企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；投資；風(fēng)險(xiǎn)；管理

一、國有企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)概述

企業(yè)的投資經(jīng)營活動(dòng)以提高國有資產(chǎn)的保值增值率為核心，從而實(shí)現(xiàn)股東利益的最大化。在企業(yè)的投資經(jīng)營活動(dòng)中，存在著一定的投資風(fēng)險(xiǎn)，如果風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，則會(huì)使整個(gè)投資過程蒙受較大的損失，對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理迫在眉睫。自從二零零八年世界金融危機(jī)以后，全球的經(jīng)濟(jì)仍然處于一個(gè)蕭條的狀態(tài)，作為世界經(jīng)濟(jì)體系中的一員，我國自然不能獨(dú)善其身，也受到了相應(yīng)的影響，國有企業(yè)的經(jīng)營也面臨著下滑的狀況。國有企業(yè)若想在這種嚴(yán)峻的背景下實(shí)現(xiàn)企業(yè)的收益，就必須建立起一套完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的原因，并做出相應(yīng)的策略管理。

二、投資風(fēng)險(xiǎn)形成原因

對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行清晰的識(shí)別，是國有企業(yè)進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)管理的有效途徑。投資風(fēng)險(xiǎn)按照投資行為的介入程度分為直接投資風(fēng)險(xiǎn)與間接投資風(fēng)險(xiǎn)。

1.直接投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

直接投資風(fēng)險(xiǎn)是指國有企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)營決策的活動(dòng)中，由于投資策略錯(cuò)誤所造成的相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，主要由投資主體所在的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)問題、投資決策的失誤、投資執(zhí)行的不到位以及經(jīng)營過程的錯(cuò)誤四大方面組成。

投資主體所在的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指國有企業(yè)所選擇的投資項(xiàng)目所在的行業(yè)類別。由于現(xiàn)在的投資主體較多，大多數(shù)國有企業(yè)采取多元化的經(jīng)營策略進(jìn)行分散型投資，使得整個(gè)項(xiàng)目不具有連接性，以獨(dú)立的個(gè)體出現(xiàn)。這也使得企業(yè)的資金流向多個(gè)管理方向，不利于資金的統(tǒng)一管理。由于跨專業(yè)的管理需要較強(qiáng)的前瞻意識(shí)以及綜合能力，這對(duì)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者提出了更高的要求。多元化投資致使企業(yè)經(jīng)營模式無法形成規(guī)模效應(yīng)，不能利用集中優(yōu)勢進(jìn)行投資結(jié)構(gòu)的改善，所開發(fā)的產(chǎn)品可能不符合市場的需求，從而導(dǎo)致庫存量的大幅度提升。

投資決策失誤是指國有企業(yè)管理者在進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)，缺乏全局的觀念以及系統(tǒng)性的分析，對(duì)項(xiàng)目的可行性方案存在一定的錯(cuò)誤判斷。這使得整個(gè)投資計(jì)劃從開始階段便處于一個(gè)劣勢的狀態(tài)，易導(dǎo)致后期的投資數(shù)據(jù)出現(xiàn)失誤，也易導(dǎo)致整個(gè)投資項(xiàng)目的失敗。這種投資風(fēng)險(xiǎn)不僅對(duì)企業(yè)的投資項(xiàng)目造成重大損失，也給企業(yè)帶來了較大資金的占用和浪費(fèi)。

投資執(zhí)行的不到位是國有企業(yè)投資中一個(gè)可以控制的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)整體需要的人力、物力進(jìn)行相應(yīng)的規(guī)劃分析，可以提高整個(gè)生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行力。執(zhí)行力較弱是因?yàn)樵谡麄€(gè)投資過程中，因?yàn)槠髽I(yè)的整體經(jīng)營需要，導(dǎo)致項(xiàng)目的運(yùn)作資金不能及時(shí)到位，從而出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況。相應(yīng)的物資、原材料無法在相應(yīng)的生產(chǎn)線上進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)，也推遲了整個(gè)投資計(jì)劃的完成時(shí)間，造成了企業(yè)成本的提升。

經(jīng)營過程的錯(cuò)誤是由于項(xiàng)目在經(jīng)營的過程中，外部市場環(huán)境的變化使得整個(gè)投資產(chǎn)品已經(jīng)不符合市場的需要。同時(shí)，由于原材料成本的上升，生產(chǎn)技術(shù)的更新以及通貨膨脹等因素導(dǎo)致企業(yè)的成本上升，而利潤下降。這部分風(fēng)險(xiǎn)是由于外在的宏觀環(huán)境變化所造成的企業(yè)利潤損失，屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不可規(guī)避，但卻可以進(jìn)行正面的預(yù)防工作。

2.間接投資風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的原因

間接投資是指企業(yè)運(yùn)用自己閑置的資金進(jìn)行金融投資業(yè)務(wù)活動(dòng)，對(duì)金融市場的投資成為了近幾年來企業(yè)閑置資金的主要流向。由于金融投資活動(dòng)的資金來源是直接投資的收益，因此，直接投資的收益好壞直接影響了間接投資的經(jīng)營效果。國有企業(yè)多是以實(shí)業(yè)起家，經(jīng)營運(yùn)作的過程所建立的社會(huì)形象也形成了會(huì)計(jì)科目中的商譽(yù)科目，企業(yè)形象的好壞直接影響金融投資的效果。由于現(xiàn)在的金融市場瞬息萬變，必須要有專業(yè)的金融專家進(jìn)行企業(yè)資產(chǎn)的打理。而現(xiàn)在企業(yè)從事金融資產(chǎn)投資的人員多為業(yè)余的人士，這會(huì)造成金融資產(chǎn)的劇烈波動(dòng)，影響企業(yè)利潤的穩(wěn)定性。

三、投資風(fēng)險(xiǎn)的管理策略

投資風(fēng)險(xiǎn)的管理策略是根據(jù)國有企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中所出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，提出一一對(duì)應(yīng)的解決方案，通過科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)控制方法減小企業(yè)的投資損失。根據(jù)直接風(fēng)險(xiǎn)與間接風(fēng)險(xiǎn)的分類，從以下兩方面提出風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

1.直接投資風(fēng)險(xiǎn)管理策略

直接投資風(fēng)險(xiǎn)可以采取風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)自留以及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移四大方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制。對(duì)這四種方法進(jìn)行單獨(dú)的使用或者組合使用可以提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)回避是企業(yè)的管理層運(yùn)用較多的一個(gè)方法，主要依賴于管理層的市場經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)一個(gè)項(xiàng)目在運(yùn)行的過程中，將要產(chǎn)生較大的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，企業(yè)管理者可以根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)改變整個(gè)投資項(xiàng)目的經(jīng)營策略，以保證投資風(fēng)險(xiǎn)降低到最小。

風(fēng)險(xiǎn)控制是指在整個(gè)經(jīng)營活動(dòng)中，管理者已經(jīng)清晰地辨別出項(xiàng)目中存在的風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用已有的措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的減小以及成本的降低。在不改變原有投資項(xiàng)目的情況下，將整個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)降到最小。必要時(shí)，可以采取放棄整個(gè)項(xiàng)目的方法以保全大局。

風(fēng)險(xiǎn)自留是一種風(fēng)險(xiǎn)接受的態(tài)度，指項(xiàng)目中存在的風(fēng)險(xiǎn)無法通過相應(yīng)的措施以及方法進(jìn)行規(guī)避，在不影響整個(gè)項(xiàng)目的總體利益的情況下，采取犧牲部分收益的方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。以積極的態(tài)度面對(duì)項(xiàng)目中存在的風(fēng)險(xiǎn)，不逃避，不推卸，以迅速有力的行動(dòng)減小風(fēng)險(xiǎn)。這種方法已經(jīng)成為現(xiàn)下的國有企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的常用方法。

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是整個(gè)項(xiàng)目在經(jīng)營過程中所采取的科學(xué)化手段減小風(fēng)險(xiǎn)的策略。在項(xiàng)目經(jīng)營之前，建立一系列合理的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，以實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化。建立相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制包括以下三個(gè)步驟：明確管理層的責(zé)任，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的收益回報(bào)，掌握風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的地位。

明確管理層的責(zé)任是指投資項(xiàng)目在實(shí)施的過程中，按照項(xiàng)目的分工明確每一個(gè)業(yè)務(wù)工作的負(fù)責(zé)人，做得有法可依，有證可查。進(jìn)行管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)培訓(xùn)工作，樹立正確的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資意識(shí)，以國有企業(yè)的經(jīng)營效率與法律責(zé)任兩個(gè)方向建立對(duì)自己責(zé)任的認(rèn)識(shí)，使管理層從根本上進(jìn)行整個(gè)財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策劃，提高風(fēng)險(xiǎn)管理的水平。

落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的收益回報(bào)是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的一種物質(zhì)以及精神上的激勵(lì)。風(fēng)險(xiǎn)與收益并存是一句真言，在企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理上也存在這樣的情況。風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者在承擔(dān)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)壓力以及心理壓力上的回報(bào)。

掌握風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的地位是進(jìn)行投資項(xiàng)目權(quán)責(zé)分離的一個(gè)基礎(chǔ)。將企業(yè)的經(jīng)營權(quán)從政府主管部門中劃分出來，在法律機(jī)制上可以受政府的主導(dǎo)，而在經(jīng)營項(xiàng)目上，具有足夠的自，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)真實(shí)的獨(dú)立自主經(jīng)營。

2.間接投資風(fēng)險(xiǎn)管理策略

間接投資風(fēng)險(xiǎn)的管理以金融投資工具多元化的投資方式進(jìn)行。在金融投資工具使用中，投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的大小呈現(xiàn)正比的關(guān)系。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益報(bào)酬函數(shù)顯示，當(dāng)投資風(fēng)險(xiǎn)越大時(shí)，整個(gè)金融工具的投資收益越高；當(dāng)投資風(fēng)險(xiǎn)越小時(shí)，整個(gè)金融工具的投資收益處于平衡的狀態(tài)。因此，國有企業(yè)在進(jìn)行自身金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制時(shí)，可以采取多元化的投資組合策略，降低風(fēng)險(xiǎn)，提高收益。也可以利用遠(yuǎn)期期貨合約對(duì)沖企業(yè)項(xiàng)目具有的風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用利率合約對(duì)沖利率調(diào)整所帶來的利息風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)用股票投資等方法加強(qiáng)企業(yè)的股息收入，提升企業(yè)的紅利收入。同時(shí)，企業(yè)可以通過多元化的財(cái)務(wù)工具提升企業(yè)的收益，通過聯(lián)營的方式引入戰(zhàn)略投資者，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的技術(shù)革新以及資金的注入，保證企業(yè)的活力；通過重組的方式剝離不良的資產(chǎn)，吸收優(yōu)秀企業(yè)的資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的做大做強(qiáng)；通過兼并的方式加強(qiáng)企業(yè)上下游供應(yīng)鏈之間的關(guān)系，縮小整個(gè)材料流轉(zhuǎn)的成本，提升企業(yè)的市場占有率，加強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展。

四、結(jié)論

對(duì)國有企業(yè)進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)的管理，可以從技術(shù)層面提高企業(yè)的收益，降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中，以國內(nèi)優(yōu)秀的企業(yè)為榜樣，借鑒優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，看到不同企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略的差別。在經(jīng)驗(yàn)借鑒過程中，可以根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展?fàn)顩r以及經(jīng)營特色，建立獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，以科學(xué)化的手法提高整個(gè)投資的決策性以及降低企業(yè)經(jīng)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)，以保證國有企業(yè)的利潤最大化和國有資產(chǎn)的保值增值。

參考文獻(xiàn)：

[1]張勛喜 虎恩波 劉 濤：試論企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理[J].經(jīng)營管理者.2010（04）.

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篇(2)

【關(guān)鍵詞】企業(yè)集團(tuán) 投資風(fēng)險(xiǎn) 管理體系

我國大多數(shù)的企業(yè)都是以母子公司的形式運(yùn)行，企業(yè)集團(tuán)這一概念也是從母子公司的形式上發(fā)展而來的，因此企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營管理和風(fēng)險(xiǎn)控制在很大程度上也取決于母子公司的運(yùn)行模式。本文會(huì)結(jié)合母子公司風(fēng)險(xiǎn)控制的內(nèi)容和特點(diǎn)，對(duì)企業(yè)集團(tuán)的投資風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行分析，尋找我國企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的新途徑。

一、企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理概況

我國的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理研究于上個(gè)世紀(jì)八十年代才起步，與西方國家相比起步時(shí)間較晚。我國對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究主要集中在風(fēng)險(xiǎn)決策問題的研究上，并借鑒了國家的研究經(jīng)驗(yàn)和理論，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制進(jìn)行了監(jiān)控和評(píng)價(jià)。近年來，我國在企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的研究上取得了較大的成就，在控制手段和方法上都較為科學(xué)合理。當(dāng)前，許多企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了投資風(fēng)險(xiǎn)管理的網(wǎng)絡(luò)化和系統(tǒng)化，但還未形成完善的管理標(biāo)準(zhǔn)。隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大以及生產(chǎn)經(jīng)營方向的多樣化發(fā)展，企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步提高，在風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制上也要進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。

二、企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題

企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的管理在近年來受到了我國企業(yè)管理者的重視，但由于市場條件、理論研究等因素的限制，我國企業(yè)集團(tuán)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制中還存在較多的缺陷。

（一）公司治理結(jié)構(gòu)混亂，投資風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境基礎(chǔ)薄弱

企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理是涉及到管理階層、監(jiān)管部門、行政部門等多個(gè)部門的復(fù)雜過程。有效的企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該具有一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的部門進(jìn)行專門的調(diào)控和管理，并且與其他部門形成相互的監(jiān)管和制衡。企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理制度的有效性還受到企業(yè)整體管理制度和水平的影響。因此，要提高企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的水平應(yīng)當(dāng)首先加強(qiáng)企業(yè)管理制度的建設(shè)水平。我國正處于企業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的時(shí)期，在管理制度的建立上較為混亂，許多企業(yè)都存在著董事會(huì)權(quán)力過于集中的現(xiàn)象，導(dǎo)致管理人員對(duì)企業(yè)決策具有單方面的決定權(quán)，不利于投資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。為此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立起部門之間的相互制約監(jiān)督機(jī)制，尤其是對(duì)董事會(huì)的權(quán)力控制，為企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建立奠定一定的制度基礎(chǔ)。

為了使企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理更好的發(fā)揮作用，還應(yīng)建立良好的內(nèi)部環(huán)境。企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視精神文化和企業(yè)文化的建設(shè)，在企業(yè)內(nèi)部樹立誠信守法的風(fēng)氣，提高企業(yè)員工的思想道德素質(zhì)，并與有效的監(jiān)管機(jī)制相結(jié)合，增加內(nèi)部管理的有效性。

（二）戰(zhàn)略目標(biāo)制定錯(cuò)誤，實(shí)施投資風(fēng)險(xiǎn)管理存在盲目性

管理計(jì)劃的目標(biāo)的制定決定著管理的方向和效果，若企業(yè)在戰(zhàn)略目標(biāo)的制定上就出現(xiàn)錯(cuò)誤，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)顯著上升，有可能會(huì)對(duì)企業(yè)造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。

通常，在企業(yè)進(jìn)行投資前都需要制定切實(shí)可行的投資計(jì)劃和目標(biāo)，管理人員根據(jù)設(shè)定的目標(biāo)進(jìn)行資金的分配，人員的調(diào)動(dòng)等?？梢哉f，投資計(jì)劃是一切投資行為的前提和基礎(chǔ)。在制定投資計(jì)劃時(shí)就應(yīng)當(dāng)將所有潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素考慮進(jìn)去，并比較風(fēng)險(xiǎn)和收益間的比例，通過科學(xué)的決策來確定最終的投資方案。

（三）管理程序不夠完善，缺乏合理的投資風(fēng)險(xiǎn)管理方式

我國企業(yè)在投資管理程序的制定上相對(duì)薄弱。一方面，企業(yè)沒有形成對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的全面把控，在風(fēng)險(xiǎn)管理的時(shí)效性和動(dòng)態(tài)性上有所不足。這一問題容易導(dǎo)致當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)企業(yè)內(nèi)部找不到負(fù)責(zé)人員采取相應(yīng)的應(yīng)急措施，從而錯(cuò)過了最佳的補(bǔ)救機(jī)會(huì)，還容易在部門之間形成相互推卸責(zé)任的行為。另一方面，企業(yè)的管理部門沒有充分認(rèn)識(shí)到投資風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的管理趨于形式化，沒有制定真正有效的風(fēng)險(xiǎn)分析、識(shí)別機(jī)制，在管理部門的設(shè)置上也存在很多問題和缺陷，影響了最終的管理效果。

（四）信息與溝通失效，導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)控制鏈中斷

企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理是基于一定的信息基礎(chǔ)的，若企業(yè)在信息與溝通渠道上出現(xiàn)問題，將嚴(yán)重影響風(fēng)險(xiǎn)管理的效果，不利于制定和完善管理機(jī)制。并且，企業(yè)的規(guī)模越大，涉及到的業(yè)務(wù)范圍就越廣，資金的流動(dòng)性也越大，所產(chǎn)生的信息量也就越多。要對(duì)這些信息進(jìn)行及時(shí)的掌握必須找到有效、穩(wěn)定的信息溝通渠道，建立起完善的投資風(fēng)險(xiǎn)控制鏈，從而更加高效的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，制定應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。

三、企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建的思路

要構(gòu)建合理高效的企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系必須依照相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)來進(jìn)行，并且必須明確構(gòu)建的思路，從企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營情況出發(fā)，從各個(gè)環(huán)節(jié)做好管理體系的優(yōu)化。

（一）投資風(fēng)險(xiǎn)管理企業(yè)文化的培養(yǎng)

要建立了一個(gè)有效的投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系，企業(yè)管理人員及員工必須建立起良好的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，確保在生產(chǎn)、經(jīng)營、管理等各個(gè)環(huán)節(jié)中做好投資風(fēng)險(xiǎn)的防范，并且使每一位員工都具備一定的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，有效解決工作過程中出現(xiàn)的各種意外情況，從而確保企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。投資風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)當(dāng)成為企業(yè)文化的有機(jī)組成部分，積極促進(jìn)企業(yè)員工風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的養(yǎng)成，并將這種意識(shí)體現(xiàn)在日常工作的各個(gè)環(huán)節(jié)中，自覺遵守企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定。企業(yè)內(nèi)部應(yīng)當(dāng)建立自上而下的風(fēng)險(xiǎn)管理模式，從董事會(huì)、上層管理人員的投資決策制定到部門人員的生產(chǎn)計(jì)劃實(shí)施都要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)防。此外，還可以將風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施與員工的薪金和人事調(diào)動(dòng)結(jié)合起來，以此來提高員工的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，防止員工為追求經(jīng)濟(jì)效益而盲目制定生產(chǎn)計(jì)劃。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)的項(xiàng)目和部門應(yīng)當(dāng)著重進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的強(qiáng)調(diào)，可以對(duì)一些部門的員工進(jìn)行定期的培訓(xùn)，增強(qiáng)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

（二）戰(zhàn)略目標(biāo)及投資戰(zhàn)略的明確

正確的戰(zhàn)略目標(biāo)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營順利展開的前提和保障，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)管理部門及人員來說，在企業(yè)進(jìn)行投資前必須制定有效的發(fā)現(xiàn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因素制定合理的戰(zhàn)略目標(biāo)。制定的戰(zhàn)略目標(biāo)必須以投資風(fēng)險(xiǎn)作為出發(fā)點(diǎn)，采取合理的措施對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，并將措施落實(shí)到實(shí)際的生產(chǎn)環(huán)節(jié)中。管理者必須明確企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)及面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)，將兩者有效的結(jié)合在一起，既規(guī)避了投資的風(fēng)險(xiǎn)，又能實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)、

（三）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別以及分析措施的細(xì)化

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是投資風(fēng)險(xiǎn)管理中的最關(guān)鍵環(huán)節(jié)，只有及時(shí)發(fā)現(xiàn)投資行為中的風(fēng)險(xiǎn)因素，才能采取合理的措施來進(jìn)行預(yù)防和規(guī)避。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別可以分為風(fēng)險(xiǎn)確定、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)等幾個(gè)過程，在此過程中可以采用定性和定量的識(shí)別方式。定性的識(shí)別方式主要通過問卷調(diào)查、研討分析等方式來實(shí)現(xiàn)；定量識(shí)別則需要借助計(jì)算機(jī)、統(tǒng)計(jì)學(xué)原理等來進(jìn)行確定。這兩種識(shí)別方式還可以綜合應(yīng)用，以此來提高識(shí)別的效率和質(zhì)量。在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估時(shí)可以借助一定的模型，通過數(shù)據(jù)的對(duì)比、計(jì)算等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的有效評(píng)估。在具體的實(shí)施過程中，還需要根據(jù)模型應(yīng)用的效果對(duì)一些參數(shù)和計(jì)算方式進(jìn)行調(diào)整，并對(duì)最終結(jié)果進(jìn)行校對(duì)和檢驗(yàn)。

（四）及時(shí)高效信息傳遞系統(tǒng)的構(gòu)建

投資信息為投資風(fēng)險(xiǎn)的管理提供了數(shù)據(jù)的參考，對(duì)最終的管理效果將會(huì)產(chǎn)生決定性的影響作用。企業(yè)集團(tuán)的投資過程中，市場條件、商品價(jià)格、銷售情況等都會(huì)產(chǎn)生大量的信息，并且影響投資風(fēng)險(xiǎn)的大小，因此企業(yè)的信息傳遞系統(tǒng)建設(shè)應(yīng)當(dāng)從以上幾個(gè)方面入手，建立起一個(gè)完善的信息傳統(tǒng)鏈，為企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理提供更好的信息保障。

四、結(jié)語

投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建設(shè)質(zhì)量已經(jīng)逐漸成為決定企業(yè)生存和發(fā)展方向的最關(guān)鍵因素。在市場環(huán)境日益復(fù)雜的今天，企業(yè)要獲得平穩(wěn)有效的發(fā)展，必須建立合理的投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，為企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營和管理提供更為安全、有序的環(huán)境。

參考文獻(xiàn)

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篇(3)

關(guān)鍵詞：施工企業(yè)；固定資產(chǎn)投資；風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類號(hào)：F530.67 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2015）10-0118-05

在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響下，近年來，建筑市場日益呈現(xiàn)出建設(shè)規(guī)模大、質(zhì)量要求高、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)新的特點(diǎn)，這就需要施工企業(yè)在穩(wěn)固原有市場的前提下，理性分析建筑行業(yè)技術(shù)發(fā)展的前景，以市場為引導(dǎo)，走科技興企的發(fā)展之路，整合相關(guān)資源，適度購置施工設(shè)備，提升裝備水平，將為順利、高效完成工程承包合同、實(shí)現(xiàn)企業(yè)收益提供必要的基礎(chǔ)，推動(dòng)傳統(tǒng)型施工企業(yè)向技術(shù)型專業(yè)化施工企業(yè)轉(zhuǎn)型。

一個(gè)施工企業(yè)，如果沒有數(shù)量匹配的現(xiàn)代化裝備，就無法在激烈的市場競爭中保持優(yōu)勢。適當(dāng)增加在固定資產(chǎn)方面的投入，對(duì)于提高現(xiàn)階段施工企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量、施工能力、開拓市場能力、保持市場占有率將具有更加重要的意義。大額固定資產(chǎn)投資對(duì)施工企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益能夠產(chǎn)生重大影響，也關(guān)系到企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。目前大量施工企業(yè)陸續(xù)購置了大直徑的盾構(gòu)設(shè)備，大噸位的混凝土箱梁的制、提、運(yùn)、架等設(shè)備，無縫長鋼軌焊接設(shè)備，無碴軌道生產(chǎn)和施工設(shè)備，有碴軌道道床攤鋪、長鋼軌鋪設(shè)、機(jī)械化養(yǎng)路設(shè)備，恒張力接觸網(wǎng)架放線設(shè)備等大型專業(yè)施工設(shè)備，在裝備結(jié)構(gòu)方面有了很大改善，在這樣的建筑市場和施工技術(shù)發(fā)展環(huán)境中，大型固定資產(chǎn)投資越來越成為對(duì)施工企業(yè)發(fā)展有全局性影響的重大投資。但相對(duì)于建筑市場環(huán)境的發(fā)展趨勢而言，設(shè)備數(shù)量和結(jié)構(gòu)仍難以完全滿足施工生產(chǎn)和占領(lǐng)新市場領(lǐng)域的需要，并已成為制約業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸。并且，大型施工機(jī)械設(shè)備雖然高效、先進(jìn)，但其單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值動(dòng)輒數(shù)千萬元、甚至數(shù)億元，造價(jià)昂貴，設(shè)計(jì)、制造周期長，管理要求高。投資額巨大的現(xiàn)代化施工機(jī)械的決策，對(duì)施工企業(yè)來講，如同一柄雙刃劍。在這種背景下，施工企業(yè)在進(jìn)行重大設(shè)備投資時(shí)應(yīng)充分考慮投資風(fēng)險(xiǎn)，并采取有效的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

一、施工企業(yè)固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)

按對(duì)施工企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的影響，固定資產(chǎn)投資分成戰(zhàn)術(shù)性投資和戰(zhàn)略性投資兩大類。戰(zhàn)術(shù)性投資是指不涉及整個(gè)企業(yè)前途的投資，戰(zhàn)略性投資是指對(duì)企業(yè)全局有重大影響的投資。施工企業(yè)固定資產(chǎn)投資行為的目的，與其他形式的投資相比，固定資產(chǎn)投資具有投資內(nèi)容獨(dú)特、投資數(shù)額大、影響時(shí)間長、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)。

1.固定資產(chǎn)的投資回收期長。固定資產(chǎn)投資決策一經(jīng)做出，便會(huì)在較長時(shí)間內(nèi)影響企業(yè)，一般的施工機(jī)械和生產(chǎn)設(shè)備投資都需要五至十年的時(shí)間才能收回。

2.固定資產(chǎn)投資的變現(xiàn)能力較差。固定資產(chǎn)投資的實(shí)物形態(tài)不易改變，專用性強(qiáng)，轉(zhuǎn)場使用或二次出售都有一定的困難，變現(xiàn)能力較差。

3.固定資產(chǎn)的資金占用數(shù)額相對(duì)較大。固定資產(chǎn)投資一經(jīng)完成，在資金占用數(shù)量上便相對(duì)穩(wěn)定地保持在一個(gè)較高的水平，而不像流動(dòng)資產(chǎn)投資那樣能夠經(jīng)常變動(dòng)。

4.固定資產(chǎn)投資的實(shí)物形態(tài)與價(jià)值形態(tài)可以分離。固定資產(chǎn)投資完成，投入使用以后，隨著固定資產(chǎn)的磨損，固定資產(chǎn)價(jià)值便有一部分脫離其實(shí)物形態(tài)，轉(zhuǎn)化為貨幣準(zhǔn)備金，而其余部分仍存在于實(shí)物形態(tài)中。在使用年限內(nèi)，保留在固定資產(chǎn)實(shí)物形態(tài)上的價(jià)值逐年減少，而脫離實(shí)物形態(tài)轉(zhuǎn)化為貨幣準(zhǔn)備金的價(jià)值卻逐年增加。直到固定資產(chǎn)報(bào)廢，其價(jià)值才得到全部補(bǔ)償，實(shí)物也得到更新。

5.固定資產(chǎn)投資的次數(shù)相對(duì)較少。與流動(dòng)資產(chǎn)相比，固定資產(chǎn)投資一般發(fā)生頻次較少，特別是大型施工生產(chǎn)設(shè)備投資，一般要幾年甚至十幾年才發(fā)生一次。而每一次這樣的投資，對(duì)于企業(yè)來說，都意味著企業(yè)主業(yè)類型、核心市場、技術(shù)水平、生產(chǎn)能力跨上一個(gè)新的臺(tái)階，它在為施工企業(yè)帶來新的機(jī)遇的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也相伴而生。

6.往往涉及新技術(shù)、新工藝，對(duì)提升企業(yè)核心競爭力、占領(lǐng)市場有較大影響。

二、固定資產(chǎn)投資對(duì)施工企業(yè)的財(cái)務(wù)影響分析

固定資產(chǎn)投資的組織管理體系復(fù)雜，所引發(fā)的環(huán)境影響、社會(huì)影響較大，對(duì)施工企業(yè)發(fā)展亦有重大影響，并且對(duì)于施工企業(yè)的財(cái)務(wù)影響是全方位的。因此，研究固定資產(chǎn)投資對(duì)施工企業(yè)帶來的影響時(shí)，不僅要分析其對(duì)企業(yè)資產(chǎn)總額和當(dāng)期利潤的影響，還有必要分析其對(duì)企業(yè)未來價(jià)值等方面的影響。從財(cái)務(wù)管理的角度而言，這種影響主要表現(xiàn)為：

（一）對(duì)施工企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的影響

在安裝調(diào)試期，全部以自有資金投資的設(shè)備，企業(yè)資產(chǎn)總額不會(huì)因投資決策而變化。但是，這種情況不常見。一般來說，耗資如此巨大的投資項(xiàng)目總是要以負(fù)債方式籌集部分資金，即使投資本身沒有直接增加負(fù)債，施工企業(yè)也會(huì)因自有資金用于設(shè)備投資而在其他生產(chǎn)經(jīng)營增加部分負(fù)債，企業(yè)資產(chǎn)總額就會(huì)隨之增加。

設(shè)備正式投入適用后，由于一般也總是要以負(fù)債方式籌集部分流動(dòng)資金，企業(yè)的資產(chǎn)總額一般會(huì)隨項(xiàng)目投產(chǎn)而增加。施工企業(yè)的凈資產(chǎn)則會(huì)根據(jù)工程項(xiàng)目盈利或虧損情況而相應(yīng)增加或減少。

（二）對(duì)施工企業(yè)當(dāng)期的盈利水平的影響

在安裝調(diào)試期，施工企業(yè)必須為所投資固定資產(chǎn)投入大量自有資金，從而失去自有資金其他的潛在盈利機(jī)會(huì)，或?yàn)橄鄳?yīng)增加的債務(wù)資金承擔(dān)財(cái)務(wù)費(fèi)用。因而，在安裝調(diào)試期甚至在正式投入使用初期會(huì)產(chǎn)生降低企業(yè)的利潤額和盈利水平的影響。

正式投產(chǎn)并取得利潤后，企業(yè)利潤絕對(duì)額得到增加；但工程項(xiàng)目如出現(xiàn)虧損，企業(yè)利潤將會(huì)因此而減少。至于企業(yè)整體盈利水平是否得到提高取決于企業(yè)原盈利水平和工程項(xiàng)目盈利水平的相對(duì)高低。如所投資資產(chǎn)的自有資金內(nèi)部收益率高于企業(yè)的原凈資產(chǎn)收益率，企業(yè)整體盈利水平將得到提高；反之將降低。

（三）對(duì)施工企業(yè)未來的利潤增長點(diǎn)的影響

企業(yè)良好的成長性不僅體現(xiàn)為每股收益和利潤總額的增長，還體現(xiàn)為具有現(xiàn)實(shí)或潛在盈利能力的資產(chǎn)的增長和盈利能力的提高。雖然，在大多數(shù)情況下，從一個(gè)較長的時(shí)期來看，正常經(jīng)營的企業(yè)其利潤的增長或盈利能力的提高最終必然帶來凈資產(chǎn)的增長，利潤增長和企業(yè)資產(chǎn)增長是同向的，利潤或資產(chǎn)（凈資產(chǎn)）的增長都是企業(yè)成長的具體表現(xiàn)。但是，這并不是說，利潤或資產(chǎn)的任何一方面的增長都可以完全反映企業(yè)成長性的高低。在一定時(shí)期內(nèi)，出于不同的經(jīng)營目的，有可能舍棄某一階段的利潤以換取企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值或盈利能力的提高，而固定資產(chǎn)投資恰恰是施工企業(yè)在資產(chǎn)價(jià)值、利潤、盈利能力方面不同步發(fā)展的一個(gè)重要因素。由于固定資產(chǎn)投資提升了施工生產(chǎn)能力，擴(kuò)大了市場影響力，企業(yè)的市場競爭力會(huì)因此而增強(qiáng)，從而影響企業(yè)成長性和未來的獲利水平。

（四）對(duì)施工企業(yè)資信評(píng)價(jià)、融資條件的影響

在固定資產(chǎn)投資活動(dòng)實(shí)施過程中，籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)使施工企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流量發(fā)生變化，資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大使企業(yè)短期盈利水平降低，從而影響企業(yè)債務(wù)償還能力、盈利能力及相應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。這會(huì)促使投資者和債權(quán)人對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和資信重新做出判斷，從而引起融資條件發(fā)生變化，影響企業(yè)的資金供給條件和數(shù)量。

三、施工企業(yè)固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

由于固定資產(chǎn)投資過程中的不確定因素較多，更需要完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系去規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保證效益、質(zhì)量、進(jìn)度三大目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。但是，目前固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理狀況不容樂觀，無論從政策層面還是施工企業(yè)內(nèi)部，都存在許多需要改進(jìn)的地方。主要包括以下幾個(gè)方面：

（一）固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理法規(guī)不完善

近年來，財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)、國資委等一些政府部門出于加強(qiáng)對(duì)企業(yè)固定資產(chǎn)投資監(jiān)管的需要，陸續(xù)出臺(tái)了一些固定資產(chǎn)投資方面的內(nèi)部控制法規(guī)，如《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》、《內(nèi)部會(huì)計(jì)控制規(guī)范》等。這些法規(guī)的目標(biāo)定位還主要停留在糾錯(cuò)防弊、保全資產(chǎn)層面。作為內(nèi)部控制的目標(biāo)，與國外目前已相對(duì)科學(xué)的定位相比，還有較大的距離。另外，這些法規(guī)在實(shí)務(wù)上的可操作性也有待提高。

（二）缺乏良好的固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)控環(huán)境

在固定資產(chǎn)投資過程中，由于投資規(guī)模大，涉及的現(xiàn)金流巨大，經(jīng)濟(jì)利益涉及方方面面，從而對(duì)施工企業(yè)高層管理者的道德操守提出了較高的要求。但是現(xiàn)實(shí)情況是高管違規(guī)事件頻發(fā)。另外，管理者的經(jīng)營理念、對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度和對(duì)管理的重視程度，會(huì)對(duì)控制環(huán)境有極大的影響。目前不少企業(yè)的管理者內(nèi)部控制意識(shí)淡薄，只注重上規(guī)模、上項(xiàng)目，缺乏花大力氣加強(qiáng)內(nèi)控、練好“內(nèi)功”的長遠(yuǎn)眼光。因此常會(huì)采取不考慮企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和長遠(yuǎn)發(fā)展的短期行為（如，做出投資決策時(shí)，僅圍繞當(dāng)前利益而動(dòng)，較少考慮工程項(xiàng)目竣工后的設(shè)備閑置或轉(zhuǎn)場使用費(fèi)用），并常常導(dǎo)致嚴(yán)重后果，最終給企業(yè)帶來巨大損失。

（三）固定資產(chǎn)投資內(nèi)部控制程序的設(shè)計(jì)欠合理

內(nèi)部控制是施工企業(yè)管理的重要手段，對(duì)于防范舞弊，減少損失，提高盈利能力具有積極的意義。對(duì)固定資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)而言，建立健全相應(yīng)的內(nèi)部控制制度更顯得十分重要?，F(xiàn)實(shí)中很多施工企業(yè)在內(nèi)部控制具體環(huán)節(jié)的設(shè)計(jì)上不完備、存在控制“盲點(diǎn)”，控制程序欠合理、存在缺陷，導(dǎo)致在實(shí)際應(yīng)用過程中常出現(xiàn)各種問題，給施工企業(yè)造成重大損失。有些施工企業(yè)不惜成本聘請專業(yè)的咨詢公司制定了系統(tǒng)的內(nèi)部控制制度，但執(zhí)行中流于形式，內(nèi)部控制制度沒有起到應(yīng)有的作用。

（四）固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理行為極端化

即使在管理水平相對(duì)較高的大中型施工企業(yè)，固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)中，通常也缺乏完備的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，僅以“風(fēng)險(xiǎn)管理體系”或“風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案” 替代。實(shí)際工作中，常出現(xiàn)兩個(gè)極端，或形同虛設(shè)、毫無“剛性”；或僵化死板、缺乏“彈性”。而風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制應(yīng)當(dāng)是指圍繞風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)組合管理的一套固化的運(yùn)行機(jī)理和方法。首先，它有別于“風(fēng)險(xiǎn)管理體系”。因?yàn)樗^體系是一系列靜態(tài)要素的系統(tǒng)組合，而風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制則是“活”的，是將這些靜態(tài)要素按照風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程運(yùn)行起來，并落實(shí)到企業(yè)管理和各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)中。其次，它也區(qū)別于“風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案”。解決方案一般指在具體情景下針對(duì)具體風(fēng)險(xiǎn)的具體解決辦法，而風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制則是自動(dòng)運(yùn)作、自我學(xué)習(xí)的，它能幫助使用者根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的變化，靈活調(diào)整，或重新制定和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，并進(jìn)行反饋。因此簡單地說，風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制就是風(fēng)險(xiǎn)管理體系要素和風(fēng)險(xiǎn)管理流程在實(shí)際管理業(yè)務(wù)活動(dòng)中不斷運(yùn)行、不斷調(diào)整的運(yùn)作機(jī)理。

（五）對(duì)固定資產(chǎn)投資的內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督機(jī)構(gòu)不健全

內(nèi)部審計(jì)是內(nèi)部控制的一種特殊形式，它是施工企業(yè)內(nèi)部控制制度是否合規(guī)、合理和有效的獨(dú)立評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，在某種意義上講是對(duì)其他內(nèi)部控制的再控制。目前，大中型施工企業(yè)一般都成立了內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)，但仍存在很多問題。在審計(jì)依據(jù)方面，固定資產(chǎn)投資缺乏科學(xué)、客觀的審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，審計(jì)中以主觀判斷為主，風(fēng)險(xiǎn)難以控制；在內(nèi)審人員專業(yè)勝任能力方面，由于大部分內(nèi)審人員為財(cái)務(wù)或?qū)徲?jì)專業(yè)，對(duì)固定資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)不精通，很難行使其監(jiān)控職能；不少施工企業(yè)為爭項(xiàng)目、趕進(jìn)度，而對(duì)內(nèi)部審計(jì)的重視程度不夠，內(nèi)部審計(jì)大多流于形式，不能發(fā)揮其應(yīng)有的作用；在獨(dú)立性方面，由于大部分內(nèi)審部門都是在總經(jīng)理或分管財(cái)務(wù)副總等的領(lǐng)導(dǎo)之下，獨(dú)立性不強(qiáng)，其監(jiān)督力度也大大受到限制，尤其對(duì)高級(jí)管理人員的舞弊行為常常是無能為力。

四、施工企業(yè)固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理問題的基本對(duì)策

（一）完善固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理法規(guī)

第一，進(jìn)一步完善投資宏觀調(diào)控體系，按照職責(zé)分工，相互協(xié)作，調(diào)控全社會(huì)的投資活動(dòng)，保持合理投資規(guī)模，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提高投資效益，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速協(xié)調(diào)健康發(fā)展和社會(huì)全面進(jìn)步；第二，加強(qiáng)投資統(tǒng)計(jì)工作，改革和完善投資統(tǒng)計(jì)制度，進(jìn)一步及時(shí)、準(zhǔn)確、全面地反映全社會(huì)固定資產(chǎn)存量和投資的運(yùn)行態(tài)勢，為投資宏觀調(diào)控提供科學(xué)依據(jù)；第三，建立各類信息共享機(jī)制，及時(shí)政府對(duì)投資的調(diào)控目標(biāo)、主要調(diào)控政策、重點(diǎn)行業(yè)投資狀況和發(fā)展趨勢等信息，引導(dǎo)全社會(huì)投資活動(dòng)；第四，綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)的、法律的和必要的行政手段，對(duì)全社會(huì)投資進(jìn)行以間接調(diào)控方式為主的有效調(diào)控；第五，建立投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防范體系，加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和投資運(yùn)行的監(jiān)測分析；第六，完善固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任追究制度。行為主體對(duì)行為負(fù)責(zé)是現(xiàn)代文明社會(huì)的基本準(zhǔn)則，相關(guān)的部門、人員要對(duì)固定資產(chǎn)投資支出的計(jì)劃、行為和結(jié)果負(fù)責(zé)，在這方面，可以借鑒西方一些國家的做法。如澳大利亞注重強(qiáng)調(diào)投資決策和執(zhí)行的責(zé)任與透明，其聯(lián)邦、議會(huì)、監(jiān)察專員公署、國庫部、財(cái)政部等有關(guān)部門都可依《1982年信息自由法》、《1997年財(cái)政管理和責(zé)任法》、《1997年總稽核法》、《1999年公共服務(wù)法》以及有些大型工程項(xiàng)目的預(yù)算單獨(dú)立法追究相關(guān)責(zé)任人的責(zé)任。日本的《人事院規(guī)則》對(duì)投資決策和實(shí)施當(dāng)事人違法違規(guī)行為的情節(jié)規(guī)定十分詳盡，并且處罰標(biāo)準(zhǔn)對(duì)應(yīng)、明確，具有極強(qiáng)的操作性。因失言、失職、腐敗、違法、瀆職等行為承擔(dān)經(jīng)濟(jì)、刑事責(zé)任，受到法律、紀(jì)律追究。

（二）營造良好的固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)控環(huán)境

施工企業(yè)的固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理存在于一定的內(nèi)控環(huán)境之中。內(nèi)控環(huán)境的好壞直接決定著施工企業(yè)其他控制能否實(shí)施或?qū)嵤┑男ЧＫ瓤稍鰪?qiáng)也可削弱固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性。比如，固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理中的某些程序由不值得信任或不具備勝任能力的員工執(zhí)行，可能使特定的管理失效。

一般說來，施工企業(yè)的固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)控環(huán)境具體包括：管理者的思想和經(jīng)營作風(fēng)；企業(yè)組織機(jī)構(gòu)；管理者的職能及對(duì)這些職能的制約；確定職權(quán)和責(zé)任的方法；管理者監(jiān)控工作時(shí)所用的控制方法；人事工作方針及實(shí)施措施；本企業(yè)業(yè)務(wù)的各種外部關(guān)系等。

由于施工企業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模大、涉及的現(xiàn)金流大，因而風(fēng)險(xiǎn)也更大，所以，對(duì)于施工企業(yè)來說，營造良好的固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)控境更為重要。實(shí)務(wù)中，應(yīng)著重做好以下幾個(gè)方面：首先，成立專門的組織機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)研究相關(guān)的法規(guī)政策，準(zhǔn)確把握政策變動(dòng)方向，預(yù)測可能發(fā)生的變化，降低因政策變化給施工企業(yè)帶來的不利影響；其次，企業(yè)管理層應(yīng)當(dāng)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢、經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)態(tài)勢進(jìn)行深入研究，提供決策支持，以游刃有余地應(yīng)對(duì)固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)；再次，企業(yè)管理層應(yīng)當(dāng)研究市場發(fā)展趨勢和競爭對(duì)手的實(shí)力情況，以做到知己知彼、百戰(zhàn)不殆；最后，制約性和靈活性相結(jié)合。特定條件下，內(nèi)控環(huán)境要有一定的彈性空間。

（三）科學(xué)設(shè)計(jì)固定資產(chǎn)投資內(nèi)部控制程序

施工企業(yè)固定資產(chǎn)投資內(nèi)部控制程序通常包括職責(zé)分工控制、授權(quán)控制、審核批準(zhǔn)控制、預(yù)算控制、財(cái)產(chǎn)保護(hù)控制、會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制、內(nèi)部報(bào)告控制、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析控制、績效考評(píng)控制、信息技術(shù)控制等?？茖W(xué)的設(shè)計(jì)內(nèi)部控制程序需要做好：第一，職責(zé)分工控制。施工企業(yè)要根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，按照科學(xué)、精簡、高效的原則，合理設(shè)置固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理崗位，明確各崗位的職責(zé)權(quán)限，形成各司其職、各負(fù)其責(zé)、便于考核、相互制約的工作機(jī)制。企業(yè)在確定職責(zé)分工過程中，應(yīng)當(dāng)充分考慮不相容職務(wù)相互分離的制衡要求。第二，授權(quán)控制。要根據(jù)職責(zé)分工，明確各崗位辦理固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)與事項(xiàng)的權(quán)限范圍、審批程序和相應(yīng)責(zé)任等內(nèi)容。相關(guān)人員必須在授權(quán)范圍內(nèi)行使職權(quán)和承擔(dān)責(zé)任，且必須在授權(quán)范圍內(nèi)辦理業(yè)務(wù)。 第三，審核批準(zhǔn)控制。要按照規(guī)定的授權(quán)和程序，對(duì)固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)和事項(xiàng)的真實(shí)性、合規(guī)性、合理性以及有關(guān)資料的完整性進(jìn)行復(fù)核與審查，通過簽署意見并簽字或者蓋章，作出批準(zhǔn)、不予批準(zhǔn)或者其他處理的決定。 第四，預(yù)算控制。要加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資預(yù)算的編制、執(zhí)行、分析、考核等各環(huán)節(jié)的管理，明確預(yù)算項(xiàng)目，建立預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范預(yù)算的編制、審定、下達(dá)和執(zhí)行程序，及時(shí)分析和控制預(yù)算差異，采取改進(jìn)措施，確保預(yù)算的執(zhí)行。 第五，資產(chǎn)保護(hù)控制。要求限制未經(jīng)授權(quán)的人員對(duì)資產(chǎn)的接觸和處置，采取財(cái)產(chǎn)記錄、實(shí)物保管、定期盤點(diǎn)、賬實(shí)核對(duì)、資產(chǎn)保險(xiǎn)等措施，確保固定資產(chǎn)投資的安全完整。 第六，會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制。要求根據(jù)《中華人民共和國會(huì)計(jì)法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和國家統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度，制定適合施工企業(yè)的會(huì)計(jì)控制系統(tǒng)，明確會(huì)計(jì)憑證、會(huì)計(jì)賬簿和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告以及相關(guān)固定資產(chǎn)投資信息披露的處理程序，規(guī)范會(huì)計(jì)政策的選用標(biāo)準(zhǔn)和審批程序，確保財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。 第七，內(nèi)部報(bào)告控制。要求施工企業(yè)建立和完善固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)部報(bào)告制度，明確相關(guān)信息的收集、分析、報(bào)告和處理程序，及時(shí)提供業(yè)務(wù)活動(dòng)中的重要信息，全面反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)情況，增強(qiáng)內(nèi)部管理的時(shí)效性和針對(duì)性。內(nèi)部報(bào)告方式通常包括例行報(bào)告、實(shí)時(shí)報(bào)告、專題報(bào)告、綜合報(bào)告等。 第八，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析控制。要求施工企業(yè)利用因素分析、對(duì)比分析、趨勢分析等方法，定期對(duì)固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)存在的問題，查找原因，并提出改進(jìn)意見和應(yīng)對(duì)措施。第九，績效考評(píng)控制。要求施工企業(yè)科學(xué)設(shè)置固定資產(chǎn)投資業(yè)績考核指標(biāo)體系，對(duì)照預(yù)算指標(biāo)、投資回報(bào)率、風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)等，對(duì)相關(guān)人員進(jìn)行業(yè)績考核和評(píng)價(jià)，兌現(xiàn)獎(jiǎng)懲，強(qiáng)化激勵(lì)與約束機(jī)制。

（四）建立“韌性”固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

施工企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立科學(xué)、規(guī)范的“韌性”固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。面對(duì)新的管理架構(gòu)、組織方式和運(yùn)營模式，應(yīng)該積極調(diào)整管理策略，加強(qiáng)內(nèi)控建設(shè)，從事前防范、事中控制、事后監(jiān)督三個(gè)環(huán)節(jié)入手，健全固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理長效機(jī)制，既強(qiáng)健又有一定的彈性。首先，事前防范是施工企業(yè)固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，主要通過系統(tǒng)建設(shè)、制度建設(shè)、組織建設(shè)等方面來完成。一方面應(yīng)著重加強(qiáng)對(duì)固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)章、流程、制度的梳理，制定統(tǒng)一的規(guī)范，突出關(guān)鍵控制點(diǎn)，剔除不必要的過度控制，保證固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作有法可依。另一方面應(yīng)充分發(fā)揮固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理模式和管理架構(gòu)的作用，既保證固定資產(chǎn)投資效益、效率的提升，又防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。其次，對(duì)固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的事中控制應(yīng)當(dāng)通過“法治+人治”的方式實(shí)現(xiàn)。這是由固定資產(chǎn)投資的單件性和管理事項(xiàng)的不可預(yù)見性決定的。 “法治”是指固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理制度對(duì)業(yè)務(wù)的約束，“人治”是指對(duì)固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人的履職授權(quán)和管理行為。

（五）健全固定資產(chǎn)投資的內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督

固定資產(chǎn)投資審計(jì)在施工企業(yè)在管理實(shí)踐中至關(guān)重要。固定資產(chǎn)投資審計(jì)是內(nèi)部審計(jì)的重要組成部分，內(nèi)部審計(jì)部門應(yīng)當(dāng)獨(dú)立地對(duì)投資項(xiàng)目全過程的管理、內(nèi)控及財(cái)務(wù)收支及其他技術(shù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的真實(shí)、合法、效益進(jìn)行監(jiān)督。這是固定資產(chǎn)投資審計(jì)的主要內(nèi)容，應(yīng)當(dāng)成為施工企業(yè)審計(jì)監(jiān)督體系的重要組成部分。

固定資產(chǎn)投資審計(jì)的范圍，概括地說，就是審計(jì)投資項(xiàng)目所涉及相關(guān)的領(lǐng)域。它不僅涉及到施工企業(yè)固定資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)收支，更重要的是涉及到?jīng)Q策、規(guī)劃、設(shè)計(jì)、采購、招標(biāo)、安裝、調(diào)試等與固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目有關(guān)的管理活動(dòng)；它側(cè)重于管理活動(dòng)的檢查和評(píng)價(jià)，目的在于督促和幫助企業(yè)堵塞管理漏洞、完善控制、提高管理的效率、效果和經(jīng)濟(jì)性。因此，內(nèi)審人員接觸的資料除了會(huì)計(jì)資料外，更多地接觸到投資項(xiàng)目的建設(shè)方案、設(shè)計(jì)圖紙、該預(yù)算書、質(zhì)量和評(píng)估投資效益等方面的內(nèi)容，因?yàn)閮?nèi)審要對(duì)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、設(shè)備質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)。

五、結(jié)束語

施工企業(yè)固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的復(fù)雜性涉及了財(cái)務(wù)管理、內(nèi)部控制等眾多學(xué)科的理論知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，如何衡量施工企業(yè)固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的成功度，并沒有一個(gè)可以參照的、成熟的、絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)。此次研究所做的，只是對(duì)企業(yè)的現(xiàn)行做法進(jìn)行了總結(jié)，查找不足，提出改進(jìn)建議，這些研究結(jié)果還有待實(shí)踐的進(jìn)一步檢驗(yàn)。在后續(xù)的研究中，將對(duì)此展開驗(yàn)證，以更加充分地發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理的效用。

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篇(4)

摘要：隨著我國旅游業(yè)的不斷發(fā)展，旅游集團(tuán)的多樣化經(jīng)營的趨勢日益明顯。盡管在各個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行投資有利于分散集團(tuán)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，但前提是控制好投資風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能使投資有利可圖，真正做到為旅游集團(tuán)帶來利益分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。

關(guān)鍵詞：旅游集團(tuán)；旅游投資；投資風(fēng)險(xiǎn)

1我國旅游集團(tuán)投資的現(xiàn)狀

隨著我國旅游業(yè)集團(tuán)化發(fā)展的步伐不斷加快，目前已經(jīng)有不少的旅游集團(tuán)為了不斷壯大其經(jīng)濟(jì)實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，使有限的資源得到合理配置，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的不斷增值，相繼采用縱向一體化戰(zhàn)略和多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，不斷的擴(kuò)展自己的經(jīng)營領(lǐng)域，選擇新的投資方向和新的投資機(jī)會(huì)。投資方式的多樣化、投資領(lǐng)域的多元化，也構(gòu)成了中國旅游業(yè)新一輪快速增長的重要?jiǎng)右?。?/p>

從旅游集團(tuán)特別是一些上市公司的投資行為來分析我國旅游集團(tuán)的投資行為，可以看出，我國旅游集團(tuán)所進(jìn)行的投資方向仍集中在旅游行業(yè)，是在原主業(yè)的基礎(chǔ)上，通過進(jìn)行產(chǎn)品價(jià)值鏈的管理實(shí)行相關(guān)旅游產(chǎn)品所涉及的旅游投資，如對(duì)會(huì)展，景觀房產(chǎn)，旅游景區(qū)投資。一些旅游集團(tuán)還開始了對(duì)航空業(yè)的投資，如武漢的東星國際旅行社就已經(jīng)建立了自己的航空公司。隨著投資活動(dòng)的日趨復(fù)雜，投資所存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)也日益增多。為實(shí)現(xiàn)投資收益最大化，就必須正確認(rèn)識(shí)和分析投資風(fēng)險(xiǎn)，并建立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范和化解。本文就將通過研究投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)理論，結(jié)合我國旅游集團(tuán)的實(shí)際，對(duì)加強(qiáng)旅游集團(tuán)投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值管理進(jìn)行初步探討。

2旅游投資的特點(diǎn)

由于旅游資源的公有性、壟斷性和非流通性；資源保護(hù)與旅游開發(fā)的矛盾性；旅游項(xiàng)目投資的區(qū)域依賴性；旅游項(xiàng)目投資的綜合復(fù)雜性；旅游產(chǎn)品的生產(chǎn)和消費(fèi)的同時(shí)性使得旅游集團(tuán)的旅游投資相區(qū)別于其他集團(tuán)的投資項(xiàng)目具有很多獨(dú)特的地方：

（1）投入高，回報(bào)期長。旅游投資的門檻逐步抬高，不再是低投入的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)入性投資的加大，隨著市場競爭的加劇及競爭環(huán)境的國際化，也使得旅游投資回收期延長。

（2）旅游產(chǎn)業(yè)鏈整合與多產(chǎn)業(yè)整合特征：旅游產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，與城市景觀、房地產(chǎn)、小城鎮(zhèn)、休閑娛樂等等深度結(jié)合，產(chǎn)生了一個(gè)整體的、互動(dòng)的結(jié)構(gòu)——“泛旅游產(chǎn)業(yè)”。旅游投資，已脫離單一項(xiàng)目時(shí)代，投資商進(jìn)行區(qū)域整體投資，力求整合旅游產(chǎn)業(yè)鏈，與相關(guān)產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，尋求綜合收益的最大化。

3樹立正確的投資理念

（1）重項(xiàng)目規(guī)劃和投資評(píng)價(jià)：對(duì)于投資方來說，旅游的投入是一個(gè)長線的過程，風(fēng)險(xiǎn)性主要在選項(xiàng)和規(guī)劃上。因此，旅游項(xiàng)目投資必須重視項(xiàng)目規(guī)劃，以明確的投資評(píng)價(jià)為前提，以有效的資本運(yùn)營為保證，極其清晰的把握投資運(yùn)作的思路。

（2）爭取區(qū)域政府的支持：提高產(chǎn)業(yè)的綠色GDP已經(jīng)成為新時(shí)代下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新思路、新理念。旅游項(xiàng)目能夠提高地區(qū)的綠色GDP，調(diào)整城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，形成綠色產(chǎn)業(yè)鏈，旅游集團(tuán)可以通過政績策劃，盡量爭取政府的有效支持，爭取的旅游項(xiàng)目開發(fā)的最大優(yōu)惠條件（低價(jià)資產(chǎn)收購、稅費(fèi)減免、申請扶持資金等）。

（3）開展有效的營銷活動(dòng)：進(jìn)行有效的營銷活動(dòng)，提高項(xiàng)目在國際、全國、區(qū)域的定位和影響，為融資、招商、資本升值提供巨大的支持。

（4）多方位融資：從滬深股市統(tǒng)計(jì)，我國國內(nèi)上市公司有近千家，但是以旅游為主業(yè)的上市公司只30多家，涉足旅游業(yè)的上市公司也只有40家。這說明我國的旅游企業(yè)的大多還是以資本自籌為主，沒能很好的利用資本市場。更好的利用資本市場進(jìn)行融資可以有效降低旅游企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)。旅游集團(tuán)可以依托收購兼并、政府優(yōu)惠等方法低價(jià)獲取大量資產(chǎn)產(chǎn)生資產(chǎn)大幅升值的市場評(píng)價(jià)，從而增長現(xiàn)金流量，實(shí)現(xiàn)大規(guī)模融資。

（5）多產(chǎn)業(yè)整合和跨行業(yè)投資：泛旅游業(yè)具有極大的區(qū)域聚集和經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)作用，往往會(huì)帶動(dòng)一個(gè)區(qū)域的城市化進(jìn)程，形成游憩區(qū)、度假區(qū)、會(huì)展區(qū)、娛樂區(qū)、步行街區(qū)、購物游憩區(qū)、及旅游小城鎮(zhèn)等等，推動(dòng)區(qū)域型旅游房地產(chǎn)和商業(yè)房地產(chǎn)發(fā)展。另外，為了分散投資風(fēng)險(xiǎn)，還可以適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行跨行業(yè)投資。以青旅控股為例，目前該公司的主營業(yè)務(wù)，除了組織、接待國內(nèi)外人員的出、入境旅游以外，還出資3,000萬元控股了北京尚洋電子技術(shù)公司，整體收購青旅控股香港有限公司并且參與證券業(yè)，使公司旅游主營業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)同時(shí)拓展，有效的防范了經(jīng)營和金融風(fēng)險(xiǎn)，提高了資產(chǎn)收益率。

4從財(cái)務(wù)管理角度做好投資的風(fēng)險(xiǎn)管理

投資風(fēng)險(xiǎn)是指在投資活動(dòng)中未來實(shí)際結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)出現(xiàn)差異的可能性，是在特定條件下和特定時(shí)期內(nèi)可能出現(xiàn)的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。由于對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的投資的不確定性，投資風(fēng)險(xiǎn)客觀存在。但是，人們總是能夠通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理從而降低投資的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資利益的最大化，這就是投資所具備的價(jià)值所在。在進(jìn)行一項(xiàng)投資時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)越大，其預(yù)期的收益或虧損也越大，投資如果產(chǎn)生虧損，將會(huì)使資本受侵蝕，最嚴(yán)重的情況可能導(dǎo)致企業(yè)的倒閉。承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)是為了給集團(tuán)盈利，問題的關(guān)鍵在于，進(jìn)行投資的主體應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間尋找一個(gè)恰當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)。財(cái)務(wù)管理在投資的中的重要性是不言而喻的。

4.1在旅游集團(tuán)內(nèi)建立投資的風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)體系

（1）建立風(fēng)險(xiǎn)度量模型和風(fēng)險(xiǎn)管理模型，研究旅游集團(tuán)內(nèi)各種投資及各種風(fēng)險(xiǎn)，將信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、各種其他風(fēng)險(xiǎn)及包含這些風(fēng)險(xiǎn)的各種資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)再依據(jù)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行測量并加總，并依據(jù)全部業(yè)務(wù)的相關(guān)性對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和管理，利用資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度量模型，定量地分析資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。

（2）確定公司各種旅游投資的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，限制由于各種影響因素而導(dǎo)致的市場風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)某些風(fēng)險(xiǎn)高度集中的投資進(jìn)行特別處理，將風(fēng)險(xiǎn)限制在公司可接受承受的范圍內(nèi)。

（3）建立旅游集團(tuán)投資的約束-激勵(lì)機(jī)制，在各項(xiàng)投資中，高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，如果激勵(lì)機(jī)制僅僅與經(jīng)理人管理資產(chǎn)的收益掛鉤，經(jīng)理人則可能會(huì)為了追求高收益而承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。所以在追求收益的同時(shí)，考察經(jīng)理人管理資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度，限制和防止經(jīng)理人的過度投機(jī)行為。

4.2進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)的制度管理

對(duì)于旅游集團(tuán)的投資風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)管理應(yīng)該是一個(gè)系統(tǒng)，對(duì)于投資項(xiàng)目來說，它起始于項(xiàng)目的考察論證階段，結(jié)束于項(xiàng)目資本變現(xiàn)退出以后，貫穿于風(fēng)險(xiǎn)投資公司從資金——資本化——資金的長循環(huán)之中。

（1）投資前期財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。

旅游項(xiàng)目投資前的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)很重要，它關(guān)系到旅游投資項(xiàng)目的價(jià)值認(rèn)定問題，沒有較大價(jià)值的項(xiàng)目是不值得投資的，但投資的價(jià)值點(diǎn)在何處，它是否真實(shí)可靠，這不能僅僅根據(jù)項(xiàng)目有沒有產(chǎn)品優(yōu)勢，有沒有市場來定性判斷，還要做細(xì)致的經(jīng)濟(jì)可行性及投資價(jià)值的評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是其中重要的一部分。缺乏財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的經(jīng)濟(jì)可行性是令人懷疑的。在投資決策程序中，其中一個(gè)環(huán)節(jié)就是投資項(xiàng)目的可行性論證由財(cái)務(wù)部門參與并出具財(cái)務(wù)審核意見。對(duì)投資項(xiàng)目的投資前調(diào)查與了解是否充分，對(duì)其價(jià)值的判斷是否準(zhǔn)確，定價(jià)是否合理，談判條件是否有利，直接決定了投資后管理的難度，也決定了將來獲利空間的大小，因此，投資前的盡職調(diào)查和各種評(píng)審就顯得非常重要。財(cái)務(wù)部門對(duì)可行性報(bào)告出具財(cái)務(wù)審核意見,可以從不同的角度分析項(xiàng)目的投資價(jià)值，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn),為領(lǐng)導(dǎo)決策提供參考。

（2）投資企業(yè)動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)管理。

對(duì)已投資項(xiàng)目的管理是投資實(shí)現(xiàn)增值的必然階段?？梢詮呢?cái)務(wù)審核與監(jiān)督的角度出發(fā)，專門設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)管理方面的約定，包括由旅游集團(tuán)委派財(cái)務(wù)經(jīng)理的約定，指定會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的約定，上市的旅游集團(tuán)還可以有對(duì)股東定期公布財(cái)務(wù)信息的約定等等。這些必要的法律文件從制度上保證了旅游集團(tuán)對(duì)投資項(xiàng)目的管理權(quán)和監(jiān)控權(quán)，從而更好地保證了投資的收益權(quán)。

4.3投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值管理的過程

投資風(fēng)險(xiǎn)管理的主要步驟有：（1）采用統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別語言，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行界定與識(shí)別，建立集團(tuán)層面的投資風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)及建立完善的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督體系；（2）設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、度量、評(píng)估的統(tǒng)一方法；（3）評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)；（4）制定投資風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略；（5）設(shè)計(jì)、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理能力。整合風(fēng)險(xiǎn)管理能力的要素，包括集團(tuán)戰(zhàn)略政策、集團(tuán)管理與投資風(fēng)險(xiǎn)管理過程、管理人員、管理報(bào)告、管理方法、風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)等；不斷改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略、過程與度量方法；（6）匯總多種風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方式，與集團(tuán)經(jīng)營情況掛鉤，制定、調(diào)整集團(tuán)層面投資風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略。

5把投資的風(fēng)險(xiǎn)管理從財(cái)務(wù)管理層面提升到整個(gè)集團(tuán)管理層面

集團(tuán)層面則意味著全局化、一體化的思想。只有擴(kuò)大時(shí)空范圍對(duì)企業(yè)投資進(jìn)行思考時(shí)，才能識(shí)別它對(duì)集團(tuán)整體運(yùn)作的影響。所以，從集團(tuán)層面進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)管理可以將企業(yè)的戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)程序、企業(yè)資源同集團(tuán)投資、集團(tuán)整體目標(biāo)緊密地結(jié)合到一起，從而使風(fēng)險(xiǎn)管理更具有全局性、前瞻性。投資風(fēng)險(xiǎn)管理的出發(fā)點(diǎn)是使整個(gè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)、收益、價(jià)值達(dá)到最優(yōu)化，而不是某個(gè)職能部門或風(fēng)險(xiǎn)管理部門。集團(tuán)層面的風(fēng)險(xiǎn)管理使投資風(fēng)險(xiǎn)管理與集團(tuán)戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)計(jì)劃得到有機(jī)結(jié)合，將投資風(fēng)險(xiǎn)管理提高到戰(zhàn)略層次，這種集團(tuán)層面的投資風(fēng)險(xiǎn)管理具有以下作用：（1）集團(tuán)項(xiàng)目投資過程得到控制的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也得到了有效的管理。同時(shí)提高了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的注意程度與敏感程度，使集團(tuán)更為集中地監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)；（2）在確切了解集團(tuán)所處內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上判斷最佳的投資機(jī)會(huì)；（3）對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)有全盤的、集團(tuán)層面的了解，有利于優(yōu)化集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化集團(tuán)的資源配置；（4）設(shè)計(jì)集團(tuán)范圍內(nèi)的信息溝通，收集、綜合分析內(nèi)外部數(shù)據(jù)的方式，為集團(tuán)提供可靠、及時(shí)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理信息；（5）事先建立一套有效的控制制度，幫助集團(tuán)業(yè)務(wù)部門實(shí)現(xiàn)業(yè)績目標(biāo)，控制風(fēng)險(xiǎn)。（6）公集團(tuán)不應(yīng)該只是片面的強(qiáng)調(diào)短期的投資效益對(duì)公司的盈利能力的正面影響，發(fā)而應(yīng)該從長遠(yuǎn)出發(fā)，全面的提高公司的治理結(jié)構(gòu)以及長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃的盈利性。

參考文獻(xiàn)

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篇(5)

關(guān)鍵詞：全面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理；模型；構(gòu)建；企業(yè)

構(gòu)建全面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模型既是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐的內(nèi)在要求，也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論發(fā)展的需要。構(gòu)建全面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模型的基本思路：以全過程的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理為基礎(chǔ)，主要由預(yù)警系統(tǒng)、防范與控制系統(tǒng)和反饋系統(tǒng)組成。模型中還包含了全面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的全方位、全程序、全企業(yè)的各種內(nèi)在要求和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的多種基本方法。

1企業(yè)全面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，是指為了防止企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行偏離預(yù)期目標(biāo)而建立的報(bào)警系統(tǒng)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)使企業(yè)可以利用該模型或管理活動(dòng)提高自身防范風(fēng)險(xiǎn)的能力，及早發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)惡化征兆，采取有效措施避開或化解可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)危機(jī)，同時(shí)也可以使企業(yè)獲得更多的有預(yù)測性、能反映企業(yè)真實(shí)價(jià)值的信息，為企業(yè)的經(jīng)營管理服務(wù)。

（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)與選擇，是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)建設(shè)的首要環(huán)節(jié)，具體選擇哪幾類指標(biāo)和選擇哪些指標(biāo)，要根據(jù)企業(yè)的具體實(shí)際情況來定，并根據(jù)實(shí)際成果作相應(yīng)的調(diào)整。如下表1可以作為企業(yè)制定自身指標(biāo)體系的參考：

具體指標(biāo)變現(xiàn)能力指標(biāo)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率資產(chǎn)管理能力指標(biāo)營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率負(fù)債指標(biāo)產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、有形凈值負(fù)債率贏利能力指標(biāo)銷售凈利率、銷售毛利率、凈資產(chǎn)受益率、資產(chǎn)凈利率表1企業(yè)使用的指標(biāo)體系

（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的建立。

①單變量模型。所謂單變量模型就是運(yùn)用單一的財(cái)務(wù)比率來預(yù)測財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，單變量模型是1967年由美國芝加哥大學(xué)的威廉?比弗教授提出的?？捎米黝A(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)的重要的比率有：

債務(wù)保障率=現(xiàn)金流量/債務(wù)總額

資產(chǎn)收益率=凈收益/資產(chǎn)總額

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

資金安全率=資產(chǎn)變現(xiàn)率/資產(chǎn)負(fù)債率

良好的現(xiàn)金流量、凈收益和債務(wù)狀況可以表現(xiàn)出一個(gè)公司的穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢，所以應(yīng)對(duì)上述比率的變化趨勢予以特別注意。當(dāng)這些指標(biāo)出現(xiàn)惡化，以至于達(dá)到警戒值，就必須要注意公司是否會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。

②多元判別模型。多元判別模型的思路是運(yùn)用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別值來預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。多元判別模型認(rèn)為，公司是一個(gè)綜合體，各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間存在某種相互聯(lián)系，對(duì)公司整體的風(fēng)險(xiǎn)影響作用也是不一樣的。多元判別模型最早由奧特曼提出，奧特曼模型如下：

Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+X5

其中：

X1=（期末流動(dòng)資產(chǎn)-期末流動(dòng)負(fù)債）/期末總資產(chǎn)

X2=期末留存收益/期末總資產(chǎn)

X3=息稅前利潤/總資產(chǎn)

X4=期末股東權(quán)益的市場價(jià)值/期末總負(fù)債

X5=本期銷售收入/平均總資產(chǎn)

該模型是以5個(gè)財(cái)務(wù)比率，將反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)（X1，X4）、獲利能力指標(biāo)（X2，X3）和營運(yùn)能力指標(biāo)（X5）有機(jī)聯(lián)系起來，一般認(rèn)為Z值大于2.675時(shí)，表明公司財(cái)務(wù)狀況良好，無財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可言，相當(dāng)安全；當(dāng)Z小于1.81時(shí)，表明公司財(cái)務(wù)狀況堪優(yōu)，面臨破產(chǎn)的危機(jī)；在2.675和1.81之間，說明公司財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定，需要企業(yè)及時(shí)找出對(duì)策防范風(fēng)險(xiǎn)。奧特曼模型的預(yù)測能力也是很高的，預(yù)測準(zhǔn)確性達(dá)到90%左右。

2企業(yè)全面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理防范與控制系統(tǒng)的構(gòu)建

（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)及其防范與控制。

①籌資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。

籌資風(fēng)險(xiǎn)，指由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。

企業(yè)籌集資金的方式主要有兩種：自有資金和借入資金。自有資金是所有者投入的資金，不存在還本付息的問題，其風(fēng)險(xiǎn)只存在于其使用效益的不確定上。借入資金是引發(fā)籌資風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。借入資金嚴(yán)格規(guī)定了借款人的還款方式、還款期限和利息率，其特點(diǎn)之一是定期支付固定利息，當(dāng)企業(yè)資金收益率高于負(fù)債利率時(shí)，企業(yè)通過負(fù)債籌資經(jīng)營獲得收益，除了支付固定利息外剩余的收益，全部歸投資者所有，使投資者實(shí)際收益率高于企業(yè)資金收益率。負(fù)債籌資的這個(gè)作用稱為財(cái)務(wù)杠桿作用。

②籌資風(fēng)險(xiǎn)的衡量。

評(píng)價(jià)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)程度的指標(biāo)有多種，其中自有資金收益率和資金成本率指標(biāo)分別從效益和成本二個(gè)不同角度反映企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)程度，具有計(jì)算簡單且準(zhǔn)確性高的特點(diǎn)，是較為實(shí)用的籌資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)。

A.自有資金收益率指標(biāo)。

企業(yè)在籌資過程中，往往要同時(shí)安排自有資金和借入資金，而二者比例不盡相同。自有資金收益率就是判斷這一風(fēng)險(xiǎn)程度的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：

自有資金收益率=投資收益率+（借入資金/自有資金）*（投資收益率-借入資金利息率）

式中：

投資收益率=（投資項(xiàng)目利潤總額+借款利息額）/（自有資金+借入資金）

從上式可以看出投資收益率、借入資金與自有資金的比例、借入資金利息率的變化決定了自有資金收益率的高低。通過對(duì)自有資金收益率指標(biāo)的分析，可以判斷籌資風(fēng)險(xiǎn)程度，調(diào)整籌資決策。

B.資金成本率指標(biāo)。

資金成本是企業(yè)為籌集和使用資金所支付的各種費(fèi)用。資金成本率是指資金成本占籌措資金的比例。其計(jì)算公式為：

資金成本率=資金占用費(fèi)/（籌集資金總額-資金籌集費(fèi)）

如果企業(yè)籌集的資金為負(fù)債，上述公式中的資金占用費(fèi)還應(yīng)扣除因增加利息支出而少交的所得稅額，上述公式可改為：

借入資金成本率=借入資金占用費(fèi)以（1-所得稅率）/（借入資金總額-借入資金籌集費(fèi)）

企業(yè)多種渠道用多種方式同時(shí)籌集資金時(shí)，由于不同的資金成本不一樣，為此就需要計(jì)算全部籌集資金的綜合資金成本率，其計(jì)算公式為：

綜合資金成本率=∑各項(xiàng)資金成本率×該項(xiàng)資金占全部資金比例

資金成本率指標(biāo)是企業(yè)選擇資金來源，擬定籌資方案的依據(jù)，通過對(duì)資金成本率變化的分析，可以判斷籌資風(fēng)險(xiǎn)程度。

（2）籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制。企業(yè)通過籌資活動(dòng)取得資金后，進(jìn)行投資的類型有兩種：一是投資生產(chǎn)項(xiàng)目；二是投資購買證券。無論項(xiàng)目投資還是證券投資，都不能保證一定達(dá)到預(yù)期收益。這種投入資金的實(shí)際使用效果偏離預(yù)期結(jié)果的可能性就是投資風(fēng)險(xiǎn)。

①直接投資風(fēng)險(xiǎn)。

A.直接投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。

造成直接投資風(fēng)險(xiǎn)的原因主要是由于企業(yè)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)經(jīng)營方面的問題所導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。具體有如下3種：一是投資項(xiàng)目不能如期投產(chǎn)，不能取得效益；或雖然投產(chǎn)，但不能盈利，反而出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力和償還能力的降低。二是投資項(xiàng)目并沒有出現(xiàn)虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行存款的利息率。三是投資項(xiàng)目既沒有出現(xiàn)虧損，利潤率也高于銀行利息率，但低于企業(yè)目前的資金利潤水平。

B.直接投資風(fēng)險(xiǎn)的衡量。

通常用經(jīng)營杠桿系數(shù)來衡量投資風(fēng)險(xiǎn)：

經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤（EBIT）變動(dòng)百分比/銷售量（Q）變動(dòng)百分比

該指標(biāo)用來評(píng)估項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。經(jīng)營杠桿系數(shù)愈大，投資項(xiàng)目所面臨的風(fēng)險(xiǎn)愈大；經(jīng)營杠桿系數(shù)愈小，投資項(xiàng)目所面臨的風(fēng)險(xiǎn)愈小。

C.直接投資風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制。

a.加強(qiáng)投資方案的可行性研究：企業(yè)如果能夠在投資之前對(duì)未來收益情況進(jìn)行合理預(yù)測，將風(fēng)險(xiǎn)高而收益低的方案排除在外，只將資金投向那些切實(shí)可行的方案，對(duì)防范與控制投資風(fēng)險(xiǎn)具有十分重要的作用。

b.提高投資決策的科學(xué)化水平：為防范投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法，在決策過程中，應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計(jì)算及分析方法，并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策，對(duì)各種可行方案要認(rèn)真進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，從中選擇最優(yōu)的決策方案，切忌主觀臆斷。

②證券投資風(fēng)險(xiǎn)。

A.證券投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。

證券投資風(fēng)險(xiǎn)可分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是指由于全局性因素的變化，導(dǎo)致證券市場上所有證券的收益發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，如經(jīng)濟(jì)形勢變化、通貨膨脹、利率匯率變化等等，都會(huì)給市場上所有的金融資本帶來損失。對(duì)于投資主體來說，它不能通過多角化投資來加以消除或降低，它的影響是整體性的，所以又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又稱可分散風(fēng)險(xiǎn)，是指因某些因素的變化，導(dǎo)致證券市場上個(gè)別證券收益變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。圖2是利用證券投資組合分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)示意圖。實(shí)證研究表明，科學(xué)選擇30～40種證券能夠在保證收益率的情況下有效地分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

B.證券投資風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制。

證券投資風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制主要通過運(yùn)用投資組合理論，合理進(jìn)行投資組合來實(shí)現(xiàn)。根據(jù)投資組合理論，在其他條件不變的情況下，不同投資項(xiàng)目收益率的相關(guān)系數(shù)越小，投資組合降低總體投資風(fēng)險(xiǎn)的能力越大。因此，為達(dá)到分散投資風(fēng)險(xiǎn)的目的，在進(jìn)行投資決策時(shí)要注意分析投資項(xiàng)目之間的相關(guān)性。

（3）資金營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)及其防范與控制。

企業(yè)資金的營運(yùn)過程是指從資金投入開始到資金收回的過程，在這一過程中企業(yè)主要面臨現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨的風(fēng)險(xiǎn)。

①現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)及其防范與控制。

現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)主要指企業(yè)現(xiàn)金短缺或者現(xiàn)金持有過量所形成的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)部門要掌握各部門對(duì)資金的日常需求量及資金的支付時(shí)間，來確定合理的現(xiàn)金余額以防范與控制現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)。圖3是現(xiàn)金成本分析模式，即通過分析持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本，尋求持有成本最低的現(xiàn)金持有量。

（2）應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)及其防范與控制。

企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場占有率，經(jīng)常采用賒銷方式，但往往導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加。大量的應(yīng)收賬款會(huì)妨礙企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，同時(shí)相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款由于長期無法收回而成為壞賬，嚴(yán)重影響企業(yè)的安全性。

為了防范與控制應(yīng)收賬款對(duì)企業(yè)造成的不利后果，首先，應(yīng)當(dāng)合理控制應(yīng)收賬款的規(guī)模，在采用各種信用政策的時(shí)候，注重評(píng)估對(duì)方企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用狀況，評(píng)價(jià)其償債能力和信譽(yù)，謹(jǐn)慎簽訂合同，綜合衡量各種得失，選擇效用最大的方案；其次，采取適當(dāng)?shù)拇呤辗绞胶土Χ燃涌鞈?yīng)收賬款的收回。如定期分析賬齡分析表，緊密跟蹤應(yīng)收賬款的還款情況，根據(jù)不同賬齡制定收款政策，必要時(shí)可依靠訴訟方式，以控制應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)，減少壞賬損失。

3企業(yè)全面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理反饋系統(tǒng)的構(gòu)建

全面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的反饋系統(tǒng)主要由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的后評(píng)價(jià)系統(tǒng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的修正系統(tǒng)組成。

（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的后評(píng)價(jià)系統(tǒng)。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理后評(píng)價(jià)是指企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方案后的一段時(shí)間內(nèi)，由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部門對(duì)相關(guān)部門進(jìn)行回訪，考察企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方案后管理水平、經(jīng)濟(jì)效益的變化，并對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理全過程進(jìn)行系統(tǒng)的、客觀的分析。通過對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)實(shí)踐的檢查總結(jié)，評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題的準(zhǔn)確性、檢查財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理對(duì)策的針對(duì)性、分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)果的有效性；通過分析評(píng)價(jià)找出成敗的原因，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)；通過及時(shí)有效的信息反饋，為未來企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理決策和提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平提出建議。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的后評(píng)價(jià)應(yīng)有一個(gè)嚴(yán)密、科學(xué)的工作程序，后評(píng)價(jià)工作才能井然有序地展開，評(píng)價(jià)結(jié)果才具有客觀性和權(quán)威性。后評(píng)價(jià)的主要步驟為：

建立后評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)

確定評(píng)價(jià)項(xiàng)目

建立科學(xué)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

資料、數(shù)據(jù)的搜集與整理

對(duì)數(shù)據(jù)的比較和分析

總結(jié)與反饋

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理后評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容如下：

①財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理決策后評(píng)價(jià)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理決策后評(píng)價(jià)是評(píng)價(jià)現(xiàn)時(shí)企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理決策執(zhí)行的實(shí)際情況，驗(yàn)證財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理前做出的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測及對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力分析是否正確，并重新評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理決策是否符合企業(yè)發(fā)展的需要。

②財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方案實(shí)施情況后評(píng)價(jià)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方案實(shí)施情況后評(píng)價(jià)主要是評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理各環(huán)節(jié)工作實(shí)際成績，總結(jié)各環(huán)節(jié)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，找出每個(gè)階段的工作對(duì)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)管理效益和預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理效益的偏差程度。

③財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)濟(jì)效益后評(píng)價(jià)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)濟(jì)效益后評(píng)價(jià)，是對(duì)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)處理方案后企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行再評(píng)價(jià)，并與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理方案實(shí)施前指標(biāo)對(duì)比分析偏差原因，提出改進(jìn)措施，為今后財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理決策提供參考。

（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的修正系統(tǒng)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的修正系統(tǒng)通過對(duì)后評(píng)價(jià)的結(jié)果進(jìn)行分析，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中行之有效的方法和措施予以保留，對(duì)不合理的指標(biāo)、方法、決策程序和措施等提出改進(jìn)方案，并反饋給相關(guān)的部門，以不斷完善企業(yè)的全面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模型。具體來說，通過明確本企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的主要目的，參考社會(huì)平均水平、行業(yè)水平、企業(yè)特點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)政策、本企業(yè)或同行業(yè)歷史經(jīng)驗(yàn)，制定出適合于本企業(yè)財(cái)務(wù)特點(diǎn)的預(yù)警指標(biāo)體系，以保持預(yù)警系統(tǒng)的先進(jìn)性和有用性。

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篇(6)

關(guān)鍵詞：投資風(fēng)險(xiǎn)、管理、控制

中圖分類號(hào)：X820.4文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A

一、前言

“金融大鱷”索羅斯曾說過：“沒有風(fēng)險(xiǎn)就不能稱之為事業(yè)，但重要的是要知道什么地方有風(fēng)險(xiǎn)，給自己留有出路和活路?！边@句話告訴我們投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性。企業(yè)要生存并保持持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢，就必須加大對(duì)投資過程的管理力度，注重投資項(xiàng)目的市場調(diào)研，以科學(xué)、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)為依據(jù)進(jìn)行決策，從而有效地將投資風(fēng)險(xiǎn)最小化。

二、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的涵義

企業(yè)投資是指企業(yè)為未來收益而對(duì)現(xiàn)有資金進(jìn)行運(yùn)作的經(jīng)濟(jì)行為，其主要目標(biāo)是未來獲得與風(fēng)險(xiǎn)成正比例的預(yù)期收益，實(shí)現(xiàn)資本的升值。投資風(fēng)險(xiǎn)是投資活動(dòng)的必然伴生物，屬于一種經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)投資預(yù)期收益率的不確定性，其大致可分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)由市場收益率整體變化所引起，主要包括市場風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政策法律風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)等。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指某一特定原因?qū)δ骋惶囟ㄙY產(chǎn)收益率的影響，其主要包括技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等。

三、我國企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

1.投資環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性。投資環(huán)境是指影響或制約投資活動(dòng)及其結(jié)果的各種社會(huì)因素的總和。投資環(huán)境涉及的范圍很廣，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治法律環(huán)境、資源環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境及自然環(huán)境等。企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)由于投資環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性，各種因素相互聯(lián)系和作用，直接或間接地影響投資成敗。如金融危機(jī)及利率升降就是其中的典型代表，由于利率升降不穩(wěn)定而引起投資企業(yè)的利潤波動(dòng)起伏不平。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)管理控制不力。當(dāng)前很多企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作不科學(xué)，內(nèi)部財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不完善，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)薄弱，企業(yè)財(cái)務(wù)控制不力造成一定的風(fēng)險(xiǎn)，如資產(chǎn)負(fù)債率控制風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)負(fù)債過高，加重財(cái)務(wù)費(fèi)用。另外企業(yè)管理層缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，直接影響到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，企業(yè)財(cái)務(wù)人員的綜合素質(zhì)不能適應(yīng)新形勢發(fā)展的需要，也影響著企業(yè)財(cái)務(wù)管理控制的有效實(shí)施。

3.投資主體多元化、投資決策和管理水平相對(duì)滯后。近年來，我國不少企業(yè)盲目追求高額利潤，采取多元化經(jīng)營模式，然而由于多種因素的綜合影響，投資效果不佳，甚至出現(xiàn)較為嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，造成這種情況主要是由于企業(yè)投資決策不科學(xué)，缺乏科學(xué)有效的投資決策機(jī)制和可行性分析，未對(duì)市場預(yù)測、投資環(huán)境、經(jīng)濟(jì)效益等進(jìn)行充分論證，導(dǎo)致投資項(xiàng)目難以達(dá)到預(yù)期收益。另外一些企業(yè)投資管理制度不完善，缺乏可操作性，權(quán)責(zé)不清，風(fēng)險(xiǎn)防范和制衡機(jī)制亟待進(jìn)一步完善。

4.企業(yè)投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)不合理。投資規(guī)模常指一定時(shí)期企業(yè)的項(xiàng)目投資總額。投資規(guī)模不足，缺乏競爭優(yōu)勢。投資規(guī)模過大，實(shí)施難度大。投資結(jié)構(gòu)是指資金在各投資項(xiàng)目上的分布情況。企業(yè)投資結(jié)構(gòu)不合理直接影響企業(yè)原主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的競爭地位和利潤，運(yùn)作費(fèi)用大大增加，容易出現(xiàn)管理失控、新產(chǎn)業(yè)進(jìn)入壁壘等問題。

四、對(duì)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管控的幾點(diǎn)建議

企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資活動(dòng)的最終目的是提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，為此，企業(yè)的投資目標(biāo)無論是產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向型，還是收益導(dǎo)向型，企業(yè)都務(wù)必對(duì)投資進(jìn)行全面的分析，科學(xué)定位，樹立起風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測，才能做到臨危不亂，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，最大程度上實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。

科學(xué)定位，正確決策。企業(yè)在投資之前必須對(duì)所投資項(xiàng)目的市場進(jìn)行深入的調(diào)查與分析，以項(xiàng)目的可行性為基礎(chǔ)，本著有利于企業(yè)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，對(duì)擬投資項(xiàng)目的定位、規(guī)模、投資成本與收益等投資過程中的各個(gè)環(huán)節(jié)和重大問題進(jìn)行分析和判斷，通過認(rèn)真的分析和研究，以準(zhǔn)確的信息和全面的數(shù)據(jù)為管理者的決策提供有力的依據(jù)，幫助企業(yè)科學(xué)定位投資項(xiàng)目，采取有效的投資方案，不盲目擴(kuò)張，有效規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)及時(shí)把握投資時(shí)機(jī)，贏得市場的先機(jī)。

樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是風(fēng)險(xiǎn)管理過程的起始點(diǎn)。樹立并不斷提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的目的，就是為了確保企業(yè)的所有員工都在積極主動(dòng)地為企業(yè)的投資活動(dòng)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，在每個(gè)細(xì)節(jié)上都認(rèn)真負(fù)責(zé)，這就需要企業(yè)建設(shè)起一個(gè)濃厚的風(fēng)險(xiǎn)管理文化。在風(fēng)險(xiǎn)文化的建設(shè)中，能夠讓員工逐漸樹立起風(fēng)險(xiǎn)無時(shí)不在、無處不在的意識(shí)，也有利于加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理理念、知識(shí)的培訓(xùn)，培養(yǎng)出更多的風(fēng)險(xiǎn)管理人才，不斷提升企業(yè)員工的風(fēng)險(xiǎn)管理水平和風(fēng)險(xiǎn)管理素質(zhì)，為企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供有力保障。

細(xì)化分析措施，科學(xué)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行細(xì)化分析，并運(yùn)用科學(xué)的方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估將更有利于企業(yè)投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此，企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、分析和評(píng)估的過程中，應(yīng)該細(xì)化投資過程中每個(gè)環(huán)節(jié)，全面認(rèn)識(shí)、評(píng)估企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可根據(jù)自身?xiàng)l件和外部環(huán)境，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定性和定量分析，圍繞著企業(yè)的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)確定風(fēng)險(xiǎn)偏好，風(fēng)險(xiǎn)的承受能力、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)變能力，引進(jìn)或培育高素質(zhì)的專業(yè)人才，幫助企業(yè)有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，以最低的成本實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)管理效果。

構(gòu)建高效信息傳遞系統(tǒng)，及時(shí)掌握市場信息?？茖W(xué)技術(shù)的迅猛發(fā)展，讓我們處于高速發(fā)展的知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，信息的及時(shí)掌握能夠在很大程度上幫助企業(yè)更好地把握投資發(fā)展的機(jī)遇或是規(guī)避、防范投資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。而且現(xiàn)代企業(yè)都越來越重視信息系統(tǒng)的建設(shè)和應(yīng)用，特別是風(fēng)險(xiǎn)信息管理系統(tǒng)，這是企業(yè)高效風(fēng)險(xiǎn)管理的保證。當(dāng)下我國企業(yè)應(yīng)加大風(fēng)險(xiǎn)信息系統(tǒng)的構(gòu)建，并使之不斷完善，使該系統(tǒng)涵蓋企業(yè)所有的投資活動(dòng)，以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理信息的收集、整理、分析、評(píng)價(jià)，并具有準(zhǔn)確性和一致性，以滿足風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，幫助企業(yè)在第一時(shí)間獲取內(nèi)部和外部的信息，提高企業(yè)投資決策的科學(xué)性、可靠性，促進(jìn)投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，有效防范風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是以企業(yè)內(nèi)部信息和外部信息為基礎(chǔ)，根據(jù)對(duì)企業(yè)投資產(chǎn)生影響的內(nèi)外部主要因素設(shè)置一些重要的敏感指標(biāo)，對(duì)企業(yè)投資過程中潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建設(shè)包括：預(yù)警組織機(jī)制，即企業(yè)應(yīng)建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警組織機(jī)制，保證預(yù)警工作經(jīng)?；?、持續(xù)化，充分發(fā)揮其功能；風(fēng)險(xiǎn)信息管理機(jī)制，即企業(yè)要想預(yù)防重大風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，就必須建立在對(duì)大量信息資料統(tǒng)計(jì)、分析的基礎(chǔ)之上，這樣才能發(fā)現(xiàn)潛伏的危機(jī)，而且要保證信息管理系統(tǒng)的開放性和通暢性，這樣才能為企業(yè)決策提供及時(shí)準(zhǔn)確的依據(jù)；風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制，這是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的關(guān)鍵，通過該機(jī)制可以讓企業(yè)發(fā)現(xiàn)投資項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)的早期特征，分析原因，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)帶來的影響，可以保證在風(fēng)險(xiǎn)到來之際幫助企業(yè)及時(shí)制定防范和處理措施，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等，盡可能減少損失。

五、結(jié)語

綜上所述，股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。既然投資具有風(fēng)險(xiǎn)，那就從影響企業(yè)投資項(xiàng)目的內(nèi)外因素進(jìn)行深入的分析，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，加大高素質(zhì)專業(yè)人才的培養(yǎng)，制定科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制措施，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化。

參考文獻(xiàn)：

[1] 陶表紅：《淺析企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)與控制》，《商業(yè)時(shí)代》，2010年01期

篇(7)

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)項(xiàng)目 形成原因 應(yīng)對(duì)策略

隨著我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展和城市化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，房地產(chǎn)業(yè)成為我國最為火爆的投資行業(yè)之一。自1998年以來，房地產(chǎn)投資在我國的經(jīng)濟(jì)和投資增長中發(fā)揮著重要作用，進(jìn)入新世紀(jì)后更是保持了較為迅猛的發(fā)展勢頭。與此同時(shí)，房地產(chǎn)企業(yè)的五花八門也使房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)過程中的諸多風(fēng)險(xiǎn)因素得不到有效的控制，從而導(dǎo)致項(xiàng)目的失利。那么提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范和控制，保證項(xiàng)目開發(fā)能合理進(jìn)行，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的升級(jí)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，可以有效控制突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)問題，避免因風(fēng)險(xiǎn)問題導(dǎo)致的巨大的房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)上的損失，以保證項(xiàng)目穩(wěn)定經(jīng)營。

一.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及存在的問題

1.國外研究現(xiàn)狀

在風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)科發(fā)展方面：風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用起源于20世紀(jì)40―50年代，其在美國保險(xiǎn)行業(yè)得到廣泛應(yīng)用，風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)科有了雛形。美國學(xué)者格拉爾（1950）在其調(diào)查報(bào)告《Risk Management， New Phase of Cost Control》中首次提出風(fēng)險(xiǎn)管理的概念，開始了風(fēng)險(xiǎn)管理理論研究的序幕。Mowbray（1950）在《保險(xiǎn)學(xué)》一書中詳細(xì)闡述了風(fēng)險(xiǎn)管理的概念；1960 年，美國保險(xiǎn)管理學(xué)會(huì)（American Society of Insurance Management， ASIM）紐約分社和亞普沙那大學(xué)合作開設(shè)了風(fēng)險(xiǎn)管理課程。1975年美國保險(xiǎn)管理協(xié)會(huì)（ASIM）改名為風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)管理協(xié)會(huì)（Risk and Insurance Management Society， RIMS），這標(biāo)志著風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)科的逐步成熟。隨后，美國多數(shù)大學(xué)工商管理學(xué)院普遍開設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理課程。賓夕法尼亞大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院專門舉辦了風(fēng)險(xiǎn)管理資格考試，通過該考試獲得的 ARM 證書具有相當(dāng)?shù)臋?quán)威性，表明在風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域取得了一定的從業(yè)資格，為全美和西方國家所認(rèn)可。1983 年美國 RIMS 年會(huì)上，世界各國學(xué)者討論通過了101條風(fēng)險(xiǎn)管理準(zhǔn)則，以此作為各國風(fēng)險(xiǎn)管理的一般準(zhǔn)則。

隨著科學(xué)技術(shù)突飛猛進(jìn)的發(fā)展而得到了不斷充實(shí)和完善，對(duì)開發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)管理逐步形成一門保證實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目建設(shè)最佳經(jīng)濟(jì)效果的綜合性學(xué)科。目前，不但西方國家把投資風(fēng)險(xiǎn)研究作為房地產(chǎn)項(xiàng)目投資決策的重要手段，中東地區(qū)，亞洲一些發(fā)展中國家也都開展了投資風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用研究。直到現(xiàn)在，西方發(fā)達(dá)國家在房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)研究方面仍然處于領(lǐng)先地位。在理論研究和實(shí)際應(yīng)用方面都達(dá)到了較高的水平。

2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀

與國外相比，我國在房地產(chǎn)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理方面的研究相對(duì)較晚；主要因?yàn)樵诟母镩_放之前，我國主要是實(shí)施計(jì)劃經(jīng)濟(jì)為主，同時(shí)在房地產(chǎn)方面主要以福利分房為主，這對(duì)于投資者來說福利分房是一種低風(fēng)險(xiǎn)的投資，甚或說是一種無風(fēng)險(xiǎn)的投資，這也是導(dǎo)致我國房地產(chǎn)投資理論研究比較緩慢的原因之一。在1992年、1993年這兩年間我國曾經(jīng)出現(xiàn)過房地產(chǎn)投資局部過熱，這時(shí)我國的一些學(xué)者、投資者便開始著手對(duì)我國的房地產(chǎn)項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，并且也取得了一-些進(jìn)展，但是在理論方面的研究還是很少，在這方面的著作更少。直到俞明軒和中立銀（2011）開始分析研究我國房地產(chǎn)市場各種物業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，他們也進(jìn)一步研究和分析了影響房地產(chǎn)市場各類風(fēng)險(xiǎn)因素，最后給出了一種最為簡單的風(fēng)險(xiǎn)度量方法。而后又有李淑和王偉寧兩人（2012）共同編著的《房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目可行性研究與經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)手冊》，陳興漢和李啟明兩人（2013）共同編著的《房地產(chǎn)投資決策與風(fēng)險(xiǎn)防范完全手冊》，劉衛(wèi)東和彭俊兩人（2013）主編的《房地產(chǎn)投資分析》，劉衛(wèi)東和彭俊兩人（2013）主編的《房地產(chǎn)投資分析》，于洪療（2013）的論文《房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)分析》等書中進(jìn)一步完善了國內(nèi)在項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)方面的研究成果。

綜上所知，在房地產(chǎn)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理研究方面，相比于國外硭擔(dān)我國的研究水平還存在較大差距，還有待于進(jìn)一步的深入。比如我國在對(duì)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)時(shí)使用的方法仍然是定性分析和經(jīng)驗(yàn)決策；只是在很少情況下使用定量分析，又由于其風(fēng)險(xiǎn)分析還不完善、不系統(tǒng)，導(dǎo)致一些失誤也在所難免。我國的國情及房地產(chǎn)市場的特殊性，必然要求在某一個(gè)具體的房地產(chǎn)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理中，一種適合我國具體國情及房地產(chǎn)市場特點(diǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)的防范辦法變得非常需要。通常風(fēng)險(xiǎn)管理過程可以分為四個(gè)階段：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)量化處理和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督。發(fā)達(dá)國家相比，目前我國的房地產(chǎn)業(yè)還處在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的發(fā)育完善階段，房地產(chǎn)投資者缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，在投資過程中往往為追求高額利潤，盲目決策，再加上國家相關(guān)法律、政策不能及時(shí)到位，使得我國房地產(chǎn)業(yè)在繁榮發(fā)展的背后蘊(yùn)藏著很大風(fēng)險(xiǎn)。因此，加大房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分析、評(píng)價(jià)、決策的理論研究和實(shí)踐運(yùn)作不僅是房地產(chǎn)投資者面臨的一個(gè)重大課題，也是房地產(chǎn)投資理論研究者們面臨的一個(gè)重大任務(wù)。

二.房地產(chǎn)開發(fā)中項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)形成的原因

整體上來講，當(dāng)前房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)中風(fēng)險(xiǎn)的形成原因主要包括以下幾種：

1.政府政策方面

房地產(chǎn)行業(yè)通過這些年的發(fā)展，已成為我國國民經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè)，與此同時(shí)在我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和人民生活的各個(gè)方面中也發(fā)揮著深遠(yuǎn)的影響，因此不可避免地受我國宏觀調(diào)控和政策的影響。具體來講我國國內(nèi)在產(chǎn)業(yè)、土地、住房、金融、稅收、城市Market Survey市場觀察規(guī)劃、環(huán)保等方面相應(yīng)政策法律法規(guī)的調(diào)整，如對(duì)房價(jià)的限制、貸款利率的規(guī)定、土地使用的限定等都極有可能對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目各個(gè)層面構(gòu)成潛在風(fēng)險(xiǎn)或直接影響，有的甚至造成了房地產(chǎn)開發(fā)商經(jīng)濟(jì)上的損失。

2.經(jīng)濟(jì)形勢方面

經(jīng)濟(jì)形勢的狀況對(duì)房地產(chǎn)的項(xiàng)目的開發(fā)起到直接的影響作用。確切地來講，受房地產(chǎn)行業(yè)自身特點(diǎn)的影響，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)開發(fā)時(shí)間長，中間環(huán)節(jié)多，在項(xiàng)目開發(fā)過程中市場對(duì)于房地產(chǎn)商品需求就很容易發(fā)生變動(dòng)。特別是在經(jīng)濟(jì)形勢不佳或經(jīng)濟(jì)停滯的時(shí)候，將直接影響到民眾的購房欲望，減少購買行為，房地產(chǎn)的經(jīng)營陷入危機(jī)的可能性就變大。再者，對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的準(zhǔn)確科學(xué)預(yù)測對(duì)于降低房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)有很大的幫助作用。

3.資金流通方面

房地產(chǎn)是資金密集型的行業(yè)，房地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)需要籌集和融通巨額資金。假如企業(yè)的資金鏈出現(xiàn)問題，出現(xiàn)資金不足的情況，對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)將的影響是致命的，有極大的可能性會(huì)導(dǎo)致企業(yè)由于缺乏資金支持而無法繼續(xù)進(jìn)行后面的開發(fā)。并且，企業(yè)前面的投入也有可能會(huì)付諸東流。具體來講，一是融資方面，由于各種籌資方式的手段、工具及環(huán)境各不相同，都存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。加上貸款利率變動(dòng)趨勢難以明了，對(duì)于房地產(chǎn)項(xiàng)目的最終成功及利潤影響極大。二是，市場波動(dòng)對(duì)他的影響，使得房地產(chǎn)項(xiàng)目的租售期和租金售價(jià)方面具有不確定性，收益不明確，企業(yè)的資金鏈就會(huì)出現(xiàn)問題。另外，開發(fā)投資回收期越長，房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大，直接影響企業(yè)資金運(yùn)作。

4.工程建造方面

房產(chǎn)作為房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的最終成品，其質(zhì)量水平的高低直接影響到最終的銷售及用戶的安全，需給予高度的重視。另一方面，房地產(chǎn)工程建造過程中涉及環(huán)節(jié)繁多，包括設(shè)計(jì)單位、施工單位、監(jiān)理單位等等，一旦出現(xiàn)合同糾紛，尤其是承包商違約等，將對(duì)于項(xiàng)目工期、成本及質(zhì)量都極有可能造成負(fù)面影響。一是，建造成本在房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)過程中占有很大的比例，如果得不到有效的控制，會(huì)在很大程度上給房地產(chǎn)企業(yè)正常的資金運(yùn)作造成影響。二是，設(shè)計(jì)理念的滯后，承包商施工方法不當(dāng)、技術(shù)落后等所造成的項(xiàng)目質(zhì)量問題，直接給房地產(chǎn)項(xiàng)目帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。三是，工期的拖延，既可能造成錯(cuò)過最佳的租售時(shí)機(jī)，提高銷售風(fēng)險(xiǎn)，也大大增加了管理費(fèi)用和工程成本，影響企業(yè)利潤

三.房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防范與處理方法

對(duì)于房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的總體控制，是指在項(xiàng)目開發(fā)活動(dòng)過程中，項(xiàng)目所遇到的風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)因素在發(fā)生之前、發(fā)生之時(shí)、發(fā)生之后所采取的降低風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生的概率，縮小風(fēng)險(xiǎn)損失程度的措施與方法。

1. 風(fēng)險(xiǎn)回避

風(fēng)險(xiǎn)回避是指根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測、評(píng)估、反復(fù)考察、權(quán)衡，以避免風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的根源，消除風(fēng)險(xiǎn)隱患，這需要事先避開風(fēng)險(xiǎn)源或是改變開發(fā)進(jìn)程，主動(dòng)放棄或是拒絕實(shí)施這些可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)損失的相關(guān)開發(fā)活動(dòng)，以預(yù)先消除風(fēng)險(xiǎn)隱患。風(fēng)險(xiǎn)回避是風(fēng)險(xiǎn)管理中處理項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)最有利、最徹底的手段，是一種相對(duì)穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。

2. 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移是指項(xiàng)目開發(fā)過程中，房地產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)的、有意識(shí)的將不愿意處理的風(fēng)險(xiǎn)或是無法處理的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他有承擔(dān)能力的其他企業(yè)。

3. 風(fēng)險(xiǎn)抑制

風(fēng)險(xiǎn)抑制是指，在項(xiàng)目開發(fā)過程對(duì)于預(yù)測到的風(fēng)險(xiǎn)利用有效的處理手段在一定程度上縮小風(fēng)險(xiǎn)的范圍，消滅或是降低風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的損失等。 風(fēng)險(xiǎn)抑制可以在一定程度消滅風(fēng)險(xiǎn)，甚至將風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失降到最低甚至為零，如果對(duì)于不能抑制或是不能消滅的風(fēng)險(xiǎn)，可以考慮使用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的處理辦法，為項(xiàng)目開發(fā)下一步的工作做好鋪墊和防范。

4. 風(fēng)險(xiǎn)自留

風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)就是為房地產(chǎn)企業(yè)在運(yùn)作項(xiàng)目中以最小的成本，獲得最大的利潤而服務(wù)。但如果要完全通過開發(fā)過程中全部風(fēng)險(xiǎn)都得回避和轉(zhuǎn)移，是不現(xiàn)實(shí)的。當(dāng)某些風(fēng)險(xiǎn)難以回避或是轉(zhuǎn)移的成本過高時(shí)，房地為適合的保險(xiǎn)形式，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范與處理。

四.結(jié)束語

我們常說風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，不是所有的風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生都導(dǎo)致?lián)p失的產(chǎn)生，如果處理得當(dāng)，在消除風(fēng)險(xiǎn)、避免損失的同也存在著帶來額外的收入的可能。房地產(chǎn)同樣適用這樣的規(guī)律，有效的利用風(fēng)險(xiǎn)，能使我們的房地產(chǎn)開發(fā)能夠更加穩(wěn)定。

參考文獻(xiàn)：

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