數(shù)字貨幣存在問題精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇數(shù)字貨幣存在問題范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

我國《合同法》結(jié)合國際國內(nèi)立法和實(shí)踐的經(jīng)臉，特別是聯(lián)合國貿(mào)易法委員會的《電子商業(yè)示范法》和《國際商事合同通則》的有關(guān)規(guī)定，對電子商務(wù)法律制度種的重要組成部分電子合同涉及到的幾個法律問題作了前曲性的規(guī)定，其關(guān)于電子合同的規(guī)定主要集中在11條、16條、26條、33條、34條。第11條，確認(rèn)了數(shù)據(jù)電文的法律效力，承認(rèn)了它是書面形式的一種，具有書面的法律效力；第16條和第26條分別規(guī)定了數(shù)據(jù)電文訂立合同過程中的要約承諾的到達(dá)、生效的時間；第34條規(guī)定數(shù)據(jù)電文訂立的合同的成立地點(diǎn)。合同法的有關(guān)規(guī)定雖然對數(shù)據(jù)電文合同的效力加以確認(rèn)，解決了一直困擾電子合同有效性的書面要求問題。不過總體看來，合同法關(guān)于電子合同的規(guī)定仍有不足之處.為了滿足發(fā)展電子商務(wù)的需要。還有待對合同法和民法等相關(guān)法律的有關(guān)規(guī)定做進(jìn)一步的補(bǔ)充和完普，并通過單行法規(guī)對某些專門性的問題加以規(guī)范.《合同法》關(guān)于電子合同的規(guī)定存在的問題主要有以下幾方面：第一，電子合同的效力的不確定性。數(shù)據(jù)電文與傳統(tǒng)的書面形式畢竟有很大不同，雖然《合同法》認(rèn)定其為書面的形式之一，但在訴訟過程中，以這種書面形式作為合同的證據(jù)，其證明效力還沒有確切的法律依據(jù)。一方面，我國沒有電子證據(jù)的法律規(guī)定，根據(jù)現(xiàn)有的證據(jù)法，還無法確定電子合同與普通的書面合同具有同等的證據(jù)效力。另一方面法律雖然規(guī)定了數(shù)據(jù)電文的書面效力，但作為書面合同的一種簽字、蓋章便成了不可回避的問題之一。事實(shí)上，對于電子合同，如果沒有數(shù)字簽名、一定的身份認(rèn)證制度或其他證實(shí)交易雙方的身份的制度的話，在如此一個虛幻的互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)中的世界中，合法的法律效力、交易的安全也就無從談起了。而且，這樣一來數(shù)據(jù)電文的合同作為證據(jù)有效性的認(rèn)定便更加困難了，因而數(shù)字簽名問世包括身份認(rèn)證制度的規(guī)定也是為了確認(rèn)電子合同的法律效力必要立法之一；第二，合同成立地點(diǎn)的地點(diǎn)確定的困境?！逗贤ā返?6條和第26條關(guān)于要約承諾的生效的時間地點(diǎn)的規(guī)定。

合同法規(guī)定的合同的成立的地點(diǎn)為：(1)以合同書訂立的合同的成立的點(diǎn)為合同的簽字蓋章地點(diǎn)（2）以數(shù)據(jù)電文訂立合同，在當(dāng)事人沒有約定的情況下為收件人的主營業(yè)地，投有主營業(yè)地的，以收件人的經(jīng)常居住地為準(zhǔn)；(3)以承諾的生效地點(diǎn)為合同的成立地點(diǎn)。其中，(1)，(3)沒有可爭議之處；(2)就有一定的問題了，第34條2款的承諾的生效地點(diǎn)的規(guī)定為：凡采用數(shù)據(jù)電文形式訂立合同的，收件人的主營業(yè)地為合同成立的地點(diǎn)：沒有住營業(yè)地的，其經(jīng)常居住地為合同成立的地點(diǎn)：當(dāng)事人另有約定的，按照其約定。這一定則有一定的漏洞，當(dāng)收件人有一個以上的營業(yè)地時，比如最常見的外國公司在我國設(shè)立的辦事處，與我國的某一單位以數(shù)據(jù)電文的形式訂立合同，這時仍以收件人在國外的主營業(yè)地為合同的成立地點(diǎn).并以此來確定合同的法律適用的問題，顯然是不可思議的。所以合同法的關(guān)于合同成立地點(diǎn)的規(guī)定應(yīng)加以補(bǔ)充，增改為“采用數(shù)據(jù)電文形式訂立合同的，收件人的營業(yè)地為合同的成立地點(diǎn)，如收件人有一個以上的營業(yè)地，應(yīng)以對合同的訂立和履行具有最密切聯(lián)系的營業(yè)地為準(zhǔn)，又如果不存在與合同的訂立和服行又最密切聯(lián)系的營業(yè)地，則收件人的主營業(yè)地為合同成立的地點(diǎn)，也沒有主營業(yè)地的，以其經(jīng)常居住地為準(zhǔn)。”

二、我國電子商務(wù)合同簽訂實(shí)踐中存在問題

（一）數(shù)字簽名的法律問題簽名是確定合同主體的重要證據(jù)，在我國簽名主要使用簽名蓋章或簽名加蓋章的形式。電子商務(wù)與傳統(tǒng)的面對面締結(jié)合同或購買貨物的方式不同，它主要是利用因特網(wǎng)這一虛擬網(wǎng)絡(luò)空間在全球范圍內(nèi)進(jìn)行不受時間、空間和地域限制的商務(wù)往來。這樣，傳統(tǒng)的書面簽名蓋章難以適用，因此，如何確定電子商務(wù)合同的當(dāng)事人身份，是電子商務(wù)中的一個關(guān)鍵問題。數(shù)字簽名是通過一個單向函數(shù)對要傳送的報文進(jìn)行處理而得到的用以認(rèn)證報文來源并核實(shí)報文是否發(fā)生變化的一個字母數(shù)字串，也就是使用加密算法制成的數(shù)字標(biāo)簽，依此確認(rèn)參與交易方的身份，使用交易信息不會被偽造、篡改、冒充和否認(rèn)，從而確保電子合同的合法有效。如何確保交易者的真實(shí)身份和交易信息的真實(shí)性、完整性和抗否認(rèn)性呢?在國際上有關(guān)于我國電子商務(wù)的立法思考不少方式，但最主要和應(yīng)用最廣的是通過建立認(rèn)證中心頒發(fā)數(shù)字證書，進(jìn)行信息加密和解密這一數(shù)字簽名的方式來達(dá)到目的。通過建立認(rèn)證中心，進(jìn)行數(shù)字簽名就可以安全地進(jìn)行因特網(wǎng)上電子商務(wù)，不僅解決了傳統(tǒng)紙質(zhì)文件中簽名和蓋章的難題，而且可以確保交易信息的真實(shí)、可靠和不可否認(rèn)。為了確保數(shù)字簽名的合法有效，1995年美國猶它州制定了世界上第一個數(shù)字簽名法，1998年國際商會制定了《數(shù)字簽名法》，1998年聯(lián)合國國際貿(mào)易法委員會制定了《數(shù)字簽名統(tǒng)一規(guī)則》，以便全球電子商務(wù)能夠順利進(jìn)行。1999年歐盟也頒布了《數(shù)字簽名法》。美國、德國、英國、新加坡、泰國等等國家都先后制定了自己的數(shù)字簽名法來保證從事電子商務(wù)的數(shù)字簽名有法可依。我國目前已經(jīng)建立的認(rèn)證中心有外經(jīng)貿(mào)部中國國際電子商務(wù)中心之認(rèn)證中心、湖南電信電子商務(wù)工程之認(rèn)證中心，上海電子商務(wù)認(rèn)證中心以及中國人民銀行總行聯(lián)合12家商業(yè)銀行正在建設(shè)的金融認(rèn)證中心等，但是我國尚未制定《數(shù)字簽名法》。

（二）電子商務(wù)的程序法律問題電子商務(wù)是通過因特網(wǎng)或?qū)Ｓ芯W(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)進(jìn)行不受時間、空間和地域限制的業(yè)務(wù)往來，并利用電子貨幣進(jìn)行支付的交易方式，如何確立發(fā)生糾紛的管轄權(quán)?電子商務(wù)是通過數(shù)據(jù)電文締結(jié)電子合同進(jìn)行的，與傳統(tǒng)簽訂書面合同不同，如何確立電子合同簽訂生效的時間地點(diǎn)?數(shù)據(jù)電文極易修改且不留痕跡，如何確認(rèn)電子合同的原件?數(shù)據(jù)電文的承認(rèn)、可接受性是否可以作為證據(jù)等?我國現(xiàn)有法律除了《合同法》承認(rèn)電子合同合法有效外，對上述大多數(shù)法律問題未做出規(guī)定。在電子商務(wù)中，賣方可以在網(wǎng)上設(shè)立電子商城銷售貨物，買方可以通過手機(jī)、電視、電腦等終端上網(wǎng)，在設(shè)于因特網(wǎng)上的電子商城購物。如發(fā)生糾紛，應(yīng)該由哪個國家的法律來管轄和解決法律沖突問題?如何適用法律來解決實(shí)體爭端?在這種情況下當(dāng)事人如何選擇交易所適用的法律?如何確立最密切聯(lián)系原則，當(dāng)事人“意思自治”等國際私法原則的適用?目前國內(nèi)外都沒有對此做出法律規(guī)定，電子商務(wù)的發(fā)展對現(xiàn)行法律提出了許多挑戰(zhàn)。在電子證據(jù)的法律問題上，我國的《民事訴訟法》第63條規(guī)定，視聽資料是法定7種證據(jù)之一，數(shù)據(jù)電文作為視聽資料的一種在我國成為證據(jù)是不成問題的。但是，我國《民事訴訟法》規(guī)定視聽資料由人民法院辨別真?zhèn)?，并結(jié)合本案的其他證據(jù)，審查確定能否作為認(rèn)定事實(shí)的根據(jù)。這里的“其他證據(jù)”是指書證、物證、證人證言、當(dāng)事人陳述、鑒定結(jié)論和勘驗(yàn)筆錄。在電子商務(wù)中，書證等證據(jù)通常被存儲在電子計算機(jī)中的電子數(shù)據(jù)所代替，所以，以電子證據(jù)與其他證據(jù)相符合作為電子證據(jù)具有證據(jù)效力的標(biāo)準(zhǔn)難以實(shí)現(xiàn)。由于我國的《民事訴訟法》、《刑事訴訟法》、《行政訴訟法》都規(guī)定了“視聽資料”是證據(jù)的一個種類，但未明確規(guī)定視聽資料的定義、分類及其審查方式和標(biāo)準(zhǔn)，而電子商務(wù)的往來多是通過數(shù)據(jù)電文達(dá)成的，數(shù)據(jù)電文的原件與經(jīng)過刪改的數(shù)據(jù)電文不會留下任何痕跡，發(fā)生糾紛只能提取電子證據(jù)。但是，我國法律規(guī)定不明確，給電子證據(jù)的認(rèn)定帶來困難。隨著電子商務(wù)的發(fā)展，當(dāng)事人所在的地點(diǎn)對糾紛解決來說往往變得不太重要。解決國際電子商務(wù)糾紛，應(yīng)當(dāng)朝著制定統(tǒng)一的國際民事訴訟程序和統(tǒng)一實(shí)體規(guī)范的方向發(fā)展。

（三）電子商務(wù)的支付法律問題完整的電子商務(wù)要求做到物流、信息流和資金流都盡可能地在網(wǎng)上進(jìn)行。在因特網(wǎng)上進(jìn)行電子商務(wù)的支付工具與傳統(tǒng)的使用現(xiàn)金、支票等支付手段不同，它是采用電子貨幣進(jìn)行網(wǎng)上支付。目前國際上用于電子商務(wù)支付的電子貨幣主要有智能卡等信用卡、電子支票和數(shù)字化貨幣。由于技術(shù)創(chuàng)新的突飛猛進(jìn)，出現(xiàn)了完全建立在網(wǎng)絡(luò)上的虛擬銀行如美國的安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行，網(wǎng)上銀行的業(yè)務(wù)可以全部在網(wǎng)上進(jìn)行。這樣，就使得在電子商務(wù)中利用網(wǎng)上銀行進(jìn)行電子支付變得輕而易舉。由于作為網(wǎng)上支付工具的電子貨幣很容易由私人和商家發(fā)行，而由私人發(fā)行的電子貨幣會侵犯一個國家的貨幣發(fā)行，擾亂國家金融秩序。為此，美國和德國已經(jīng)頒布法律，嚴(yán)格禁止私人發(fā)行電子貨幣。因此，迫切需要明確中央銀行和其他金融機(jī)構(gòu)在電子商務(wù)的職責(zé)權(quán)限，盡快制定中央銀行在電子商務(wù)中的總?cè)蝿?wù)、目標(biāo)、職責(zé)法規(guī)以及商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的方針、政策、法規(guī)、指導(dǎo)和約束下開展電子支付、電子結(jié)算的職責(zé)和權(quán)限劃分。而且，我國的中央銀行應(yīng)該嚴(yán)禁個人和商家非法發(fā)行電子貨幣，未經(jīng)許可，任何機(jī)關(guān)、企業(yè)和個人不準(zhǔn)接受和使用電子支票、數(shù)字化貨幣等電子貨幣。針對目前我國電子商務(wù)支付方式不一，有的采用現(xiàn)金貨到付款，有的采取郵局匯款，有的采取銀行轉(zhuǎn)賬的方式，應(yīng)逐步建立和電子商務(wù)發(fā)展需要的電子支付工具以及建立在因特網(wǎng)上的統(tǒng)一的網(wǎng)上交易支付和結(jié)算方式，并修改原來不適應(yīng)這一發(fā)展趨勢的法律，如我國《票據(jù)法》規(guī)定應(yīng)采用紙質(zhì)支票并簽名蓋章而不承認(rèn)非紙質(zhì)的電子支票的支付方式。應(yīng)制定新的《網(wǎng)上支付管理?xiàng)l例》來使因特網(wǎng)上的電子支付方式合法進(jìn)行。

（四）電子商務(wù)的消費(fèi)者法律保護(hù)問題電子商務(wù)是在網(wǎng)絡(luò)虛擬環(huán)境下進(jìn)行的，在這樣一個虛擬社會里如何建立起交易者的信心和信用相當(dāng)重要，因?yàn)椴粌H買賣雙方不見面，商人在電子商城上賣假冒偽劣產(chǎn)品或沒有貨物卻在網(wǎng)絡(luò)商場上虛假地銷售貨物將如何處理?同時，因特網(wǎng)上有許多來自世界各地的黑客非法侵入商家、客戶的網(wǎng)址，對當(dāng)事人的加密信息進(jìn)行修改，如何將黑客繩之于法?如何確保消費(fèi)者的隱私權(quán)?黑客對網(wǎng)上開戶銀行的數(shù)據(jù)庫進(jìn)行修改，盜竊銀行或客戶的資金等不法行為，這些不法分子可以來自世界各地，我國目前有關(guān)計算機(jī)犯罪的刑法條文僅有4條，如何進(jìn)行懲處?對此，我們應(yīng)該通過建立網(wǎng)上商家的信用評級機(jī)制等制度以約束并減少網(wǎng)上欺詐行為。同時還應(yīng)看到，如果沒有一個良好的保護(hù)電子商務(wù)當(dāng)事人的民事和刑事法律制度和網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，將難以真正改變消費(fèi)者傳統(tǒng)的購物觀念和確立起電子商務(wù)的消費(fèi)方式和信心。所以，應(yīng)該加強(qiáng)對電子商務(wù)的民事法律保護(hù)和進(jìn)一步加大針對電子商務(wù)當(dāng)事人所進(jìn)行的犯罪行為的打擊力度，并通過加強(qiáng)與世界各國司法機(jī)關(guān)和國際刑警組織的合作，使犯罪分子難以逃避法律的懲罰，確實(shí)維護(hù)電子商務(wù)參與者的合法權(quán)益。

篇(2)

關(guān)鍵詞:財務(wù)分析;存在;問題

1　前言

企業(yè)財務(wù)分析是指企業(yè)根據(jù)信息使用的目的不同,從財務(wù)角度入手,比照目標(biāo)和標(biāo)桿指標(biāo),對企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營和財務(wù)活動進(jìn)行專業(yè)分析,揭示活動結(jié)果與目標(biāo)的差異,探求產(chǎn)生差異的驅(qū)動因素,提出可供選擇的解決方案的過程。因企業(yè)運(yùn)行環(huán)境變化快,需求、目標(biāo)導(dǎo)向及分析方法的多元化,以及多部門多層次人員參與等因素,導(dǎo)致有些企業(yè)財務(wù)分析存在這樣或那樣的問題。本文提出了十個常見的問題,希望對企業(yè)的財務(wù)分析工作有所啟發(fā)。

2　企業(yè)財務(wù)分析存在的十個常見問題

問題一:重會計核算,輕財務(wù)分析。

目前, 我國仍處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期。一方面, 由于市場和自身的原因, 有些投資者的投資決策和管理人員的管理決策很少依靠財務(wù)信息支持, 造成使用者對財務(wù)信息的需求不足; 另一方面, 由于企業(yè)會計準(zhǔn)則和制度調(diào)整頻繁, 為了跟上變化, 大部分企業(yè)的財會人員沒能處理好企業(yè)會計核算反映調(diào)整與財會工作服務(wù)經(jīng)營管理兩者之間的關(guān)系, 把大量時間和精力花費(fèi)在學(xué)習(xí)新準(zhǔn)則、新制度以及調(diào)整核算體系和會計信息系統(tǒng)上, 很少有時間進(jìn)行財務(wù)分析, 從而也難以通過財務(wù)分析為企業(yè)決策者提供有效的財務(wù)信息產(chǎn)品。在會計核算按照國家強(qiáng)制提供的標(biāo)準(zhǔn)照章處理, 企業(yè)對財務(wù)分析的需求和供給都不足的情況下, 大部分企業(yè)仍存在重會計核算, 輕財務(wù)分析的現(xiàn)象。

問題二:找不準(zhǔn)需求,不知為誰服務(wù)。

在現(xiàn)實(shí)中,有些企業(yè)財務(wù)人員因不了解或不全了解相關(guān)各方對財會工作的需求程度,導(dǎo)致其不清楚財會工作為誰服務(wù),反映在財務(wù)分析上則表現(xiàn)為:不清楚應(yīng)為誰提供財務(wù)分析產(chǎn)品,應(yīng)該提供哪些產(chǎn)品。

這些企業(yè)的財務(wù)部門不習(xí)慣與業(yè)務(wù)單位進(jìn)行對接,習(xí)慣以總部為據(jù)點(diǎn)運(yùn)營,將本部門定位為居高臨下的總部職能部門,不清楚財務(wù)分析的“客戶”,不愿意為業(yè)務(wù)部門提供個性化的財務(wù)需求。財務(wù)分析一種模式走天下、只出一種財務(wù)分析產(chǎn)品,財務(wù)分析報告專業(yè)晦澀,讓人看不懂。

問題三:定位不清,作用不明。

有些企業(yè)對財務(wù)分析的定位和作用認(rèn)識不清,片面地重視企業(yè)財務(wù)分析,分析得很細(xì),分析結(jié)果提示的問題也很到位,然而分析完后卻到此為止,沒有下文。他們錯將財務(wù)分析當(dāng)作戰(zhàn)略執(zhí)行分析的核心,而不是戰(zhàn)略與戰(zhàn)略行動方案。這樣一來,導(dǎo)致財務(wù)分析發(fā)現(xiàn)的問題越來越多,財務(wù)分析的作用似乎也越來越大,但企業(yè)仍在走老路,戰(zhàn)略執(zhí)行或偏離目標(biāo),或困難重重。

問題四:只檢查過去,不指導(dǎo)未來。

受管理者控制性思維習(xí)慣的影響,有些企業(yè)習(xí)慣于對過去已完成、不變化、有結(jié)果的活動進(jìn)行財務(wù)分析和檢查,而不能夠基于過去,結(jié)合當(dāng)前,著眼未來進(jìn)行分析和溝通。不服務(wù)于未來的財務(wù)分析,只會發(fā)現(xiàn)過去的問題和滿足于已取得的成績。

在信息的收集與處理上,這些企業(yè)的財務(wù)分析以內(nèi)部的、靜態(tài)的的信息為主材料,很少采用外部競爭者提供的動態(tài)環(huán)境信息,從而使財務(wù)分析結(jié)果無法為企業(yè)戰(zhàn)略的動態(tài)調(diào)整提供指導(dǎo)和幫助,那么沿著這條路走下去是陽光大道還是荊棘叢叢就不得而知了。

問題五:找不到標(biāo)桿,不知優(yōu)劣。

由于沒有戰(zhàn)略、或戰(zhàn)略不清晰,或戰(zhàn)略沒有轉(zhuǎn)化為可執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn),有些企業(yè)對外不清晰行業(yè)競爭情況,不找或找不到外部標(biāo)桿,不分析或分析不出自身的優(yōu)勢與劣勢,看不到機(jī)遇與威脅。對內(nèi),缺乏走向戰(zhàn)略目標(biāo)的明確的行軍路線和階段目標(biāo),走到哪算哪,甚至不清楚企業(yè)走到了哪一階段。

找不到外部標(biāo)桿的結(jié)果是習(xí)慣于自我比較,習(xí)慣于與本企業(yè)的計劃比,與過去同期比,是計劃和過去存在問題還是當(dāng)前存在問題,不得而知。沒有正確的比較就沒有真正動力,就不能找準(zhǔn)正確的方向,找不準(zhǔn)方向就不知企業(yè)存亡。

問題六:不考慮風(fēng)險,或過于保守。

有些企業(yè)缺乏風(fēng)險意識,決策不進(jìn)行風(fēng)險分析,過去運(yùn)氣比較好,膽子大,財務(wù)分析從不考慮或很少考慮風(fēng)險,對分析結(jié)果不進(jìn)行風(fēng)險調(diào)整,把偶然的成功當(dāng)成決策系統(tǒng)的必然成功,導(dǎo)致企業(yè)決策層夸大自身能力,喜歡沖擊小概率事件,看不到前方萬丈深淵,直到風(fēng)險變損失時,企業(yè)已陷入萬劫不復(fù),難以重生的境地。

由于缺乏對風(fēng)險的正確認(rèn)識,有些企業(yè)懼怕風(fēng)險,或缺乏風(fēng)險管理制度和風(fēng)險責(zé)任制度,要么視風(fēng)險為洪水猛獸,要么但求無過,對存在風(fēng)險的業(yè)務(wù)一律回避,滿足于賺取微薄的利潤,看不到風(fēng)險中蘊(yùn)藏的機(jī)會,錯失發(fā)展良機(jī),以致落后遭致淘汰。

問題七:不計資金成本,影響效率。

有些企業(yè)財大氣粗,攤子很大,特別是一些壟斷企業(yè),項(xiàng)目分析與內(nèi)部核算不計資金占用成本,企業(yè)內(nèi)占用大量資金的業(yè)務(wù)單元明為貢獻(xiàn)實(shí)為包袱。這類企業(yè)有時為了做大,并購了大量不計資金成本的微利企業(yè),其結(jié)果是股東投資回報不斷受到侵蝕而企業(yè)卻渾然不知。這些企業(yè)雖長年盈利,凈資產(chǎn)回報率卻大大低于市場利率,占用股東和社會的大量資源低效運(yùn)轉(zhuǎn)。

問題八:重財務(wù)指標(biāo),輕非財務(wù)指標(biāo)。

貨幣計量假設(shè)雖然為財會工作提供了處理企業(yè)信息的便利,但也容易使一些企業(yè)只重視結(jié)果而不顧過程。有些企業(yè)重財務(wù)指標(biāo)分析,輕非財務(wù)指標(biāo)分析;分析的過程是從大結(jié)果到小結(jié)果;只出數(shù)字結(jié)果,而不清楚數(shù)字內(nèi)涵,始終找不到產(chǎn)生結(jié)果的驅(qū)動因素,更沒有涉及解決問題的行動方案。

以價值為管理基礎(chǔ)的企業(yè),傾向于降低成本和強(qiáng)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等較易達(dá)的的目標(biāo),常忽略外部眾多難以用貨幣計量的不可控因素的影響,遺漏一些非貨幣性的外部戰(zhàn)略性信息,對威脅與機(jī)遇的反應(yīng)較慢;對內(nèi)僅以財務(wù)指標(biāo)評價,否決事關(guān)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的具有核心競爭力的新業(yè)務(wù)。

問題九:習(xí)慣使用靜態(tài)分析,缺乏動態(tài)分析。

有些企業(yè)習(xí)慣于用靜態(tài)的思維、靜態(tài)的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、靜態(tài)的市場環(huán)境、靜態(tài)的生產(chǎn)經(jīng)營計劃和靜態(tài)的員工需求與能力對企業(yè)進(jìn)行靜態(tài)的分析。這些企業(yè)很少關(guān)注外部和內(nèi)部的變化,很少動態(tài)地去修正和完善企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃,很少調(diào)整行動方案。從而難以做到與時消息,與時偕行,與時俱進(jìn)。

問題十:不解剖整體,個體分析不足。

有些大企業(yè)、大集團(tuán)規(guī)模越做越大,財務(wù)越分析越來越宏觀,出現(xiàn)了重視整體分析,輕視個體分析的一鍋煮現(xiàn)象。他們沒有像解剖麻雀一樣對企業(yè)各分部中心、各業(yè)務(wù)流程、各作業(yè)單元分別進(jìn)行財務(wù)分析,因此也就分析不出個體的戰(zhàn)略貢獻(xiàn),從而難以挖掘和培育企業(yè)核心競爭力;對分部中心的分析不客觀,不到位,就會造成低效率擠占戰(zhàn)略單位和高效分部資源的現(xiàn)象,而企業(yè)整體資源配置的低效,最終將影響企業(yè)整體效益。

篇(3)

美國科技博客Re/code近日撰文盤點(diǎn)了Facebook這些年來關(guān)閉掉的各款產(chǎn)品，其中包括郵箱、團(tuán)購服務(wù)Deals、禮品贈送服務(wù)Gifts、問答服務(wù)Questions。

以下是文章主要內(nèi)容：

你可以這么評論Facebook CEO馬克扎克伯格(Mark Zuckerberg)：他在清掃表現(xiàn)糟糕的產(chǎn)品上非常果斷。這些年來，F(xiàn)acebook推出然后砍掉的新產(chǎn)品比一些公司推出的產(chǎn)品都還要多。

整個過程通常都是這樣：Facebook專門舉行會，隆重地為其社交網(wǎng)絡(luò)推出一個新功能。那些產(chǎn)品通常都帶有競爭性質(zhì)，意在回應(yīng)涉足同一領(lǐng)域的其它公司。到幾個月或者幾年后沒什么人使用它的新玩意的時候，F(xiàn)acebook就會毫不猶豫地將其埋葬。

本周這一幕再一次上演——Facebook周一下午正式關(guān)閉Facebook郵箱服務(wù)。

這些年被Facebook斃掉的產(chǎn)品有哪些呢？

郵箱

2010年，扎克伯格將Facebook郵箱地址(免費(fèi)提供給所有用戶)定位為“現(xiàn)代通訊系統(tǒng)”的一種延伸。該服務(wù)涵蓋聊天、文本和郵件功能，所有的這些功能都是在Facebook的疆域內(nèi)使用。

令人意外的是，F(xiàn)acebook竟然沒有意識到——或者說忽略了——人們傾向于使用不同的服務(wù)做不同的事情，并不想要將它們?nèi)季酆显贔acebook的疆域里。

該公司本周終結(jié)了該項(xiàng)為期四年的測試。

團(tuán)購服務(wù)Deals

2011年，F(xiàn)acebook推出了團(tuán)購服務(wù)Deals，當(dāng)時該產(chǎn)品被認(rèn)為會是Groupon殺手。

事實(shí)上它誰都?xì)⒉涣?，除了它自己。僅僅上線4個月，該服務(wù)便停止運(yùn)營。

Credits貨幣

Facebook想要讓用戶能夠?qū)㈠X轉(zhuǎn)到它的平臺上，于是推出了Credits貨幣。理論上說，人們在網(wǎng)上會相對輕易地花費(fèi)那些虛擬貨幣，畢竟它們沒有真金實(shí)銀花出去時的實(shí)感。

在Facebook上，促使人們用Credits購買游戲內(nèi)的虛擬商品變得更為困難，因?yàn)橛螒蜷_發(fā)商們在它們的游戲應(yīng)用內(nèi)部創(chuàng)建了自有的貨幣形式。本質(zhì)上來說，引入Credits等于是給整個消費(fèi)流程增加了一個不必要的步驟，制造出更多的“障礙”——電子商務(wù)的最大忌諱。

Facebook最終在2012年年中砍掉了Credits。

Beacon

這是Facebook的一大錯誤。

2007年，F(xiàn)acebook推出了備受爭議的Beacon。該公司既不向用戶提供相關(guān)提醒，也不提供退出該項(xiàng)功能的選項(xiàng)。該功能用于追蹤用戶在外部合作網(wǎng)站的活動，并將相關(guān)信息返回到Facebook和用戶的動態(tài)消息(News Feeds)。

這種隱私侵犯無疑激怒了用戶。Facebook一個月后被迫推出了退出選項(xiàng)，并最終在2009年將該服務(wù)完全關(guān)閉——一起針對該產(chǎn)品的集體訴訟引發(fā)的結(jié)果。

問答服務(wù)Questions

Facebook在2010年效仿問答社區(qū)Quora推出了問答服務(wù)Questions，讓用戶可以直接在狀態(tài)更新框內(nèi)向朋友提問。(那一年Facebook推出的多款產(chǎn)品都不如人意。)

令該社交網(wǎng)絡(luò)意外的是，并沒有人想要使用它成熟的產(chǎn)品去問問題。于是Facebook在2013年將其關(guān)掉。

禮品贈送服務(wù)Gifts

回頭來看，Gifts服務(wù)從一開始就存在問題。

那是Facebook收購Karma的產(chǎn)物，意在在該平臺上出售實(shí)體商品，讓用戶可以通過Facebook相互贈送禮物。

Gifts的失敗并不令人意外。Facebook不擅長履行訂單，更不用說與多家合作零售商處理庫存、售后服務(wù)、郵寄等問題。此外，人們并不想要在Facebook上相互贈送低廉的禮品。

當(dāng)然，用戶現(xiàn)在還可以相互贈送數(shù)字禮品，如iTunes禮品卡。

從這些舉動可以看出，F(xiàn)acebook非常愿意推出各種各樣的產(chǎn)品，產(chǎn)品表現(xiàn)未如預(yù)期的時候也愿意馬上將它們關(guān)閉。有些人可能會對這種策略提出質(zhì)疑，覺得轉(zhuǎn)用不同的產(chǎn)品套路，繼續(xù)產(chǎn)品的運(yùn)營或許能夠慢慢促進(jìn)它們的推廣。

篇(4)

關(guān)鍵詞：冠字號；RFID；二維碼

人民幣紙幣上的編碼又稱冠字號碼，"冠字"是印在紙幣上用來標(biāo)記印刷批次的兩個或三個英文字母，由印鈔廠按一定規(guī)律編排和印刷；"號碼"則是印在冠字后面的阿拉伯?dāng)?shù)字流水號，用來標(biāo)明每張鈔票在同冠字批次中的排列順序。鈔票冠字號碼是鈔票的唯一身份編號，對冠字號碼進(jìn)行記錄、存儲、分析，實(shí)現(xiàn)鈔票冠字號碼管理，將改變鈔票“不記名”的特性，對加強(qiáng)銀行現(xiàn)金交易管理，防范假幣、洗錢風(fēng)險，打擊與現(xiàn)金交易相關(guān)的違法犯罪活動具有積極意義。該方案主要解決現(xiàn)金運(yùn)鈔環(huán)節(jié)的安全管理和銀行現(xiàn)金流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的安全管理和可追溯管理方案。

現(xiàn)金流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的現(xiàn)狀和存在的問題

1、人員和車輛管理上存在的風(fēng)險

銀行的守押任務(wù)和其它營業(yè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)和設(shè)備的維保都采用外包。當(dāng)前押運(yùn)模式以車為單位，固定司機(jī)、押運(yùn)人員及隨車業(yè)務(wù)員，當(dāng)班人員熟知當(dāng)天押運(yùn)路線及搭伴人員，較容易產(chǎn)生職業(yè)操守風(fēng)險。同時由于守押公司人員流動性較大（年流動性達(dá)50%以上），營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)在身份核實(shí)上也存在一定風(fēng)險。

2、鈔箱交接沒有貨幣編號

只要鈔箱用RFID編碼，沒有冠字號編碼跟蹤。金庫輸出后通過運(yùn)鈔車到達(dá)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)回到金庫的流轉(zhuǎn)過程，都需要重復(fù)清點(diǎn)，清點(diǎn)工作雖然都有清分機(jī)、點(diǎn)鈔機(jī)耗費(fèi)大量的人力物力。

清分中心可完成冠字號登記，出庫后貨幣流向無從知曉，管理上存在追溯風(fēng)險。從哪個柜員輸出給那個客戶對應(yīng)的冠字號是多少根本無法追溯。

3、ATM投款追溯問題

目前ATM投款都有冠字號登記，但是銀箱、冠字號、時間、操作人員等溯源信息不完整且無法關(guān)聯(lián)，過程難以追溯，只有冠字號登記，在風(fēng)險發(fā)生后無法進(jìn)行有效定位和追溯。

4、冠字號的登記和載體不合理

目前大部分的冠字號在清分中心輸出后以U盤或者光盤形式存儲和上送系統(tǒng)。信息攜帶很不方便，現(xiàn)有系統(tǒng)配套技術(shù)和運(yùn)營風(fēng)險較高，系統(tǒng)改造成本投入大。

方案系統(tǒng)概述

根據(jù)筆者多年金融產(chǎn)品應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，設(shè)計一套較為完善的實(shí)現(xiàn)方案，通過方案的現(xiàn)金流向信息管理系統(tǒng)，配合RFID和高容量加密二維碼以及指紋身份識別技術(shù)實(shí)現(xiàn)有效的現(xiàn)金冠字號追溯和安全的運(yùn)鈔交接系統(tǒng)。

方案的特點(diǎn)

1、隨機(jī)安排運(yùn)鈔車輛、押運(yùn)人員和司機(jī)

該子系統(tǒng)采用B/S方式，完成基礎(chǔ)數(shù)據(jù)錄入與維護(hù)，數(shù)據(jù)查詢，業(yè)務(wù)管理，身份鑒別，設(shè)備故障報修，維護(hù)確認(rèn)等管理工作。部署簡單，使用方便，具有完善的權(quán)限管理功能，只需通過瀏覽器即可完成所有的操作管理，其便捷性和實(shí)用性在多年的應(yīng)用中得到了用戶的廣泛贊譽(yù)。

主要特點(diǎn)：

押解任務(wù)下達(dá)全部信息化操作，人員安排具有隨機(jī)性，任務(wù)及時下達(dá)至身份識別終端，采用活體指紋特征識別押解人員身份；

所有押運(yùn)交接流轉(zhuǎn)進(jìn)行電子化，每個操作步驟都提供規(guī)范化處理手段，系統(tǒng)操作權(quán)限分配嚴(yán)密，只有特定人員方可修改檔案；

所有人員信息由安保部門統(tǒng)一錄入，存儲于銀行數(shù)據(jù)庫中，利用銀行專網(wǎng)實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)傳輸，人員檔案變化時系統(tǒng)同步實(shí)時更新；

金箱包通過RFID實(shí)現(xiàn)批量自動化識別，提高識別準(zhǔn)確性和交接效率；系統(tǒng)自動生成詳細(xì)的金庫進(jìn)出數(shù)據(jù)報表，無需人工統(tǒng)計；

2、智能封閉加鈔子系統(tǒng)

該系統(tǒng)投產(chǎn)后，通過對加款環(huán)節(jié)的實(shí)時數(shù)據(jù)采集，實(shí)時數(shù)據(jù)監(jiān)控，實(shí)現(xiàn)了對每個鈔箱在整個流程的記錄、回溯、核檢機(jī)制。

通過該系統(tǒng)，管理崗可以實(shí)現(xiàn)對指定鈔箱的精準(zhǔn)定位、追蹤。實(shí)現(xiàn)問題、責(zé)任落實(shí)到具體時間、具體崗位、具體人員、具體機(jī)具、具體清分機(jī)。

通過系統(tǒng)與清分機(jī)的冠字號記錄數(shù)據(jù)的聯(lián)動處理功能，實(shí)現(xiàn)了通過最終客戶取款的機(jī)具和時間，完成對ATM鈔箱加鈔全流程的冠字號追蹤回溯。

在原有系統(tǒng)中增加一個子模塊，將冠字號信息和客戶存取帳號對應(yīng)信息上送系統(tǒng)，就可以做到冠字號的追溯，投鈔時操作人員必須掃碼加鈔實(shí)時上送。

3、清分中心編碼輸出環(huán)節(jié)可控，產(chǎn)生基礎(chǔ)溯源信息

清分機(jī)獲取冠字號傳送給專用二維碼信息編碼同步打印封簽機(jī)，輸出帶整打錢幣冠字號的二維碼票據(jù)，與貨幣同步打包捆扎。這樣將含冠字號信息封簽的貨幣運(yùn)至各網(wǎng)點(diǎn)，通過各流轉(zhuǎn)網(wǎng)點(diǎn)的識讀確認(rèn)，掌握人民幣的具體流向。

4、交付接收責(zé)權(quán)清晰

交接時所以鈔箱和捆扎的錢幣都有冠字號的二維碼封簽，交付接收通過專用二維碼識別上送確認(rèn)，每個柜員接收錢幣時都只要專用識別掃一下二維碼就可以登記領(lǐng)用的錢幣冠字號，交付客戶時可以將冠字號和客戶帳號對接，客戶可以在領(lǐng)取錢的同時領(lǐng)取一張帶冠字號的二維碼單據(jù)。屆時如發(fā)現(xiàn)假鈔或其他問題，也可作為追查線索。從而達(dá)到責(zé)權(quán)清晰，數(shù)量物品信息完整，流轉(zhuǎn)痕跡清晰可查。

5、減少大量的重復(fù)點(diǎn)鈔工作

柜員即拆即用、減少重復(fù)清點(diǎn)、降低操作差錯，在下午下班，交接錢箱時只要掃一下二維碼就知道那些直接運(yùn)回，無需重新清點(diǎn)。

系統(tǒng)相關(guān)配置

1、相關(guān)設(shè)備介紹

1）專用手持機(jī)

高防護(hù)等級，手持設(shè)備，帶觸摸屏操作，標(biāo)配軍工加密解密大容量二維掃描模塊、UHF讀寫模塊及天線，采用WinCE6.0操作系統(tǒng)。用于網(wǎng)點(diǎn)、金庫進(jìn)行現(xiàn)金箱包和現(xiàn)金冠字號錄入上送，后臺確認(rèn)等應(yīng)用。

2）電容式指紋采集儀

用于系統(tǒng)中人員指紋信息錄入；

3）身份識別終端

鋁合金拉絲面板，嵌入式安裝；內(nèi)置500萬像素高清攝像頭和電容式指紋儀，IC卡讀寫器，TCP/IP通訊，用于網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行身份設(shè)備。

4）超高頻（UHF）天線和讀寫器

天線安裝于金庫門上、以及網(wǎng)點(diǎn)接收運(yùn)鈔車輛的門架上；讀寫器主要用于清分中心寫標(biāo)簽用。

5）各種電子標(biāo)簽

用于錢箱包、車輛上安裝。

6）二維碼打印終端

在清分中心和網(wǎng)點(diǎn)都配置用于從清分機(jī)、點(diǎn)鈔機(jī)等獲取到的二維碼進(jìn)行編碼加密然后生成專用的帶冠字號的二維碼表，跟隨現(xiàn)金包裝。

2、各網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)

身份識別用的帶二代證和指紋獲取和識別的驗(yàn)證終端 一臺；RFID 識別終端一套；車輛、身份識別服務(wù)器一臺；每個柜員配置一臺手持式專用加密二維碼終端。

3、清分中心，在原有系統(tǒng)基礎(chǔ)上配置一臺加密二維碼信息編碼同步打印機(jī)若干套，手持式識別器若干套。

4、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、清分系統(tǒng)、點(diǎn)鈔系統(tǒng)等都可以就地使用原系統(tǒng)的設(shè)備，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)接入數(shù)據(jù)傳送的改造。

篇(5)

關(guān)鍵詞:貨幣中性假說　貨幣非中性假說　經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)

貨幣在經(jīng)濟(jì)中到底扮演怎樣的角色?這是本文關(guān)注的焦點(diǎn)?，F(xiàn)實(shí)生活中貨幣無疑具有重大影響力。從微觀角度,它是作為經(jīng)濟(jì)行為主體的經(jīng)濟(jì)人謀取自身利益最大化的承載體;從宏觀角度,它是整個經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的關(guān)鍵。從好的角度,它可以使個體福利得到極大滿足;從壞的角度,它可以扭曲人性。經(jīng)驗(yàn)事實(shí)似乎表明,貨幣對經(jīng)濟(jì)不是中性的;問題是如何驗(yàn)證。事實(shí)上,仍然有很多學(xué)者堅持貨幣中性的觀點(diǎn)。對于貨幣中性與非中性,都有眾多理論從不同角度加以論證;可是爭議與驗(yàn)證都未得出一致的結(jié)論。

一、貨幣中性與非中性概述

(一)貨幣中性　“貨幣中性”范疇,源于傳統(tǒng)的“貨幣中立”概念。這又必須對貨幣本身作出說明,“貨幣是什么”與“什么是貨幣”。從理論上,“貨幣是什么”傾向于探討貨幣的本質(zhì),即力圖于確認(rèn)貨幣背后體現(xiàn)的是什么。馬克思把貨幣確證為體現(xiàn)其它一切商品價值的一般等價物;西方學(xué)者則把貨幣視為一種具有流動性的金融資產(chǎn)?，F(xiàn)代貨幣的主要形式是紙幣,它不過是價值形態(tài)的代表,商品價值的體現(xiàn)。從實(shí)證上,“什么是貨幣”討論了貨幣的內(nèi)容,即貨幣包括些什么,人們作出MI、M2、M3……的區(qū)分。在傳統(tǒng)的物物交換經(jīng)濟(jì)下,貨幣最終由金銀充當(dāng)。它使商品生產(chǎn)與交換不再受到時空限制,貨幣的主要功能只是交易中介,交易一旦完成貨幣也就失去了存在的價值。這就是所謂的“中立貨幣”。貨幣只不過是價值尺度的體現(xiàn)也說明貨幣代表的僅是物品的存在而已。由于這樣的理解及當(dāng)時的經(jīng)驗(yàn)觀察,人們提出貨幣中性假說:貨幣僅僅是經(jīng)濟(jì)交易的媒介,它同實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量并無必然聯(lián)系,貨幣對經(jīng)濟(jì)不產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。古典學(xué)派從貨幣數(shù)量論、薩伊定律及瓦爾拉一般均衡論三方面論證了這一假說。按照貨幣數(shù)量論,MV=PQ,V作為貨幣流通速度由制度、傳統(tǒng)、習(xí)慣決定因而比較穩(wěn)定;Q代表充分就業(yè)產(chǎn)出,在一定技術(shù)約束下也是一個常量;則貨幣量的變化就只能體現(xiàn)在物價水平這一名義變量上。按照薩伊定律,供給可以創(chuàng)造自己的需求,貨幣只是在其中充當(dāng)一個交易媒介。瓦爾拉一般均衡論則以完全彈性的價格、工資機(jī)制保證了整個經(jīng)濟(jì)的充分就業(yè);經(jīng)濟(jì)始終處于自動均衡狀態(tài)。要利用貨幣改變這種均衡,既違背自然法則也不可能。凱恩斯(1933)把上述貨幣理論稱作“實(shí)質(zhì)的交換經(jīng)濟(jì)學(xué)”,這套理論把貨幣經(jīng)濟(jì)與易貨經(jīng)濟(jì)看作只有量而無質(zhì)的差別,貨幣的功能僅是為了方便。它只是被動地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)而便利交換,因此貨幣是中性的,其存在與否并不能改變經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式。這樣,古典主義經(jīng)濟(jì)被分成實(shí)際領(lǐng)域與貨幣領(lǐng)域,前者決定就業(yè)、投資與產(chǎn)出,后者決定一般物價水平,兩個領(lǐng)域是分離的。貨幣是一層面紗,它掩蓋了實(shí)際經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行,但更重要的是揭開這層面紗去發(fā)現(xiàn)面紗后面的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律。

(二)貨幣非中性　即使在古典主義最盛行的時期也存在不同的話語,這就是貨幣非中性思想,它可以追溯到瑞典學(xué)派的奠基者維克賽爾。其認(rèn)為在靜態(tài)或真實(shí)分析中,若有必要以貨幣單位表現(xiàn)時須假定它只具有交換手段的職能,故稱為“中性貨幣”。如涉及貨幣對經(jīng)濟(jì)的影響時,貨幣成為交換中一個重要因素,因而是“非中性的”。維克賽爾第一次將經(jīng)濟(jì)學(xué)的價值分析與貨幣分析聯(lián)系起來并引入時間因素,采用宏觀動態(tài)分析提出了“維克賽爾累積過程”與“貨幣均衡原理”,為解決古典二分法難題開辟了一條道路。但貨幣非中性命題直接來自凱恩斯,通過批判古典主義實(shí)質(zhì)的交換經(jīng)濟(jì)學(xué),凱恩斯提出其生產(chǎn)的貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué):貨幣不是面紗而是經(jīng)濟(jì)活動的基本組成部分,貨幣供應(yīng)的變化會影響利率,并通過利率來影響投資量,而作為有效需求中最易變動的部分,投資的變化會改變經(jīng)濟(jì)的短期與長期產(chǎn)出實(shí)績。只要經(jīng)濟(jì)處于蕭條時期,貨幣的任何變動都會影響實(shí)際就業(yè)與產(chǎn)出,在此意義上貨幣是非中性的。

二、貨幣中性及非中性的爭議

(一)新古典綜合派　古典主義對貨幣中性及凱恩斯對貨幣非中性的論證都有缺陷。古典主義基于完全競爭與充分就業(yè)的假設(shè)與現(xiàn)實(shí)格格不入。凱恩斯理論中蘊(yùn)含的價格剛性機(jī)制并未得到嚴(yán)格的證明,這里的宏觀分析缺乏一個微觀基礎(chǔ),利率只是影響投資的諸因素中的一個,而且流動性陷阱也意味著貨幣政策有失效的時候。新古典綜合派試圖結(jié)合二者,采用了一個融合真實(shí)余額效應(yīng)與凱恩斯效應(yīng)的框架來解釋產(chǎn)出的波動。價格南平均成本加成定價確定不受總需求變動直接影響,但可以充分反映工資等投入品價格的變動。但工資是失業(yè)率與過去通脹率的函數(shù)會滯后于貨幣存量及當(dāng)前價格水平的調(diào)整。所以,貨幣供應(yīng)變化可以引起總需求同向變化,但不引發(fā)名義工資及價格的變化。若物價水平P不變,貨幣供應(yīng)增加會使真實(shí)貨幣余額M/P增加。則人們的實(shí)際財富從而消費(fèi)增加,這種貨幣的直接影響為“真實(shí)余額效應(yīng)”;另一方面,真實(shí)貨幣余額M/P增加后會引起個人的各類財富調(diào)整及利率下降。進(jìn)而引起投資增加,這種貨幣的間接影響為“凱恩斯效應(yīng)”。這兩種效應(yīng)都會導(dǎo)致產(chǎn)出增長。新古典綜合派IS--LM模型來闡述這一理論,并從中導(dǎo)出失業(yè)與通脹交替的菲利普斯曲線。然而,新古典綜合派并未令人信服地說明工資與價格調(diào)整滯后于貨幣存量變動的原因,它根據(jù)菲利普斯曲線而推行的貨幣政策也在1970年代遭受重大挫折,這迫使人們重新思考貨幣的經(jīng)濟(jì)地位。理論重建圍繞兩條思路和兩大學(xué)派的爭議進(jìn)行。一方面是新古典主義試圖在標(biāo)準(zhǔn)的瓦爾拉均衡模型下引入不完全信息來重新闡釋貨幣中性論;另一方面則是新凱恩斯主義嘗試以不完全競爭理論來證明貨幣非中性。它們都試圖為貨幣作用的宏觀分析提供一個微觀基礎(chǔ)。

(二)新古典主義　新古典主義的兩根支柱是貨幣主義與理性預(yù)期主義。以弗里德曼為代表的貨幣主義是對新古典綜合的反叛,它試圖重新確立古典主義關(guān)于貨幣中性與政策自由主義的理論。在貨幣主義模型中,貨幣數(shù)量增長率的變化在短期而不是長期內(nèi)引起就業(yè)與產(chǎn)出變化。貨幣主義接受凱恩斯名義工資剛性假定,但對其在現(xiàn)實(shí)世界的可靠性表示懷疑,因?yàn)槭I(yè)者對工作的渴望具有迫使名義工資下調(diào)的壓力。即使這一假定在短期成立,從長期看競爭的壓力遲早會使工資下降到勞動力市場出清水平。由于短期名義工資可能是剛性的,則貨幣供應(yīng)的變化會通過真實(shí)余額效應(yīng)影響就業(yè)與產(chǎn)出,至于長期實(shí)際貨幣需求是持久收入的函數(shù)相對穩(wěn)定,貨幣供給增加只會導(dǎo)致超過需求的購買力,最終引起通貨膨脹,故長期貨幣中性。這一結(jié)論同古典貨幣數(shù)量論是一致的。作為貨幣主義的直接傳人,理性預(yù)期主義以理性預(yù)期與市場出清為前提并采用了瓦爾拉一般均衡分析方法,貨幣中性論第一次建立于微觀基礎(chǔ)之上。理性預(yù)期假定個人將通過各種可能途徑,利用可得到的所有信息來形成預(yù)期,在評價經(jīng)濟(jì)環(huán)境時不會犯系統(tǒng)性錯誤。市場出清假定表明市場價格能以足夠速度得到調(diào)整以實(shí)現(xiàn)供求均衡,經(jīng)濟(jì)中不會出現(xiàn)持續(xù)的過剩與短缺。盡管市場可以持續(xù)出清,經(jīng)濟(jì)

主體具有理性預(yù)期,然而信息是不完全的。信息不完全源自市場分割、相對需求與總需求波動的并存,也由于通常的商品零售市場不僅不是瓦爾拉拍賣市場而且涉及后續(xù)交易。價格波動被區(qū)分為所有商品導(dǎo)致的一般物價水平的變化與不同商品間的相對價格變化,前者最終由貨幣供應(yīng)量的變化引起,后者則受制于生產(chǎn)技術(shù)水平與消費(fèi)者偏好。對于生產(chǎn)者的生產(chǎn)決策,只有相對價格變化才是重要的。信息不完全會使經(jīng)濟(jì)活動主體不能適當(dāng)區(qū)分這兩種價格波動。若貨幣供應(yīng)意外增加,生產(chǎn)者會把一部分未能意料到的一般物價水平的上升當(dāng)作相對價格的上升從而增加投資,擴(kuò)大生產(chǎn)。但經(jīng)濟(jì)主體是理性預(yù)期的,則會迅速調(diào)整生產(chǎn)回到原來水平。在不完全信息下只有意料之外的貨幣存量波動才會導(dǎo)致產(chǎn)出相應(yīng)波動。顯然,“政府是不能永遠(yuǎn)以高于人們預(yù)期的速度來增加貨幣供應(yīng)量”,所以,貨幣是中性的。盧卡斯的貨幣經(jīng)濟(jì)周期模型中,貨幣數(shù)量的變動只影響價格這個名義變量,對實(shí)際變量如就業(yè)、產(chǎn)出并無影響。但經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)證發(fā)現(xiàn)意料之中的貨幣波動也影響產(chǎn)出。真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期(RBC)模型放棄了以上思路,主張經(jīng)濟(jì)波動的根源不再是貨幣的意外波動這一總需求因素,而是來自影響總供給的實(shí)際變量的技術(shù)一生產(chǎn)率沖擊。RBC模型中,貨幣中性甚至超中性。

(三)新凱恩斯主義　新凱恩斯主義批判地綜合了老凱恩斯主義、貨幣主義與理性預(yù)期主義的理論要素,從市場不完全性(包括工資與價格粘性、不完全競爭環(huán)境尤其信息不對稱)角度回應(yīng)了新古典主義的挑戰(zhàn),為凱恩斯主義提供了較為堅實(shí)的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)。對于新凱恩斯主義,關(guān)鍵是要把工資與價格粘性的形成機(jī)制說清楚。Solow(1980)給出了工資粘性可以同理性的個人最優(yōu)行為相一致的六個原因:工人反對名義工資的變化,因?yàn)檫@會影響不同行業(yè)工人在工資結(jié)構(gòu)中的相對地位;效率工資說;公平工資說;隱性合同說;長期勞動合同與非完整的指數(shù)化;交易成本說。解釋價格粘性的模型有菜單成本模型、廠商信譽(yù)論、隱含的或公開的契約、交錯定價說、折彎的需求曲線與信息不對稱、存貨模型等。顯然,一旦工資與價格粘性得以證明,貨幣就是非中性的。然而,以上眾多模型只是列出了導(dǎo)致工資與價格粘性的部分原因,也不能排除尚未發(fā)現(xiàn)的其他原因。任何一種理論都不能充分說明問題,這就意味著這些模型在檢驗(yàn)中總會遇到證偽的可能。相互競爭的模型也使人在解釋問題時感到無所適從。人們在檢閱文獻(xiàn)時,總是感覺到新凱恩斯主義文獻(xiàn)的堆砌與混亂。

三、貨幣中性與非中性研究差異及原因分析

(一)研究結(jié)論多樣化　貨幣中性與非中性假說都獲得了大量的模型支持,但任何一個模型均只說明了問題的一個方面因而是不完善的。按照主流范式,假設(shè)的提出必須經(jīng)過現(xiàn)實(shí)驗(yàn)證。為此學(xué)者們進(jìn)行了大量持續(xù)的檢驗(yàn)。檢驗(yàn)可以分為不同時期的兩個方向。對此問題的早期檢驗(yàn)更多地依賴于人們對現(xiàn)實(shí)世界的經(jīng)驗(yàn)觀察,這是邏輯本身的起點(diǎn),也是研究成本較低的一種方式,直到現(xiàn)在仍為研究者廣泛應(yīng)用。這種經(jīng)驗(yàn)觀察以對現(xiàn)象的定性思考和描述為主,從而帶上了歸納的特征。在對貨幣世界的體驗(yàn)中,人們發(fā)現(xiàn)生活時時刻刻都印上了貨幣的痕跡,貨幣不可能是中性。貨幣的功德或罪惡,都使學(xué)者們的思考或多或少脫離了實(shí)證的軌道。這種經(jīng)驗(yàn)體會,很易導(dǎo)致古典主義通過貨幣的交易媒介職能導(dǎo)出貨幣中性的結(jié)論。另一個方向主要集中在借助宏觀經(jīng)濟(jì)計量學(xué)的實(shí)證研究方法上。這種方法以定量分析為主,通過計量經(jīng)濟(jì)學(xué)及電腦軟件,利用各種數(shù)字并發(fā)現(xiàn)數(shù)字背后的經(jīng)濟(jì)意義。這種研究方式在二戰(zhàn)后得到了充分應(yīng)用。盡管統(tǒng)計到的數(shù)字有很大的客觀性,但結(jié)論仍然多種多樣。(1)理性預(yù)期主義的結(jié)論驗(yàn)證。只有未意料到的貨幣沖擊才影響實(shí)際產(chǎn)出,預(yù)期到的貨幣沖擊是不影響產(chǎn)出的。如果這一結(jié)論成立,貨幣就是中性的。Barro(1977)用實(shí)際產(chǎn)出對貨幣回歸,發(fā)現(xiàn)只有未預(yù)期到的貨幣影響實(shí)際變量,預(yù)期到的貨幣與價格水平有一一對應(yīng)的同期聯(lián)系[。Attfield和Duck(1983)發(fā)現(xiàn)4個拉美國家與菲律賓未預(yù)期到的貨幣影響產(chǎn)出。Chopra和Monfiel(1986)也在菲律賓發(fā)現(xiàn)未預(yù)期到的貨幣影響產(chǎn)出。Sheehey(1984)發(fā)現(xiàn)所研究的拉美國家中有一國的貨幣不影響產(chǎn)出。但也有研究得出的結(jié)論恰好相反,在Barro(1979)對墨西哥的檢驗(yàn)中,預(yù)期與未預(yù)期到的貨幣均影響產(chǎn)出。Miskin(1982)發(fā)現(xiàn)預(yù)期與未預(yù)期到的貨幣都對實(shí)際產(chǎn)出有影響。Sheehey(1984)發(fā)現(xiàn)所研究的拉美國家中有兩國預(yù)期到的貨幣影響產(chǎn)出。(2)貨幣長期中性的結(jié)論驗(yàn)證。Friedman和Schwartz(1963)通過研究美國自1867年以來貨幣發(fā)展史發(fā)現(xiàn),長期內(nèi)貨幣存量增長率的變化與通脹率的變化緊密相關(guān),而與產(chǎn)出的變化即使有關(guān),也不密切。所以,在美國長期歷史上,貨幣或多或少總是中性的。MeCandles和Web(1995)考察了110個國家其30年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),貨幣供應(yīng)增長率與通脹的相關(guān)系數(shù)為0.92至0.96,它們均與實(shí)際產(chǎn)出增長率沒有相關(guān)關(guān)系。Geweke(1986)、Boschen和Mills(1995)對美國數(shù)據(jù)考察也發(fā)現(xiàn),持久性的貨幣沖擊對實(shí)際產(chǎn)出增長的持久性變化并無明顯作用。(3)貨幣非中性的結(jié)論驗(yàn)證。Beladi和Samanta(1988)發(fā)現(xiàn)印度貨幣是非中性的。Cover(1992)分析美國1951年至1987年數(shù)據(jù)以驗(yàn)證其貨幣沖擊非對稱據(jù)說發(fā)現(xiàn),貨幣沖擊有正的也有負(fù)的影響,負(fù)沖擊對產(chǎn)出有顯著影響,正沖擊通常小而統(tǒng)計上不顯著。(4)相互矛盾的研究結(jié)果。Sims(1972)首次開創(chuàng)了Granger因果檢驗(yàn)法檢驗(yàn)貨幣供給與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的思路。在名義GNP與貨幣供給的雙變量模型中,貨幣供給對名義產(chǎn)出有顯著影響,貨幣的歷史行為有助于預(yù)測未來GNP。但實(shí)際工業(yè)產(chǎn)出、貨幣供給與名義利率三變量模型中,利率對產(chǎn)出有顯著影響,而貨幣呈中性。Alogoskoufis(1982)發(fā)現(xiàn)希臘未預(yù)期到的貨幣影響產(chǎn)出,Paleologos(1986)對希臘的研究卻發(fā)現(xiàn)僅預(yù)期到的貨幣影響產(chǎn)出。Stock和Watson(1989)用1960年至1985月度數(shù)據(jù),建立M1與工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)雙變量模型,并分別加入價格水平與利率構(gòu)成多變量模型,結(jié)果M1并不能顯著解釋工業(yè)指數(shù)的變動,后對時間消除共線性,M1能解釋產(chǎn)出波動。但Friedman和Kutter(1992)將這一研究的樣本擴(kuò)大到1990年,發(fā)現(xiàn)消除共線影響的M1并不能解釋產(chǎn)出變動。曾令華(2000)發(fā)現(xiàn)中國1987年至1999年名義經(jīng)濟(jì)增長與M1、M2的增長率有顯著的線性相關(guān)關(guān)系,實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率也是隨貨幣增幅的變動而變化。郭菊蛾(2001)認(rèn)為,1984年至1999年期間,我國M1、M2無論是名義值序列還是實(shí)際值序列,其增量供給是引起宏觀經(jīng)濟(jì)變量變化原因的概率分別大于92%和97%。然而,盧萬青(2001)對我國1977年至1998年的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)和協(xié)整分析發(fā)現(xiàn),宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動主要是由實(shí)物因素造成的,而非貨幣因素。

(二)研究差異原因分析　實(shí)證研究結(jié)論多樣化的原因在于以下方面。(1)貨幣對經(jīng)濟(jì)的影響與貨幣實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量的影響不同。

貨幣已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行本身的一個重要組成部分,它不可能不對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。問題在于這種影響的實(shí)質(zhì)意味著什么,是否就是貨幣非中,按照經(jīng)典定義,貨幣是否中性主要在于它是否對實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量有作用。如果忽略這一點(diǎn),就有可能得出錯誤的結(jié)論。(2)貨幣內(nèi)涵的演變與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史時期。作為價值表征的貨幣其表現(xiàn)形式是不斷伴隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展而變化的,從金銀、紙幣到電子貨幣,從M1、M2到M3,其本身就體現(xiàn)了一定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展時期,貨幣同經(jīng)濟(jì)中實(shí)質(zhì)變量的作用途徑、聯(lián)系緊密程度都有很大的變化,單純的計量驗(yàn)證并未考慮這一點(diǎn)。(3)來自計量檢驗(yàn)本身的問題。不同的計量檢驗(yàn)?zāi)Ｐ桶ú捎玫臋z驗(yàn)方法、選擇的變量,是否對異方差、自相關(guān)、多重共線性作精確的處理,統(tǒng)計口徑的變化、數(shù)字的真實(shí)程度,都對結(jié)果有至關(guān)重要的影響。(4)同研究者本身的價值取向有關(guān)。研究者希望得到一個結(jié)論支持其政策主張,會導(dǎo)致其在研究時無意識地采取一定方法向自己所希望的結(jié)論靠近。

四、結(jié)語

貨幣中性與非中性的爭論已經(jīng)延續(xù)了一個多世紀(jì),本文對這些爭議的理論脈絡(luò)作了較為細(xì)致的梳理。貨幣對經(jīng)濟(jì)的影響從來就不是中性的;但貨幣對實(shí)際變量是否有作用還需進(jìn)一步的觀察與思考。這一問題不僅涉及到對待貨幣政策的態(tài)度,而且根植于不同的經(jīng)濟(jì)哲學(xué)觀念,對經(jīng)濟(jì)自由主義抑或國家干預(yù)主義的信奉。對于經(jīng)濟(jì)自由主義,貨幣不過是一個符號而已,沒有了它,經(jīng)濟(jì)照樣運(yùn)行;對于國家干預(yù)主義,貨幣還是強(qiáng)有力的工具,通過它可以控制經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。從實(shí)證材料看,貨幣短期非中性而長期中性得到了許多研究的支持,但貨幣短期中性長期非中性并未被人們拋棄。對假說的一次證偽并不代表對假說的拋棄。支持假說的人們會設(shè)法找到新的理由,如驗(yàn)證時的次數(shù)、方法、數(shù)據(jù)是否存在問題。在找到更好的替代品之前,這些理論還會依然存在。

參考文獻(xiàn):

[1]凱恩斯:《就業(yè)、利息和貨幣通論》,商務(wù)印書館2002年版。

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[4]郭菊娥:《中國貨幣政策調(diào)控模式與運(yùn)行機(jī)制研究》,中國金融出版社2001年版。

[5]聲萬青:《對我國宏觀經(jīng)濟(jì)波動中貨幣因素的實(shí)證研究》,《數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)》2001年第4期。

篇(6)

一、確定電子商務(wù)稅收法律體系的基本原則

研究和確定我國電子商務(wù)稅收立法問題,首先要從我國電子商務(wù)的實(shí)際,以及我國的稅收法律體系的實(shí)際出發(fā),研究和確定我國電子商務(wù)稅收立法的基本原則,為電子商務(wù)稅收立法打下基礎(chǔ)。

按照稅法公平原則的要求,電子商務(wù)與傳統(tǒng)貿(mào)易應(yīng)該適用相同的稅法,負(fù)擔(dān)相同的稅負(fù)。因?yàn)閺慕灰椎谋举|(zhì)來看,電子商務(wù)和傳統(tǒng)交易是一致的。主要目的,一方面是為鼓勵和支持電子商務(wù)的發(fā)展,另一方面也意味著沒有必要對電子商務(wù)立法開征新稅,而只是要求修改完善現(xiàn)行稅法,將電子商務(wù)納入到現(xiàn)行稅法的內(nèi)容中來。其他方面,如以現(xiàn)行稅制為基礎(chǔ)的原則,中性原則,維護(hù)國家稅收的原則,財政收入與優(yōu)惠原則,效率和便利原則,以及整體性和前瞻性原則等,在電子商務(wù)稅收立法中也要充分予以考慮。

二、明確電子商務(wù)稅收立法的基本內(nèi)容

根據(jù)我國電子商務(wù)發(fā)展和立法的現(xiàn)實(shí)情況,可以明確我國目前電子商務(wù)稅收立法的主要任務(wù)和工作重點(diǎn),應(yīng)集中在對現(xiàn)行稅收法律法規(guī)的修訂完善上。在暫不開征新稅及附加稅的前提下,通過對現(xiàn)行稅法一些相關(guān)概念、范疇、基本原則和條款的修改、刪除、重新界定和解釋,以及增加對電子商務(wù)適用的相應(yīng)條款,妥善處理有關(guān)電子商務(wù)引發(fā)的稅收法律問題。因此,我國目前電子商務(wù)稅收立法的基本內(nèi)容是:首先,在稅法中重新界定有關(guān)電子商務(wù)稅收的基本概念,具體包括“居民”、“常設(shè)機(jī)構(gòu)”、“所得來源”、“商品”、“勞務(wù)”、“特許權(quán)”等電子商務(wù)相關(guān)的稅收概念的內(nèi)涵和外延。其次,在稅法中界定電子商務(wù)經(jīng)營行為的征稅范圍,根據(jù)國情和階段性原則,對電子商務(wù)征稅按不同時期分步考慮和實(shí)施。在稅法中明確電子商務(wù)經(jīng)營行為的課稅對象,根據(jù)購買者取得何種權(quán)利(產(chǎn)品所有權(quán)、無形資產(chǎn)的所有權(quán)或使用權(quán)),決定這類交易產(chǎn)品屬于何種課稅對象;在稅法中規(guī)范電子商務(wù)經(jīng)營行為的納稅環(huán)節(jié)、期限和地點(diǎn)等。

三、進(jìn)一步修改稅收實(shí)體法

根據(jù)電子商務(wù)的發(fā)展,適時調(diào)整我國稅收實(shí)體法,如流轉(zhuǎn)稅法、所得稅法及其他稅法。在電子商務(wù)稅收立法中,要根據(jù)實(shí)體法受到電子商務(wù)影響的不同情況,具體考慮對他們的修訂、改動、補(bǔ)充和完善。例如,對受電子商務(wù)沖擊最大的流轉(zhuǎn)稅法,可以考慮從兩個方面進(jìn)行修訂:一是適當(dāng)對《增值稅暫行條例》及其實(shí)施細(xì)則等法規(guī)進(jìn)行修訂,二是適時對《營業(yè)稅暫行條例》及其實(shí)施細(xì)則等法規(guī)進(jìn)行修訂,并根據(jù)電子商務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r,適時增加對電子商務(wù)經(jīng)營活動的相關(guān)規(guī)定。

四、進(jìn)一步完善稅收征管法

除考慮建立專門的電子商務(wù)登記制度,使用電子商務(wù)交易專用發(fā)票,確立電子申報納稅方式,確立電子票據(jù)和電子賬冊的法律地位之外,還應(yīng)明確征納雙方的權(quán)利義務(wù)和法律責(zé)任,以及嚴(yán)格實(shí)行財務(wù)軟件備案制度等問題。首先,應(yīng)當(dāng)在法律中確認(rèn)稅務(wù)機(jī)關(guān)對電子交易數(shù)據(jù)的稽查權(quán)。應(yīng)在稅收條文中明確規(guī)定,稅務(wù)機(jī)關(guān)有權(quán)按法定程序查閱或復(fù)制納稅人的電子數(shù)據(jù)信息,并有義務(wù)為納稅人保密。而納稅人則有義務(wù)如實(shí)向稅務(wù)機(jī)關(guān)提供有關(guān)涉稅信息和密碼的備份,并有權(quán)利要求稅務(wù)機(jī)關(guān)保密。稅務(wù)機(jī)關(guān)和納稅人違約均要承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。其次,應(yīng)在稅法中對財務(wù)軟件的備案制度作出更明確、更具體的規(guī)定。要求對開展電子商務(wù)的企業(yè),必須嚴(yán)格實(shí)行財務(wù)軟件備案制度,規(guī)定企業(yè)在使用財務(wù)軟件時,必須向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)提供軟件的名稱、版本號、超級用戶名和密碼等信息,經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)審核批準(zhǔn)后才能使用。

五、完善電子商務(wù)的相關(guān)法律

(1)應(yīng)完善金融和商貿(mào)立法。制定電子貨幣法,規(guī)范電子貨幣的流通過程和國際金融結(jié)算的規(guī)程,為電子支付系統(tǒng)提供相應(yīng)的法律保證。(2)應(yīng)完善計算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)安全的立法,防止網(wǎng)上銀行金融風(fēng)險和金融詐騙、金融黑客等網(wǎng)絡(luò)犯罪的發(fā)生。(3)完善《會計法》等相關(guān)法律,針對電子商務(wù)的隱匿化、數(shù)字化等特點(diǎn),會導(dǎo)致計稅依據(jù)難以確定的問題,可在立法中考慮從控管網(wǎng)上數(shù)字化發(fā)票入手,完善《會計法》及其他相關(guān)法律,明確數(shù)字化發(fā)票作為記賬核算及納稅申報憑證的法律效力。

六、不同的電子商務(wù)活動應(yīng)用不同的稅收政策

電子商務(wù)分為三種形式:(1)電子商務(wù)作為遠(yuǎn)程銷售有形產(chǎn)品的方式。即互聯(lián)網(wǎng)作為有形產(chǎn)品的交易場所而存在,互聯(lián)網(wǎng)上實(shí)現(xiàn)的僅是查看商品目錄,發(fā)出訂單等,有形產(chǎn)品的配送仍通過傳統(tǒng)的運(yùn)輸渠道完成。(2)電子商務(wù)作為遠(yuǎn)程提供服務(wù)的方式。使用電子媒介從遙遠(yuǎn)的地方提供服務(wù),包括通過電話、傳真、因特網(wǎng)技術(shù)提供信息服務(wù)。(3)通過電子商務(wù)銷售數(shù)字產(chǎn)品,即將圖表、文本、或聲音轉(zhuǎn)化為數(shù)字形式,對同樣信息的數(shù)字版本加以傳送或銷售純數(shù)字產(chǎn)品。

前兩種方式,電子商務(wù)只是作為一種交易媒介革新的方式而存在,互聯(lián)網(wǎng)作為有形產(chǎn)品、勞務(wù)的的交易場所,仍需傳統(tǒng)物流配送系統(tǒng)的配合才能完成,適用于傳統(tǒng)的稅收制度。真正存在問題的是以電子方式傳送數(shù)字產(chǎn)品的電子商務(wù),目前應(yīng)對這種交易方式實(shí)行免稅政策,電子商務(wù)作為二十一世紀(jì)最有潛力,充滿商機(jī)的領(lǐng)域,過重的稅收會抑制電子商務(wù)的開展。

七、加強(qiáng)國際稅收協(xié)調(diào)與合作

篇(7)

本刊邀請業(yè)內(nèi)知名專家，中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇教授、投資銀行家溫天納、澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛，共同探討此問題。

潛在的壞賬

《新理財》：在審計署公布的10萬億債務(wù)中，如果存在大規(guī)模違約，可否測算對銀行的影響有多大？

郭田勇：目前地方政府融資平臺隱含缺陷，在大規(guī)模融資之后將逐漸顯現(xiàn)，云南、上海地方融資平臺違約的案例便是很好的佐證。

10萬億并不是個小數(shù)字，約占中國去年GDP總額的27%，財政收入的1.3倍，其中80%來自于銀行貸款（主要是貸給平臺公司）。對于地方融資平臺貸款，其來源除銀行外，還有一些銀行的理財產(chǎn)品、信托計劃等。

如果2～3萬億的問題資產(chǎn)進(jìn)行處置，假設(shè)預(yù)期回收率為50%，最終會有1-1.5萬億左右的損失。而按監(jiān)管機(jī)構(gòu)2.5%的撥備覆蓋率要求，銀行業(yè)全部撥備一萬多億。如果銀行全部承擔(dān)，則撥備將要消耗殆盡，甚至可能出現(xiàn)撥備全部花完還不夠彌補(bǔ)損失的結(jié)果，這無疑會對整個銀行系統(tǒng)造成重創(chuàng)。

溫天納：根據(jù)之前披露的銀監(jiān)會調(diào)查資料，2010年底9萬億地方融資平臺貸款中有約23％可能存在問題，即約2萬億的貸款可能成為壞帳。假設(shè)中央政府、地方政府和銀行三方博弈的結(jié)果是讓各方都承擔(dān)1／3的損失，則銀行有約6600多億損失要承擔(dān)，平均攤分到未來5年，則每年約核銷約1300億。那么這部分損失對銀行業(yè)整體凈利潤（2011年預(yù)計將實(shí)現(xiàn)1.1萬億稅后凈利）影響也就是10％左右。

而目前銀行股如此低的估值水準(zhǔn)，或已過度反應(yīng)對未來資產(chǎn)質(zhì)素的悲觀預(yù)期，相信隨著時間的推移和平臺貸款整頓清理工作的推進(jìn)，平臺貸款特別是上市銀行投放的平臺貸款質(zhì)素會是好于預(yù)期的，理應(yīng)不用太過擔(dān)心。

劉利剛：地方投融資平臺資金大多投向了基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目。這些投資項(xiàng)目一旦建成，大多數(shù)都將產(chǎn)生正現(xiàn)金流，可以償還貸款。工商銀行估計，至少63%的地方政府融資平臺項(xiàng)目將會贏利，他們產(chǎn)生的正現(xiàn)金流將能夠償還本金和利息。這表明即使是估計37%-50%此類貸款將成為壞賬的最壞情況，中國銀行體系中的壞賬也僅僅將從目前的2%增加至6.7-11.8%，這仍然無法與90年代末21世紀(jì)初的壞賬率相提并論。

責(zé)任需分?jǐn)?/p>

《新理財》：地方融資平臺問題資產(chǎn)如何解決？地方政府和銀行分別應(yīng)該承擔(dān)怎樣責(zé)任？

溫天納：讓銀行直接承擔(dān)地方政府債務(wù)（包括融資平臺貸款）相關(guān)損失的可能性較低。在社會融資仍然以銀行貸款和表外授信的背景下，銀行仍是中央政府調(diào)控貨幣和經(jīng)濟(jì)的主要管道。正是中央政府“四萬億”刺激計劃的背景下，融資平臺貸款數(shù)量才呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。如果未來出現(xiàn)的損失都讓銀行承擔(dān)，這必將影響到未來銀行對政府政策（如對保障性住房建設(shè)資金支援）的回應(yīng)和執(zhí)行力度。

郭田勇：首先，中央政府不宜出面，因?yàn)閷栴}較大的地方政府的救助也即對存在問題相對較少的其他地方政府的不公，應(yīng)該“誰惹的禍誰負(fù)責(zé)”。

其次，地方政府與銀行應(yīng)該共同承擔(dān)。一方面，對于地方債大量產(chǎn)生的原因，銀行具有不可推卸的責(zé)任，銀行認(rèn)為地方政府違約的概率遠(yuǎn)小于中小企業(yè)，因此在發(fā)放貸款時監(jiān)管和審批都有所放松，缺乏謹(jǐn)慎性，使得資金投入了一些收益率低或者風(fēng)險大的項(xiàng)目，導(dǎo)致資金難以回收和不良貸款率的攀升，應(yīng)該承擔(dān)責(zé)任但不能全部承擔(dān)；另一方面，地方政府由于沖動投資、項(xiàng)目選擇或投資決策失誤以及期限不匹配等導(dǎo)致其項(xiàng)目現(xiàn)金流較少，遠(yuǎn)低于對所欠巨大債務(wù)需要?dú)w還的本息，即使加上作為依靠的財政收入和土地出讓金的資金流也難以彌補(bǔ)，使得政府無力承擔(dān)巨額債務(wù)，因此地方政府不能說“撂擔(dān)子”就“撂擔(dān)子”，讓銀行獨(dú)自承擔(dān)巨額壞賬，它也需相應(yīng)承擔(dān)一部分責(zé)任。

政府財力可保障

《新理財》：對于地方政府而言，財力是還債的保障，10萬億的債務(wù)是否在可控范圍之內(nèi)？

郭田勇：在清理融資平臺時，應(yīng)該要新老劃斷。銀行與地方政府共同建立“共管賬戶”，將該部分問題貸款放入賬戶之中，留待長期消化。

要以時間換空間，把時間拉長，只要中國經(jīng)濟(jì)未來能保持比較快速的增長，地方政府用財政擔(dān)保以后，隨著經(jīng)濟(jì)增長會產(chǎn)生綜合性的收入，地方政府的稅源會變得越來越大，未來地方財政總收入還是升高的，這個問題就會逐步化解。

劉利剛：假設(shè)這些貸款將獲得2年(2009和2010)的寬限期，在此期間借款人只需清償利息，且在未來5年或7年內(nèi)清償，那么地方政府融資平臺將于2011年以后開始償還本金，償還本金的數(shù)額將在貸款存續(xù)期內(nèi)不斷增加。此外，貸款利率也會隨著中央銀行持續(xù)的緊縮貨幣政策而升高，利息償付也極有可能受到影響。我們假設(shè)地方政府財政收入與過去5年的平均數(shù)持平，年均增長20%。若假設(shè)較高的投資回報，可以樂觀估計2011～2015年間增長率為25%。

我們經(jīng)過模擬測算，一旦貸款期限得到延長，地方政府債務(wù)整體情況就將好轉(zhuǎn)。地方政府融資平臺的問題就不再是償還能力問題，而是流動性問題。

大力發(fā)展市政債

《新理財》：銀行貸款作為我國主要融資渠道，加上地方政府的投資沖動，銀行承擔(dān)了過大的風(fēng)險，是否要結(jié)合實(shí)際，開拓其他的融資渠道？為避免風(fēng)險，銀行還需要做足哪些功課？

劉利剛：由于償債能力不成問題，中國銀行體系極有可能會延長地方政府融資平臺貸款的還款期限以防止地方政府違約。同時，這意味著中央政府將會繼續(xù)為償還地方政府債務(wù)發(fā)行更多國債，直到地方政府直接參與國債市場的機(jī)制建立和完善。這表明，只要中國政府的財務(wù)情況良好，地方政府融資平臺問題不足為患。地方政府融資平臺也提醒了當(dāng)局現(xiàn)在的財政結(jié)構(gòu)需要改革，地方政府債券將在將來幾年中得到優(yōu)先發(fā)展。

郭田勇：化解地方政府融資平臺風(fēng)險不能一蹴而就，需要一個長期、漸進(jìn)的過程。在這個過程中，首先，銀行需要提高風(fēng)險管理水平、發(fā)揮內(nèi)控機(jī)制的作用，對地方融資平臺風(fēng)險進(jìn)行動態(tài)管理，對信貸項(xiàng)目定期審查，以配合中央政府對融資平臺資金流向進(jìn)行實(shí)時跟蹤和管理。