融資擔(dān)保設(shè)立流程精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇融資擔(dān)保設(shè)立流程范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

“金融 -施工”或稱為FC（finance -construction）模式，是指施工企業(yè)利用自己的融資資源和融資能力為已獲取相關(guān)項(xiàng)目的開發(fā)權(quán)、存在資金需求但缺乏融資渠道的合作方企業(yè)，代為向金融機(jī)構(gòu)融資并承擔(dān)一定的兜底責(zé)任，從而獲取合作方企業(yè)提供的施工總承包機(jī)會(huì)的創(chuàng)新型業(yè)務(wù)。

一、金融-施工模式操作流程

1.施工企業(yè)與外部合作方企業(yè)就開展金融-施工事項(xiàng)達(dá)成初步意向，施工企業(yè)利用自身的信譽(yù)和資信尋求意愿合作的信托公司，施工企業(yè)、合作方、信托公司三方初步商討形成融資方案及項(xiàng)目運(yùn)作模式。2.信托公司按照三方商討的運(yùn)作方案面向不特定投資者發(fā)行集合資金信托計(jì)劃，將募集到的資金以債權(quán)（簽訂《信托貸款合同》）/股權(quán)（簽訂《增資擴(kuò)股協(xié)議》）/債權(quán)+股權(quán)（簽訂《信托貸款合同》、《增資擴(kuò)股協(xié)議》）的方式投入到合作方為開展項(xiàng)目設(shè)立的投資公司，成為該投資公司的債權(quán)人/股東/債權(quán)人+股東。受信托公司開展房地產(chǎn)項(xiàng)目的諸多強(qiáng)制性要求，為避免信托公司為參與房地產(chǎn)項(xiàng)目運(yùn)作的項(xiàng)目公司直接融資，通常在項(xiàng)目公司之上設(shè)立一個(gè)投資公司，再由投資公司參與項(xiàng)目公司的設(shè)立、融資及項(xiàng)目開發(fā)。3.投資公司再以債權(quán)/股權(quán)/債權(quán)+股權(quán)的方式投入到合作方為直接運(yùn)作項(xiàng)目設(shè)立的項(xiàng)目公司，成為該項(xiàng)目公司的債權(quán)人/股東/債權(quán)人+股東。4.合作方就持有的投資公司、項(xiàng)目公司的股權(quán)向信托公司提供股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保和保證擔(dān)保。合作方的關(guān)聯(lián)公司就融資事項(xiàng)向信托公司提供擔(dān)保（包括不限于資產(chǎn)抵押、質(zhì)押、保證）。5.施工企業(yè)向信托公司提供兜底的保證擔(dān)保（也即向信托公司就項(xiàng)目設(shè)立的集合信托計(jì)劃提供增信服務(wù)），在合作方未能按照《增資擴(kuò)股協(xié)議》約定按期回購(gòu)信托公司持有的投資公司股權(quán)及投資公司未能按照《信托貸款合同》按期足額償付信托公司的信托貸款本息的情況下，承擔(dān)回購(gòu)和償付義務(wù)。6.作為對(duì)施工企業(yè)代為引進(jìn)融資的回報(bào)，合作方同意盡量協(xié)調(diào)將開發(fā)項(xiàng)目下的施工總承包任務(wù)由施工企業(yè)承擔(dān)。

上述就是金融-施工模式的簡(jiǎn)單操作流程，從流程不難看出施工企業(yè)利用自己的金融資源和資信為合作方企業(yè)開展項(xiàng)目尋求外部融資渠道，并就融資代合作方企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)提供保證擔(dān)保。作為交換，合作方企業(yè)盡量協(xié)調(diào)將開發(fā)項(xiàng)目下的施工任務(wù)交由施工企業(yè)完成（特別是在以綜合評(píng)標(biāo)法評(píng)標(biāo)的招標(biāo)中，施工企業(yè)良好的資信和融資能力能為投標(biāo)加分），施工企業(yè)從而獲取施工利潤(rùn)。

二、金融-施工模式中的法律風(fēng)險(xiǎn)

金融-施工模式在較好的解決為企業(yè)融資的同時(shí)也為施工企業(yè)中標(biāo)施工總承包權(quán)增加了勝算。但這種模式除了對(duì)施工企業(yè)本身的融資能力和資信存在較高要求外，模式本身和模式運(yùn)作過程中存在的法律風(fēng)險(xiǎn)也給施工企業(yè)開展此類業(yè)務(wù)帶來了全新的挑戰(zhàn)。

1.招投標(biāo)無效的風(fēng)險(xiǎn)。在上述模式中，由于施工企業(yè)為合作方企業(yè)代為融資并提供擔(dān)保，作為交換，合作方企業(yè)往往承諾以比市場(chǎng)優(yōu)惠的價(jià)格優(yōu)先考慮將項(xiàng)目中的施工任務(wù)交由施工企業(yè)承擔(dān)。為此，雙方通常在開展代融資前或同時(shí)，簽訂一個(gè)《施工總承包框架協(xié)議》，事先約定中標(biāo)后的施工量、合同金額、計(jì)價(jià)原則、支付條件等實(shí)質(zhì)性內(nèi)容。屆時(shí)，如果施工企業(yè)中標(biāo)，雙方就必須按照框架協(xié)議的約定簽署正式的《施工總承包合同》。這時(shí)，就可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)問題，項(xiàng)目按照正常的招投標(biāo)程序，經(jīng)過公開公正的評(píng)標(biāo)，施工企業(yè)中標(biāo)。但是因?yàn)樵诖_定中標(biāo)前，施工企業(yè)與作為招標(biāo)人的合作方企業(yè)已簽署過《施工總承包框架協(xié)議》，這樣的行為按照《招標(biāo)投標(biāo)法》的規(guī)定“在確定中標(biāo)人前，招標(biāo)人不得與投標(biāo)人就投標(biāo)價(jià)格、投標(biāo)方案等實(shí)質(zhì)性內(nèi)容進(jìn)行談判。前款所列行為影響中標(biāo)結(jié)果的，中標(biāo)無效?！币虼?，即使施工企業(yè)未在評(píng)標(biāo)中享受額外的“待遇”，也會(huì)因前述行為被質(zhì)疑并可能導(dǎo)致中標(biāo)無效的法律后果。

2.合同無效的風(fēng)險(xiǎn)。如果施工企業(yè)中標(biāo)了，無論該中標(biāo)是否符合法律的規(guī)定，雙方在其后簽訂正式的《施工總承包框架協(xié)議》時(shí)總會(huì)面臨一個(gè)“黑白合同”的問題。因?yàn)橹半p方已經(jīng)簽訂了一個(gè)《施工總承包框架協(xié)議》，鎖定了雙方具體協(xié)議的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容，而招標(biāo)文件的商務(wù)條款又可能與框架協(xié)議的約定不符。因此，雙方在按照招標(biāo)文件的要求為滿足政府備案的需要在簽訂一個(gè)“白合同”的同時(shí)，必然還將簽署一個(gè)“黑合同”以滿足施工企業(yè)的需要。因此，施工企業(yè)也會(huì)因黑白合同面臨合同無效的風(fēng)險(xiǎn)。

3.未能中標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。正常的招投標(biāo)程序中，是否中標(biāo)存在或然性，投標(biāo)失敗是每一個(gè)市場(chǎng)投標(biāo)主體都可能面臨的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。但在金融-施工模式中，施工企業(yè)都將合作方企業(yè)保證中標(biāo)作為換取代為融資并提供擔(dān)保的核心條件。因此，是否中標(biāo)在金融-施工模式中對(duì)施工企業(yè)來說就已不單純是一個(gè)商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)而是演化成一個(gè)法律風(fēng)險(xiǎn)。而能否中標(biāo)按照正常招投標(biāo)程序已不是合作方企業(yè)能完全把控的，這樣對(duì)施工企業(yè)來說就必然面臨提供代融資承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任后而不能獲取期待的施工總承包權(quán)的法律風(fēng)險(xiǎn)。

4.承擔(dān)兜底責(zé)任的法律風(fēng)險(xiǎn)。在金融-施工模式中，施工企業(yè)承擔(dān)的主要義務(wù)有二，一是代為引進(jìn)融資，一是承擔(dān)兜底的還款責(zé)任。而后者尤其值得關(guān)注和重視。在施工企業(yè)代為引進(jìn)融資后，金融機(jī)構(gòu)要求施工企業(yè)提供兜底的增信服務(wù)，從法律性質(zhì)上講，這就是一個(gè)連帶責(zé)任保證擔(dān)保。即當(dāng)按照合作方企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)簽訂的相關(guān)協(xié)議的約定，合作方企業(yè)未能按時(shí)足額償還引進(jìn)的融資本金及利息等費(fèi)用時(shí)，施工企業(yè)就必須代合作方企業(yè)承擔(dān)相關(guān)的還款義務(wù)。盡管承擔(dān)該義務(wù)后，金融機(jī)構(gòu)在將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給施工企業(yè)的同時(shí)也將附屬的擔(dān)保物權(quán)一并轉(zhuǎn)讓給了施工企業(yè)，但擔(dān)保物權(quán)中的抵押的土地使用權(quán)如何轉(zhuǎn)讓抵押給企業(yè)面臨現(xiàn)實(shí)政策禁止的障礙；擔(dān)保物權(quán)中的質(zhì)押股權(quán)的價(jià)值也受制于所在項(xiàng)目后期銷售的市場(chǎng)盈利狀況。因此，接受擔(dān)保物權(quán)也不能完全補(bǔ)足我們承擔(dān)的擔(dān)保責(zé)任，尤其是在項(xiàng)目市場(chǎng)前景不佳的情況下，接手項(xiàng)目只會(huì)給施工企業(yè)增加額外的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，帶來更多不可預(yù)料的法律風(fēng)險(xiǎn)。

三、建議

篇(2)

建立適合中小企業(yè)的多層次融資服務(wù)體系。拓寬中小企業(yè)融資渠道。我國(guó)的多元化融資體系雖已初步建成．但仍不健全。應(yīng)針對(duì)中國(guó)企業(yè)的融資特點(diǎn)．建立健全與小企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的體制機(jī)制。鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)基金等風(fēng)險(xiǎn)資本投資初創(chuàng)企業(yè)，大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)，大力發(fā)展債券、股票等多層次資本市場(chǎng)，多大做強(qiáng)主板市場(chǎng)，一方面拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道，滿足不同成長(zhǎng)階段中小企業(yè)的各種融資需求，另一方面，完善全面的資本市場(chǎng)體系可以鼓勵(lì)大企業(yè)主要通過資本市場(chǎng)融資，間接促使銀行加大為中小企業(yè)和低端客戶服務(wù)的內(nèi)在動(dòng)力。

推動(dòng)中小企業(yè)金融服務(wù)創(chuàng)新。從當(dāng)前金融發(fā)展趨勢(shì)來看．金融創(chuàng)新已成為主導(dǎo)金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)、金融T具乃至金融制度發(fā)展的重要力量。一是創(chuàng)新組織結(jié)構(gòu)．充分發(fā)揮銀行服務(wù)主渠道作用，集聚整合金融資源，例如設(shè)立中小企業(yè)專營(yíng)機(jī)構(gòu)．構(gòu)建統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)、集約管理、流程處理的組織結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)對(duì)中小企業(yè)服務(wù)的專項(xiàng)性。二是加強(qiáng)中小企業(yè)金融服務(wù)品種創(chuàng)新。積極采取新的營(yíng)銷方式營(yíng)銷金融產(chǎn)品，通過信貸產(chǎn)品創(chuàng)新，設(shè)立出互保、聯(lián)保和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等多種抵押、擔(dān)保組合方式之配套的系列產(chǎn)品。

加強(qiáng)中小企業(yè)信用體系建設(shè)，完善中小企業(yè)信用管理?？梢砸胫行∑髽I(yè)信用評(píng)級(jí)，加強(qiáng)中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)建設(shè)，建立和完善中小企業(yè)資信調(diào)查和信用評(píng)級(jí)制度，對(duì)中小企業(yè)信用進(jìn)行有效管理，同時(shí)搭建中小企業(yè)信息共享平臺(tái)，從而可以有效解決信息不對(duì)稱等帶來的問題。

建立完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。我國(guó)的信用擔(dān)保體系相對(duì)于西方發(fā)達(dá)國(guó)家來說，仍很不完善。信用擔(dān)保一方面可以降低銀行向中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)．提高銀行貸款的積極性，另一方面推動(dòng)我國(guó)社會(huì)信用機(jī)制的建設(shè)與發(fā)展，幫助中小企業(yè)提升信用等級(jí)?？梢园l(fā)展政策性擔(dān)保體系，設(shè)立政府出資，企業(yè)聯(lián)合組建的多層次中小企業(yè)信用擔(dān)保。完善中小企業(yè)信用擔(dān)保的激勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償辦法等。

篇(3)

成立以主管金融的區(qū)長(zhǎng)任組長(zhǎng)，區(qū)政府金融辦、人民銀行、發(fā)改委、財(cái)政局等部門負(fù)責(zé)人為成員的“雙陽(yáng)區(qū)域金融工程推進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)小組”，組建“雙陽(yáng)區(qū)域金融服務(wù)中心”、設(shè)立“雙陽(yáng)區(qū)域金融工程網(wǎng)”、建立“小微企業(yè)融資信息數(shù)據(jù)庫(kù)”及“信貸產(chǎn)品庫(kù)”，編發(fā)《中小企業(yè)信貸服務(wù)指引》，力爭(zhēng)把雙陽(yáng)區(qū)建設(shè)成金融機(jī)構(gòu)完善、金融市場(chǎng)活躍、金融功能完備、金融體系現(xiàn)代、金融生態(tài)良好的區(qū)域。

二、創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，打通金融支農(nóng)支小融資快速通道

（一）通過整合三方資源開發(fā)一批貸款新產(chǎn)品

按照“政府風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、銀行杠桿撬動(dòng)、貸款單筆控制”的思路，整合政府、金融、企業(yè)三方相關(guān)資源，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開發(fā)包括助保貸、助農(nóng)貸、助商貸、助貧貸、助旅貸等一批“助”字頭的信貸產(chǎn)品，解決小微企業(yè)及農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展中由于風(fēng)險(xiǎn)大、無資產(chǎn)抵押而貸款困難問題。

（二）通過創(chuàng)新質(zhì)押模式推出股權(quán)質(zhì)押貸款

借助資產(chǎn)評(píng)估中介機(jī)構(gòu)，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估核權(quán)劃股，以股權(quán)這一無形資產(chǎn)替代房產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備、土地等有形資產(chǎn)，用于質(zhì)押貸款。

（三）進(jìn)一步完善農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押貸款

突破常規(guī)思維，充分考慮農(nóng)村及小微企業(yè)缺乏有效抵押、受自然條件影響較大等因素，積極創(chuàng)新“量體裁衣”式的金融產(chǎn)品，創(chuàng)新第二還款來源保障機(jī)制，在貸款對(duì)象、用途、額度和期限上更加貼近客戶實(shí)際，多方搭建信貸資金供需對(duì)接橋梁。

（四）建立農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制

建議設(shè)立農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償專用基金，用于彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押貸款方面的損失。具體可制定農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償實(shí)施細(xì)則。

三、創(chuàng)新資本運(yùn)作，拓寬涉農(nóng)主體、小微企業(yè)融資領(lǐng)域

（一）強(qiáng)化市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)

加強(qiáng)同域外金融要素市場(chǎng)的合作與交流，力促雙陽(yáng)區(qū)與吉林省股權(quán)交易中心、即將成立的東北亞金融資產(chǎn)交易中心等平臺(tái)合作，大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。

（二）強(qiáng)化融資培訓(xùn)

組織金融機(jī)構(gòu)、中小微企業(yè)、村委會(huì)負(fù)責(zé)人、農(nóng)業(yè)種植專業(yè)戶等參與多層次、多形式的直接債務(wù)融資業(yè)務(wù)培訓(xùn)。

（三）強(qiáng)化企業(yè)培植

優(yōu)選一批企業(yè)進(jìn)入直接融資后備資源庫(kù)，每個(gè)培植對(duì)象分別與一名區(qū)級(jí)領(lǐng)導(dǎo)、一個(gè)職能部門、一家商業(yè)銀行結(jié)對(duì)開展定向培植，確保培植效果。

（四）強(qiáng)化品牌效應(yīng)

在吉林省股權(quán)交易中心打造“雙陽(yáng)鹿業(yè)板塊”、“綠色農(nóng)業(yè)板塊”，力促區(qū)域企業(yè)股權(quán)合法轉(zhuǎn)讓流動(dòng)和開展股權(quán)質(zhì)押融資，擴(kuò)展直接融資通道。

（五）搭建營(yíng)銷平臺(tái)

搭建雙陽(yáng)鹿業(yè)網(wǎng)絡(luò)交易營(yíng)銷平臺(tái)和雙陽(yáng)綠色農(nóng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷交易平臺(tái)，通過提供中介、信息、交易、結(jié)算等服務(wù)，為農(nóng)畜企業(yè)和農(nóng)村合作社提供新的網(wǎng)上銷售渠道。

四、創(chuàng)新金融服務(wù)，有效滿足涉農(nóng)、涉小金融需求

（一）機(jī)制創(chuàng)新

尤其是地方法人金融機(jī)構(gòu)通過完善公司治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，完善金融機(jī)構(gòu)考核激勵(lì)機(jī)制，促使每個(gè)網(wǎng)點(diǎn)、每位員工有積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性的開展支農(nóng)支小工作，實(shí)現(xiàn)農(nóng)村普惠金融模式，堅(jiān)定地向支農(nóng)支小特色銀行目標(biāo)邁進(jìn)。

（二）服務(wù)創(chuàng)新

全面推行“陽(yáng)光貸款”制度模式，堅(jiān)持便民、利民、惠民原則，在確保法規(guī)及內(nèi)部控制制度要求齊全的前提下，盡量簡(jiǎn)化貸款操作流程和辦理手續(xù)，提高貸款發(fā)放效率；靈活確定還款期限和方式，結(jié)合農(nóng)村及小微企業(yè)特點(diǎn)大力推行整貸零還、差額還本付息方式，為“三農(nóng)”和小微企業(yè)提供便捷、高效和持續(xù)的金融服務(wù)。

（三）費(fèi)率優(yōu)惠

農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行要充分利用好支農(nóng)、支小相關(guān)優(yōu)惠政策，在簡(jiǎn)化對(duì)“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)流程的同時(shí)，降低貸款流程的相關(guān)費(fèi)率，降低“三農(nóng)”和小微企業(yè)的融資成本，切實(shí)為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航。

五、創(chuàng)新?lián)７绞?，增?qiáng)“三農(nóng)”和小微實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款的可得性

（一）引導(dǎo)各類資本成立貸款擔(dān)保中介組織

按照“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作、服務(wù)融資”的思路，成立貸款擔(dān)保中介組織，強(qiáng)化監(jiān)管的同時(shí)引導(dǎo)擔(dān)保中介機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)、涉農(nóng)行業(yè)等提供融資擔(dān)保服務(wù)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)低、小微及涉農(nóng)企業(yè)融資成本低、擔(dān)保中介組織有收益的共贏局面。

（二）成立區(qū)政府主導(dǎo)的支農(nóng)支小擔(dān)保基金

一是政府主導(dǎo)成立貸款擔(dān)?；饳C(jī)構(gòu)，擔(dān)保對(duì)象定位為“三農(nóng)”和小微企業(yè)。二是政府為基金的主要捐助人，同時(shí)接受金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)捐贈(zèng)，捐款金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)及個(gè)人將優(yōu)先成為支農(nóng)支小優(yōu)惠政策的受益主體。三是保證基金的公益性，機(jī)構(gòu)不以盈利為目的，基金收入主要用于機(jī)構(gòu)的日常開支和彌補(bǔ)業(yè)務(wù)成本，同時(shí)派駐監(jiān)督人員對(duì)基金的運(yùn)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)督。

（三）擴(kuò)大以連帶責(zé)任為主要特征的“農(nóng)戶

聯(lián)保貸款模式”和“企業(yè)為農(nóng)戶聯(lián)保貸款模式”擴(kuò)大誠(chéng)信宣傳，增強(qiáng)農(nóng)戶誠(chéng)實(shí)守信意識(shí)，資信好的企業(yè)可以與為其相關(guān)的多家農(nóng)戶擔(dān)保（如鹿制品企業(yè)為養(yǎng)殖戶擔(dān)保）、3至5戶農(nóng)戶聯(lián)保貸款等，擔(dān)保和聯(lián)保農(nóng)戶之間相互承擔(dān)連帶保證義務(wù)，單個(gè)成員出現(xiàn)不守信用、不能按時(shí)還款的情況，企業(yè)或其他小組成員負(fù)有督促和代替還款義務(wù)。

（四）大力發(fā)展信用保證保險(xiǎn)服務(wù)

信用保證保險(xiǎn)要“堅(jiān)持政府引導(dǎo)、政策支持的原則”，是一種結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際情況，積極探索以信用保險(xiǎn)、貸款保證保險(xiǎn)等保險(xiǎn)產(chǎn)品為主要載體，“政府+銀行+保險(xiǎn)”多方參與、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的合作經(jīng)營(yíng)模式。對(duì)小微企業(yè)來說，信用保險(xiǎn)主要保障其在貿(mào)易活動(dòng)中由于對(duì)方失信導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。保證保險(xiǎn)可以為小微企業(yè)提供資信擔(dān)保，從而獲取銀行的信用貸款，當(dāng)小微企業(yè)無力償還貸款本金和利息時(shí)，由保險(xiǎn)公司承擔(dān)向銀行償還責(zé)任，解決銀行對(duì)小微企業(yè)不敢貸款的難題。在銀行放款前，保險(xiǎn)公司要為投保企業(yè)甄別買家，咨詢內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)，幫企業(yè)實(shí)現(xiàn)“賒賬”，提高企業(yè)的現(xiàn)金流量，相當(dāng)于全程介入企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

六、優(yōu)化區(qū)域金融環(huán)境，增強(qiáng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)吸引力

（一）優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)體系

積極與上級(jí)和外地金融機(jī)構(gòu)溝通聯(lián)系，加快推進(jìn)各類金融機(jī)構(gòu)、貸款公司和各類融資中介機(jī)構(gòu)等在雙陽(yáng)區(qū)成立分支機(jī)構(gòu)，并積極引進(jìn)的擔(dān)保、貸款、保險(xiǎn)及其它金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，同時(shí)在金融服務(wù)機(jī)構(gòu)選址用地、開辦費(fèi)、稅收等方面給予一定的優(yōu)惠政策。

（二）完善支農(nóng)支小相應(yīng)的配套措施

按照“政府搭臺(tái)、金融唱戲、服務(wù)企業(yè)”的思路，將企業(yè)、銀行、擔(dān)保、典當(dāng)、產(chǎn)權(quán)評(píng)估集合其中，開辦“金融集市”，形成金融資源“洼地”，以期實(shí)現(xiàn)政銀企的資源、資本面對(duì)面敞開式無縫對(duì)接。積極協(xié)調(diào)相關(guān)部門，建立健全中小企業(yè)和涉農(nóng)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，加大財(cái)稅優(yōu)惠力度，推動(dòng)支農(nóng)支小工作可持續(xù)發(fā)展。

（三）努力推動(dòng)信息體系建設(shè)

篇(4)

關(guān)鍵詞：資金管理;風(fēng)險(xiǎn)控制

企業(yè)資金管理是資金流入與流出企業(yè)，以及資金在企業(yè)內(nèi)部流轉(zhuǎn)的全過程管理。包括融資活動(dòng)、投資活動(dòng)和資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)。企業(yè)要提高資金管理效率，防范和控制資金流轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，必須根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略，慎重科學(xué)規(guī)劃投融資目標(biāo)與規(guī)模，嚴(yán)格制定授權(quán)、審批等相關(guān)制度，規(guī)范資金管理工作的崗位職責(zé)與權(quán)限，以確保資金安全高效運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的最大化。

1 概述

筆者工作的汽車運(yùn)輸集團(tuán)公司在高鐵開通后，營(yíng)業(yè)額急速下滑，夾縫中求生存，在生死存亡的關(guān)鍵時(shí)刻，我集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)審時(shí)度勢(shì)，一方面，另辟蹊徑，開發(fā)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn);另一方面，強(qiáng)化企業(yè)管理，降本增效，特別是在資金管理方面大膽改革，實(shí)行集團(tuán)公司資金集中管控，利用集團(tuán)財(cái)務(wù)集中管控平臺(tái)，對(duì)集團(tuán)所屬子公司、分公司資金實(shí)施集中管控，充分發(fā)揮了集團(tuán)資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)，盤活了沉淀資金，提高了資金使用效率，大大提升了集團(tuán)資金的運(yùn)營(yíng)管理水平，帶領(lǐng)企業(yè)走出了困境，渡過了難關(guān)。現(xiàn)淺談集團(tuán)公司資金管理的原則、模式、具體措施和風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)。

1.1 資金管理的原則。資金管理須遵循以下原則：業(yè)務(wù)操作合規(guī)合法性原則;融資成本最優(yōu)化原則;資金利用率最大化原則;資金收益最大化原則;技術(shù)保障安全性原則;資金調(diào)配獨(dú)立性原則。

1.2 集團(tuán)資金集中管理模式。集團(tuán)公司采用財(cái)務(wù)公司模式運(yùn)作，資金管理方式上，采取收支兩條線的管理模式，統(tǒng)貸統(tǒng)存、有償使用閉環(huán)管理，集中控制、統(tǒng)一調(diào)配。做到集團(tuán)資金的全封閉全程結(jié)算，實(shí)時(shí)到賬、減少資金在途，提高了資金周轉(zhuǎn)速度。

1.3 集團(tuán)資金集中管控的措施。資金集中管控是采用現(xiàn)代管理方法和手段，借助先進(jìn)的資金結(jié)算的現(xiàn)金管理平臺(tái)，規(guī)范集團(tuán)資金運(yùn)作程序，明確集團(tuán)資金基本運(yùn)作方式，并通過模擬商業(yè)銀行管理辦法，充分發(fā)揮集團(tuán)資金管控功能和作用。在資金管理上充分調(diào)動(dòng)銀企各方的積極性，集多方力量共同促進(jìn)集團(tuán)管理科學(xué)化。實(shí)施過程中需要各成員單位與集團(tuán)公司積極配合，具體要求如下：①為實(shí)現(xiàn)資金集中統(tǒng)一管理，銀行賬戶管理是資金集中管控的基礎(chǔ)，集團(tuán)公司各成員單位要在指定的銀行開立銀行賬戶。禁止游離于資金系統(tǒng)之外的銀行賬戶存在。②各個(gè)成員單位必須按集團(tuán)公司要求編制資金預(yù)算，為集團(tuán)公司統(tǒng)籌安排融資和日常經(jīng)營(yíng)提供可靠的依據(jù)。逐步達(dá)到“月預(yù)算、周平衡、日控制”的效果。③公司融資方面，集團(tuán)融資決策與管理工作重點(diǎn)是明確融資決策權(quán)限與程序、規(guī)劃資本結(jié)構(gòu)及控制融資風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)劃融資規(guī)模、靈活使用融資方式。我公司在發(fā)展戰(zhàn)略基礎(chǔ)上，確定融資方案。一是遵循法規(guī)，公司融資活動(dòng)必須遵守國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)章;二是統(tǒng)一控制，集團(tuán)財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)集團(tuán)融資政策的制定與實(shí)施，在集團(tuán)整體資本結(jié)構(gòu)、二級(jí)公司及三級(jí)公司的資產(chǎn)負(fù)債率、集團(tuán)擔(dān)保與抵押規(guī)則、集團(tuán)授信等方面實(shí)行統(tǒng)一管理，并對(duì)融資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，提早預(yù)防，嚴(yán)格控制，以確保資金安全;三是降本增效，集團(tuán)公司采用合理的融資方式，利用政府及行業(yè)優(yōu)惠政策，積極爭(zhēng)取低利率融資渠道，借貸適量，公司融資活動(dòng)以滿足經(jīng)營(yíng)需要為宜，統(tǒng)籌規(guī)劃，合理安排，以節(jié)約資金成本;四是統(tǒng)一授信、統(tǒng)貸統(tǒng)還，各公司每年3月份向集團(tuán)公司申請(qǐng)授信額度，集團(tuán)公司根據(jù)借款單位近三年的財(cái)務(wù)決算報(bào)表，參考凈資產(chǎn)收益率，銀行負(fù)債資產(chǎn)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)比率，利潤(rùn)增長(zhǎng)率等相關(guān)指標(biāo)，以確定借款單位授信額度。在遵循這五項(xiàng)原則的前提下，公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃著未來走向，控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。④資金支付管理方面，各公司對(duì)貨幣資金須嚴(yán)格管理，建立健全的授權(quán)審批制度，完善付款流程，明確經(jīng)辦人辦理貨幣資金業(yè)務(wù)的職責(zé)范圍和工作要求，杜絕發(fā)生由一人辦理代幣資金全過業(yè)務(wù)的現(xiàn)象，嚴(yán)禁將辦理資金業(yè)務(wù)的相關(guān)印章的票據(jù)集中一人保管。涉及大額的資金支付，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定的權(quán)限和程序?qū)嵭屑w決策或聯(lián)簽。

2 現(xiàn)階段企業(yè)集團(tuán)資金管理的風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制包括控制資產(chǎn)負(fù)債率、控制對(duì)集團(tuán)外的擔(dān)保等。

2.1 控制資產(chǎn)負(fù)債率。企業(yè)集團(tuán)融資戰(zhàn)略應(yīng)與企業(yè)戰(zhàn)略相配并支持企業(yè)投資增長(zhǎng)，企業(yè)融資規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)的安排必須充分考慮企業(yè)的負(fù)債規(guī)模，避免過度使用財(cái)務(wù)杠桿而導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)整體償債能力下降。資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)體現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)資本結(jié)構(gòu)政策。主要包括兩個(gè)層面：①控制企業(yè)集團(tuán)整體資產(chǎn)負(fù)債率，②控制母公司、子公司層面的資產(chǎn)負(fù)債率。

2.2 控制對(duì)外擔(dān)保。企業(yè)出于多種原因可能會(huì)對(duì)其他單位提供擔(dān)保，尤其是為集團(tuán)外的往來客戶提供信用擔(dān)保。企業(yè)集團(tuán)為集團(tuán)外其他單位提供的債務(wù)擔(dān)保，假如被擔(dān)保單位不能償還到期債務(wù)，則企業(yè)集團(tuán)必須履行債務(wù)償還的連帶責(zé)任，因此，集團(tuán)公司的擔(dān)保有可能形成 “或有負(fù)債”，存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)公司應(yīng)對(duì)擔(dān)保事項(xiàng)嚴(yán)格控制、降低擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。具體措施：①以集團(tuán)總部為權(quán)力主體建立擔(dān)保審批制度，②依據(jù)財(cái)務(wù)狀況和信用確定擔(dān)保對(duì)象，③反擔(dān)保制度的建立。

2.3 集團(tuán)公司為實(shí)行資金集中管控成立財(cái)務(wù)公司，其資金管理的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和有效應(yīng)對(duì)無疑是整個(gè)集團(tuán)財(cái)務(wù)安全的命脈。因此，在本集團(tuán)總部以及各成員單位進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債率管理及擔(dān)?？刂频幕A(chǔ)之上，集團(tuán)公司對(duì)財(cái)務(wù)公司進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)管控顯得至關(guān)重要。財(cái)務(wù)公司必須建立全面而系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)急體系，建立健全完善的組織機(jī)構(gòu)體系，同時(shí)還要強(qiáng)化財(cái)務(wù)公司的內(nèi)部管控規(guī)章制度。

一方面，完善集團(tuán)內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)體系。主要包括：第一，建立健全現(xiàn)代企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，保障財(cái)務(wù)公司的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的在日常運(yùn)作中保持正常運(yùn)轉(zhuǎn)，還要強(qiáng)化董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)在財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管控中的核心作用;第二，設(shè)立獨(dú)立、專門的風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)督部門，在集團(tuán)面臨風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境時(shí)，第一時(shí)間采取有效措施，系統(tǒng)應(yīng)對(duì)，全面落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理。

篇(5)

一、中小科技企業(yè)覆蓋范圍

中小科技企業(yè)是指轄區(qū)內(nèi)的“530”企業(yè)，具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，以及年銷售收入3000萬(wàn)元以下的其他科技型企業(yè)。

二、服務(wù)體系建設(shè)的具體要求

1、加快服務(wù)平臺(tái)建設(shè)。各鎮(zhèn)、開發(fā)區(qū)、街道都必須分別設(shè)立服務(wù)于自身轄區(qū)內(nèi)的中小科技企業(yè)的專業(yè)化服務(wù)平臺(tái)，整合轄區(qū)內(nèi)的各類管理資源（如經(jīng)發(fā)局、經(jīng)貿(mào)辦、“530”辦公室、科技和財(cái)政等部門），明確專門部門牽頭、專門人員負(fù)責(zé)，不需要單獨(dú)設(shè)立機(jī)構(gòu)。各鎮(zhèn)、開發(fā)區(qū)、街道10月底組建到位，太湖國(guó)家旅游度假區(qū)、太湖城、山水城、蠡園開發(fā)區(qū)等四個(gè)服務(wù)平臺(tái)應(yīng)設(shè)立在重點(diǎn)園區(qū)內(nèi)，其他板塊應(yīng)設(shè)立在鎮(zhèn)、街道級(jí)層面上。區(qū)中小科技企業(yè)服務(wù)平臺(tái)設(shè)在金源公司。

2、明確平臺(tái)服務(wù)內(nèi)容。

（1）對(duì)區(qū)域內(nèi)的中小科技企業(yè)的投、保、貸等工作實(shí)行歸口管理。建立一套信息歸集和評(píng)估機(jī)制，明確相關(guān)的工作程序，提供專業(yè)化的服務(wù)，充分發(fā)揮其應(yīng)有的服務(wù)職能。

（2）集聚各類要素資源。服務(wù)平臺(tái)要集聚一批投、保、貸的各類要素資源，與各類金融機(jī)構(gòu)、創(chuàng)投基金、科技小貸公司、銀行科技專營(yíng)機(jī)構(gòu)、擔(dān)保公司、再擔(dān)保公司、會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所等以簽訂協(xié)議的形式，建立廣泛的合作關(guān)系，同時(shí)明確合作過程中的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、貼息、貼保等政策扶持，充分發(fā)揮政府資本的引導(dǎo)和杠桿作用，把有形要素資源打造成一個(gè)無形的投融資專業(yè)服務(wù)市場(chǎng)。

（3）制定兌現(xiàn)相關(guān)政策。各服務(wù)平臺(tái)都必須根據(jù)區(qū)相關(guān)文件要求，設(shè)立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金和貼息、貼保政策，明確相應(yīng)的規(guī)模額度，制定專門的規(guī)范管理辦法，對(duì)中小科技企業(yè)投融資過程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，通過服務(wù)平臺(tái)兌付和結(jié)算。

（4）提供其他相關(guān)服務(wù)。根據(jù)需求企業(yè)信息，做好相關(guān)的信息可行性分析和評(píng)估，有效對(duì)接相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)，全力配合好金融機(jī)構(gòu)做好項(xiàng)目投融后續(xù)管理，幫助中小科技企業(yè)做好股權(quán)交易、債轉(zhuǎn)股、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、企業(yè)信用建設(shè)等各類服務(wù)工作。

三、建立分級(jí)管理的服務(wù)體系

1、各鎮(zhèn)（園區(qū)）服務(wù)平臺(tái)負(fù)責(zé)中小科技企業(yè)500萬(wàn)元以下融資需求及500萬(wàn)元以下的股權(quán)投資的服務(wù)工作，原則上都應(yīng)在屬地專業(yè)服務(wù)平臺(tái)上給予解決。

2、各鎮(zhèn)（園區(qū)）服務(wù)平臺(tái)對(duì)中小科技企業(yè)500萬(wàn)元以上融資需求及500萬(wàn)元以上股權(quán)投資需求報(bào)區(qū)專業(yè)服務(wù)平臺(tái)運(yùn)作，發(fā)揮區(qū)級(jí)平臺(tái)自身業(yè)務(wù)和資源優(yōu)勢(shì)，運(yùn)用市場(chǎng)化手段，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行審核，經(jīng)一定程序報(bào)區(qū)同意后，提供專業(yè)化服務(wù)。

3、區(qū)各有關(guān)部門，結(jié)合自身職能做好對(duì)鎮(zhèn)（園區(qū)）平臺(tái)條線業(yè)務(wù)指導(dǎo)工作，同時(shí)提供相關(guān)企業(yè)的需求信息。

四、正確處理政府引導(dǎo)與市場(chǎng)主體的關(guān)系

1、遵循市場(chǎng)運(yùn)作原則。區(qū)、鎮(zhèn)兩級(jí)政府做好需求企業(yè)和相應(yīng)機(jī)構(gòu)的推薦、對(duì)接工作，提供專業(yè)服務(wù)平臺(tái)，企業(yè)和機(jī)構(gòu)達(dá)成共識(shí)按市場(chǎng)化運(yùn)作方式進(jìn)行。

2、遵循政府引導(dǎo)原則。區(qū)、鎮(zhèn)兩級(jí)政府通過設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金和貼息、貼保政策，有目的地引導(dǎo)各金融機(jī)構(gòu)加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新，加大工作流程創(chuàng)新，加大投放力度，適當(dāng)提高對(duì)區(qū)中小科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)容忍度。

3、遵循專業(yè)化服務(wù)原則，為中小科技企業(yè)投融資過程中的各個(gè)環(huán)節(jié)、所需要素，通過服務(wù)平臺(tái)提供最大可能性的專業(yè)化服務(wù)。

五、相關(guān)工作要求

1、堅(jiān)持為區(qū)域中小科技企業(yè)服務(wù)屬地化，各鎮(zhèn)（園區(qū)）服務(wù)平臺(tái)為本區(qū)域內(nèi)的中小科技企業(yè)提供投、保、貸的專業(yè)化服務(wù)，各區(qū)相關(guān)部門應(yīng)積極提供相應(yīng)職能的條線業(yè)務(wù)指導(dǎo)。

2、鎮(zhèn)、開發(fā)區(qū)、街道要為服務(wù)平臺(tái)配齊配強(qiáng)人員，落實(shí)牽頭責(zé)任部門，明確專人負(fù)責(zé)，并根據(jù)文件政策的相關(guān)要求充分授權(quán)于服務(wù)平臺(tái)，服務(wù)平臺(tái)要及時(shí)遞交經(jīng)評(píng)估的信息供決策層科學(xué)決策。

3、服務(wù)平臺(tái)要加強(qiáng)與各類金融資源的合作，通過簽訂協(xié)議把區(qū)內(nèi)外的各類優(yōu)質(zhì)資源集聚到服務(wù)平臺(tái)上，為中小科技企業(yè)提供專業(yè)化服務(wù)，尤其要充分利用目前區(qū)內(nèi)現(xiàn)有覆蓋全區(qū)的金融資源，如科技銀行、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)投、合作基金、科技小貸、農(nóng)村小貸、擔(dān)保公司等。通過各類金融資集聚，原則上對(duì)建立合作關(guān)系的金融機(jī)構(gòu)要加大存款、開戶、托管等業(yè)務(wù)的優(yōu)先支持。

4、規(guī)范服務(wù)平臺(tái)工作流程。

（1）建立信息歸集機(jī)制。各鎮(zhèn)（園區(qū)）服務(wù)平臺(tái)對(duì)區(qū)域內(nèi)中小科技企業(yè)投融資需求，按照相應(yīng)規(guī)模匯集到對(duì)應(yīng)的服務(wù)平臺(tái)。

（2）建立信息評(píng)估機(jī)制。各鎮(zhèn)（園區(qū)）服務(wù)平臺(tái)通過一定程序?qū)π枨笃髽I(yè)進(jìn)行真實(shí)性的調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，排出重點(diǎn)扶持的目標(biāo)企業(yè)。

（3）建立科學(xué)決策機(jī)制。各鎮(zhèn)（園區(qū)）服務(wù)平臺(tái)對(duì)評(píng)估后的需求目標(biāo)企業(yè)要及時(shí)提交給決策層來科學(xué)決策。

（4）建立規(guī)范償付機(jī)制。要設(shè)立規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、貼息、貼保等運(yùn)作程序，完善和規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償審核、撥付的兌現(xiàn)機(jī)制。

篇(6)

擔(dān)保公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)合作中，有70%以上的業(yè)務(wù)依賴于銀行通道落地，對(duì)于銀行有很高的依存度，業(yè)務(wù)發(fā)展受制于銀行對(duì)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的政策。據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的2014年報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年末，商業(yè)銀行不良貸款余額為8426億元，比上年末增加2506億元；不良貸款率為1.25%，比上年末上升0.25個(gè)百分點(diǎn)，關(guān)注類貸款余額為2.1萬(wàn)億元，占比為3.1%。今年以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，中小微企業(yè)不良貸款率持續(xù)上升，銀行進(jìn)一步收緊了與融資性擔(dān)保機(jī)的合作。以廣州地區(qū)為例，現(xiàn)在能夠與銀行正常合作開展融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)已經(jīng)不到十家，去年同期還有幾十家，行業(yè)鼎盛時(shí)期有幾百家，這使得原本貸款難的中小微企業(yè)從銀行獲取資金的難度“雪上加霜”。各家擔(dān)保公司正在積極創(chuàng)新業(yè)務(wù)，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，拓寬合作渠道，降低銀行渠道的依賴度，而P2P平臺(tái)正逐步發(fā)展成為銀行之外資金來源的最重要通道之一。

二、專業(yè)融資性擔(dān)保公司與P2P公司合作的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)

擔(dān)保公司與P2P公司的業(yè)務(wù)合作模式中的三種角色關(guān)系：第一，P2P平臺(tái)公司僅作為信息中介，不介入借貸雙方的交易，也不為雙方提供擔(dān)保，項(xiàng)目可行性調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)由擔(dān)保公司單獨(dú)承擔(dān)；第二，P2P公司既是信息中介，同時(shí)也是信用中介，與擔(dān)保公司共享收益和共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目可行性調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)按照擔(dān)保公司和P2P公司各自的內(nèi)部機(jī)制獨(dú)立完成；第三，擔(dān)保公司充當(dāng)P2P公司的擔(dān)保通道，由P2P平臺(tái)公司自行完成項(xiàng)目可行性調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，擔(dān)保公司不承擔(dān)實(shí)質(zhì)性的風(fēng)險(xiǎn)。

擔(dān)保公司與P2P公司的兩種關(guān)聯(lián)關(guān)系：第一，擔(dān)保公司與P2P公司之間不存在法律上或?qū)嵸|(zhì)上的關(guān)聯(lián)關(guān)系，而是純粹的業(yè)務(wù)合作關(guān)系；第二，擔(dān)保公司與P2P公司存在法律上或?qū)嵸|(zhì)上的關(guān)聯(lián)關(guān)系，如擔(dān)保公司直接設(shè)立或間接參股或控制P2P平臺(tái)，或者是P2P公司直接設(shè)立或間接參股或控制擔(dān)保公司。

下面將探討無關(guān)聯(lián)關(guān)系的擔(dān)保公司與P2P公司，在擔(dān)保公司作為信用中介和P2P公司作為信息中介下的業(yè)務(wù)合作機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)：

（一）擔(dān)保公司與P2P公司的主要業(yè)務(wù)合作機(jī)會(huì)

1.項(xiàng)目審批效率加快。原有銀擔(dān)企合作模式中，擔(dān)保公司和銀行分別擁有兩套各自獨(dú)立和完整的信貸審批流程，都作為信用中介的角色參與項(xiàng)目審批。企業(yè)需分別通過擔(dān)保公司和銀行的審批之才能最終獲取資金，項(xiàng)目審批流程復(fù)雜、冗長(zhǎng)。

通過與P2P公司的專業(yè)分工合作，在擔(dān)保公司完成項(xiàng)目審批后就可以在P2P平臺(tái)上快速完成募集資金，企業(yè)也可以在短時(shí)間內(nèi)獲取資金，項(xiàng)目的審批效率全面加快。

2.擔(dān)保公司合作地位提升。原有銀擔(dān)企合作模式中，擔(dān)保公司對(duì)于項(xiàng)目只有建議權(quán)，擔(dān)保公司認(rèn)可的項(xiàng)目有可能因?yàn)楦鞣N原因造成項(xiàng)目最終無法通過銀行審批，或是項(xiàng)目有條件的通過審批（如項(xiàng)目貸款額度的調(diào)整、分期還款方式的調(diào)整），而銀行這種單方面的審批條件調(diào)整也可能造成項(xiàng)目最終無法落地，擔(dān)保公司前期的勞動(dòng)成果付諸東流。在這樣的合作模式下，擔(dān)保公司相對(duì)于銀行處于一個(gè)完全弱勢(shì)的地位，對(duì)于項(xiàng)目沒有決定權(quán)和控制權(quán)。

通過與P2P公司的專業(yè)分工合作，P2P公司僅作為信息中介，擔(dān)保公司作為信用中介，負(fù)責(zé)項(xiàng)目可行性調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，獨(dú)立承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)保公司對(duì)項(xiàng)目具有決定權(quán)，合作地位全面提升。

3.企業(yè)的體驗(yàn)感有所改善。原有銀行通道的合作模式中，一般情況下企業(yè)一方面需要在相對(duì)應(yīng)的貸款行辦理開戶、結(jié)算、存款、工資發(fā)放及其他與貸款關(guān)系不密切的銀行業(yè)務(wù)，甚至是變更基本戶到對(duì)應(yīng)的貸款行，給企業(yè)造成一定的不便。另一方面，貸款到期后，需要還舊再借新，造成企業(yè)階段性的還貸壓力和降低資金實(shí)際使用率，造成實(shí)際財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加。此外，在銀行、企業(yè)和擔(dān)保公司三方的合作模式下，企業(yè)要分別配合完成擔(dān)保公司和銀行的項(xiàng)目可行性調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，工作內(nèi)容重復(fù)且量大。

與P2P公司的合作中，一般情況下企業(yè)可以根據(jù)自身情況、地域和結(jié)算習(xí)慣自主的選擇銀行辦理相關(guān)業(yè)務(wù)，貸款用途更加靈活，可以借新還舊減少還續(xù)貸壓力，降低還續(xù)貸產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用。企業(yè)僅需配合擔(dān)保公司一方完成項(xiàng)目可行性調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，工作量大大降低。

（二）專業(yè)融資性擔(dān)保公司與P2P公司的主要合作風(fēng)險(xiǎn)

1.2P公司自身的合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)。第一，P2P公司是否按照相關(guān)證照和經(jīng)營(yíng)是否合法有效。第二，P2P公司是否存在非法集資、存在自融業(yè)務(wù)、是否形成資金池、是否時(shí)間錯(cuò)配。第三，企業(yè)（借款人）的利率是否高于銀行同期貸款利率的4倍。

2.P2P公司的平臺(tái)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。第一，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。主要是指P2P公司是否存在影響其正常持續(xù)經(jīng)營(yíng)的重大事項(xiàng)和不確定性因素，以及P2P公司的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的撥備情況，包括不限于風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金形成的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的量、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金償付順序和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶管理模式。第二，外部風(fēng)險(xiǎn)。主要是指與P2P公司合作的其他擔(dān)保公司是否規(guī)范，是否存在非融資性的擔(dān)保公司為P2P公司的借貸標(biāo)的提供擔(dān)保的情況。

3.P2P公司的平臺(tái)系統(tǒng)安全性風(fēng)險(xiǎn)。第一，P2P平臺(tái)的安全防護(hù)系統(tǒng)是否有防御惡性攻擊的能力，可以從是否取得公安部門安全等級(jí)保護(hù)認(rèn)證和其他權(quán)威認(rèn)證進(jìn)行輔助判斷。第二，P2P平臺(tái)的系統(tǒng)是否為自主研發(fā)還是以其他系統(tǒng)為基礎(chǔ)進(jìn)行簡(jiǎn)單開發(fā)，數(shù)據(jù)的傳輸和存儲(chǔ)是否作為加密處理。第三，硬件方面相關(guān)故障預(yù)警方案和突發(fā)性事項(xiàng)的應(yīng)急處理能力（如三地兩處同時(shí)雙備份等）。

篇(7)

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)集合債券 中小企業(yè)集合票據(jù) 中小企業(yè)融資

一、前言

近年來，在中央政策的合理導(dǎo)向下，各商業(yè)銀行加大了針對(duì)中小企業(yè)的信貸投放，但中小企業(yè)融資難的狀況并沒有得到徹底的改善。結(jié)合當(dāng)前實(shí)際資本市場(chǎng)環(huán)境，推出創(chuàng)新型中小企業(yè)融資產(chǎn)品，為我國(guó)中小企業(yè)開辟更多的融資渠道具有歷史的必然性。其意義在于為我國(guó)中小企業(yè)更好的開拓新的融資渠道，加速我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展。中小企業(yè)集合債務(wù)融資工具的設(shè)計(jì)優(yōu)化問題是現(xiàn)在較受關(guān)注的問題，本文從融資效率的角度來探討應(yīng)如何集合融資企業(yè)，并研究應(yīng)如何設(shè)計(jì)中小企業(yè)集合債務(wù)融資工具的產(chǎn)品屬性以使其更適合在我國(guó)債券市場(chǎng)上發(fā)展。

二、中小企業(yè)集合債券融資工具存在的問題

（一）信用增進(jìn)高度依賴地方政府信用，形成隱性或有負(fù)債

已發(fā)行的集合債券和集合票據(jù)，在擔(dān)保體系的根源上依賴政府信用，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的組織形式大都為政府出資設(shè)立或由政府控股的大型國(guó)企創(chuàng)辦的擔(dān)保公司或大型國(guó)企，這一方面增加了地方政府的信用風(fēng)險(xiǎn)，一方面也阻礙了集合債務(wù)融資工具向常態(tài)化、市場(chǎng)化的方向發(fā)展。

（二）挑選聯(lián)合發(fā)行人時(shí)存在門檻過高的問題

在集合債務(wù)融資工具的萌芽、推廣之初期，為了降低整體風(fēng)險(xiǎn)，政府牽頭部門在挑選參與聯(lián)合發(fā)行集合債務(wù)工具的中小企業(yè)時(shí)，往往在基本條件之外，還額外增加了對(duì)申請(qǐng)參與聯(lián)合發(fā)行企業(yè)所處的行業(yè)、成長(zhǎng)潛力以及行業(yè)地位等指標(biāo)的考核，這使得實(shí)質(zhì)上只有中小企業(yè)中的中型企業(yè)才有機(jī)會(huì)通過集合債務(wù)融資工具進(jìn)行直接融資，這樣也就事實(shí)上人為提高了參與集合債務(wù)融資工具發(fā)行的門檻，使得只有當(dāng)?shù)仡I(lǐng)先的中小型企業(yè)才能參與集合債務(wù)融資工具的聯(lián)合發(fā)行，而有些參與聯(lián)合發(fā)行的企業(yè)甚至是已經(jīng)擁有直接融資渠道的上市公司，眾多有融資需求的中小企業(yè)由于入選門檻過高而被排除在外。

（三）發(fā)行周期漫長(zhǎng)，缺乏時(shí)間優(yōu)勢(shì)

與傳統(tǒng)的企業(yè)發(fā)行債券或票據(jù)相比，中小企業(yè)發(fā)行集合債務(wù)融資工具，所要經(jīng)歷的程序基本一致，甚至更為復(fù)雜，這主要是因?yàn)橄嚓P(guān)資信評(píng)估、盡職調(diào)查工作所需面對(duì)的主體更多。中小企業(yè)集合票據(jù)在銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)通過注冊(cè)即可，審批周期短。而中小企業(yè)集合債券的發(fā)行則需由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)審核，需要較長(zhǎng)的審批流程，涉及環(huán)節(jié)較多。盡管國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)將企業(yè)債由審批制改為核準(zhǔn)制，但從申請(qǐng)到批復(fù)，仍需要耗時(shí)三個(gè)月乃至半年的時(shí)間不等。

（四）發(fā)行利率市場(chǎng)化不足，未能充分體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制

集合債務(wù)融資工具的利率水平，反映了其作為一種金融商品的市場(chǎng)價(jià)格，而正如一般商品的供給與需求之間的關(guān)系，價(jià)格是否適中，甚至支付利息的方式是否適當(dāng)，都會(huì)影響到集合債務(wù)融資工具的發(fā)行。隨著集合債務(wù)融資工具的體量規(guī)模之增加，收集和處理信息的成本急劇上升；計(jì)劃執(zhí)行中的組織、協(xié)調(diào)、委托-成本也會(huì)隨之迅速上升。因此，政府部門應(yīng)該引導(dǎo)集合債務(wù)融資工具逐步走向分散決策，應(yīng)逐步由融資者和投資者自行確定發(fā)行利率，讓價(jià)格體系發(fā)揮社會(huì)協(xié)調(diào)的作用。

（五）法律法規(guī)限制了募集資金的用途，且存在一些缺陷

我國(guó)現(xiàn)行的《公司法》以及《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》均對(duì)發(fā)行債務(wù)融資工具所籌集得到的資金之用途進(jìn)行了明確的限制。在《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》第三章第十二條第五款規(guī)定，“所籌資金用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。”而《公司法》第五章第一百六十一條規(guī)定，發(fā)行公司債券所募集得到的資金，只能用于經(jīng)有權(quán)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)之用途，不得用于債項(xiàng)發(fā)行人彌補(bǔ)虧損或其他非生產(chǎn)性支出。中小企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具所募集資金的用途受到的限制是發(fā)展集合債務(wù)融資工具時(shí)需要面對(duì)的一個(gè)問題。

（六）信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的公信力和影響力有待提升

集合債務(wù)融資工具的發(fā)展離不開信用評(píng)級(jí)。信用評(píng)級(jí)應(yīng)該是一種為了減少投資者與發(fā)行者之間的信息不對(duì)稱性，為了保護(hù)投資者利益、合理的為債務(wù)工具定價(jià)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的作用建立在規(guī)范信用評(píng)級(jí)的行為、完善合理的評(píng)級(jí)體系、強(qiáng)化信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的責(zé)任和追求公正的評(píng)級(jí)結(jié)果基礎(chǔ)之上。監(jiān)管部門需要加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，逐漸形成評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入資格由評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的能力來決定的機(jī)制，這樣評(píng)級(jí)結(jié)果才能具有廣泛的公信力，才能與債務(wù)工具的發(fā)行利率掛鉤，讓不同的評(píng)級(jí)結(jié)果對(duì)應(yīng)不同檔次的利率水平。

三、集合債務(wù)融資工具現(xiàn)狀與改進(jìn)建議

（一）集合債務(wù)融資工具的信用增進(jìn)

當(dāng)前，我國(guó)的社會(huì)信用制度尚待建立健全，社會(huì)的信用基礎(chǔ)不強(qiáng)，社會(huì)整體信用體制缺失，信用評(píng)級(jí)業(yè)尚處于發(fā)展初期，導(dǎo)致社會(huì)對(duì)信用評(píng)級(jí)的接受度不高，中小企業(yè)難以憑借自身信用來發(fā)行債券。根據(jù)對(duì)我國(guó)已發(fā)行的中小企業(yè)集合債務(wù)融資工具的實(shí)際情況來看，各期中小企業(yè)集合債券和中小企業(yè)集合票據(jù)均進(jìn)行了信用增級(jí)，在信用增級(jí)中廣泛使用了第三方擔(dān)保的方式，部分債項(xiàng)還融合使用了信用（償債）準(zhǔn)備金以及分層結(jié)構(gòu)，組合增信被日益廣泛的使用。

所以建議參考中債信用增進(jìn)公司的模式，設(shè)立更多的高信用等級(jí)的專業(yè)第三方擔(dān)保公司，更好的保障投資者利益、降低聯(lián)合發(fā)行人的融資成本。同時(shí)，我國(guó)應(yīng)該支持有實(shí)力的擔(dān)保公司并購(gòu)重組，做大做強(qiáng)，在我國(guó)中小企業(yè)集合債務(wù)融資工具信用增新工作中起到重要作用。

（二）集合債務(wù)融資工具的信用評(píng)級(jí)

中小企業(yè)集合債務(wù)融資工具與其他債券一樣，發(fā)行后將面臨各種風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)已經(jīng)形成了全國(guó)統(tǒng)一的債券信用級(jí)別標(biāo)準(zhǔn)，但該體系主要是針對(duì)大型企業(yè)而設(shè)計(jì)的，并非為中小企業(yè)而量身定制，且由于現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)還沒有全國(guó)性的企業(yè)信用等級(jí)數(shù)據(jù)庫(kù)，亦缺乏較為成熟完善的信用管理體系，故而暫時(shí)無法直接移植發(fā)達(dá)國(guó)家依托于相對(duì)較完善的財(cái)務(wù)和信用環(huán)境所建立的企業(yè)信用等級(jí)評(píng)價(jià)體系。

維護(hù)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，首先應(yīng)強(qiáng)化信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的專業(yè)素養(yǎng)，保證其信用等級(jí)評(píng)定的質(zhì)量，保證評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自身的權(quán)威性和公正性，使其得到社會(huì)各界的認(rèn)可。其次，對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與參與集合發(fā)行債務(wù)融資工具的發(fā)行人之間可能造成不當(dāng)影響的往來應(yīng)進(jìn)行限制，例如應(yīng)避免使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的收入來源與其業(yè)務(wù)發(fā)展直接關(guān)聯(lián)。

四、政府在集合債務(wù)融資中的作用

（一）普及集合債務(wù)融資工具知識(shí)，發(fā)揮引導(dǎo)、協(xié)調(diào)作用

地方政府首先應(yīng)當(dāng)要加大集合債務(wù)融資工具的宣傳工作力度，向社會(huì)尤其是中小企業(yè)主普及集合債務(wù)融資工具的各項(xiàng)有關(guān)知識(shí)。在現(xiàn)階段的我國(guó)，若缺乏地方政府的有力支持，僅依賴金融中介機(jī)構(gòu)的推進(jìn)，集合債務(wù)融資工具的推行勢(shì)必會(huì)舉步維艱。在當(dāng)前，中小企業(yè)集合債務(wù)融資工具的發(fā)行組織工作都存在濃厚的區(qū)域性色彩，比之于常規(guī)的單個(gè)企業(yè)發(fā)行債券，集合發(fā)行債務(wù)融資工具的籌劃發(fā)行過程中，所遇到的溝通協(xié)調(diào)的工作量和難度更大。

（二）運(yùn)用財(cái)稅支持措施，完善信息披露制度

在政府主導(dǎo)的階段，應(yīng)該發(fā)揮好財(cái)稅政策的支持作用，通過針對(duì)性的財(cái)稅政策來提高中小企業(yè)集合債務(wù)融資工具的整體信用等級(jí)。稅收方面，在發(fā)行有效期內(nèi)，應(yīng)允許集合債務(wù)融資工具聯(lián)合發(fā)行企業(yè)提高稅前扣除項(xiàng)目的范圍以及標(biāo)準(zhǔn)，允許發(fā)行企業(yè)在會(huì)計(jì)處理上對(duì)通過集合債務(wù)融資工具募集的資金所購(gòu)置的固定資產(chǎn)加速折舊。允許為中小企業(yè)集合債務(wù)融資工具提供信用增級(jí)的公司享受稅收抵免優(yōu)惠，當(dāng)增信機(jī)構(gòu)因?yàn)槌袚?dān)中小企業(yè)集合債務(wù)融資工具的連帶擔(dān)保責(zé)任而導(dǎo)致?lián)p失時(shí)，可考慮允許增信機(jī)構(gòu)以此類虧損沖抵其他業(yè)務(wù)所獲收入的應(yīng)納所得稅計(jì)稅依據(jù)或應(yīng)納稅額，從而提高增信機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)集合債務(wù)融資工具相關(guān)信用增級(jí)業(yè)務(wù)的參與熱情。

在集合債務(wù)融資工具相關(guān)信息披露制度和法規(guī)的設(shè)計(jì)中，政府部門要想方設(shè)法讓所有利益相關(guān)者處于同等地位，以期達(dá)到公平、公正和公開。

（三）出資設(shè)立中小企業(yè)專項(xiàng)抵押擔(dān)?；?/p>

我國(guó)部分省市已經(jīng)設(shè)立了中小企業(yè)擔(dān)?；?，目前各省市設(shè)立的中小企業(yè)擔(dān)?；鹨呀?jīng)發(fā)揮了不小的促進(jìn)中小企業(yè)資金融通的作用，但各地由于市場(chǎng)環(huán)境有別，做法不一，成效各異?？梢钥紤]參整合各地現(xiàn)有的中小企業(yè)擔(dān)?；鹬Y源，設(shè)立全國(guó)統(tǒng)一的中小企業(yè)專項(xiàng)抵押擔(dān)?；穑芍醒胴?cái)政與各級(jí)地方政府出資，設(shè)定適合我國(guó)實(shí)際情況的運(yùn)營(yíng)機(jī)制，從而提高政府對(duì)中小企業(yè)融資支持的效率和力度。

五、中小企業(yè)集合債務(wù)融資的政策建議

（一）應(yīng)考慮增加中長(zhǎng)期的集合債務(wù)融資工具的比重

目前發(fā)行的集合債務(wù)融資工具最長(zhǎng)期限不超過6年，絕大多數(shù)都是1至3年期，這無法滿足部分中小企業(yè)的長(zhǎng)期資金需求，尤其是技術(shù)引進(jìn)與升級(jí)改造、擴(kuò)建新建生產(chǎn)線等中長(zhǎng)期項(xiàng)目。應(yīng)當(dāng)適當(dāng)增加中長(zhǎng)期的集合債務(wù)融資工具的比重，尤其是應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)科技型中小企業(yè)發(fā)行中長(zhǎng)期的集合債務(wù)融資工具，從而促進(jìn)科技含量較高的中長(zhǎng)期項(xiàng)目的上馬，用融資政策來發(fā)揮行業(yè)引導(dǎo)的作用。

（二）可考慮發(fā)行外幣或境外人民幣集合債務(wù)融資工具

對(duì)于進(jìn)出口導(dǎo)向型中小企業(yè)，可以組織發(fā)行外幣集合債務(wù)融資工具。2009年5月11日，中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司發(fā)行了3年期10億美元境內(nèi)美元中期票據(jù)，開創(chuàng)了國(guó)內(nèi)非金融企業(yè)發(fā)行境內(nèi)美元信用債券的先河?？梢詤⒖歼@種模式，發(fā)行外幣中小企業(yè)集合債務(wù)融資工具，為國(guó)內(nèi)中小企業(yè)開拓新的外匯融資渠道，降低所承受的匯率風(fēng)險(xiǎn)，也有利于債券市場(chǎng)的發(fā)展和外匯儲(chǔ)備的高效應(yīng)用。此外，可以考慮在境外（如香港）發(fā)行人民幣集合債務(wù)融資工具。

（三）應(yīng)增強(qiáng)集合債務(wù)融資工具的流動(dòng)性

債項(xiàng)的流動(dòng)性是投資者進(jìn)行決策時(shí)，具重要意義的指標(biāo)。某債券流動(dòng)性的高低，即代表了在合理時(shí)間內(nèi)按合理價(jià)格賣出或買入該債券的難易程度。

應(yīng)當(dāng)大力簡(jiǎn)化流程，加快集合債券和集合票據(jù)通過二級(jí)市場(chǎng)交易流通的過程。允許集合債券和集合票據(jù)在經(jīng)過必要的資質(zhì)審查后，在經(jīng)合法的交易場(chǎng)所自由交易，可以有效增強(qiáng)債項(xiàng)之流動(dòng)性，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者的利益。考慮引導(dǎo)基金公司設(shè)立以集合債務(wù)融資工具為投資標(biāo)的證券投資基金。

（四）應(yīng)當(dāng)為中小企業(yè)集合債務(wù)融資工具合理定價(jià)

金融產(chǎn)品的定價(jià)是否合理，將影響到金融產(chǎn)品的發(fā)行和交易。中小企業(yè)集合債務(wù)融資工具的定價(jià)將直接反映產(chǎn)品的自身價(jià)值，決定發(fā)行人的發(fā)行成本，并影響債項(xiàng)在市場(chǎng)上的表現(xiàn)。

當(dāng)前中小企業(yè)集合債務(wù)融資工具的利率確定存在的問題主要是發(fā)行價(jià)格的確定過程并不透明。應(yīng)當(dāng)采取有力措施促進(jìn)聯(lián)合發(fā)行人與投資者更為熟練的應(yīng)用簿記建檔這種定價(jià)發(fā)行方式。另外，需要推動(dòng)簿記建檔發(fā)行方式的進(jìn)一步市場(chǎng)化。簿記建檔這一發(fā)行方式應(yīng)該隨著中小企業(yè)集合票據(jù)的不斷發(fā)行，逐漸走向更為市場(chǎng)化的階段，由市場(chǎng)真實(shí)的供需狀況確定發(fā)行利率。

（五）嘗試推行中小企業(yè)非公開發(fā)行的集合債務(wù)融資工具

與公開發(fā)行的產(chǎn)品相比，定向融資工具應(yīng)具有流動(dòng)性溢價(jià)。由于投資者范圍受限且流動(dòng)性較低，定向融資工具發(fā)行利率應(yīng)該高于公開發(fā)行的相近債券，從而對(duì)投資者損失的流動(dòng)性進(jìn)行補(bǔ)償。在定向融資工具發(fā)行規(guī)模的不斷擴(kuò)大后，在充分、合規(guī)的競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)上，有望基于歷史數(shù)據(jù)與經(jīng)驗(yàn)形成較為有效的定價(jià)體系。應(yīng)大力推進(jìn)中小企業(yè)集合債務(wù)融資工具的非公開定向發(fā)行，爭(zhēng)取引入“合格機(jī)構(gòu)投資者”制度，努力推進(jìn)公開發(fā)行與非公開發(fā)行相結(jié)合的中小企業(yè)集合債務(wù)融資工具的健康發(fā)展，更好的為中小企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。

（六）改進(jìn)集合融資工具發(fā)行人的選取機(jī)制

在選取集合債務(wù)融資工具的發(fā)行人時(shí)，應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)取向，同時(shí)輔以足夠的政府支持。中小企業(yè)主管部門的主要工作應(yīng)該是加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)直接融資渠道的優(yōu)缺點(diǎn)的宣傳，普及相關(guān)知識(shí)，引導(dǎo)中小企業(yè)主動(dòng)申請(qǐng)成為候選池成員。

六、結(jié)語(yǔ)

通過對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀進(jìn)行分析之后，對(duì)中小企業(yè)集合債務(wù)融資工具的特征、優(yōu)勢(shì)及發(fā)行流程進(jìn)行探討，對(duì)我國(guó)已發(fā)行的集合債務(wù)融資工具所存在的問題進(jìn)行了評(píng)述。集合債務(wù)融資工具發(fā)行人的選取、集合債務(wù)融資工具的信用增進(jìn)、集合債務(wù)融資工具的信用評(píng)級(jí)、地方政府應(yīng)該扮演的角色等問題進(jìn)行了較為深入的討論并提出了意見。

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