí)施,嚴(yán)禁任何組織或個(gè)人凌駕于法律規(guī)章之上。

第三,確認(rèn)和保護(hù)保險(xiǎn)投資主體在保險(xiǎn)投資方式上有一定的選擇權(quán)?；谖覈?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于騰飛階段,金融市場(chǎng)發(fā)育不全,基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)資金缺乏,而這些產(chǎn)業(yè)投資回報(bào)率較高,應(yīng)允許保險(xiǎn)投資主體有權(quán)實(shí)施抵押貸款或有區(qū)域選擇的不動(dòng)產(chǎn)投資;無(wú)限度的政府證券投資、有一定限度的金融債券投資和限制較嚴(yán)的股票與公司證券投資。當(dāng)然,銀行存款在目前及未來(lái)依然是必要的。從長(zhǎng)期來(lái)看,待我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到較發(fā)達(dá)國(guó)家行列、金融市場(chǎng)發(fā)育完善,則可轉(zhuǎn)向證券投資為主,那是比較長(zhǎng)遠(yuǎn)的事。

第四,在立法上,放松投資方式的同時(shí),控制投資比例。從法律監(jiān)管的角度看,在放松投資方式規(guī)定的同時(shí),如允許投資于有價(jià)證券、不動(dòng)產(chǎn)、抵押貸款、銀行存款等,同時(shí)應(yīng)規(guī)定投資比例4。前者是為了提高保險(xiǎn)投資的盈利能力,多種投資方式,為保險(xiǎn)公司提供了可供選擇的靈活的投資工具,從而,為保險(xiǎn)公司提高投資回報(bào)率創(chuàng)造了條件,當(dāng)然,也為理智的保險(xiǎn)公司投資者提高投資組合來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)提供了選擇機(jī)會(huì);后者則為控制投資風(fēng)險(xiǎn)提供了條件。這一比例分為方式比例和主體比例,方式比例規(guī)定了風(fēng)險(xiǎn)比較大的投資方式所占總投資的比例,這就有效控制了有關(guān)高風(fēng)險(xiǎn)的投資方式所帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn);主體比例有效控制了有關(guān)籌資主體所帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn),從而為控制投資風(fēng)險(xiǎn)提供了條件。主體比例,也應(yīng)按投資方式的風(fēng)險(xiǎn)情況分別對(duì)待,對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的籌資主體、高風(fēng)險(xiǎn)的投資方式,其比例應(yīng)低一些,如購(gòu)買同一公司股票不得超過(guò)投資的5%;購(gòu)買同一公司債券不得超過(guò)投資的5%;購(gòu)買同一公司的不動(dòng)產(chǎn)不得超過(guò)投資的3%;對(duì)每一公司的抵押貸款不得超過(guò)投資的3%;對(duì)于較安全的投資方式但存在一定風(fēng)險(xiǎn)的籌資主體,其比例便可高一些,如存款于每一銀行不得超過(guò)投資的10%。保險(xiǎn)投資必須強(qiáng)調(diào)盈利,因?yàn)槟軌蛱岣弑ｋU(xiǎn)公司的償付能力。但由于某項(xiàng)投資報(bào)酬是該項(xiàng)投資所具風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù),如對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用不加以限制,勢(shì)必趨向風(fēng)險(xiǎn)較大的投資,以期獲得較大的報(bào)酬,而危及保險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)的穩(wěn)健。因?yàn)槊恳环N投資方式的風(fēng)險(xiǎn)大小不同,一般而言,高盈利的投資方式伴隨著高風(fēng)險(xiǎn),低風(fēng)險(xiǎn)的投資方式則伴隨著低盈利,顯然,全部用于盈利性高的投資方式,必將使保險(xiǎn)公司面臨著全面的高風(fēng)險(xiǎn),使被保險(xiǎn)人有可能得不到應(yīng)有的保險(xiǎn)保障,也不利于保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展,因而,為了保證保險(xiǎn)投資的盈利性,同時(shí)控制高風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)規(guī)定有關(guān)高風(fēng)險(xiǎn)投資方式所占的比例。同時(shí),在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,任何工商或金融企業(yè)均有破產(chǎn)的可能性,無(wú)論采用風(fēng)險(xiǎn)大的亦或風(fēng)險(xiǎn)小投資方式,保險(xiǎn)公司都會(huì)面臨著籌資主體對(duì)保險(xiǎn)投資所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),因而,為了控制每一籌資主體給保險(xiǎn)公司所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),必須規(guī)定投資于有關(guān)每一籌資主體的比例5。

第五,法律應(yīng)當(dāng)對(duì)壽險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)的保險(xiǎn)投資作出區(qū)別性規(guī)定。由于壽險(xiǎn)是長(zhǎng)期保險(xiǎn),許多壽險(xiǎn)帶著儲(chǔ)蓄性,更強(qiáng)調(diào)安全性,因而,一般可用于安全性和盈利性高、但流動(dòng)性較低的投資方式,如不動(dòng)產(chǎn)、貸款;非壽險(xiǎn)是短期保險(xiǎn),要求流動(dòng)性強(qiáng),不宜過(guò)多投資于不動(dòng)產(chǎn)投資,而應(yīng)投資于股票、存款。同時(shí),從風(fēng)險(xiǎn)控制看,壽險(xiǎn)公司投資的比例在主體比例方面,應(yīng)嚴(yán)于非壽險(xiǎn),因?yàn)閴垭U(xiǎn)期限長(zhǎng)、帶有儲(chǔ)蓄性,控制主體比例,便于保證保險(xiǎn)公司的償付能力,從而保護(hù)被保險(xiǎn)人的合法權(quán)益。

篇(5)

根據(jù)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)作各環(huán)節(jié)中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素的判斷、歸類和性質(zhì)鑒別，保險(xiǎn)資金運(yùn)作中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：利率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)必須采取不同的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

1、資產(chǎn)負(fù)債管理

利率風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)資金投資運(yùn)作中的最大風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)利率的變化，將對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債的現(xiàn)金價(jià)值有不同的沖擊，打破資產(chǎn)、負(fù)債間原已實(shí)現(xiàn)匹配的均衡狀態(tài)，或使未來(lái)的資產(chǎn)、負(fù)債特征變得不對(duì)稱，而給未來(lái)保險(xiǎn)公司的正常經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理，在充分考慮資產(chǎn)和負(fù)債特征（期間、成本和流動(dòng)性）的基礎(chǔ)上，制定投資策略，使不同的資產(chǎn)和負(fù)債在數(shù)額、期限、性質(zhì)、成本收益雙邊對(duì)稱、匹配，以控制風(fēng)險(xiǎn)，謀求收益最大化。持續(xù)期管理是進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債匹配的有效方法。

2、總風(fēng)險(xiǎn)限額限制

總風(fēng)險(xiǎn)限額反映保險(xiǎn)公司可承受的最大資產(chǎn)損失的大小，一般由保險(xiǎn)公司可承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)資本乘以百分比確定，百分比的大小由保險(xiǎn)公司決策層根據(jù)公司實(shí)力及經(jīng)營(yíng)管理狀況確定?？筛鶕?jù)一定評(píng)估周期，運(yùn)用在險(xiǎn)價(jià)值法對(duì)投資組合的在險(xiǎn)價(jià)值進(jìn)行計(jì)算、監(jiān)控，并將之與公司規(guī)定的最高風(fēng)險(xiǎn)限額進(jìn)行比較，對(duì)投資組合中高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)給予調(diào)整，減少高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例，加大低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投入，直到符合公司政策要求為止。

所謂在險(xiǎn)價(jià)值，是指在正常的市場(chǎng)條件和給定的置信度內(nèi)，用于評(píng)估和計(jì)量任何一種金融資產(chǎn)或證券組合在既定時(shí)期內(nèi)所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大小和可能遭受的潛在最大價(jià)值損失。

在險(xiǎn)價(jià)值法（Value－at－Risk）是目前最具代表性的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法。該方法由J．P摩根公司首次提出，目前，該方法已被全球主要銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)廣泛采用，許多金融機(jī)構(gòu)、金融組織和法規(guī)制定者甚至將這種方法當(dāng)作風(fēng)險(xiǎn)度量的一種標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看待，在保險(xiǎn)資金運(yùn)作中同樣也是度量風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。

3、投資管理組織架構(gòu)設(shè)置

科學(xué)、高效的投資管理組織架構(gòu)設(shè)置可以過(guò)濾掉大部分的操作風(fēng)險(xiǎn)，道德風(fēng)險(xiǎn)。

組織架構(gòu)的設(shè)置原則主要有以下幾方面：投資管理“三權(quán)分立”。保險(xiǎn)資金的投資運(yùn)作部門與資產(chǎn)所有人、資產(chǎn)托管部門分設(shè)，投資部門的運(yùn)作受資產(chǎn)所有人、托管部門的監(jiān)控；投資前臺(tái)與后臺(tái)分開，后臺(tái)對(duì)前臺(tái)操作情況進(jìn)行實(shí)時(shí)評(píng)估、監(jiān)控，同時(shí)，投資部門接受稽核部門的監(jiān)控；戰(zhàn)略性資產(chǎn)管理、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)管理、證券選擇相互監(jiān)督、制約；核算部門獨(dú)立于投資運(yùn)作部門之外，負(fù)責(zé)資產(chǎn)及匯報(bào)的記錄和復(fù)核。

4、投資決策管理系統(tǒng)設(shè)計(jì)

資產(chǎn)負(fù)債管理是保險(xiǎn)資金投資管理的核心。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債管理層級(jí)的不同，將投資決策劃分為為三個(gè)層次，即戰(zhàn)略性資產(chǎn)決策、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)決策、證券選擇。投資決策中，一般首先由保險(xiǎn)公司投資管理委員會(huì)根據(jù)公司負(fù)債特點(diǎn)及可投資資產(chǎn)品種的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，對(duì)公司可投資性資產(chǎn)在各投資品種上做戰(zhàn)略性資產(chǎn)分配，并制定中長(zhǎng)期投資政策，設(shè)置最高投資風(fēng)險(xiǎn)限額；然后，再由投資管理職能部門的決策小組根據(jù)戰(zhàn)略性資產(chǎn)分配政策，在公司授權(quán)范圍內(nèi)，制定中短期政策，戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)分配比例，及各投資品種倉(cāng)位策略，并負(fù)責(zé)日?，F(xiàn)金管理等，最后由投資品種部門根據(jù)戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)管理政策，進(jìn)行市場(chǎng)研究，并選擇具體證券實(shí)施投資。具體證券選擇中，還可根據(jù)具體情況，采用被動(dòng)式投資或主動(dòng)式投資方式加以實(shí)施，良好的應(yīng)用主動(dòng)式投資策略可提高收益，但同時(shí)也加大風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，主動(dòng)式投資應(yīng)控制在一定比例范圍內(nèi)。

當(dāng)然，實(shí)施嚴(yán)格的投資決策流程管理，并不意味著實(shí)行投資決策層層審批制，因?yàn)檫@將導(dǎo)致更大的風(fēng)險(xiǎn)，僵化的層層審批制將極易貽誤戰(zhàn)機(jī)，最終影響投資績(jī)效。一般情況下，在公司投資政策指導(dǎo)下，投資組合經(jīng)理、品種經(jīng)理都擁有一定的自，自范圍內(nèi)可自行決策，而且在其中部分決策層面，當(dāng)遇有對(duì)投資業(yè)務(wù)正常運(yùn)行有著重大影響的突發(fā)事件發(fā)生時(shí)，可啟動(dòng)例外管理?xiàng)l款，提議召開特別決策會(huì)議加以處理，如果由于特別原因無(wú)法召開特別會(huì)議時(shí)，則相關(guān)負(fù)責(zé)經(jīng)理可自動(dòng)獲得相應(yīng)授權(quán)進(jìn)行決策，操作后當(dāng)天及時(shí)向主管領(lǐng)導(dǎo)報(bào)告。

5、交易流程控制

交易流程的有效控制,同樣是防范、化解操作風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。應(yīng)嚴(yán)格遵循以下三原則：嚴(yán)格的授權(quán)；交易指令及時(shí)復(fù)核，交易結(jié)果及時(shí)反饋；交易操作及時(shí)存檔記錄。

篇(6)

分紅險(xiǎn)是指保險(xiǎn)公司將其實(shí)際經(jīng)營(yíng)成果優(yōu)于定價(jià)假設(shè)的盈余，按照一定比例向保單持有人分配的保險(xiǎn)產(chǎn)品。

投連險(xiǎn)是除了具有保險(xiǎn)保障外，保單的現(xiàn)金價(jià)值直接與保險(xiǎn)公司的投資收益掛鉤的壽險(xiǎn)產(chǎn)品。投資賬戶內(nèi)的資金由保險(xiǎn)公司的投資專家負(fù)責(zé)投資運(yùn)作，客戶享有全部投資收益，同時(shí)承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。

萬(wàn)能險(xiǎn)是繼傳統(tǒng)壽險(xiǎn)、分紅型保險(xiǎn)與投連險(xiǎn)之后出現(xiàn)的一種更靈活的保險(xiǎn)產(chǎn)品。之所以“萬(wàn)能”，是由于購(gòu)買了此類產(chǎn)品后，可以根據(jù)自己人生不同階段的保障需求和經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)保險(xiǎn)金額、所交保費(fèi)和交費(fèi)期進(jìn)行調(diào)整。

3種投資型險(xiǎn)種的差別主要有以下幾個(gè)方面。

保單收益來(lái)源

就收益分配方式來(lái)看，分紅險(xiǎn)將上一年度公司可分配利潤(rùn)的70%通過(guò)增加保額、直接領(lǐng)取現(xiàn)金等方式分配給客戶，分紅險(xiǎn)的分紅收益率是不確定的；萬(wàn)能險(xiǎn)則除提供保證最低結(jié)算利率，以在實(shí)際的投資收益扣除一定的資產(chǎn)管理費(fèi)率后的收益率水平?jīng)Q定宣布的結(jié)算利率，一般高于最低結(jié)算利率。結(jié)算利率短期比較穩(wěn)定，長(zhǎng)期的波動(dòng)比較大。投連險(xiǎn)沒有固定收益，完全取決于投資收益情況。投連險(xiǎn)盈虧由投保人自擔(dān)，風(fēng)險(xiǎn)最大，但收益也可能最高。

公司收取費(fèi)用

分紅險(xiǎn)的費(fèi)用收取隱含在產(chǎn)品定價(jià)中，在保險(xiǎn)期間，保險(xiǎn)公司不會(huì)再額外收取費(fèi)用。投連險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)的費(fèi)用收取是透明的，一般包括初始費(fèi)用、保單管理費(fèi)、退保費(fèi)用。投連險(xiǎn)有明確的投資賬戶管理費(fèi)，而萬(wàn)能險(xiǎn)的費(fèi)用隱含在結(jié)算利率制定策略中。投連險(xiǎn)有買入賣出差價(jià)，其實(shí)質(zhì)與初始費(fèi)用類似，不鼓勵(lì)頻繁買入賣出。通常投連險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)交費(fèi)前5年內(nèi)的費(fèi)用收取較高，交費(fèi)5年內(nèi)退保，損失較大。

退保給付

分紅險(xiǎn)退保時(shí)，能得到保單現(xiàn)金價(jià)值和過(guò)去應(yīng)該領(lǐng)取而未領(lǐng)取的累計(jì)紅利的總和。購(gòu)買了投連險(xiǎn)若要退保，保險(xiǎn)公司將按照收到退保申請(qǐng)后的下一個(gè)資產(chǎn)評(píng)估日的投資賬戶價(jià)值計(jì)算保單價(jià)值，并將其支付給客戶。萬(wàn)能險(xiǎn)可部分提前支取，也就是說(shuō)，假如交費(fèi)3年后，賬戶價(jià)值為100萬(wàn)元，急需資金10萬(wàn)元，可進(jìn)行支取而不影響賬戶收益，待將來(lái)有錢時(shí)可補(bǔ)交進(jìn)去，只要部分支取后，保證賬戶價(jià)值不低于一定金額即可。但對(duì)于分紅險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，如果急需資金，必須全部取出，相當(dāng)于退保， 如果是短期資金需求，也可以申請(qǐng)保單貸款。

身故給付

如果出險(xiǎn)，除了得到投保保額的保障外，還要加上未領(lǐng)取的紅利。而購(gòu)買了投連險(xiǎn)的投保人出險(xiǎn)后，保險(xiǎn)公司將在投資賬戶價(jià)值和保險(xiǎn)金額價(jià)值兩者之間進(jìn)行比較，并把其中比較高的一個(gè)價(jià)值支付給客戶。萬(wàn)能險(xiǎn)的身故給付為被保險(xiǎn)人身故之日的合同規(guī)定的保額與身故之日的保單賬戶價(jià)值之和。

篇(7)

似乎一時(shí)間找不到更好的投資理財(cái)工具。

但是沒有一成不變的投資機(jī)會(huì)，也沒有永遠(yuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，

理財(cái)環(huán)境的變化讓我們得以重新審視理財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)。

投資型保險(xiǎn)會(huì)不會(huì)成為你新的投資選擇？

黃先生手里有一筆錢已經(jīng)捂了一段時(shí)間，不是無(wú)路可去，而是無(wú)法選擇，他不愿承擔(dān)太大風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)低迷的證券市場(chǎng)也敬而遠(yuǎn)之，又不想存款，而想找安全性較高的理財(cái)方式。像黃先生這樣的人越來(lái)越多了，1999年全國(guó)活期儲(chǔ)蓄存款占儲(chǔ)蓄存款總額的比率為24％，而2004年則上升到了34％，這也說(shuō)明期間理財(cái)產(chǎn)品的短缺和人們對(duì)理財(cái)方式缺乏了解。

金融機(jī)構(gòu)開始瞄準(zhǔn)這部分“活資”，近期開發(fā)出各種理財(cái)產(chǎn)品，讓人相信，總有一款適合你：銀行推出了人民幣理財(cái)產(chǎn)品，基金公司則推出貨幣市場(chǎng)基金，保險(xiǎn)公司則在升息后推出分紅、投連等投資型險(xiǎn)種。沒有一成不變的投資機(jī)會(huì)，也沒有永遠(yuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)環(huán)境的變化讓我們得以重新審視理財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)，例如以前保險(xiǎn)資金只能購(gòu)買債券、協(xié)議存款等，后來(lái)可以借助基金進(jìn)入股市，現(xiàn)在可以直接進(jìn)入證券市場(chǎng)。投資者的理財(cái)觀念也要跟上這些變化，權(quán)衡各種理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)劣，作出最有利的選擇。

收益比較：投資型保險(xiǎn)更勝一籌

收益是最能撥動(dòng)投資者心弦的，所以，各種理財(cái)產(chǎn)品都在比拼收益率，希望一下子就抓住投資者“飄忽不定”的心。

本來(lái)，人民幣理財(cái)產(chǎn)品是占據(jù)了優(yōu)勢(shì)的。繼光大、民生、招商、中信實(shí)業(yè)等7家銀行推出人民幣理財(cái)產(chǎn)品后，工行、農(nóng)行等銀行也都相繼推出了人民幣理財(cái)產(chǎn)品?；貓?bào)率高低一目了然，如5萬(wàn)元起售的1年期人民幣理財(cái)產(chǎn)品工行“穩(wěn)得利”和交行“得利寶”為2.7％，中行的“匯聚寶”為2.95％，建行“利得盈”收益率為3.03％，而農(nóng)行的“本利豐”則高達(dá)3.41％。以上收益皆為稅前。但由于近期央行下調(diào)了超額存款準(zhǔn)備金利率，影響了銀行在貨幣市場(chǎng)的投資收益率，所以，未來(lái)人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率肯定也會(huì)下降，而銀行近期也不會(huì)繼續(xù)推出。

貨幣市場(chǎng)基金近日的收益率高得有些出人意料，從去年10月至今，貨幣基金的月收益一路突破2.6％、2.8％和3.0％，2月份，貨幣基金日均年化收益率達(dá)到3.19％，且基金分紅是免稅的。目前南方、華安和易方達(dá)三家公司都推出了貨幣基金，投資方向與人民幣理財(cái)產(chǎn)品相似。由于具有基金的性質(zhì)，投資者可以看到每天的收益情況。從目前的收益率來(lái)看，貨幣基金稍勝人民幣理財(cái)產(chǎn)品一籌。

作為傳統(tǒng)項(xiàng)目的投資型保險(xiǎn)也在與時(shí)俱進(jìn)，推陳出新。只是，其看得見的收益有些相形見絀。目前投資型保險(xiǎn)收益分為三類：有固定收益率，如家財(cái)險(xiǎn)；保底不封頂，如分紅險(xiǎn)；既不保底，也不封頂，如投連險(xiǎn)。去年受銀行升息和投資渠道拓寬的利好刺激，保險(xiǎn)公司推出了一系列投資型產(chǎn)品。

目前來(lái)看，固定收益率產(chǎn)品收益要超過(guò)同期銀行利率，近期推出的家財(cái)險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)的收益率情況可以看下表。而投連險(xiǎn)是沒有臺(tái)面收益的產(chǎn)品，1月初，友邦、瑞泰、金盛等壽險(xiǎn)公司分別在上海、北京、廣州推出了新一連險(xiǎn)。根據(jù)新規(guī)定，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為投連險(xiǎn)設(shè)立投資賬戶，投資股票的比例可高達(dá)100％。也就是說(shuō)，保險(xiǎn)資金可以得到最大限度利用，收益可能很高，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)很高。

單從能夠得到保證的收益來(lái)看，保險(xiǎn)產(chǎn)品似乎缺乏誘惑力，但保險(xiǎn)產(chǎn)品還有一塊看不見的收益，主要表現(xiàn)為分紅。與以往不同的是，保險(xiǎn)資金已經(jīng)獲得獨(dú)立席位進(jìn)入證券市場(chǎng)交易，可以申購(gòu)新股，成為“特權(quán)資金”。這很讓人興奮，在過(guò)去的14年里，一級(jí)市場(chǎng)的投資者掙走了9800億元，多于上市公司圈走的錢，一級(jí)市場(chǎng)“新股不敗”只在很少的場(chǎng)合出現(xiàn)例外。而且，保險(xiǎn)資金投資渠道還會(huì)逐步拓寬。這樣說(shuō)來(lái)，保險(xiǎn)公司的投資收益在新一年將會(huì)有很大的改觀。水漲船高，分紅險(xiǎn)和投連險(xiǎn)的分紅與投資收益部分將會(huì)有所提高。

保險(xiǎn)產(chǎn)品還有一個(gè)優(yōu)勢(shì)，那就是風(fēng)險(xiǎn)保障，投資與保障實(shí)現(xiàn)了結(jié)合，如華泰保險(xiǎn)的家財(cái)險(xiǎn)能提供累積兩年4萬(wàn)元的家財(cái)險(xiǎn)；分紅險(xiǎn)和投連險(xiǎn)則提供人身意外保障，國(guó)壽鴻豐提供3倍于保額的意外保險(xiǎn)，有的還可以附加醫(yī)療保險(xiǎn)。

流動(dòng)性比較：投資型保險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)小

流動(dòng)性：貨幣市場(chǎng)基金>人民幣理財(cái)產(chǎn)品>投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品

雖然是“閑”錢，但也有機(jī)會(huì)成本，如急用或更好的投資機(jī)會(huì)等情況，一方面，新的理財(cái)產(chǎn)品不斷推出；另一方面，理財(cái)機(jī)會(huì)不斷出現(xiàn)，股市經(jīng)歷由盛到衰，一度沉寂的房地產(chǎn)成為新的投資熱點(diǎn)，這些都是三四年里出現(xiàn)的事情，以后還會(huì)有類似的機(jī)會(huì)出現(xiàn)，對(duì)個(gè)體而言，機(jī)會(huì)更多。在此情況下，理財(cái)產(chǎn)品資金的流動(dòng)性好壞也成為投資考慮的重點(diǎn)。投資理財(cái)最不愿意看到等錢用時(shí)被套住。

靈活性最好的是貨幣市場(chǎng)基金，由于采用基金方式操作，流動(dòng)性最強(qiáng)，在封閉期內(nèi)，每天都可以申購(gòu)贖回，一般提前兩天告知。貨幣市場(chǎng)基金的申購(gòu)、贖回還免手續(xù)費(fèi)，屬于活期理財(cái)產(chǎn)品。其次，便是人民幣理財(cái)產(chǎn)品。

投資型保險(xiǎn)收益并不低，又有風(fēng)險(xiǎn)保障，但流動(dòng)性較差，投資期限少則兩年，多則十年，如果要提前退保，不僅許諾的收益拿不到，還要損失部分手續(xù)費(fèi)，為了解決流動(dòng)性差的問(wèn)題，很多保險(xiǎn)產(chǎn)品規(guī)定可以申請(qǐng)不超過(guò)80%的抵押貸款，但是要付利息的。

所以，在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，要權(quán)衡一下是不是進(jìn)行長(zhǎng)期投資，是否有其他的理財(cái)需求，或者其他需要資金的地方，然后進(jìn)行選擇。否則，到時(shí)很難實(shí)現(xiàn)預(yù)定收益。

另外，在進(jìn)入門檻上，投資類保險(xiǎn)和貨幣市場(chǎng)基金以及一些中小銀行的理財(cái)產(chǎn)品具有平民理財(cái)特色，最低購(gòu)買限額一般為1000元，高的也不過(guò)1萬(wàn)元。而其他理財(cái)產(chǎn)品帶有明顯的嫌貧愛富性質(zhì)，特別是一些人民幣理財(cái)產(chǎn)品和券商稽核產(chǎn)品進(jìn)入的門檻較高，而且回報(bào)率與投資量相關(guān)。

安全性比較：投資型保險(xiǎn)回歸理性

安全性：人民幣理財(cái)產(chǎn)品>投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品>貨幣市場(chǎng)基金

風(fēng)險(xiǎn)總與收益相伴，之前市場(chǎng)上曾有不少理財(cái)產(chǎn)品，到期后不但不能支付許諾的高息，甚至連本金也無(wú)法收回，就與理財(cái)南轅北轍了。因此，在投資金融理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，要分析好產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)性，有充分的心理準(zhǔn)備。

新一批理財(cái)產(chǎn)品都考慮到資金運(yùn)用的安全性，從公布的投資方向上看，選擇風(fēng)險(xiǎn)小的債券、央行票據(jù)等產(chǎn)品。但是，風(fēng)險(xiǎn)總是存在的，即使看上去最為安全的人民幣理財(cái)產(chǎn)品也不例外。這不，4月份央行政策一變，人民幣理財(cái)產(chǎn)品就風(fēng)光不再了。

對(duì)于受熱捧的貨幣市場(chǎng)基金，已有專業(yè)人士指出，貨幣基金高于3%的年化收益率，是暫時(shí)、不可持續(xù)的，已有的業(yè)績(jī)來(lái)自對(duì)債券的低買高賣，現(xiàn)在基金手中的債券已經(jīng)賣得差不多了，必須尋找下一個(gè)建倉(cāng)的機(jī)會(huì)，可能需要一段時(shí)間調(diào)整，收益率大幅走低也有可能，所以，其收益也要關(guān)注長(zhǎng)期性。證券集合產(chǎn)品與此相似，安全性稍高，券商不惜注入資金，為投資者收益的保本之用。