國際經(jīng)濟和金融精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇國際經(jīng)濟和金融范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

而6日在上海的“新華?道瓊斯國際金融中心發(fā)展指數(shù)報告（2014）”顯示，經(jīng)過金融危機的洗禮，歐洲地區(qū)金融中心位次仍處于小幅下滑態(tài)勢，不少老牌金融中心城市光鮮不再，而作為新興經(jīng)濟體領(lǐng)頭羊的金磚國家金融格局整體穩(wěn)健，金融中心建設(shè)步伐不斷提速。

“新華?道瓊斯國際金融中心發(fā)展指數(shù)”已成為反映全球金融版圖變化的重要晴雨表之一。報告顯示，2014年除莫斯科以外，其他金磚國家金融中心城市排名均處在穩(wěn)健或上升通道中。從綜合競爭力指數(shù)排名來看，2014年上海首次進入五強，排名第5位，與老牌金融中心香港比肩。孟買和約翰內(nèi)斯堡均比去年上升3個位次，分別排在第24位和第34位。圣保羅上升一個位次，排在第35位。

值得注意的是，今年莫斯科排名同比下滑了5個位次，排在第33位。這種變動基本與當前全球經(jīng)濟金融格局發(fā)展特征相符。受烏克蘭局勢影響，俄羅斯與美國和歐洲關(guān)系變得日益緊張，美國和歐洲對其經(jīng)濟制裁愈演愈烈，對俄經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響，致使莫斯科金融中心排名位次下跌。

作為新興市場經(jīng)濟體的典型代表，金磚國家的經(jīng)濟增長表現(xiàn)一度令世界驚嘆。與歐美老牌金融中心城市相比，金磚國家金融中心市場建設(shè)后勁十足。尤其是在2008年全球金融危機過后，金磚國家率先復(fù)蘇、加快追趕，進一步拉近了與發(fā)達國家的距離。

但近幾年來，受到國際政治經(jīng)濟形勢變化，特別是美國逐漸退出量化寬松政策等因素影響，不少金磚國家經(jīng)濟體受到巨大沖擊，金融市場波動起伏較大，經(jīng)濟增速呈現(xiàn)放緩趨勢。

招商期貨分析師王艷慧表示，受到美聯(lián)儲退出量化寬松的影響，巴西、印度等擁有財政和經(jīng)常賬戶雙赤字的國家面臨資本外流和匯率貶值風險。而今年下半年以來，全球大宗商品價格大幅下滑，導(dǎo)

致俄羅斯、巴西等大宗商品輸出國受到?jīng)_擊。

在金磚國家逆水行舟經(jīng)受考驗的時刻，西方出現(xiàn)了一些“唱空”金磚國家的論調(diào)。對于這樣的論調(diào)，專家認為是一種短視的行為。

“唱衰金磚國家是沒有根據(jù)的?！敝袊v巴西前大使陳篤慶在參加“金磚國家開發(fā)行、重構(gòu)金融新秩序”論壇時表示，金磚五國這些年在全球經(jīng)濟和金融市場起到的作用和發(fā)展速度都是驚人的。

中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長魏建國認為，目前整個國際經(jīng)濟形勢不容樂觀，歐美的經(jīng)濟形勢仍有波動。在這時候金磚國家的作用是不可忽視的。

面對經(jīng)濟增速下滑、外部勢力唱空、做空等多重挑戰(zhàn)，加強金磚內(nèi)部合作的理念成為金磚國家的一致訴求。

今年7月，5個金磚國家決定建立金磚國家開發(fā)銀行和應(yīng)急儲備安排。在專家看來，成立金磚銀行和應(yīng)急儲備安排可以有效地補充成員國外匯儲備不足的問題，從而使成員國免受或者降低成員國遭受外部金融或經(jīng)濟動蕩沖擊的風險。

易貿(mào)集團宏觀經(jīng)濟研究員胡文娟表示，金融危機之后，國際社會對當前的國際經(jīng)濟和金融體系當中的一些不合理因素提出一些質(zhì)疑。成立金磚銀行和金磚國家應(yīng)急儲備安排是金磚國家深化金融合作、探求國際貨幣金融領(lǐng)域話語權(quán)的最新嘗試。

篇(2)

關(guān)鍵詞:金融危機;國際經(jīng)濟;國際貨幣體系;國際游資

金融危機是由外部因素還是由內(nèi)部因素造成的,歷來學術(shù)界有兩種比較對立的觀點:陰謀論和規(guī)律論。陰謀論認為金融危機是經(jīng)濟體遭受有預(yù)謀和有計劃攻擊造成的,是外因造成的,特別是在東南亞金融危機以后,這種觀點較為流行。規(guī)律論認為金融危機是經(jīng)濟體的自身規(guī)律,是內(nèi)因造成的。三代金融危機理論①基本上是承認規(guī)律論。隨著金融監(jiān)管技術(shù)提高,一個國家因監(jiān)管或管制出現(xiàn)問題而導(dǎo)致金融危機的可能性變小;而隨著經(jīng)濟全球化趨勢增強,現(xiàn)代的金融危機基本上表現(xiàn)為在國際經(jīng)濟失衡的條件下,國際資本在利益驅(qū)動下利用扭曲的國家貨幣體系導(dǎo)致區(qū)域性金融危機爆發(fā),因而從本質(zhì)上說,金融危機的性質(zhì)和成因都發(fā)生了變化。本文在已有研究的基礎(chǔ)上,從國際經(jīng)濟的視角具體解析金融危機的形成原因。

一、國際經(jīng)濟失衡

黃曉龍(2007)[1]認為國際收支失衡導(dǎo)致國際貨幣體系失衡,虛擬經(jīng)濟導(dǎo)致流動性過剩,進而導(dǎo)致全球經(jīng)濟失衡和金融危機。黃曉龍是國內(nèi)較完備地從外部因素來研究金融危機的,然而從根本上說全球經(jīng)濟失衡的根源應(yīng)該是實體經(jīng)濟的失衡,國際收支失衡只是實體經(jīng)濟失衡的表象,實體經(jīng)濟失衡導(dǎo)致貨幣資本的國際流動,國際資本流動導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟膨脹和蕭條,由此形成流動性短缺,最終能夠?qū)е陆鹑谖C。因而全球?qū)嶓w經(jīng)濟的失衡是導(dǎo)致金融危機的必要條件,而虛擬經(jīng)濟導(dǎo)致的流動性短缺是金融危機的充分條件。

縱觀金融危機史,金融危機總是與區(qū)域或全球經(jīng)濟失衡相伴而生的。1929年爆發(fā)金融危機之前,國際經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化,英國的世界霸主地位逐漸向美國和歐洲傾斜,特別是美國經(jīng)濟快速增長呈現(xiàn)出取代英國霸主地位的趨勢,這次國際經(jīng)濟失衡為此后的金融危機埋下了禍根。20世紀末期,區(qū)域經(jīng)濟一體化趨勢要快于經(jīng)濟全球化趨勢,拉美國家與美國之間的經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度使得拉美國家對美國經(jīng)濟的“蝴蝶效應(yīng)”要比其他國家更為強烈。20世紀末的20年里,當拉美地區(qū)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡時,往往以拉美國家的金融危機表現(xiàn)出來。歐、美、日經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡同樣是導(dǎo)致歐、美、日等國金融危機爆發(fā)的根源。當區(qū)域的或全球的穩(wěn)定經(jīng)濟結(jié)構(gòu)被打破時,新的經(jīng)濟平衡往往以金融危機為推動力。1992年歐洲金融危機,源于德國統(tǒng)一后德國經(jīng)濟快速發(fā)展,打破了德國與美國以及德國與歐洲其他國家間的經(jīng)濟平衡。1990年的日本也是因為美日之間的經(jīng)濟平衡被打破后,在金融危機的作用下,才實現(xiàn)新的經(jīng)濟均衡。

區(qū)域或全球經(jīng)濟失衡將導(dǎo)致國際資本在一定范圍內(nèi)的重新配置。在區(qū)域經(jīng)濟一體化和經(jīng)濟全球化的背景下,一個國家宏觀政策的影響力可能是區(qū)域的或全球性的。從短期來看,在某個時點國際經(jīng)濟是相對平衡的,全球資本總量和需求總量是一定的,而當一國經(jīng)濟發(fā)生變化,會引起國際資本和國際需求在不同國家發(fā)生相應(yīng)的變化,如果是小國經(jīng)濟,它的影響只是區(qū)域性的,如果是大國則它的影響是全球的。當一個大國經(jīng)濟趨強,則會吸引國際資本向該國流入,產(chǎn)生的結(jié)果是另外一些國家的資本流出,當資本流出到一定程度時,會發(fā)生流動性短缺,金融危機就從可能性向必然性轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變的信號是大國高利率政策,或大國強勢貨幣政策。而對小國經(jīng)濟而言,經(jīng)濟趨強后,則會吸引國際資本的流入,當國際資本流入數(shù)量較多時,該國的實體經(jīng)濟吸收國際資本飽和后,國際資本會與該國的虛擬經(jīng)濟融合,推動經(jīng)濟的泡沫化,當虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟嚴重背離時,國際資本很快撤退,導(dǎo)致小國由流動性過剩轉(zhuǎn)入流動性緊縮,結(jié)果導(dǎo)致金融危機爆發(fā)。

從國際經(jīng)濟失衡導(dǎo)致金融危機的形成路徑可以看出,國際經(jīng)濟失衡通過國際收支表現(xiàn)出來,國際收支失衡的調(diào)整又通過國際貨幣體系來進行,如果具備了完善和有效的國際貨幣體系,那么完全可以避免國際經(jīng)濟強制性和破壞性調(diào)整,也就是說可以避免金融危機的發(fā)生,然而現(xiàn)實的國際貨幣體系是受到大國操縱的,因而國際經(jīng)濟失衡會被進一步扭曲和放大。

二、國際貨幣體系扭曲

徐明祺是國內(nèi)學術(shù)界較早把發(fā)展中國家金融危機的原因歸結(jié)為國際貨幣體系內(nèi)在缺陷的學者。徐明祺(1999)[2]認為,一方面是秩序弱化在改革和維持現(xiàn)狀間徘徊的國際貨幣體系;另一方面是發(fā)展中國家在國際貿(mào)易、投資和債務(wù)方面的弱勢地位;處于雙重制約下的發(fā)展中國家不得不一次次吞下金融危機的苦果,因而現(xiàn)存國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷難逃其咎。也就是說國際貨幣體系在調(diào)解國際收支不平衡時遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念,而各國在制定貨幣政策協(xié)調(diào)國際經(jīng)濟失衡時卻失去了原有的秩序和紀律性,因而現(xiàn)在的國際經(jīng)濟的失衡被現(xiàn)在的國際貨幣體系放大了,加劇了。

布雷頓森林體系瓦解后,現(xiàn)有的國際貨幣體系是一個松散的國際貨幣體系,盡管歐元和日元在國際貨幣體系中作用逐漸增強,但是,儲備貨幣的多元化并不能有效解決“特里芬難題”,只是將矛盾分散化,也就是說儲備貨幣既是國家貨幣也是國際貨幣的身份不變。充當儲備貨幣的國家依據(jù)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟狀況制定宏觀經(jīng)濟政策,勢必會與世界經(jīng)濟或區(qū)域經(jīng)濟要求相矛盾,因而會導(dǎo)致外匯市場不穩(wěn)定和金融市場的動蕩。實行與某種儲備貨幣掛鉤或盯住某種貨幣的國家,既要受該儲備貨幣國家貨幣政策的影響,同時還要受多個國家之間貨幣政策交叉的影響。儲備貨幣之間匯率和利率的變動對發(fā)展中國家的影響大為增強,使得外匯市場更加不穩(wěn)和動蕩,這種影響可以分為區(qū)域性的和全球性的。鑒于美元的特殊地位,美國經(jīng)濟政策變動影響既可能是區(qū)域的,也可能是全球的。

以美元為例,美元的價值調(diào)整是通過美元利率的調(diào)整實現(xiàn)的。美聯(lián)儲在制定美元利率時,不可能顧及盯住美元或以美元作為儲備的國家(地區(qū))宏觀經(jīng)濟狀況,因而當美元利率調(diào)整時,往往會對其他經(jīng)濟體,特別是和美國經(jīng)濟聯(lián)系比較密切或者貨幣與美元掛鉤的國家和地區(qū)造成沖擊[3]。首先,以美元為支柱的不完善國際貨幣體系,不論采取浮動匯率政策還是固定匯率政策,美國的經(jīng)濟影響著所有與其經(jīng)濟密切相關(guān)的國家及這些國家的貨幣價值變化。如果浮動匯率政策能夠遵守貨幣體系下的貨幣政策制訂的紀律約束,那么世界金融市場上就不會出現(xiàn)不穩(wěn)定的投機性攻擊,也不會出現(xiàn)由此造成的貨幣市場動蕩乃至金融危機。由于制定貨幣政策的自主性和經(jīng)濟全球化相關(guān)性存在矛盾,因而目前的貨幣體系不能夠保證美元在浮動匯率的前提下的紀律性,因而一個國家的宏觀政策將會導(dǎo)致經(jīng)濟相關(guān)國家的貨幣市場動蕩,在投機資本催化下爆發(fā)金融危機。就目前現(xiàn)狀來看,雖然布雷頓森林體系已經(jīng)崩潰,但是相對于新興市場國家和發(fā)展中國家,美元不論是升值還是貶值,依然會造成這些國家經(jīng)濟的強烈波動。美國經(jīng)濟繁榮時,美元升值會導(dǎo)致資本的流出;當美國經(jīng)濟蕭條時,美元貶值會導(dǎo)致這些國家的通貨膨脹。

從上面的分析可以看出,現(xiàn)在的國際貨幣體系保留了原來國際貨幣體系的理念和原則,但卻失去了原來的秩序和紀律,強勢經(jīng)濟體可以利用這樣的體系轉(zhuǎn)嫁金融危機和獲取更多利潤,而不需要承擔過多的責任。

三、國際游資的攻擊

國際經(jīng)濟失衡是金融危機的前提條件,不完善的國際貨幣體系會加劇國際經(jīng)濟失衡,然而金融危機的始作俑者是國際游資。布雷頓森林體系崩潰后,金融危機離不開國際游資的攻擊。1992年歐洲金融危機,索羅斯通過保證金方式獲取1:20的借貸,在短短的一個月時間內(nèi),通過賣空相當于70億美元的英鎊,買進相當于60億美元的馬克,迫使英鎊大幅貶值,在償還借貸后凈賺15億美元[4]。在1994年墨西哥發(fā)生金融危機前,國際游資持續(xù)大量地進入墨西哥證券市場,在墨西哥所吸收的外資中,證券投資占70%～80%,但在墨西哥總統(tǒng)候選人遭暗殺事件后的40多天內(nèi),外資撤走100億美元,直接導(dǎo)致墨西哥金融危機爆發(fā)[5]。1997年的東南亞金融危機也是國際游資首先攻擊泰銖,低買高賣,并巧妙運用金融衍生工具獲取高額回報。

根據(jù)IMF對國際游資的統(tǒng)計,20世紀80年代初的國際短期資本為3萬億美元,到1997年底增加到7.2萬億美元,相當于當年全球國民生產(chǎn)總值的20%。2006年末,僅全球?qū)_基金管理的資產(chǎn)總額就達1.43萬億美元,比1996年末增長約6倍。對沖基金的投資策略也不斷豐富,從最初的“賣空+杠桿”策略(市場中性基金),發(fā)展成為單策略型(包括套利型、方向型、事件驅(qū)動型等)、多策略型(包括新興市場型、并購型等)、基金的基金等多種投資策略。其風險特征也呈現(xiàn)多樣化趨勢,既有高風險、高收益的宏觀對沖基金,也有低風險但收益相對穩(wěn)定的市場中性基金。20世紀90年代以來的國際資本流動的最顯著特征是國際間的過剩資本流動造成了國家、地區(qū)乃至全球經(jīng)濟發(fā)展的不穩(wěn)定性,巨額的國際貨幣資本必然要在世界各個國家和地區(qū)獵取利潤。

國際游資為什么能夠摧毀一個國家的金融體系?眾所周知,國際游資規(guī)模較大,它完全有能力影響和縮短被攻擊國家的金融周期。金融周期是指一個國家金融市場由繁榮到蕭條的自然過程。當國際游資進入被攻擊國家,它會影響一個國家的利率和匯率變化,從而加快金融市場由理性發(fā)展向非理性繁榮轉(zhuǎn)變[6]。按照金融市場的心理預(yù)期自我實現(xiàn)原理分析,當大量國際游資進入一個國家時,即使這個國家經(jīng)濟發(fā)展表現(xiàn)一般,在大量資本進入的情況下,也會帶動金融經(jīng)濟的快速發(fā)展,與此同時,在國際金融家掌握話語霸權(quán)的情況下,他們通過有意識地夸大被攻擊國家發(fā)展中的成績或存在的問題,以產(chǎn)生正面或負面的心理預(yù)期。從拉美國家和東南亞國家的實際情況來看,一般先用“經(jīng)濟奇跡”、“新的發(fā)展模式”來吹捧經(jīng)濟成就,然后用“不可持續(xù)”、“面臨崩潰”來夸大經(jīng)濟中出現(xiàn)的問題。在整個過程中,國際游資有預(yù)謀進入和撤退,就會導(dǎo)致金融市場的崩潰。國際游資嫻熟地利用金融衍生工具在金融繁榮時期賺取高額利潤,也可以利用金融危機賺取高額利潤或者收購危機國家的優(yōu)質(zhì)資本,進而控制被攻擊國家的經(jīng)濟命脈。這就是在新興市場國家爆發(fā)金融危機后,國際直接投資(FDI)為什么會低價收購危機國的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),形成新的經(jīng)濟殖民主義的根本原因。

四、中國預(yù)防攻擊性金融危機之策

在中國股市由狂飆到暴跌和中國房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了火爆到等待觀望以后,中國的經(jīng)濟是不是進入由繁榮向危機過渡的轉(zhuǎn)折點?中國會不會爆發(fā)金融危機?從經(jīng)濟表象來看,在我國經(jīng)濟運行中依然表現(xiàn)為流動性過剩、通貨膨脹和人民幣升值預(yù)期等等;從經(jīng)濟本質(zhì)來看,我國經(jīng)濟運行中存在著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后、技術(shù)自主創(chuàng)新能力弱和金融市場不完善等問題。出現(xiàn)這些現(xiàn)象和問題既有外部因素的作用,也有內(nèi)部因素的作用。

當前,全球經(jīng)濟失衡的特征較為明顯,首先美國經(jīng)濟進入蕭條時期,次級債危機使得美國經(jīng)濟雪上加霜,而歐盟、日本、中國和俄羅斯經(jīng)濟持續(xù)增長。其次,美元的發(fā)行泛濫導(dǎo)致美元對歐元和人民幣持續(xù)貶值,致使其他國家面臨通貨膨脹的壓力。再次,國際游資在世界范圍內(nèi)流動的規(guī)模越來越大。美國為了振興經(jīng)濟采取降低利息的貨幣政策,美元對其他貨幣也在快速貶值。

中國從2005年開始出現(xiàn)人民幣對美元的利差,2006年2月利差曾達到3%,境外資本流入后往往會兌換成人民幣再放貸出去,其收益不能以存款利率衡量收益,而是以貸款利率衡量收益,1年期基準貸款利率是7.47%,如果每年人民幣升值預(yù)期是5%的話,那么國際游資的回報就接近13%。如果國際游資不是采取放貸形式,而是直接投資中國房地產(chǎn)或股票,其收益率會更高,2007年投資中國房地產(chǎn)的利潤不低于30%,該年度上證指數(shù)上漲了96.7%。

人民幣升值預(yù)期和國外游資在中國投資的高額回報吸引了大量外資通過各種渠道進入中國。2007年究竟有多少國際游資進入我國,國內(nèi)學者有不同的計算。采用簡單的計算,以外匯儲備的增加值減去外貿(mào)順差和外國直接投資,2007年通過各種渠道進入我國的國際游資近800億美元。800億美元國際游資流入完全可以解釋流動性過剩、房市與股市的泡沫和我國目前通貨膨脹的壓力等現(xiàn)象。只要人民幣升值預(yù)期存在,國際游資就不會抽走。人民幣升值預(yù)期還存在的根本原因是我國實體經(jīng)濟還在持續(xù)增長,表現(xiàn)為我國國際貿(mào)易順差還存在,我國非貿(mào)易品的價格還遠遠低于發(fā)達國家。國際游資現(xiàn)在急迫要做的是要繼續(xù)抬高我國的非貿(mào)易品價格,并在適當時機抽逃,在羊群效應(yīng)下引爆中國金融危機,之后國際資本再回來收購中國優(yōu)質(zhì)資本。

中國要能夠有效地預(yù)防上述攻擊性金融危機,首先必須嚴格控制虛擬經(jīng)濟的非理性發(fā)展,快速壓縮樓市和股市泡沫,套住國際游資刺激實體經(jīng)濟的增長。套住國際游資有兩種思路:一是由國際游資短期內(nèi)獲得暴利向長期內(nèi)正常利潤轉(zhuǎn)變,降低使用外資的成本,讓外資為我國經(jīng)濟建設(shè)服務(wù)。二是構(gòu)建長期的心理預(yù)期,使外資留在中國;其中,很重要一點是保持中國實體經(jīng)濟的持續(xù)增長。其三是有計劃地減持我國的外匯儲備,特別減少以國債形式存在的外匯儲備,把外匯儲備轉(zhuǎn)化為有形資產(chǎn),實現(xiàn)外匯的保值和增值,并用外匯儲備調(diào)控國際經(jīng)濟,使之有利于我國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。最后,加強跨境資本的管制,積極干預(yù)和監(jiān)管短期國際游資的流入。

參考文獻:

[1]黃曉龍.全球失衡、流動性過剩與貨幣危機—基于非均衡國際貨幣體系的分析視角[J].金融研究,2007,(8).

[2]徐明祺.國際貨幣體系缺陷與國際金融危機[J].國際金融研究,1999,(7).

[3]夏斌,陳道富.國際貨幣體系失衡下的中國匯率政策[J].經(jīng)濟研究,2006,(2).

[4]宗良.對國際游資沖擊金融市場的若干思考[J].金融研究,1997,(11).

篇(3)

關(guān)鍵詞：人民幣國際化 進程 現(xiàn)狀 前瞻

一、引言

改革開放以來，中國經(jīng)濟飛速增長，其與世界經(jīng)濟的一體化程度逐步加深，并極大提高了中國在世界經(jīng)濟中的影響。上世紀末，亞洲金融危機過程中，中國維持人民幣穩(wěn)定的舉措標志著中國及其亞洲鄰國已經(jīng)認識到中國經(jīng)濟政策的外部影響。進入21世紀，中國崛起的概念被廣泛提及，這也意味著中國已經(jīng)不能局限于全球金融活動之外。當前，中國是全球第二大貿(mào)易國家，也是全球擁有外匯儲備最多的國家。上世紀末以來，中國的國際金融政策在改革全球金融框架、促進區(qū)域金融合作方面發(fā)揮了重要作用，在構(gòu)建區(qū)域金融架構(gòu)和協(xié)調(diào)區(qū)域匯率安排方面進行了較多的嘗試，在此背景下，人民幣國際化進程展開。實際上，過去的10年時間，只有區(qū)域金融合作取得了一些顯而易見的成果。

2008年以來，全球金融危機再次席卷各國，金融危機也暴露了中國在現(xiàn)行國際貨幣體系下金融地位的脆弱性。由于當美元被廣泛用作其他國家的儲備貨幣，其國內(nèi)政策將對其他國家造成極大的外部性，中國也成為美國國內(nèi)政策最易捕獲的獵物。美元貶值使得中國外匯儲備大肆侵蝕。進年來，盡管中國支持國際貨幣和金融體系改革的理由充分，但實際上短期內(nèi)無力對此作出根本性的變革。人民幣國際化緣于人民幣可自由兌換問題，國際化以人民幣的資本項目全面開放為前提條件。當前，人民幣國際化問題開始得到國內(nèi)外的關(guān)注。這主要是擋圈區(qū)域金融合作的緩慢進程給人以無力感。而人民幣國際化則可能是保障中國金融利益和金融穩(wěn)定的一個更現(xiàn)實的選擇。本文簡要回顧了人民幣國家化的進程和現(xiàn)狀，并結(jié)合當前國際經(jīng)濟形勢，提出了促進我國人民幣國際化健康發(fā)展的思路。

二、人民幣國際化的含義及作用機制

貨幣的國際化是基于貨幣功能劃分而產(chǎn)生的，是指貨幣的使用超出一國國界，在發(fā)行國境外，能夠被本國或非本國居民使用和持有。國際化貨幣能為本國或他國居民或非居民提供價值儲藏、交易媒介等功能。既可用于私人用途的貨幣替代、和金融交易，又能作為官方儲備、外匯干預(yù)的載體貨幣。當前，人民幣目前既不能發(fā)揮價值儲藏功能，也不能作為官方用途的貨幣，即便在貿(mào)易和金融交易中，人民幣已經(jīng)成為重要的載體和計價貨幣，但作用范圍十分有限。

人民幣國際化的收益和成本是人民幣國際化中需要分析的首要問題。人民幣國際化的收益是顯而易見的：一是將降低中國企業(yè)所面臨的匯率風險，外貿(mào)和金融交易由人民幣計價和結(jié)算，將能夠降低我國企業(yè)面對的匯率風險。二是人民幣國際化將提高中國金融機構(gòu)的融資效率，對其國際競爭力提升有重要作用，金融服務(wù)行業(yè)的擴張也將加快，有助于我國金融中心的建設(shè)。三是人民幣國際化可以推動跨境交易，與中國對外貿(mào)易發(fā)展存在一個良性的互動過程。四是人民幣國際化有助于中國貨幣當局向外部世界收取鑄幣稅，并幫助中國維持其外匯儲備的價值。人民幣國際化成本也十分明顯。一方面，資本管制是人民幣國際化的基礎(chǔ)條件，一旦放松跨境資本流動的管制，在金融體系仍較脆弱的條件下，我國資本外流的規(guī)模可能十分巨大，成本十分昂貴，另一方面，中國金融機構(gòu)缺乏競爭力，仍然需要一定程度的保護。貨幣的完全國際化意味著投機者的可輕易獲得，將非常容易遭受國際投機者的攻擊?？傊?，人民幣國際化成本和收益并存，量化測度很不現(xiàn)實。當考慮人民幣國際化的理由時，外部因素不能被忽視。

三、人民幣國際化的現(xiàn)狀及前瞻

當前，人民幣能夠成為國際貨幣的首要定因素是中國對世界經(jīng)濟的重要性不斷增加。隨著中國經(jīng)濟規(guī)模的不斷增長，人民幣在世界發(fā)揮更大的作用指日可待。當前，人民幣在不斷擴大其國際使用過程中必須面對的問題如下。一是金融自由化和國內(nèi)金融市場發(fā)展問題，這一因素是人民幣國際化的重要關(guān)鍵因素，在人民幣國際化之前，一個更加自由的利率形成機制應(yīng)該首先到位，但中國的利率市場化仍有待深入改革。二是一個完善的人民幣離岸市場的形成問題，當前，香港和其他一些亞洲市場都有人民幣NDF交易，但是這些市場上交易的人民幣遠非標準的人民幣離岸市場。三是人民幣匯率彈性機制的形成，中國的人民幣尚未實現(xiàn)完全自由可兌換，且在資本管制方面，我國金融自由化程度遠未實現(xiàn)。

從人民幣國際化的前景堪憂，2001～2010年，中國經(jīng)濟規(guī)?？涨案邼q，經(jīng)濟實力穩(wěn)步增加。鑒于現(xiàn)行國際貨幣體系以及國際金融持續(xù)動蕩的局面，人民幣國際化的必然性與可能性都增加。一是要主動全面推進，要發(fā)回市場作用，又要發(fā)揮宏觀調(diào)控的積極作用，不能等待所有市場條件都已經(jīng)完備才實行人民幣國際化，我國要首先制定人民幣國際化的國家戰(zhàn)略藍圖，這將是確保人民幣國際化成功的重要環(huán)節(jié)。二是要繼續(xù)維持經(jīng)濟長期可持續(xù)的穩(wěn)定發(fā)展。貨幣國際化的影響因素與金融體系密切相關(guān)，我國人民幣國際化的基礎(chǔ)是經(jīng)濟，首先要確保的中國經(jīng)濟長期穩(wěn)定健康發(fā)展。三是要扭轉(zhuǎn)中國金融改革開放的失衡狀態(tài)，積極推動中資銀行的海外布局擴張。中國銀行業(yè)的國際化是人民幣國際化的重要有機載體，能夠有效推動人民幣國際化。通過這些戰(zhàn)略措施，人民幣國際化要有充分的思想準備和戰(zhàn)略支持。保持中國經(jīng)濟保持長期繁榮穩(wěn)定，人民幣的國際化將不再是夢想。

參考文獻：

[1]高海紅，余永定.人民幣國際化的含義與條件[J].國際經(jīng)濟評論，2010.

篇(4)

論文摘要:美國作為世界上第一大經(jīng)濟體，對世界經(jīng)濟的發(fā)展具有火車頭的作用。然而2007年美國經(jīng)濟的表現(xiàn)不盡人意，次貸危機的爆發(fā)更是雪上加霜。隨著全球經(jīng)濟一體化趨勢的日漸明顯，資本的國際流動和國際資本市場對于中國經(jīng)濟發(fā)展的重要性日益突出，但與之相伴的金融風險也越來越大。作為發(fā)展中國家——中國如何應(yīng)對這種挑戰(zhàn)，趨利避害是擺在中國金融界和政府面前的一項重要課題。

國際金融危機一般有三種表現(xiàn)形式。貨幣危機，是指一國貨幣在外匯市場面臨大規(guī)模的拋壓，從而導(dǎo)致該種貨幣的急劇貶值，或者迫使貨幣當局花費大量的外匯儲備和大幅度提高利率以維護現(xiàn)行匯率；外債危機，是指一國不能履約償還到期對外債務(wù)的本金和利息，包括私人部門的債務(wù)和政府債務(wù)；銀行危機，是指由于對銀行體系喪失信心導(dǎo)致個人和公司大量從銀行提取存款的擠兌現(xiàn)象。

2007年4月，美國新世紀金融公司申請破產(chǎn)，標志著次貸危機正式爆發(fā)。一年來這場危機的影響愈演愈烈，形成一種“蝴蝶”效應(yīng)，引發(fā)了國際金融風波，導(dǎo)致全球鬧股災(zāi)。次貸危機造成美國的壞賬是4600億美元，由于美國把壞賬證券化，經(jīng)過金融機構(gòu)的炒作，現(xiàn)在擴展到全球，波及到許多國家的金融機構(gòu)和銀行，估計最終損失要達到1.2萬億美元，其損失和危害正在逐步顯露。這件事遠遠沒有結(jié)束，預(yù)計美國次貸危機對全球的影響將持續(xù)到2008年10月末或年末，才能最終見底。美國一打“噴嚏”，全世界都跟著“感冒”，這就是金融國際化和經(jīng)濟全球化帶來的傳感效應(yīng)。

一、金融危機形成的主要原因

（一）國際經(jīng)濟失衡。國際收支失衡導(dǎo)致國際貨幣體系失衡，虛擬經(jīng)濟導(dǎo)致流動性過剩，進而導(dǎo)致全球經(jīng)濟失衡和金融危機。金融危機總是與區(qū)域或全球經(jīng)濟失衡相伴而生的。區(qū)域或全球經(jīng)濟失衡將導(dǎo)致國際資本在一定范圍內(nèi)的重新配置。在區(qū)域經(jīng)濟一體化和經(jīng)濟全球化的背景下，一個國家宏觀政策的影響力可能是區(qū)域的或全球性的。

（二）國際貨幣體系扭曲。一方面是秩序弱化在改革和維持現(xiàn)狀間徘徊的國際貨幣體系；另一方面是發(fā)展中國家在國際貿(mào)易、投資和債務(wù)方面的弱勢地位；處于雙重制約下的發(fā)展中國家不得不一次次吞下金融危機的苦果，因而現(xiàn)存國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷難逃其咎。而各國在制定貨幣政策協(xié)調(diào)國際經(jīng)濟失衡時卻失去了原有的秩序和紀律性，因而現(xiàn)在的國際經(jīng)濟的失衡被現(xiàn)在的國際貨幣體系放大了，加劇了。

（三）國際游資的攻擊。國際經(jīng)濟失衡是金融危機的前提條件，不完善的國際貨幣體系會加劇國際經(jīng)濟失衡，然而金融危機的始作俑者是國際游資。那么國際游資為什么能夠摧毀一個國家的金融體系呢?眾所周知，國際游資規(guī)模較大，它完全有能力影響和縮短被攻擊國家的金融周期。金融周期是指一個國家金融市場由繁榮到蕭條的自然過程。當國際游資進入被攻擊國家，它會影響一個國家的利率和匯率變化，從而加快金融市場由理性發(fā)展向非理性發(fā)展轉(zhuǎn)變。

宏觀調(diào)控力度不當、房地產(chǎn)市場失衡、金融機構(gòu)推波助瀾等問題也是造成全球性金融風波的重要原因。

我國國家發(fā)展與改革委宏觀經(jīng)濟研究院副院長陳東琪認為：到現(xiàn)在為止美國經(jīng)濟還沒有衰退，只是下調(diào)，這次下調(diào)絕不是短期就可以過去的這對我們的出口影響就很重大，所以我們一定要做好充分的思想準備；對中國的第二個影響是相關(guān)銀行的損失。從媒體公布的有關(guān)資料和金融上市公司的有關(guān)年報可以看出，工行、建行、招行和其它不少銀行購買了美國的“兩房”（房利美、房地美公司）和雷曼公司的債券；第三個影響則是潛在的危險，因為我們持有的國際外匯儲備對外公布的數(shù)字是18000多億，其中美國國債大概5、6千億的樣子，而金融危機的發(fā)生對我們持有的美國債券實際上應(yīng)該還是有一些影響的；第四個影響則是由于國外資金流出導(dǎo)致的股市房地產(chǎn)市場的疲軟加劇。此次美國金融危機涉及的都是一些大的投資銀行、老牌銀行、大的投資中介商等重要金融機構(gòu)。尤其是像剛剛破產(chǎn)的雷曼兄弟已經(jīng)有158年的歷史。而全美500家銀行中，到現(xiàn)在已經(jīng)有117家面臨破產(chǎn)。 轉(zhuǎn)貼于

二、面對金融危機，我國應(yīng)采取的策略

防范金融風險的最佳途徑是優(yōu)化我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，強化本國經(jīng)濟。各次金融危機的教訓表明，發(fā)展中國家只有優(yōu)化國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，才能真正改善長期國際收支的狀況，確保自身不受國際資本流動無常變化的影響。有計劃、有步驟地開放資本市場，開放金融市場要做好準備和試點，應(yīng)該采取謹慎的步驟和策略。就目前形勢看，次貸危機對中國并沒有造成太大的影響，中國經(jīng)濟發(fā)展較為穩(wěn)定。但受國際石油價格和糧食價格上漲的影響，中國目前的通貨膨脹水平居高不下。央行對此采取了從緊的貨幣政策，從2007年3月起連續(xù)6次提高銀行存貸款利率，抑制貨幣信貸過快增長，以期降低通貨膨脹率。2008年中國應(yīng)該繼續(xù)將治理通貨膨脹作為首要任務(wù)，同時要防止經(jīng)濟大起大落，在治理通脹和保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長之間尋找平衡。

篇(5)

世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的內(nèi)在矛盾及對中國的影響

世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)看似穩(wěn)固，實則蘊藏著很多矛盾：隨著 以中國為代表的新興經(jīng)濟體的崛起，美國經(jīng)濟衰落與美元 一家獨大形成矛盾，造成國際貨幣體系混亂；中國成為第 一大貿(mào)易體，造成全球貿(mào)易失衡，全球貿(mào)易赤字主要集中 在美國，其他幾個國家長期盈余；中國和金磚國家經(jīng)濟大 幅度增長，但沒有權(quán)力，造成權(quán)力結(jié)構(gòu)失衡；美國欠下很 多外債，只能吸引國際貨幣進入，導(dǎo)致美國成為世界最大 的債務(wù)國，中國成為最大債權(quán)國。這些矛盾導(dǎo)致美國次貨 危機爆發(fā)，并波及到世界各地，導(dǎo)致全球經(jīng)濟危機爆發(fā)。

中國經(jīng)濟是世界的有機組成部分，受世界經(jīng)濟的影響和制約。

21 世紀初期，中國成為世界工廠，中國的發(fā)展與國際 產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移息息相關(guān)，但轉(zhuǎn)移過程卻受到阻礙。從貿(mào)易方面來 講，中國和世界經(jīng)濟嚴重互相依賴?？梢哉f，中國對貿(mào)易依 存度超過世界任何一個大國。從增量來講，中國對世界經(jīng)濟 貢獻已經(jīng)超過美國。目前，中國只是全世界的加工制造中心， 發(fā)展模式是不可持續(xù)的。這主要表現(xiàn)為內(nèi)部失衡、外貿(mào)失衡和金融失衡。這三個方面的失衡，導(dǎo)致中國經(jīng)濟的發(fā)展道路、 發(fā)展模式、經(jīng)濟增長都不可持續(xù)，因此必須進行經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。

世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)制約我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型

首先，在現(xiàn)有的國際分工體系下，中國就是世界加工 制造中心，這是我們的比較優(yōu)勢，也是國際分工的結(jié)果，并 不由我們自主選擇。其次，發(fā)達國家掌握著對全球經(jīng)濟的控 制力，對國家金融體系及國際貿(mào)易體系的控制力，以及對國際規(guī)則的制定權(quán)。它們希望維持目前這個體系。中國經(jīng)濟要轉(zhuǎn)型，就會受到發(fā)達國家的限制和制約。最后，全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移遇阻，中國無法將產(chǎn)業(yè)順利轉(zhuǎn)移出去。

自從 2008 年金融危機以來，國際經(jīng)濟格局已經(jīng)出現(xiàn)變 化：美國開始再工業(yè)化，海外投資回流；美國儲蓄投資率上 升；國際貨幣基金組織結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，中國有了話語權(quán)；中 國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，轉(zhuǎn)型升級；國際貨幣體系問題的提出。這些變化都是積極的，有助于解決全球經(jīng)濟不平衡的問題，但是并不足以改變世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。

篇(6)

1、金融學需要學政治經(jīng)濟學、西方經(jīng)濟學、財政學、國際經(jīng)濟學、貨幣銀行學、國際金融管理、證券投資學、保險學、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)管理、中央銀行業(yè)務(wù)、投資銀行理論與實務(wù)等。

2、金融學是研究價值判斷和價值規(guī)律的學科。本專業(yè)培養(yǎng)具有金融學理論知識及專業(yè)技能的專門人才。金融、金融學均為現(xiàn)代經(jīng)濟產(chǎn)物。古代主要是農(nóng)耕、農(nóng)業(yè)經(jīng)濟，主要是易貨和簡單的貨幣流通，根本不存在金融和金融學。

（來源：文章屋網(wǎng) ）

篇(7)

關(guān)鍵詞:金融危機次級貸金融創(chuàng)新CDS金融監(jiān)管中國經(jīng)濟應(yīng)對措施機遇

 

 

一、金融危機的產(chǎn)生 

 

1、國際經(jīng)濟失衡 

黃曉龍(2007) [1] 認為國際收支失衡導(dǎo)致國際貨幣體系失衡,虛擬經(jīng)濟導(dǎo)致流動性過剩,進而導(dǎo)致全球經(jīng)濟失衡和金融危機。從國際經(jīng)濟失衡導(dǎo)致金融危機的形成路徑可以看出,國際經(jīng)濟失衡通過國際收支表現(xiàn)出來,國際收支失衡的調(diào)整又通過國際貨幣體系來進行,如果具備了完善和有效的國際貨幣體系,那么完全可以避免國際經(jīng)濟強制性和破壞性調(diào)整,也就是說可以避免金融危機的發(fā)生,然而現(xiàn)實的國際貨幣體系是受到大國操縱的,因而國際經(jīng)濟失衡會被進一步扭曲和放大。 

2、國際貨幣體系扭曲 

徐明祺是國內(nèi)學術(shù)界較早把發(fā)展中國家金融危機的原因歸結(jié)為國際貨幣體系內(nèi)在缺陷的學者。徐明祺(1999) [ 2 ] 認為,一方面是秩序弱化在改革和維持現(xiàn)狀間徘徊的國際貨幣體系;另一方面是發(fā)展中國家在國際貿(mào)易、投資和債務(wù)方面的弱勢地位;處于雙重制約下的發(fā)展中國家不得不一次次吞下金融危機的苦果,因而現(xiàn)存國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷難逃其咎。也就是說國際貨幣體系在調(diào)解國際收支不平衡時遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念,而各國在制定貨幣政策協(xié)調(diào)國際經(jīng)濟失衡時卻失去了原有的秩序和紀律性,因而現(xiàn)在的國際經(jīng)濟的失衡被現(xiàn)在的國際貨幣體系放大了,加劇了?，F(xiàn)在的國際貨幣體系保留了原來國際貨幣體系的理念和原則,但卻失去了原來的秩序和紀律,強勢經(jīng)濟體可以利用這樣的體系轉(zhuǎn)嫁金融危機和獲取更多利潤,而不需要承擔過多的責任。 

3、國際游資的攻擊 

國際經(jīng)濟失衡是金融危機的前提條件,不完善的國際貨幣體系會加劇國際經(jīng)濟失衡,然而金融危機的始作俑者是 

國際游資。布雷頓森林體系崩潰后,金融危機離不開國際游資的攻擊。 

 

二、金融危機下的中國經(jīng)濟該如何走下去 

 

美國金融危機既然對中國經(jīng)濟領(lǐng)域帶來這樣廣泛的影響,那么有什么措施可以應(yīng)對呢? 

首先,美國銀行面臨破產(chǎn)的時候,一定會有并購的需求,“我們應(yīng)該看到這是我們銀行的一個機會”,國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長陳東琪指出:“以前美國不愿意讓我們介入這一領(lǐng)域,現(xiàn)在他們面臨破產(chǎn)愿意讓我們進去了。 

另外,陳東琪認為應(yīng)該防止熱錢集中大量撤離。因為美國以及國際上的資本熱錢為了解決自己的燃眉之急,撤資一定不是個別現(xiàn)象,我們要加以密切跟蹤、監(jiān)管,看看這個資本是什么樣的情況,做到心中有數(shù),防止大幅度撤離現(xiàn)象。在信心層面,要從宏觀的總量政策上面、特別是貨幣政策上面有一些微調(diào)動作,提振或者穩(wěn)定市場的信心,以防市場信心層面對國內(nèi)市場打擊太大。

再就是美國資本市場對我國產(chǎn)業(yè)市場的影響,特別是制造業(yè)市場的影響,陳東琪認為要采取一些相應(yīng)的支持和保護措施。防止影響的深化帶來制造業(yè)的過快下降。防止出現(xiàn)一個滑坡現(xiàn)象引起的就業(yè)下降以及企業(yè)大規(guī)模的虧損。當然更重要的是政府方面要有一些基本的措施。還要治本,立足制度建設(shè),加快相關(guān)制度的改革,包括新股發(fā)行制度、IPO制度、上市公司的分紅再融資制度、市場的投資者管理制度、相關(guān)的政策信息披露制度等。在銀行層面來講,應(yīng)該加強金融風險防范機制的建立. 

但是,從另一方面看來,金融危機對中國來說是一個經(jīng)濟調(diào)整期,它為中國經(jīng)濟帶來了新的機遇和挑戰(zhàn): 

首先價格體制的改革,尤其是資源品的價格機制改革是好時機。陳東琪預(yù)計,這一輪國際油價的下降可能會時間比較長,而且下降幅度會比較大,70美元以下都有可能。這對我們的成品油的價格改革無疑是一個機遇,今后的定價權(quán)可以從此逐步企業(yè)化,讓企業(yè)說了算,這樣就可以使政府補貼減少。要不然既補高又補低,油價高了要補消費者,油價低了補企業(yè)。當我們把價格放開了以后,我們只有非常規(guī)性補貼了。既可以減輕企業(yè)負擔,同時又可以使我們的油價體制市場化。 

另一個要注意的是糧食價格。據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計,今年糧食有可能超過5.1 億噸,菜仔油、豬牛羊肉也會增產(chǎn),國際上的糧食下半年也在不停地增加,所以全國今年下半年到明年糧食的供給關(guān)系可能會出現(xiàn)供大于求的局面。這種情況下,我們?nèi)绾畏€(wěn)定農(nóng)民生產(chǎn)糧食的積極性,保護糧農(nóng)的利益?要早做防備,防止糧食價格大幅下降對農(nóng)民帶來沖擊。 

在這個階段,政府還應(yīng)該做好兩件事,一是減稅加薪,政府給企業(yè)減稅,企業(yè)給工人加薪。二是與其留著很多的外匯儲備,還不如搞更多的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。因為從長遠來講是一定需要的。而外匯儲備實際上我們總在受國際資本市場帶來的風險壓力。 

把更多的國家盈余用于長遠的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),不僅可以規(guī)避金融風險,對我們的長期發(fā)展來講是一個巨大的動力和后勁儲備。我們一定要看得遠一些,有一個長遠的視野,長遠的謀劃和打算,這樣我們可以有很多收獲,為下一輪經(jīng)濟打下基礎(chǔ)。 

 

參考文獻: 

[1]黃曉龍. 全球失衡、流動性過剩與貨幣危機—基于非均衡國際貨幣體系的分析視角[J]. 金融研究, 2007 , (8) . 

[2]徐明祺. 國際貨幣體系缺陷與國際金融危機[J] . 國際金融研究,1999 , (7) . 

[3]夏斌,陳道富. 國際貨幣體系失衡下的中國匯率政策[J] . 經(jīng)濟研究, 2006 , (2) . 

[4]宗良. 對國際游資沖擊金融市場的若干思考[J] . 金融研究,1997 , (11) . 

[5]陳炳才. 對國際經(jīng)濟失衡和國內(nèi)經(jīng)濟失衡的重新認識[J] . 金融研究,2007 , (5) .