財務(wù)風險預(yù)警研究精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇財務(wù)風險預(yù)警研究范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

［關(guān)鍵詞］財務(wù)分析；財務(wù)風險預(yù)警；管控機制

1企業(yè)財務(wù)分析與財務(wù)風險預(yù)警分析概述

1.1企業(yè)財務(wù)分析概述

目前，社會對于財務(wù)分析的定義尚無統(tǒng)一標準，美國南加州大學著名教授WaterB.Neigs指出，財務(wù)分析的本質(zhì)就是搜集與決策有關(guān)的各種財務(wù)信息，并加以分析和解釋，進而為利益相關(guān)者做出準確決策提供參考信息。財務(wù)分析作為一門綜合性、邊緣性的學科，其產(chǎn)生和發(fā)展的基礎(chǔ)是會計學、財務(wù)管理、金融學、統(tǒng)計學、經(jīng)濟分析等專業(yè)學科，以企業(yè)財務(wù)報表、附注信息、記賬憑證等為分析對象，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)歷史和當前的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量狀況進行分析，對其償債能力、營運能力、盈利能力以及發(fā)展能力等進行評價和預(yù)測。通過財務(wù)分析可以為企業(yè)經(jīng)營管理者、投資人、債權(quán)人、政府等利益相關(guān)者提供及時準確的決策有用信息，幫助他們更好地了解企業(yè)過去的經(jīng)營情況、掌握企業(yè)目前的運營動態(tài)、預(yù)測企業(yè)的未來發(fā)展趨勢。目前，財務(wù)分析的方法與分析工具眾多，具體應(yīng)用應(yīng)根據(jù)分析者的目的而定，最經(jīng)常用到的分析方法主要圍繞財務(wù)指標進行單指標分析、多指標綜合分析等，借助比較分析法、比率分析法、因素分析法等進行分析，最后通過圖表、文字等形式向信息使用者描述分析結(jié)果。

1.2財務(wù)風險預(yù)警分析概述

財務(wù)風險預(yù)警分析又被稱為“破產(chǎn)預(yù)警分析”，將企業(yè)的各財務(wù)報表及附注資料作為分析研究對象，通過流動比率、速動比率、權(quán)益凈利率等財務(wù)指標或借助數(shù)學技術(shù)構(gòu)建模型，對企業(yè)日常的財務(wù)狀況進行檢測，預(yù)測企業(yè)經(jīng)營失敗的可能性，防范企業(yè)財務(wù)風險惡化，從而發(fā)出預(yù)警信號。美國學者Fistpatrikc最早發(fā)現(xiàn)了財務(wù)比率在一定程度上具有預(yù)測風險作用，他在1932年開展單變量破產(chǎn)預(yù)測研究時，以19家公司為分析樣本，運用單個財務(wù)比率將樣本劃分為失敗和非失敗兩組，并發(fā)現(xiàn)預(yù)測判斷能力最強的指標是凈資產(chǎn)收益率和產(chǎn)權(quán)比率。美國芝加哥大學的教授Beaver將統(tǒng)計學方法正式運用于財務(wù)風險預(yù)警機制，1966年，Beaver在美國會計評論上發(fā)表了《可以預(yù)測失敗的幾種會計手段》一文。在這篇文章中，他運用單一的財務(wù)比率變動趨勢對企業(yè)財務(wù)風險進行預(yù)測，并得出“財務(wù)失敗的時間越近，財務(wù)指標的預(yù)測能力就越強”的結(jié)論。1968年，美國學者Altman提出了Z-score模型，該模型通過統(tǒng)計方法將多個指標變量建立成一個多元線性方程，開始對財務(wù)風險進行多變量綜合分析。隨后，越來越多的預(yù)警模型被提出來，影響較為廣泛的有Logistic回歸模型，運用主成分分析法、聚類分析法等統(tǒng)計學方法以及人工智能分析法所建立的預(yù)警模型。

1.3財務(wù)分析與財務(wù)預(yù)警分析的區(qū)別和聯(lián)系

通過上述分析可以看出，財務(wù)分析可以判斷一些財務(wù)方面的問題，也可以發(fā)現(xiàn)需要預(yù)警的事項，財務(wù)分析和財務(wù)預(yù)警分析有相同的作用，都可以對企業(yè)財務(wù)狀況好壞進行診斷分析，但財務(wù)分析和財務(wù)預(yù)警并不完全等價。財務(wù)分析是以企業(yè)財務(wù)報表為主要依據(jù)進而對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量狀況等進行的一種系統(tǒng)分析和判斷。而財務(wù)預(yù)警最核心、最關(guān)鍵的一點在于對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營過程進行預(yù)測，從而幫助企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，一般是當企業(yè)財務(wù)狀況出現(xiàn)較大風險時向企業(yè)管理當局提出的預(yù)警。財務(wù)預(yù)警通過對企業(yè)的經(jīng)營活動、財務(wù)方面、市場狀況等進行分析預(yù)測,不僅可以幫助企業(yè)監(jiān)測在經(jīng)營管理過程中潛在的經(jīng)營風險和財務(wù)風險,還能使企業(yè)經(jīng)營管理者事先了解企業(yè)經(jīng)營中潛在的財務(wù)風險，并制定針對性應(yīng)對策略，最終有效規(guī)避風險，以免給企業(yè)造成重大損失。

2企業(yè)進行財務(wù)分析與財務(wù)風險預(yù)警的意義

企業(yè)在經(jīng)營過程中，為了實現(xiàn)企業(yè)價值最大化、為股東創(chuàng)造更多的財務(wù)，需要做好風險，尤其是財務(wù)風險控制，將其限定在可允許的風險水平內(nèi)。在此過程中，需要經(jīng)營管理平衡好風險和收益之間的關(guān)系，避免決策不當陷入經(jīng)營困境。引發(fā)財務(wù)風險的原因是多方面的，生產(chǎn)成本過高、存貨積壓、產(chǎn)品質(zhì)量不達標、資本結(jié)構(gòu)不合理、企業(yè)戰(zhàn)略多變和資不抵債等都會引發(fā)財務(wù)風險，如果企業(yè)不能及時予以有效回應(yīng)，就可能導(dǎo)致這些財務(wù)風險進一步惡化，使企業(yè)陷入更大的財務(wù)困境。由此可能引發(fā)企業(yè)客戶黏性降低、市場份額減少、企業(yè)信譽受損，甚至企業(yè)破產(chǎn)、清算等。財務(wù)預(yù)警可以對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況進行檢測、診斷，因此，企業(yè)有必要在經(jīng)營過程中做好事前、事中、事后的財務(wù)分析和監(jiān)控預(yù)警，為企業(yè)利益相關(guān)者制定準確的決策提供支撐，防范危機發(fā)生。財務(wù)分析和財務(wù)預(yù)警能夠幫助企業(yè)利益相關(guān)者在風險或危機尚未來臨或者處于萌芽階段時，制定積極有效的投資、籌資或生產(chǎn)經(jīng)營決策。如對于政府部門，可以依據(jù)某行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營情況、國家經(jīng)濟發(fā)展形勢等制定有利的方針政策、財政政策、貨幣政策、稅收政策等，推動或抑制某一行業(yè)發(fā)展，從而促進我國經(jīng)濟水平提升和企業(yè)發(fā)展；對于投資者，則可以根據(jù)企業(yè)的財務(wù)分析或預(yù)警結(jié)果，做出是否投資、投資多少、是否撤資等決策，從而降低損失、保證收益最大化；對于企業(yè)的經(jīng)營班子，可以監(jiān)測企業(yè)運營是否正常，根據(jù)出現(xiàn)的異常情況或數(shù)據(jù)偏差問題，制定及時有效的應(yīng)對之策，防范和預(yù)防危機發(fā)生，制定企業(yè)可持續(xù)發(fā)展經(jīng)營戰(zhàn)略。

3企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警管控機制研究

財務(wù)分析和財務(wù)預(yù)警對任何企業(yè)來說，都應(yīng)當給予高度重視，建立符合企業(yè)發(fā)展特征、與自身經(jīng)營現(xiàn)狀相適應(yīng)的管控機制，從而更好地監(jiān)測經(jīng)營風險和財務(wù)危機。

3.1構(gòu)建完善的財務(wù)預(yù)警體系

工欲善其事必先利其器。企業(yè)要想更好地發(fā)揮財務(wù)預(yù)警的風險危機警示作用，建立一套科學合理的財務(wù)預(yù)警體系是重中之重，從財務(wù)和非財務(wù)的角度對企業(yè)進行定量及定性的全面、系統(tǒng)預(yù)警分析。在選取確定的預(yù)警分析指標時，不能盲目跟從，亦不能固步自封，應(yīng)當從企業(yè)實際出發(fā)，結(jié)合宏觀經(jīng)濟政策環(huán)境、技術(shù)環(huán)境等，制定科學合理的企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警機制，增強可操作性和實用性。這是企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)和管控風險危機的基礎(chǔ)保障，只有這樣，才能更好地保護利益相關(guān)者的切身利益，提高企業(yè)市場競爭實力。

3.2提高財務(wù)風險預(yù)警意識

樹立風險預(yù)警意識不是只喊口號，也不只是企業(yè)管理層自身的事情，需要企業(yè)全體員工積極參與其中。企業(yè)應(yīng)在日常經(jīng)營過程中，定期或不定期地組織企業(yè)全體員工進行風險預(yù)警意識的宣傳工作，逐漸培養(yǎng)并不斷增強員工的風險防范預(yù)警意識。同時，企業(yè)經(jīng)營班子要積極構(gòu)建專門從事財務(wù)分析與財務(wù)風險預(yù)警的機構(gòu)，配備具有較高職業(yè)道德和業(yè)務(wù)素質(zhì)的人員，加強財務(wù)數(shù)據(jù)等預(yù)警分析，以及時發(fā)現(xiàn)潛在的風險源并實施有效管控，幫助企業(yè)規(guī)避財務(wù)風險或降低財務(wù)危機發(fā)生的概率。

3.3制定科學合理的制度規(guī)范

公司的發(fā)展與相關(guān)工作開展都需要一定的理論、制度和方針戰(zhàn)略指導(dǎo)，因此，要提高企業(yè)財務(wù)分析和財務(wù)風險預(yù)警能力、規(guī)避和降低風險的能力等，要求企業(yè)高度關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域和業(yè)務(wù)部門的制度建設(shè)。不斷加強企業(yè)制度規(guī)范，形成具有一定剛性、適當靈活的財務(wù)預(yù)警管控制度和工作流程，提高企業(yè)發(fā)現(xiàn)日常運營中存在潛在風險的效率，以及時予以應(yīng)對和防范，避免企業(yè)或其他利益相關(guān)者遭受重大損失。好的制度規(guī)范是企業(yè)成功實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要保障，是確保企業(yè)完成宏偉戰(zhàn)略目標的前提，因此，企業(yè)應(yīng)制定科學合理的制度規(guī)范來開展財務(wù)風險預(yù)警管控工作。

3.4有效運用現(xiàn)代化技術(shù)手段

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、大數(shù)據(jù)、云計算、數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)、Python和R語言等現(xiàn)代信息技術(shù)的飛速發(fā)展，為企業(yè)處理海量財務(wù)數(shù)據(jù)和非財務(wù)數(shù)據(jù)提供了可能。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、人工智能等方法的出現(xiàn)，為數(shù)據(jù)挖掘分析研究數(shù)據(jù)之間潛在的邏輯關(guān)系提供了支撐，借此進行數(shù)據(jù)分析可以提高數(shù)據(jù)的價值，能夠為利益相關(guān)者進行科學決策提供有用的參考信息。因此，企業(yè)要積極引進并有效運用這些現(xiàn)代化技術(shù)手段，向其借力，以更好地發(fā)揮財務(wù)分析和財務(wù)風險預(yù)警的作用，加強企業(yè)的風險管控能力。

4結(jié)語

篇(2)

【關(guān)鍵詞】企業(yè) 財務(wù)風險 預(yù)警系統(tǒng) 構(gòu)建

一、建立企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)的必要性

（1）當今企業(yè)發(fā)展環(huán)境。慘痛的歷史給社會的經(jīng)驗是固步自封只會落后，之后任人欺凌。這一點同樣適用在經(jīng)濟市場，經(jīng)濟競爭就是沒有硝煙的戰(zhàn)場。所以，當今的市場經(jīng)濟中，各個企業(yè)所要面臨的競爭對手不僅僅是國內(nèi)的企業(yè)，還有國外的各強國的優(yōu)秀企業(yè)。形式十分嚴峻，企業(yè)只有經(jīng)歷了各種各樣的歷練和考驗，積極吸取競爭對手的優(yōu)秀制度，不斷的從經(jīng)歷中總結(jié)經(jīng)驗，吸取教訓，完善自己，才能夠從中脫穎而出，屹立在國際經(jīng)濟市場之內(nèi)。

（2）建立企業(yè)財務(wù)風險系統(tǒng)的必要性。一個企業(yè)就像一個人一樣，它的發(fā)展受到兩個方面的影響：一是來源于外部經(jīng)濟市場的規(guī)則、國家的政策、社會的要求之類的外部考驗，另一個就是來源于自身的影響。一個優(yōu)秀的人需要對自身內(nèi)在進行管理，在不斷豐富自己的同時，也需要培養(yǎng)或制定良好習慣對自己進行制約。對于企業(yè)來說，在不斷發(fā)展的同時，必須要制定相應(yīng)的制度來對企業(yè)進行約束，避免或減少外界對企業(yè)造成的不良影響，將事后的管理更改為事前的預(yù)防。因此，企業(yè)應(yīng)建立嚴謹?shù)呢攧?wù)風險預(yù)警系統(tǒng)和監(jiān)控系統(tǒng)，提高企業(yè)對市場的危機意識。

（3）建立企業(yè)財務(wù)風險系統(tǒng)的意義。有企業(yè)成立，也有企業(yè)成功，自然也就有企業(yè)合并或者是破產(chǎn)，這些是市場經(jīng)濟的環(huán)境下企業(yè)的發(fā)展常態(tài)。相信每個企業(yè)都不愿意走向衰落，那么，企業(yè)就要提高自身對市場信息的應(yīng)對以及消化的能力，最大程度上利用自己企業(yè)的優(yōu)勢，不斷的加強企業(yè)自身抵抗風險的機制和意識。建立企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)，通過風險預(yù)警系統(tǒng)中的防范、監(jiān)控、預(yù)警等功能應(yīng)對各種容易發(fā)生變化的、非常見的逆境狀況，從而保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的安全性以及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的良性循環(huán)。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)可以多方面的分析公司財務(wù)情況，并結(jié)合實際的經(jīng)濟市場的信息來預(yù)測公司財務(wù)危機，從而不斷針對調(diào)整，讓企業(yè)的財務(wù)活動始終處于“可控、且安全”的狀態(tài)。公司財務(wù)對經(jīng)營活動具有前瞻性特征，有大量的實例可以證明，陷入經(jīng)營危機的企業(yè)基本上都是由財務(wù)危機為征兆的，而財務(wù)的危機問題，并不是突然性的、爆發(fā)性的危機問題，財務(wù)危機的形成是問題的不斷積累與惡化共同造成的。而財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)能夠不斷排查這些問題，一些敏感性的關(guān)鍵財務(wù)指標即警兆會以不同的形式，在不同程度顯現(xiàn)出來，然后系統(tǒng)就會對這些問題進行分析，及時的減少財務(wù)問題，從而減少財務(wù)危機的發(fā)生。

二、企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建

企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)是財務(wù)風險管理中一項綜合性程序較高且復(fù)雜的管理活動，主要是指企業(yè)在財務(wù)風險管理中形成的各種相互制約、相互依賴的預(yù)警職能體系。通常情況下，企業(yè)在對財務(wù)的管理過程中，都會采用財務(wù)杠桿系數(shù)衡量財務(wù)風險的方法。但是這樣的方法對于財務(wù)風險預(yù)警來說，遠遠達不到要求。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是通過對企業(yè)財務(wù)活動進行預(yù)測、監(jiān)控，通過因素分析、比較分析、比率分析等方法建立的一套財務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)，系統(tǒng)全面地檢測企業(yè)的財務(wù)情況，通過分析預(yù)先告知企業(yè)可能出現(xiàn)的財務(wù)危機，讓企業(yè)可以提早準備，而且還可以采取特定的措施，排除危機，保證企業(yè)財務(wù)活動安全運行的管理行為。當前財務(wù)預(yù)警模型多采用單元判定模型，多元線性判定模型如人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型、Logisti模型、Z分數(shù)模型等。

要想構(gòu)建企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)，首先要做的是對需要達到的目標狀況、財務(wù)風險預(yù)警所處的環(huán)境情況進行分析，然后要結(jié)合風險預(yù)警的論證還有企業(yè)的實施環(huán)境，使用合理科學的財務(wù)指標，并且要充分的考慮財務(wù)風險預(yù)警的功能選定以及財務(wù)風險系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)構(gòu)建的問題。

此外，由于財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)的重要方法是利用財務(wù)風險分析機制，所以要想建立企業(yè)的財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)，就必須要建立健全財務(wù)風險分析處理的管理機制，企業(yè)的財務(wù)風險需要這兩個機制合作、共同解決。財務(wù)風險的處理中有改進措施、補救措施、還有應(yīng)急措施等。系統(tǒng)對于風險問題的處理一般是將財務(wù)風險的信息經(jīng)過匯總之后將其送到危機處理小組進行處理解決。

企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警應(yīng)配合企業(yè)發(fā)展建設(shè)要求。財務(wù)管理和財務(wù)風險預(yù)警都是因企業(yè)的發(fā)展建設(shè)而建立，財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)的運行與操作是根據(jù)企業(yè)的各項信息進行分析判斷得出結(jié)果，財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)結(jié)合企業(yè)的實際狀況，建立適用與企業(yè)發(fā)展的預(yù)警系統(tǒng)。對已經(jīng)建立的風險預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)進行必要的評估和檢查，及時調(diào)整系統(tǒng)中不適當?shù)沫h(huán)接，降低企業(yè)的財務(wù)風險。

企業(yè)應(yīng)加強風險的防范工作。面對企業(yè)間的競爭，企業(yè)的管理者必須提高財務(wù)風險的防范意識，加強財務(wù)控制程序，提高財務(wù)管理的制度，提升對財務(wù)危機的認識，將財務(wù)風險系統(tǒng)融入在日常的工作監(jiān)督中，發(fā)現(xiàn)預(yù)警中的異常立即應(yīng)對，采用危機管理對出現(xiàn)的財務(wù)危機進行補救處理，降低企業(yè)的風險，促進企業(yè)的安全發(fā)展。

三、結(jié)論

如今企業(yè)的發(fā)展面臨的是國際的經(jīng)濟市場，企業(yè)的發(fā)展壓力相對較大，企業(yè)必須從各方面武裝自己，財務(wù)作為企業(yè)發(fā)展的核心更是要受到重要的保護，建設(shè)企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)可以幫助企業(yè)不斷的檢視自身，結(jié)合實際的市場規(guī)則或需求，對企業(yè)內(nèi)部的信息或制度進行排查，能夠幫助企業(yè)盡早的發(fā)現(xiàn)問題，給企業(yè)解決問題的時候，同時也減少了由財務(wù)問題不斷積累、壓縮，最后對企業(yè)造成毀滅性傷害的可能性。本文簡單論述了企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建問題，提出了幾點針對性的建議，希望可以幫到各位讀者，幫到各個企業(yè)提高效益。

參考文獻：

[1]丁真真.基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的快速消費品上市公司財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)研究[D].東北林業(yè)大學，2012.

篇(3)

本文選取我國軍工類上市企業(yè)作為研究對象，在對軍工上市企業(yè)進行特性及財務(wù)風險分析的基礎(chǔ)上結(jié)合文獻研究，提出了軍工企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警指標體系，并進一步運用統(tǒng)計分析方法建立了上市軍工企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警模型。

一、上市軍工企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警指標體系建立

為了能使構(gòu)建的財務(wù)風險預(yù)警模型能更符合上市軍工企業(yè)的實際，在指標選取上盡可能地考慮上市軍工企業(yè)的特征，并融入了部分非財務(wù)指標作為最終的財務(wù)風險預(yù)警指標體系。

在財務(wù)指標方面，根據(jù)財務(wù)管理的有關(guān)理論，為了盡可能全面地反映研究對象的財務(wù)狀況，首先確定了償債能力、盈利能力、營運能力、成長能力、現(xiàn)金流量能力五大類指標。另外由于軍工企業(yè)具有明顯的特殊性，因此在財務(wù)比率指標的選取上也應(yīng)體現(xiàn)行業(yè)特點，對不能明顯反映軍工企業(yè)經(jīng)營狀況的財務(wù)指標進行了剔除。經(jīng)過對各類財務(wù)指標進行選擇和細分，最終確定了26個指標建立起財務(wù)風險預(yù)警的財務(wù)指標體系。見表1。

在非財務(wù)指標確定的過程中，從股權(quán)構(gòu)成方面、軍品業(yè)務(wù)方面、關(guān)聯(lián)交易三個方面考慮，在文獻研究的基礎(chǔ)上提出了以下假設(shè)：

假設(shè)l：國有股比例與企業(yè)的財務(wù)狀況呈負相關(guān)關(guān)系；

假設(shè)2：法人股比例與企業(yè)的財務(wù)狀況呈正相關(guān)關(guān)系；

假設(shè)3：軍品收入比例與企業(yè)的財務(wù)狀況呈正相關(guān)關(guān)系；

假設(shè)4：關(guān)聯(lián)交易額比例與公司財務(wù)狀況呈負相關(guān)關(guān)系；

假設(shè)5：上市公司擔保率與公司財務(wù)狀況呈負相關(guān)關(guān)系。

上市軍工企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警指標體系的各財務(wù)指標與非財務(wù)指標及其計算公式如表1所示。

二、上市軍工企業(yè)財務(wù)風險等級評價指標篩選

采用前文所建立的財務(wù)指標體系，以我國軍工上市企業(yè)的26項財務(wù)指標作為樣本變量。根據(jù)主成分分析法的原理，利用統(tǒng)計分析軟件SPSS11.5對原始指標進行篩選。

從分析結(jié)果中的總方差解釋表中可以得出，第一主成份（Component）的特征值為8.478，它解釋了31.4%的方差；“Cumulative%”表示累計的方差解釋程度或累計方差貢獻，26個變量解釋了全部的方差，累計數(shù)為100%。

從主成份的特征值表中，根據(jù)特征值大于1及方差累計貢獻率大于85%的原則，從26個變量中提取前6個主成份，這6個主成份析方差累計貢獻率達到86.33%，也就是說這6個主成份可以解釋大部份方差，利用所提取的主成份可以反映樣本86.33%的變量信息，這樣便使26個指標簡化為6個主成份而不損失大部分信息。為了進一步理解公共因子的實際意義，本研究中使用了正交旋轉(zhuǎn)中的方差最大法進行轉(zhuǎn)換。

因子1主要由X12、X13、X14、X15、X16解釋，基本上反映了我國上市軍工企業(yè)盈利能力；

因子2主要由X1、X2、X3、X4、X3解釋，基本上反映了該類企業(yè)的償債能力；

因子3主要由X19、X21、X22解釋，反映了企業(yè)的成長能力；

因子4主要由X7、X9、X10解釋，反映了企業(yè)的資產(chǎn)管理能力；

因子5主要由X24、X25、X26解釋，反映了企業(yè)的現(xiàn)金流量情況。為了方便建立模型，在此把選出來的6個主成分進行重新命名，分別為X1、X2、X3、X4、X5、X6。

三、上市軍工企業(yè)非財務(wù)類指標驗證與篩選

在前文的分析中，依據(jù)對前人的文獻研究以及上市軍工企業(yè)特征選出了三大類共5個非財務(wù)類指標，但是這些指標都是依據(jù)文獻研究所提的假設(shè)，在具體的研究中還需要對各個指標進行相關(guān)性分析，以驗證各指標與財務(wù)狀況之間的關(guān)系是否顯著。

首先選取研究變量。本研究中的變量包括了因變量和自變量兩個變量，其中因變量企業(yè)財務(wù)狀況由企業(yè)的經(jīng)營績效來表示，在量化分析中一般選取凈資產(chǎn)收益率代表這一變量，用Y代表；自變量則由本研究所選取的5個非財務(wù)類指標組成，即國有股比例、法人股比例、軍品收入比例、關(guān)聯(lián)交易比、上市公司擔保率，分別用N1、N2、N3、N4、N5表示。

根據(jù)SPSS11.5統(tǒng)計軟件中的二元變量相關(guān)性分析，初步得到軍工上市企業(yè)財務(wù)狀況與其假設(shè)提出變量之間的關(guān)系。從各變量之間的相關(guān)系數(shù)可看出，國有股比例、軍品銷售額占主營業(yè)務(wù)收入的比率、上市公司擔保率三個變量與凈資產(chǎn)收益率都有著較高的相關(guān)度，而且支持上文的假設(shè)情況，可以作為入選的非財務(wù)指標。其他指標與因變量也有一定的相關(guān)度，但相關(guān)程度比較低，因此認為這些變量與反映企業(yè)經(jīng)營績效進而代表財務(wù)狀況的凈資產(chǎn)收益率之間沒有顯著相關(guān)關(guān)系。

因此，經(jīng)過對53家軍工上市企業(yè)數(shù)據(jù)進行的相關(guān)性分析，提取出國有股比例、軍品銷售額占主營業(yè)務(wù)收入的比率、上市公司擔保率這三個指標作為建立上市軍工企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警模型的非財務(wù)變量。

四、基于判別分析法上市軍工企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警模型構(gòu)建與驗證

基于判別分析法，對上市軍工企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警模型進行如下構(gòu)建與驗證：

第一，對樣本企業(yè)進行聚類分析。本文選取了聚類分析來對我國上市軍工企業(yè)進行分類，盡量消除主觀因素的影響，提高分類的科學性，考慮到實際情況中有些公司的財務(wù)狀況處于中間狀態(tài)，將我國上市軍工公司分為三類即財務(wù)危機公司、非財務(wù)危機公司（不會發(fā)生財務(wù)危機公司）和中間狀態(tài)公司（財務(wù)狀況一般公司），以更好地反映整個行業(yè)的財務(wù)狀況。

本次研究選取前文中用主成分分析方法提出的6個財務(wù)指標以及經(jīng)過相關(guān)性分析的3個非財務(wù)指標總共9個因子做為變量，用SPSS軟件中的聚類分析模塊進行分析?？紤]到現(xiàn)實中存在部分企業(yè)的財務(wù)狀況居于中間位置的情況，本文認為把我國上市軍工企業(yè)的財務(wù)風險類型分為三類（3 Clusters）更為合理。接下來選取聚類分析法中的完全連接法（Furthest neighbor）做為具體的聚類方法，在輸出的結(jié)果中選擇聚類歸屬表，直觀地表示本次聚類分析的結(jié)果。如表2所示。

第二，上市軍工企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警模型構(gòu)建。在模型構(gòu)建之前，通過對我國上市軍工企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警的判別函數(shù)進行的有效性檢驗、協(xié)方差相等的Box檢驗以及函數(shù)的擬合優(yōu)度檢驗，表明該判別函數(shù)是有效的。在這些檢驗分析的基礎(chǔ)上結(jié)合結(jié)構(gòu)矩陣，就可以得到非標準化判別函數(shù)，如下表給出了標準化和非標準化的典則（Canonical）判定函數(shù)系數(shù)值，據(jù)此可構(gòu)造標準化和非標準化的典則判定函數(shù)，系數(shù)值如表3所示，用以計算每一條記錄在領(lǐng)域圖（Territorialmap）中的坐標值。

其中的標準化是指原始變量的標準化，使用典則函數(shù)需要先計算出坐標值，然后查領(lǐng)域圖或者計算該點離各點心的距離，在設(shè)定判別規(guī)則時還要考慮如何確定閾值點，較為繁瑣。而采用Bayes準則構(gòu)造出的Fisher判別函數(shù)就可以用原始變量直接進行判別，簡便又不失判別的準確性。

表4即是所得到的費歇（Fisher）線性判別函數(shù)的系數(shù)，從而就可以得出包含9個變量的判別分析的Fisher線性判別函數(shù)模型，由于本文是將樣本分為三類，在判別分析中需對這三組進行兩兩對比分析，故判別模型函數(shù)為三個。

依據(jù)上表中的判別函數(shù)系數(shù)數(shù)據(jù)，這三個函數(shù)的表達式為：

Y1=0.477X1+0.106X2+0.457X3+0.433X4+0.916X5-0.743X6+ 0.811X7-0.647X8+0.792X9-1.417

Y2=-0.259X1+0.773X2-2.627X3-3.754X4-4.683X5+1.853X6-

6.130X7+2.376X8+0.593X9-11.057

Y3=-13.003X1-7.042X2-0.579X3+5.777X4-4.053X5+13.025

X6+6.309X7+0.925X8-8.734X9-57.362

其中，Y1，Y2，Y3分別表示無警類、輕警類、巨警類企業(yè)的函數(shù)判別值；X1、X2、X3、X4、X5、X6、X7、X8、X9分別代表我國上市軍工企業(yè)盈利能力、償債能力、成長能力、現(xiàn)金流量情況、資產(chǎn)管理能力（由X5、X6共同反映）、國有股比例、軍品銷售占主營業(yè)務(wù)收入的比例、上市公司擔保率。

在判別模型建立以后，為了更直觀地確定企業(yè)的財務(wù)風險類別，還需要確定模型的判別規(guī)則。本文建立的我國上市軍工企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警模型實質(zhì)上是采用貝葉斯準則構(gòu)造出的費歇判別函數(shù)，因此本文所采用的判別準則也是貝葉斯判別準則，具體是將每一家企業(yè)的9個因子值分別代入模型的三個判別函數(shù)中，計算每個企業(yè)的三個判別函數(shù)值，以這三個函數(shù)值最大的一個做為分類標準，即得分最高的一類就是該企業(yè)所屬的類別。利用這樣的判別準則就可以把每家企業(yè)的數(shù)據(jù)代入模型進行具體的判別分析了。

第三，上市軍工企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警判別模型的判別效果檢驗。對于建立的財務(wù)風險預(yù)警模型，模型本身是一方面，其實最關(guān)鍵的還是要看該模型的判別效果如何，準確度有多大。因此，就有必要對模型的判別效果進行分析檢驗。本文選取交互驗證法對模型2008年的判別效果進行驗證，并引入模型外部數(shù)據(jù)進行檢驗，即將2007年和2006年我國上市軍工企業(yè)的財務(wù)指標代入模型中進行驗證。從2008年、2007年、2006年的預(yù)測效果看來，如表5所示模型對3年的預(yù)測準確率逐漸呈下降趨勢，離建立模型年度越近，預(yù)測的精度越高，這也符合一般模型離預(yù)測期限越近，預(yù)測效果越好的客觀規(guī)律。

通過以上研究表明，該模型的預(yù)測效果是可觀的，可以作為上市軍工企業(yè)避免財務(wù)危機發(fā)生的有效措施。如果上市軍工企業(yè)采用本文所構(gòu)建的模型進行預(yù)警管理，就可在財務(wù)風險惡化的前一年或前兩年對企業(yè)所存在的財務(wù)風險采取針對性的管理措施，從而有效地防范財務(wù)危機的發(fā)生。

參考文獻：

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［3］李益騏、田高良：《上市公司財務(wù)預(yù)警實證研究》，《西北大學學報（哲學社會科學）》2009年第5期。

［4］陳曉龍：《市公司財務(wù)危機的預(yù)警模型》，《統(tǒng)計與決策》2009年第15期。

［5］宋貴奇：《構(gòu)建軍工科研事業(yè)單位財務(wù)預(yù)警體系探討》，《中外企業(yè)家》2008年第9期。

篇(4)

一、物流企業(yè)財務(wù)風險表現(xiàn)分析

（一）融資風險截止到2012年，我國上市的物流企業(yè)共63家，對于上市公司而言，雖然融資渠道相對暢通，但是融資方式主要是銀行借款加發(fā)行股票，融資方式較單一。從2010年起，我國進入新一輪的貨幣政策調(diào)整周期，央行在一年中6次提高存款準備金率，借此收縮流動性，這種緊縮性的政策使得商業(yè)銀行等金融機構(gòu)可供用于發(fā)放貸款的金額受到壓縮，這就使得物流企業(yè)要獲取銀行等金融機構(gòu)的貸款難度加大，成本增加。通常情況下發(fā)行股票所籌集的資金數(shù)額比銀行借款的數(shù)額要大一些，但是物流企業(yè)的市盈率在A股市場中普遍較低，投資者的追捧程度不高，所以也難以獲得資本市場的融資支持。眾所周知，股權(quán)資本的融資成本普遍高于債務(wù)資金的融資成本，而且公司在發(fā)行股票時出于保護控制權(quán)不被稀釋的目的，會考慮發(fā)行規(guī)模的相關(guān)問題，這也增大了物流類上市公司的融資成本。

（二）投資風險物流企業(yè)的資金主要投向物流基地的建設(shè)及運輸設(shè)備的購置上。隨著社會經(jīng)濟對物流業(yè)需求的逐步增加，物流企業(yè)紛紛投入巨資興建物流基地以此擴大市場份額。同時，國家也在大力加強物流基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，這樣一來，二者會在物流基地的建設(shè)時間、選址區(qū)域等方面產(chǎn)生沖突。運輸設(shè)備的購置本身會消耗掉企業(yè)大量的現(xiàn)金類資產(chǎn)，與之相伴隨產(chǎn)生的設(shè)備維護維修費、人工培訓服務(wù)費、各種管理費用、折舊費以及高昂的油價、過高過多的路橋費、名目繁多的罰款都會給物流企業(yè)造成投資收益的不確定性。與此同時，物流企業(yè)為提高投資收益率可能會在資金流相對充裕的情況下投資于金融市場，受到投資規(guī)模、投資技術(shù)、投機方向等因素的影響，企業(yè)要承擔一定的金融風險，這樣更加大了物流企業(yè)的投資風險。

（三）運營風險2012年社會物流總費用9.4萬億元，同比增長11.4%，我國物流企業(yè)總體經(jīng)營成本仍然較高。隨著物流行業(yè)競爭的日漸加劇，為了搶得市場份額，物流企業(yè)承接超出自身服務(wù)水平的貨物運輸，致使貨物受損，運輸?shù)陌踩?，及時性、可靠性得不到保證，導(dǎo)致物流企業(yè)口碑下降，業(yè)績評價降低，客戶流失。運輸合同條款約定的權(quán)利義務(wù)不對等，導(dǎo)致承運人承受不合理的風險,還有延遲交付的違約風險等。除此之外，物流企業(yè)還與一些客戶尤其是有著長期合作關(guān)系的客戶簽訂時間不等的定期結(jié)算合同，長則一年，短則半年或幾個月，物流企業(yè)在結(jié)算期內(nèi)為維持正常的經(jīng)營必須墊支資金。但是，許多物流企業(yè)沒有科學合理的制定適合本企業(yè)的信用政策，還有一些物流企業(yè)刻意降低信用標準，這無疑減緩了資金的回收速度，增加了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)壓力。另外，物流配送需要多個環(huán)節(jié)，多人經(jīng)手，存在與合同約定不符、配送時間長、損耗與遺失等情況造成客戶拒付，無論是定期付款還是先服務(wù)后付款物流企業(yè)都需要承擔違約風險，這些都會給物流企業(yè)的日常運營帶來較大的財務(wù)風險。

二、物流企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警模型構(gòu)建

本文選取在A股市場中63家物流類上市公司作為研究樣本。需要特別說明的是文章并沒有把西方學術(shù)界普遍認為的破產(chǎn)狀態(tài)作為財務(wù)危機發(fā)生的標志，而是把ST公司作為財務(wù)危機發(fā)生的標志主要基于以下兩個原因：一是把破產(chǎn)作為財務(wù)危機發(fā)生的標志并不適合我國的具體情況。在實務(wù)中盡管我國上市公司也面臨破產(chǎn)的風險，但由于我國特殊的歷史原因出現(xiàn)這種情況的時候，大都采用了其他公司接管或者資產(chǎn)重組等方式來避免其破產(chǎn)。二是在我國被特別處理的公司大都是由于連續(xù)兩年虧損或最近一年的每股凈資產(chǎn)低于每股面值，或者同時出現(xiàn)以上兩種情況，如果上市公司發(fā)生以上情況，說明其已經(jīng)進入了財務(wù)危機狀態(tài)。在我國上市公司中很少是因為“其他狀況異?！奔匆蜃匀粸?zāi)害、重大事故導(dǎo)致公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動基本停止，或者公司面臨賠償金額可能超過凈資產(chǎn)額的訴訟而被特別處理，其退市機制主要是針對連續(xù)虧損的公司。

（一）財務(wù)指標選取根據(jù)《企業(yè)績效評價操作細則》，結(jié)合物流類上市公司的特點，本著完整性、及時性、可操作性的原則構(gòu)建如表1所示的財務(wù)風險預(yù)警指標體系。

（二）主成分分析運用SPSS16.0軟件，對2011年數(shù)據(jù)進行主成分分析。求出各主成分的特征值、貢獻度和累積貢獻度。由表2可知，前七個個主成分累積貢獻率已達91%，所以選取前七個個主成分即可。樣本的前七個主成分分別用F1、F2、F3、F4、F5、F6和F7表示。

為了更清楚地分析各變量在主成分上的負載，對因子負載做方差最大化旋轉(zhuǎn)，得旋轉(zhuǎn)后的因子負載矩陣，各主成分與原始指標的具體關(guān)系如表3。

（三）判別分析判別分析就是希望利用已經(jīng)測得的變量數(shù)據(jù)，找出一種判別函數(shù)，這種函數(shù)具有某種最優(yōu)性質(zhì)，能把屬于不同類別的樣本點盡可能區(qū)別開來。通過判別分析，得到fisher判別函數(shù)模型：Y=0.113F1+0.282F2+0.776F3+0.277F4+0.518F5+0.455F6+0.08F7

如表4所示，實際這個函數(shù)式計算的是各觀測值在各個維度上的坐標，這樣就可以通過這個函數(shù)式計算出各樣品觀測值的具體空間位置。把63個檢測樣本的財務(wù)指標數(shù)據(jù)代入判別函數(shù)，得出F值見表5，即可得知檢測樣本的分類了，若企業(yè)的F值>0.569，則企業(yè)為非ST公司，若企業(yè)的F值

三、結(jié)論

本文從償債能力、盈利能力、營運能力、股東獲利能力、現(xiàn)金流、成長能力六個方面選取28個財務(wù)指標，全面反映了公司的生產(chǎn)經(jīng)營過程，且這28個財務(wù)指標具有較好的代表性。63家公司的財務(wù)指標數(shù)據(jù)都是從公司的對外財務(wù)報告中分析計算獲得，易于獲取，具有較強實際操作性。本文運用主成分分析和判別分析進行財務(wù)風險預(yù)警分析都具有較高的檢驗準確性。從本文的分析結(jié)果可以看出：對公司財務(wù)風險狀況起關(guān)鍵作用的是公司的償債能力和盈利能力，因為在主成分分析中公司的償債能力和盈利能力都有較大的貢獻率，且具有良好的解釋能力。因此公司在經(jīng)營運作中無論何時都應(yīng)當重視公司的盈利能力和償債能力，時刻關(guān)注它們的變化。

參考文獻：

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［2］田芬、呂永波、劉凌、陳立：《物流企業(yè)財務(wù)風險綜合預(yù)警研究》，《物流技術(shù)》2009年第11期。

篇(5)

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；財務(wù)風險；預(yù)警模型

1.引言

1.1研究背景

自從世界上成立第一家商業(yè)銀行以來，關(guān)于商業(yè)銀行財務(wù)風險的問題就層出不窮。隨著世界經(jīng)濟自由化和一體化的逐步深入，銀行財務(wù)危機爆發(fā)得也愈加頻繁，逐漸演化為一種全球現(xiàn)象。自改革開放以來，我國銀行業(yè)飛速發(fā)展，發(fā)生了翻天覆地的變化，取得了巨大成就。但是我國商業(yè)銀行仍然存在的一系列問題也不容忽視，如不良資產(chǎn)過高、呆賬過多、資本充足率不高、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力較差、業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新能力弱、內(nèi)部控制和風險管理水平有待提高等等。加之現(xiàn)今我國利率市場化改革的推進，商業(yè)銀行通過借貸率差便能盈利的經(jīng)營模式將被打破，行業(yè)內(nèi)競爭壓力加劇，生存和發(fā)展面臨巨大的挑戰(zhàn)。這一系列問題的存在增加了我國商業(yè)銀行面臨財務(wù)風險的可能性，甚至可能引發(fā)銀行財務(wù)危機。并且，長期以來在我國商業(yè)銀行的危機管理中，管理層更側(cè)重于風險的事中控制和事后補救，通常不重視風險的事先管理，這無疑增加了銀行財務(wù)危機爆發(fā)的概率。因此，建立一套合理有效的商業(yè)銀行財務(wù)風險預(yù)警機制顯得非常必要。

1.2理論價值與實踐意義

商業(yè)銀行財務(wù)風險預(yù)警機制的研究是進行其風險管理研究的重要組成部分，通過對各項財務(wù)指標的分析研究，建立相關(guān)風險評估模型，預(yù)先警示財務(wù)運行體系中隱藏的風險并及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營活動中存在的問題，減小財務(wù)風險引發(fā)財務(wù)危機的可能性。財務(wù)風險預(yù)警模型中各指標體系的建立及相關(guān)問題的解決，對于研究企業(yè)風險管理理論及財務(wù)管理理論有重要的學術(shù)價值。

構(gòu)建商業(yè)銀行財務(wù)風險預(yù)警機制是目前金融發(fā)展迫切需求的，具有重要的現(xiàn)實意義。首先，從商業(yè)銀行自身來看，負債經(jīng)營的特點導(dǎo)致商業(yè)銀行本身就是就是一種具有內(nèi)在風險的特殊企業(yè)，而構(gòu)建風險預(yù)警機制可以在其業(yè)務(wù)經(jīng)營的全過程預(yù)測風險，把風險損失控制在最低限度，保障企業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展。其次，從整個金融市場來看，隨著利率市場化等改革措施的推行，銀行經(jīng)營環(huán)境將發(fā)生巨大改變，這將導(dǎo)致經(jīng)濟波動加劇，為穩(wěn)定資本市場，有效控制風險，防范危機，建立科學有效的風險預(yù)警機制也是相當必要的。

2.商業(yè)銀行財務(wù)風險的定義

財務(wù)風險是指由于公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資方式不恰當?shù)榷鹜顿Y者預(yù)期收益下降的風險。而商業(yè)銀行財務(wù)風險是指商業(yè)銀行在運營過程中，由于經(jīng)營狀況不佳或資本結(jié)構(gòu)不合理，加之缺乏對相關(guān)因素的預(yù)測和分析，導(dǎo)致銀行面臨預(yù)期收益與實際收益存在差異的風險。

3.主要的商業(yè)銀行財務(wù)風險預(yù)警模型類型

3.1單變量模型

Fitzpatrick（1932）最早開展針對財務(wù)危機預(yù)警的研究，他通過對單個財務(wù)比率的實證研究，發(fā)現(xiàn)在單變量模型中判別能力最高的指標是凈利潤/股東權(quán)益和股東權(quán)益/負債兩個比率。這也是最早的針對初期單變量模型的研究。Secrist（1938）最早將單變量統(tǒng)計法引入銀行風險分析，通過對美國1929-1933年間倒閉的735家銀行和未倒閉的121家銀行的近百個財務(wù)指標進行逐一單變量系統(tǒng)分析，試圖找出倒閉銀行與健康銀行在財務(wù)狀況上的差別。李秉成（2004）從財務(wù)困境形成角度、困境征兆角度，運用單變量財務(wù)困境預(yù)測方法探討上市公司財務(wù)困境預(yù)警系統(tǒng)，提出了兩類財務(wù)困境綜合分析方法：財務(wù)困境加權(quán)分析法和象限分析法，通過分析危機預(yù)警征兆初步判斷公司陷入財務(wù)困境的風險水平

單變量模型操作簡單，易于理解，但其分析結(jié)果過于片面，對風險的監(jiān)測不夠全面，且易于被管理層操縱，更無法判斷危機爆發(fā)的時間，因此在現(xiàn)實中已很少被使用。

3.2多元判別模型

在單變量風險預(yù)警模型的基礎(chǔ)上，以Sinkey（1975）和Spahr（1989）為代表的學者將多變量分析法引入了商業(yè)銀行財務(wù)風險分析，通過建立判別函數(shù)，綜合統(tǒng)計分析各財務(wù)指標得出風險判斷值。在我國，熊維平和朱紅書（2001）通過主成分分析法對商業(yè)銀行的內(nèi)部績效進行了綜合評價。鄭楠楠（2009）從我國商業(yè)銀行上市的背景入手，分析了上市銀行財務(wù)風險的來源、特點及其產(chǎn)生原因，并在此基礎(chǔ)上嘗試進行了平衡計分卡和EVA概念應(yīng)用于上市銀行財務(wù)風險控制體系設(shè)置的探討，同時采用因子分析法對我國十四家上市商業(yè)銀行的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析，構(gòu)建財務(wù)風險控制指標體系。

3.3線性概率模型

Meyer和Pifer（1970）最早使用線性概率模型來預(yù)測銀行破產(chǎn)。他們以39家破產(chǎn)銀行以及與之相配對的同時間、同地區(qū)、開業(yè)時間相似的正常經(jīng)營銀行為研究樣本。研究結(jié)果顯示，在銀行破產(chǎn)前一至兩年，約有80%的破產(chǎn)銀行可以被成功地預(yù)測出來，但是三年以上的預(yù)測能力就不太理想了。鄭茂（2003）構(gòu)建了財務(wù)預(yù)警評判指標體系，應(yīng)用線性概率模型和Logistic模型作為商業(yè)銀行等金融機構(gòu)管理層進行財務(wù)危機預(yù)測、信用風險定量分析的有效工具。佘雪鋒、楊瑾淑（2008）運用統(tǒng)計分析的方法，通過線性概率模型和Logistic模型，建立了我國商業(yè)銀行信貸風險預(yù)警模型，并通過實證檢驗證明了該模型具有較強的預(yù)測能力。

線性概率模型存在一些比較嚴重的缺點，一是誤差項異方差，二是概率的預(yù)測值可能在區(qū)間（O，l）之外。因此這種方法較少被采用。

我國對財務(wù)風險預(yù)警的研究起步較晚，在上世紀九十年代中期以前，我國正處于計劃經(jīng)濟為主、市場經(jīng)濟初步確立的時期，在這段時間，我國基本沒有出現(xiàn)關(guān)于財務(wù)風險預(yù)警的研究。到九十年代末，市場經(jīng)濟體制改革使國內(nèi)經(jīng)濟成份結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化，國內(nèi)學者開始了對財務(wù)風險預(yù)警的探索研究。進入21世紀之后，受到加入世貿(mào)組織、亞洲金融風暴、國際金融危機等的影響，我國學者對財務(wù)風險預(yù)警的研究急劇上升，其中規(guī)范性研究相對實證研究多一些，說明我國在此領(lǐng)域的研究尚處于初級階段，理論研究沒有很好地與國內(nèi)經(jīng)濟實際結(jié)合起來，并且實證研究中針對上市公司的財務(wù)風險預(yù)警研究較多，針對商業(yè)銀行的則一直很少。另外我國學者對財務(wù)風險預(yù)警模型及分析方法的研究大部分是基于國外已有模型和方法的研究，創(chuàng)新之處很少，國外研究隨日趨成熟，但由于各國資本市場環(huán)境不同、宏觀經(jīng)濟政策不一致、行業(yè)發(fā)展程度存在差異等，因此，國外學者對商業(yè)銀行財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)的先進研究成果對我國有一定的借鑒價值，但我們在應(yīng)用的同時也必須考慮我國自身情況，創(chuàng)建出符合自己的理論體系。

[參考文獻]

[1]鄭楠楠.我國上市銀行財務(wù)風險控制體系研究[D].哈爾濱：黑龍江大學，2009.

[2]左淋丞.基于宏觀經(jīng)濟影響的商業(yè)銀行風險預(yù)警模型的建立[D].長沙：湖南大學，2012.

篇(6)

【關(guān)鍵詞】 河北省制造業(yè)； 財務(wù)風險； 預(yù)警模型； 因子分析

一、引言

自1994年1月3日威遠生化在滬交所上市以來，到2011年11月11日止，河北省共有42家企業(yè)分別在深、滬交易所發(fā)行股票并上市，其中有33家為制造業(yè)，占78.57%。河北省上市公司中6家發(fā)生財務(wù)危機的有5家是制造業(yè)，占到83.33%。制造業(yè)作為河北省上市公司主導(dǎo)行業(yè)，其經(jīng)營情況直接反映本省經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢。鑒于制造業(yè)5家被ST的情況，本文擬根據(jù)河北省制造業(yè)的特點，采用代表性指標，來建立適合河北省制造業(yè)上市公司的財務(wù)危機預(yù)警模型，為制造業(yè)上市公司以及利益相關(guān)者提供預(yù)警信號。

二、文獻綜述

國外學者在財務(wù)風險預(yù)警模型研究領(lǐng)域的經(jīng)典成果有：一元判別法、多元線性判別法，即Z計分模型、Logistic模型和類神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型。之后又有學者嘗試使用新研究方法、新變量進行研究，都取得了相應(yīng)的成效。如Ohison構(gòu)建了Probit模型，Kim和McLeod，Jr通過專家決策的方式構(gòu)建了線性和非線性的破產(chǎn)預(yù)測模型，研究發(fā)現(xiàn)非線性模型的預(yù)測效果較好。Galindo和Temayo利用統(tǒng)計學和機器學的方法對銀行信用風險進行評價等等。

國內(nèi)對此的研究起步較晚，主要從以下三個方面進行研究。一是財務(wù)風險預(yù)警模型及方法的研究，主要包括：Z模型的進一步研究，賀瓊、郝匯（2007）運用SPSS統(tǒng)計軟件對我國企業(yè)進行財務(wù)風險預(yù)警研究；多元線性回歸模型，李月英（2010）選取滬深證券交易所2009年所有被特別處理（ST）的7家農(nóng)業(yè)上市公司作為研究樣本，采用多元線性回歸模型對農(nóng)業(yè)上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進行了預(yù)警分析；多元邏輯回歸模型，李娜（2008）運用因子分析和邏輯回歸分析相結(jié)合的方法構(gòu)建適合農(nóng)業(yè)上市公司的財務(wù)風險預(yù)警模型。二是財務(wù)危機預(yù)警模型的比較研究，將對Z分數(shù)模型與F分數(shù)模型進行比較與選擇并以我國工程機械上市公司2007年、2009年財務(wù)數(shù)據(jù)為研究對象，檢驗兩種模型的預(yù)警效果最終得出F分數(shù)模型更適合我國工程機械上市公司財務(wù)風險預(yù)警的結(jié)論等等。三是財務(wù)風險預(yù)警指標的研究，席光繼（2007）研究確定了企業(yè)經(jīng)營風險中關(guān)于營銷類的指標，對企業(yè)的經(jīng)營風險進行了預(yù)警研究。

河北省制造業(yè)上市公司財務(wù)風險是由河北經(jīng)濟加速發(fā)展引起的，是加速發(fā)展與內(nèi)外部影響因素之間矛盾的體現(xiàn)。本文擬通過對河北省制造業(yè)上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)的處理和分析，從償債、盈利、運營、發(fā)展四個方面篩選出能夠準確分析河北省制造業(yè)上市公司財務(wù)風險的指標，并在因子分析的基礎(chǔ)上，建立能夠有效防控河北制造業(yè)上市公司財務(wù)風險的預(yù)警模型。

三、河北省制造業(yè)上市公司財務(wù)風險分析

河北省制造業(yè)上市公司財務(wù)狀況不是很樂觀，其風險存在的問題主要包括以下幾點，所以建立其財務(wù)風險預(yù)警模型有著必要性、緊迫性和現(xiàn)實意義。

（一）企業(yè)負債高

資產(chǎn)負債率低于50%的公司占河北省制造業(yè)上市公司總數(shù)的百分比由2006年的32%漲到2010年的40%，整體上呈上升趨勢；資產(chǎn)負債率50%～70%的公司占河北省制造業(yè)上市公司總數(shù)的百分比由2006年的52%降到2010年的32%，整體上呈下降趨勢；資產(chǎn)負債率超過70%的企業(yè)卻由2006年占總數(shù)的16%漲到2010年的28%，總體上呈上升趨勢。大多數(shù)河北省制造業(yè)負債持有水平在50%以上，這與西方發(fā)達國家一般將50%的負債率視為企業(yè)負債過度的“標準線”相比偏高。因此河北省制造業(yè)上市公司總體財務(wù)狀況存在一定的隱患，必須引起高度重視。

（二）盈利情況不容樂觀

截止到2006年河北省制造業(yè)25家上市公司中有4家虧損，虧損面為16%；2007年河北省制造業(yè)上市公司中虧損的有2家，虧損面降為8%；2008年河北省制造業(yè)上市公司中虧損的數(shù)量增為6家，虧損面達到24%，比全國平均虧損面18.54%高出5.46個百分點；2009年底河北省制造業(yè)上市公司中虧損的有7家，虧損面達到28%；2010年河北省虧損的公司家數(shù)又降到了2家，比2009年7家虧損減少了5家。管理者當局需認清不穩(wěn)定的財務(wù)狀況，分析河北省制造業(yè)上市公司財務(wù)風險產(chǎn)生的根源，著手治理，從根本上解決財務(wù)風險的發(fā)生。

（三）部分上市公司資產(chǎn)質(zhì)量較差

通過資產(chǎn)質(zhì)量可以幫助判斷一個企業(yè)的價值、發(fā)展?jié)摿蛢攤芰?。調(diào)查發(fā)現(xiàn)河北省制造業(yè)上市公司中的部分上市公司資產(chǎn)質(zhì)量較差，資本結(jié)構(gòu)不合理，隱含了較大的財務(wù)危機。其中部分上市公司持有較大應(yīng)收款，例如冀中能源2008年應(yīng)收款達到2 674 739 632元之多、河北鋼鐵2010年其他應(yīng)收款達到了460 679 591元。

四、河北省制造業(yè)上市公司財務(wù)風險預(yù)警模型的建立及應(yīng)用

（一）樣本的選取

研究財務(wù)風險預(yù)警模型，樣本的合理選擇直接關(guān)系到模型的實用性。考慮到數(shù)據(jù)采集的難易和河北省上市公司的實際情況，本文主要的研究對象為河北省制造業(yè)上市公司。根據(jù)上市公司資訊網(wǎng)公布的資料，經(jīng)過數(shù)據(jù)整理和剔除缺失及特大異常數(shù)據(jù)，采用中國證監(jiān)會（CSRC）1998年頒布的行業(yè)分類方法，最終選取25家河北省制造業(yè)上市公司2006—2010年的數(shù)據(jù)，通過其中的2006—2008年的數(shù)據(jù)確定指標并建立模型，運用2009—2010年的數(shù)據(jù)進行模型應(yīng)用并檢驗。樣本數(shù)據(jù)主要來源于上市公司資訊網(wǎng)和河北省證監(jiān)會網(wǎng)站。

篇(7)

Key words： public hospitals；financial management；perfect

中圖分類號：F253.7 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2016）08-0254-02

0 引言

新的《醫(yī)院財務(wù)制度》與《醫(yī)院會計制度》已于2012年1月在全國公立醫(yī)院正式實施，對醫(yī)院財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響，新制度的實施為構(gòu)建有效的財務(wù)管理機制提供了良好的契機。公立醫(yī)院的財務(wù)管理是一個系統(tǒng)化的復(fù)雜過程，公立醫(yī)院的財務(wù)管理具體內(nèi)容包括“籌資管理、預(yù)算管理、收入管理、成本費用管理、資產(chǎn)管理以及財務(wù)報告分析、財務(wù)的監(jiān)督和控制”等方面。公立醫(yī)院的財務(wù)管理是在有效控制醫(yī)療成本、以合理價格提供醫(yī)療服務(wù)的指導(dǎo)思想下，對醫(yī)院的財務(wù)活動進行系統(tǒng)化的管理和調(diào)控。醫(yī)院的財務(wù)管理主要是對其運營資金的籌措、資金的投放使用以及收入等相關(guān)的財務(wù)活動進行管理。醫(yī)院的財務(wù)管理是醫(yī)院各個利益關(guān)系的聚集點，加強醫(yī)院財務(wù)管理可以有效的強化責任意識，推動社會的和諧發(fā)展，有利于公立醫(yī)院實現(xiàn)良性循環(huán)和可持續(xù)發(fā)展，追求經(jīng)濟效益最大化的同時，實現(xiàn)社會公共服務(wù)效益最大化。

1 現(xiàn)狀及問題

我國公立醫(yī)院承擔著一定政府福利職能，擔負著為社會公眾提供醫(yī)療服務(wù)，隨著醫(yī)院的市場化程度日益加深，注重經(jīng)濟效益已成為公立醫(yī)院履行社會責任的前提和基礎(chǔ)。公立醫(yī)院財務(wù)管理工作作為公立醫(yī)院經(jīng)濟工作的重點和核心，已逐漸滲透到管理和運營的各個層面[1]。醫(yī)改背景下的公立醫(yī)院財務(wù)管理在全面預(yù)算管理、財務(wù)成本控制和財務(wù)風險管控方面取得了一定的成績，但仍然呈現(xiàn)出許多較為嚴重的缺陷。

1.1 財政補貼不足，資金補償渠道單一

公立醫(yī)院是我國醫(yī)療服務(wù)體系的主體，它的非營利性和公益性決定了其補償方式主要是由政府提供補貼。為滿足人民群眾日益增加的醫(yī)療服務(wù)需求，謀求自身發(fā)展，公立醫(yī)院的資金需求不斷增加。我國對衛(wèi)生事業(yè)投入雖然有所增長，但相對于公立醫(yī)院的發(fā)展需求而言，還是嚴重不足的。目前我國公立醫(yī)院的籌資渠道主要有短期借款、商業(yè)信用以及留存收益等，籌資渠道相對單一。公立醫(yī)院補償主要有政府財政補助、醫(yī)療服務(wù)費、藥品銷售差價，其中醫(yī)療服務(wù)費、藥品銷售差價屬于市場補償[2]，國家財政對醫(yī)療機構(gòu)的補償占醫(yī)院總收入的比例逐年下降。我國對公立醫(yī)院的財政補貼難以滿足醫(yī)院發(fā)展資金的需求，投入的不足一定程度上制約了我國公立醫(yī)院的發(fā)展。

1.2 預(yù)算編制方法落后，預(yù)算缺乏剛性約束，執(zhí)行約束力不強

目前大多數(shù)的公立型醫(yī)院并沒有建立一整套比較完善的預(yù)算編制管理體制，我國公立醫(yī)院預(yù)算管理的現(xiàn)狀是缺乏剛性約束。任何一個管理系統(tǒng)的有效運行，都必須有一套邏輯科學、合理規(guī)范、結(jié)構(gòu)嚴謹?shù)闹贫润w系作保障，公立醫(yī)院預(yù)算管理也不例外。由于編制缺乏科學性，導(dǎo)致預(yù)算過于籠統(tǒng)、粗糙，缺乏可操作性，使得年度執(zhí)行中追加較多、資金撥付不及時等問題頻發(fā)，是造成預(yù)算執(zhí)行過程缺乏剛性約束的重要原因[3]。公立醫(yī)院普遍認為預(yù)算管理僅僅是一種財務(wù)上的預(yù)算，只涉及到財務(wù)部門進行相應(yīng)的預(yù)算報表的編制，未能結(jié)合醫(yī)院當下的實際狀況及未來發(fā)展的規(guī)劃設(shè)想。

1.3 固定資產(chǎn)管理重視不夠，設(shè)備共享效率低

醫(yī)院固定資產(chǎn)在其資產(chǎn)總額中占有很大比重，如何加強醫(yī)院固定資產(chǎn)管理，不僅直接影響醫(yī)療質(zhì)量，而且也是衡量醫(yī)院管理水平高低的重要標志。醫(yī)院要科學規(guī)劃醫(yī)療設(shè)備的引進和使用，合理限制醫(yī)療設(shè)備引進從社會、患者、醫(yī)院三方利益出發(fā)，做好醫(yī)療設(shè)備引進、采購或租用工作。嚴格審核引進渠道，應(yīng)該科學的核算成本，把成本、療效、數(shù)量聯(lián)系在一起，制定最優(yōu)價格，盡量擴大設(shè)備應(yīng)用范圍。對固定資產(chǎn)的清理、評估和產(chǎn)權(quán)界定工作不重視，大型儀器設(shè)備利用效率抵，科室間設(shè)備重復(fù)購置，共享少。

2 完善財務(wù)管理的措施

2.1 科學制定醫(yī)院的財務(wù)規(guī)劃

財務(wù)管理目標的制定是醫(yī)院財務(wù)管理的基礎(chǔ)和起點，因此，醫(yī)院必須強化財務(wù)目標的制定，遵循財務(wù)管理目標開展財務(wù)管理工作。醫(yī)院的財務(wù)目標在追求醫(yī)院經(jīng)濟效益的最大化益的同時，醫(yī)院還應(yīng)該肩負著救死扶傷社會救助的公益責任，財務(wù)目標必須符合和諧社會發(fā)展的規(guī)律，并且根據(jù)市場環(huán)境的變化不斷的進行相應(yīng)的調(diào)整。財務(wù)管理工作將成為醫(yī)院各個利益關(guān)系的焦點，通過制定成熟的財務(wù)政策確保醫(yī)院財務(wù)管理的科學性和安全性，提高醫(yī)院可持續(xù)發(fā)展能力。

2.2 加強全面預(yù)算管理，改進預(yù)算編制方法

醫(yī)院應(yīng)當本著“量入為出、收支平衡、統(tǒng)籌兼顧、突出重點”的基本原則來實施編制全面預(yù)算。支出預(yù)算編制一般采用“三上三下”的方法進行編制，既可以“自上而下”也可以“自下而上”。通過實行全面預(yù)算管理，規(guī)范醫(yī)院預(yù)算編制、審核、執(zhí)行、考核與監(jiān)督；改進醫(yī)院財務(wù)核算體系，科學界定收支分類，強化成本核算與控制，完善醫(yī)院財務(wù)報告體系；建立健全醫(yī)院財務(wù)分析和評價體系，加強醫(yī)院財務(wù)監(jiān)督與控制有效防范財務(wù)風險的發(fā)生，確保醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)的持續(xù)、快速、健康發(fā)展。全面預(yù)算機制在醫(yī)院的執(zhí)行可以幫助醫(yī)院發(fā)展更有戰(zhàn)略性，醫(yī)院成本也能夠得到很好的控制。

2.3 強化成本核算，實現(xiàn)收入與成本配比

成本管理是醫(yī)院通過成本核算和分析降低醫(yī)療成本的活動。醫(yī)院加強成本管理的目的在于全面、真實、準確反映醫(yī)院成本信息，降低醫(yī)療成本，減輕患者負擔，有效提高醫(yī)院績效，增強醫(yī)院市場競爭力[4]。醫(yī)院需執(zhí)行嚴格的三級成本核算體系，制定成本核算規(guī)范與辦法，明確成本開支范圍，真實反映醫(yī)院的經(jīng)濟活動。醫(yī)院應(yīng)建立健全成本定額控制管理制度、費用審核制度等，采取有效措施糾正、限制不必要的成本費用支出差異，控制成本費用支出，及時分析實際成本變動及原因，把握成本變動規(guī)律，提高成本效率。

2.4 加強內(nèi)外審計力度

為強化醫(yī)院財務(wù)內(nèi)部控制，醫(yī)院應(yīng)建立健全內(nèi)部監(jiān)督機制。財務(wù)監(jiān)督主要包括預(yù)算管理監(jiān)督、收入管理監(jiān)督、支出管理監(jiān)督、資產(chǎn)管理監(jiān)督和負債管理監(jiān)督等。加強內(nèi)部審計，確保醫(yī)院經(jīng)營目標的實現(xiàn)，并定期對內(nèi)部控制的有效性進行評價，做好專項經(jīng)費的審計工作，建立健全監(jiān)督規(guī)章制度和監(jiān)督流程。同時上級主管部門要加強對醫(yī)院的審計監(jiān)督作用。做到內(nèi)外協(xié)調(diào)，同時監(jiān)督。

3 建立醫(yī)院財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)

財務(wù)風險預(yù)警是指對單位可能發(fā)生的財務(wù)風險的經(jīng)濟活動進行提前的報警的一種財務(wù)管理活動，減輕財務(wù)危機帶來的損失。構(gòu)建一個切實可行的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，關(guān)鍵的地方就是建立財務(wù)風險預(yù)警流程以及財務(wù)預(yù)警指標臨界點。財務(wù)風險預(yù)警流程是否嚴謹、及時、有效，直接影響著財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)操作的有效性和準確性。根據(jù)醫(yī)院自身情況設(shè)置財務(wù)預(yù)警臨界點指標，財務(wù)預(yù)警指標能夠反映醫(yī)院當前的財務(wù)狀況，本文從經(jīng)濟效益能力、營運能力、償債能力、發(fā)展能力4個指標上構(gòu)建了醫(yī)院財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)。