金融資產(chǎn)證券化精品(七篇)

序論：寫(xiě)作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來(lái)了七篇金融資產(chǎn)證券化范文，愿它們成為您寫(xiě)作過(guò)程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

本文以阿里小貸為案例，闡述其交易結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)收益及風(fēng)險(xiǎn)管理措施，發(fā)現(xiàn)在我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融背景下資產(chǎn)證券化存在的問(wèn)題，并針對(duì)這些問(wèn)題提出創(chuàng)新性的啟示，以期為我國(guó)資產(chǎn)證券化的發(fā)展提供理論依據(jù)和現(xiàn)實(shí)參考。

關(guān)鍵詞：

互聯(lián)網(wǎng)金融；阿里小貸；資產(chǎn)證券化

一、引言

我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融起步較晚，2013年3月在時(shí)任國(guó)家總理的大力推行下才有了互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生和發(fā)展。阿里小貸聯(lián)合上海東方證券推出了國(guó)內(nèi)首單互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目，并通過(guò)自身的努力和政府的扶持走出了一條較為成功的道路。然而該創(chuàng)新性的資產(chǎn)證券化在我國(guó)的發(fā)展并非一帆風(fēng)順，理論與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的缺乏、各項(xiàng)制度的不完善、整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和投資者落后的經(jīng)營(yíng)觀(guān)念，都給互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化帶來(lái)了非常大的阻礙。但也不能以此為借口，放緩了該創(chuàng)新項(xiàng)目的發(fā)展。因此，本文通過(guò)分析阿里小貸案例，為我國(guó)其他行業(yè)或企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)證券化提供非常寶貴的經(jīng)驗(yàn)和指導(dǎo)，為我國(guó)未來(lái)的“互聯(lián)網(wǎng)金融+大數(shù)據(jù)+信用評(píng)價(jià)+資產(chǎn)證券化”的發(fā)展指明方向。

二、基于互聯(lián)網(wǎng)金融的資產(chǎn)證券化開(kāi)展的必要性及發(fā)展現(xiàn)狀

（一）必要性分析

我國(guó)資產(chǎn)證券化在2014年得到了跳躍式的發(fā)展，并在互聯(lián)網(wǎng)金融的強(qiáng)勢(shì)推進(jìn)下，資產(chǎn)證券化市場(chǎng)在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)會(huì)持續(xù)升溫，存在著巨大的創(chuàng)新性發(fā)展空間。因此，對(duì)于開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目的必要性分析非常有必要。

（1）互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目能有效盤(pán)活我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)中的優(yōu)質(zhì)小微資產(chǎn)。近年來(lái)，我國(guó)的電商平臺(tái)在所有交易平臺(tái)中所占比重越來(lái)越大，其中的龍頭企業(yè)有京東、阿里巴巴、蘇寧易購(gòu)和騰訊等。僅阿里巴巴旗下的天貓國(guó)際在2015年11月11日當(dāng)天的總成交額就達(dá)到500億元人民幣。這些電商平臺(tái)上主要是小微企業(yè)和個(gè)人消費(fèi)者，其小額貸款的需求非常大。而互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目則以互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)為依托平臺(tái)，為眾多的中小微企業(yè)提供了融資平臺(tái)，充分盤(pán)活互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)中的優(yōu)質(zhì)小額資產(chǎn)。

（2）互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目能有效降低小微企業(yè)的融資杠桿。中國(guó)現(xiàn)階段的企業(yè)中有95%以上都是中小企業(yè)，但由于自身資質(zhì)的影響獲得融資的難度很大，難以從傳統(tǒng)的銀行貸款渠道獲得融資，限制了這些企業(yè)的快速發(fā)展。而互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目恰恰能為中小企業(yè)解決這方面的問(wèn)題。

（3）互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目有利于直接融資的快速發(fā)展。電商平臺(tái)中的中小企業(yè)由于各種監(jiān)管政策的融資規(guī)模的限制難以發(fā)展壯大，只能通過(guò)銀行貸款進(jìn)行間接融資，但這樣的融資方式對(duì)于這些企業(yè)而言融資成本相對(duì)較高，且入門(mén)標(biāo)準(zhǔn)較高。而互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目能為這些企業(yè)提供一種直接融資的渠道，有效解決融資困難的問(wèn)題。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融下資產(chǎn)證券化項(xiàng)目的發(fā)展現(xiàn)狀

2013年3月，時(shí)任國(guó)務(wù)院總理的在兩會(huì)上首次提出大力發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)金融”，成功揭開(kāi)了互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展的大幕。2014年，國(guó)家正式大力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型，金融財(cái)富重點(diǎn)由原先的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)逐漸轉(zhuǎn)向金融市場(chǎng)領(lǐng)域，“互聯(lián)網(wǎng)+”帶來(lái)了更多的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)利率的市場(chǎng)化也傳來(lái)了利好消息。這些都使得我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的整體規(guī)模不斷增長(zhǎng)，且涉及更多非傳統(tǒng)的領(lǐng)域。同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的迅猛發(fā)展也極大地促進(jìn)了金融市場(chǎng)的體制改革，進(jìn)一步使資源得到更優(yōu)的配置，且互聯(lián)網(wǎng)金融下資產(chǎn)證券化項(xiàng)目能將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的分散，充分保證小額投資者的利益。

（1）資產(chǎn)證券化發(fā)展現(xiàn)狀。中國(guó)建設(shè)銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行于2005年被確定為資產(chǎn)證券化的發(fā)展試點(diǎn)，并分別開(kāi)展了住房抵押貸款和信貸兩方面的資產(chǎn)證券化。該階段我國(guó)主要應(yīng)用資產(chǎn)證券化的主體為銀行、證監(jiān)會(huì)合作并主導(dǎo)的部分企業(yè)，但由于監(jiān)管制度和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的不完善曾停止過(guò)一段時(shí)間。直至2012年《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》的頒布，資產(chǎn)證券化項(xiàng)目才由試點(diǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槌Ｒ?guī)業(yè)務(wù)。2015年起，國(guó)家層面對(duì)資產(chǎn)證券化項(xiàng)目大力扶持，各種利好政策不斷推出，刺激了國(guó)內(nèi)該項(xiàng)業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展，規(guī)模不斷擴(kuò)大，截止2015年底，我國(guó)共發(fā)行資產(chǎn)證券化項(xiàng)目1386個(gè)，涉及金額近6000億元。

（2）互聯(lián)網(wǎng)金融下資產(chǎn)證券化項(xiàng)目發(fā)展現(xiàn)狀。政策方面：2005年確定建行和開(kāi)發(fā)銀行為第一批互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目發(fā)展試點(diǎn)；2014年頒布《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，為互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目提供充足有力的法律依據(jù)。市場(chǎng)發(fā)行方面：2013年7月，阿里小貸與上海東方證券聯(lián)合推出國(guó)內(nèi)首單基于互聯(lián)網(wǎng)金融的資產(chǎn)證券化的創(chuàng)新產(chǎn)品“東證資管———阿里巴巴專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”首次將互聯(lián)網(wǎng)金融與資產(chǎn)證券化進(jìn)行有效的融合；2015年9月，京東京東白條，成為國(guó)內(nèi)首例以個(gè)人消費(fèi)小額貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)金融下資產(chǎn)證券化項(xiàng)目；2015年12月，新興電商發(fā)行“嘉實(shí)資本分期樂(lè)1號(hào)資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”資產(chǎn)支持證券，為國(guó)內(nèi)首單登陸上海證券交易所的互聯(lián)網(wǎng)金融下資產(chǎn)證券化項(xiàng)目，主要面向年輕群體。

三、案例分析

（一）項(xiàng)目簡(jiǎn)介

“東證資管———阿里巴巴專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”由阿里小貸和上海東方證券于2013年7月份聯(lián)合推出的國(guó)內(nèi)首單基于互聯(lián)網(wǎng)金融的資產(chǎn)證券化的創(chuàng)新產(chǎn)品，是響應(yīng)同志“互聯(lián)網(wǎng)金融”的領(lǐng)先企業(yè)。該項(xiàng)目共注資16億元人民幣，但因國(guó)家證監(jiān)部門(mén)的融資杠桿不得高于金資產(chǎn)一半的規(guī)定，特利用證券化項(xiàng)目進(jìn)行了五十億元的融資，解決了資金的缺口問(wèn)題。截止2014年7月，該項(xiàng)目累計(jì)循環(huán)貸款額達(dá)400億元，參與接待人員數(shù)量超過(guò)160萬(wàn)人。

（二）阿里小貸資產(chǎn)證化的收益分析

（1）優(yōu)先劣后的分層收益分析。根據(jù)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和利益的不同，專(zhuān)項(xiàng)管理者采取優(yōu)先劣后的利益分配模式，并將投資者分為優(yōu)先級(jí)、次優(yōu)先級(jí)和次級(jí)投資者，其認(rèn)購(gòu)分配比例為0.75:0.15:0.1。在這種利益和風(fēng)險(xiǎn)均分層級(jí)的分配機(jī)制下，當(dāng)回收資產(chǎn)只達(dá)到總發(fā)行量的六成時(shí)，次優(yōu)先級(jí)投資者的本金將得不到保證；回收資產(chǎn)達(dá)到總發(fā)行量的110%時(shí)，優(yōu)先級(jí)和次優(yōu)先級(jí)投資者的本金與利益均能得到保證，并能保證阿里小貸的本金支出。因此，在實(shí)際的操作過(guò)程中，阿里小貸選擇的證券化項(xiàng)目一般要將不良率控制在2%以下。從中也可以看出，阿里小貸和投資者雙方保證共同利益的關(guān)鍵是獲得穩(wěn)定且高質(zhì)量的基礎(chǔ)資產(chǎn)。在20%-50%的借貸利率環(huán)境下，所有收益中要有6.5%和11.5%的利益優(yōu)先分配給優(yōu)先級(jí)和次優(yōu)先級(jí)投資者，再加上3%左右的管理等其他費(fèi)用支出，會(huì)使得資金的使用成本相對(duì)較高。因此，阿里小貸的資產(chǎn)證券化很好地解決了這一問(wèn)題，提高了阿里小貸的資金周轉(zhuǎn)率和循環(huán)利用率，從而大大降低了資金的使用成本。

（2）不良率的壓力測(cè)試。根據(jù)前文所述，不良率的控制是非常重要的。本文通過(guò)基礎(chǔ)資產(chǎn)分別在理想和悲觀(guān)兩種極端狀態(tài)下對(duì)不良率進(jìn)行壓力測(cè)試。其中，理想狀態(tài)是指資金的使用率為98%，利率為18%；悲觀(guān)狀態(tài)是指60%的資金使用率和10%的利率。理想狀態(tài)下，當(dāng)不良率達(dá)到9.2%時(shí)，次級(jí)投資者的收益將得不到保證；達(dá)到40%以上，次優(yōu)先級(jí)投資者的利益才會(huì)受到損害。在悲觀(guān)狀態(tài)下，即使不良率為0，次級(jí)投資者的本金也不會(huì)得到保證，不良率達(dá)到8%時(shí)，其本金將全部損失；當(dāng)不良率超過(guò)36%時(shí)，次優(yōu)先級(jí)投資者的收益會(huì)見(jiàn)損；不良率達(dá)到54%時(shí)，次優(yōu)先及投資者的本金將全部損失，同時(shí)優(yōu)先級(jí)的收益也得不到保證。但在實(shí)際的項(xiàng)目發(fā)行中，這兩種極端狀態(tài)出現(xiàn)的幾率很小。阿里小貸通過(guò)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)不良率的動(dòng)態(tài)監(jiān)控，會(huì)隨時(shí)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)不良率超過(guò)5.5%時(shí)，會(huì)及時(shí)調(diào)整項(xiàng)目的入池最低標(biāo)準(zhǔn)；當(dāng)不良率超過(guò)8.5%時(shí)，將進(jìn)行不良基礎(chǔ)資產(chǎn)的催收工作；當(dāng)不良率超過(guò)10.5%時(shí)，將停止項(xiàng)目的發(fā)行，并提前回收款項(xiàng)并進(jìn)行利益的分配。

（3）相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理舉措。資產(chǎn)證券化運(yùn)行中損害投資者利益的因素主要有信用風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)和利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，阿里小貸主要采取以下措施進(jìn)行自身的風(fēng)險(xiǎn)管理：一是嚴(yán)格審核基礎(chǔ)資產(chǎn)，對(duì)平臺(tái)上的阿里巴巴、天貓和淘寶等的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行實(shí)時(shí)的檢測(cè)，充分了解借款人的資金動(dòng)向，詳細(xì)評(píng)估借款人的還款能力和信用程度，從源頭上遏制風(fēng)險(xiǎn)。二是信用的雙重增級(jí)，該項(xiàng)目在內(nèi)部采取優(yōu)先劣后的層級(jí)制度，次級(jí)投資者只能進(jìn)行最大10%比例的投資，且只能是阿里小貸定向發(fā)行，從源頭開(kāi)始注重基礎(chǔ)資產(chǎn)的高質(zhì)量性和穩(wěn)定性；在外部由專(zhuān)業(yè)擔(dān)保公司作為擔(dān)保和資金的補(bǔ)充支付方，優(yōu)先保證優(yōu)先級(jí)和次優(yōu)先級(jí)投資者的利益。三是基礎(chǔ)資產(chǎn)的實(shí)時(shí)監(jiān)控，阿里小貸建立了較為完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，并對(duì)超出設(shè)置的預(yù)警的部分進(jìn)行資產(chǎn)的重新整理，同時(shí)還有充足的風(fēng)險(xiǎn)撥備資金作為預(yù)備保障。四是投資者準(zhǔn)入門(mén)檻的逐步提高，優(yōu)先級(jí)、次優(yōu)先級(jí)和次級(jí)投資者分別對(duì)應(yīng)不同的證券投資認(rèn)購(gòu)的起點(diǎn)，優(yōu)先級(jí)的認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為500萬(wàn)元人民幣，次優(yōu)先級(jí)投資者的認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)是2000萬(wàn)元人民幣，次級(jí)投資者的投資只能由阿里小貸進(jìn)行定向發(fā)行，不同層級(jí)的投資者匹配不同的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和利益分配。

（4）阿里小貸成功實(shí)施的意義。阿里小貸實(shí)施的意義總結(jié)起來(lái)有四點(diǎn)：有利于推進(jìn)資產(chǎn)證券化的快速發(fā)展、解決了互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)中小微企業(yè)和個(gè)體創(chuàng)業(yè)者融資困難的問(wèn)題、利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)大數(shù)據(jù)充分發(fā)揮了金融創(chuàng)新的重要作用以及盤(pán)活了互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)中優(yōu)質(zhì)的個(gè)體和小微企業(yè)的沉淀資金。

四、案例揭示的問(wèn)題及創(chuàng)新啟示

（一）揭示的問(wèn)題

（1）監(jiān)管制度尚未完善。阿里小貸基于互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化的法律依據(jù)是《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》中將資產(chǎn)的證券化正式轉(zhuǎn)為常規(guī)業(yè)務(wù)，而不再只是試點(diǎn)業(yè)務(wù)。但是該項(xiàng)管理規(guī)定對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)下的資產(chǎn)證券化并沒(méi)有較為完善的詳盡規(guī)定，同時(shí)阿里小貸作為國(guó)內(nèi)第一單資產(chǎn)證券化的成功試點(diǎn)，是以小額貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的。由于小額貸款存在極大的特殊性，監(jiān)管制度更應(yīng)完善。同時(shí)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷推進(jìn)，資產(chǎn)的證券化項(xiàng)目會(huì)越來(lái)越多，更需要不斷完善監(jiān)管機(jī)制和相關(guān)法律法規(guī)，引導(dǎo)資產(chǎn)證券化健康、良性的可持續(xù)發(fā)展。

（2）信用評(píng)價(jià)體系有待進(jìn)一步完善。我國(guó)現(xiàn)階段的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目針對(duì)的目標(biāo)群體主要集中在中小微企業(yè)和個(gè)體企業(yè)，他們的信用評(píng)價(jià)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量有關(guān)鍵影響。但是我國(guó)征信體系的發(fā)展起步晚，并且不完善，這使主要的目標(biāo)群體在傳統(tǒng)的融資領(lǐng)域中很難獲得發(fā)展。而信用評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建則是互聯(lián)網(wǎng)金融的重要目標(biāo)，因此需要不斷完善信用的評(píng)價(jià)機(jī)制。

（3）基礎(chǔ)資產(chǎn)的“數(shù)據(jù)+客戶(hù)”化程度較弱。數(shù)據(jù)及其分析運(yùn)用是互聯(lián)網(wǎng)金融的核心內(nèi)容，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)進(jìn)行分析處理，了解基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用等級(jí)，完成高質(zhì)量的融資網(wǎng)絡(luò)模式。對(duì)于我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)而言，其自身發(fā)展相對(duì)較晚，并且受眾范圍較小，缺乏足夠的基礎(chǔ)資產(chǎn)，合適的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目工作很難開(kāi)展。但在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅猛的大環(huán)境下，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)實(shí)現(xiàn)“數(shù)據(jù)+客戶(hù)”的模式指日可待。

（4）產(chǎn)品流動(dòng)性不足。互聯(lián)網(wǎng)金融的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目創(chuàng)新性高，隨之而來(lái)的就是高的未知風(fēng)險(xiǎn)。阿里小貸優(yōu)先級(jí)投資者僅為國(guó)內(nèi)信用良好的投資者，且只能在深交所進(jìn)行業(yè)務(wù)交易，產(chǎn)品的流動(dòng)性大大降低。這就需要投資者不斷更新互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，理性投資。

（二）阿里小貸成功的創(chuàng)新啟示

（1）小額貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)。我國(guó)傳統(tǒng)資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)大多由信貸資產(chǎn)組成，如信用卡業(yè)務(wù)、住房抵押貸款及高速路回收款項(xiàng)等，其周期較長(zhǎng)，資金周轉(zhuǎn)率和使用率都較低。而阿里小貸則開(kāi)創(chuàng)了以小額貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目的先河，其資金周轉(zhuǎn)率和使用率相對(duì)較高，能有效盤(pán)活互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)中的優(yōu)質(zhì)的小額貸款。

（2）交易結(jié)構(gòu)為循環(huán)購(gòu)買(mǎi)模式。阿里小額貸款為債權(quán)性資產(chǎn)，其周期相對(duì)較短，為方便客戶(hù)隨借隨還，和傳統(tǒng)的長(zhǎng)期性資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品很難匹配。因此阿里小貸的交易結(jié)構(gòu)為循環(huán)購(gòu)買(mǎi)模式，即有回款時(shí)再經(jīng)審核通過(guò)后繼續(xù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行循環(huán)使用，以此來(lái)保證基礎(chǔ)資產(chǎn)總額的相對(duì)平衡，方便投資者的頻繁交易。以小微個(gè)體為主要目標(biāo)群體的互聯(lián)網(wǎng)金融最顯著的特點(diǎn)就是范圍廣、單位量小和流動(dòng)性較強(qiáng)，因此互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)的證券化中會(huì)產(chǎn)生限期錯(cuò)配的現(xiàn)象，阿里小貸的循環(huán)購(gòu)買(mǎi)模式較好地解決了證券周期長(zhǎng)而還款周期短的錯(cuò)配現(xiàn)象。從另一方面講，同質(zhì)性的基礎(chǔ)資產(chǎn)有利于標(biāo)準(zhǔn)化，從而進(jìn)一步提升資金的使用率和周轉(zhuǎn)率。

（3）業(yè)務(wù)模式是基于“互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)”。阿里小貸通過(guò)自動(dòng)資產(chǎn)篩選系統(tǒng)進(jìn)行常規(guī)管理，對(duì)不良資產(chǎn)及時(shí)反饋并進(jìn)行處理，充分保證了基礎(chǔ)資產(chǎn)的安全性，并通過(guò)支付寶平臺(tái)進(jìn)行歸集和支持服務(wù)。此外，“互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)”也應(yīng)用到基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用評(píng)價(jià)上。利用“互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)”方便快捷地列示出借款人的訂單情況，諸如歷史交易記錄、資金使用記錄和信用評(píng)價(jià)等信息，對(duì)借款人的借款信用和還款能力有著較為直觀(guān)的感受。阿里小貸的成功也對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理有所啟示，例如應(yīng)將參與項(xiàng)目的基礎(chǔ)資產(chǎn)的不良率控制在2%以下；應(yīng)對(duì)投資人和借款人的信用情況進(jìn)行具體詳細(xì)的評(píng)價(jià)；必須重視整個(gè)環(huán)境中經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)進(jìn)步和政治平衡的重要影響力。

作者：李佳珂 單位：湖南科技學(xué)院

參考文獻(xiàn)：

篇(2)

資產(chǎn)證券化產(chǎn)生于上世紀(jì)七十年代的美國(guó)，是近數(shù)十年來(lái)國(guó)際金融領(lǐng)域一項(xiàng)重要金融創(chuàng)新，具有增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性、分散投資風(fēng)險(xiǎn)和融資成本低等作用。通常來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)證券化是指發(fā)起機(jī)構(gòu)將其缺乏即期流動(dòng)性，但具有可預(yù)期的穩(wěn)定未來(lái)現(xiàn)金流量的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托機(jī)構(gòu)設(shè)立的特定目的主體（Special Purpose Entity，SPE），由SPE以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行資產(chǎn)支持證券（Asset-backed Securities，ABS），以該資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng)。資產(chǎn)證券化的基本業(yè)務(wù)流程見(jiàn)圖一。

資產(chǎn)證券化是一項(xiàng)參與主體多、市場(chǎng)化程度高、風(fēng)險(xiǎn)集中、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的金融創(chuàng)新，其會(huì)計(jì)處理與信息披露一直是國(guó)內(nèi)外會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)界研究的難題。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并未對(duì)資產(chǎn)證券化制定準(zhǔn)則規(guī)范，主要在《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第32號(hào)—金融工具披露和列報(bào)》（IAS32）、《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)—金融工具確認(rèn)和計(jì)量》（IAS39）中作了相應(yīng)規(guī)范。我國(guó)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)還處于以信貸資產(chǎn)證券化為試點(diǎn)的起步階段，資產(chǎn)證券化所涉及的會(huì)計(jì)處理尚無(wú)明確、具體的規(guī)定，主要可以參照《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)—金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》（CAS23）等準(zhǔn)則。

目前，隨著溫州金融綜合改革試驗(yàn)和深圳出臺(tái)系列金融創(chuàng)新措施，資產(chǎn)證券化在我國(guó)也受到進(jìn)一步的關(guān)注，研究其會(huì)計(jì)處理辦法對(duì)反映其經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)和提示風(fēng)險(xiǎn)有著重要意義。在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)流程中，資產(chǎn)證券化發(fā)起人處于核心地位，其會(huì)計(jì)處理也是資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理的主要內(nèi)容，因此本文主要以發(fā)起人的會(huì)計(jì)處理為研究對(duì)象。筆者主要結(jié)合現(xiàn)行準(zhǔn)則規(guī)定探討資產(chǎn)證券化中發(fā)起人的會(huì)計(jì)處理，并提出相應(yīng)的改進(jìn)建議。

二、資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理

（一）資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)確認(rèn)

資產(chǎn)證券化中會(huì)計(jì)確認(rèn)的核心問(wèn)題就是發(fā)起人是否可以在將準(zhǔn)備證券化的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時(shí)，從原始權(quán)益人的賬戶(hù)和資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)將金融資產(chǎn)予以轉(zhuǎn)銷(xiāo)，即終止確認(rèn)問(wèn)題。CAS23借鑒國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，引入了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法、金融合成分析法及后續(xù)涉入法三種終止確認(rèn)的方式，作為金融資產(chǎn)終止確認(rèn)的判斷標(biāo)準(zhǔn)。

對(duì)證券化資產(chǎn)如何判斷是否進(jìn)行終止確認(rèn)，CAS23首先運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法，第七條規(guī)定“企業(yè)已將金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)入方的，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)；保留了金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的，不應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)?！?根據(jù)CAS23第九條的規(guī)定，如果發(fā)起人既沒(méi)有轉(zhuǎn)移也沒(méi)有保留該金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，則運(yùn)用金融合成分析法判斷，發(fā)起人放棄了對(duì)該金融資產(chǎn)控制的，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)；如果發(fā)起人保留對(duì)該金融資產(chǎn)的控制，則采用后續(xù)涉入法，即應(yīng)當(dāng)按照其繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的程度確認(rèn)有關(guān)金融資產(chǎn)。

CAS23采用了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法、金融合成分析法與后續(xù)涉入法相結(jié)合的綜合標(biāo)準(zhǔn)，但該標(biāo)準(zhǔn)在實(shí)務(wù)中未必適用，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的轉(zhuǎn)移以及控制權(quán)的轉(zhuǎn)移難以量化?！缎刨J資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》中將“95%”作為幾乎所有風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移的判斷標(biāo)準(zhǔn)，CAS23又進(jìn)一步說(shuō)明以企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是否因金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變來(lái)判斷金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否發(fā)生轉(zhuǎn)移，但這些標(biāo)準(zhǔn)操作起來(lái)十分困難，這都依賴(lài)于會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷，不僅會(huì)給發(fā)起人提供一定的操縱空間，使發(fā)起機(jī)構(gòu)達(dá)到調(diào)整業(yè)績(jī)或增加資本充足率的目的，而且可能會(huì)告知不同企業(yè)相同經(jīng)濟(jì)性質(zhì)的交易卻采用不同的會(huì)計(jì)處理，會(huì)計(jì)信息可比性差。為了提高會(huì)計(jì)信息的一致性及實(shí)務(wù)中的可操作性，我國(guó)應(yīng)該在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中進(jìn)一步明確各種方法的使用標(biāo)準(zhǔn)以減少方法選擇上的隨意性，并完善各種方法的具體要求。

考慮到我國(guó)目前會(huì)計(jì)人員的職業(yè)能力，筆者認(rèn)為對(duì)證券化資產(chǎn)終止確認(rèn)直接采用后續(xù)涉入法更為合適。后續(xù)涉入法“以沒(méi)有后續(xù)涉入”作為確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，放棄了基于“控制權(quán)轉(zhuǎn)移”的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，這就回避了量化問(wèn)題。只要轉(zhuǎn)讓方對(duì)被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的全部或部分存在任何的后續(xù)涉入，不考慮其后續(xù)涉入的程度，與后續(xù)涉入有關(guān)的這部分資產(chǎn)不符合終止確認(rèn)的條件，視為擔(dān)保融資；不涉及后續(xù)涉入的那部分資產(chǎn)則應(yīng)終止確認(rèn)，視為銷(xiāo)售。

（二）資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)計(jì)量

根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，發(fā)起人已將金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移時(shí)，將該金融資產(chǎn)以賬面價(jià)值從資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)轉(zhuǎn)出，收到的對(duì)價(jià)（包括獲得的新金融資產(chǎn)和承擔(dān)的新金融負(fù)債）按照轉(zhuǎn)讓日的公允價(jià)值計(jì)量。將收到的對(duì)價(jià)和金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值的差額確認(rèn)為當(dāng)期損益。發(fā)起人保留了金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬時(shí)，則不應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)；轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)收到的對(duì)價(jià)，按其公允價(jià)值確認(rèn)為一項(xiàng)金融負(fù)債。當(dāng)不屬于上述兩種情況且發(fā)起人仍保留對(duì)該金融資產(chǎn)控制的，即金融資產(chǎn)部分轉(zhuǎn)移滿(mǎn)足終止確認(rèn)條件的，將該金融資產(chǎn)整體的賬面價(jià)值在終止確認(rèn)部分和未終止確認(rèn)部分之間，按轉(zhuǎn)讓日各自的相對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行分?jǐn)?。將終止確認(rèn)部分收到的對(duì)價(jià)（包括因轉(zhuǎn)讓取得的新金融資產(chǎn)和承擔(dān)的新金融負(fù)債）與終止確認(rèn)部分的賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入當(dāng)期損益，未終止確認(rèn)部分的資產(chǎn)按照賬面價(jià)值計(jì)量并保留在發(fā)起人資產(chǎn)負(fù)債表中。

對(duì)于未終止確認(rèn)部分的公允價(jià)值，CAS23第十四條規(guī)定“（一）企業(yè)出售過(guò)與未終止確認(rèn)部分類(lèi)似的金融資產(chǎn)，或發(fā)生過(guò)與未終止確認(rèn)部分有關(guān)的其他市場(chǎng)交易的，應(yīng)當(dāng)按照最近實(shí)際交易價(jià)格確定。（二）未終止確認(rèn)部分在活躍市場(chǎng)上沒(méi)有報(bào)價(jià)，且最近市場(chǎng)上也沒(méi)有與其有關(guān)的實(shí)際交易價(jià)格的，應(yīng)當(dāng)按照所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)整體的公允價(jià)值扣除終止確認(rèn)部分的對(duì)價(jià)后的余額確定。該金融資產(chǎn)整體的公允價(jià)值確實(shí)難以合理確定的，按照金融資產(chǎn)整體的賬面價(jià)值扣除終止確認(rèn)部分的對(duì)價(jià)后的余額確定?！?/p>

目前存在問(wèn)題主要集中在公允價(jià)值的取得上，我國(guó)資本市場(chǎng)不成熟，金融工具缺少活躍的市場(chǎng)作為公允價(jià)值的依據(jù)，操作有難度。資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)多為流動(dòng)性較差、有穩(wěn)定的預(yù)期現(xiàn)金流的資產(chǎn)，因此，筆者認(rèn)為其價(jià)值用預(yù)期現(xiàn)金流貼現(xiàn)法來(lái)確定具有客觀(guān)性和科學(xué)性。同時(shí)參照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)新增金融資產(chǎn)與金融負(fù)債公允價(jià)值無(wú)法確定作出規(guī)范。新增金融資產(chǎn)無(wú)法確定時(shí)，這些資產(chǎn)價(jià)值記為零，當(dāng)新增金融負(fù)債公允價(jià)值無(wú)法確定時(shí)，轉(zhuǎn)讓方不應(yīng)確認(rèn)利得。

（三）資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)信息披露

資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)復(fù)雜、參與主體多，為了更好保護(hù)投資者在內(nèi)的財(cái)務(wù)報(bào)告使用者的利益，發(fā)起人應(yīng)當(dāng)對(duì)相關(guān)信息予以充分披露?！缎刨J資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》與《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)—金融工具列報(bào)》的相關(guān)規(guī)定較為概括，筆者認(rèn)為資產(chǎn)證券化信息披露應(yīng)進(jìn)一步細(xì)化，發(fā)起人應(yīng)當(dāng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中詳細(xì)說(shuō)明以下內(nèi)容：（一）對(duì)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的披露：1.發(fā)起人進(jìn)行資產(chǎn)證券化的目的，及其與企業(yè)整體業(yè)務(wù)活動(dòng)的關(guān)系。2.資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)。3.資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)安排的信息，披露結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)情況以及結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中與資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，并且對(duì)關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明，同時(shí)還應(yīng)披露、參與主體及各自的權(quán)利和義務(wù)、SPE設(shè)立的方式及其與發(fā)起人的關(guān)系。此外，由于我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)展較晚，所以應(yīng)當(dāng)充分披露資產(chǎn)證券化過(guò)程中所用的信用增級(jí)手段，以使相關(guān)人員了解相關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)。4. 資產(chǎn)支持證券的發(fā)行情況，包括發(fā)行數(shù)量、面值、期限等，若在非活躍性市場(chǎng)中，需要采用估值模型對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行估值定價(jià)，對(duì)估值模型采用的假設(shè)條件、主要參數(shù)、估值方法進(jìn)行詳細(xì)披露。（二）對(duì)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理的披露：1.與資產(chǎn)證券化交易相關(guān)的會(huì)計(jì)政策，即對(duì)資產(chǎn)證券化采用的有關(guān)會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告采用的會(huì)計(jì)政策和方法。2.證券化資產(chǎn)是整體實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售還是部分實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售，證券化收到的現(xiàn)金金額，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售部分和未實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售部分各自的公允價(jià)值及分配到的賬面價(jià)值，新形成的金融資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值，各公允價(jià)值取得的方法和相關(guān)信息。3.與后續(xù)涉入資產(chǎn)有關(guān)的信息。包括后續(xù)涉入資產(chǎn)的成因、種類(lèi)、金額及與此有關(guān)的證券化條款。（三）資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)對(duì)發(fā)起人當(dāng)期損益及未來(lái)現(xiàn)金流的影響，應(yīng)披露損益確認(rèn)的方法與金額；應(yīng)結(jié)合對(duì)發(fā)起人信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的分析來(lái)揭示對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流的影響。

資產(chǎn)證券化交易中，需要通過(guò)設(shè)立SPE來(lái)實(shí)現(xiàn)法律和會(huì)計(jì)上的“真實(shí)銷(xiāo)售”，SPE還行使管理證券、定期向投資人還本付息的職能。那么，SPE是否屬于發(fā)起人的合并報(bào)表范圍？ SPE有兩種設(shè)立方式，一種信托型特殊目的實(shí)體，由具有經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)資格的信托公司等金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任，另一種是公司型特殊目的實(shí)體，是由發(fā)起人專(zhuān)門(mén)為資產(chǎn)證券化交易組建的子公司。我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定的合并報(bào)表范圍是以控制為基礎(chǔ)，公司型特殊目的實(shí)體顯然應(yīng)屬于合并報(bào)表的范圍。一般來(lái)說(shuō)，SPE被認(rèn)為是一種特殊的會(huì)計(jì)主體，信托型特殊目的實(shí)體與發(fā)起人存在緊密的聯(lián)系，當(dāng)發(fā)起人將資產(chǎn)真實(shí)銷(xiāo)售給 SPE 時(shí)，SPE 的資產(chǎn)僅限于從發(fā)起人處受讓的金融資產(chǎn)以及由該金融資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，業(yè)務(wù)活動(dòng)僅限于購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)證券化以及發(fā)行由此支持的證券?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第33號(hào)—合并財(cái)務(wù)報(bào)表》第六條規(guī)定“控制，是指一個(gè)企業(yè)能夠決定另一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策，并能據(jù)以從另一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取利益的權(quán)力?！?發(fā)起人實(shí)質(zhì)獲取了SPE在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的大部分利益的決策權(quán)與權(quán)力，因此，信托型特殊目的實(shí)體也應(yīng)納入發(fā)起人合并報(bào)表的范圍。

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關(guān)鍵詞：銀行 資產(chǎn)證券化 會(huì)計(jì)處理

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，資金實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模的迅速流動(dòng)，效率就是金錢(qián)，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)應(yīng)運(yùn)而生，清晰銀行業(yè)對(duì)該業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理是加強(qiáng)金融市場(chǎng)監(jiān)管的關(guān)鍵。

一、資產(chǎn)證券化概況

信貸資產(chǎn)證券化是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券，以該財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng)。其實(shí)質(zhì)是將缺乏流動(dòng)性但預(yù)期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍谫Y本市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓和流通的證券，為發(fā)起人轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)造信用、提高金融資源配置效率。

20世紀(jì)70年代以來(lái)，信貸資產(chǎn)證券化已成為國(guó)際資本市場(chǎng)上發(fā)展最快、最具活力的一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品。在西方國(guó)家資產(chǎn)證券化多年的實(shí)踐中， 已產(chǎn)生了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)確認(rèn)問(wèn)題的一系列財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，目前，在我國(guó)資本市場(chǎng)下，探索和開(kāi)展信貸資產(chǎn)證券化對(duì)推進(jìn)金融市場(chǎng)建設(shè)具有積極意義。2005年3月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，開(kāi)發(fā)銀行和建設(shè)銀行信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作正式啟動(dòng)，并于2005年12月和2006年4月共發(fā)行了130億元資產(chǎn)支持證券，在銀行間債券市場(chǎng)交易流通。試點(diǎn)工作取得了階段性成果，建立了適合我國(guó)國(guó)情的信貸資產(chǎn)證券化政策框架和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制?！缎刨J資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》的公布，為我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化多個(gè)參與機(jī)構(gòu)的會(huì)計(jì)處理問(wèn)題的規(guī)范掃清了障礙。

二、銀行資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理

當(dāng)前我國(guó)資產(chǎn)證券化實(shí)踐中銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品最多，發(fā)展最為迅速。在信貸資產(chǎn)證券化眾多的參與主體中，銀行作為發(fā)起人參與了證券化交易的構(gòu)造、SPE的設(shè)立，對(duì)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)提供內(nèi)部信用增級(jí)，并以服務(wù)人的身份對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)提供服務(wù)等，下面將從發(fā)起人的角度分析銀行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

我國(guó)目前采用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會(huì)計(jì)處理原則。國(guó)際上的會(huì)計(jì)處理分為：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法和金融合成分析法。我國(guó)早期采用的是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法，隨著資產(chǎn)證券化的不斷發(fā)展，確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)讓越來(lái)越困難，我國(guó)開(kāi)始采用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會(huì)計(jì)處理原則。對(duì)于資產(chǎn)轉(zhuǎn)移是否終止確認(rèn)，應(yīng)該首先判斷資產(chǎn)所有權(quán)上的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的轉(zhuǎn)移程度，根據(jù)其不同的轉(zhuǎn)移程度采取不同的確認(rèn)方法。對(duì)于金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬已經(jīng)轉(zhuǎn)移和尚未轉(zhuǎn)移的，用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法進(jìn)行確認(rèn)；對(duì)于仍保留重大風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的金融資產(chǎn)，用金融合成分析法進(jìn)行確認(rèn)。

我國(guó)資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)是公允價(jià)值計(jì)量。發(fā)起人通過(guò)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，獲得了現(xiàn)金和一些新的資產(chǎn)和負(fù)債，同時(shí)也可能保留了部分基礎(chǔ)資產(chǎn)上的權(quán)利或負(fù)債，對(duì)于資產(chǎn)證券化過(guò)程中產(chǎn)生的新的資產(chǎn)和負(fù)債，以及損益的確認(rèn)，我國(guó)采納了公允價(jià)值作為資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)計(jì)量的標(biāo)準(zhǔn)。因此，資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)的關(guān)鍵是對(duì)于發(fā)行人獲得的新金融資產(chǎn)或金融負(fù)債按照公允價(jià)值進(jìn)行初始計(jì)量。對(duì)于資產(chǎn)轉(zhuǎn)移中因?yàn)槲捶艞壙刂茩?quán)等原因未終止確認(rèn)的資產(chǎn)，仍以賬面價(jià)值予以計(jì)量。

發(fā)起機(jī)構(gòu)對(duì)特定目的信托具有控制權(quán)的，應(yīng)當(dāng)將其納入合并會(huì)計(jì)報(bào)表。我國(guó)合并財(cái)務(wù)報(bào)表準(zhǔn)則中規(guī)定的合并范圍也是以控制為基礎(chǔ)予以確定，可見(jiàn)我國(guó)對(duì)于SPV的合并要求與其他子公司是沒(méi)有區(qū)別。另外，發(fā)起機(jī)構(gòu)未終止確認(rèn)所轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，或者按繼續(xù)涉入信貸資產(chǎn)程度確認(rèn)某項(xiàng)資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中按照規(guī)定作出披露。銀行作為發(fā)起機(jī)構(gòu)在《信托公告》中應(yīng)披露包括但不限于以下有關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)池的內(nèi)容：設(shè)為信托財(cái)產(chǎn)的貸款合同編號(hào)；上述貸款的筆數(shù)、本金余額；上述貸款借款人所在地區(qū)、行業(yè)分布情況，包括貸款筆數(shù)及占比、本金余額及占比信息。

三、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行首例abs淺析

國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行“2006年第一期開(kāi)元信貸資產(chǎn)支持證券”當(dāng)期計(jì)劃發(fā)行總量為57.2988億元，其中優(yōu)先A，B檔及次級(jí)檔證券分別為42.9741 億元10.02729億元4.29714億元，加權(quán)平均年限分別為1.79年3.35年，4.29年 其中優(yōu)先A，B兩檔債券固定面值，通過(guò)公開(kāi)招標(biāo)方式發(fā)行，次級(jí)檔通過(guò)定向方式發(fā)行。

首先，判斷金融資產(chǎn)是否轉(zhuǎn)移。從“2006年第一期開(kāi)元信貸資產(chǎn)支持證券”的發(fā)行說(shuō)明書(shū)中我們可以判斷，該信貸資產(chǎn)支持證券所涉及到的金融資產(chǎn)符合CAS23中規(guī)定的第二種情形：

1、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給另一方 在信托財(cái)產(chǎn)交付日（2006年4月28日），國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行向SPE交付57億信貸資產(chǎn)；金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給另一方。

2、保留收取金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量的權(quán)利國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行將作為本次證券化過(guò)程中的“貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)”履行信托財(cái)產(chǎn)的管理權(quán)，即有權(quán)收取貸款本息。

3、有義務(wù)將收取的現(xiàn)金流量及時(shí)支付給最終收款方作為“貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)”，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行需要按照合同規(guī)定，將收取到的貸款本息劃付至信托財(cái)產(chǎn)資金賬戶(hù)。該賬戶(hù)即為SPE的獨(dú)立賬戶(hù)也即實(shí)質(zhì)上的最終收款方。

其次，判斷金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的類(lèi)型。CAS23將金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移分為整體轉(zhuǎn)移和部分轉(zhuǎn)移兩大類(lèi)?！?006年第一期開(kāi)元信貸資產(chǎn)支持證券”案例中，轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值為截止4月28日（資產(chǎn)交付日）的57.2988億元，轉(zhuǎn)移而收到的對(duì)價(jià)為此次的實(shí)際發(fā)行額57.2988億元，這里由于涉及轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)不為可供出售金融資產(chǎn)，故不存在直接計(jì)入所有者權(quán)益的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額。以上分析表示，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行此次證券化操作記入當(dāng)期損益的金額為0。此次轉(zhuǎn)移為整體轉(zhuǎn)移。

最后，相關(guān)會(huì)計(jì)處理。2006年第一期開(kāi)元信貸資產(chǎn)支持證券符合終止確認(rèn)條件，因此在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移日國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行應(yīng)做的會(huì)計(jì)處理如下：

借：存放同業(yè) XXX（公允價(jià)值）

貸：金融資產(chǎn) XXX（賬面價(jià)值）

金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移收益 XXX（公允價(jià)值-賬面價(jià)值）

在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移后，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行行應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)已確認(rèn)資產(chǎn)可能發(fā)生的減值損失予以確認(rèn)，應(yīng)作如下賬務(wù)處理：

篇(4)

自2014年起，我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，根據(jù)中央國(guó)債登記結(jié)算公司數(shù)據(jù)，2014年和2015年兩年，我國(guó)共發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品逾9000億元，是前9年發(fā)行總量的6倍多。截止2015年，我國(guó)資產(chǎn)證券化發(fā)行規(guī)模為5930.39億元，同比增長(zhǎng)79%，其中信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行額為4056.33億元，同比增長(zhǎng)44%。在規(guī)?？焖贁U(kuò)容的同時(shí)，參與金融機(jī)構(gòu)的主體、發(fā)行品種、證券化的支持資產(chǎn)也更趨多元化。隨著我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)其相關(guān)會(huì)計(jì)處理的要求也越來(lái)越高，研究信貸資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理問(wèn)題對(duì)營(yíng)造健康的會(huì)計(jì)環(huán)境并促進(jìn)其業(yè)務(wù)良性發(fā)展具有重要的實(shí)用價(jià)值。

從國(guó)外資產(chǎn)證券化的發(fā)展歷程看，會(huì)計(jì)處理不僅僅是資產(chǎn)證券化該類(lèi)經(jīng)濟(jì)行為的計(jì)量和記錄，而且規(guī)范的會(huì)計(jì)處理對(duì)資產(chǎn)證券化的發(fā)展具有積極的推動(dòng)作用。信貸資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理上，最核心的兩個(gè)問(wèn)題是特殊目的實(shí)體（SPV）合并問(wèn)題和資產(chǎn)的終止確認(rèn)問(wèn)題。各國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也重點(diǎn)放在這兩個(gè)問(wèn)題的界定上。

一、國(guó)際上關(guān)于資產(chǎn)證券化的相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

“證券化之父”Frank J Fabozzi，認(rèn)為資產(chǎn)證券化為一個(gè)金融過(guò)程，通過(guò)該手段，可將流動(dòng)性較低的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為高流動(dòng)性且具有一定投資價(jià)值的收益證券。他認(rèn)為，資產(chǎn)證券化中的會(huì)計(jì)確認(rèn)應(yīng)客觀(guān)計(jì)量轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的整體風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬，該思路奠定了資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬分析模式的基礎(chǔ)。

（一）國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中有關(guān)資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)規(guī)定

國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（簡(jiǎn)稱(chēng)IASB）負(fù)責(zé)國(guó)家會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定。2008年金融危機(jī)之前，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則關(guān)于SPV的合并問(wèn)題主要由《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第27號(hào)―合并財(cái)務(wù)報(bào)表和單獨(dú)財(cái)務(wù)報(bào)表》（簡(jiǎn)稱(chēng)IAS27）和《解釋公告第12號(hào)―合并：特殊目的實(shí)體》（簡(jiǎn)稱(chēng)SIC12）來(lái)規(guī)范；而資產(chǎn)的終止確認(rèn)問(wèn)題則是由《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)―金融工具：確認(rèn)和計(jì)量》（簡(jiǎn)稱(chēng)IAS39）來(lái)規(guī)范。金融危機(jī)后，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)對(duì)相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行了修改。

1、對(duì)特殊目的實(shí)體控制權(quán)的判斷是其合并的主要標(biāo)準(zhǔn)。2011年5月12日，IASB了新的《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第10號(hào)―合并財(cái)務(wù)報(bào)表》（簡(jiǎn)稱(chēng)IFRS10），取代了IAS27和SIC12中關(guān)于SPV的合并的規(guī)定，IFRS10在對(duì)SPV合并問(wèn)題上，以是否掌握SPV的控制權(quán)為原則，對(duì)擁有控制權(quán)的SPV應(yīng)合并報(bào)表，而不論對(duì)SPV的控制是通過(guò)股權(quán)或其他合約安排形成，不過(guò)IFRS10規(guī)定，即使SPV需要合并，但證券化中轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)仍可以終止確認(rèn)。同時(shí)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)還了《國(guó)家財(cái)務(wù)報(bào)表準(zhǔn)則第12號(hào)―涉入其他主體的披露》（簡(jiǎn)稱(chēng)IFRS12），規(guī)定了有關(guān)SPV合并主體和未合并主體的信息披露要求，不僅要披露報(bào)告主體和合并的SPV的信息，也要披露未合并的SPV的信息，便于投資者了解對(duì)SPV控制的基礎(chǔ)、對(duì)合并資產(chǎn)和負(fù)債的限制以及未合并SPV的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

2、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的轉(zhuǎn)移是資產(chǎn)終止確認(rèn)的主要標(biāo)準(zhǔn)。IASB根據(jù)美國(guó)次貸危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對(duì)金融工具準(zhǔn)則進(jìn)行了大量研究，推出了《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9號(hào)》（簡(jiǎn)稱(chēng)IFRS9）用以取代IAS39，不過(guò)IFRS9中關(guān)于資產(chǎn)終止確認(rèn)的規(guī)定與IAS39基本相同，資產(chǎn)終止確認(rèn)測(cè)試的流程如圖：

（二）美國(guó)關(guān)于資產(chǎn)證券化的相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

1、美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中也以控制權(quán)作為特殊目的實(shí)體合并的主要判斷標(biāo)準(zhǔn)。美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告第167號(hào)―可變利益實(shí)體的合并》（簡(jiǎn)稱(chēng)FAS167）是特殊目的實(shí)體合并問(wèn)題的主要依據(jù)。雖然不是所有的SPV都符合FAS167中可變利益實(shí)體（簡(jiǎn)稱(chēng)VIE）的定義，但在資產(chǎn)證券化中使用的SPV幾乎都是VIE。FAS167主要圍繞“主導(dǎo)對(duì)VIE經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)產(chǎn)生最重大影響的活動(dòng)的權(quán)力”，來(lái)確定SPV是否需要合并，相關(guān)確認(rèn)流程如下：

2、美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)整體和部分資產(chǎn)的終止確認(rèn)都做了相關(guān)規(guī)定。美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中關(guān)于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的終止確認(rèn)問(wèn)題，主要依據(jù)的是《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告第166號(hào)―金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓和服務(wù)》（簡(jiǎn)稱(chēng)FAS166）。FAS166對(duì)資產(chǎn)證券化中一個(gè)、一部分或一組資產(chǎn)的終止確認(rèn)有兩個(gè)前提，一個(gè)轉(zhuǎn)讓方放棄了對(duì)資產(chǎn)的控制權(quán)，二是轉(zhuǎn)讓方收到了現(xiàn)金或其他對(duì)價(jià)?？刂茩?quán)是FAS166中的一個(gè)核心概念，F(xiàn)AS166規(guī)定只有同時(shí)滿(mǎn)足，資產(chǎn)在法律上被隔離、資產(chǎn)的轉(zhuǎn)入方有權(quán)出售資產(chǎn)或?qū)⑵渥鳛榈盅何?、資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓方不再對(duì)資產(chǎn)保持有效控制三個(gè)條件時(shí)，控制權(quán)才算被放棄。

FAS166不僅對(duì)一個(gè)或一組金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓進(jìn)行了規(guī)定，對(duì)部分金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓也規(guī)定了評(píng)定和終止標(biāo)準(zhǔn)。比較常見(jiàn)的部分金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?zhuān)玢y行或其他金融機(jī)構(gòu)共同參與對(duì)一個(gè)企業(yè)或項(xiàng)目的貸款或投資，則每個(gè)參與者都持有該資產(chǎn)的一部分收益，對(duì)該部分資產(chǎn)的終止確認(rèn)，F(xiàn)AS166規(guī)定必須以下四個(gè)條件同時(shí)滿(mǎn)足才能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移終止，一是該資產(chǎn)的每個(gè)持有方按照相同的優(yōu)先權(quán)按比例享有該資產(chǎn)的所有權(quán)；二是該金融資產(chǎn)的所有現(xiàn)金流收益，每個(gè)持有方也應(yīng)按比例分配，且不存在先后順序；三是每個(gè)持有方無(wú)論持有份額多少，無(wú)優(yōu)先等級(jí)之分和從屬之分；四是除非所有持有權(quán)同意，沒(méi)有任何一方有權(quán)對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行交易或擔(dān)保。

二、我國(guó)關(guān)于資產(chǎn)證券化的相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

（一）我國(guó)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理的主要法規(guī)依據(jù)

由于我國(guó)關(guān)于資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)還處于試點(diǎn)、研究和調(diào)整階段，現(xiàn)行的會(huì)計(jì)法規(guī)還比較粗放，主要依據(jù)的法規(guī)是財(cái)政部2006年印發(fā)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)―金融工具確認(rèn)與計(jì)量》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)―金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“第23號(hào)準(zhǔn)則”），第23號(hào)準(zhǔn)則中要求“企業(yè)對(duì)金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)入方具有控制權(quán)的，除在該企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表基礎(chǔ)上運(yùn)用本準(zhǔn)則外，還應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第33號(hào)―合并財(cái)務(wù)報(bào)表》的規(guī)定，將轉(zhuǎn)入方納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表的范圍”。但我國(guó)并沒(méi)有專(zhuān)門(mén)制定針對(duì)SPV合并的相關(guān)準(zhǔn)則或處理辦法，特別是對(duì)SPV的定義、操作和會(huì)計(jì)處理都沒(méi)有很明確、詳盡和一致的指導(dǎo)和規(guī)定。

（二）我國(guó)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)中關(guān)于資產(chǎn)終止和資產(chǎn)計(jì)量規(guī)定

第23號(hào)準(zhǔn)則是我國(guó)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理的主要依據(jù)。第23號(hào)準(zhǔn)則主要是參照《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)―金融工具：確認(rèn)和計(jì)量》制定的，其基本原理和具體的會(huì)計(jì)測(cè)試和計(jì)量規(guī)定都套用了國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。按照IAS39的精髓，第23號(hào)準(zhǔn)則采用了“風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬+控制”的框架對(duì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的終止確認(rèn)進(jìn)行衡量。

1、主要采取“后續(xù)涉入法”對(duì)資產(chǎn)終止確認(rèn)。所謂后續(xù)涉入法，是根據(jù)發(fā)起人對(duì)該資產(chǎn)是否存在后續(xù)涉入，來(lái)判斷資產(chǎn)終止確認(rèn)或是繼續(xù)合并報(bào)表，發(fā)起人對(duì)證券化的全部或一部分資產(chǎn)存在后續(xù)涉入，不論其涉入程度如何，均應(yīng)將該部分資產(chǎn)合并報(bào)表。后續(xù)涉入法允許資產(chǎn)的部分終止轉(zhuǎn)移，即證券化的一組資產(chǎn)中，一部分不滿(mǎn)足后續(xù)涉入的條件，可將其終止確認(rèn)，而剩余仍存在后續(xù)涉入情況的資產(chǎn)，仍合并計(jì)入發(fā)起人的報(bào)表中。按照第23號(hào)準(zhǔn)則，我國(guó)資產(chǎn)終止確認(rèn)的具體流程如下：

第一步關(guān)于是否合并SPV。參照第23號(hào)準(zhǔn)則主要依據(jù)以下原則：對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，考察是否是為了特定經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)需要直接或間接設(shè)立SPV；在控制方面，考察是否具有控制或獲得控制SPV或其資產(chǎn)的決策權(quán)；在經(jīng)濟(jì)利益方面，考察是否通過(guò)章程、合同、協(xié)議等具有獲取SPV大部分利益的權(quán)利；在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方面，考察是否通過(guò)章程、合同、協(xié)議等承擔(dān)SPV的大部分風(fēng)險(xiǎn)。

第二步關(guān)于確認(rèn)是轉(zhuǎn)移全部或是部分資產(chǎn)。第23號(hào)準(zhǔn)則中規(guī)定將金融資產(chǎn)所產(chǎn)生現(xiàn)金流量的以下三種轉(zhuǎn)移情況，應(yīng)視為部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)移：特定、可辨認(rèn)部分轉(zhuǎn)移；一定比例轉(zhuǎn)移；特定、可辨認(rèn)部分的一定比例轉(zhuǎn)移。

第三步關(guān)于資產(chǎn)是否已確認(rèn)轉(zhuǎn)移。第23號(hào)準(zhǔn)則規(guī)定滿(mǎn)足以下兩種情況才能確認(rèn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移：一種情況為將該金融資產(chǎn)和獲得金融資產(chǎn)所產(chǎn)生現(xiàn)金流量的權(quán)利全部轉(zhuǎn)移；另一種情況為雖已將該金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，但未將獲得金融資產(chǎn)所產(chǎn)生現(xiàn)金流量的權(quán)利轉(zhuǎn)移，并承擔(dān)將收取的現(xiàn)金流支付給最終收款方的義務(wù)，同時(shí)此情況下需滿(mǎn)足三個(gè)條件，一是履行將現(xiàn)金流支付給最終收款方的義務(wù)，是在從該金融資產(chǎn)獲得對(duì)等的現(xiàn)金流情況下，二是不能出售該金融資產(chǎn)或?qū)⑵渥鳛榈盅簱?dān)保物，三是應(yīng)及時(shí)將獲得的金融資產(chǎn)現(xiàn)金流支付給最終收款方。

第四步確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的程度，采取不同的會(huì)計(jì)處理方式，如表1。

2、主要按照公允價(jià)值對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)量。在金融資產(chǎn)的計(jì)量上，第22號(hào)準(zhǔn)則和第23號(hào)準(zhǔn)則都采取了按公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量的原則。初步建立了借鑒國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的成熟經(jīng)驗(yàn)，與國(guó)際金融市場(chǎng)接軌并結(jié)合我國(guó)實(shí)際的資產(chǎn)計(jì)量方法。

第23號(hào)準(zhǔn)則規(guī)定，金融資產(chǎn)整體滿(mǎn)足終止確認(rèn)條件下，應(yīng)當(dāng)將終止確認(rèn)資產(chǎn)的賬面價(jià)值減去，因轉(zhuǎn)移而收到的對(duì)價(jià)與原直接計(jì)入所有權(quán)權(quán)益的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額之和，所得的兩者差額計(jì)入當(dāng)期損益。同時(shí)第23號(hào)準(zhǔn)則還規(guī)定，因金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移而取得新的資產(chǎn)或負(fù)債時(shí)（包括但不限于遠(yuǎn)期合約、互換、看漲看跌期權(quán)等），應(yīng)依照公允價(jià)值確認(rèn)轉(zhuǎn)移日的金融資產(chǎn)或負(fù)債，并計(jì)算新資產(chǎn)和負(fù)債的差額，作為上述對(duì)價(jià)的組成部分。另外，如果金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)入方和銀行簽訂了與證券化相關(guān)的服務(wù)合同，例如銀行提供將證券化產(chǎn)品產(chǎn)生的現(xiàn)金流劃轉(zhuǎn)給指定的資金管理機(jī)構(gòu)等服務(wù)，也應(yīng)按照公允價(jià)值計(jì)量方式，將涉及服務(wù)金額確認(rèn)為服務(wù)資產(chǎn)或服務(wù)負(fù)債，作為上述對(duì)價(jià)的組成部分。

對(duì)于金融資產(chǎn)部分轉(zhuǎn)移的情況，應(yīng)根據(jù)轉(zhuǎn)移部分和未轉(zhuǎn)移部分的比例，結(jié)合全部金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值，并按照各自的相對(duì)公允價(jià)值分?jǐn)偅瑢⑥D(zhuǎn)移部分的賬面價(jià)值減去，該部分的對(duì)價(jià)與原直接計(jì)入所有者權(quán)益的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額中對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)移部分資產(chǎn)的金額之和，所得的兩者差額計(jì)入當(dāng)期損益。

三、對(duì)我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化中會(huì)計(jì)處理的思考

（一）出臺(tái)針對(duì)SPV的專(zhuān)門(mén)會(huì)計(jì)制度，完善資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)體系

我國(guó)目前有關(guān)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)主要依據(jù)第22號(hào)準(zhǔn)則和第23號(hào)準(zhǔn)則，而這兩個(gè)準(zhǔn)則主要針對(duì)金融資產(chǎn)的確認(rèn)計(jì)量和轉(zhuǎn)移進(jìn)行了總體的規(guī)定，是一個(gè)指導(dǎo)性的原則，而不是針對(duì)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的專(zhuān)門(mén)性準(zhǔn)則，特別是我國(guó)目前尚沒(méi)有對(duì)SPV的相關(guān)法規(guī)。所以建議我國(guó)參照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，盡快出臺(tái)適合我國(guó)實(shí)情的針對(duì)SPV的會(huì)計(jì)處理準(zhǔn)則，特別是合并問(wèn)題給以專(zhuān)門(mén)性的明確和規(guī)定，從而適應(yīng)我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化的快速發(fā)展的現(xiàn)狀。

（二）繼續(xù)采用后續(xù)涉入法對(duì)資產(chǎn)終止進(jìn)行確認(rèn)，并在會(huì)計(jì)報(bào)表中反映涉入資產(chǎn)性質(zhì)

對(duì)資產(chǎn)終止確認(rèn)依據(jù)后續(xù)涉入法是當(dāng)前國(guó)際較常用的方法，也符合我國(guó)目前的實(shí)際。今后一段時(shí)期，我國(guó)的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)仍可采用后續(xù)涉入法進(jìn)行確認(rèn)。不過(guò)，后續(xù)涉入法也有一些局限，比如不能更詳細(xì)現(xiàn)實(shí)不同后續(xù)涉入方式下不同資產(chǎn)和負(fù)債的性質(zhì)，我國(guó)可以通過(guò)在“繼續(xù)涉入資產(chǎn)”或“繼續(xù)涉入負(fù)債”一級(jí)科目下，增設(shè)二級(jí)科目，報(bào)表反映更多的信息。同時(shí)，為促進(jìn)使用者更客觀(guān)分析報(bào)表，可將后續(xù)涉入資產(chǎn)或負(fù)債的性質(zhì)、分項(xiàng)金額和對(duì)銀行財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響等信息給以進(jìn)一步說(shuō)明。

（三）結(jié)合我國(guó)現(xiàn)狀，采用靈活多變手段提高公允價(jià)值計(jì)量金融資產(chǎn)的可操作性

由于目前我國(guó)金融市場(chǎng)還不夠成熟，在我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中對(duì)金融資產(chǎn)的采取公允價(jià)值計(jì)量法的情況下，根據(jù)金融市場(chǎng)來(lái)確定公允價(jià)值還存在一定的困難。比如采取公允價(jià)值計(jì)量金融資產(chǎn)時(shí)需要獲得現(xiàn)值和重置成本，并且試點(diǎn)的不同，金融資產(chǎn)的公允價(jià)值也不同，而我國(guó)尚沒(méi)有就公允價(jià)值的試點(diǎn)計(jì)量出臺(tái)相關(guān)的操作細(xì)則，另外對(duì)于部分資產(chǎn)終止確認(rèn)的情況，目前是根據(jù)終止確認(rèn)部分和未終止確認(rèn)部分的賬面比例來(lái)確定金額，也沒(méi)有更科學(xué)恰當(dāng)?shù)姆峙浞椒ā?/p>

所以，在遵照基本理論情況下，應(yīng)總結(jié)出適合我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化現(xiàn)狀和未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展要求的計(jì)量模式，完善公允價(jià)值計(jì)量的估價(jià)技術(shù)。比如，發(fā)起人可以與SPV協(xié)商，在本著公允價(jià)值原則和客觀(guān)公正的基礎(chǔ)上，參考證券化產(chǎn)品的預(yù)期現(xiàn)金流、評(píng)級(jí)和對(duì)未來(lái)市場(chǎng)利率的預(yù)期等因素，吸收資產(chǎn)定價(jià)模型的原理，來(lái)更靈活確定證券化產(chǎn)品的價(jià)格，或是采取按照公允價(jià)值初始定價(jià)和機(jī)構(gòu)詢(xún)價(jià)相結(jié)合的方式確定最終價(jià)格。另外，可以根據(jù)發(fā)起人持有金融資產(chǎn)的目的和期限采取不同的計(jì)量方式，如打算產(chǎn)期持有，可將最初確認(rèn)價(jià)值作為主要參考指標(biāo)，適當(dāng)考慮以后公允價(jià)值的變動(dòng)因素，如打算短期持有，則應(yīng)主要根據(jù)公允價(jià)值計(jì)量。

（四）豐富信息披露內(nèi)容，增加信貸資產(chǎn)證券化透明度

篇(5)

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；終止確認(rèn)；后續(xù)涉入法；公允價(jià)值

資產(chǎn)證券化于20世紀(jì)70年代起源于美國(guó)，90年代迅速向全球擴(kuò)展，現(xiàn)在已成為各個(gè)國(guó)家和地區(qū)的企業(yè)進(jìn)行融資的新手段。資產(chǎn)證券化的出現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)產(chǎn)生了巨大的沖擊，迫使人們對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的基本概念進(jìn)行重新考慮，對(duì)會(huì)計(jì)確認(rèn)、會(huì)計(jì)計(jì)量以及會(huì)計(jì)信息的披露方式等方面進(jìn)行探索。美國(guó)先后由FASB了FASNO.77、FASNO.125《金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移、服務(wù)權(quán)以及金融負(fù)債解除的會(huì)計(jì)處理》、FASNO.140《金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移、服務(wù)權(quán)以及金融負(fù)債的解除》等數(shù)條規(guī)范性文件來(lái)確認(rèn)資產(chǎn)證券化過(guò)程中的一系列會(huì)計(jì)問(wèn)題。IASC則是通過(guò)制定有關(guān)金融工具確認(rèn)、計(jì)量和披露的綜合性會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來(lái)規(guī)范、指導(dǎo)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，即IASNO.32《金融工具：披露和列報(bào)》和IASNO.39《金融工具：確認(rèn)和計(jì)量》。

我國(guó)財(cái)政部首次了對(duì)資產(chǎn)證券化所涉及的會(huì)計(jì)問(wèn)題進(jìn)行詳細(xì)闡述的《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》。同時(shí)，在2006年頒布的新準(zhǔn)則中也包含一系列的金融會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，即《金融工具確認(rèn)和計(jì)量》、《金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》、《套期保值》及《金融工具列報(bào)和披露》四項(xiàng)金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，這些會(huì)計(jì)準(zhǔn)則雖非專(zhuān)門(mén)的證券化會(huì)計(jì)規(guī)定，甚至沒(méi)有直接提及證券化，但對(duì)資產(chǎn)證券化所涉及的會(huì)計(jì)問(wèn)題提出了明確的規(guī)定和會(huì)計(jì)處理方法。

本文比較《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)規(guī)定)和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)—金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)準(zhǔn)則)，對(duì)資產(chǎn)證券化中發(fā)起人的主要會(huì)計(jì)處理作初步的探討。

一、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的確認(rèn)

1資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)

在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，發(fā)起人與特殊目的實(shí)體間的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的會(huì)計(jì)確認(rèn)涉及到采用表外處理還是表內(nèi)處理，而兩種處理方法對(duì)發(fā)起人的財(cái)務(wù)報(bào)表的影響重大，這使得證券化會(huì)計(jì)中資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的確認(rèn)問(wèn)題，成為資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)處理的核心。

資產(chǎn)轉(zhuǎn)移可以確認(rèn)為擔(dān)保融資或資產(chǎn)出售，其主要的確認(rèn)依據(jù)是終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。如果證券化資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移滿(mǎn)足終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)起人應(yīng)將其視為出售，將該資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中轉(zhuǎn)銷(xiāo)，轉(zhuǎn)讓利得確認(rèn)為收入或損失，即為表外處理方法；如果不滿(mǎn)足終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)起人應(yīng)將其視為擔(dān)保融資，該資產(chǎn)保留在資產(chǎn)負(fù)債表中，而獲得資金應(yīng)列入負(fù)債，同時(shí)，不確認(rèn)轉(zhuǎn)入利得，即為表內(nèi)處理方法。資產(chǎn)轉(zhuǎn)移如果采用表外處理方法，發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項(xiàng)目會(huì)發(fā)生變動(dòng)，一般表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)減少和現(xiàn)金資產(chǎn)增加，而負(fù)債項(xiàng)目不變，同時(shí)，因資產(chǎn)轉(zhuǎn)移所得確認(rèn)為收入或損失，故發(fā)起人的損益表中項(xiàng)目會(huì)發(fā)生變化；如果采用表內(nèi)處理方法，則發(fā)起人的資產(chǎn)項(xiàng)目除現(xiàn)金外其他資產(chǎn)金額不變，而負(fù)債總額增加，同時(shí)，不得確認(rèn)轉(zhuǎn)移利得因而損益表中的項(xiàng)目沒(méi)有變化。在兩種處理方法中．發(fā)起人的現(xiàn)金流量表中除了現(xiàn)金來(lái)源不同外，其他項(xiàng)目都相同。顯然，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的兩種會(huì)計(jì)處理方法對(duì)發(fā)起人財(cái)務(wù)報(bào)表有著完全不同的影響。

2規(guī)定和準(zhǔn)則的比較

對(duì)證券化資產(chǎn)的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定和準(zhǔn)則采用的方法是相同的。首先，用風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬法進(jìn)行判斷：如果發(fā)起機(jī)構(gòu)已將信貸資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有(通常指95％或者以上的情形)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移時(shí)，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該信貸資產(chǎn)；如果發(fā)起機(jī)構(gòu)保留了信貸資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬時(shí)，不應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該信貸資產(chǎn)。其次，發(fā)起人既沒(méi)有轉(zhuǎn)移也沒(méi)有保留該金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬時(shí)．則使用金融合成法判斷控制權(quán)是否轉(zhuǎn)移，如果發(fā)起人放棄對(duì)該信貸資產(chǎn)控制權(quán)的．終止確認(rèn)該信貸資產(chǎn)；如果發(fā)起人保留對(duì)該信貸資產(chǎn)控制權(quán)的，不終止確認(rèn)該信貸資產(chǎn)。最后，發(fā)起機(jī)構(gòu)仍保留對(duì)該信貸資產(chǎn)的控制權(quán)時(shí)，則采用后續(xù)涉人法判斷發(fā)起人的繼續(xù)涉入程度，按在轉(zhuǎn)讓日的繼續(xù)涉入程度確認(rèn)有關(guān)資產(chǎn)和相應(yīng)的有關(guān)負(fù)債。

但在一些具體問(wèn)題上，準(zhǔn)則以規(guī)定為基礎(chǔ)進(jìn)行了一些補(bǔ)充。準(zhǔn)則對(duì)如何判斷金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否已經(jīng)轉(zhuǎn)移作了進(jìn)一步說(shuō)明。在出現(xiàn)后續(xù)涉人情況下的金融資產(chǎn)出售問(wèn)題準(zhǔn)則，具體說(shuō)明了附回購(gòu)協(xié)議情況下、保留次級(jí)權(quán)益情況下和提供信用擔(dān)保情況下如何進(jìn)行終止確認(rèn)。而規(guī)定則具體說(shuō)明在提供擔(dān)保方式進(jìn)行后續(xù)涉人情況下的會(huì)計(jì)處理。

規(guī)定和準(zhǔn)則充分借鑒了IASC和FASB的判斷方法，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬法、金融合成法和后續(xù)涉入法來(lái)進(jìn)行判斷證券化資產(chǎn)的終止確認(rèn)。準(zhǔn)則第23號(hào)總則第3條提及的“企業(yè)對(duì)金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)入方具有控制權(quán)的，除在該企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表基礎(chǔ)上運(yùn)用本準(zhǔn)則外，還應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則—合并財(cái)務(wù)報(bào)表》的規(guī)定，將轉(zhuǎn)入方納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍”，采用的是金融合成分析法；準(zhǔn)則第23號(hào)第7條中的“企業(yè)已將金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)入方的，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)”．叉體現(xiàn)了現(xiàn)行終止轉(zhuǎn)移確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的依據(jù)是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法。資產(chǎn)轉(zhuǎn)移確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)價(jià)

雖然看來(lái)將這三種方法綜合運(yùn)用會(huì)更加嚴(yán)謹(jǐn)，但是，有關(guān)的各個(gè)標(biāo)準(zhǔn)都存在難以量化的問(wèn)題。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法適用于較簡(jiǎn)單的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移交易方式的會(huì)計(jì)處理．確認(rèn)原則主要依賴(lài)于發(fā)起人是否保留著證券化資產(chǎn)的全部收益與風(fēng)險(xiǎn)。隨著新型金融工具的不斷涌現(xiàn)，使得證券化資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益被分散在各方持有人的手中，這使得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法在實(shí)務(wù)中帶有形式重于實(shí)質(zhì)的傾向，這使判斷標(biāo)準(zhǔn)的重要性日益突出。雖然規(guī)定中給出判斷風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移的標(biāo)準(zhǔn)，準(zhǔn)則又進(jìn)一步說(shuō)明以企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是否因金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變來(lái)判斷金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否發(fā)生轉(zhuǎn)移．但這些標(biāo)準(zhǔn)還是比較籠統(tǒng)和模糊，比如，對(duì)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)的判斷、如何界定風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的95％、判斷風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬實(shí)質(zhì)上發(fā)生的轉(zhuǎn)移。這些規(guī)定不僅不利于實(shí)際操作，而且還會(huì)給發(fā)起機(jī)構(gòu)提供一定的操縱空間。

對(duì)資產(chǎn)證券化的終止確認(rèn)，后續(xù)涉人法更符合我國(guó)的國(guó)情。首先，我國(guó)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)還處于起步階段，業(yè)務(wù)人員專(zhuān)業(yè)判斷能力較弱，而后續(xù)涉入法巧妙地回避了具體量化的難題，在實(shí)際運(yùn)用中簡(jiǎn)便易行。后續(xù)涉入法的判斷標(biāo)準(zhǔn)是控制與有效經(jīng)濟(jì)控制，準(zhǔn)則從控制權(quán)的角度來(lái)定義控制的內(nèi)涵，即對(duì)控制的概念仍采用表決權(quán)識(shí)別的方法，業(yè)務(wù)人員從股權(quán)的變化中可以輕易的判斷出控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。其次，我國(guó)的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)從一開(kāi)始就具有發(fā)起人后續(xù)涉入的特征，如開(kāi)元和建元都采用分檔次發(fā)行證券并持有次級(jí)證券的方式來(lái)對(duì)證券化資產(chǎn)繼續(xù)涉入。后續(xù)涉入法則著重考慮了后續(xù)涉入的問(wèn)題。而且在以后資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展過(guò)程中，為了增強(qiáng)證券的投資價(jià)值，發(fā)起人會(huì)普遍運(yùn)用持有次級(jí)證券等后續(xù)涉人方式來(lái)對(duì)證券進(jìn)行內(nèi)部增級(jí)。因此．后續(xù)涉入法會(huì)更適應(yīng)我國(guó)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展。

二、資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)計(jì)量

1規(guī)定和準(zhǔn)則的比較

規(guī)定和準(zhǔn)則對(duì)資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)主要運(yùn)用公允價(jià)值。準(zhǔn)則在規(guī)定基礎(chǔ)上做了一些補(bǔ)充。在金融資產(chǎn)部分轉(zhuǎn)移滿(mǎn)足終止確認(rèn)條件下，準(zhǔn)則規(guī)定將發(fā)起人所保留的服務(wù)資產(chǎn)視為未終止確認(rèn)金融資產(chǎn)的一部分。這種做法與FASB和IASC的做法相同。在確定因轉(zhuǎn)移收到的對(duì)價(jià)時(shí)，準(zhǔn)則結(jié)合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》，考慮了涉及轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)為可供出售金融資產(chǎn)的情形，將原來(lái)直接計(jì)入所有者權(quán)益的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額也作為對(duì)價(jià)的組成部分。實(shí)現(xiàn)與《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則—金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的協(xié)調(diào)一致。這種規(guī)定也與IAS39的相關(guān)規(guī)定相同。在部分實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售情況下，準(zhǔn)則補(bǔ)充規(guī)定了未終止確認(rèn)部分的公允價(jià)值如何確定。準(zhǔn)則對(duì)轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)采取財(cái)務(wù)擔(dān)保方式繼續(xù)涉人的會(huì)計(jì)處理單獨(dú)進(jìn)行規(guī)定。這主要是因?yàn)樘峁┴?cái)務(wù)擔(dān)保是我國(guó)金融資產(chǎn)交易中較多采用的提高信用度的方式，在證券化過(guò)程中應(yīng)用較多。在這種情況下，準(zhǔn)則不對(duì)資產(chǎn)整體進(jìn)行終止確認(rèn)，而是在轉(zhuǎn)讓日按金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值和財(cái)務(wù)擔(dān)保金額兩者中較低者確認(rèn)繼續(xù)涉入形成的資產(chǎn)，同時(shí)，按照財(cái)務(wù)擔(dān)保金額和財(cái)務(wù)擔(dān)保合同的公允價(jià)值(提供擔(dān)保的取費(fèi))之和確認(rèn)繼續(xù)涉入形成的負(fù)債。在隨后的會(huì)計(jì)期間，財(cái)務(wù)擔(dān)保合同的初始確認(rèn)金額應(yīng)在該財(cái)務(wù)擔(dān)保合同期間內(nèi)按照時(shí)間比例攤銷(xiāo)，確認(rèn)為各期收入。準(zhǔn)則對(duì)因持有或賣(mài)出期權(quán)，使所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)不符合終止確認(rèn)條件的情況，分轉(zhuǎn)讓前按照攤余成本計(jì)量該金融資產(chǎn)和按公允價(jià)值計(jì)量該金融資產(chǎn)兩種情況對(duì)會(huì)計(jì)處理方法進(jìn)行規(guī)定。

2計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)價(jià)

篇(6)

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；會(huì)計(jì)確認(rèn)；后續(xù)涉入法

中圖分類(lèi)號(hào)：F230 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673－291X（2011）05－0125－02

資產(chǎn)證券化（Asset Securitization）是將缺乏流動(dòng)性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見(jiàn)的穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)（基礎(chǔ)資產(chǎn)）集中起來(lái)形成一個(gè)資產(chǎn)池，通過(guò)一定的結(jié)構(gòu)安排，對(duì)資產(chǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行分離組合，進(jìn)而轉(zhuǎn)換成可以在金融市場(chǎng)中出售和流通的證券的過(guò)程，是一種結(jié)構(gòu)性融資方式。資產(chǎn)證券化作為一種新興的金融工具，發(fā)起人在進(jìn)行融資方面可以從中獲得很大的益處。首先，資產(chǎn)證券化能夠提高企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，從而更有效地進(jìn)行融資。通過(guò)資產(chǎn)證券化，發(fā)起人可以將流動(dòng)性較差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可流通的證券，提高了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和企業(yè)資產(chǎn)使用率，也擴(kuò)大了融資渠道。其次，資產(chǎn)證券化有利于改善企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)。當(dāng)資產(chǎn)證券化作為一種表外融資時(shí)，資產(chǎn)需要從資產(chǎn)負(fù)債表中剔除，降低了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，有利于企業(yè)再融資，起到了積極的財(cái)務(wù)作用。資產(chǎn)證券化還有利于降低融資風(fēng)險(xiǎn)，更好地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。資產(chǎn)證券化在我國(guó)還沒(méi)有相應(yīng)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)制度與其配套，因此在會(huì)計(jì)處理中存在一定的問(wèn)題，其中會(huì)計(jì)確認(rèn)是其核心問(wèn)題，而對(duì)會(huì)計(jì)確認(rèn)進(jìn)行規(guī)范是對(duì)外提供資產(chǎn)證券化信息的必然選擇。

一、我國(guó)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

（一）資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)現(xiàn)狀

2005年5月16日財(cái)政部頒布了《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)定》），其重點(diǎn)規(guī)范了發(fā)起機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)終止確認(rèn)的條件及其會(huì)計(jì)核算。2006年財(cái)政部新出臺(tái)的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――第22號(hào)和第23號(hào)準(zhǔn)則，對(duì)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)起到了指導(dǎo)作用。

我國(guó)對(duì)證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移終止確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，《規(guī)定》與《準(zhǔn)則》采取的方法是相同的，只是對(duì)某些細(xì)節(jié)部分做了相互補(bǔ)充。用風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法進(jìn)行判斷：《規(guī)定》中第四條指出如果發(fā)起機(jī)構(gòu)已將信貸資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有（通常指95%或者以上的情形）的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移時(shí)，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該信貸資產(chǎn)。如果發(fā)起人既沒(méi)有轉(zhuǎn)移也沒(méi)有保留該信貸資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，則再運(yùn)用金融合成法判斷。《規(guī)定》第六條指出，發(fā)起機(jī)構(gòu)放棄了對(duì)該信貸資產(chǎn)控制的，應(yīng)當(dāng)在轉(zhuǎn)讓日終止確認(rèn)該信貸資產(chǎn)。此外，《規(guī)定》也考慮了后續(xù)涉入的情況：發(fā)起機(jī)構(gòu)仍保留對(duì)該信貸資產(chǎn)控制的，應(yīng)當(dāng)在轉(zhuǎn)讓日按其繼續(xù)涉入該信貸資產(chǎn)的程度確認(rèn)有關(guān)資產(chǎn)，并相應(yīng)確認(rèn)有關(guān)負(fù)債。

（二）我國(guó)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)存在的問(wèn)題

從《規(guī)定》中我們可以看出，我國(guó)證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移終止確認(rèn)的方法充分借鑒了國(guó)際中的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法、金融合成法和后續(xù)涉入法。雖然如此，但其會(huì)計(jì)確認(rèn)還存在如下問(wèn)題。

1.在判斷風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬和控制權(quán)是否轉(zhuǎn)移上存在難以確認(rèn)的問(wèn)題。雖然在規(guī)定中給出在風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析中95%的定量標(biāo)準(zhǔn)，但如何界定所有權(quán)上的95%的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，在規(guī)定中并沒(méi)有明確說(shuō)明，也沒(méi)有統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法給予界定?！?3號(hào)準(zhǔn)則》說(shuō)明，以企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是否因金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，來(lái)判斷金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否發(fā)生轉(zhuǎn)移。然而，風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)移如何判斷，在實(shí)際操作中存在很大的不確定性和主觀(guān)判斷性，不利于實(shí)際操作。在對(duì)控制權(quán)是否發(fā)生轉(zhuǎn)移進(jìn)行判斷時(shí)，需要對(duì)證券業(yè)務(wù)的整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和合約條款進(jìn)行更為細(xì)致的分析和辨別，這使得對(duì)控制權(quán)是否發(fā)生轉(zhuǎn)移的判斷更為困難，而且對(duì)于控制概念，不同方都有其自己的見(jiàn)解，這些都為控制權(quán)轉(zhuǎn)移的確認(rèn)帶來(lái)了不確定的因素。在這兩方面的難以確認(rèn)都會(huì)容易造成對(duì)相同性質(zhì)的業(yè)務(wù)做不同會(huì)計(jì)處理的問(wèn)題。

2.資產(chǎn)轉(zhuǎn)移在做銷(xiāo)售業(yè)務(wù)確認(rèn)時(shí)存在很大的不準(zhǔn)確性。資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)的關(guān)鍵問(wèn)題是將資產(chǎn)證券化發(fā)起人的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移作為銷(xiāo)售業(yè)務(wù)處理還是將其作為擔(dān)保融資業(yè)務(wù)處理。前者將轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)作為表外處理，即將證券化資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中剔除，所得的現(xiàn)金作為收入計(jì)入損益表；后者將轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)作為表內(nèi)處理，即將證券化資產(chǎn)保留在資產(chǎn)負(fù)債表中，發(fā)起人作為借款人，將募集的資金計(jì)入負(fù)債，交易成本作為融資成本資本化。大多數(shù)企業(yè)為了提高業(yè)績(jī)水平，傾向于將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移做銷(xiāo)售處理，由于做銷(xiāo)售還是融資確認(rèn)不同方法有不同的判斷標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致其劃分標(biāo)準(zhǔn)并不明確，存在很大程度的主觀(guān)判斷性。

3.三種確認(rèn)方法供企業(yè)選擇使信息缺乏可比性。就每一種確認(rèn)方法而言，每種方法都有自身的確認(rèn)依據(jù)，如果采用不同的確認(rèn)方法可能會(huì)產(chǎn)生相同業(yè)務(wù)不同處理的情況，使得存在相同業(yè)務(wù)選擇不同確認(rèn)方法的企業(yè)，在會(huì)計(jì)信息上無(wú)法可比。

二、資產(chǎn)證券化國(guó)際會(huì)計(jì)確認(rèn)的方法

國(guó)際上主要有三種確認(rèn)方法，即風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法、金融合成法和后續(xù)涉入法。

風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法是1991年國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)公布第40號(hào)征求意見(jiàn)稿《金融工具會(huì)計(jì)》首次明確提出的，以風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬來(lái)作為金融資產(chǎn)和金融負(fù)債終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。這種方法認(rèn)為資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是一個(gè)不可分割的整體。資產(chǎn)證券化發(fā)起人在把關(guān)于資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益全部轉(zhuǎn)移給受讓方后，可以作為銷(xiāo)售業(yè)務(wù)處理，將資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中消除，所獲得的資金作為收入計(jì)入損益表中并同時(shí)確認(rèn)相關(guān)損益。如果還保留部分風(fēng)險(xiǎn)和收益仍然要作為融資業(yè)務(wù)處理，證券化資產(chǎn)組合仍然保留在資產(chǎn)負(fù)債表中，所募集的資金作為負(fù)債處理。

金融合成分析法是1996年美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)頒布的第125號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提出的。金融合成分析法的核心在于控制權(quán)決定資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)做銷(xiāo)售處理還是融資處理，而并不像風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法那樣強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)所有權(quán)與風(fēng)險(xiǎn)。這種方法在金融資產(chǎn)出售過(guò)程中，應(yīng)將已經(jīng)確認(rèn)的金融資產(chǎn)的再確認(rèn)和終止確認(rèn)問(wèn)題與金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合約的金融工具的確認(rèn)問(wèn)題區(qū)分開(kāi)來(lái)，通過(guò)對(duì)轉(zhuǎn)讓后所產(chǎn)生的資產(chǎn)和負(fù)債的各個(gè)組成部分來(lái)分析金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的本質(zhì)。發(fā)起人所保留的部分風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬可看做是轉(zhuǎn)讓合約的產(chǎn)物，應(yīng)按新的工具予以確認(rèn)。

后續(xù)涉入法是2002年國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)IAS39修改意見(jiàn)的征求意見(jiàn)稿提出的，對(duì)證券化資產(chǎn)終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)作出重大的修改，提出以沒(méi)有后續(xù)涉入代替控制權(quán)轉(zhuǎn)移為核心的后續(xù)涉入法，為資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)提供了新的方法。該方法指出不考慮所涉入的程度，只要轉(zhuǎn)讓者對(duì)所轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)全部或部分存在任何的后續(xù)涉入的，其所對(duì)應(yīng)的全部或部分資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)做融資處理，不予終止確認(rèn)；不涉及后續(xù)涉入的全部或部分資產(chǎn)則作為銷(xiāo)售處理，進(jìn)行終止確認(rèn)。

三、我國(guó)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)的現(xiàn)實(shí)選擇

從資產(chǎn)證券化的三種會(huì)計(jì)確認(rèn)方法可以看出，每一種確認(rèn)方法的創(chuàng)新都克服了前一種方法缺陷，都比前一種更為準(zhǔn)確地反應(yīng)交易的實(shí)質(zhì)，可以說(shuō)，資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)方法是一個(gè)與時(shí)俱進(jìn)、不斷完善的過(guò)程。我國(guó)應(yīng)該充分借鑒國(guó)際上采用的確認(rèn)方法，集合風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法、金融合成分析法和后續(xù)涉入法三種方法的優(yōu)點(diǎn)，并針對(duì)其存在的問(wèn)題加以改進(jìn)。

根據(jù)國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法、金融合成分析法及后續(xù)涉入法都是針對(duì)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)發(fā)展的不同階段所提出來(lái)的，每一種方法都是適應(yīng)其發(fā)展階段而存在的，而且針對(duì)我國(guó)采用的綜合方法存在的問(wèn)題，應(yīng)盡可能減少資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)的方法。就我國(guó)現(xiàn)階段而言，由于我國(guó)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)還處于初級(jí)階段，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)并不復(fù)雜，資產(chǎn)上的控制權(quán)和與其對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分離的情況或者基礎(chǔ)資產(chǎn)上的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬被分解為若干性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的情況尚未出現(xiàn)，因此，對(duì)現(xiàn)階段涉及簡(jiǎn)單業(yè)務(wù)的處理應(yīng)采用風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法。隨著我國(guó)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)的發(fā)展，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的逐步復(fù)雜化，使得風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬能夠有效地分離，并以各種相互獨(dú)立的衍生金融工具為載體分散到各個(gè)持有者，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法固有的缺陷使其不適用于這個(gè)階段。在這個(gè)階段應(yīng)該選擇后續(xù)涉入法進(jìn)行確認(rèn)，比風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法更加科學(xué)。后續(xù)涉入法將轉(zhuǎn)讓者對(duì)所轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)是否有涉入作為終止確認(rèn)的判斷標(biāo)準(zhǔn)，只需解決有還是沒(méi)有，不需要解決有多少程度的問(wèn)題，避免了對(duì)涉入程度的判斷，應(yīng)用起來(lái)較為簡(jiǎn)單清晰，具有很強(qiáng)的可操作性。該種方法比較折中且不會(huì)那么絕對(duì)，容易被實(shí)務(wù)界所接受，并且有詳細(xì)的規(guī)范，還加快了資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)研究的步伐。

我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則沒(méi)有關(guān)于資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)的準(zhǔn)則，應(yīng)建立專(zhuān)門(mén)的資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。在建立相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)，應(yīng)對(duì)會(huì)計(jì)要素進(jìn)行改進(jìn)。在我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中沒(méi)有對(duì)金融資產(chǎn)和金融負(fù)債作出明確詳細(xì)的定義，在現(xiàn)今的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債也僅僅劃分為傳統(tǒng)的幾項(xiàng)，同時(shí)，證券化資產(chǎn)也不是一般的資產(chǎn)，而是能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，建議從資產(chǎn)證券化角度引入金融資產(chǎn)和金融負(fù)債明確的概念，規(guī)范資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。借鑒國(guó)際上的經(jīng)驗(yàn)，后續(xù)涉入法是終止確認(rèn)的必然趨勢(shì)，建議制定以后續(xù)涉入法為資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)的終止確認(rèn)方法，這樣，才能更好地規(guī)范資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)問(wèn)題。

參考文獻(xiàn)：

[1] 陶瑩.資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)問(wèn)題研究[D].上海：華東交通大學(xué)，2009.

[2] 吳梅蘭.資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)相關(guān)問(wèn)題研究[D].蘭州：蘭州商學(xué)院，2009.

篇(7)

    【關(guān)鍵詞】 資產(chǎn)證券化; 真實(shí)銷(xiāo)售; 擔(dān)保融資

    資產(chǎn)證券化是近三十年來(lái)國(guó)際金融領(lǐng)域中最重要的金融創(chuàng)新之一,上世紀(jì)70年代末產(chǎn)生于美國(guó),90年代開(kāi)始迅速向全球擴(kuò)展。具體地說(shuō),資產(chǎn)證券化就是金融機(jī)構(gòu)把具有預(yù)期穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)打包成資產(chǎn)池,轉(zhuǎn)移到特殊目標(biāo)機(jī)構(gòu)(SPV)后以信托關(guān)系實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離,通過(guò)結(jié)構(gòu)性重組發(fā)行證券,從而實(shí)現(xiàn)在資本市場(chǎng)上募集資金并提高流動(dòng)性的過(guò)程,如圖1所示。傳統(tǒng)的融資方式是企業(yè)以自身產(chǎn)權(quán)為清償基礎(chǔ),企業(yè)對(duì)債券本息及股息權(quán)益的償付以公司全部法定財(cái)產(chǎn)為限;資產(chǎn)證券化雖然也采用證券形式,但證券的發(fā)行依據(jù)不是公司的全部法定財(cái)產(chǎn),而是公司資產(chǎn)負(fù)債表中的某項(xiàng)特定財(cái)產(chǎn)。證券權(quán)益的償還也不是以公司產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ),而是以被證券化的資產(chǎn)為限。由于資產(chǎn)證券化具有創(chuàng)造流動(dòng)性、分散風(fēng)險(xiǎn)以及降低融資成本等特性,自上世紀(jì)70年代推出以來(lái),得到了迅速發(fā)展,在美國(guó)的金融市場(chǎng)上已經(jīng)是三分天下有其一,被譽(yù)為20世紀(jì)以來(lái)金融市場(chǎng)上最重要、最具有生命力的創(chuàng)新之一。

    2005年3月,我國(guó)開(kāi)始試點(diǎn)資產(chǎn)證券化,中金公司專(zhuān)項(xiàng)理財(cái)計(jì)劃、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行ABS以及中國(guó)建設(shè)銀行MSB真正開(kāi)啟了中國(guó)資產(chǎn)證券化的進(jìn)程。按照主導(dǎo)部門(mén)的不同,當(dāng)前我國(guó)的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)可以分為證監(jiān)會(huì)主導(dǎo)下的企業(yè)資產(chǎn)證券化和央行、銀監(jiān)會(huì)主導(dǎo)下的信貸資產(chǎn)證券化。相對(duì)信貸資產(chǎn)證券化而言,企業(yè)資產(chǎn)證券化有其特殊性,交易過(guò)程中復(fù)雜的合約安排、獨(dú)特的現(xiàn)金流設(shè)計(jì)和創(chuàng)新的交易結(jié)構(gòu),給原始權(quán)益人帶來(lái)了全新的會(huì)計(jì)難題。

    一、基礎(chǔ)資產(chǎn)的確認(rèn)——初始確認(rèn)問(wèn)題

    會(huì)計(jì)作為一個(gè)以提供財(cái)務(wù)信息為主的經(jīng)濟(jì)信息系統(tǒng),在經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為會(huì)計(jì)信息的過(guò)程中,需要經(jīng)過(guò)確認(rèn)、計(jì)量、記錄、報(bào)告四個(gè)步驟,其中確認(rèn)又可分為初始確認(rèn)和終止確認(rèn)。在企業(yè)資產(chǎn)證券化運(yùn)作中,遇到的首要問(wèn)題是:原始權(quán)益人向?qū)ｍ?xiàng)計(jì)劃轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)的過(guò)程中,會(huì)計(jì)上應(yīng)將這一轉(zhuǎn)讓認(rèn)定為真實(shí)銷(xiāo)售還是擔(dān)保融資,即是否應(yīng)該終止對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的確認(rèn)。因此,在討論基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的會(huì)計(jì)問(wèn)題時(shí),首先應(yīng)從會(huì)計(jì)確認(rèn)的角度對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的會(huì)計(jì)屬性進(jìn)行探討。在企業(yè)資產(chǎn)證券化中,基礎(chǔ)資產(chǎn)往往是某項(xiàng)資產(chǎn)的收益權(quán),如此在會(huì)計(jì)上就產(chǎn)生了新的難題,即對(duì)于這些收益權(quán),會(huì)計(jì)上應(yīng)該如何確認(rèn),也就是初始確認(rèn)問(wèn)題。

    (一)資產(chǎn)的定義

    按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》對(duì)資產(chǎn)的定義,資產(chǎn)是指企業(yè)過(guò)去的交易或者事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源。在這一定義中,主要有三個(gè)要點(diǎn):1.這一資源必須是企業(yè)過(guò)去的交易或事項(xiàng)形成的;2.必須是企業(yè)擁有或控制的;3.未來(lái)可以為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益。但是,隨著衍生金融工具的不斷出現(xiàn),上述的資產(chǎn)定義已無(wú)法適應(yīng)新形勢(shì)的需要,因此在對(duì)金融工具的定義中,放寬了上述要點(diǎn)中的第一點(diǎn)。這樣,《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》中拓寬了對(duì)資產(chǎn)的定義,將金融資產(chǎn)界定為:1.現(xiàn)金;2.持有的其他單位的權(quán)益工具;3.從其他單位收取現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同權(quán)利;4.在潛在有利條件下,與其他單位交換金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的合同權(quán)利;5.將來(lái)須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的非衍生工具的合同權(quán)利,企業(yè)根據(jù)該合同將收到非固定數(shù)量的自身權(quán)益工具;6.將來(lái)須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的衍生工具的合同權(quán)利,但企業(yè)以固定金額的現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)換取固定數(shù)量的自身權(quán)益工具的衍生工具合同權(quán)利除外。其中,企業(yè)自身權(quán)益工具不包括本身就是在將來(lái)收取或支付企業(yè)自身權(quán)益工具的合同。

    根據(jù)上述定義,金融資產(chǎn)又可分為兩類(lèi):一是基本金融資產(chǎn),比如現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收賬款等;二是衍生金融資產(chǎn),比如利率互換、掉期等。

    (二)基礎(chǔ)資產(chǎn)的分類(lèi)

    在企業(yè)資產(chǎn)證券化運(yùn)作中,基礎(chǔ)資產(chǎn)大體可以分為兩類(lèi):第一類(lèi)是現(xiàn)實(shí)的債權(quán),如企業(yè)的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等;第二類(lèi)是收益權(quán),如高速公路的收費(fèi)權(quán)、CDMA網(wǎng)絡(luò)租賃費(fèi)、污水處理收費(fèi)權(quán)等。

    第一類(lèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)符合資產(chǎn)定義的三項(xiàng)要點(diǎn),在會(huì)計(jì)上可以明確確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn),而且屬于金融資產(chǎn)的范疇,因此在判定該類(lèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時(shí)適用金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。但是,第二類(lèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)是否符合資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的定義呢?從理論上看,收益權(quán)屬于未來(lái)債權(quán),而未來(lái)債權(quán)主要包括三種:一是附生效條件或附始期的法律行為所構(gòu)成的未來(lái)債權(quán),即附生效條件或始期的合同債權(quán),此種合同債權(quán)已經(jīng)成立但尚未生效,必須待特定事實(shí)產(chǎn)生(如條件成熟或始期到來(lái)),才能成為現(xiàn)實(shí)的債權(quán);二是已有基礎(chǔ)法律關(guān)系存在,但必須在將來(lái)有特定事實(shí)的添加才能發(fā)生的債權(quán),如受委托將來(lái)為委托人處理事務(wù)支出費(fèi)用的請(qǐng)求償還的債權(quán)、將來(lái)的租金債權(quán)等;三是尚無(wú)基礎(chǔ)法律關(guān)系存在的未來(lái)債權(quán),被稱(chēng)為純粹的未來(lái)債權(quán)。

    從未來(lái)債權(quán)的分類(lèi)可以發(fā)現(xiàn),未來(lái)債權(quán)要么尚無(wú)基礎(chǔ)法律關(guān)系,要么即使存在基礎(chǔ)法律關(guān)系,也需待特定事件產(chǎn)生后才能成為現(xiàn)實(shí)債權(quán),而在資產(chǎn)定義中首先強(qiáng)調(diào)了資產(chǎn)是“企業(yè)過(guò)去的交易或事項(xiàng)形成”的這一原則。同時(shí),在金融資產(chǎn)的定義中,雖然放寬了對(duì)過(guò)去交易或事項(xiàng)的限制,但是在定義的4-6點(diǎn)強(qiáng)調(diào)其至少應(yīng)為一項(xiàng)有權(quán)從其他單位取得現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的“合同權(quán)利”,如期權(quán)即為這樣一種“合同權(quán)利”。而未來(lái)債權(quán)中交易的任何一方要享有“從其他單位取得現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)”的合同權(quán)利,必須待特定事實(shí)產(chǎn)生或添加后方可以實(shí)現(xiàn)。如,高速公路收費(fèi)權(quán),車(chē)輛在進(jìn)入高速公路后,甲乙雙方的合同方才成立,高速公路公司才取得對(duì)特定車(chē)輛收取通行費(fèi)的權(quán)利。因此,從這一角度看,收益權(quán)在會(huì)計(jì)上無(wú)法滿(mǎn)足資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn),那么也就無(wú)法在會(huì)計(jì)上確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)。此時(shí),在資產(chǎn)證券化運(yùn)作中,以收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓時(shí),討論是銷(xiāo)售還是擔(dān)保至少?gòu)臅?huì)計(jì)角度而言缺乏基礎(chǔ),即從會(huì)計(jì)角度看,無(wú)法確認(rèn)到底轉(zhuǎn)讓了什么?

    從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看,當(dāng)前企業(yè)資產(chǎn)證券化定資產(chǎn)的收益權(quán)屬于所有權(quán)的一部分,從概念上看似乎與無(wú)形資產(chǎn)較為接近。正是因?yàn)閾碛羞@些收益權(quán),企業(yè)才預(yù)期該資產(chǎn)能帶來(lái)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益,因此才能將其確認(rèn)為企業(yè)的一項(xiàng)資產(chǎn)。但是,如果要對(duì)所有權(quán)中的收益權(quán)單獨(dú)確認(rèn)并進(jìn)行轉(zhuǎn)讓,至少需要解決以下幾個(gè)會(huì)計(jì)問(wèn)題。

    首先,收益權(quán)在會(huì)計(jì)上能否確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)并脫離特定資產(chǎn)單獨(dú)轉(zhuǎn)讓,會(huì)計(jì)上尚無(wú)明確規(guī)定,從理論上看面臨諸多難題。若將收益權(quán)單獨(dú)確認(rèn)為一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn),那么根據(jù)資產(chǎn)的定義,收益權(quán)所依附的特定資產(chǎn)的價(jià)值需要減記為零,否則將造成企業(yè)資產(chǎn)虛增。如此,將產(chǎn)生一個(gè)悖論,即當(dāng)前企業(yè)所有有形資產(chǎn)的價(jià)值都可減記為零,全部有形資產(chǎn)都可確認(rèn)為一個(gè)無(wú)形資產(chǎn)下“××收益權(quán)”的明細(xì)科目,這顯然不盡合理。

    其次,按照上述邏輯,在轉(zhuǎn)讓收益權(quán)時(shí),出售方在出售特定資產(chǎn)一定年限的收益權(quán)時(shí),相當(dāng)于企業(yè)收到了該資產(chǎn)一定年限未來(lái)收益的現(xiàn)值,則按照資產(chǎn)的定義,該特定資產(chǎn)應(yīng)該計(jì)提減值準(zhǔn)備。

    最后,對(duì)于購(gòu)買(mǎi)方而言,當(dāng)買(mǎi)入該收益權(quán)后,是否應(yīng)該借記這一科目?

    實(shí)踐中能否按上述方法處理,從而在會(huì)計(jì)角度實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實(shí)銷(xiāo)售?接下來(lái),筆者從終止確認(rèn)的角度進(jìn)一步分析這一問(wèn)題。

    二、基礎(chǔ)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓——終止確認(rèn)問(wèn)題

    在討論基礎(chǔ)資產(chǎn)的終止確認(rèn)問(wèn)題時(shí),筆者依然將基礎(chǔ)資產(chǎn)分為兩類(lèi)進(jìn)行分析。

    (一)既有債權(quán)的轉(zhuǎn)讓

    在資產(chǎn)證券化過(guò)程中,當(dāng)原始權(quán)益人以現(xiàn)實(shí)債權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn),向?qū)ｍ?xiàng)計(jì)劃轉(zhuǎn)讓時(shí)①,其是否應(yīng)該認(rèn)定為真實(shí)銷(xiāo)售呢?下面,筆者以轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收賬款為例加以說(shuō)明。

    1.轉(zhuǎn)讓不涉及追索權(quán)時(shí):

    在轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收賬款的過(guò)程中,如果購(gòu)買(mǎi)方未保留對(duì)出售方的追索權(quán),按照風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法,出售方可以認(rèn)為已轉(zhuǎn)移了應(yīng)收賬款上的絕大部分(超過(guò)95%)風(fēng)險(xiǎn),因此可以將其認(rèn)定為一項(xiàng)銷(xiāo)售行為,確認(rèn)銷(xiāo)售收入,并將應(yīng)收賬款從賬上注銷(xiāo),即對(duì)應(yīng)收賬款終止確認(rèn)。

    2.轉(zhuǎn)讓涉及追索權(quán)時(shí):

    在轉(zhuǎn)讓過(guò)程中,如果購(gòu)買(mǎi)方保留對(duì)出售方的追索權(quán),按照風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法,由于出售方保留了應(yīng)收賬款上絕大部分的風(fēng)險(xiǎn),因此不應(yīng)將其確認(rèn)為銷(xiāo)售。但是,如上所述,應(yīng)收賬款等這些既有債權(quán)在會(huì)計(jì)上屬于金融資產(chǎn)的范疇,而按《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)23號(hào)準(zhǔn)則)的規(guī)定,此種方式下的應(yīng)收賬款出售應(yīng)該按照繼續(xù)涉入資產(chǎn)處理,并同時(shí)確認(rèn)一下繼續(xù)涉入負(fù)債。

    總之,在23號(hào)準(zhǔn)則的規(guī)范下,在出售如應(yīng)收賬款之類(lèi)的既有債權(quán)時(shí),在不存在追索權(quán)或后續(xù)擔(dān)保的情況下,出售方可以將其確認(rèn)為一項(xiàng)銷(xiāo)售,對(duì)出售資產(chǎn)進(jìn)行終止確認(rèn);在存在追索權(quán)或者提供擔(dān)保的情況下,則按繼續(xù)涉入處理。對(duì)于企業(yè)資產(chǎn)證券化而言,這意味著企業(yè)以該類(lèi)資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)證券化融資時(shí),應(yīng)視交易安排對(duì)所轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行終止確認(rèn)或按繼續(xù)涉入處理。

    (二)收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓

    在以某項(xiàng)資產(chǎn)的收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)證券化融資的過(guò)程中,原始權(quán)益人向?qū)ｍ?xiàng)計(jì)劃轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)的行為,在會(huì)計(jì)上應(yīng)該如何認(rèn)定呢?

    根據(jù)上述分析,收益權(quán)并不符合金融資產(chǎn)的定義,因此對(duì)其轉(zhuǎn)讓的判定不適用23號(hào)準(zhǔn)則。那么,對(duì)于企業(yè)資產(chǎn)證券化實(shí)踐中收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓行為,應(yīng)該如何處理呢?